# 台灣在職者並且使用質押的投資配置442策略 By [布萊茲的投資筆記](https://paragraph.com/@zeroboss2006) · 2025-05-29 --- ❗️免責聲明 ------ 以下文章需有槓桿與質押工具相關知識 並且理解其風險不構成投資建議 配置做法為此投資理念建議先觀看這篇文章 [https://mirror.xyz/zeroboss2006.eth/zzQ4WXMd00f3q40Kjhd1U1SQcjrK\_LpudIoZu-DDIow](https://mirror.xyz/zeroboss2006.eth/zzQ4WXMd00f3q40Kjhd1U1SQcjrK_LpudIoZu-DDIow) 以下是我自己的配置 --------- 我現在36歲自認還算年輕敢衝，並且有在職收入，所以計畫進行質押投資同時希望維持 Beta 1.2。 如果你未退休仍然有工作並計畫進行質押投資，同時希望維持 Beta 1.2可以參考以下資產配置策略。 **Bata1.2的配置為：** **40% 00662(富邦NASDAQ)** **40% 00670L(富邦NASDAQ正2)** **20% 00864B(中信美國公債0-1)** ❗️**不建議超過1.2以上的配置**，太辣了你我承受不起，別不信邪。 資產配置 ---- **40% 投資 00662（原形納指100）** 納斯達克 100 指數基金Beta 為 1.0 **40% 投資 00670L（兩倍納指100）** 兩倍槓桿的納斯達克 100 指數基金Beta 為 2.0 **20% 類現金 00864B（短債、現金、貨幣市場）** Beta 為 0.0 用於緊急備用金和市場波動緩衝 **Beta值 =(40%×1.0)+(40%×2.0)+(20%×0.0)=0.70+0.40+0.00= 1.2倍** 以下稱為**442配置** 資金配置與股票質押 --------- 例如**資金為300萬**進行配置 依照上述 **Beta 1.2** 的**442配置**進行投資 **00662 (原形納指100)** 40% = 300萬\*40%= **120萬** **00670L (兩倍納指100)** 40% = 300萬\*40%= **120萬** **00864B (貨幣市場基金)** 20% = 300萬\*20% = **60萬** 進行股票質押貸款 -------- ### ❗️**請注意**股票質押以下條件 1. **只能質押00662資產** 2. **不能超過00662資產的20%為上限** 3. **質押借出的資金不能再投入股票資產00662與00670L，只用於生活花銷並且多餘的部分配置到貨幣市場00864B** 以範例來說**00662價值120萬的20%質押借出24萬** **質押出來的現金分配** ------------- 以我生活消費來說一個月大概抓一下花個3萬綽綽有餘，所以我**保留3個月現金大約10萬**在活儲隨時提領，**剩下14萬放入00864B**。 此時**00864B (貨幣市場基金) = 原配置60萬+ 質押14萬 = 74萬** 遵守股票質押借貸限制與上限，理論上0864B部位都會大於質押借貸，確保有馬上可變現的流動資金，萬一維持率不足追繳時要補回。 **當00662的股票市值借了20%，最大跌幅達到約 72%，維持率會到 140%，此時需要注意補回。** 現金存放配置的邏輯 --------- ### **短期(3 個月內)生活花費 放活存帳戶或數位銀行** 需要保留自己平常三個月內所需的花費確保隨時使用，放在**資產配置的「外面」而不會在442投資組合內**，這樣才能確保即時可用的流動性。 目標：即時支付日常開銷，如房租、信用卡、生活費等 ### **中期(3 個月～以上)大額預定花費 放00864B (貨幣市場基金)** 這邊會在資產配置的一部分主要是安全資產（Beta 0.0），如貨幣市場基金(00864B)，或是高利率定存，**避免使用鎖倉的理財工具而無法臨時動用**。 目標：應付突發開銷、投資機會、應對市場下跌不被迫賣股 **長期(投資組合)資產配置中的類現金 放00864B (貨幣市場基金)** 在 Beta 1.2 的配置中 20% 的現金部位(00864B)屬於投資組合內的現金。 目標：根據市場變化做**聰明再平衡** 00864B (中信美國公債0-1)的運用方式 ----------------------- 當你需要用到 **00864B (貨幣市場基金)** 內的資金時，通常有兩種方式運用它 1. 股票00864B直接賣出換現金 2. 或等同性質的類現金商品、貨幣市場基金贖回換現金 可以隨時賣出變成現金轉回活存 ### 適用情境 * 生活費支出 * 市場下跌時的補充資金 * 還款（如質押貸款的利息或本金） * 突發性的大額支出（如醫療、緊急修繕等） ### 交易時間 * 貨幣市場基金通常 T+1 或 T+2（1~2 個交易日後）可入帳 * 因此不如活存即時但相對靈活 * 轉換為其他投資（聰明再平衡） 聰明再平衡mark2 說明 ------------- ⚠️以下是我自己的理解做法可能與CLEC有差異，下跌判斷以00670L為基準，與CLEC的00662不盡相同，下跌年是實時觸發就加倉的概念不等年平衡，除非到了新高轉折處才會回歸以年平衡，當然也可以下跌年以年度再平衡就好。 ### **📈上漲年** 如果過去一年市場上漲(如 +10% 以上)，增加 00864B(貨幣市場基金) 比重，將 00670L (兩倍納指100) 部分獲利轉為現金或短期債券。 \*\*實際做法：\*\*00670L獲利的部分30%賣出並且買入 00864B \*\*例如：\*\*00670L 120萬的股票漲20%獲利24萬，賣出獲利30% 7.2萬 並且買入00864B ### **📉下跌年** 如果過去一年從高點市場下跌(如 -10% 以上)，從 00864B(貨幣市場基金) 以觸發規則資金加碼 00670L(兩倍納指100) 加碼買入更多資產。 以00670L歷史前高價格做為跌幅起點累積計算，直到回歷史前高價格之後創新高重新計算，會設定5次加倉時機關卡。 1. 離歷史前高-10%總資產的2%00864B賣出買入00670L 2. 離歷史前高-20%總資產的2%00864B賣出買入00670L 3. 離歷史前高-30%總資產的2%00864B賣出買入00670L 4. 離歷史前高-40%總資產的2%00864B賣出買入00670L 5. 離歷史前高-50%總資產的2%00864B賣出買入00670L 6. 離歷史前高-60%**以上時將不再加倉以保留現金部位還有10%的底線** ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/59c2fbc388c8ad1d6e9a73f5e3ffa09c270b99980f54b15f289ef2b64d3a0ba5.jpg) \*\*實際作法：\*\*00670L前高為93.75跌到84.35(-10%)，漲回歷史最高價格以前又跌到74.95(-20%)總共從高點跌掉20%，依照高點跌下的比例加倉的概念，如左側交易中的蛛網(網格)交易。 \*\*例如：\*\*就以配置的442調整比例，00864B 20%(-4%) ，00670L 40%(+4%)，當下我們下跌後的資產為280萬的4%為11.2萬 ，賣出00864B 11.2萬，買入00670L 11.2萬 ### **📈📉**轉折年 當轉折年出現時我們就使用原本的資產配置442比例再平衡回原本的Beta 的部位也買入00662 部位，隨後判斷上下跌年。 聰明再平衡好處 ------- 這樣做的好處是動態適應市場變化而不是機械地執行再平衡，根據上漲無限、下跌有限的原則加倉，在市場上漲時，降低槓桿風險鎖定部分利潤。 在市場下跌時適當加碼提高長期回報，確保 Beta 控制在適當範圍內，而不是無腦式的平衡回到原始比例容易過度加倉。 補充 2025/3/27 ------------ 我這套與CLEC有所差異 我稱 **聰明再平衡makr2** 好了避免大家誤解 上漲年是一樣的 下跌年有差異 我的是以00670L作為基準下跌計算 **(歷史跌幅計算)** 並且只要過10%我們就撥總資產的2%現金部位去加倉 最多加五次的原因是以442配置的300萬來說 00864B 20%的資產配置由於00670L下跌-50%而加倉 **上限條件** **但是有質押的還是要以質押上限為主** 借多少錢就是要留多少現金 不能讓自己有斷頭的可能 也就是說因為下跌策略加碼到10%之前 你都還能保有現金或短債償還質押借款 現金是空氣至少還要留有一年生活的現金部位能活命 不會說壓到身家到沒有錢過生活並且還有工作 \--- CLEC的方法是下跌年是以00662做判斷 **(較為長期穩重以年計算)** 在市場下跌的年份 **聰明再平衡** 策略的核心 是從 00864B 轉入 00670L以低成本累積槓桿部位提升未來回報 當00662 在年底低於年初價格時即判定為下跌年 此時應從00864B 提撥總資產的 2%，買入00670L 然而加碼仍需設限以確保資金穩定 首先00864B 的存量需足夠確保能支撐長期下跌 其次整體 Beta 不宜超過 1.2 至 1.3避免槓桿風險過高 **(上限條件)** 此外若市場進入長期熊市可減少轉入比例或暫停加碼 以保留更多現金應對不確定性維持長期穩健的投資配置​ 模擬情形觀看這篇文章 ---------- [https://mirror.xyz/zeroboss2006.eth/aRUP1v9GzLY1Py3\_ZFzcd1VM9P\_TnWL1zRmkeyt\_Fqk](https://mirror.xyz/zeroboss2006.eth/aRUP1v9GzLY1Py3_ZFzcd1VM9P_TnWL1zRmkeyt_Fqk) --- *Originally published on [布萊茲的投資筆記](https://paragraph.com/@zeroboss2006/442-2)*