Sense Finance是一个去中心化固定利率协议，你可以将你的资产（比如ETH、DAI、 USDC等）存入协议中赚取固定的收益。

现在市场上大多数 DeFi 借贷协议提供的都是可变利率借贷，也就是说，贷款利率会在贷款期限内发生变化。以一个比较知名的 DeFi 贷款协议 Aave 为例，仅在 2020 年 12 月，USDC 的贷款利率的波动范围就在 2％至 65％之间波动。由于这种高波动性和对利率的低信心，浮动利率贷款通常被认为具有风险。

相比之下，固定利率贷款在全球借贷市场上占有相当大的份额，在这种借贷服务中，利率在整个贷款期内均保持不变。由于已知利率是预先设定的，因此固定利率贷款的风险较小，因此吸引了许多范围更广、时间更长、风险更低的用例。

那么它是如果工作的？我将专注于本息分离协议——这类协议将产生收益的资产分解为其本金和收益部分，将本金和收益分别打包成有固定到期日的固定收益资产。与代币化的权益一样，这些资产分别用于在未来偿还本金和收益。各家团队已经尝试了不同的命名机制，但在这篇文章中，我们将使用以下术语来描述它们：

标的（Target）：固定收益资产

本金代币（Zero）：标的本金部分的代币化权益

收益代币 (YT)：标的收益部分的代币化权益

由于本金代币（Zero）和收益代币（YT） 的价格与标的的 APY 成函数关系，固定收益类期货交易由此可以成为现实。本金代币持币者将受益于标的 APY 下降，而收益代币持币者将受益于其上升。本金代币就类似于零息债券，在到期时交付单一现金流。它们简单且易于评估。而另一方面，收益代币就像浮动利率债券，在未来日期提供未知的现金流。它们更复杂，更难估值，但它们为金融创新提供了沃土。 这就是我们在市场上看到不同收益代币设计机制的原因。在这篇文章中，我们将讨论创建未来收益债权的不同方法。我们已经探索了其中的利弊权衡，希望在它们变得更为普及时分享我们的研究。以下，是我们对收益代币设计领域内的快速分类，我们在其中分析了现有的解决方案，并提出了一个用于思考收益代币设计的简单框架。

收益代币入门介绍

收益代币（YT） 是对特定资产未来链上现金流的代币化债权。让我们直接举一个例子来具体说明这一点。

实例：

以 Compound Dai (cDAI) 为例：

一位发行人将价值 100 DAI 的 cDAI 代币投入本息分离协议中，承诺锁定 2 个月。

本息分离协议产生出：

• 100 个本金代币：将在 2 个月后偿还价值 100 DAI 的 cDAI 本金

• 100 个 YT： 将在 2 个月后支付 cDAI 所产生的浮动利率现金流

• 本金代币的定价相对 100 DAI 的市价贴现成交 (假设 $99.58)，YT 的定价相对预期未来所支付的利息 贴现成交（假设 $0.42）。

在 YT 铸造时，现金流可能未知，类似于可变利率固定收益工具，但底层的现金流来源始终是已知的，这足以解锁有价值的用例。例如，如果来源是货币市场贷款，YT 可以实现贷款利率对冲和供给利率交易。 在本文后面的部分中，我们将介绍不同的 YT 设计，分析它们的属性并讨论它们的不同用例。

团队：

Sense的创始人叫KentonPrescott，他是前Maker dao团队的首席工程师，并且团队中大部分成员都来自Maker dao，他们都对Crypto尤其是Defi领域有着深刻的见解，实力是非常强的。

目前Sense也已经上线Goerli测试网， 大家可以去测试网体验，整个过程是非常丝滑的，如果测试发现什么问题可以在它们的discord中反馈。

实际上，在过去的几个月中，DeFi 已经引起了主流领域的广泛兴趣，越来越多普通人也开始尝试探索各种 DeFi 应用，并希望利用这种面向用户的去中心化协议取代效率低下的传统金融产品。固定利率债务市场在当今金融世界中发挥着举足轻重的作用，因此诸如 Notional Finance 这样的去中心化固定利率加密借贷协议非常有希望成为最重要的去中心化金融应用之一。

Sense Finance 是以太坊区块链上首批提供固定利率服务的借贷协议之一，该协议提供了一种极有前景的模型，使用户可以比以往任何时候都低的风险借入和借出加密货币。随着加密货币市场的持续增长，Sense Finance将解锁更多新型加密金融用例，从按揭抵押贷款到复杂度更高的其他交易策略。

毫无疑问，未来 DeFi 在全球金融生态系统中所占的份额会变得越来越大，而像 Sense Finance这样的固定利率加密借贷协议将为实现这一目标铺平道路。