# 分散投資的邊際效益

By [布萊茲的投資筆記](https://paragraph.com/@zeroboss2006) · 2025-05-29

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主要研究結論
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### 約20~30支股票即可大幅降低非系統性風險

Elton & Gruber (1977) 的研究指出，在美國市場，當投資組合持股增加至 約20~30檔 時，非系統性風險（個別公司的風險）就已經大幅降低，再繼續增加股票數量，對進一步降低風險的貢獻變得微乎其微。

### 超過50支股票，分散效益趨近飽和

Statman (1987) 研究發現，當投資組合中的股票數量達到 約30~40檔 時，非系統性風險已經降到接近市場風險水平（即系統性風險），超過50檔後，風險下降的幅度極小。

### 投資組合過度分散可能降低報酬

Greenwood & Thesmar (2011) 研究顯示，過度分散（持有過多個股）可能導致資金被平均分配到低報酬標的，進而降低整體投資報酬率。

研究結論
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*   20~30支股票 可有效分散非系統性風險
    
*   30~50支股票 已經接近風險分散的極限
    
*   超過50支股票後，分散投資的邊際效益趨近於零，反而可能降低報酬率或增加管理難度
    

通常是基於等權重（每檔股票權重相同）的方式來計算風險分散效果，如果是市值型投資組合（像是指數基金那樣）幾千檔股票也能保持有效分散，但如果是自己挑股票

其實20-30檔就能達到不錯的分散效果但不能特地產業，超過後邊際效益會遞減！

你否考慮持有擁有數個股票的ETF呢？

還是更偏好自己組合呢？

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*Originally published on [布萊茲的投資筆記](https://paragraph.com/@zeroboss2006/LWiFhgiZVNW3C71ZoA1r)*