# 再平衡，让 BTC 滚雪球？ By [Daii](https://paragraph.com/@yzdxs) · 2024-11-06 --- 今天是 11 月的第一个星期三，比特币再创新高，又到了比特币囤币复盘的时间了。本次复盘将主要讲：如何在合约对冲后，不怕价格下跌的情况下，在低位买入更多 BTC 实现滚雪球？ 首先我们来看一下当前的仓位情况，此外你可以通过[这个链接](https://app.step.finance/en/dashboard?watching=2tZPKhDf5SUbg7Req1smjAMZdnXrzmR1hNbvTdjSmLc8)随时了解实盘的状况。 1\. 囤币实盘仓位 ========== 自 5 月 28 日建立仓位以来，5 个月过去了，我们来看一下这个加杠杆囤币的实盘的当前仓位：我当前持有 0.20008 BTC，借款为 8299 USDC，总价值 5498.64 美元。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a7b80e79c7d176d2b3a69fa5ba15b64baff3a5968602aa81250369f7e5033f6a.png) 大家都知道在过去的 5 个月里，BTC 的最低价格是跌破 5 万的，虽然我的仓位有合约对冲相对安全，但是，由于对冲不到位，我没有能够在低价买入足够多的 BTC。原因是Drift 平台对 BTC 的抵押率采取动态调整方式，需要通过加大对冲力度来避免类似情况的发生。 2\. 加大对冲力度 ========== 为避免错失低价买入机会，我决定将每次对冲从 750 USDT 提高到 1500 USDT。 2024 年 10 月 29 日，机会来了。BTC 重上 70000u，我借此机会卖出了更多合约，如下图。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a5ff53b67779f064eba6f031452beb6b1619284dab19cf126512e281a1c9c5bd.png) 下图是当前的合约对冲情况。除了 SUI 是亏损 560u 之外，其他的都处于赢利状态。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9d48da3dc125074d5c9c756b9b647374b0473f56d423a761754699ff5ba0e688.png) 另外，合约对冲除了可以减轻价格下跌时被清算的风险外，资金费率也是一笔不小的收入，到目前为止资金费率收益已经累计达 346.5 美元，见下图。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/bf1c78dadbdb6894b2f8c11f653ad157807fee8de9cbe9d91219af42d5f11ef2.png) 卖出更多合约并非为了追求资金费率收益，而是为了实现全天候再平衡，确保 BTC 价格低时能及时买入。 那么，BTC 价格低的时候到底应该买入多少呢？价格高了又应该卖出多少呢？ 3\. 再平衡规则 ========= 为了进一步提升资金利用效率，我决定只持有 BTC，不再持有 JLP，如果你想采用 BTC-JLP 的再平衡策略，推荐用 ARP2，详见[这里](https://mirror.xyz/yzdxs.eth/nZwpkGSB2kWWP3xowIQ7p0ehLoLSIxp8oeTgLnRvl3E)。 首先必须要说明一下，这个囤比特币实盘的再平衡与一般的再平衡有三点不一样。 * 一是，这个盘只买入 BTC 不卖出，何时卖出有新的指标控制，这个以后会专门讲； * 二是，再平衡的存在主要是为了控制自己的贪婪，限制购买的数量； * 三是，这个实盘只持有 BTC，不持有其他任何币。 为了实现只持有 BTC 时的再平衡，起点选在 2024 年 10 月 30 日，当时 BTC 的价格是 72535 美元，距离 73737 最高点已经很靠近了。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/25adc1ab06213e0d664262372ad80c308d6852ea72503a9bf35f33c087ddcea6.png) 我持有 0.2008 BTC，价值约 15107 美元。为了便于再平衡计算，我模拟构建了一个 BTC 与 USDC 的资产组合，BTC 占比 70%，USDC 占比 30%。推算出这个再平衡仓位的总价值是 21581 美元，USDC 是 6474 美元，如下图。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/452d2882f38683c3d6a24c9d15735ddf368bc390e9a380e3bec0246b140b8cd8.png) 也许你会疑惑，这 30% 的 USDC 在哪里？事实上资产与负债是可以互换的。简单一点说，当前 USDC 的负债为 8299 美元。如果将负债调整为 14762美元，则多出的 6474 美元相当于一项资产。 我们继续看上面的表格，圆圈里的 932，是假定 BTC 的价值下降到 12000 的时候，我应该买入的 BTC 额度。再平衡，就是为了确定应该买入的 BTC 数量，让自己不要太贪婪。 为了贯彻只买入不卖出的原则，每当 BTC 的价格达到新高的时候，我会更新起点的价值。至于什么时候开始卖出？以后会详细讲，那也是一个久经考验的指标。 另外，我在 Gate 还有一个 BTC-ETH 再平衡的实盘，在 Binance 有一个 PAXG-BTC 再平衡实盘，下一次复盘的时候一并讲。 结语 == 合约对冲的效果如此好，实在出乎我的预料，这也是我敢再次加大对冲力度的原因。从长期来看，能够存活下来的加密资产其实是很少的，BTC 是最受监管机构关注和认可的加密资产，也是唯一一个有广泛共识、具有长远生存潜力的加密资产。 如果你到现在还没有持有 BTC，不要犹豫，现在就动手吧。[这里有零基础的购买 BTC 的教程](https://mirror.xyz/yzdxs.eth/Qa8H9n_tJTsWni-8Jkwa6mp6XDE2kupM-ASi3piThsY)。 * * * 往期回顾： 2024 年 10 月 9 日复盘：[冲动是魔鬼](https://mirror.xyz/yzdxs.eth/dfv8c8cS5i2zdg00nCE5k09KH9I8UujFdAh5ZWXju3Y) 2024 年 9 月 4 日复盘：[认知决定收益：BTC 囤币新策略](https://mirror.xyz/yzdxs.eth/UNEsA0P5wi3_AQ5-1EvxDgFf5Nh2Wk4gTGEdHh1yszM) 2024 年 8 月 7 日复盘：[比特币大跳水，加杠杆囤币崩了吗？](https://mirror.xyz/yzdxs.eth/GIgnht9dW6ZEK-L-G_gVqe4SwCx3dCGbbBn2uOG6cWE) 2024 年 7 月 1 日复盘：[囤大饼复盘，DeFi 策略表现如何？](https://mirror.xyz/yzdxs.eth/6EsKSUJcftHUrbUI9kpZ9preUz0VHmW7ktyVwJJmGR4) 2024 年 6 月 5 日开盘：[【实盘】大饼应该这样囤，不要辜负 DeFi 红利](https://mirror.xyz/yzdxs.eth/kUkmljcYKwMmuBX1V8hZAzvpXQYuZR5YOUxU3QB27-g) * * * ### **关于《空投参考》** 《空投参考》是一个创新的区块链教育与推广平台，旨在通过普及区块链基础知识，帮助普通用户理解并参与区块链技术的发展。该项目的使命是降低区块链技术的参与门槛，推广优质的区块链项目，让更多人能够享受到 Web3.0 时代的红利。 [Discord 账号](https://discord.gg/6bcpEA86gb) |  [𝕏 账号](https://x.com/AirdropDaii)   |  [知乎专栏](https://www.zhihu.com/column/yzdxs)  |  [Mirror](https://mirror.xyz/yzdxs.eth) |  [微信公众号](https://mp.weixin.qq.com/mp/appmsgalbum?__biz=MzU4MzA2Njk3Mg==&action=getalbum&album_id=3470518652556918784&scene=126#wechat_redirect) |  [Daii’s 𝕏](https://x.com/yzdxs8) --- *Originally published on [Daii](https://paragraph.com/@yzdxs/btc-2)*