虽然这个概念看似很前沿，但其实早在几十年前流行文化中就已经有了元宇宙这个概念。这个词最早是由 Neal Stephenson 在他 1992 年的科幻小说《雪崩》中发明的。书中的元宇宙指的是一个包罗万象的 3D 虚拟世界，这个世界模拟并连接了现实世界，而且对现实世界做了进一步增强。自那以后，主流文化中也经常会提到元宇宙的概念，比如电影《头号玩家》、《创：战纪》以及《黑客帝国》。那么到底元宇宙是什么呢？

元宇宙详解

简单来说，元宇宙是与现实世界平行的数字化宇宙。由于这个概念仍处于早期阶段，所以对于元宇宙具体会发展什么样仍然存在许多争议，甚至还有人在讨论如今的世界是否已经创造了元宇宙。 

在最理想化的描述中，元宇宙是与现实世界平行的虚拟世界，在其中某些能力可能会得到强化，这很像《黑客帝国》中机器人创造的那个世界。而另一种对元宇宙的描述则更加现实，那就是元宇宙中的玩家可以使用复杂的运动追踪设备和虚拟现实头戴式设备，在虚拟世界中「真实」地交互。在这个元宇宙中，玩家有虚拟化身，可以玩游戏，还可以过上伪匿名的生活。有些情况下，用户所拥有的数字资产会像现实世界中的传统资产一样，具有稀缺性和价值。而如果我们回望过去，会发现其实我们的世界早就存在元宇宙了。一些人认为，我们在社交媒体平台、游戏和各个虚拟空间中所产生的人际互动、情感和经验，就已经构成了元宇宙。 

不过虽然对元宇宙的定义众说纷纭，但元宇宙背后的核心逻辑还是非常清晰的。远程呈现（注：指一种沉浸式的状态，让一个人可以在虚拟空间中感觉到自己的存在）是实现元宇宙的关键要素。无论是通过沉浸式的 AR 和 VR 技术，用区块链保障用户数字资产所有权，还是开发好玩的大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG），我们都创造了一个个虚拟空间，让人们在其中感受到了自己的存在，甚至是看得见摸得着的，而这就是元宇宙。

进入元宇宙

元宇宙真实地存在于我们周围。第二人生（Second Life）和魔兽世界等早期 MMORPG 实验创新为我们带来了游戏化的社交平台。玩家可以获得沉浸式的游戏体验，而且游戏中的武器、服装和甚至房屋在现实世界中都价值不菲。在 Facebook、Instagram 和 Twitter 等社交媒体平台上，用户可以创建伪匿名的网上化身，并且无论身在何地都可以在虚拟的空间中互动、分享新闻、讨论信息并且跟朋友聊天。

无论是在 Twitter 上互动，在 Zoom 上开工作会议，还是玩多人在线游戏，人们对于这种通过屏幕接入的完全沉浸式的虚拟空间都并不陌生。然而，现在技术又有了创新，有潜力为这个虚拟世界带来更高的价值、存在感和性能。

要提升这种「远程呈现」，并推动元宇宙的发展，很大程度上取决于我们是否能够在元宇宙中复制现实世界中人的真实体验。而 VR 头戴式设备和运动追踪设备在这里可以发挥关键作用。现在这些设备效果做得越来越真实，可以营造出 100% 的沉浸感。一些早期的创新包括 SuperHot，这是一个黑客帝国风格的游戏，游戏中的时间与玩家的速度保持同步。另外游戏中还嵌入了 VRChat，这是一个社交平台，玩家可以创建 3D 化身，在公共虚拟空间互动。 

VR 技术旨在打造出与物理世界平行的沉浸式虚拟世界，而 AR 技术则是在物理世界中叠加一层虚拟世界。最典型的案例就是微软的 Hololens，这是一个 AR 头戴式设备，可以追踪用户的目光和身体移动，将虚拟图像和图标叠加在画面中，帮助用户辨别方向，识别物体并以虚拟的方式与现实世界交互。 

想象一下，你带上 AR 眼镜，就可以看到你今天想穿哪双鞋，或者在桌子上的虚拟屏幕中玩游戏。AR 眼镜可以根据传感器实时更新，为用户提供信息，并强调日常体验。AR 的目的就是将虚拟世界和现实世界无缝结合，为日常生活提供更多刺激感和功能，并且保持一种真实感。

AR 和 VR 都是令人期待的技术，将对元宇宙的未来发展发挥重要作用。然而，交互式和沉浸式的体验只是实现元宇宙的其中一个要素，除此之外还需要区块链这样的去中心化基础架构，让用户能像平台开发者一样参与元宇宙的构建。最终，用户将塑造元宇宙的形态，通过可验证的虚拟物品为这个虚拟空间提供更多丰富的内容，并在这个虚拟空间中获得更大的存在感。

目前元宇宙存在的问题

目前元宇宙存在一些问题，因此无法完全实现沉浸式的体验。玩家和用户经常会发现，他们没法参与到元宇宙的开发和建设中，只有元宇宙的开发团队才能这么做。比如，玩家无法将他们在魔兽世界中的宝剑卖出去，然后用挣的钱在第二人生里买栋房子。这些行为都受到了中心化平台的限制。Twitter 跟 Instagram 是相互孤立的，虽然有一些渠道可以连通两个平台，但是缺少正式的信息或价值转移机制，因为这两个平台是由两家不同的公司开发的。这种平台相互孤立的现象更像是「元房间」（meta-room）而不是真正的元宇宙。 

各个元房间之间被隔断，而区块链和预言机则可以将它们连接起来。

最理想的情况是，未来的元宇宙将把所有独立的生态都连通起来，结合在一起组成一个完整的虚拟环境。这其中的关键是每个生态之间要实现互操作性，最终实现更大的协同效应。届时，会创造出一个开放的世界，所有人都可以在共享的虚拟网络中和谐共处，而不是像现在一样是一个个孤立的生态，网络由于软硬件不兼容、地域国界以及各个公司的竞争关系而硬生生被割裂开。 

只有这样，我们才会创造出真正平行于现实世界的虚拟世界。在其中，你可以拥有资产，自己独特的化身形象，并且在虚拟世界中自由探索，就跟你在现实世界中的体验一样。目前人们已经利用区块链技术和去中心化预言机实现了这种互相连通的元宇宙系统，在其中有应用、体验和数字资产。

打造属于用户的元宇宙和元宇宙经济

由于共享网络不受任何单一实体控制，区块链在可组合性和透明性方面比传统网络更具优势。在区块链上，游戏项目、DeFi 协议和 NFT 艺术藏品都是由底层基础架构连接的，因此可以无缝转移价值，并基于成熟的经济模型快速迭代。真正的所有权和互操作性是元宇宙必不可少的要素。 

真正的数字资产所有权

现如今，全球的大企业都采用寻租的商业模式来转让数字资产。用户不拥有他们听的音乐或看的电影和电视，用户甚至都不拥有代表他们虚拟身份的账户。这些资产都是以某种方式租给用户的，比如收取订阅费或者其他隐形成本，隐形成本通常是广告或数据挖掘。

而区块链、加密货币和 NFT 可以验证数字资产的所有权，用户可以随意交易自己的数字资产。这是打造真正属于用户的元宇宙和元宇宙经济最大的催化剂。数字资产不被项目开发团队所控制，而且即使项目失败，数字资产也可以保存下来，这就类似于某家制鞋企业倒闭了，但是你仍然可以拥有他们之前生产的鞋。 

在区块链上，用户终于可以真正拥有数字资产，就像他们拥有 DVD、衣服或其他实物商品一样。在区块链网络中，可转让的数字资产所有权和租赁的数字资产所有权之间存在显著区别。因为一旦通证或 NFT 发送到了用户的数字钱包里，就可以完全确信并验证这些资产现在由这名用户所拥有。这进一步提升了元宇宙的沉浸感，因为 NFT 拓宽了虚拟空间中数字化性能和身份的概念，模拟了我们现实世界中的隐形社会框架，创造出了与现实世界平行的虚拟世界，并且提高了这个虚拟世界的真实感。 

互操作性

以太坊等区块链网络还有一个显著的特征就是其具有极强的互操作性。所有在区块链上的项目都可以进行交互，因此可以形成一个连通的生态，并统一用户体验。 

用户可以在同一个区块链平台上向 DeFi 协议贷款，在游戏中赚钱（也称为「边玩边赚」游戏），还可以购买 NFT。在上述每个情景中，用户都接入一个互联的生态，在其中可以用 NFT 作为抵押去贷款，或用游戏中获得收益买 NFT。由于所有都是在区块链网络中展开的，因此可以保障用户的链上体验是一致且和谐的，而这正是实现元宇宙的关键一环。

案例分析：Decentraland

Decentraland 是一个典型的区块链元宇宙案例。这是一个基于以太坊的虚拟现实平台，用户可以通过移动端和电脑访问。Decentraland 的用户可以在虚拟世界中购买定制化的土地，通过虚拟化身与其他玩家互动，并且参与一系列由用户创建的社交活动。这是第一个在区块链上开展的元宇宙实验，为用户保障了真正的资产所有权，提供了游戏化的社交功能，并与区块链的互操作性相结合。 

玩家可以定制化 Decentraland 虚拟土地，土地完全由用户所有。

目前，虚拟土地的所有者可以举办各种虚拟活动，比如演唱会和抽奖活动，其中结合了早期的元宇宙游戏第二人生和最近热门的 VR 游戏 VRChat 的元素。不过与这些游戏不同的是，Decentraland 的用户可以把自己的土地卖给以太坊上的用户，这个过程类似于在现实生活中交易土地，唯一不同的是这是通过数字媒介展开的。另外，Decentraland 的原生通证 MANA 还可以在 MakerDAO 平台上作为抵押品，MakerDAO 是发行 DAI 稳定币的去中心化组织。Decentraland 的虚拟现实平台在以太坊区块链上发布以来，已经成为了元宇宙的一部分，并且直接接入了所有以太坊上的应用，包括 MakerDAO 的稳定币、Axie Infinity 的边玩边赚游戏以及 Aave 的借贷平台。 

区块链是公共生态，可以实现元宇宙、元宇宙经济和元宇宙体验。它将解决互操作性和数字资产所有权方面的关键问题。然而，各个区块链生态之间也同样存在割裂问题，链与链之间无法直接进行交互。要打造一个顺畅的元宇宙体验，就必须开发基础架构，将各个区块链、中心化的社交媒体平台以及游戏公司等连通在一起。

去中心化的预言机网络在元宇宙中发挥的作用

虽然区块链相比目前的「元房间」能够实现更强大的连通性，但是却无法解决自身生态系统无法与外部连接的问题。区块链本身是安全却孤立的环境，因此就需要用稳健的预言机来弥补这个缺口。

Chainlink 这样的去中心化预言机网络让区块链以及链上的智能合约可以安全地与现实世界中的数据和服务进行交互。通过 Chainlink，区块链可以相互通信，并与传统系统进行交互，为元宇宙带来透明、安全和效率。 

Chainlink 可以兼容所有区块链，为行业中的领先区块链访问链下数据和展开去中心化的链下计算提供了通用的框架。这些服务对于区块链和元宇宙实现互操作性都至关重要，具体功能包括：

· 去中心化的数据——元宇宙经济中，用户将互相交换属于自己的价值，还可以获得借贷和保险等各种金融工具。Chainlink Price Feeds 让区块链项目可以访问安全稳健的喂价数据，让整个元宇宙经济实现良性循环。Chainlink Data Feeds 可以传输关键结果，在底层区块链上进行确认，比如将用户在游戏中的元宇宙物品和奖励发送到另一个区块链上。

· 链下计算——Chainlink VRF 为元宇宙应用提供了可验证公平性且信任最小化的随机数生成器，可以用于边玩边赚类游戏、抽奖和奖励发放等。Chainlink Keepers 让区块链项目可以自动展开关键服务，并在所有中心化和去中心化的系统之间建立真正自动化的流程。 

· 跨链通信——跨链互操作性协议（CCIP）是一个全局标准，可以轻松连通任何区块链上的项目。有了安全的跨链通信保障，元宇宙就可以跨越多个区块链，根据不同的应用场景进行优化，并实现高效的多链生态，让用户可以在其中自由地探索。 

如果元宇宙看上去很像我们如今生活的世界，那么企业和中心化的元宇宙环境就是一座座城市，区块链就是一个个国家，而 Chainlink 就是安全、可靠且去中心化地连通这些城市和国家的基础设施。

Chainlink 安全可靠地连通区块链和中心化地元宇宙平台。

比如，假设未来的元宇宙中，大部分玩家都需要用 Meta 公司的 VR 头戴式设备和微软的 HoloLens 才能进入元宇宙；而区块链为玩家提供了底层的去中心化架构，保障用户的资产所有权，并统一虚拟世界的游戏体验。而 Chainlink 可以安全地连接这三种技术，保障物联网设备、区块链和中心化的元宇宙应用之间可以用信任最小化的方式来转移价值和数据。无论是体育比赛结果这样的真实世界数据，还是元宇宙中的事件，Chainlink 都可以用信用最小化的方式连通现实世界和虚拟世界，并为用户打造沉浸式的元宇宙体验。

随着元宇宙不断向前发展，Chainlink 将为各个链下实体和区块链提供信任最小化的连通性，并将进一步推动元宇宙的互操作性和集成性，与所有元宇宙相关平台和现实世界进行无缝交互。

元宇宙时代即将来临

虽然元宇宙目前仍处于发展初期，但在过去几年中，元宇宙确实已经从一个虚幻的科幻概念变成了现实。而下一个阶段将会出现一系列沉浸式的元宇宙应用，其背后的核心技术也在稳固发展中。

我们无法确定未来是否会出现《雪崩》、《黑客帝国》或《头号玩家》里描述的那种世界。也许元宇宙会发展成完全超出我们想象的形态。没人能准确预测元宇宙的未来会如何发展，各位开发者、创作者、用户和幻想家们可以尽情发挥才能和创意，打造出一个真正属于用户且具有连通性的去中心化沉浸式数字宇宙。

不过一个人的精力是有限的，我们无法参与到所有产品的早期阶段，因而只能选择一些有潜力的协议或区块链参与。所以，「如何判断一个产品有潜力」的方法论便成了一切的基石。

以太坊问题的「解决方案」

还记得之前的那些「以太坊杀手」吗？很多开发者在推出以太坊的代替方案时，都会雄心壮志地称自己的产品将会是以太坊杀手——他们的区块链能够解决以太坊昂贵和扩展性不足的方案。不过事实证明，以太坊的地位是无可取代的，它的「去中心化」和「顶级 DeFi 产品」都是其坚实的护城河。

认清产品定位很重要，这也是后来者成功的经验。

Terra 主打的「LUNA-UST」体系的成功也是一个很好的例子，它更像是传统金融的架构体系，但又通过一些王牌协议为用户提供了高额的利润回报——Anchor Protocol 的稳定币收益率 APY 一直维持在 20% 左右。

每条公链的叙事价值不同，但它们都在做同样一件事——承接以太坊的外溢流量，并且展开了激烈的竞争。

BSC 是第一个吃螃蟹的公链，通过支持 EVM 体系，在早期接纳了以太坊的外溢价值，也逐步形成了自身的护城河。由于以太坊 Gas 的昂贵，平民 DeFi 玩家迅速向 BSC 迁移。这也是平替方案的价值，虽然去中心化意味着开源，意味着抗审查，意味着无许可访问，但是去中心化也会展现其「高门槛」的副作用。

而后面推出的 Solana 是「Fast&Cheap」的极致——如果你使用过Solana，就会发现它的用户体验已和中心化产品无异。这就是 Solana 的叙事价值和公链的架构逻辑。而其频繁推出的黑客松便成为其背景实力的体现，也是其生态能够迅速崛起的重要原因。

Mina 与上述公链的叙事逻辑不同，它主打「22KB 轻量区块链」的概念。Mina 指出了公链随着发展节点数据将会愈发臃肿——这意味着成为一个节点的门槛越来越高，而 Mina 通过递归零知识证明的技术，使其的大小始终保持在 22KB。我们可以通过任何的设备轻松地成为 Mina 的节点，使其更加去中心化。而小体积也使得 Mina 可以轻易嵌入到任何 DApp 中。这种新颖的叙事逻辑和公链的逻辑架构也将成为Mina的价值支撑。

因此，综上所述，我们在探究一条公链是否有资格挤进 TVL 前十名时，不妨先看看「叙事价值」、「逻辑架构」和「背景实力」这三个方面。

去中心化

其实上文中我们已经提过了「去中心化」，这是以太坊价值的重要支撑。我们就以最近两个最大的空投 ENS 和 dYdX 来看「他们的价值是什么」。

dYdX 是一个基于 Layer2 架构的 DEX，支持永续合约和杠杆交易，用户可以抗审查无许可地参与 Cryptocurrency 的交易。而 ENS 是一个去中心化的域名系统。我们可以通过 ENS 与去中心化存储、去中心化网页浏览器等手段组合，将区块链网络去中心化，不受中心化实体的影响。它们的存在为我们提供了一种「去中心化的解决方案」。

随着加密市场在全世界范围内影响力的扩大，各种监管手段已经提上了日程。而去中心化世界无需 KYC 的特性，使得我们可以轻松访问去中心化金融的每一块领域。dYdX 和 ENS 正致力于此。

我们之所以向往 Web3.0，是因为 Web3.0 是人人平等的开源互联网世界，不会受到中心化机构的盘剥和掠夺。去中心化在这个过程中至关重要。而 dYdX 和 ENS 也将会成为未来的 Web3.0 互联网世界的重要版图之一，这也是其价值所在。

低门槛认知

Meme Token 是加密市场在发展中永远绕不过的一个话题，Dogecoin 和 Shiba INU 已经成为了加密市场中的两个庞然大物。

针对 Meme Token 的崛起，来自 Axia8 Ventures 的 Wayne 认为，对于非加密行业的人而言，他们不懂智能合约，所以只会买大饼。但是如果要谈起 Doge，只是一个网络迷因，并且 Elon Musk 在喊单，Tiktok 的人在喊单，大家都在欢乐炒。对于一个人来说，要理解 ETH 的价值投资相较于花 100 美元买 Doge，显然后者更加简单。价值，是建立在一个人的认知范围内。内在价值是绝对的，外在价值是相对的。

可以认为，Meme Token 作为社区文化的产物，它的出身便决定了其不需要认知门槛的特性，强社区体系完全有能力支撑加密独角兽的崛起。自 GameStop 散户在美股市场上抗衡机构开始，这种社区氛围愈发浓郁，下一个代表社区文化的加密独角兽或许正在这种氛围中酝酿。

创新

DeFi2.0 的兴起得益于这一领域的早期开拓者，比如 MakerDAO、Compound、Avae、Uniswap 等协议，而 Olympus DAO 是他们的接力者。

Olympus DAO 做了协议们之前没有想过也没有做过的事情。协议们为了捕获流动性，往往会为 LP 提供协议原生 Token 作为奖励，而 Olympus DAO 是利用「协议控制价值」（Protocol Controlled Value）的概念及其创新的绑定机制颠覆了传统 DeFi 流动性模型。

短期内，流动性挖矿奖励能够快速激励 LP 矿工进入，协议将获得较大的流动性增长，但从长期来看，由于矿工的抛压和原生 Token 的减产，这种激励对于 LP 的持续增长吸引力不足。因此，Olympus DAO 希望通过「协议控制价值」解决流动性挖矿不可持续的问题。

Olympus DAO 的债券模式设计很简单，利用的是市场中需求关系的动态平衡。用户只需要设置自己要出售的债券数量和初始价格便可以启动，债券价格会根据市场需求进行调整，如果没人购买，价格就会下降，直到有人购买。一旦债券被购买，价格就会上涨，然后当市场需求因为价格上涨减少后，债券价格又开始下降。

「协议控制价值」的优势在于，它的流动性不由 LP 们提供，而是由债券购买者提供的。债券销售资金不会流向 Olympus 团队，而是流向协议自身流动性。Olympus DAO 在成为自己的做市商的同时，也赚取了收入和流动性。

虽然在 Olympus DAO 爆火之后，出现很多无脑的仿盘，有生存下来的，也有失败的，但我们还是更希望开发者们能够利用 Olympus DAO 模式为我们带来的启发，进一步提升 DeFi 领域的资本效率。或许，下一个独角兽协议将由此诞生。

未来

代表未来的协议，也在逐步向我们展示其作为下一代独角兽协议的潜力。元宇宙协议 The Sandbox 和 Decentraland 最近的 Token Price 正在印证这一点。

不过值得注意的是，如今元宇宙概念成为了公认的「泡沫」。这个泡沫正在迅速膨胀，破裂是必经的过程，但这并不妨碍市场对于元宇宙的热情。在很多人眼中，元宇宙和外太空是人类必经的发展之路，甚至元宇宙很有可能将成为我们生命的一部分。

投资本就是押注未来的行为，一个非常「未来」的概念也会成为投资市场上的香饽饽。一个协议如果代表未来，市场便会想起倾注热情。

尤其是积极推进政策细化的美国，包括 SEC 在内的多部门再次重申监管立场，开展执法行动。例如，SEC 近期对 Terra 开发公司 Terraform Labs 发起调查。

针对来势汹汹的监管态势，加密企业也作出应对。币安提出加密 10 项基本权利，表示顺应监管，但同时提倡保护加密用户合法权益；Coinbase 主张设立单一加密监管机构，以为加密领域创新护航；Ripple 发布其对美国加密货币监管框架的愿景，该框架旨在为美国的加密货币和数字资产监管提供直接和务实的方法……

不过，也有一些声音认为，美国监管部门只是「年底冲业绩」，并不会出台新的严管措施。不管最终结果怎样，毫无疑问，监管态度已成为当前加密业态不可忽视的变量，至于力度趋势和落靴时间，尚不可知。

美国多部门出手，或有新政出台？

近期，多个美国联邦机构对于加密产业再度重拳出击。

月初，美国 SEC 专员 Caroline Crenshaw 在国际期刊上发表了署名文章《关于 DeFi 的风险、监管和机会的声明》。文章表示，DeFi 社区必须在遵守美国 SEC 规则的同时，解决透明度和假名问题，呼吁 DeFi 项目与 SEC 合作探索合规路径。此后，SEC 主席 Gary Gensler 接受采访时再次重申，未来对加密货币的监管措施不会被改变，相关公司必须向 SEC 报告注册。

上面的喊话只是 SEC 的常规操作，可能对市场的影响较小。但很快，SEC 就对加密企业采取行动。11 月 13 日，SEC 向 Terra 开发公司 Terraform Labs 及其 CEO 发起传票执法行动，调查其是否违反了联邦证券法；11 月 16 日，SEC 再次对 Marathon Digital 公司发起调查，要求后者提供比特币挖矿数据中心的文件和通讯。而 SEC 起诉 Ripple 违反证券法的案件，历时一年至今没有结果。

“一些市场参与者可能会称之为‘强制监管’。我只是称之为‘强制执行’。”这些执法行动在 Gensler 主席看来，都是日常执法，并没有加强监管的意思。

除了 SEC，OCC 可能也要对加密行业下重手。月初，OCC 联合美联储及联邦存款保险公司联合开展了一项名为「加密冲刺」（crypto sprint）的调查，对加密行业进行严格审查，查找问题。如今，这项调查接近尾声，OCC 代理署长 Michael Hsu 表示，审查结果并不理想，得出了对加密行业并不友好的结论，也暗示之后可能采取行动。

实际上，这样的结果也在意料之中。早前，Michael Hsu 就对加密稳定币表达过不喜欢，他认为在处理人们的金钱问题时，该领域的创新者过多会带来风险。

最近一个备受关注的， 莫过于由美国国会主导的《数字商品交易法》。该法案由美国众议员 Michael Conaway 于去年提出，旨在为“数字商品交易所”建立联邦定义，将其归入自己的法律类别并使商品期货交易委员会（CFTC）对其进行监督。

该法案为数字货币概述了一种新的框架，在管理这一资产类别的《商品交易法》下，对数字货币的处理方式与商品类似。在该框架下，加密货币交易所将享有联邦管辖权，以允许它们在整个美国运营，而不是申请 49 个不同州的货币传输许可证。 此外，该法案还允许某些类型的 ICO。如果获得通过，该法案将简化美国许多不同的加密货币法规，为代币发行者创造法律清晰度，并降低希望以合规方式运营的交易所的准入门槛。

目前，该法案已作为草案返回国会，国会议员们也希望加密行业参与者能共同参与讨论。

除了上述机构，近期美国财政部也发布了财政部部长耶伦关于稳定币风险的报告；美国总统金融市场工作组（PWG）表示，当受到监管时，稳定币可以“支持更快、更高效和更具包容性的支付选择”。

此外，国际组织「反洗钱金融行动特别工作组（FATF）」也在今年 10 月，更新了其 2019 年虚拟资产和虚拟资产服务提供商 (VASP) 基于风险的方法指南，增加对 DeFi 的管控。

强监管成为必然，加密企业何去何从？

针对监管，海曼资本管理公司创始人兼首席投资官 Kyle Bass 表示悲观。“我倾向于认为，你会看到部分政府和西方民主国家都开始真正取缔比特币……我想明年，你会看到来自美国财政部和国税局的严格监管。”

毫无疑问，全球监管已经成为加密产业面临的首要问题。究竟是转型迎合监管，还是依旧高举去中心化“政治正确”大旗？

根据加密服务比较网站 Cryptowisser 的研究，由于监管法规等多种原因，2021 年已有 79 家加密交易所关闭，超过 2020 年同期数据。

当然，关闭的还是少数，绝大多数加密企业还是想要在加密领域有一番作为，迎合监管也就成了题中应有之义。

11 月 16 日，加密交易平台币安，公布加密用户的 10 项基本权利，旨在面对快速到来的监管并推动创新。

在第 3 条中，币安表示「保护用户免受违规行为的侵害，是负责任的加密平台应该承担的义务，比如实施强制性的 KYC 流程以防止金融犯罪」。

实际上，从今年下半年以来，币安便已经开始应监管要求实行强制性 KYC，币安方面也表示因实施 KYC 流失了约 3% 的用户。

第 7 条指出，监管和创新并不相互排斥；而第 10 条继续承认加密监管是不可避免的，同时表示用户同样拥有发表意见的权利，是时候让行业领袖、监管者、决策者和用户联合起来，共同推动全球金融的发展。

 “监管和创新是相辅相成的。我们作为一个行业参与者，希望尽一切可能和监管机构、全球领袖积极沟通，找到最有效的监管方式，更重要的是，在保护用户的同时促进创新。Binance 期待与监管机构密切合作，帮助他们增加对行业的了解，并看到加密资产行业更多的可能性，”币安 CEO 赵长鹏表示。

与币安迎合监管规则不同，另一家交易平台巨头 Coinbase 想要创造监管规则。

今年 10 月，Coinbase 提出数字资产政策提案，希望国会制定新的法律，呼吁美国政府建立新的加密行业监管机构。具体来说，Coinbase 建议国会通过立法来监管数字资产市场（MDA），并为这些实体创建注册程序；Coinbase 还提议加密行业为加密业务建立一个自律组织（SRO）。该提案提出了四个“监管支柱”来指导这一过程，即在行业特有的框架下监管数字资产、创建新的监管机构、为加密业务建立欺诈保护和披露要求以及促进互操作性。根据该提案，去中心化交易所（DEX）不符合 MDA 的条件，监管机构将有权批准比特币和以太坊以外的任何加密货币在美国上线或交易。

不过，Coinbase 的方案也遭到其竞争对手 Robinhood 质疑。Robinhood 首席法律官 Dan Gallagher 表示，“这是我长期以来在这个领域听到的最愚蠢的想法之一。”根据其说法，试图从美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等机构转移权力可能是不完善的，只是在厨房里再增加一个众所周知的厨师（意思是人多反倒误事）。

除了交易平台，加密支付企业 Ripple 也提出了自己对美国加密货币监管框架的愿景，该框架旨在为美国的加密货币和数字资产监管提供直接和务实的方法。比如，在 SEC 和 CFTC 下建立一个联合加密货币工作组；实施创新沙盒制度，允许加密初创公司在特定宽限期内进行代币销售，而无需遵守现有证券法。

Ripple 认为，管理美国传统市场的现有法规可以适用于加密货币。但是，它们必须进行调整才能适用于新技术。“我们相信，该框架经过调整，适用于解释加密货币固有的一些独特属性，可以提供创新者寻求的清晰度，以及消费者应得的市场保护。”

美国监管权利机构还会出现新格局吗？

在全球多地的监管中，美国地区备受关注。不同于其他地区的暧昧态度，美国态度一直很明确：加密货币不能阻止扼杀，但必须受到监管。

并且，一直以来，我们经常听到美国多个部门对加密货币都有过发声。从联邦层面，这些机构包括 SEC 、CFTC、美国财政部、OCC 等等；而各州也有自己的监管部门，比较具有代表性的是纽约金融监管局。

而多部门发声，对加密产业提出监管要求，其实本质上是一种行政权力争夺。毕竟加密产业属于一个新兴产业，究竟应该属于哪方管辖，没有具体划分。而且头部加密企业也显示出超强的发展潜力，只用了十来年，就超过了不少上市公司。

对于这些美国监管机构来说，谁能在加密市场掌握话语权，谁就能够左右行业走向。只不过，目前只有 SEC 真正具有影响力和话语权，CFTC 也不能与之匹敌。CFTC 主席候选人 Rostin Behnam 曾表示，由于法定权力有限，CFTC 一直是为数不多的警察之一，希望 CFTC 继续获得更大的法定权力，以成为“主要的巡逻警察”。

那么，美国监管权力格局会被改变吗？我个人认为不会。即便是美国国会正在积极通过《数字商品交易法》，但按照以往调性，除非具有强力推动，否则未来几年可能很难见到一个唯一的监管机构/法条形成。

当然，这对加密产业来说并不是一件坏事。没有成文法条，某种程度上也意味着弹性空间更大，并且也留给了加密产业更多时间去谋划，参与新法的起草以及讨论，从而制定出更加符合行业利益的规章制度。

区块链本身的结构无法完全支撑web3的发展，不管是Layer2也好，还是分片也好，目前看，要支撑数百万级别的tps还是存在很多障碍，这也是它自身对安全和分布式追求所决定的。

那么，web3需要什么样的基础设施？它跟区块链有哪些关系？这些都是极其宏大的问题。要回答这些问题，需要我们的实践探索和思维实验，最终会一步步地展现在我们面前。今天我们先从一个点入手，web3下的计算基础设施建设开始，我们之后会逐步介绍更多的web3的发展。

web3与区块链

人们为什么喜欢web3？首先什么是web3？社区有人给web3最精简的定义：

Web1:read（可读）

Web2:read+write（可读+可写）

Web3:read+write+own（可读+可写+可有）

虽然这是简而化之的说法，但点到了精髓。web3的重要主题是关于用户的数据所有权，而数据所有权的拥有需要区块链的帮忙，区块链可以实现无须信任、无须许可、用户控制。这就是人们聊到web3时候，无法绕过区块链的原因。如果从历史贡献看，区块链真正开启了web3时代，并形成了web3最重要的基础构建块。

但是，区块链并不是万能的。它也有自身的局限，它天生无法承载高吞吐量。随着智能合约平台的发展，区块链通过L2、侧链、分片以及EVM兼容链等多种方式，推动了dApp的兴起，目前的DeFi和GameFi都实现了一定程度上的落地，有快速的发展，从Aave、Compound、Uniswap、SushiSwap、Perpetual、dydx等，再到Axie等，给人们展示了基于区块链的各种可能性。

但以太坊的费用高昂以及速度缓慢，让人们了解到基于区块链很难满足当前大规模应用的落地，即便是Arbitrum、Optimism以及starware等的推出，也无法做到这一点。这跟区块链自身的内在特点有关系。它为了解决安全和分散化的问题，无法兼顾效率。因为它需要有共识算法、需要有分布式的众多节点参与，它无法像中心化的服务器那样可以高效解决问题。

那么在这种情况下，Web3是不是无法通过区块链来推进？是不是无法实现由用户拥有数据所有权的web3，无法实现无须许可无须信任的web3？

在这种情况下，人们开始探索各种可能性，在存储、计算以及网络等多个领域进行探索。仅计算领域而言，其中一种思路是分层的链外计算；还有一种思路是，不仅分层，还利用可信硬件的技术以寻求突破。可以说，为了满足Web3的大规模计算需求，开发者们绞尽脑汁去探索各种可能性。

web3下的计算不是中心化的云计算，也不是简单将节点分散化的云计算，更不是昂贵和慢速的计算，web3的计算意味着无须许可、分布式、无须信任、安全、速度快，规模大、费用低，效率高等。

Truebit的链外计算

为了解决以太坊链上计算费用高和速度慢的问题，Truebit协议提出将密集计算的任务放到链下来执行，而将执行结果提交到链上。

Truebit构建了链下的计算市场，让计算任务接单人来执行智能合约的计算任务，由于没有所有节点执行的冗余和达成共识的效率低下，可以节省结算费用，提升速度。为了确保链下计算提交结果的正确性，Truebit引入“可验证的博弈机制”，允许任何第三方对执行结果提出挑战。任何以太坊节点可以进行仲裁，各种角色的参与者会因为其贡献行为而获得奖励，而作恶者将遭受经济惩罚。

随着Web3需求的增加，Truebit的链外计算为以太坊的可扩展之路提供了一条探索的方向。更多的可以参考《简单读懂TrueBit》这篇文章的简单描述。

不过只有链外计算，依然无法满足最高频应用的大规模计算需求，Tea项目（TeaProject）则提出了新的解决方案。它的解决方案跟Akash等分布式云计算市场不太一样，这些云计算市场的项目大多数只是把节点进行更多分散化，处理架构上还是延续了云计算市场的模式。

Tea的可信计算

Tea项目（TeaProject）的想法是既然无法在软件层面实现根本突破，那么是不是可以通过硬件技术来实现突破？

Tea试图用一个根本不同的思路在做这个事情。这也是完全不同的范式。在区块链中，分布式的节点需要通过密码学和共识机制来实现信任，带来高昂费用和较慢的速度。Layer2的方案则是分层，目前看，分层可以缓解拥堵的问题，但依然无法彻底解决问题。基于区块链的分层在完成链外计算之后，依然需要将执行结果提交到链上。

而Tea项目的思路则是通过将分层+可信硬件融合起来，也就是融合了分层和可信硬件的技术。由于有了可信硬件的技术，它无需将计算执行结果提交至链上，可以实现传统App的运行速度。

*分层

跟Truebit一样，Tea项目也有分层，它将信任和计算进行解耦，将信任放在Layer1来解决，将计算放到Layer2来承载。这样做目的是，保证了Layer1的可信和无须许可，也解放了大规模计算的任务，从而实现dAPP达到目前web2的App类似的效率。

在Tea中，其一层的区块链也是由节点网络组成，一层节点会收到来自二层的可信硬件提供的PoT，并采用拜占庭共识的算法，以验证这些硬件是否可信。这些节点由于其完成验证任务获得验证的奖励。奖励是TEA代币，它是一种跟计算资源（CPU计算指令数量、网络传输字节、存储大小时长）挂钩的代币，同样数量的TEA代币可以支付相同规模的计算任务。

由于TEA跟计算资源挂钩，因此它不仅是媒介，更是用途代币，无法凭空产生，它会根据对计算资源的需求而增长。计算需求越大，其数量越多。

Tea项目中，还有一种代币为CML，它是一种非同质化的资格代币。只有拥有CML代币的机器才有资格参与计算市场的服务（为了形象，在Tea项目中，也被称为种茶。种茶者称为茶农，也就是提供计算资源的参与者）。有了CML，节点可以进入计算任务市场，可以托管应用，从而获得相应的用途代币TEA。

Tea也是DAO项目，CML也具有治理的功能，拥有CML才有机会参与DAO治理。CML有不同的种类，具有生命周期和信用历史记录。这些可以用来调节供需平衡。后续有机会再详细阐述其经济机制。

*信任根的来源

Tea的构想中，跟其他的Layer2分担计算任务不同的是，它试图通过利用可信硬件的解决方案来达成目的。在Tea中，首先会基于波卡的Substrate构建一条区块链，这条链负责对layer2上节点硬件进行安全的认证。L2上的节点硬件上的安全芯片会发出PoT（Proof of Trust），也就是信任证明。这条链对这些节点的可信硬件进行验证，以达成可信的共识。一旦达成共识，就意味着具有可信的执行环境。

在可信的执行环境下，dAPP可以高效执行，环境可信，结果即可信。也就是，其信任根来自于可信硬件，而不是仅靠密码学和共识算法。

可信的执行环境由可信硬件、L1以及可信时间三者来支撑。首先是可信的硬件，这也是当前相对成熟的技术，其中主要包括TPM芯片的技术等，其次是上面说的区块链L1，通过Tea区块链来实现可信硬件的验证；最后是可信时间，在区块链中，对于交易顺序需要达成共识，为了实现这一点，在没有中心化节点的机制下，区块链设计了复杂的共识机制，这导致效率的低下。在这一点上，Tea项目的思路是利用GPS时钟来保证系统内时间的一致性。所有的可信计算硬件除了检查节点上运行的软件，也可以检查GPS硬件，验证GPS时间戳的可信。

*Tea是可信计算的市场

在Tea上，它本身是由多个可信硬件组成的网络，这些可信硬件为各种应用提供可信计算，由于可信计算无须像L1一样需要在多个节点达成共识，因此其执行的成本和速度都有很大的提升。

在Tea网络中，L2的节点可以获得来自应用程序支付的计算费用，L1的节点可以获得来自验证可信硬件的服务费用（来自于DAO的区块链增发奖励）。

L1会根据L2可信硬件提供的计算消耗证明来发放TEA奖励，上面也提到，具体的TEA奖励数量跟计算消耗挂钩。

Tea跟传统的云计算市场不一样，它不是中心化托管的计算服务市场，它有无须许可，无须信任的特点；Tea跟Truebit这样的链外计算市场也不一样，它无需将计算执行结果提交到链上。

此外，Tea跟Akash等分布式的云计算市场也不一样，它是由可信硬件网络组成的计算市场，在满足大规模计算需求的同时，还试图实现无须信任和无须许可等特性。

目前类似于Akash的这样的分布式云计算市场越来越多，它类似于云计算市场的uber，将原来的Amazon的中心化云计算市场，变成由众多的节点组成的分布式云计算市场。Tea跟它们有什么不同？Tea是由可信硬件组成的网络，这些可信硬件只是负责计算任务，但对于正在运行什么计算任务是不了解的。这样的处理模式更具安全性以及隐私性。

只有大规模应用实现无障碍运行，才能说是web3时代的到来

目前区块链只能运行一些DeFi或GameFi项目，只有大规模计算得到解决，高频的应用，如游戏、电商、社交网络、人工智能等才能运行。只有到了那个时候，才能算得上是真正的Web3时代。当然，这里的前提是无须信任和许可。

Tea采用的是分层+可信硬件结合的模式，放弃通过分片或Rollups的方法实现扩容的思路，其一层是针对二层硬件可信的验证，在这个基础上，所有大规模计算运行在由可信硬件组成的二层，让应用有机会在确保无须信任的情况下实现可扩展性。一层负责安全验证，二层负责可信计算和执行。

Tea跟之前的扩容思路不同，当然，它最终能否成功，还取决于很多的因素。一是，可信硬件+分层的解决方案本身不会出问题，在逻辑上和过去二十多年的实践是值得尝试和探索的，但是否存在不可知的漏洞，还需要进一步实践；二是，它需要更多开发者参与进来，以构建出开发者生态。开发者们的选择决定了模式的成功与否。

最后，无论是谁，web3基础设施总会向前突破，这个趋势不会停止下来。