Solend收菜策略年化下降到40以下了，现在提供另外一种稳定币质押策略。

这次使用的收菜策略是 Lido + Solend Main Pool的组合策略

• Solend官网

• Lido官网

注意，这次使用的是Solend Main Pool而不是Turbo池，

因为只有Main Pool支持stSOL的质押。

USDC在Main Pool的最大LTV=75%，清算阈值85%

stSOL在Main Pool的最大LTV=75%，清算阈值85%

步骤：

1. 10000个USDC在Solend Main Pool质押，质押利息为Y1

2. 借出最大LTV比例(7500刀)的SOL，借款利息为Z

3. 将借出的7500刀SOL在Lido质押兑换为7500刀的stSOL

   (这里按照1: 1计算不考虑滑点)，Lido利息为X

4. 在Solend Main Pool质押7500刀的stSOL，质押利息为Y2

5. 继续借出最大LTV比例(7500刀 * 0.75 = 5625刀)的SOL

6. 将借出的5625刀SOL在Lido质押兑换为5625刀的stSOL

7. 重复4~6的操作循环

总的年化收益APY = Y1 + 3Y2 + 3X - 3Z

USDC在Solend Main Pool质押的利息Y1 = 4.71%

stSOL在Solend Main Pool质押的利息Y2 = 4.66%

SOL的借款利息Z = 1.5%

Lido质押SOL的利息 X = 6.1%

计算得到APY = 32.49%

• 优势: 这种组合质押收益相对来说可以更稳定

• 劣势: 如果是大资金要注意下stSOL和SOL兑换池子的深度，会不会造成额外的滑点损失

• 风险: 这里我们质押的是stSOL，借款是SOL，stSOL和SOL如果脱钩， stSOL贬值到0.88SOL以下的时候是会造成清算的。

• 项目市值的预估可以参考其他同类项目，别预测错数量级就OK了。

  这里的市值不要去看全流通市值，这是常见误区了，短期FOMO看当前的流通量即可。

• 抛压

  很多人都会认为打新解锁空投后，会有大量抛压。这个是没错的，但空投的领取和抛售需要时间去消化，这个只能反映长期趋势，你短线打新最多拿几天就卖了就别在意这么多了。

  相反，我的观点是开盘后短期内的恐慌抛售反而会是你绝佳的买入点。

• 挂单

  1. 在你的心理价位内分批挂单，接到OK，接不到拉倒等下次机会呗

  2. 交易所和链上都可以挂单，链上sushi/1inch都可以挂限价单。一般来说交易所价格相对链上价格来说是虚高的。

  3. 使用 dextools 等工具观察开盘后成交的密集单价区，依此为基准分批向下挂单买入。

最大LTV=90% 也就是存10000 USDC最高可以借9000USDC

清算阈值95%

我们可以通过杠杆套娃的方式10x质押USDC

步骤：

1. 存入10000个USDC并借出10000 * 0.9 = 9000个USDC。

2. 9000个USDC继续存入。

3. 存款增加后可贷款的金额增加，继续借出9000 * 0.9 = 8100个USDC。

4. 8100个USDC继续存入。

5. …….

如此套娃下去，本金就加上了杠杆，杠杆比例为10X，按照上图中的数据

年化收益APY = 5.26% * 10 - (-0.12%) * 9 = 53.7%

50%+的稳定币年化收益，香的很。

USDC目前算是合规性最好的稳定币，质押和借款都是USDC所以健康系数是不会变的，实际上是没有清算风险的。

质押做空平台选择龙头Aave, 因此以Aave上的MATIC链为例来展示。

假设你的本金是10000 DAI，MATIC当前价格Price=1.5U，DAI清算阈值为Threshold=80%, 希望MATIC涨幅为UP=1/3(即2U)以内时不会触发清算。

(这个清算阈值根据你能承受的风险自行决定，这里只作为演示)

质押策略比 = Threshold / (Price * (1 + UP))

在此条件下的质押策略比为0.4，即每存入1个DAI 借出0.4个MATIC

我们要做的就是存入DAI这类稳定币吃利息，同时借出MATIC期望MATIC出现长期贬值，

贷款金额由于MATIC贬值而减少，从而实现盈利。

选择MATIC是因为，相比BTC和ETH，MATIC在长周期下的贬值更为明显。

步骤：

1. 存入10000个USDC并借出10000 * 0.4 = 4000个MATIC。

2. 4000个MATIC交易成6000个USDC并继续存入。

3. 存款增加后可贷款的金额增加，继续借出6000 * 0.4 = 2400个MATIC。

4. 2400个MATIC交易成3600个USDC并继续存入。

5. …….

如此套娃下去，本金就加上了杠杆

无限套娃的理论杠杆比例 Ratio = (1 + UP) / (1 + UP - Threshold)

这个例子中的理论杠杆比例 Ratio = 2.5 倍杠杆

实际操作套娃次数适当即可，没有必要无限套娃。

也就是最终存款金额约为25000个USDC，借出10000个MATIC

如果MATIC价格跌到1U，我们就减少了5000U的贷款，也就是盈利了5000U。

此时的盈利率为 5000U / 10000U = 50%

这就是链上质押的杠杆做空

这与交易所合约有何优势呢？

1. 贷款利息费率远远低于交易所合约，且有额外的杠杆存款利息。

2. 交易所合约爆仓完全损失本金，链上质押即使被清算损失也可控，当然应尽量避免此类没 必要的损失。

3. 如果MATIC大幅上涨造成亏损，由于质押奖励也都是MATIC，质押奖励同样也会大幅增值。某种程度上形成了对冲能减少亏损。

链上质押的杠杆做空更适合长期持有，但也要注意如果做空对象出现大幅上涨时的清算风险(还一部分钱提高清算线即可)

4. 可以将以上策略中质押的一部分稳定币替换为BTC形成对冲，无论BTC走势是走熊还是走牛，只要做空公链对BTC的相对汇率下降，就有机会形成双向盈利，无论走熊还是走牛均能盈利，对冲策略将来会单独列出文章进行讲解。

由于DEFI兴起以来还尚未经历长熊，因此我就以2018年的熊市数据作为模拟了

选择2018年的市值前20公链

建仓位置: BTC回撤约50%(2018-02-17)

清仓位置: BTC回撤约85%(2018-12-17)

不考虑复利再质押(复利能大大提高收益率)/分仓/对冲策略

这里我介绍下高风险的2池打新策略，2池因为你的本金中有一半兑换成了土矿币，因此如果土矿崩塌，LP质押收益大幅下降的同时还要承受本金损失，大概率是巨额亏损的。

因此2池打新风险很高，2池你就可以看作是一个加速版的庞氏骗局，其本质就是越早进场越容易获利，并且一定要在庞氏骗局生命周期的尾部果断撤出。

1. 一定要事先调研

   - 是否为貔貅盘

   - 评估项目热度(Discord社区活跃程度)

   - 根据代币经济模型预估合理价格，不要盲信全流通市值，初期价格一般只与初期流通量 关联。如果开盘价格大幅超出价格预期，建议退出2池打新改为稳定的1池收益。

2. 使用dextools等网站观察开盘的每笔交易，观察项目官网的TVL和APR变化。

   以0xDAO为例:

   - 买单金额大小从10u -->100u --> 1000u ---> 10000u的数据级规模上涨，观察到存在大户买入操作

   - 稳定币/ETH/BTC收益APR在4位数甚至以上

   - TVL总质押存在明显上涨

根据交易量/TVL/APR三个特征即可判定土矿进入了庞氏正循环，可以低点买入土矿币冲2池

3. TVL总质押上涨幅度下降趋于稳定，稳定币/ETH/BTC的APR降到三位数。土矿的庞氏正循环进入尾期，2池就可以提前跑路了。