当前质押者收益来源包括两个：一个是共识层的收益，一个是执行层的收益。

执行层的收益是优先交易费或者MEV的奖励；共识层的收益是ETH增发的量。

对于共识层，随着全网的质押量的上升，共识层收益是下降的；对于执行层，如果Lido相关的验证节点出块了，就会获得除去EIP1559之外的优先交易费，还有可能存在MEV的奖励。当前Lido会把这两部分执行层的奖励全部指定到一个地址上，每天固定的时间将这个地址上的余额全部重新质押到Lido协议，让用户去分享这份收益，这份收益当前大概占到Lido质押用户收益的20%。

关于MEV的收益，Lido制定了一套MEV奖励的框架，每个验证运营商都遵守这个框架，让这个MEV的奖励足够透明。如果有一个验证节点出块了，也可以往回溯，找到具体获得了多少的MEV奖励。

1. 发放收益

Lido在发放收益的时候，有一个预言机的网络，预言机网络会在北京时间八点左右汇总信标链上的Lido相关节点的余额，得到Lido整个池子的总ETH的数量，从而更新每一个质押者的stETH的数量。

那么为什么我们要用预言机？

因为当前信标链的余额状态，无法直接同步到执行层，所以需要引入第三方。引入第三方会产生一些信任问题，所以Lido社区也在探讨使用ZK，即零知识证明的技术来优化预言级，使其无需信任。

1. 用户余额公式

当一个用户进行质押时，比如质押一个ETH，Lido合约记录的不是质押一个ETH，而是马上计算出这个用户质押一个ETH会得到的质押份额，并把它记录在Lido合约里面。所以每天预言机汇总了池子里面总的ETH数量后，就会根据这个公式去更新用户的余额。当用户在每天九点以后打开钱包，会发现你的stETH发生了变化，通过计算质押份额，得出当前最新的stETH的数量。

Step6/7: 关于上海升级后赎回ETH

（一）合约权限管理：

Lido的相关合约权限是用Lido Dao Aragon链上投票系统进行管理的:

当前任何人都可以发起投票，投票为期三天，前两天可以自由投票，最后24小时只能投反对票，或者赞成改反对。这种两阶段的方式，类似于一个时间锁，用以防止这种闪电治理的问题。无论是合约升级还是参数的更新，都是需要先通过链上投票，所以Lido的合约权限并不是掌握在几个人手中或者多签手中，而是掌握在整个LDO的持有者手中。

有的人可能会担心——质押在Lido的以太坊的安全性。这就涉及到提款私钥的管理。在2021年7月以后，所有的验证节点的提款私钥都指向一个由Lido DAO控制的合约地址。所以该合约的升级也要通过Aragon链上投票后才能执行，它的安全性是有保障的，提款私钥被黑掉的可能性会非常小。

运营商：

在节点管理方面，Lido当前拥有29个白名单的节点运营商（机构进行了业务的合并）。29个运营商里包括了Prismatic Labs、ChainSafe、Nethermind这些以太坊客户端的开发团队。

节点份额：

当前每个节点的份额都不超过全网质押量的2%。节点之间更像是一个节点联盟，基于Lido的框架进行节点维护的工作，他们有足够的自主权（比如说客户端的使用的选择、MEV的中继器的选择等）。

白名单模式：

当前我们可以看到Lido采取了白名单的模式，这种模式是你要先申请加入到Lido这种节点当中，接着Lido有一个专门负责节点评选的小组会进行筛选，最后提供这种候选名单，最后让全体的DAO或者LDO的持有者进行投票，如果投票通过了，你就能进入Lido的网络。

筛选的过程：

1. 尽职调查，不能出现白标运营商：（背后的节点，并不是你本身的实体）

2. 法律和实际都没有关联：节点之间或者运营商之间，在法律上或实体上都没有关联，一个比较好的例子就是BlockDaemon和AnyBlock，他们在业务合并后被当成一个运营商来看待。

3. 地理上和司法上的分散化：Lido希望在更大地理范围上（七大洲或者说全世界各地）都能有一些节点运营商，在地理上足够分散；司法上的分散，即不希望一些国家直接把整个Lido的网络给验证节点关停掉，对于这种情况只有通过让它足够的分散化，达到影响最小。

4. 节点运营商的份额 < 总质押量的1%：Lido有个原则，当上海升级以后，每个节点运营商的份额都不应该超过全网总质押量的1%。

5. 节点运营方式的多样化：比如，有些人可能会选择cloud service（云服务），有些人会自建机房，还有些人会选择托管机器的方式。Lido希望让运营方式更加多样化，从而使某一种运营方式产生的影响最小。

6. 客户端的多样化：Lido第四季度发布了当前客户端的使用情况，Lido共识层的客户端的多样化程度其实比全网做得更好。

第一，它是一种rebasing代币。rebasing翻译成中文，可以解释成“变基”，它意味着你持有的代币有一个特点：你地址上的stETH的数量会每天自动地变多，多出来的一部分其实是你当天的质押收益的体现，但是地址上不会出现有奖励发放的相关交易。

第二，stETH的供应量是完全等于Lido质押池中的ETH的数量，是1 : 1 backup。

第三，质押的时候Lido会1 : 1的发给你，但是二级市场拥有stETH的定价权，可能stETH会出现一些折价或出现溢价，具体看市场是怎么样去定价的，这跟Lido本身的协议1 : 1是没有关系的。

第四，stETH拥有比较好的流动性，质押者在上海升级前也能通过二级市场上顺畅地退出质押。比如当前stETH对到ETH汇率是0.9999，只有万一的折价，非常低。

值得关注的还有stETH的封装版本wstETH。wstETH持有者也能跟stETH一样有质押收益。比如说stETH每年5%，那wstETH持有者也会获得每年5%。但持有者手中的这些wstETH数量不会变化。这5%的收益体现为wstETH对上ETH汇率，汇率会每天增加，所以如果你持有wstETH，你会发现你对上法币的价格是越来越高的，越来越值钱。

stETH或者wstETH都有很好的可组合性，类似DeFi乐高的属性，目前市面上有两种比较主流的玩法：

玩法一是在Curve balance下提供流动性，在获得一部分质押收益的时候，还获得LDO的奖励，整体收益正常会比单独持有stETH的收益高。

玩法二是借贷，当前AAVE、Maker DAO等多个平台都支持stETH或者wstETH的借贷。AAVE最近在主网上线的V3版本的高效模式中，wstETH的借贷率能高达90%。基于此不难联想到，借贷可以衍生出来循环质押的玩法，进一步提高整体质押的收益。也有项目（比如DefiSaver，InstaDapp，Oasis.app，IndexCoop）已经把循环质押做成一个产品，让用户可以一键完成循环质押。

简单介绍“循环质押”：指的是用户拿着stETH抵押到AAVE V2借出以太坊，借出ETH以后，再把ETH质押到Lido，然后把stETH存到AAVE V2这样的借贷平台中，再借出ETH，以此类推。这种模式下可以获得大概3.2倍的杠杆，在AAVE V3的高效模式下，甚至能达到最高10倍的杠杆。但必须请各位注意循环借贷里的风险，风险点包括但不限于stETH与ETH的折价风险等。如果出现大幅度折价，用户存在被清算的可能性。尽管这种情况属于某种极端事件，但仍然需要用户需要自己去多做研究，慎重考虑。

最后想聊一下关于流动性质押代币的想象力。

我时常在想，有没有可能存在某些“此前用ETH来完成、此后stETH能够代为完成”的事？比如说，新项目需要提供流动性，当前主流做法是在去中心化交易所上开一个与ETH相关的交易对。是否有可能使用stETH来初始化这种流动性，这样流动性的提供者还能获得一部分质押收益，何乐而不为？

Step3：捆绑32 ETH·Lido合约权限管理与节点管理