# 美國債務如山？美元霸權不可動搖？美股依然狂飆？

By [布萊茲的投資筆記](https://paragraph.com/@zeroboss2006) · 2025-05-29

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更新於 2025/03/27發佈於 2025/03/27閱讀時間約 3 分鐘

許多人可能認為美元的強弱與美國股市的表現息息相關，但根據我們分析後發現**美國資產負債表、美元與美股是完全無關的**，投資美國指數，實際上是持有美國資產，而不是持有美國貨幣。

首先必須理解**國家破產是一個常見的誤解**，只要國家擁有土地和人民就不會真正破產，頂多是暫時的債務周轉不靈。因此不應將美國的龐大債務與其股市的健康畫上等號。

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**美元作為計價單位而非價值的本體**
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如同房地產或蘋果手機一樣，**美股是一種資產**，資產的價值可以用任何貨幣來計價，例如美元、歐元、黃金，甚至是古代的貝殼或勞務，只要人們認為有價值並願意交易就可以作為計價單位。

美元的價值波動並不會直接影響這些資產的本質價值，然而**美元的價值會影響以美元計價的資產價格**。

如果美元貶值，那麼同樣的資產就需要更多的美元來購買，因此以美元計價的股價可能會上漲，這就是通貨膨脹的一種表現。相反地，如果美元升值，以美元計價的股價可能會相對下跌。但這只是計價方式的改變，並不代表資產本身的價值發生了根本性的變化。

**投資美股是持有美國資產**
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當投資者購買美國股票或美國指數基金時，他們實際上是**持有美國企業的股份，也就是擁有了這些企業的資產**。

這些資產的價值在於其產生的商品和服務以及未來的潛力，而不是以何種貨幣計價，因此即使美元價值下跌，這些資產仍然存在並具有其內在價值。

**去美元化的影響**
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部分國家正在推行「去美元化」，美元之所以能成為世界儲備貨幣，有其歷史背景，但更重要的是**美國的實際經濟實力作為後盾**。

各國持有美元主要是因為與美國有貿易往來，若沒有一個主要的儲備貨幣，會導致全球貨幣間的匯率關係極為複雜增加匯兌成本，以美元為中心的 SWIFT 系統簡化了非美元國家之間的外匯交易效率。

目前來看**去美元化並不容易**，美元的地位不僅由歷史因素決定，在於其在全球貿易中的廣泛使用和高效的外匯市場，此外\*\*\*\*美國的經濟和其產品、服務在全球的巨大需求是支撐美元地位的關鍵，\*\*\*\*如果全世界不再需要美國的產品，美元的儲備貨幣地位才會自然衰敗，不過美國也會積極維護美元的霸權地位，甚至可能採取強硬措施阻止去美元化的趨勢。

**美國赤字與美元霸權**
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值得注意的是**美國的赤字在某種程度上是全球美元儲蓄的存款**。

當美國發行債券並將資金花出去時，這些美元會流向美國民眾和與美國有貿易順差的國家，成為他們的存款或外匯儲備。

這些美元往往又會以購買美國國債等形式流回美國。因此美國的負債在宏觀層面上等於美國人民和貿易順差國的資產。

為了維持美元的霸權地位**美國需要將美元大量撒向全世界，這也解釋了美國的貿易逆差**，然而美元過度集中在單一國家（例如中國）會被美國視為國家安全問題，因為這可能讓該國有能力操控美元動搖其霸權地位。

**結論**
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總而言之**美元的價值波動可能會影響以美元計價的美國股市價格，但兩者之間並不存在直接的關聯**，投資美股是持有美國的資產，其內在價值與美元作為計價單位的價值是相對獨立的。

美元的全球地位受到美國經濟實力、全球需求和美國政府維護決心的支撐，短期內難以被撼動，因此投資者應將重點放在美國資產的長期價值和潛力上，而不是過度關注美元短期的漲跌。

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*Originally published on [布萊茲的投資筆記](https://paragraph.com/@zeroboss2006/wHT2pMmjiKQEBiI4vLaF)*