编译 | 白泽研究院

Mada AFLAK 是一名软件工程师，现任 Twitter Spaces Android 的技术主管，致力于在 Twitter 中引入区块链技术。本文是她个人反思而写，仅代表她个人的观点，并没有得到 Twitter 的任何认可。

在过去的美好时光里，当录像机还很流行，孩子们玩耍电子宠物时，Web1 只允许用户阅读在 Internet 上找到的信息。然而，Web2 的诞生，伴随着智能手机等新技术的出现，为用户提供了阅读和写作的机会：任何拥有社交媒体平台的人现在都可以获得影响力，拥有粉丝。

这些年来，社交媒体公司变得非常强大。他们掌握用户信息，垄断群众意见，主导和决定新闻。虽然社交媒体网络也确实为民主铺平了道路（用户可以公开谈论和分享他们的观点），但这些平台的缺点仍然值得细思。

社交媒体平台已经存在超过 15 年，在这段时间里，它们的使用方式发生了翻天覆地的变化。在本文中，我旨在批评和重新构想社交媒体网络的核心认证系统，使用户能够自主调节平台。我将通过一个想象的投票系统来证明这一点，该系统旨在赋予言论自由和多样化的意见，从而形成一个类似于数字民主社会的生态系统。

分散的数字身份：Internet-Citizen-ID

社交媒体网络的社交图谱

社交媒体网络中的虚假账户是一个重大问题：用户能够通过创建数千个机器人和发布假新闻来操纵社交媒体。目前，社交媒体公司投资数十亿美元来打击错误信息，消除诈骗以及其平台上的自动化操纵机器人。结果呢？现在演变为了黑客和安全工程师之间无休止的战争。

在我看来，**唯一可持续的长期解决方案是将每个用户识别为合法用户：确认每个人都有经过验证的用户账户。**例如，一个人可能拥有多个“虚假账户”或匿名浏览互联网，但该用户只能拥有一个与其身份相关联的经过验证的账户。

对人类进行身份验证没有简单的解决方案，这依赖于我们能够接受的错误幅度。也就是说，这个问题的解决方案可以将今天的社交媒体网络彻底转变为一个健康的可持续生态系统。这个广受赞誉的生态系统将代表一个新的数字社会，使来自世界各地的用户能够在一个共享平台上信任、识别和投票。

需要强调的是，这样做的结果不会是存储用户的身份，而是通过一个经过验证的账户来验证每个人。

由互联网上的通用数字身份表示

比特币证明了对通用网络上去中心化数字货币的需求，为人类的去中心化数字身份铺平了道路。

然而，一个人的身份对于他们的安全感和归属感至关重要，这使其成为他们最重要的资产之一。出于这个原因，数字身份不应该由公司、政府或任何其他主要实体持有，而是作为证书颁发并存储在区块链（分布式账本记录系统，几乎不可能篡改）中。为简单起见，让我们将此证书称为 Internet-Citizen-ID，可译为“互联网公民身份”。

社交媒体网络验证身份后，每个用户都会收到一个 Internet-Citizen-ID，该 ID 连接到一个加密钱包（也就是存储和赎回数字资产最安全的地方）。假设，此 ID 可以作为通用的身份验证手段，那么它不仅可以确认用户是他们所说的身份，而且可以在互联网平台之间产生可互操作。

Internet-Citizen-ID 背后的技术：Non-Tradable-Token (NTT)

你可能已经听说过 NFT（非同质化代币），这是一种存储在去中心化数据库中的所有权证明。这些可交易代币以现实世界资产主题的形式出现，包括艺术、音乐、游戏内物品等。这种技术的原理也可以应用于 Internet-Citizen-ID，例如 Non-Tradable-Token（简称 NTT，即不可交易代币，以太坊创始人 Vitalik 喜欢称之为“灵魂绑定的 NFT ”）。

NTT 将遵循特定的标准，类似于 NFT 的标准，但没有可转移的能力。**事实上，NTT 没有货币价值，但会亲自交付给你并作为拥有证明。**NTT 可用于代表固有的个人财产，例如大学文凭、在线培训证书、政府颁发的身份证等。

目前这种代币标准已被写进以太坊改进提案 EIP-4671 中。（https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-4671）

去中心化凭证钱包：存储 NTT

在日常生活中，我们都习惯携带驾驶证、护照、学校文凭和员工标牌等身份证明。一整天，我们都会向同事、组织和公司出示这些证书。

Internet-Citizen-ID 反映了数字世界中的此类场景，允许用户在个人设备上携带身份证明。通过去中心化身份的保障隐私、可靠的来源和可信赖的交互，为用户提供了对身份信息的即时访问，允许用户自主决定如何存储、共享和访问他们的个人信息。

为了保证此功能，客户首先需要在其手机上安装加密钱包应用程序，该钱包包含一个 Internet-Citizen-ID 以及其他用户凭证，被铸造为 NTT。

从概念上讲，这样的加密钱包类似于一个密码管理器，但它管理的是用户在去中心化身份系统中使用的私钥。例如，在加入新公司时，招聘人员通常会联系员工简历中的前任雇主。在这里，候选人可以使用其前雇主的 NTT 登录，而不是进行传统的背景调查，并向招聘人员证明他们曾经为该公司工作。

错误信息和虚假信息

信任社交媒体网络上的信息

几年前，观众只能在集中的、完善的新闻媒体机构中收看新闻。如今，随着 Web2 的兴起，在线社交媒体已成为新闻发布的重要渠道，因为“人们依靠社交媒体获取新闻”（福布斯，2019 年）。与此同时，大众媒体“受到公众信心下降的影响”（NET 基金会，2018 年）。

颠覆新闻分发的标准化渠道是历史上最大的民主突破之一：它为普通人提供了一个共享空间，让他们可以参与并表达他们的意见，不仅仅是在新闻上，而是通过多样化的事态。

然而，社交媒体网络也让传播错误信息和虚假信息变得更加容易。

通过一个被称为 Deepfakes 的术语，社交媒体网络上的信息完整性受到了重大的挑战。借助 Deepfakes，任何人都可以将头像替换为另一个人的图像*。*这方面的一个著名例子包括喜剧演员乔丹·皮尔（Jordan Peele），他扮演美国前总统巴拉克·奥巴马并操纵观众（Youtube，2018）。

社交媒体网络识别 Deepfake 和其他错误消息来源如此困难的部分原因在于，识别、跟踪和响应大规模操纵内容的标准不一致。

虽然不可否认，社交媒体网络有积极的作用，但我们也必须面对黑暗的一面：人为地夸大阴谋论和对主题的虚假主张要容易得多；敢于突出种族歧视的账户大量充斥；选举结果和战争已经被垃圾邮件传播到病毒识别的地步。

谁应该管理社交媒体平台？

内容审核可以说是社交媒体网络的最大挑战。确实，平台的标准是，用户可以表达自己信仰的自由，但不以大规模操纵为代价，这样的内容难以识别：

• 究竟是谁见多识广，有足够的正义感来决定新闻的真实性？

• 我们是否在审查用户的言论自由时禁止民主？

在理想的世界中，社交媒体网络的设计方式应使用户可以自主调节构成平台的内容。

一个开放、透明平台的投票系统

NTT 如何帮助审核内容？

在鼓励意见自由的网络世界中，我们应该能够对内容进行投票或反对，不过仅此一项不足以调节用户内容。

通常，我们会看到机器人大量参与内容和主题标签，人为地夸大话题和趋势以操纵公众舆论。我们需要一个更复杂的系统来创建一个值得信赖的、自动调节的社交媒体网络，而去中心化凭证钱包将在其中发挥关键作用。

在一个包含 Internet-Citizen-ID 的世界中，使用投票系统，每个人都将在某个帖子上仅获得一票。这将使操纵社交媒体的算法变得更加困难，公众舆论也更容易追踪和建立。

除了这个投票系统，去中心化凭证钱包还可以允许合法用户使用他们的 NTT 凭证进行投票：软件工程师、健康医生、新闻文章记者、数据科学家等等。投票的结果将分为公众意见和专业意见。

让我们思考一个反对疫苗效率的帖子。用户会看到公众与专业人士之间的明显分歧，即 40% 的公众支持，而 80% 的医生反对。由于有明确的专业认可，这些指标将与帖子信息本身一样具有影响力，甚至更重要。

民意调查：公开舆论以造福民主生态系统

从历史上看，我们知道美国政府提供虚假信息并操纵社会以更好地满足其利益的情况并不少见。拥有了解真实公众舆论的工具对于民众的认识至关重要，但它们在 2022 年还不存在。

由于社交媒体平台仍然无法生成可靠的指标，舆论算法模棱两可，不太可靠。除此之外，用户会根据他们的阅读和点击习惯进行分类，因此算法会根据他们的兴趣给出建议。结果，一种反复无常的孤立文化诞生了，导致用户不愿接受新的观点。

未来，投票工具可以通过“投票”的方法存在于社交媒体网络中。不幸的是，在用户要么是机器人要么拥有多个账户的生态系统中，这样的投票结果是不确定的。

在对平台上的合法用户进行身份验证时，我们可以围绕热门话题进行民意调查，并准确了解公众意见与专业意见。

这些结果可以赋予一系列用途，包括市场研究、可靠数据、一般统计数据，还可以引发用户之间的讨论。

创作者投票：对用户的经济激励

在社交媒体网络中，有两种类型的用户：被动用户和主动用户。被动用户是平台上的读者；主动用户是那些创造内容的人，通常被称为“创作者”。创作者代表了社交媒体网络上总用户的少数，但却是平台成功的关键组成部分。

没有创作者，没有一种使创作者长期收益的激励举措，那么被动用户连接到平台只能消费广告而不是阅读精彩内容。

从战略上讲，平台可以向将个人身份 Internet-Citizen-ID 连接到平台的用户每月分发代币奖励（公司自身发行的固定总量的数字货币）。为简单起见，我们将这个数字货币称为 Agora Coins。Agora Coins 只能在其发行的平台上使用和估值，允许用户在内部宣传自己以提高知名度。

为了进一步解释，用户可以使用存储在加密钱包中的互联网公民 ID，在平台上申请“收入”。例如，让每个合法用户每月可以领取 100 个 Agora Coins，用户可以将 20 个 Agora Coins 发送给他们最喜欢的经济学家，另外 60 个发送给他们最喜欢的喜剧演员，剩下的 20 个发送给一位企业家朋友。这种基于“用户投票”的奖励系统将授予一个人在平台上可见的知名度和被关注度。

与点赞/关注/分享不同，Agora Coin 将支持特定特征，例如单一身份验证和数量限制，这将使它们本质上类似于加权投票。

通过每月向经过身份验证的用户分发代币，我们经历了数字经济的诞生，并自动奖励投身于该平台的创作者。通过建立一个类似于数字民主的生态系统（用户可以选择哪些创作者提高了知名度），社交媒体网络被赋予了更公平的商业策略。

投票归档内容

我们经常忘记我们是第一代拥有互联网访问权限的人，又对互联网存档的工作原理以及它为何如此重要知之甚少。对于后代，我们有机会为他们提供历史积压的“互联网档案”：使他们能够跟踪历史中任何特定时间的对话。

不幸的是，如果网站创建者停止支付服务器费用，他们的内容就会消失。为了避免丢失有价值的内容，很少有组织旨在归档“互联网”。尽管这些组织有良好的意图，但由于杂乱无章、未标记，“互联网档案”目前水平较低。如果过去的内容可以被精心安排来在线存储，并附加了丰富的元数据，那么用户能够在任何时间以原始格式找到任何内容。

使用区块链技术或任何其他允许数据存储的分布式系统，我们可以解决存档互联网的问题（无需依赖中央机构）。然而，鉴于当前“互联网档案”系统的昂贵、混乱、难以管理，社交媒体网络可以使用混合系统：只有重要的内容（包括身份凭证、认证、用户投票和互联网档案）才被铸造到区块链中；然后，所有其他用户内容将存储在集中式的数据库中。

为了取得成功，应建立必要的投票系统以让用户达成共识。这种共识将决定一个帖子是否值得存储在区块链上，因此，所有相关的互联网区块链都必须要满足互联网存档的新标准。

结论

“如果我们称世界上所有蚂蚁的重量，它们的重量将与所有人类一样重”。（E. O'Wilson 和 B. Hoelldobler，1994 年）。

在这里，这句话的准确性无关紧要，因为它显示了集体智慧的影响。虽然蚂蚁可能没有情商，但它们已经非常熟练地掌握了合作、协调而不冲突的艺术。总的来说，它们的智慧使它们成为地球上最主要的物种之一！

同样的概念也可以应用于人类：由于我们能够相互交流，我们已经取得了令人难以置信的成就。与其他物种不同，我们的进化因时间而复杂化：我们不仅要向我们身边的动物世界学习，还要向我们的祖先学习，他们通过书籍、百科全书传播了广泛的知识。

在地球的未来如此不确定的时代，战争、大规模移民、生态灾难和全球变暖威胁着我们的物种，现在我们比以往任何时候都更需要一种工具来解决这些问题并增强人类集体智慧。

在为用户提供自主调节的去中心化社交媒体网络时，一个变革性的生态系统可能会成为减少集中化、审查、操纵和错误信息的解决方案。这不仅有助于建立一个民主的平台，而且还能提高透明度、信任和治理。

历史不仅可以由企业集团书写，也可以由大众书写，因此，Internet-Citizen-ID 和社交媒体投票工具将建立一个通用数字社会。其结果将使大众有机会以有影响力、有影响力和历史性的方式在互联网上发表意见，从而永远改变在线世界。

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风险提示：\

根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为

作者：白泽研究院
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我从来没有写过一篇关于“Optimistic Rollups vs. ZK-Rollups”的文章。它们都很棒。我的文章都是关于反对效率极低、无法扩展、不安全、缺乏弹性的单片式 L1 区块链，我们已经看到了资本对这些 L1 网络的荒谬配置。我唯一的目的是看到区块链以技术、经济和社会可持续的方式扩展到全球无所不在。

单片式 L1 区块链网络不仅是不可持续的，实际上它们永远也无法提供所需的吞吐量——而且与目标相差好几个数量级。但这不再是一个问题了——我们需要模块化的执行层 & 数据可用性抽样来扩展区块链。这一点从来没有这么清楚过。我们越早认识到这一点并转向这种方式，区块链行业就会越好。是的，这只是我的观点。和往常一样，请将这篇文章视为业余爱好者的意识流漫谈，而不是一篇专业的研究文章。

我从 2020 年开始撰写关于 Rollups 的评论，并在去年的这个时候发表博文，当时主流的说法是“Cardano/其他 L1 智能合约平台即将到来，用户将会在一夜之间从以太坊大规模地迁往其他 L1 网络。”之后的说法是“L2 网络是暂时的权宜之计，实现扩展的唯一方式是 L1 网络。”然而，即使在 2021 年底进行最温和的测试，这些替代性 L1 网络的叙述也以惊人的速度瓦解：

**Binance 智能链（BSC）**由于状态膨胀而使其系统要求更高。其结果是，节点开始不同步，导致许多问题。这里的问题在于他们一开始指定的系统要求非常低——但他们没有告知人们，系统要求会随着状态膨胀呈指数增长。现在，他们在没有充分的审计或测试的情况下进行不计后果的网络变更。当然，切换到 Erigon 并拥有多条链将提供增量效益，但总是会存在严重的限制。

Solana 没有犯这样的错误，他们从一开始就对很高的系统要求非常开放。现在，我绝对不会对 Solana 的各种失败和问题进行批评，因为这很大程度上是因为它是一个早期的 beta 产品。由于缺失一些特征而导致的 bug 和问题总是会出现在 beta 项目中，无论是 Rollups、dapps 还是单片式 L1 网络都是如此，我只希望开发人员能够修复这些问题。

但问题是，随着时间的推移，当 Solana 成熟了，久经测试消除了 bugs，并实现了一个费用市场，它将需要提供一个递增的吞吐量，并在技术和经济可持续性上付出巨大的代价。Solana 本质上是不可扩展的。Optimistic Rollups 是要比 Solana 要好得多的解决方案，并且会很快成熟。

Polygon PoS 可以说是继以太坊之后被采用最多的链。现在，Polygon PoS 确实是一个“提交链”(commit chain)，而不是一个替代性 L1 链，但它仍然是一个单片链，并受到与 L1 网络相同的低效率约束。Polygon PoS 达到了它的极限，受到了垃圾交易的影响，提高了它们的最低 Gas 价格。但即使在那之后，还是有很多项目向它发送垃圾信息，导致 Gas 价格上涨了超过 0.1 美元。

需要明确的是，这是一个比 Solana 或 Cardano 要好得多的结果，在 Solana 或 Cardano 中，在拥堵期间 99% 的交易都会失败，只有微型 MEV 机器人会成功。值得赞扬的是，与其他单片式区块链项目不同的是，Polygon 团队非常公开地承认了这些局限性，并将所有精力投入到 ZK-Rollup 中——这实际上将实现高可扩展性。行动胜于言语，Polygon 团队在零知识技术方面投入 10 亿美元的行动值得称赞。

说到 Cardano，他们也是一个处于非常早期的 beta 产品，和 Solana 一样，也必须实现费用市场。Cardano 的系统要求仍然很低。最近，我看到 Cardano 社区对 Rollup 越来越感兴趣，很高兴看到这种情况！然而，在 Cardano 本身没有实现数据可用性采样之前，所有这些都是徒劳的。

我们看到还有许多其他项目没有达到其大肆宣传的效果。每当区块空间饱和时，Avalanche C-Chain 的费用就会飙升——我的意思是，这是单片区块式链的一个基本特征。子网会导致安全性或去中心化的碎片化，并且将受到同样严重的限制 (即费用的飙升)。

至于 Avalanche 的“online Purning” (在线修剪，这里的“修剪”是指节点压缩过去的历史交易)：让我们拭目以待，但这似乎实现了 Geth 的“离线修剪”(offline purning)，并使其以更高的频率进行修剪。

这可能是 Geth 的一个很好的补充，但它绝对不能解决状态膨胀的基本限制。我们已经看到了 Harmony 的失败等等。但我也想强调的是这些正在为下一代构建可扩展性解决方案的项目：以太坊、Tezos、Celestia 和 Polygon Avail 的数据可用性抽样；Mina 和 Aleo 的有效性证明；以及还有许多的 Rollups 方案，现在似乎每周都会出现新的 Rollup！

很明显，我们已经进入了「模块化架构」的时代——很少有人会认真地构建新的单单片式 L1 区块链。在紧要关头，Polkadot 和 NEAR 等“原型模块化”项目是中期解决方案，虽然不能解决上述许多问题，但仍保持了可持续性和安全性。如果你不关心可持续性和安全性，那么 Dfinity/ICP 正在构建有趣的东西。

我还想明确一点，单片式 L1 区块链是有一条前进的道路的：升级到下一代技术。例如，Avalanche 可以在底层实现一个“数据可用性抽样子网”，该子网由整个验证者集进行验证，并引入模块化的执行层。除非这是他们路线图上的优先事项，否则我将继续推动这种说法，直到这种转变在整个行业普遍存在。

现在，并不是每一条链都必须是一个 Rollup 或者有着某种形式的模块化设计。**在安全性不重要的情况下，以及希望实现某种在  Rollups 中很难或不可能实现的新特性时，主权 L1 链仍然有其一席之地。**当然，这在很大程度上是一个利基市场，但它是真实存在的。**Cosmos **生态系统在这方面做得很好，**Polygon Edge **也在构建引人注目的解决方案，尽管我希望看到这些链被证明是有效的，并且 IBC (链间通信) 也在进化以验证有效性证明。

跨 L1 区块链的「桥」也是如此。但即便是在有效性方面被证明是完美的 L1 跨链桥，比如 =nil; Foundation 正在构建的「Mina <> Ethereum 桥」，仍然需要假设这条更脆弱的链（即 Mina 链）不会被攻击；相比之下，**Rollups「桥」**能够提供完整的安全保证，即使那条更脆弱的 Rollup 链被攻击，你仍然可以继承那条更强大的链的安全性。

最后，讨论时机很重要。当前，Optimistic Rollups 还没有准备好，所以使用这些非 beta 阶段的单片式 L1 区块链仍然是有意义的。应该注意的是，不管是 Optimistic Rollups 还是单片式 L1 链，都存在不同程度的成熟度/不稳定性，因此你必须根据具体情况进行评估。但我不会在这篇文章中对此进行论述，我唯一的兴趣是从长期来看，区块链可以如何大规模、可持续地进行扩展。

但 Optimistic Rollups 正在迅速成熟，在成为可持续性解决方案这方面有着明确的途径。只需要工程工作就可以实现——很有可能至少会有一个Optimistic Rollup 将实现完全的去中心化、实现数据压缩、拥有高流动性的「桥」，并在一年的时间内扩大规模。一旦 Optimistic Rollups 准备迎接其黄金时刻，那么所有单片式 L1 区块链网络的游戏就都结束了。

在过去，我采取了非常长远的观点，因此，我可能从一个更积极的角度讨论了 ZK-Rollups。**我一直认为 ZK-Rollups 将是游戏终局，并认为所有的 Optimistic Rollups 将会要么转变成 ZK-Rollups，要么使用有效性证明 (validity proofs) 来取代其欺诈证明系统。**但这可能是 3 年以后的事了。

上文第一部分的结论是：单片式 L1 区块链是一条死胡同，在这一点上的证据是压倒性的，所以我想把这一点彻底强调一下。以下是本文第二部分，将主要以以太坊为中心，因为以太坊是所有 Rollups 创新的所在地，而且以太坊有着最具雄心的可扩展性路线图。

Optimistic Rollups 对比 ZK-Rollups

现在，让我们来讨论一下 Optimistic Rollups 和 ZK-Rollups。顺便说一下，最近我了解了 Obscuro (一个 TEE Rollup) 和 Urbit 的 Naive Rollup。Rollups 的设计空间是一个空白画布，因此可以有多种类型的 Rollups！但是在这里，我特别讨论的是基于欺诈证明 (Optimistic Rollups) 和有效性证明 (ZK-Rollups) 的安全 Rollups。

交易费

让我们从特定于应用程序的 Rollups 开始：很明显，ZK-Rollups 在这方面领先。**Loopring、zkSync **等方案在支付领域被欢迎，其 ERC-20 Token转账的费用在 0.10 美元左右。撰写本文时，基于 ZK-Rollup 技术的去中心化交易平台 ZigZag 上的固定费用是 0.28 美元，包括 Gas 费和交易费。

同时，去中心化衍生品交易平台 dYdX 平台没有面向用户的 Gas 费用，但我们可以计算该平台的交易费用：在交易量较高时，每笔交易他们都要向以太坊支付 0.08 美元的 Gas 费；在交易量较少的日子，则是在 0.10 美元左右。

现在，Optimistic Rollup 很有可能能够提供这一范围的费用——实际上，Worldcoin 项目计划使用的 Hubble (基于 Optimistic Rollup 的 L2 网络) 的 ERC-20 转账费用目前低于 0.10 美元的范围。我们继续转向智能合约 Rollups——为什么当前 Optimism 和 Arbitrum 网络上的费用如此之高？撰文时，根据 Lefees.info 的数据，Optimism 上的Token兑换费为 0.85 美元，而 Arbitrum 的为 1.35 美元，这实在是太高了！

答案很简单：**这些 Optimistic Rollups 本身还没有优化，而且大多数早期在 Optimistic Rollups 上部署的 dApps 项目都是以太坊上原有项目的分叉版本，并不是针对 Optimistic Rollups 而设计的。**最近，通过专门针对 Optimistic Rollups 而进行优化的 Aave V3 成功地降低了约 10 倍的费用！

但是还会有更多的优化。**签名聚合/压缩将使得每笔交易直接节省约 1,000 Gas。**调用数据 (calldata) 的基本压缩可以直接节省 2.5 倍，且更多更先进的方案将会出现。随着 Optimistic Rollups 以及部署在其上的 dApps 的优化，Optimistic Rollups 的交易费用将很容易达到 0.01- 0.10 美元的范围。

等等，这是以太坊发展路线图中的 The Surge 阶段 (即通过分片 (sharding) 大幅提高 Rollups 的可扩展性) 到来之前的情况！如果 2022 年末的以太坊上海硬分叉升级 (这将是以太坊合并后的首次升级) 进展顺利，那么第一步将很可能是引入“携带 blob 的交易” (blob-carrying transactions，这是 Vitalik 提议的一种新的交易格式)，这将使得 calldata (调用数据) 的成本降至大约为零，且并且 Optimistic Rollups 实际上将变得更加便宜！

今天，ZK-Rollups 有着较高的固定成本。当前，ZK-Rollups 要更便宜，因为其调用数据成本超过了该固定成本；但是，随着调用数据成本变得可以忽略不计，交易费将完全由 ZK-Rollups 的固定成本主导。而 ZK-Rollups 的运行成本要高得多。

很明显，现在有很多不同的证明系统，成本也不同，但通常的估计是 0.01- 0.02 美元。这将是 ZK-Rollups 的一个最低成本。然而，如果它们愿意，Optimistic Rollups 可以自由地下降至更低：由于一个成熟的 Optimistic Rollups 成本 99% 是调用数据成本，它们可以以微不足道的成本访问 ~5200 TPS 的 blobspace。

顺便说一下，Optimistic Rollups 也将比 Validiums 方案（在链下保存其数据可用性）更便宜，因为这个最低成本也适用于 Validiums！我相信 zkPorter（这是一个 Validium 方案）的交易成本在 0.01- 0.03 美元之间，而 Optimistic Rollups 的成本可以远低于这个水平。就我个人而言，出于交易质量的原因，我不建议使用这种方案，但在这种情况下，Optimistic Rollups 最终将获得更高的“利润”，可以重新分配给利益相关者，或将其用于公共产品融资、开发等等。

当然，最终，~5200 TPS 会饱和，如果有超过这个的巨大需求，调用数据成本将再次开始上升。但是，到那时，Danksharding 将会推出，首先将这个空间扩展到 125,000 TPS，然后在数年内扩展到数百万 TPS。（顺便说一下，在讨论 Rollups 时，“TPS”数字是没有意义的，但它用于说明目的是有用的。）长期来看，调用数据成本绝对不会成为瓶颈——瓶颈将是 Rollups 本身。重申一下，瓶颈将是 Rollups 本身，而不是以太坊。

长期来看，随着 ZK-Rollups 的成熟，我们将有 ASIC 证明者，ZK-Rollups 的成本也将变得微不足道。届时，ZK-Rollups 的优势——最明显的是即刻取款 (无需等待)——将胜出。对于一些具有高度压缩状态增量的用例 (如 dYdX)，它们很快就会比 Optimistic Rollups 便宜得多。

最终性 (Finality)

说到这，一个常见的误解是，Optimistic Rollups 有 7 天的敲定期。但实际上，Optimistic Rollups 将比 ZK-Rollups 更快地实现与 L1 相同的最终性 (finality)。我们已经看到 Optimistic Rollups 每 5 到 10 分钟提交一个交易批次，所以这就是延迟。这 7 天是为了确保维持这一最终性，并假设至少有一个实体会维持该最终性。

随着 Optimistic Rollups 的扩展，这些交易批次将更加频繁地被提交，且当达到大约 20 TPS 时，Optimistic Rollups 可以在每个区块进行提交，此时 Optimistic Rollups 的最终性将等于 L1 的最终性。由于 ZK-Rollups 的固定成本要高得多，在每个区块进行提交将需要更多的活动 (>100 PTS) 才能实现。然而，通过 Vitallik 提出的这个 blob 交易 EIP (以太坊改进提案)，ZK-Rollups 可以重新设计，将一些证明提交给 blob，所以这可能不是一个问题。

那么，Optimistic Rollups 的这 7 天是什么呢？因为挑战期是 7 天，所以有一种交易确实有 7 天的敲定期，即从 Optimistic Rollups 取款至 L1 链。对于某些情况，比如跨链 NFTs，这可能是一种挑战。然而，我们已经看到了许多在 Optimistic Rollups 上线的「桥」，且随着 Optimistic Rollups 的成熟，活动 & 流动性将提高，届时这 7 天的挑战期将不再是一个问题。更大的问题是 ZK-Rollups 支持了许多新用例和跨 Rollup 活动，而这些用例和活动是无法在 Optimistic Rollups 上实现的。

比如，借助于 Danksharding，ZK-Rollups 可以同步调用 L1,我甚至推测，如果我们通过 crLists 实现 L1 预确认，不同的 ZK-Rollups 之间的某种程度的可组合性将是可能的！Optimistic Rollups 被排除在这些新颖和创新的场景之外。附录：虽然 Optimistic Rollups 可以进行隐私交易，而 ZK-Rollups 将能够以低得多的成本进行此类交易。

吞吐量

特定于应用程序的 Rollups 相当精简，并且可以大规模扩展。如果我没记错，早在 2020 年年中，StarkEx 就演示了 9000 - 18000 TPS。然而，对于智能合约 Rollups 来说，情况更加具有挑战性。我们已经看到 StarkNet 只能够比 dYdX 或 Immutable X 的吞吐量更低，并将吞吐量优化作为一个最高优先级。因为 Optimism 和 Arbitrum 都是基于 EVM 客户端，所以它们 a) 拥有经过实战测试的代码库，b) 相对优化的客户端。

几天前，我询问在需要并行性之前 EVM 可以扩展到什么程度，Alexey Sharp 认为 Erigon 可以扩展到 500M Gas/秒。因此，对于优化的基于 EVM 的 Optimistic Rollups 有很大的空间，并且可以通过多线程客户端或多个实例/递归 Rollups 提供更多的空间。

这是我们争论的焦点：因为 Optimistic Rollups 有一个诚实的少数假设，你不能将系统需求推得太紧。要清楚的是，因为这是一个诚实的少数假设而不是单片式 L1s 的那种诚实的大多数假设，因此 Optimistic Rollups 可以比任何单片式 L1 区块链更安全。但是你仍然需要有一个限制，这个限制在默认情况下需要低于 ZK-Rollups，因为 ZK-Rollups 可以很容易地通过有效性证明进行验证。

但是 Optimistic Rollups 有一个解决方案——无状态客户端。我在 Optimism 的路线图上看到了这一点，但我不记得在哪里了。使用无状态客户端，验证 Optimistic Rollups 非常容易，使用正确的工具验证交易将非常简单。

此外，因为可以很容易地直接从 L1 重构 Rollup 的状态，所以通过借助状态过期，Rollups 比 L1 更具有侵略性。一旦实现了无状态性和高频率状态过期，Rollups 将已经克服了状态膨胀的严重问题！此外，你还拥有像 Fuel V2 这样的新解决方案，它通过类似 UTXO (未花费交易输出) 的系统进行并行化。

话虽如此，通过递归有效性证明，ZK-Rollups 仍然是实现网络最大吞吐量的更优雅的解决方案。很有可能的是，在 StarkNet 自身日趋成熟的同时，我们看到特定于应用程序的 ZK-Rollups 在其之上构建了巨大的吞吐量，且作为一个整体，StarkNet 的规模远远超过任何 Optimistic Rollups。然而，其中的权衡是原子可组合性——除非 ZK-Rollups 团队的向导很快发现这一点！

总结

最终，这一切都与时间线有关。

对于特定于应用程序的链而言，ZK-Rollups 已经是大多数情况下的最佳解决方案。这对于任何使用过 dYdX、zkSync、Loopring 或 Immutable X 的人来说都是非常明显的。会有一些权衡，但所有这些都将在今年年底前完成 (比如 dYdX V4)。

智能合约：单片式 L1 链还有一年的时间保持相关性。对于这些单片式 L1 链来说，不祥预兆已成定局，除了紧急转向使用欺诈证明，有效性证据和 DA (数据可用性) 证明，别无他途。

Optimistic Rollups 将比 ZK-Rollups 扩展得更快。Optimistic Rollups 的很多代码库已经成熟，一旦定序和可升级性实现了去中心化，Optimistic Rollups 将准备好被大规模采用。到 2022 年底，Optimistic Rollups 可能会迎来低于一美分的 Gas 费用，完全实现去中心化，并且本质上有着与以太坊 L1 一样的安全性和最终性，并拥有足够的流动性用于快速取款。且随着 2023 年无状态性 (statelessness) 和状态到期 (state expiry) 的实施，Optimistic Rollups 将继续改善。

ZK-Rollups 将继续演化、成熟和久经测试，优化证明时间，转移到 GPU 证明者并最终转向 ASIC 证明者。它们新颖的虚拟机和定序器节点也将随着时间的推移而成熟和扩展。到 2023 年底，我预计 ZK-Rollups 将赶上并取代 Optimistic Rollups。但 Optimistic Rollups 将继续发挥作用直至 2024/25 年，到那时，我预计大多数 Optimistic Rollupsor 将成为 ZK-Rollups，或至少使用有效性证明取代它们的欺诈证明系统。

我曾说过多次，我的时间范围是 5-10 年。但是 Rollups 和 DAS (数据可用性抽样) 的发展是如此之快，我现在认为它的结局就在眼前，并且将在 5 年内发生。

感谢 Reddit 用户 u/proof_of_lake 的校对。

加密资产在俄乌冲突中扮演了重要角色。不久前，乌克兰方面开通了BTC、ETH等加密资产的捐款通道，目前已募集超过3700万美元的加密资产。而另一方面，乌克兰等国家呼吁交易所等加密企业选边站，号召它们冻结俄罗斯用户的账户，以避免俄罗斯使用加密资产逃避制裁。

乌克兰副总理兼数字化转型部部长米哈伊洛・费多罗夫日前在社交媒体强调，不仅要冻结与俄罗斯和白俄罗斯政客有关的地址，还要冻结普通用户的地址。

紧接着，乌克兰本土的游戏NFT交易平台DMarket宣布冻结俄罗斯和白俄罗斯用户的账户，这意味着这些账户所有者的资产无法提出。这一决定公布后，DMarket陷入争议之中，许多人甚至认为这是「盗窃」，指责它违背了去中心化精神，伤害了无辜的用户。

Coinbase、Binance等交易所的态度相对中立。Binance表示，没有单方面禁止俄罗斯用户的计划，但会采取必要措施，对受到制裁的人采取行动。Coinbase和Kraken交易所也表明了相似的立场。

俄乌冲突之下，由于加密资产正在发挥功能，号称推崇「去中心化」的加密企业正在面临价值观考验。

NFT平台DMarket冻结俄用户账户引争议

作为全球化的新兴资产，加密资产正在卷入俄乌冲突的漩涡之中。随着美国、法国等国家纷纷宣布对俄罗斯发起制裁，一向崇尚去中心化的加密企业也面临着立场选择的难题。

2月27日，乌克兰副总理兼数字化转型部部长米哈伊洛・费多罗夫 (Mykhailo Fedorov)在社交媒体发起呼吁，希望加密资产交易所冻结所有俄罗斯用户的账户，以帮助乌克兰保护自己免受入侵。 他强调，不仅要冻结与俄罗斯和白俄罗斯政客有关的地址，还要冻结普通用户的地址。

几天前，费多罗夫刚刚宣布乌克兰接受加密资产捐款，并公布了BTC、ETH和TRC20格式的USDT捐款地址。这名乌克兰的政府官员认为，加密资产在这场战争中扮演着重要角色。

费多罗夫的呼声传出后，最先响应的是一家名为DMarket的游戏NFT交易市场。该平台宣布，作为在乌克兰诞生的初创公司，其决定切断与俄罗斯和白俄罗斯的所有联系。从即日起，禁止俄罗斯和白俄罗斯用户在平台上注册；冻结这些地区此前已注册的用户账户；所有资产和皮肤仍保留在用户账户中，但对其使用的访问目前受到限制；平台不再支持俄罗斯卢布。

为了强调立场，DMarket还在官网首页贴出了「与乌克兰站在一起，对俄罗斯的侵略说不」的标语，并附上了乌克兰方面接收捐款的区块链地址。

DMarket在官网表明支持乌克兰

DMarket的举动很快被费多罗夫注意到。他在推特上称赞了DMarket的做法，还表示被冻结账户的资金可以捐赠给战争，「太棒了。」

DMarket的决定以及费多罗夫的言论引发了巨大的争议。在推特评论区，有网友反斥费多罗夫称，「这太恶心了，这是从无辜的用户那里偷来的钱，与战争无关，与加密和Web3的整体理念背道而驰。」另一名网友指责DMarket称，「我不认为你们了解加密资产，你为中心化感到自豪吗？从无辜的人那里偷钱根本不好。」

DMarket单方面冻结俄罗斯和白俄罗斯用户资产的行为，也让许多围观者质疑加密领域的去中心化特性，有人表示「去中心化的口号在战争面前变得可笑。」实际上，DMarket作为游戏物品交易平台，虽一直宣称采用区块链技术，但并非如OpenSea那般所有NFT都由用户保管，DMarket设置了中心化的身份认证系统，用户要想在该平台购买《反恐精英》等游戏内的掉落物品及NFT，需要先进行账户注册和登录，物品则保存在用户的账户中。

这么一看，DMarket并不算是实打实的去中心化应用。此事发生后，DMarket遭受了许多加密人士的指责，但也有人认为，其作为乌克兰初创公司，抵制俄罗斯用户是可以理解的决定。

Binance等交易所拒绝冻结普通用户账户

在俄乌冲突之下，世界各国抱有不同的立场，也影响着加密企业的决策。

2 月 24 日，美国总统拜登宣布，美国及其盟国将对五家俄罗斯主要银行以及几名俄罗斯精英国民实施制裁，他们正在寻找多种方式在金融上威慑俄罗斯政府。随后，欧盟委员会表示，计划将该国受制裁的银行从SWIFT跨境支付网络中移除。

随着加密资产开始在俄乌冲突中发挥作用，发起制裁的一方也开始加码。

3月1日，美国财政部官网发布新规，禁止美国人向俄罗斯寡头和实体提供任何支持，包括使用数字货币或资产进行交易。此外，美国财政部还要求币安 、FTX和Coinbase三大加密资产交易所屏蔽受制裁的人员和地址。

在费多罗夫呼吁加密资产交易所冻结俄罗斯用户后，乌克兰数字化转型部还向Coinbase、Binance、Huobi、KuCoin、Bybit、Gate.io 和 Whitebit 以及乌克兰交易所 Kuna八家交易平台发送了正式信函，以「担心加密资产被用来逃避制裁」为由，要求它们停止为俄罗斯用户提供服务。

乌克兰数字化转型部的一位代表告诉媒体，这些信件要求交易所停止支持俄罗斯卢布、卢布现货交易对和法定网关，包括俄罗斯支付系统。该部还要求交易所封禁所有俄罗斯客户。

上述加密资产交易所并非是建立在区块链上的去中心化应用，作为中心化实体，他们的确可以做到在不经用户允许的情况下冻结账户，因此，这些交易平台的决定备受关注。

随后，加密资产交易所Binance发声称，它没有单方面禁止俄罗斯用户进入该平台的计划。「但是，我们正在采取必要措施，以确保我们对那些受到制裁的人采取行动，同时尽量减少对无辜用户的影响。如果国际社会进一步扩大这些制裁，我们也将积极实施这些制裁。」

Kraken交易所的首席执行官杰西·鲍威尔（Jesse Powell）也公开表示，交易所不能在没有法律要求的情况下冻结俄罗斯客户的账户。

Coinbase则在一份声明中表示，它不会对涉及俄罗斯地址的交易实施任何全面禁令，但会限制那些可能涉及受制裁的个人或实体的账户。Coinbase称，它的使命是增加经济自由，而单方面的全面禁令会让普通俄罗斯公民受到伤害。

上述交易所的表态基本相似，即会针对受制裁的特定用户采取行动，但不会封禁普通俄罗斯用户，以免牵连无辜。值得注意的是，Binance对外表示，正在通过内部的慈善系统进行捐赠，以帮助乌克兰的人道主义危机。

相比DMarket针对俄罗斯及白俄罗斯用户进行全面封禁，Binance、Coinbase等交易所的当前决策更被外界所接受。有加密领域人士认为，加密经济的宗旨是去中心化和开放，而非特权和独断，即便在当前的特殊情势下，加密实体也应尽可能遵循这一原则，「所有的加密企业都有责任捍卫人们的经济自由，而非成为向无辜民众施压的武器。」

一、核心观点

人们谈论Web3时，他们几乎把Web3这个词作为加密货币的同义词，但我不认为是这样的。用户拥有加密货币，这还涉及到各类去中心化的上的基础设施和财务激励方法——Token，还需要与Token相关经济学，协调所有分散的实体和背后的所有用户。

去中心化本身不是目的。我的观点是，去中心化就像一个新的调色板，让参与者可以构建新的体验，现在去中心化的基础设施，只是一种达到目的的手段。为用户创造真正的价值，但这并不意味着需要尽可能地去去中心化，以达到创造价值的目的。

看看周围被提及的出名的项目--Sorare、Axie Infinity、OpenSea--这些实际上是建立在去中心化基础设施上的中心化公司，利用这种去中心化的基础设施作为创造更多价值的手段。

这很像当iPhone问世，iPhone是一个新的基础设施，这个新硬件设备本身是由具有非常专业的技能的人构建的，专业人士建造了芯片和系统架构以及所有的组件，使iPhone成为创时代的的设备。

然后有不同学科的建设者，像 the Kevin Systroms（Instagram创始人）和扎克伯格这样的创业者，他们用不同的技能组合，在iPhone这样的基础设施平台，构建了新的消费者用户体验。

投资面向C端的产品和创始人是需要一定专业度的。了解底层基础设施，了解整个网络中的人是被何种模式激励的，以及消费者建设者必须通过工作来解决的各种选择的优点和缺点，是很有意义的。

但我认为建立了持久的C端投资策略的公司，拥有属于自己的经验，也是非常专业的学科，在Web3时代，会非常有意义。这就是为什么虽然我专注于web3，但我承认我还没有专注于协议层面的加密技术。

二、前言

近年来，Benchmark官方宣布的唯一有关Web3赛道的公司是Sorare，这是一家位于巴黎的NFT+游戏类型的公司，去年两轮融资共高达7.3亿美元。

Sarah Tavel长期以来一直对基于区块链的智能合约的idea非常感兴趣，曾经主导举办过 "白皮书阅读会"。

虽然与同行的风险投资机构相比，Benchmark在Crypto步伐似乎相对较慢，包括其中的一些大基金推出了专门投资于Crypto赛道的基金，但是Sarah Tavel认为，Benchmark的策略 还是比较审慎的（prefers its age-old practice of making concentrated bets in all areas, with each general partner leading just one to two new deals each year）每个GP每年只领投到两个新交易。

Sarah Tavel认为，Benchmark的审慎策略，给了投资团队更多的时间，用于来思考不断变化的形势。本篇是Sarah Tavel关于Web3、Crypto和DAO的访谈内容。

三、@Sarah Tavel

记者：现在关于Web3存在不少的争论，我们是否真的需要一个新的互联网时代？需要有更多的去中心化的组织？或者这只是过去的同一批人在炒冷饭？进行品牌炒作？您对这个问题怎么看？

Sarah Tavel: 我们先从BTC的起源来说，2008年金融危机，比特币的实质其实是支持去中心化（雷曼兄弟破产，所谓的金融体系失效），现在，我们在社交媒体听到的很多，人们对Facebook这样的中心化霸主感到不满。

去中心化的思想，与为用户创造价值的想法相互交织，带来了今天的加密生态系统，系统里具有各式各样的协议，建立在如BTC、以太坊和Solana这样的（Layer 1）第一层解决方案，他们具备宽广度和多样性。而这种加密基础设施的整个特点是去中心化，因为带来很多好处。

但这些与我认知中的Web3不同。当人们谈论Web3时，他们几乎把Web3这个词作为加密货币的同义词，但我不认为是这样的。用户拥有加密货币，这还涉及到各类去中心化的上的基础设施和财务激励方法——Token，还需要与Token相关经济学。

协调所有分散的实体和背后的所有用户（To me, they’re very distinct. You have crypto, and that [involves this focus on] decentralized infrastructure and the financial incentives, the tokens, the tokenomics that you need in order to coordinate all the decentralized entities and people behind them.）。

但是，去中心化本身不是目的。我的观点是，去中心化就像一个新的调色板，让参与者可以构建新的体验，现在去中心化的基础设施，只是一种达到目的的手段。为用户创造真正的价值，但这并不意味着需要尽可能地去去中心化，以达到创造价值的目的。

看看周围被提及的出名的项目--Sorare、Axie Infinity、OpenSea--这些实际上是建立在去中心化基础设施上的中心化公司，利用这种去中心化的基础设施作为创造更多价值的手段。

从历史渊源的角度上来看

这很像当iPhone问世，iPhone是一个新的基础设施，这个新硬件设备本身是由具有非常专业的技能的人构建的，专业人士建造了芯片和系统架构以及所有的组件，使iPhone成为创时代的的设备。

然后有不同学科的建设者，像 the Kevin Systroms（Instagram创始人）和扎克伯格这样的创业者，他们用不同的技能组合，在iPhone这样的基础设施平台，构建了新的消费者用户体验。

我对未来的一部分思考和假设是，将会开始看到越来越多的Web3从加密赛道分叉出来的创新，Web3是Web2.0的革命，而不仅仅是属于Crypto的进化。

记者：你觉得去中心化的组织应该扮演怎样的角色？

**Sarah Tavel:**就像加密赛道中的许多存在一样，DAO也是众多新概念中的一个，在其应用潜力方面比较广泛，并且，在这种应用潜力方面，是比较激进的。但我的观点是，DAO最有意义的使用场景应该比目前人们应用它们的地方范围稍小一些，我解释一下：

回到上面这个关于分叉的想法（bifurcation），对于加密货币公司，存在已经去中心化的公司，需要符合监管的需要，还要继续走去中心化的道路不动摇（with crypto companies, you have companies that are decentralized already and almost as a regulatory imperative, have to continue down the path of decentralization. ）

DAO是这种去中心化精神的进一步体现，毫无疑问，这些经济上一致的组织蕴含一定价值。The Constitution DAO，尽管这个DAO目前还没有成功实现它所要实现的目标，但对于DAO来说，这是一个不错的使用案例，因为这个组织存在一个非常具体的目标，是为了购买线下真实的东西，从而聚集链上资本，并集体做出决策。

如果把所有的东西都放在DAO，没有目标，将需要很长的时间来构建，集中实体目标的价值在于，可以让组织快速行动，做出困难的决定，构建独特和难以建立的C端产品。

记者：如何看待行业内的缺陷？所谓的POW有环境上的问题；POS区块链也存在自己的问题。

**Sarah Tavel:**现在存在很多噪音，我所了解到的是，这些不同运行方式的区块链正在取得一定的进展。

记者：你怎么看待NFT呢？现在有很多人认为它们是数字艺术作品或者类似媒体性质的艺术品。随着时间的推移，你觉得我们是否会看到NFT在其他场景的应用？而不仅是卡通猴儿的图片？

**Sarah Tavel:**目前，市场在NFTs中绝对处于一种skeuomorphic（拟物化）阶段，存在数字上一定的稀缺性。这就是为什么我们看到这些收藏品类别的NFT,虽然最初持有一定的怀疑态度，但是目前我还是理解它的。某些时候我也会想，我不仅仅是想要一张CryptoPunk的照片，我想真正从数字层面拥有它，这个想法存在着情感上的联系。

但目前NFT场景主要还是收藏品，或者头像类别的图片，这还是有点夸张了。NFT实际上可以有很多属性，我们已经开始看到有几类不同的NFTs。

一个是游戏，用户可以在游戏中创造或获得NFT。此外，除了封闭的生态系统的NFT外，通过去中心化的基础设施，用户开始有机会真正看到在游戏里赢得的东西，通过自己钱包，交易它们。

记者：如何看待专门的加密货币基金的崛起？有Pantera、Polychain Capital、Paradigm、Andreessen Horowitz和Sequoia Capital，现在Katie Haun也有一个。你认为继续将这些类型的投资与更多的传统风险投资相融合是否有意义，就像Benchmark现在所做的那样？

**Sarah Tavel: **首先，我对Katie Haun的基金非常感兴趣（笑）。

这又回到了我所阐述的分叉理论上，这个领域的第一代投资是在这些协议和这些区块链上。而这是一个专门的领域。投资区块链协议和DeFi是一个非常专业的领域。

投资面向C端的产品和创始人是需要一定专业的。了解底层基础设施，了解整个网络中的人是被何种模式激励的，以及消费者建设者必须通过工作来解决的各种选择的优点和缺点，是很有意义的。

但我认为建立了持久的C端投资策略的风险投资公司，拥有属于独特的经验，也是非常专业的，这些经验在Web3时代也会非常有意义。虽然我专注于web3，但我承认我还没有去研究关于协议层面的加密技术。（I also think that investing in consumer-facing products and founders is its own specialty. And it’s useful to understand the underlying infrastructure and understand how people in the network are being incentivized and motivated and the pluses and minuses of the various options that consumer builders have to work through to figure out. But at the end of the day, I think the experience of a firm that has built  enduring consumer companies is its own specialized discipline that’s going to be more and more relevant in this new web3 world. It’s why though I’m focused on web3, I’m confess that I’m not focused on crypto at the protocol level.）

记者：（开个玩笑）你不会离开Benchmark去成立自己的基金吧？

**Sarah Tavel:**机构需要推出以加密赛道为重点的基金的部分原因是，当他们在协议层面投资和购买Token时，这些在技术上是一种被动层面的投资，因此必须进行新的注册。

（Part of the reason why people have to launch crypto focused funds is that when they are investing in the protocol level and buying tokens, my understanding is that those are technically a passive investment, so that’s why you have to register） 对于传统的风投基金，只有一定比例的基金允许存在这个类型的投资，一旦超过这个门槛，你必须单独成立加密基金。

Benchmark的模式是，我们把与创业公司进行合作的模式看作是我们的产品，所以我们主要投资的方向是那些必须建立组织、雇用人员和创造经验的创业公司类别。

记者：如果有更多的公司开始从事Token交易，Benchmark是否会在某个时候重组为一个RIA？

Sarah Tavel:这是当然是通往加密赛道的重要桥梁，如果我们最终不得不成立，我们会的。但是目前还不清楚这是否是Benchmark必须要走的一条路。

PANews 1月12日消息，据财联社消息，香港金管局就加密资产与稳定币发布讨论文件，将于7月前建立加密资产监管框架。

作者：PA一线
本文为PANews入驻专栏作者的观点，不代表PANews立场，不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。
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以结合论，由纺织和中心化两种结合的存在导致的优劣对比一直以来，中心化平台屡次出现因中心管理信息而导致的负面事件发生，相信的去中心化平台也因此无法成熟而导致交易方式缓慢等问题出现。行业开始寻求即刻实现交易的流程实现，实现流程上提高的。

正如Kine所说，「金融非黑即白」，世界区块链交易平台也不是自由中心化和去中心化，在技术、支持社区达到高度之前，更「半」中心化」以及「部分能力链而金融衍生品」概念就该生。

那么，半研究「链上金融衍生品」的Kine项目和最近被热炒的「中心」的领军项目dYdX又是异同呢？

核心差异：交易机制

Kine以太币通过点对点机制，可以为提供交易性交易性以及大量的流通性已经存在。Kine以太用户已经上线了坊、币智能链、Polygon和Avalanche。

Kine最大的特点就是点对点，机制交易者单价交易立即成交，没有下单后部分该交易的情况。在Kine中，交易者的交易者不是交易者，通过模式，Kine为交易者提供了其他流通性。

dYdX则是采用相对传统的订单簿模式的衍生品DEX，也是衍生品DEX的重点，在电动坊主网上的三个交易产品之后，今年网络2月上线了Layer2上的续更新契约产品，8月初，产品正式上线。

交易最大的不同就是交易机制，订单簿在协议发展的时候可能会出现流动性不足等问题，而Peel-to-Pool交易机制则有效解决了问题。

团队

Kine团队在金融和技术方面有绝对优势，而dYdX团队在技术方面更胜一筹。

Kine团队成员有20人，大部分于美林、汇丰、花旗等投行。Kine的技术团队来自于过去15年的传统投行经验。也已经非常成熟，核心技术人员合作超过5年。

dYdX 软件曾在 Coinbase、Uber、MongoDB 开发软件工程师。目前，dYX 团队人数超过 23 人，其中 8 人为工程师，部分 Coinbase。

钱

dYd X在每轮的融资中，知名资方的保驾航，项目发展资金充足，投资方也是dYd X颇受关注的原因。劣势。

Kine现在共经历了三轮融资，共募资金2000万美元。参投机构包括Ascensive Assets、Divergence Capital、NGC Ventures、Block Dream Fund（OKEx）、CMS Holdings、Bixin Ventures、Hypersphere Ventures、Original Capital、DeFi Alliance 、Spartan Group、Blockchain Capital、红链资本，个人包括AngelList真实的Naval Ravikant以及Alexander Pack。

dYdX目前至少经历了四轮融资，共沸资金8700万美元，投资存在Paradigm、Polychain Capital、Andreessen Horowitz（A16Z、Three Arrows Capital）等知名机构。此外，dYdX与Coinbase关系融资，资本成员，dYdX团队部分来自 Coinbase，另外，Coinbase 也参与了 dYdX 种子轮投资和猪猪产品注入流动性。

产品

Kine在产品数量方面整体于dYdX，提供了交易质押和押品产品两种产品。

Kine当前提供BTC、ETH、NB等21种货币可以交易的交易服务，USDT、USD、kUSD通过Kine dAPP来进行交易。值结算了。

此外，动能还提供质押服务，用户可以通过质押资产来获得动能的质押奖励。

以太坊链支持USDC、ETH、wBTC、USDT、xKINE、WOO质押。

币安智能链支持BTC、ETH、BTC、BNB、XRP、LTC和xKine质押。

Polygon 支持 Matic、BTC、ETH、BTC、xKine 以及 BTC-ETH、USDC-ETH 和 Matic-ETH 的 LP 质押。

经济模型

将都将可爱的Token用于生态系统的发展以及社区激励，相对，dYdX的Token聚焦聚焦，短言创业的重点突出着。

KINE 是 Kine 项目的 Token 枚，主题为 1 亿，当前流通量为 2203 万枚。ID0 价格为 4 美元，当前代币价格为 1.342 美元。分配规则方面，KINE 集合的 40% 用于生态系统水平，在援助的20%分配给和团队顾问（其中25%在ID0 6个月后表达，75%在18个月内深度深度），13%参与给外源支持者（成本为0.2美元，其中10%） ） ） ） ） ） ））在% ID0后市场，60%在现场定位，12 30%第二年），12%分配给最终价格销售（成本为0.5-1美元，25%在ID0后响应， 175%在12未来响应）的情况下），10%分配给流动平衡器性引导池（25%在ID0后，75%在12个月内），5%分配给流动平衡器性引导池（LBP） ） ） ） ） ） ） ） ） ） ） 。

DYDX的治理Token，为10亿枚，现有流通量3504万枚，DYDX将在5年完成发行，5年之后的点击率不超过2%。%被用于分配给（其中，25%）给交换者，7.5%分配给交换者，7.5%分配给传播性提供者，5%分配给金社区，2.5%分配给流通性质押者，2.5%的质押者，27.73%分配给孩子，其余部分分配给了创始团队和顾问等。

数据

Kine dYdX在总仓与仓价值总空中空间，dYdX仓锁价值超Kine 13，不过在如此之大的锁仓量不下，dYdX在倍日成交量上的优势不足这4倍，而仍然在dYdX进行较全面的可能的情况下有可能存在产生的产物，Kine的资金量比dYdX的存在量比dYdX，度链系数，Kine能够比较以太上衍生品DEX反应类似交易量水平的关键。

总结

Kine唯一的交易机制保证在交易流通性的同时降低了交易成本，Token KINE的分配机制为生态系统的发展保驾护航。，尤其是媒体韩国当前完全平摊后整体存在三十倍的巨大传播显着着夸张，尤其重要的是能够在存量规模扩大以及交易规模扩大的情况下，适当的降低情况。情况下严重的时候，尤其是考虑到衍生品D EX青春期尚发展的“萌萌期”，京城可能更。