如果你在大多数宏观问题上想我一样是个左倾者，那么你的2022年Bingo Card上很可能没有俄罗斯入侵乌克兰。我在11月卖掉我的一些珍贵的互联网硬币时，这是因为我在蜡烛图中看到了风险的发生，这并不是因为我对其根本原因有任何想法，而是因为美联储可能不会像他们的印钞机那样幸运。将宏观分析纳入我对加密货币市场的评估，对我来说绝对是一个弱点，我计划在未来弥补这一缺陷。因此，也许下一次我们发生全球冲突时，我将在曲线的中间位置，而不是在左边。不管怎么说，除了少数异常值之外，第一季度对大多数加密货币市场来说都很艰难，但奇怪的是，这种下降趋势最糟糕的情况并没有孤立于加密货币市场，因为我们也看到许多科技股和成长股也因全球地缘政治风险和宏观条件恶化而受到巨大打击，而商品和战争股却表现良好（S/o the homie Schiff）。这些技术图表中有很多看起来与我们在2020年第一次DeFi夏季期间看到的地毯式下跌相同，而这些都是雇用大量人员的数十亿美元的公司。为进入2022年短线波动的人祈祷。

考虑到这是比特币历史上第一次将其价值支柱充分展现给全世界，比特币的相对优势在这里尤其重要。许多因俄罗斯入侵而逃离祖国的乌克兰人在搬迁后无法使用他们的传统金融系统，但正如大多数原生加密货币人所知，他们取出比特币是微不足道的一件事。我们已经看到加拿大限制公民的银行账户，因为他们参加了政府认为不可接受的抗议活动，我们还看到俄罗斯卢布在几天内对美元贬值了50%。从来没有一个时期像比特币这样的非主权货币是如此重要，图表反映了这一现实。此外，我们已经看到了加密货币市场中的一些力量，看到一些中型股上涨了3-4倍，而市场的其他部分却在下跌，这加强了我原来的论点，即我们将继续看到一些行业处于熊市，而我们在牛市。

"展望2022年，我们将看到，在加密货币的宏观牛市周期中，某些行业是否会继续经历熊市周期，或者我们是否会像以前的周期一样，出现另一个全市场范围的-90%的跌幅。对于交易者来说，困难在于确定市场上当前的错误定价是什么，以及如何利用这些错误定价，并在人群发现之前找到哪些新的趋势正在发展。"

- 布鲁克林的某个人在纽约之夜的预赛之前说的

鉴于加密货币的相对优势，如果投资者对宏观条件的情绪改善，我预计加密货币将引领复苏。在本季度的整个过程中，我们一直在33k-45k之间徘徊，自从俄罗斯入侵乌克兰的那一天以来，我们一直没有创造新的低点，这也是许多像黄金这样的繁荣商品投入当地高点的日子。在我眼里，比特币的30k-60k区间是多年的再积累，接下来的趋势将与它在2020年底上升到之前的2017年高点最为相似，问题是这种积累会持续多久。许多山寨币从第四季度的高点下跌了80％以上，一些山寨币已经完全回调到2020年底的牛市涨幅，但有些山寨币的恢复速度比其他山寨币快得多。在这里看涨是不受欢迎的，就像在11月看跌是不受欢迎的一样。我相信我们已经看到了今年上半年恐惧和不确定性的高峰，预计这些积累范围将在第二季度向上突破，由BTC和几个表现出色的山寨币引领。

第一季度回顾

宏观

从我作为宏观经济专家的短暂工作中，我确定了四件主要的事情，如果它们发生了，并且没有被目前的价格所消化，那将对市场不利：

• 1、俄乌局势升级至北约成员国周边国家

• 2、美联储加息的速度快于市场预期

• 3、普京认为使用核武器是个好主意

• 4、中国带着他们个人的帝国主义追求积极地进入这个舞台

在我看来，这些事情大多不太可能，我们更有可能继续处理现有的俄罗斯-乌克兰局势+目前美联储QT的时间安排。但同样，我不是这些事情的专家，我一直在阅读比我更专业的人的材料。正因为如此，我在这里主要依靠图表，因为我可以通过观察蜡烛图来识别哪些人在冒险，而不是通过猜测普京和习近平的日常想法。特别是这两篇文章让我对当前的形势和宏观背景有了一个很好的总体概述，以及它可能以几种不同的方式发挥出来。

比特币

比特币正处于其第一次中年危机的中心。在其生命周期的大部分时间里，这个号称安全的数字黄金避风港，在其一生中的大部分时间都是作为风险资产与高增长资产一起交易的。如今在高通胀和全球冲突时期成为焦点。那么，它将如何表现呢？很多人说我蠢，因为我说鉴于历史时期BTC的抛物线式上涨和大幅下跌，BTC在不久的未来将不再作为高风险资产进行交易。在我看来，这在过去的两年里已经发生了变化。在历次BTC周期中，我们看到抛物线式的井喷顶部，然后是较低的高点+低点，直到时间线接近下一个减半，然后我们重新开始周期。相比之下，这个周期我们让比特币在2021年2月的高点附近交易了好几个月，然后在5月抛售，随后在夏天重新积累，并在2021年第四季度重新测试年初的那些高点。我们在这个区域建立了一个400多天的交易区间，不像2018年的价格行动是连续降低的高点。

如果比特币无法在当前宏观背景下表现良好，那么它在其作为资产的预期用途方面就失败了，这就是为什么我认为当前的区间被打破是极不可能的。我相信主要有两类人在购买/交易BTC，一类是与其他风险较高的资产进行交易的人，另一类是为像我们目前所处的情况而长期积累的人。后一类人每天都在增长，而前一类人的规模将继续缩小，对于那些希望承担更多风险的人来说，在加密货币领域有许多更好的机会，随着更多的资金进入这个领域，我认为新的资金将相应地分散他们的策略。我不得不强调下，我认为同时看涨黄金和看跌比特币是荒谬的。BTC将会很快追上黄金的优异表现（指涨幅），这点上我很有信心。如果你在今年整体上看跌加密货币，并打算将大部分进行斩仓，我认为仍然有很多山寨被高估，在反弹时可能是做空的好机会，对冲持有的BTC。

以太坊

我在上一篇文章中已经详细介绍了我对以太坊的大部分看法，所以在这里就不多做阐述了，因为没有什么变化。我仍然相信，当市场风险提高时，很容易就能找到其他表现优于ETH的代币，而当市场风险降低时，我认为BTC在这里有比以太坊更强表现。对于合并，我认为发挥最大的是Lido，流动性质押解决方案，因为它在很大程度上有利于那些想参与ETH质押但仍想获得他们的资金用于DeFi其他部分的用户。他们最近进行了一轮由a16z领投的融资，他们说他们已经使用该服务为他们的ETH做了抵押。Lido的定位很好，可以通过他们的服务支持机构投资者和散户投资者，也可以支持其他L1，因为他们是多链。

我的朋友@tolks1189完成了一件很棒的事情，他对ZK领域上的一些更新做了一个很好的回顾。

整体加密货币市场

虽然价格没有反映出来，但在过去几个月里，涌入加密货币空间的资金和关注度一点都没有减缓。我们已经看到许多新基金如雨后春笋般涌现，加密货币原生基金募集，传统公司和加密货币原生公司之间的合作，NFT合作伙伴关系，等等。没有比Darren Lau的The Daily Ape更好的加密货币日常信息来源了，我仍然不知道他是如何跟上每天发生的一切。发生了一些值得注意的事情：

• Consensus 融资4.5亿美元，估值达到70亿美元；

• Stripe增加了对加密业务的支持；

• Immutable以25亿美元估值融资2亿美元；

• 巴塞罗那足球俱乐部计划发布自己的加密货币和NFTs

• Spartan Group宣布成立2亿美元元宇宙基金

• Bain Capital Ventures推出5.6亿美元加密基金

• Alchemy以10亿美元的估值筹集了2亿美金；

• FTX融资4亿美元；

• 红杉资本推出6亿美元加密基金

老实说，这里有太多的新闻要附上，很明显，现在有一大批人在关注加密货币市场。

其他方面

• Strange Clans的第一个NFT市场在JUNO上推出了。

• Aurory白皮书+游戏设计发布

• Yuga Labs (BAYC)购买了Punks & Meebits的版权，允许用户控制知识产权。

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2022年第二季度

我的主要关注点仍然是Cosmos生态系统和BTC的复苏，我已经从OSMO和JUNO等表现出色的项目获得了利润，并将其投入到LUNA和RUNE中，我减仓了了许多表现不佳的代币，但直到年今年底前，我可能会继续留在这个生态系统项目内（指Cosmos）。对我来说，多链世界的最终游戏看起来就像应用程序特定的区块链。它们彼此共存，彼此之间的通信也很容易。我们还没有触及IBC可能实现的表面，我很高兴看到Interchain账户和IBC的智能合约，期待它们一但实施启动后的工作表现。随着加密货币市场的成熟，我们将看到越来越少的无用代币被附加到不需要它们的应用程序上，而更多的代币的需求是与整个协议的增长紧密相连。本季度所有表现最好的协议都是具有强大代币经济学的协议，这并非巧合。我已经将我的大部分基础设施业务整合到POKT和Genesys Go中，这两个在过去几个月中都有大幅下跌，但如果市场转好，我希望它们能做得很好。对于GameFi，我仍然看好DFK，在市场下跌趋势中，开发速度一点都没有放缓，我们还没有看到游戏中的经济是如何运作的，一旦游戏中的公会、土地、pvp和它的第一个跨链扩展到Avalanche子网。等待Strange Clans第二次发布NFTs和Aurory的测试版的发布，Treeverse应该在今年晚些时候推出。如果我对这里的反弹的看法是正确的，我将寻求在本季度末减仓降低规避风险，不要指望像btc和eth这样的主流货币会直接回到历史高点，因此在进一步盘整之前，会在相对高点进行减仓。

Cosmos：Osmo, Juno, LUNAtics和THORchads

如果你已经在cosmos生态系统中进行了大量的配置，那么你还没有经历过市场其他币种的大部分下跌趋势。Osmo和Juno作为除Atom之外的两个主要的cosmos山寨币，大多处于上升趋势，而其他山寨币则从历史高点下跌了80-90%。

Osmo作为cosmos中的主要dex，从IBC的整体增长中获益匪浅，尤其是我们正处于cosmos DeFi的早期。与运行在L1上的许多其他应用程序不同，Osmo既是自己的链，也是自己的应用程序，所以他不像其他AMM那样受限制。有两个主要的创新将它与其他dex区分开来，这可能是因为它被设计成专门针对此场景的应用链。

• 自定义的自动做市和自主性的流动性池

• 跨链功能/IBC资产

Osmosis的愿景

Osmo最近推出的超流质押也很新颖，它允许用户绑定抵押他们在LP池中的资产。Osmosis的开发团队和社区非常强大，他们与他们的cosmos hub中IBC跨链功能的核心愿景相一致。

Juno已经将自己定位为首屈一指的L1。它大部分被空投给Atom质押者，其核心理念是成为一个面向社区的协议，专注于跨链智能合约。与其他大多数L1相比，Juno的估值要小得多，如果他们能够成功地成为Luna以外的第一个推出新型DApps的地方，他们就有很大的动力和上升空间。我真的不喜欢最近的第16号提案的治理建议，它建议从一个账户中删除资金，因为他们显然是在多个地址收到了质押空投。我认为以这种方式限制个人用户是一个不好的先例，希望它不要通过，或者至少在某种程度上重新提案。

从第一季度的报告来看，

"Terra Luna是加密货币领域唯一可以直接押注稳定币增长和L1智能合约生态系统增长的地方。出于这个原因，LUNA是所有最大的L1中我最喜欢的，进入2022年，我打赌他们的生态系统增长，稳定币增长，还有IBC的总体增长将推动他们超越其他竞争对手。"

Anchor是第一季度唯一在其平台上大幅增加其TVL的应用之一，它的TVL为157亿美元，仅落后于AAVE30亿美元，随着sAvax等新资产的增加和Anchor v2的发布，这种上升趋势应该继续下去。Luna基金会决定购买比特币来增加他们的储备，以支持他们稳定币$UST，这将使Terra USD对市场的抛售更有弹性，也会增加对生态系统的信心。Luna在这个成长阶段的很大一部分是建立对他们稳定币的信心，无论是散户还是机构投资者。他们已经获得了Jump、Alameda和3AC等知名公司的大力支持，而且$UST在市场波动最大的时候也能够保持汇率。随着他们国库的增长和$UST的增长，脱钩的风险也变得更小。还有一些系统正在实施，以评估系统内的风险。如Kujira和Risk Harbor，今年不会对Do Kwon和Co进行投注。由于UST的增长与LUNA的供应减少直接相关，这种增长继续对其价格产生重大影响。

除了Terra USD的增长之外，Terra的DeFi也开始回升。Astroport，Terra的主要dex，每天的交易量一直超过2亿美元，其流动性可与Osmosis媲美。目前，大部分交易量来自Luna-UST和bLuna-Luna对，但随着更多DApps的推出和普及，Astro应该看到更多的活动。最近在Terra生态系统中还有一些其他的创新协议推出，这些协议与现有的DeFi协议没有太大的竞争力，所以看看他们能够抢占多大的市场份额将是一件有趣的事情。

Thorchain（RUNE）是我在2021年最喜欢的资产包之一，与Solana并排。在去年夏天的几次黑客攻击后，它在过去的一年里已经不那么受欢迎了，但开发者们在继续稳定地工作。Rune的核心重点是作一个跨链的dex，允许在不同的链之间进行原生交换。Thorchain的设计要绑定节点提供比其他资产多3倍的Rune抵押品，以增加流动性，所以随着Thorchain内TVL的增长，对Rune的需求也在增长。对我来说，Rune社区最有趣的来自比特币持有者，因为他们通常对ETH或DeFi不怎么感兴趣。如果能够进入这个目标市场，这对Thorchain和它的未来是非常有利的。目前有大量的BTC没有获得任何收益，对于那些非常喜欢被动购买和持有低风险收益的人来说，应该是最具吸引力的价值工具之一。在过去，Rune有黑客的问题，所以重建投资者的信心将是非常重要的。

最近，它推出的Thor Synths和即将到来的Luna Integration已经成为对话的重要的催化剂，因为Luna一直表现出色，再加上BTC持有人和Luna持有人之间的联系将连接最去中心化的货币和最去中心化的稳定币。简而言之，Thor Synth允许用户存入Rune，并收到他们想要的资产的合成资产，该资产已经作为Rune配对的LP存在于Thorchain上。由于这些资产存在于Thorchain区块链上，Thor Synth的持有者可以从较低的费用和较快的确认中获益，而LP持有者，由于synth持有者放弃了他们在LP中的份额以获得对一种资产的定向访问而从收入的增加中获益。这些是Rune的ThorFi产品的第一部分，未来将包括借款/贷款和储蓄账户。Rune的代币经济学与Luna的代币经济学相媲美，这两个协议的定位都很好，可以继续从DeFi的其他部分吸引流动性。

GameFi收益 vs DeFi收益以及元宇宙的投机性溢价

加密货币的收益率从何而来，这些平台的用户又是谁？挖矿一直是DeFi新用户最受欢迎的活动之一，它有许多不同的形式，几乎所有的形式都导致了被新用户挖出的相关代币的价格走势不佳。我一直在思考的一个问题是，哪些设计会阻止这种趋势，或者说，所有使用代币排放来激励用户的DeFi应用都会出现这种情况。最近，随着GameFi的推出，我认为我们已经看到了一种新颖的方法来确定这些代币的估值，因为这些游戏为协议引入了一群新的用户。为了比较GameFi和DeFi，我们可以先看看常规DeFi应用中的收益率来自哪里，如dexes或借/贷平台。对于大多数借贷平台来说，收益率主要来自三个方面：

• 1、代币排放

• 2、投机者

• 3、使用该协议的借款人

大量的DeFi应用本质上是通货膨胀的，因为它们以自己的原生代币向用户支付奖励，所以一部分奖励来自这些排放。此外，总有一些投机者购买/出售这些代币，但很少使用这些平台。这并不直接影响你的APR，但它确实影响你的投资回报率。如果你是一个平台的早期用户，在它流行之前，你会从更多的投机者押注项目未来的成功而受益。最后，想要使用杠杆的借款人将向愿意借出其资产的人支付可变利率。对于在dex上挖矿，你可以用向LP提供流动性的相关费用报酬来代替借款人。

如果一个游戏内的经济设计得足够好，除了协议的基本用户外，还有人在玩游戏，那么它就为系统增加了另一层需求，而这层需求之前并不存在。对于Axie，有一群完全独立的用户在玩游戏，他们之前与加密货币没有任何关系，但系统的设计并不一定是每个用户对协议的代币的需求都是正面的。大多数从公会或游戏中的其他大玩家那里租借Axies的Axie玩家会立即抛出他们玩耍时获得的奖励，这就是为什么SLP图表大部分都只是在下跌。

• 1、代币排放

• 2、投机者

• 3、借款人[借贷协议]或LP费用[dexes]

• 4、玩家

积极投入到游戏竞争中的玩家将被激励在游戏中购买和使用代币，这是严格意义上的DeFi产品永远不会存在的现实。我们还没有看到一个足够有趣的游戏在系统内有长期持续的玩家，但如果一个游戏能够创造一个像这样的生态系统，它让用户有能力通过积极玩游戏来增加他们的收益。DFK是我见过的最接近的例子，这也是我长期看好DFK的原因之一。DFK生态系统中的一个例子是酒馆中的英雄和高等级英雄的不同价格。目前普通英雄的地板价是35Jewel，而拥有10/10召唤物的英雄的地板价是95Jewel，1级英雄的地板价是35Jewel，而6级英雄的地板价是69Jewel。在41,000名英雄中，总共只有90名6级英雄在市场上上市，而相比之下，1级英雄却有好几页。

在过去的几个月里，除了投入时间通过做游戏中的任务来提高你的英雄等级之外，大约有100%的回报，这还是在高级任务或Pvp等高等级英雄的任何优势出来之前。这种溢价存在的唯一原因是游戏中的玩家比其他玩家更看重这些NFT。没有其他pfp项目有这种功能，你能够通过在协议的生态系统中花费时间来使你的资产更有价值。影响其他没有赋能的NFT项目价格的是投机者，被纳入精心设计的游戏内经济的NFT也会因为有更多的赋能而受益，你越是积极地玩游戏，你就越受益。我在过去几个月里说过，我认为DFK的最佳回报将来自于提升你的英雄等级和找到最好的召唤策略，因为以后如果人们想在游戏中购买最好的英雄，除了支付市场溢价外，将没有办法追回失去的时间。随着游戏中更强大的英雄的更多激励措施的推出，将使用户在流动性池中的farming更有利可图，或增加他们从做任务中获得稀有物品回报的可能性，这些价格的差异应该继续扩大。玩DFK的一个好处是，游戏的复杂性在很大程度上被隐藏起来，那些不积极研究生态系统和和不研究机制的人是不会知道的。例如，大多数人都不知道在你的LP上使用一套更高级别的园丁可以获得多少额外的收益，或者拥有一套矿工对获得早期奖励有多大的帮助，因为你没有办法知道这些数字，除非你在玩这个游戏并花时间自己计算。我不打算在这里做EV计算，但如果你想看看0代的价值，检查一下酒馆里有多少个拥有10/10召唤物的英雄也是5级以上或更高的。

Zipper在每周的更新中对DFK英雄市场做了很好的分析，所以你可以更准确地看到英雄的分布，以及随着越来越多的人召唤低级英雄，通货膨胀是如何进行的。

DeFi和GameFi协议中都存在的一件事是投机性溢价，它将永远领先于产品开发。由于加密货币的动力驱动，以及在牛市期间有多少外部资本进入这一领域，市场估值往往超过了团队实现其里程碑的速度。困难在于确定你所持有的山寨币目前存在多少溢价，以及一旦纯投机者离开，这些项目的公允价值是多少。在过去的几个月里，我们已经看到散户完全离开了大部分的山寨市场，部分证据是以太坊最近的极低的gas费用，以及衍生品中缺乏溢价。

加密货币不同级别的下跌

我一直在说板块轮动玩法，因为我认为目前的环境与前几年的山寨币有很大的不同。你不再能祈祷你的山寨币在bittrex和binance上线，但这些币之间的基本面存在着实际差异。趋势变化极其频繁，而且市值非常的高。有人可能会指出我们在去年2021年第二季度出现的可笑的dogcoin季来反驳这一点，但我认为这也不是准确的。加密货币的基本面分析也应该包括考虑购买和出售这些代币的参与人口统计数据，此外，meme价值和社区热情是一个非常强大走势指标（向上和向下）。

因此，让我们看看一些不同的山寨币和它们在过去一个季度到过去一年的不同程度的反弹。在我写这篇文章的时候，我真的相信这些都是应该向上反弹的，但重要的是要确定哪些是最有弹性的，哪些可能是恢复最快的。

超级下跌：Compound

• 自历史最高点已过307天

• 从历史高点下跌89.9%。

• COMP和许多其他 "DeFi蓝筹股 "在2021年第一季度首次上涨后也有类似的价格行动，更准确地说，它们中的大多数在2020年8月左右达到ETH的顶点，所以几乎是一个两年的熊市。

• 鉴于BTC和ETH已经波动了几个月，没有创造新的低点，从这里开始再跌90%的呼声似乎没有理由，但这些不会是我在这里买入的第一个代币。

• 有趣的是，ETH在2017年的历史高点之后，花了330天的时间才找到底部，然后横盘整理，再次开始新的趋势。

一般下跌：DFK

• 从历史最高点已过62天

• 从历史高点下跌85%，从年度开盘价下跌71%。

• Jewel和其他许多元宇宙代币也被市场击垮了，尽管它没有像许多早期的DeFi代币那么糟糕，因为这些代币并没有长期处于下降趋势中，而且在第四季度的表现优于市场。

• 目前还没有看到元宇宙项目有任何复苏的迹象，DFK在eom推出Crystalvale后有了催化剂（利好消息），但如果我们再次对它进行风险投资，我们需要看到市场如何反应。

略微下跌: BTC

• 自历史最高点已过126天

• 从历史高点下跌52.4%。

• 比特币像许多其他资产一样下跌，但仍然比90%的山寨币要好，甚至比一些科技公司（的股票）要好。

如果我们能在本季度获得（市场）复苏的话，似乎BTC有可能引领这个（市场）复苏的方向。

下跌但在恢复（上涨）：Thorchain

• 自历史最高点已过301天

• 最低点时，距离历史高点还差85%，但从底部上涨了约150%，今年是绿盘时间（指今年盘面一直在上涨的币），但只针对极小部分的币。

• 从 2021 年夏天开始到现在，还有另外一些山寨币测试了他们的底部，有一些反弹的比较厉害，RUNE有一些基本的催化剂（利好消息）帮助它，似乎现在时机很好（指买入时机）。

接近ATH：Terra Luna

• 自历史最高点已过5天

• 最低点时，从历史高点下跌了58%，当前从高点下跌了14%。

• LUNA 在最近市场趋势趋于整体价格横盘的走势中引领了复苏（指上涨），并且在排名前 10 的代币中表现出了绝对的强大实力，其市值已经超越 Solana。

如果我们能看到市场趋势持续，预计LUNA这种表现（指上涨）将继续下去，因为去年夏天 LUNA 在 Axie 之后也引领了复苏。

没有下跌：Juno

• 自历史最高点已过10天

• 距离历史最高点当前下跌22%。

• 为数不多的在今年大部分时间里一直呈上升趋势的山寨币之一，最高时价格是今年底部的4倍。

如果你是一个被动的投资者，并且在第四季度冒了风险（指上车买入），我想BTC会带给你两个明确的结果：收回46000美元左右的年度开盘价，或者向28000美元左右的2021年夏季低点投降。我个人倾向于前者会优先发生，但是我觉得如果你不积极关注市场，这些都是同样可能出现的价格点位。如果你正在积极交易，那么你应该在它们成为普遍共识之前寻找可能的强有力的叙述，因为很明显，即使在大多数市场下降趋势中，仍然会有一些表现出色的代币。

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结论

Q1 反思

• 当意识到自己缺乏优势时要更加谨慎[即缺乏宏观知识]。

• 更加集中的投注，在没有强烈偏见的情况下减少分散投资。

• 更加勤奋地使用对冲，当市场整体看跌时，对冲交易更加重要。

• 应用程序链似乎是当前的元信息，比常规的治理代币有更强的代币经济学。

最喜欢的交易对

• long Luna / short Eth

• long Rune / short Fantom

• long BTC / short Doge

• long Avax / short ONE

对本季度的一些大胆预测：

• BTC再次到达60K

• ETH/BTC汇率度低于0.055

• Anchor的TVL超越AAVE

• Astroport日均交易量超过Pancake Swap

• ETH gas保持在较低水平，因为人们更多在ALT L1上，以及开始使用rollups

• 10多个AVAX子网启动，吸引新用户

• Solana成为链上perps和期权的主要中心

其他值得研究的有趣的东西：

• Axelar

• LayerZero

• FuelLabs

• Agoric

• Celestiums

• Starknet & L3s

• Danksharding

• Katana

• Drift Protocol

• Argent mobile / Phantom mobile / Keplr mobile

• Risk Harbor

• Ragnarok

• Catalog on Ren Protocol

• KyberSwap on Arbi

• Pokt v2

原文链接：

原文作者推特：@blknoiz06

翻译推特：@0xforeverever

翻译比较赶时间，如译文有出错的地方，还请推特联系@0xforeverever

Fengxss:熵增意味着去中心网络不可能长期去中心化。

Ethan：pos是这样啊。

Fengxss:那么任何pos网络未来都会中心化。

Ethan：Pos为了维持去中心化功能产生的熵增影响，一般是通过以另外一种方式被消除，比如平台方的利益付出，币安上次就强制把gas减低了一半，这个代价实际上是币安在妥协所有节点供应商来付出的。同时，这种为了减少熵增而付出的代价也在向除了节点方之外的地方寻求熵减途径，比如把成本负担在用户身上，体现在现实中就是gas费的增高。

Fengxss:上面这些只是减少速度，所以不看好pos。pow大饼，YYDS！

Foreverever：一个系统固定不变就是熵增系统，btc无疑是。

Fengxss:如果说去中心化是个功能，那么整个区块链系统在为这个功能消耗能量吗？pos好像没吧。

Foreverever：能量不是单纯的电力。

Ethan:关于能量输入的问题，我第一个想到的是挖矿成本。pow本身随着摩尔定律，它是需要算力迭代的，这个就是真实的能量输入。所以pow会自动更新，就解决了不变系统下的熵增。然后对Pos来说他没有挖矿成本，持币stake的人单考虑系统内因素几乎不会取出，所以他是个不变系统下的熵增。

Fengxss：stake他不会付出任何成本，管理，算力，能量，不会对系统持续输入。

Foreverever：你stake的占的百分比不是一成不变的。

Fengxss：如果代币通胀比stake高，那么就需要外界能量的持续输入。

Ethan：通胀是stake产生的吧？还是我理解错了，不是只有stake你才能挖币么。

Fengxss：对，那么只要stake，我占有份额不变。

Ethan：甚至会变大，因为一部分代币会以各种途径被燃烧或者丢失掉。所以是个加速熵增的过程。

Foreverever：如果加上燃烧机制呢？

Fengxss：那么有燃烧机制，通胀还被燃烧。你stake获得收益比通胀还高，结局就是更加中心。

Foreverever：stake可以设计曲线啊，难度曲线一加就公平了。

Ethan：不是曲线的问题

Fengxss：你再怎么改，第一位性在这。

Foreverever：还可以随机分配。

Ethan：随机分配 最后还是会回归到份额问题，pow随机分配，最后还是被矿池做成了份额问题。

一、什么是非法吸收公众存款罪？

1、法律规定

《刑法》第一百七十六条

非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款，扰乱金融秩序的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；数额特别巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有期徒刑，并处罚金。

单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，依照前款的规定处罚。

有前两款行为，在提起公诉前积极退赃退赔，减少损害结果发生的，可以从轻或者减轻处罚。

2、非法吸收公众存款罪构成要件及量刑

二、合法维权方式

笔者以“非法吸收公众存款罪”、“区块链”为关键词检索，2019年-2021年，公开裁判文书59件，结合笔者办案经验，介绍如下维权方式：

（一）借助交易所进行维权

1、锁定最终交易地址。

司法实践当中，涉及区块链相关案件的办案痛点在于区块链的匿名性，因此办理该类案件的核心思路是厘清交易路径，借助交易所等平台解决匿名性。这里提醒大家，要善用区块链浏览器进行链上追踪。

2、是否利用交易所变现

此类案件，一些低级犯罪分子在实施违法行为后，利用交易所进行变现。在司法实践当中办案的技术难度相对较低，办案成功率较高，因此一定注意观察交易路径，若最终资金流入交易所，锁定交易哈希，留存证据。

3、向公安机关报案+申请开具协助查询财产通知书

如果确定最终资金是通过交易所变现，可向有管辖权的公安机关报案，并申请开具协助查询财产通知书，要求交易所进行配合调查KYC情况。如果没有上述通知书，交易所一般不会配合调查。同时，在报案之前，可参考上述量刑情况，集合多个受害人，一起提供相关证据材料，集中报案。

4、需交易所提供的信息

1）注册时使用的手机号；

2）注册时使用的身份证信息；

3）交易所ID；

4）登录地址；

5）登录时使用的手机或电脑型号；

6）交易情况；

7）通过交易所出金的U商信息；

以及其他相关信息，提高追回损失的可能性。

注意，因为区块链的匿名性，报案时也需提供自己的KYC材料，证明受害人系本人。

（二）非通过国内交易所或其他方式进行变现的案件

此类案件在锁定犯罪嫌疑人上增加了难度，如：1）将资产转移到国外交易所，如CB等，很难提供KYC材料；2）通过混币器进行洗钱，如Tornado；3）假身份证、借助他人身份证，等等。

因此，在一些交易前，尽量做好如下准备：

1、尽量使用主流币进行交易，而非匿名币或其他不知名山寨币；

2、尽量通过走国内交易所地址进行资产交易留痕；

3、一些私募项目，交易前尽量从多渠道取得交易方的个人信息；

4、投资前进行好项目尽调，尽量避免遇到黑心“项目方”。

🔔更多相关信息可关注推特：

After having been a degen every night looking for new projects to ape some capital, I have received some of the best airdrops in the past few years, including:

$UNI, $ENS, $dYdX, $INCH, $SNX, $GFI, $ILV, $ICP, $NOTE, $INST

In this guide you can find a short list of some of the most important protocols that might do a 2022 airdrop. I have also included some actions of how to get them, but fist some context.

Airdrop is new a growth hacking technique that allows a protocol to attract (and retain) early users/evangelists into the ecosystem by promising a future reward. The projects instead of allocation a marketing budget, set up a share of future tokens that allows rewarding past users, decentralizing the product and attracting new people.

Let's start the list:

1. Hop Protocol

One of the most promising ETH <-> L2 bridge. We live in a multichain world, so this will be massive in the coming years.

ACTIONS:

• Bridge assets between different chains

• Provide liquidity and stake capital in the pools with no IL

2. Connext / XPollinate

@ConnextNetwork / @xpollinate_io

Another great bridge between EVM chains.

ACTIONS: - Bridge assets between different chains

3. Element Finance

Element is an open-source protocol for fixed and variable yield markets.

ACTIONS:

• Invest some money in fixed rate,

• Provide capital to the pools,

• Use the Aztec version as soon as it launches – 2 airdrop in 1 ;)

4. ECO

Watch out closely what @andy_bromberg and team are building to revolutionize the concept of money. Always #KYEP

ACTIONS:

• Interact with the community, with the twitter @eco_accountant BOT and be an active member in discord.

5. Argent

One of the best Ethereum wallet with best UX in the scene and already integrated with lot of products and L2s.

ACTIONS:

• Activate the account on mainnet and ZkSync and start using some protocols.

• Use also the first web browser wallet for Starkware.

6. Aztec Network

Aztec is the ultimate security shield for the internet of money. http://zk.money allows user to mask ETH

ACTIONS:

• Mask some ETH from one wallet, and send to another wallet

• Keep them in the network and wait for Element to be deployed

  https://aztec.network/

7. Foundation

Platform that aims to build a new creative economy where creators can use the Ethereum to value their work in entirely new ways. It is similar to Opensea but you mostly buy 1/1 pieces

ACTIONS:

• Buy some art you like and support artist in a new way!

8. Polymarket

Polymarket is a decentralized information markets platform to demystify the real world events that matter most to you. It works on Polygon so it is cheap to use it.

ACTIONS:

• Do some bet about things you love

• Provide liquidity to the markets with high APY

9. Superfluid

Handle subscriptions, salaries, rewards and any stream of value, with continuous settlement every second.

ACTIONS:

• Stream some money, be part of discord community and keep using the great product!

10. Zig Zag Exchange

It is the first DEX with central order book that runs on zkSync.

ACTIONS:

• Bridge some funds to @zksync and make some trades!

11. OPYN

Opyn is building DeFI native derivatives and options infrastructure. One of the best DeFI Protocol in the scene.

ACTIONS:

• Direct cast oToken (Put or call options)

• Buy and hold oTokens

• Open a Long Squeeth position

12. Ondo Finance

Ondo It's a decentralized investment bank that provide structured products. With @feiprotocol they developed a solution for those DAO who want to rent liquidity.

ACTIONS:

• Deposit on Ondo Vault

13. ZORA

The open protocol to buy, sell and curate NFTs on Ethereum.

ACTIONS:

• Buy some NFTs you like

• Create, curate and sell NFTs

• Minted the Zorb and be an active partecipants

14. RENFT

They are building the financial layer for NFTs. They launched the first generalized rentals marketplace and built the first collateral free lend/borrow.

ACTIONS:

• Be an Astrocat holder (https://opensea.io/assets/0x0db8c099b426677f575d512874d45a767e9acc3c/1)

• Use the protocol

15. MIRROR

The essential web3 toolkit for sharing and funding anything. From writing about your latest idea, to building a home for the next big DAO.

ACTIONS:

• Start write

• Start a crowfund campaign

• Create your first edition

• Start your web 3 carrer

  https://mirror.xyz/

16. Rabbit Hole

Earn crypto through discovering and using the latest crypto applications. This is the best way for newcomers to discovery new things and learn by doing.

ACTIONS:

• Complete all the skills and gain XPs

• Complete all the quests

• Mint an adventure badge

17. Zed Run

ZED is a provably fair digital horse racing game built on blockchain technology. Create a legacy by building a star-sxtudded stable of winning racehorses.

ACTIONS:

• Have a stable and some horses

• Did some racing and participate in some competitions

18. Euler Finance

Euler is a capital-efficient permissionless lending protocol that helps users to earn interest on their crypto assets or hedge against volatile markets

ACTIONS:

• Borrow through an agreement

19. Slingshot

Fall in love with DeFi all over again with Slingshot, the next generation of decentralized trading.

ACTIONS:

• Trade on each chain deployed

• Try the NFT market

20. Other Eccelent DeFI Protocol

• @MorphoLabs

• @yield

• @PodsFinance

• @PotionLabs

• @kwenta_io

• @DeFiSaver

• @SetProtocol

• @volmexfinance

• @senseprotocol

ACTIONS:

• As always: USE THE PRODUCTS!

21. L2s

• @zksync

• @StarkWareLtd

• @optimismPBC

• @arbitrum

ACTIONS:

• Bridge assets to the L2s and start using some dapps.

22. NFT Collections

• @artblocks_io

• @CrpytoPunks

ACTIONS:

• Have some pieces of the collections

• For Artblock have a curated NFT

• For Crypto Punks after the launch of @apecoin and acquisition of IP rights from @yugalabs what should we expect?

23. Dashboards and Aggregators

• @DeBankDeFi

• @zapper_fi

• @zerion_io

ACTIONS:

• Swaps some token

• For Zapper and Zerion have their own NFT collections

• For Debank mint your "Web3 ID" and be active in social ranking

24. Wallets

• @MetaMask

• @phantom

ACTIONS:

• Swap some tokens and stake with the latter one.

25. NFT Infrastructure

• @tryShowtime

• @GALLERY

• @fractional_art

• @oncyber_io

ACTIONS:

• As always: USE THE PRODUCTS!

26. Music NFTs

• @join_royal

• @soundxyz_

• @arpeggi_labs

ACTIONS:

• Buy the song of artists you love on primary market

• If you can't, buy on secondary market and hold for the benefits

27. Domain Names

• @bonfida for .SOL names

• @flownsorg for .FN names

• @unstoppableweb for higher domain names

ACTIONS:

• Buy the one you like and mint your web3 ID

28. Price and portfolio platforms

• @coingecko

• @CoinMarketCap

ACTIONS:

• Mint diamonds and candies everydays

29. Great resources to look after for staying in the loop:

• @defi_airdrops

• @gmdotxyz and be an active member in the /Airdrop tab

• @BanklessHQ

• Mega airdrop spreadsheet http://shorturl.at/nzMU8

• Vietnamese airdrop spreadsheet http://shorturl.at/ghBFY

• #KYEP

I know it is a bit Ethereum centric. If you have anything to add on other chain please add and help the community make it!

前言

在每晚丧心病狂的搜集信息了解项目以及介入一些资本之后，我在过去几年中收到了一些最好的空投，包括： $UNI、$ENS、$dYdX、$INCH、$SNX、$GFI、$ILV、$ICP、$NOTE、$INST

本指南中，您通过简短列表可以找到一些于2022年可能空投的最重要项目。指南还附带了一些如何获得它们的操作，但要有一些基础知识。

Airdrop空投是一种新的增长黑客技术，它允许项目通过承诺未来的奖励来吸引（并保留）早期用户/布道者进入生态系统。这些项目不是分配营销预算，而是建立未来代币的份额，以奖励过去的用户，分散产品并吸引新人。

说白话就是免费送馅饼，吸引大家关注。话不多说，开始：

1. Hop Protocol

最有前途的 ETH <-> L2 桥之一。我们生活在一个多链世界中，因此在未来几年桥的机会将是巨大的。 操作：

• 不同链之间的资产跨链操作

• 在没有 IL 的池中提供流动性和质押资金 APP地址 风车注：APP目前有四个功能：Send Pool Covent Stake，对应跨链发送资金、提供流动性、资产转换、质押，建议都可以操作一下，选个Gas费低的时候

2. Connext / XPollinate

@ConnextNetwork / @xpollinate_io EVM 链之间的另一个重要桥梁。 操作：

• 不同链之间的资产跨链操作 APP地址

3. Element Finance

用于固定和可变收益市场的开源协议。 操作：

• 以固定利率投资一些钱

• 为资金池提供资金

• 使用 Aztec 版本 APP地址

4. ECO

密切关注@andy_bromberg 和团队正在构建什么来彻底改变金钱的概念。他们总是发#KYEP 操作：

• 通过 Twitter @eco_accountant BOT 与社区互动，并成为 Discord 中的活跃成员。 APP地址

5. Argent

最好的以太坊钱包之一，具有最佳的用户体验，并且已经与许多产品和 L2 集成。 操作：

• 在主网和 ZkSync 上激活帐户并开始使用一些协议。

• 还可以使用 Starkware 的第一个 Web 浏览器钱包。 APP地址

6. Aztec Network

Aztec 是货币互联网的终极安全屏障。使用零知识证明构建的隐私网络 http://zk.money 允许用户隐蔽 ETH 操作：

• 从一个钱包中隐蔽一些 ETH，然后发送到另一个钱包

• 将它们保留在网络中并等待Element部署 APP地址

7. Foundation

旨在建立一个新的创意经济平台(NFT)，类似于 Opensea 操作：

• 购买一些您喜欢的艺术品并以新的方式支持艺术家！（空投类似于在本平台交易的早期用户，参考ENS） APP地址

8. Polymarket

Polymarket 是一个去中心化的信息市场平台，旨在揭开对您最重要的现实世界事件的神秘面纱。它适用于 Polygon，因此使用起来很便宜。 操作：

• 为你喜欢的事情下注（参与）

• 为高APY市场提供流动性（注意风险） APP地址

9. Superfluid

流支付赛道著名项目，处理订阅、工资、奖励和任何价值流，每秒持续结算。 操作：

• 使用APP发送money流，加入他们的Discord，并继续使用它 APP地址

10. Zig Zag Exchange

它是第一个在 zkSync 上运行的具有中央订单簿的 DEX。 操作：

• 将一些资金桥接到@zksync 并进行一些交易！ APP地址

11. OPYN

Opyn 正在构建 DeFI 原生衍生品和期权基础设施。现今最好的 DeFI 协议之一。 操作：

• 直接投 oToken（看跌或看涨期权）

• 购买并持有 oToken

• 开一个多头仓位 APP地址

12. Ondo Finance

Ondo 是一家提供结构化产品的去中心化投资银行。通过@feiprotocol，他们为那些想要租用流动性的 DAO 开发了一个解决方案。 操作：

• 在 Ondo Vault 上存款 APP地址

13. ZORA

在以太坊上购买、出售和管理 NFT 的开放协议。 操作：

• 买一些你喜欢的 NFT

• 创建、管理和销售 NFT

• 铸造 Zorb 并成为积极的参与者 APP地址

14. RENFT

为 NFT 构建金融层。他们推出了第一个通用租赁市场，并建立了第一个无抵押贷款/借款池。 操作：

• 成为 Astrocat 持有者

• 使用其协议 APP地址

15. MIRROR

用于共享和资助任何东西的基本 web3 工具包。从写下你的最新想法，到为下一个大 DAO 建造家园。 操作：

• 开始写文章

• 开始众筹活动

• 创建您的第一个版本

• 启动您的 web 3 节点 APP地址

16. Rabbit Hole

通过发现和使用最新的加密应用程序来赚取加密货币。这是新人发现新事物和边做边学的最佳方式。 操作：

• 完成所有技能并获得 XP

• 完成所有任务

• 铸造冒险徽章 APP地址

17. Zed Run

ZED 是一款基于区块链技术的可证明公平的数字赛马游戏。通过建立一个星光熠熠的获胜赛马马厩来创造辉煌。 操作：

• 有一个马厩和一些马

• 参加了一些锦标赛事 APP地址

18. Euler Finance

Euler 是一种资本效率高且无需许可的借贷协议，可帮助用户从其加密资产中赚取利息或对冲波动的市场 操作：

• 通过协议借款 APP地址

19. Slingshot

值得你再次爱上Defi的下一代去中心化交易。 操作：

• 在每条链上部署的App内进行交易

• 尝试 NFT 市场 APP地址

20. Other Eccelent DeFI Protocol 其他优秀defi协议

@MorphoLabs @yield @PodsFinance @PotionLabs @kwenta_io @DeFiSaver @SetProtocol @volmexfinance @senseprotocol 操作：

• 一如既往：使用产品！

21. L2s 二层网络们

@zksync @StarkWareLtd @optimismPBC @arbitrum 操作：

• 将资产桥接到 L2 并开始使用一些 dapp。

22. NFT Collections

@artblocks_io @CrpytoPunks 操作：

• 拥有一些收藏品

• 对于 Artblock，有一个精心策划的 NFT

• 在@apecoin 推出并从@yugalabs 获得知识产权之后，对于 Crypto Punks，我们应该期待什么？（算了吧，这是土豪才可以干的事儿，打住，打住 –风车注）

23. Dashboards and Aggregators 数据看板和聚合器

@DeBankDeFi @zapper_fi @zerion_io 操作：

• 交换一些代币

• 对于 Zapper 和 Zerion ，拥有其发行的 NFT 收藏

• 对于 Debank ，铸造您的“Web3 ID”并积极参与社交排名

24. Wallets 钱包

@MetaMask @phantom 操作： 在其界面上交换一些代币，后者可以参与其质押

25. NFT Infrastructure NFT基础设施

@tryShowtime @GALLERY @fractional_art @oncyber_io 操作：

• 一如既往：使用产品！

26. Music NFTs 音乐NFT

@join_royal @soundxyz_ @arpeggi_labs 操作：

• 在一级市场上购买您喜欢的艺术家的歌曲

• 如果不能，请在二级市场购买并持有收益

27. Domain Names 域名

@bonfida for .SOL names @flownsorg for .FN names @unstoppableweb for higher domain names 操作：

• 购买您喜欢的并创建您的 web3 ID 域名（参考ENS发币）

28. Price and portfolio platforms 价格和投资组合平台

@coingecko @CoinMarketCap 操作：

• 每天上去逛一逛，互动互动

29. Great resources to look after for staying in the loop: 其他牛逼资源

@defi_airdrops @gmdotxyz 并激活 /Airdrop 会员 @BanklessHQ 大型空投电子表格 http://shorturl.at/nzMU8 越南空投电子表格 http://shorturl.at/ghBFY #KYEP 我知道这些有点以ETH为中心。如果您有任何要添加到其他链上的内容，请通过邮箱告知，感谢！ 请点赞和转发，将知识分享到 Web3 社区！

两者都是链上投票。在TEC DAO，Conviction Voting主要用于资金相关；Tao Voting主要用于代币模型参数调整、DAO治理、DAO金库遭受攻击等紧急情况处理等。

1.Conviction Voting（信念投票）

简单说，投票的权重，不仅跟你质押的token数量有关，还跟时间长度有关。

1>解决普通投票的什么问题？

大鳄往往在最后一刻投票，造成最后时刻票数大幅波动。Conviction Voting中，第一天投票后持续质押获得的信念权重，远远高于最后一天投票（例如30天后）。

贿选或者女巫攻击，在Conviction Voting中的成本会大幅提高。因为无法在投票后，立刻卖掉token。

2>投票后，可以改变主意吗？

当然可以。

你把token先质押给选项A，3天后又改变注意，质押给了选项B。这个时候，你在选项A的信念权重不会立刻清零，而是根据半衰曲线率逐渐减少；同时，你在选项B的信念权重也根据半衰曲线率增加。

3>Conviction Voting现在很普遍吗？

技术上难度较大，目前开源项目主要是1Hive、Aragon、BlockScience、Commons Stack这4家在做，其中BlockScience已经合并进了Commons Stack。

Snapshot也在做这方面的开发。

2.Tao Voting（争议投票）

以前叫做Disputable Voting（争议投票），Aragon后来把它改名为Tao Voting。

简单说，投票提案可以被挑战。

Aragon提出概念并完成了设计，但是自己没有继续开发。TEC DAO实现了这种投票机制。

Tao Voting有以下3个概念：

1>Delegation（代表）

首先，我们平时太忙，可以把票委托给Delegate；

其次，每次投票对Delegate有时间要求，Delegate必须提前完成投票；

最后，如果我们发现Delegate投票跟自己意见冲突，可以在最后时间段内自行投票；

2> Disputability（争议）

如果挑战者不同意一个提案，可以付出token，进行挑战。那么该争议提案会转交Celeste处理。当然，争议挑战是有成本的。

3> Wait for Quiet（冷静期）

如果投票结果在最后时刻出现反转，会自动延长投票时间。避免大鳄在最后时刻投票改变结果。

全文完