但是如果把 STEPN 当成一个游戏，用游戏的思维来看这个问题，我想问同样是玩游戏，玩家在王者农药不仅赚不到钱，反而一直往里投钱，为什么从来没有人说王者是庞氏？

难道玩家把钱给了开发商就不是庞氏，给了其他玩家就是庞氏？

我来捋一捋，

1. 玩家给王者花钱：从一开始就知道钱花了能换来装备，但换不来更多的钱。

2. 用户给 STEPN 投钱：期望从游戏里赚更多钱。

是不是庞氏，问题不是投钱，而是有没有对赚钱的预期。关键在于预期。

• 花钱是纯纯的消费，不打算拿回来，就不是庞氏。

• 花钱为了收回成本还想有收益，并且收益是后面花钱的人给的，这就是庞氏。

再回来看 STEPN 是不是庞氏，取决于有没有人把它当作一个游戏。 有没有人花了钱不打算要收益，或者说这部分钱能变成他的体验。 就像王者里面买皮肤、装备，钱花了但是心里舒坦了，这钱是花在体验上了。

STEPN 里面用户花的钱（$GST）是有消耗机制的，你也可以用这个钱来升级自己的跑鞋，提升游戏体验。

从这个角度看，如果有足够比例的体验型玩家，在 STEPN 买鞋为了让自己跑步更有乐趣，情愿为了跑步乐趣为游戏买单，这个逻辑跑起来以后，STEPN 是可以成为王者这样的用户买单的盈利游戏。 只不过 STEPN 的游戏盈利在系统内循环，体验型玩家花的钱供血羊毛玩家，而不是像传统游戏给了游戏厂商。

理论上所有爱跑步的人都有潜力发展为这个游戏用户。理论上有可行性，但实际上难度其实不小。毕竟要求有足够多比例的体验型玩家，目前来看这部分人还很少。

但 STEPN 上线以来，GST 币价现在来看一直还是比较稳定的，供需平衡，没有出现过大崩盘。 仅靠团队精细的经济设计，就能在全是羊毛玩家的情况下维持系统内经济平衡，长期运营下如果能够挖掘出足够的体验型玩家，说不定可以替将来各种 to earn 项目摘下庞氏帽子？