# 配置最佳股票ETF－多因子投資策略 By [布萊茲的投資筆記](https://paragraph.com/@zeroboss2006) · 2025-05-29 --- 如今的台灣投資環境中，參與台股市場已成為許多投資人中的配置之一，隨著市場不斷創新高，投資ETF成為了分散風險和獲取穩定回報的理想選擇。 本文將探討多因子配置的投資策略並推薦適合的ETF組合，幫助你在累積資產的階段中借力使力不費力。 美股市場多因子配置投資策略 ------------- 多因子策略旨在結合不同因子（包括：**價值、品質、低風險、小規模、市場動能**）來控制曝險，以較低的追蹤誤差獲取相對於傳統指數的超額報酬。 以美股為例根據2020年01月至今的回測數據 以下是四個不同的投資組合： ### **純VTI投資組合 (**[**VTI全美股票市場**](https://www.moneydj.com/etf/x/basic/basic0004.xdjhtm?etfid=VTI)**)** ![圖表來源 portfoliovisualizer](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c0d352dc69b979738eb4a730a8177fba07655b9aa5bf381004a68d34f78f4062.png) 圖表來源 portfoliovisualizer ### **純多因子投資組合 (**[**AVUV美國中小型價值股**](https://www.moneydj.com/etf/x/basic/basic0004.xdjhtm?etfid=AVUV)**) (**[**QMOM美國動能因子**](https://www.moneydj.com/etf/x/basic/basic0004.xdjhtm?etfid=QMOM)**)** ![圖表來源 portfoliovisualizer](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ce4eddbe2a6b7436c03e7104edc3f8a7cd91a822092d33a53b33b569f4a9d693.png) 圖表來源 portfoliovisualizer ### **VTI加多因子組合** ![圖表來源 portfoliovisualizer](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0700afe7a10ed2be10d3b6141c8128be2ac8a2847f54c93ba75658ddfac274d0.png) 圖表來源 portfoliovisualizer ### **VTI加多因子組合再加債卷 (**[**VGIT美國短中期債卷**](https://www.moneydj.com/etf/x/basic/basic0004.xdjhtm?etfid=vgit)**)** ![圖表來源 portfoliovisualizer](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/75bb76b29d60361968a7a495c378e6285e5313131d7b30ad34610a517cca22d3.png) 圖表來源 portfoliovisualizer ### 績效差異 * **VTI 100%**： 年化報酬13.3%，年波動率19.5%，最大跌幅-24.8% * **AVUV 50%+QMOM 50%**： 年化報酬15.3%，年波動高達26%，最大跌幅-31% * **VTI 60%+AVUV 20%+QMOM 20%**： 年化報酬14.2%，波動率為21.4%，最大跌幅-24.9% 年化報酬介於上述兩者之間最大跌幅和風險調整後報酬相對平衡。 * **VTI 60%+AVUV 20%+QMOM 20%+VGIT 25%**： 年化報酬10.6%，波動率為16.1%，最大跌幅-18.2% 雖然會犧牲年化報酬但是風險波動降低了不少 若資金部位太大或者無法承受太大波動應加入債卷部位，我們選擇 美國短中期債卷(**VGIT**) 長債比較不推薦其理由波動劇烈。 其債卷配置比重通常建議使用生日規則配置股債比(110-年齡=XX%) 像我35歲所以是配置25% 台股市場多因子配置投資策略 ------------- 根據回測數據這個組合自2018年至今 我們以台股構建類似的多因子投資組合： ![圖表來源為 yp-finance](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1a2756e5cd57320e46419f865b0b7c6ff9e2c9bffb41edb27bfbf3b6acd61a37.png) 圖表來源為 yp-finance ### 組合A * 市值型ETF 60%[0050(元大台灣市值前50大)](https://m.moneydj.com/e5.aspx?a=0050.TW)或[006208(富邦台灣50)](https://m.moneydj.com/e5.aspx?a=006208.TW) 30%[0051(元大台灣中型100)](https://m.moneydj.com/e5.aspx?a=0051.TW) 30% * 多因子ETF 40%[00713(元大高息低波)](https://m.moneydj.com/e5.aspx?a=00713.TW) 20%​[00733(元大台灣中小)](https://m.moneydj.com/e5.aspx?a=00733.TW) 20%​ ### 組合B 組合A再加上中期債卷 [00697B(元大美債7-10年)](https://m.moneydj.com/e5.aspx?a=00697B.TW)年齡比例分配 (110-年齡=XX%)生日規則配股債比或者自行配置 ![圖表來源為 yp-finance](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1753a151c1df15fddb46b27543c76a1a941d82607e944326e03b5e0ad955c485.png) 圖表來源為 yp-finance ### 績效差異 * 加權指數大盤 年化報酬19.49%，波動17.41%，最大跌幅-14.06% * 組合A 年化報酬23.32%，波動17.93%，最大跌幅-13.53% * 組合B 年化報酬19%，波動13.92%，最大跌幅-10.28% 這樣的配置以組合A方式不僅跑贏大盤提升投資報酬率，還能有效分散風險。 另外想降低波動就用上組合B來達成降低風險波動與最大跌幅 條列重點 ---- * 多因子配置策略：結合市值型ETF與多因子ETF，提升投資報酬並分散風險 * 台股多因子配置：推薦0050(或006208)、0051、00713和00733的組合 如何開始執行 ------ 首先因子投資有一定的複雜性，需要有足夠對因子的認知，其次建議至少有本金一百萬台幣再去做分散的配置，不然效益不明顯，不然的話建議還是以市值型ETF為起點，之後每年堅持再平衡，預期上應該會取得不同於市場的超額報酬。 總結 -- 進行ETF的多因子配置，了解自身需求與風險承受能力是投資的關鍵，希望以上建議能夠幫助你在做出更明智的理財決策。 **參考資料** [![]({{DOMAIN}}/editor/youtube/play.png)](https://www.youtube.com/watch?v=Szg7sCtHzN0) [https://www.assetmanagement.hsbc.com.tw/zh-tw/individual-investor/investment-expertise/smart-beta](https://www.assetmanagement.hsbc.com.tw/zh-tw/individual-investor/investment-expertise/smart-beta) [https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio#analysisResults](https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio#analysisResults) [https://www.moneydj.com/etf/](https://www.moneydj.com/etf/) [https://tool.yp-finance.com/twportfolio](https://tool.yp-finance.com/twportfolio) --- *Originally published on [布萊茲的投資筆記](https://paragraph.com/@zeroboss2006/etf-4)*