# 转：币圈套利启示录| 我是怎样通过PCH配对交易模型，锁定每一对可以套利的交易币对的？

By [zhangkeai.eth](https://paragraph.com/@zhangkeai) · 2022-11-29

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![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/580d0b1e2a01f8f01d9a7ec0359fcdf287561e77eb01c027f651739adbb37c4d.png)

老六最近发布了和PCH配对交易模型相关的多条推文，很多粉丝不理解到底是什么意思，总有人发私信问及，正好今日得空，我来把这套投资策略来给大家做一个解释说明。**_如果你渴望万无一失的投资策略，准确预测每一对可能的套利机会，来安全、稳定、高效的获取利润，那么下面的内容你一定要看完......_**

这其中有两个原因：

其一，过去10年，老六我戎马倥偬于金融领域，从股票市场到期货市场再到币圈，我创造了一系列不可思议的投资策略。12年的8、9月  螺纹钢和豆粕的套利组合种，我获得第一桶金，赚到第一个八位数。2021年4月，在比特币的的现货和合约市场的价差中，进行无风险套利，开始在币圈无风险套利。这些策略可以在最长短周期的调配中，实现惊人的回报和收益，这块大家有兴趣，都可以私信我讨论，后面我有时间，也都会通过推文，无私的把我的各种策略分享给大家，以供交流借鉴。

其二，今天我会着重介绍下，我的账号更新的主要内容：**_币圈首个“PCH配对交易模型”的基本原理！_**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a01f07c1000b1832f80405bdb15dff2957e6906c9f5720cc7b063355c686bdb2.png)

第一，   这个模型，会以对冲思维为根本，在无序的世界里寻找有序的法则，让我们从所有币对中找到套利的机会，完成最优质的布局，来最安全稳定的获取未来的收益。

第二，   这个模型已经被华尔街证明过他的切实可行性，并且曾经大杀四方，取得了有史以来惊人的收益和回报比。

第三，   六哥我研究这个模型已经很长时间，通过长期的研究，我把这套程序根据我的理解做了极致的优化，并且做成了一个可以自动执行的程序，可以把每天挖掘出来的套利币对剖析推送。

**_为什么会做PCH配对交易模型？_**

首先，我相信所有币圈朋友都会有这样的疑问：

_投资亏钱，现货亏钱，合约亏钱，那币圈到底有没有适合我们普通人的投资策略呢？_

_投资市场如此复杂，买币永远选不到正确的那个，我买就跌，我卖就涨怎么办？_

_币圈一天，人间一年，今天才发生的事明天就可能成了错误，我该如何做决策呢？_

_为什么真实世界如此难以把握，在无限多的可能性中，我们到底该怎么样寻找确定性呢？_

这是所有人面对的问题，六哥想要给你的，就是这些问题的答案。

但是首先，六哥要先告诉你一个血淋淋的事实：想要彻底地把握这个复杂世界，从根本上，就是不可能的。你想想，我们人类的智慧毕竟是有限的，而世事变幻却是无限的。世界对我们，是无涯对有涯啊！我们怎么可能会赢？我们面对的，就是一个无法预测的市场，没有人知道世界下一步的发展方向，所以我们存在于这么一个无序的世界里，在无序中进行投资，最重要的永远只有一点，这一点，也是六哥我投资市场这么多年，能够存活下去并且成绩斐然的根本的逻辑：

**我们必须学会，在不确定性中找到确定性原则！**

投资这玩意，其实就是修行。我觉得咱们来到币圈，希冀于靠我们的能力来获得盈利、亦或是暴富，其实都是一件无可厚非的事情。但是问题是你不能只想，而不去学习，不去做，那就成了妄念。要想从妄念变成正念，关键是你得在纷繁复杂中找到属于自己的交易之路，这就是我上面说到的，在不确定性中找到确定性原则，这也是六哥面对前面所有问题的本源和逻辑，也是我们在投资市场活下去的唯一法则。六哥不停地研究各种策略，其实就是在不同的阶段和不同的市场，去找到不同的投资原则。

再说简单点，就是你需要建立一个真正的交易体系，或者使用已被验证的优质交易逻辑。交易体系的建立和涅槃是一个由简到繁、再化繁为简的过程，这注定是一段不同寻常的历程。所以六哥一直在这个原则下面，寻找着自己的交易体系，和不确定性中那些确定性原则。然后PCH对冲套利模型，就应运而生。

**PCH配对交易模型的原理！**

今天我要跟大家聊的PCH配对交易模型，是一种币圈的配对型对冲模型，看完后，我相信一定会给你打开一道全新的大门，让你看到“对冲”这两个字另外的一种深层含义，或许可以为你找到一条，在不确定的市场中，获得无风险的稳赢人生策略。接下来先看看：

**_一、配对交易是什么？_**

配对交易，是一种基于数学分析的交易投资策略，属于统计套利的一种，是金融行业用来规避风险的一种基础操作。

对冲交易，就是从市场的无限中刻划出有限，与自己的有限知识和能力相匹配的一种思维方式。比如，同时进行多笔行情相关、方向相反、盈亏相抵的交易，一次成功的对冲交易必须满足以下两点：

1.无论市场上涨或是下跌，总是会有一边赚钱，一边赔钱，甚至是两边都赚钱

2.盈亏相抵后，仍然赚钱

**_二、如何利用配对交易来套利？_**

关于这点，我们来举个例子：

假设市场上A代币XRP被高估，LTC被低估，那么我们就可以采取对冲策略，做空XRP（也就是瑞波下跌我们就能赚钱），买入LTC（可以是现货也可以是合约）。

从长期来看，价格回归价值，所以说XRP价格最终会下跌，LTC的价格最终会上涨，我们可以从两只代币上分别赚取收益。

但从短期来看，如果BTC带动整体行情都不错，在上涨，瑞波和莱特很有可能会一起上涨。但是Ripple已经被高估了，所以说上涨的空间并不是很大，LTC是被低估，所以价格上涨幅度就会比较大，总体来看，我们的投资组合还是盈利的。

如果币圈行情不佳，比特币和以太坊都在下跌，那么瑞波和莱特币很有可能一起下跌，其中被高估的瑞波下跌往往更惨，所以我们做空瑞波就能赚更多的钱，ltc已经被低估了，下跌空间不大，我们的亏损也有限，所以整体来看，我们的投资组合也是盈利的。

**_三、什么是PCH配对交易原理_**

PCH配对交易模型，也是一种基于数学分析的对冲投资模型，

金融市场里价格是根据大家的期望而不断波动，任何一个金融产品，不管是股票债券数字货币，他们的价格波动都非常大，也非常的随机，所以呢，如果你单纯只买入一个产品的时候，其实你的风险是很难控制的，因为影响它价格变化的因素太多了，你很难去量化，但是如果我能找到一个办法控制变量呢，就比如说我能找到两个产品进行配对，这两个产品几乎是一模一样，或者说用数据模型分析，在前面三五年里，两个品种的相关性几乎都在一个战壕。你涨我也涨，你跌我也跌，那么他们的价格波动应该在大部分时候都差不多，或者差距是非常非常小的。如此一来，一旦他俩的价格出现了一些偏离，那就说明市场上有一些异动，这时候套利的机会就来了，你可以去做多那个价格低的，做空那个价格高的，等异动慢慢消失，它俩价格回归理性又差不多的时候，就能拿到可观的利润。就算短期内它的价格偏离的更远了，那也没事，就等着，因为历史数据告诉我们，总有一天他们还是会回归，就是收敛到之前的价格差。

**所以这套投资策略里，就有配对，收敛，对冲！我把他叫做：PCH配对交易策略。**

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这里为了便于理解，我继续举个例子：萝卜和白菜都是菜，天然的就有替代性。可能白菜比萝卜好吃一点，卖的贵一些很正常，但你不能贵的太离谱。太离谱了大家就会少买白菜多买萝卜，把萝卜的价格买上来把白菜的价格压下去。

所以白菜比萝卜贵5块钱/斤以内就正常，比萝卜贵20块钱/斤就很不正常。

假如平时白菜比萝卜贵5块钱/斤左右，现在你突然发现，市场上萝卜卖5块钱/斤，白菜卖15块钱/斤，白菜比萝卜贵10块钱/斤，差价很高，跟平时不一样，他不正常了。

如果市场上的白菜和萝卜既可以做多也可以做空，那么咱们就可以做多萝卜空白菜，等差价缩小回归正常。

回归正常的过程中，白菜的价格可能涨、跌、平，萝卜的价格也可能涨、跌、平，他们价格组合出来的可能有很多，但他们差价的可能只有三种：放大、缩小、不变。\*\*咱们是在他差价不正常的时候进场的，差价长时间不正常的可能性很低，所有不变的可能性很低，可以忽略。

剩下放大、缩小两种可能，这两种可能的结果很简单，但过程可能很复杂。模拟差价缩小的几种可能（放大同理）

缩小一、

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开仓方式A：  等价（等价值）

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7c12d328cb6c1f796c75c01aa3027c0966c4e3f1dec2bf9fe8cb9f9a7c6dd434.png)

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开仓方式B：等量（等数量）

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b3358a8ef768016a280d7500f00aa6a0b86767ecb3d6f358a82525658e31aaab.png)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7eb0b4264fb42d9161427479d40bba810e0893a0c84f9e7bca19134e66b65bee.png)

缩小二、

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/100edd0141ab82550f2c6ce341abd480eaba3ccd2b57e7a51ddd741e807dcb5c.png)

开仓方式A： 等价（等价值）

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/30d07915a1e75e00bbd8aab805c501c57447c3d335fe8bd13f7c2a29e5e1cea7.png)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ac2ba964e94e7536723d832727b2cfaf8a2726d96af244788ea180a0f6276168.png)

开仓方式B：等量（等数量）

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/21f6536890603bfc79d0ec537ebc032da304e6c378c90f4c6100457b3590b49c.png)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/70bb950c517fa19faf31fb679499cd2a131241ec7f6653542b80415f35b94eb0.png)

缩小三、

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/178bf8927a17e793334bec8194a69162c8a2f8488686e89346c1cc03b61e46af.png)

开仓方式A：等价（等价值）

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9ebf3312f0e5957ab6d95e89aed95cb31d5c8a3d012a450ad2f1877556fca38a.png)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9825a26f2cf35507d417c0256711044a0bc2ce6c2ffaad0be4de90252db61eca.png)

开仓方式B：等量（等数量）

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0283aee8bd591c4319e02564a7a5a698ae95a67d759e649c1e87b6e24595ae09.png)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/06e9c5a8076142c3f861075fd39e4a9f95aabf83863b6168df4e6f8ff004f24b.png)

**汇总**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/43f611221ea0dc085b6f8fb4273ad2e5604162e2a93975e5976ce639db43102d.png)

所以按照我们的策略，进行整体数据的分析，都可以获得一定的利润，就看获得利润的多少，和时间的长短而已。这就是在不确定性的市场，找到确定性的因素。

再拿一个大家熟悉的币种来举例，我们以10月25日我们的分析数据为例：

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e94876f289a39b42f5fdb6ec29562913e282cc1948e03304490d554308305d66.png)

图中是整体数据分析的结果，历史证明，LTC和XRP就是两个相关性极强的币种，大部分时候，他们的走势一直，而且我们可以看到，通常LTC价格比XRP高，所以，每次XRP价格高于LTC后都会诞生绝佳的套利机会。如果当前XRP价格比LTC高，就属于一个机会区域。

那么如何操作呢，我们图中的第二第三和第四张，分别是赔率图，胜率图和时机图，通过赔率图算出：

当前LTC-XRP币对的套利赔率为：2

观察胜率图发现，当前LTC-XRP币对的套利胜率为：96.1%

观察时机图发现，当前LTC-XRP币对的价差波动接近正常范围的下轨，需密切关注。

**所以，在这个阶段，我们可以多LTC，空XRP，方向相反，价值相等，并且可以得到一个这样的数据分析图，给了我们整体的操作逻辑和方向。**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/96b97c2a23f7ff928e99472dd45a151fce7c52022b418f197f65f4cf510cc0fd.png)

**_四、可能存在的风险_**

综上所述，对冲交易成功的关键，在于操作的资产价格的相关性，意思是资产的价格变化方向必须在大体上保持一致性，这样才能降低交易的风险，老六通过长期的研究和程序的辅助，已经找到了币安交易所交易币对的多个相关性，并且每天可以更新数据表格，所以无论行情怎么走，总有部分的仓位是盈利的。

但是其中，也存在一定的风险。

还是拿上面的萝卜白菜举例，上面说到萝卜白菜的差价大概率会缩小回归正常，那么有没有可能不回归正常甚至再次放大呢？短期可能性很大，因为谁也不能保证自己买到的差价就是最佳的。但是，长期可能性很小，因为他们的可替代性决定了他们的差价不可能一直很大。除非突然新闻报道萝卜致癌、白菜壮阳，这类，就是典型的黑天鹅事件，遇到我们也没办法控制只能认赔止损。但是继续我们在不确定性中寻找确定性的底层逻辑，如果我们配对的种类多了，除了萝卜白菜还有西蓝花和金针菇，还有苹果和火龙果，那就整体多品种对冲了少品种带来的不确定性。

**_五、总结_**

最后我想和你分享一个历史印记，帮助你更好地理解对冲。

看过《雍正王朝》的家人们，应该都知道隆科多这个不可多得的角色。但其实真正老奸巨猾厉害至极的，是隆科多的叔叔佟国维。很多研究历史的都说隆科多良心泯灭背叛帮助过自己的亲叔叔。其实我认为不然，所谓的背叛，只是叔侄两人上演的一出双簧。

当年在太子人选的问题上，佟国维一直站队八阿哥胤禩。而隆科多也与四阿哥胤禛保持往来。佟国维之所以会这样安排，皆是不希望把鸡蛋放在同一个篮子里。就是典型的对冲思维。

当初康熙在热和，将太子废除之后，隆科多便主动找到了佟国维，他希望自己的这位叔叔，可以给自己提供一个出人头地的机会。而佟国维却只给他安排了一份宗人府看押人犯的差事。

直到十三阿哥胤祥的出现，隆科多才明白佟国维的良苦用心，胤祥和四阿哥胤禛的关系好。佟国维之所以这样安排，皆是看出来四阿哥之才能与隐忍，想利用此次机会，将隆科多安插到四阿哥胤禛的队伍中。

所以，佟国维之所以要让隆科多背叛自己，实际上就是为了给隆科多提供一个“投名状”，来得到四阿哥的赏识，来对冲看不见、无法预测的风险。

这虽然是个故事，但我们是否曾想到，这其实也是我们应对复杂世界的基本思路。\*\*对冲能做到事情也是这样，它不是把一切风险都给对冲掉，而是对冲掉你不想要的风险，只保留下你想要的风险。\*\*我们能做的就是通过比较，把那暴露在外的，有把握搞定的风险给搞定，只要收益比稳定，搞不定的随它去。

PCH配对交易模型，仅是我老六投资策略中的一个，未来我会继续研究币圈的所有对冲策略方向，把套利这件事儿，做到极致，希望大家记住我，一个把套利做到极致的老六！

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*Originally published on [zhangkeai.eth](https://paragraph.com/@zhangkeai/pch)*