原文：https://twitter.com/milesdeutscher/status/1549366133441998854 翻译：Diamond 推特：https://twitter.com/D_TigerResearch

Polygon 是加密领域里激动人心的一个项目。

在宣布与迪士尼、Meta、Stripe 和 Reddit 建立重要合作伙伴关系后，$MATIC 一直是熊市期间表现最好的项目之一。

🧵 : 关于 Polygon 及其在 2022 年及以后的潜力的终极主题推文。👇

1/ 在这个主题帖中，我将讲解 Polygon 的：

• 技术

• 生态系统开发

• DeFi 协议

• NFT/游戏

• 投资人

• 代币经济学

• 投资潜力/我的论点

让我们开始吧！

2/ Polygon 由 @sandeepnailwal、@jdkanani 和 @anuragarjun 于 2017 年创立，旨在解决以太坊的可扩展性问题。

$MATIC 于 2021 年更名为“Polygon”，成为扩展解决方案的“瑞士军刀”。

3/ Polygon 以旨在作为一个帮助以太坊扩容的平台为其核心。它具有模块化、框架灵活（Polygon SDK）的特点，允许开发人员构建和连接二层基础设施。

https://messari.io/asset/polygon/profile

4/ Polygon 采用多方面的方法来扩展以太坊，利用：

• 侧链

• Optimistic/ZK Rollups

• Plasma 链

• 混合扩展解决方案

5/ 要完全了解 Polygon 的工作原理（以及它旨在解决的问题），首先您必须了解 L1 与 L2 区块链之间的区别。（如果您不想看技术相关的，请跳至第 17 条推文 “开发”）

6/ L1 是包含区块链网络的基础级架构。L2 是与主链并行或独立工作的辅助网络。

7/ 对 L2 的需求源于著名的“区块链三难困境”。

这个理论遵循的概念是去中心化网络只能促进可扩展性、安全性和去中心化这三个因素中的两个。

8/ 像以太坊这样的区块链，尽管相对去中心化和安全，但在可扩展性方面存在困难。它目前的局限性导致了在高流量的情况下交易速度缓慢以及 gas 过高。

这就引入了对 L2 解决方案的需求。

9/ 进入：Polygon

Polygon 网络旨在通过提供一个支持 MATIC POS 区块链的灵活基础设施架构来帮助以太坊扩展。

10/ 技术

使用权益证明共识机制，由三层组成：

• ETH 层 以太坊主网上的一组合约

• Bor：区块生产层 把交易打包成区块

• Heimdall：验证器层 支持所有的验证节点

11/ Polygon 有一个基础验证层，它兼容：

• Plasma 启用链

• EVM 侧链

• OP/ZK 扩容链（即将到来）

这些使得网络具有极强的可扩展性和适应性。

https://twitter.com/Crypto_Texan/status/1517169156587757570

12/ Polygon 使用 Plasma 链进行扩展，这是更安全的侧链迭代。两者的关键区别在于：每个 Plasma 链的区块”根“都发布到以太坊上。

Plasma 链与主区块链一起运行。

13/ 同所有的 POS 网络一样，持有者在验证节点上质押 $MATIC 来保护网络。

关于 Polygon 的 POS 机制的一些关键细节：

14/ @0xPolygon 的一个关键领域是零知识扩容。

ZK 扩容将多个 L2 交易（链下）打包成一个交易，然后在以太坊主网上进行挖矿。

这和单独挖矿 100 笔交易截然相反。

15/ 据报道，Polygon 今年将结合 ZK Rollups 一起上线，从而增强可扩展性潜力。

Polygon 正在积极“开发一套 ZK Rollups，以在不牺牲去中心化或安全性的情况下增加以太坊的吞吐量”。

https://alchemy.com/blog/zero-knowledge-rollups

16/ 要记住，Polygon 的成功取决于其扩展能力。

建设额外的基础设施来支持扩展，为建立在 $MATIC 和 $ETH 之上提供了主要的激励。

https://twitter.com/NarbTrading/status/1496109188434513928

17/ 开发

根据 Electric Capital 的 2021 年度开发者活动报告，Polygon 是链上第 6 大开发者最活跃地。

18/ Polygon 也是增长最快的开发者生态系统中的第 10 位 （从 2020 年 12 月到 2021 年 12 月增长了 136%）。

19/ 开发者活动是个重要的指标，因为它影响链上应用程序的质量（影响用户获取）。

根据资金流动模型，在早期投资将获益最多：

资本>开发人员>用户>交易>TVL>价格

20/ DEFI

许多项目选择搭建于 Polygon 上。Polygon 目前有 275 个兼容的 DeFi 项目，总 TVL 为 17.7 亿美元。

这使得 Polygon 成为活跃协议排名第 3 以及 TVL 排名第 6 的区块链。

21/ 在这 275 个项目中，有 52 个是直接搭建在 Polygon 上的。

以下是每个项目及其作用的清单：

https://defiprime.com/polygon

进一步细分其 DeFi 生态系统，我们可以观察到超过 50% 的TVL 由以下三个项目组成：

• @AaveAave (借贷)

• @QuickswapDEX (初级 DEX)

• @CurveFinance (AMM)

23/ 但不仅仅是 DeFi 协议采用了 Polygon。由于网络的可扩展性，有两个赛道脱颖而出：

• 游戏

• NFT

让我们来逐一解读这两个赛道。👇

24/ 游戏

许多游戏目前都在 Polygon 上，其中最著名的有：

• @TheSandboxGame

• @decentraland (合作)

• @CyberKongz

• @ARC8App

• @RealChainGames

• @REBEL_BOTS

• @0xSunflowerLand

• @snook_gg

25/ 但是，我们都知道加密游戏的发展空间在未来十年将有多大，现在仅仅实现了其潜力的一小部分。

许多顶级游戏都建立于 @0xPolygon 上，它仍然是链游的最佳选择之一。

https://twitter.com/Fwiz/status/1536852790680506368

26/ 在 @0xPolygon 上即将推出的众多游戏，以下仅举几个例子：

• @realmsofeth

• @REVV_Racing

• @PlayfulStudios (3 个游戏)

• @aavegotchi

还有很多。

27/ Polygon 对 NFT、游戏以及元宇宙十分重视，他们成立了自己的专门部门叫 @polygonstudios， @Fwiz 担任 CEO。

Polygon Studios 设立了 1 亿美元的基金用于支持建立于 Polygon 上的游戏项目。

28/ NFT 及合作伙伴

虽然许多项目在熊市期间都停滞不前，但从业务发展的角度来看， @0xPolygon 做出了不错的成绩。

以下是他们已经宣布了的合作伙伴：

• 迪士尼

• Meta (FaceBook)

• Reddit

• Stripe

• Draft Kings

29/ @Disney

宣布了一个以 Web3 为重点的加速器计划：

• 旨在加速创新型公司的成长（本例中为 $MATIC）

• 开发人员将在 @0xPolygon 上构建 Web3 体验

• 专注于元宇宙、AR 和 NFT

https://twitter.com/0xPolygon/status/1547308131310501890

30/ @Meta (FaceBook)

Meta 正在 Polygon 上构建其 NFT。他们打算将 NFT 整合到 Instagram（世界第四大社交媒体）上。

https://twitter.com/Fwiz/status/1523676688000831488

31/ @stripe

Stripe 是最大的在线支付处理平台之一，拥有 310 万个活跃网站。

Stripe 宣布将使用 $MATIC 作为促进器以允许在其平台上进行加密支付。

32/ 还宣布了与 @Reddit 和 @DraftKings 的主要合作伙伴关系（在此处阅读详情）：

https://twitter.com/milesdeutscher/status/1547564300797382656

33/ 因此，许多大公司正在使用 Polygon 的基础设施来构建 NFT 市场或应用程序。

加密协议也是如此。

34/ 在 Terra 崩盘后，有 48 个协议迁移到了  @0xPolygon 上。

https://twitter.com/VijayPravinM/status/1547503667493879809

35/ 到今年年底， @Fwiz 预计这些项目将全部完成迁移（根据 @TechCrunch）

36/ 在我看来，这是对 $MATIC 的极度利好，因为一些 Terra 应用也是非常棒的开发。

考虑到其中 48 个项目自愿选择入驻 $MATIC 上而不是其他链，这充分说明了 Polygon 链的质量。

37/ 支持者：

所以，很明显链上正在开发，但我们还需要考虑资金流动的另一个重要组成部分：资金支持。

38/ $MATIC 最近获得了由 @sequoia 领投的 4.5 亿美元融资，旨在“为大规模采用 Web3 应用程序铺平道路”。

以下是支持者的完整名单：

39/ @mcuban 最近也投资了 Polygon，贡献了“可观的金额”。

https://cointelegraph.com/news/mark-cuban-officially-backs-polygon

40/ @0xPolygon 显然拥有开发人员、支持者和合作伙伴来帮助它取得成功。但是代币本身呢？

仅仅因为一个项目成功，并不一定保证代币价格上涨。

41/ 代币经济学

MATIC 代币供应的总细分如下：

• 生态系统：23.33%

• 基金会：21.86%

• 币安 Launchpad：19%

• 团队：16%

• 质押奖励：12%

• 顾问：4%

• 私募（种子轮 + 早期支持者）：3.8%

42/ 目前，80% 的 $MATIC 代币已流通，而未来大部分已经锁定上市。 20% 的剩余部分将在今年 10 月释放。

43/ 总体而言，从流动供应曲线的角度来看，解锁时间表是有利的，因为大部分供应已经进入市场。

尽管还有一些解锁尚未到来，但市场应该会提前定价。

44/$MATIC 代币有 2 个核心功能：

• Gas 费

• 质押

45/ $MATIC 与大多数著名的 L1 具有类似的价值增长机制：用户增长 > 交易量增加 > 更多 $MATIC 被销毁（价值增值） > 通过费用激励增加对质押的需求。

46/ 链上积累的用户越多，对 $MATIC 代币的需求就越高，因为它是生态系统中的关键资源。它不仅要用作 gas，还用于与 dAPP 进行交易和交互。

因此，相信 $MATIC 就是相信 @0xPolygon 积累用户的能力。

47/ 如果您想了解更多关于 $MATIC 的代币经济学的信息，请查看 @Messari 的 Polygon 简介：

https://messari.io/asset/polygon/profile/token-usage

48/ 总的来说，我认为 $MATIC 代币经济学非常可靠。

从供应角度来看，体面的分配，标准的解锁时间表（大多数代币已经解锁），以及明确的价值增长机制。

49/ 那么，考虑到到目前为止在这个线程中强调的所有积极因素，缺点是什么？

我认为在评估投资时查看反驳论点很重要，以保持客观并消除确认偏差。

50/ 合作伙伴关系不是成功的标志，除非有具体的结果。

加密领域的战略合作伙伴关系通常主要用作营销工具。除非我们看到通过迪士尼、Meta 合作伙伴等获得真正的用户，否则不要太兴奋。

51/ 从宏观角度来看，市场条件仍然不利。不管一个项目多么伟大，99% 的链都依赖于资金流入。

@0xPolygon 也不例外（尽管到目前为止它在熊市期间相对强势）。

52/ 以太坊合并：随着 $ETH 合并设置启动增强 $ETH 扩展的路线图，问题变成：ETH 能否扩展到 L2 解决方案最终变得无关紧要的地步？

我个人不同意这种观点，但这仍然是一个需要考虑的问题。

53/ 本主题推文旨在作为研究 $MATIC 及其潜力的指南（非投资建议）。

尽管我长期看好 $MATIC（并计划在不久的将来进行定投），但重要的是 DYOR ，将此推文用作起点，而不是作为买入信号。

54/ 鉴于最近的价格暴涨，在扩张期进行 FOMO 是不明智的，正如在收缩期恐慌是不明智的一样。

制定适合您的财务目标和个人情况的累积计划。

55/ 此外，$MATIC 明天将发布一个重大公告。我将添加到此推文以使您保持最新状态，因此请确保您已打开我的推送通知，以免错过。👀

Polygon 的公告在此！集成 ZK EVM。

• ZK 技术（高度可扩展）

• EVM 兼容（易于使用）

• 此类首创

https://twitter.com/0xPolygon/status/1549716947847479302

原推文链接： @0x_b1

翻译&审校：Diamond

1

大家好！我是 Jason Stone，自 2020 年 8 月至 2021 年 4 月，我带领着一群富有才华的人管理 0xb1 这个地址。

2

在管理 0xb1 之前，我在 PoS 领域花了数年时间创建收益优化策略。2019 年，我创办了一家名为 KeyFi 的公司，主业是编写 MPC 质押软件和策略。

3

在 2020 年年中与 @CelsiusNetwork 讨论后，Celsius 开始收购 KeyFi 的资产和团队。此后，KeyFi 转向为 Celsius 质押和部署 DeFi 策略。

4

2020 年 8 月，创建了 0xb1 以及其他地址，将 @CelsiusNetwork 的客户存款发送给我们来进行管理。

5

不久后，Celsius 给了我们地址的私钥，并在随后的几个月里将数亿美元的客户存款转给我们进行投资。当 Celsius 与 KeyFi 分道扬镳时，我们管理着近 20 亿美元的资产。

6

Celsius 的风险管理团队使用 HedgeGuard 和 DeBank 监控我们的投资策略和业绩。

7

他们向我保证作为这个监控的一部分，他们的交易团队充分对冲了我们在流动资金池中的活动造成的任何潜在的永久性损失。并还保证，他们进行了风险管理和对冲，以应对代币价格的波动。

8

但到 2021 年 2 月 下旬时，我们发现 Celsius 骗了我们。他们没有对冲我们的投资活动，也没有对冲加密资产价格的波动。整个公司的投资组合都赤裸裸地暴露在市场上。

9

在看到公司运营中的这些（和其他）主要问题后，我们通知 Celsius 希望终止合作关系。在 2021 年 3 月，我们联系 Celsius 在接下来几个月里将于他们合作解除我们的各种头寸。

10

到 2021 年 4 月，我们管理的资产价值增加了 8 亿多美元。

11

但当我们平仓 DeFi 头寸时，Celsius 遭受了无常损失。起初，他们认为无常损失时 KeyFi 盗窃的证据，并指责我是小偷。

12

他们后来接受了无常损失，但声称我对此负责。他们完全忽略这样一个事实，即他们完全了解 KeyFi 部署的所有交易策略，并承诺对冲该确切风险。

13

这一年多我一直在尝试悄悄解决与 Celsius 的争端。根据 Celsius 与 KeyFi 签订的合同，他们欠 KeyFi 一大笔钱。我们试图与他们解决问题是非常合理的。

14

尽管我们是在理的，并且由于我认为他们的资产负债表存在巨大漏洞，Celsius 拒绝承认真相或他们在风险管理和会计方面的失败。他们试图将责任转移到我身上。

15

鉴于公众对该公司偿付能力的怀疑，以及我观察到 Celsius 公司对真相了解甚少，我觉得最终澄清事实才是明智的。我已经对 Celsius 提起法律诉讼，以彻底解决这个问题。

16

您可以在此处找到该文件的副本。我希望这不仅能揭示 0xb1 的历史，还能揭示 @CelsiusNetwork 在过去几年中的总体表现。

https://iapps.courts.state.ny.us/nyscef/ViewDocument?docIndex=RvF30Mz2IZW63s1mjjau2Q==

17

在诉讼未决的情况下，我能说的很有限，但 0xb1 并不是 KeyFi 为 Celsius 管理的唯一地址。关注诉讼，将揭露更多细节，为大家展示全貌。

原文链接：How a fake job offer took down the world’s most popular crypto game 原文作者：Ryan Weeks 翻译&审校：Diamond；Diane；Claire

省流助手

• 黑客用一家虚构公司的招聘机会骗了 Axie Infinity 的高级工程师。

• 该计划导致 Axie 在今年早些时候损失了价值 5.4 亿美元的加密货币。

• The Block 首发报道黑客对 Axie 进行攻击的细节。

你能想象一次求职申请导致了加密行业最大的黑客攻击之一吗？Axie Infinity 的一名高级工程师因接受了一个虚构公司的“offer”，引发了这次备受关注的 Ronin 被盗事件。

链游 Axie Infinity 搭建于 Ronin 链，它是连接在以太坊上的侧链。Ronin 在 3 月份时因一个漏洞损失了价值 5.4 亿美元的加密货币。虽然美国政府后来将这一事件与朝鲜黑客组织 Lazarus 联系起来，但关于该漏洞是如何发生的细节还没有披露。

The Block 现在可以透露，Ronin 的败笔皆因一个虚假的招聘广告而起。

据两位不愿透露姓名的知情人士称，Axie Infinity 公司的一位高级工程师被骗去申请一家虚构的公司工作。

Axie Infinity 的规模巨大。在其巅峰期，很多东南亚的工人甚至能够通过这个游戏来赚钱生活。去年 11 月，该游戏拥有 270 万的日活用户，游戏中的 NFT 交易量达到每周 2.14 亿美元，虽然后来这两个数据都大幅下降了。

据知情人士称，今年早些时候，这家虚构公司的代表联系到了 Axie Infinity 开发商 Sky Mavis 的员工，并鼓励其申请该公司的工作。有消息补充道，这些行为都是通过专业网站 LinkedIn 进行的。

根据消息描述，在多轮面试之后，一位 Sky Mavis 的工程师得到了一份报酬极为丰厚的工作 offer。

这个假“offer”是以 PDF 文件的形式发送的，当这位工程师下载了该文件，间谍软件就渗透到了 Ronin 的系统中。从这个漏洞中，黑客攻击并控制了 Ronin 网络上 9 个验证节点中的 4 个，只剩 1 个验证节点没被完全控制。

Sky Mavis 在 4 月 27 日发表的黑客事件事后总结博文中表示：“员工在各种社交渠道上不断受到高级鱼叉式网络钓鱼攻击，有一名员工被攻破。这名员工已不在 Sky Mavis 工作。黑客设法利用这一权限，渗透到 Sky Mavis 的 IT 基础设施，并获得了验证节点的访问权限。”

验证节点在区块链中履行各种职能，包括创建交易区块和更新预言机数据。Ronin 使用一个号称“权威证明”系统来签署交易，并将签署权集中在 9 个受信任的参与者手中。

区块链分析公司 Elliptic 于今年 4 月发表了一篇关于该事件的博客，并在文章中解释道，“如果 9 个验证节点中有任意 5 个批准通过，资产就可以被转移出去。攻击者正是利用了这一特性，设法获得了其中 5 个验证节点的私钥，来窃取加密资产。”

但是，黑客在通过虚假招聘广告成功渗入 Ronin 公司的系统后，只控制住了 9 个验证器中的 4 个，这意味着黑客们还需要控制另一个验证节点才能控制资产。

在该事件复盘中，Sky Mavis 透露，黑客设法利用 Axie DAO（去中心化自治组织）来完成此次窃取行动，这是一个为支持游戏生态系统而成立的自治组织。Sky Mavis 曾在 2021 年 11 月向 DAO 寻求帮助，以处理繁杂的交易负荷。

"Axie DAO 允许 Sky Mavis 代表其签署各种交易。尽管这项合作在 2021 年 12 月被停止了，但 Sky Mavis 的权限并没有被撤销。" Sky Mavis 在博文中说，"一旦攻击者获得对 Sky Mavis 系统的访问权，他们就能从 Axie DAO 的验证节点中获得签名。”

发生黑客事件一个月之后，Sky Mavis 将其验证节点的数量增加到了 11 个，并在博客中表示，其长期目标是拥有超过 100 个验证节点。

当记者联系到 Sky Mavis 时，该公司拒绝评论此次黑客攻击的发生过程。LinkedIn 也没有回应记者的多次置评请求。

今天早些时候，ESET Research发布了一项调查显示，朝鲜的 Lazarus 滥用 LinkedIn 以及 WhatsApp， 冒充招聘人员，针对航空航天以及国防承包商进行攻击。但是该报告并没有将该技术手段与 Sky Mavis 的黑客事件联系起来。

今年 4 月初，Sky Mavis 在由币安领投的一轮融资中筹集到了 1.5 亿美元。Sky Mavis 将把这些资金与公司的自有财产一起用于补偿在此次事件中遭受损失的用户。该公司最近表示，将于 6 月 28 日开始向用户返还资金。在被黑客攻击时突然中断的 Ronin 的以太坊桥在上周也重新启动了。

根据 The Block Research 的数据，今年黑客对 DeFi 的攻击迅速增加，损失资金总额达到了20 亿美元。在 1 月 1 日，该数据为 7.6 亿美元。

翻译：Diamond; Maxwell; Diane 推特：https://twitter.com/D_TigerResearch

终于等到了！

介绍一下：ZigZag 的代币！

这条推文将详细介绍：

• 我们社区驱动的空投进程

• 尽可能公平地推出我们的代币，形成 ZigZag 的 DAO

• 我们的首轮公开销售：@zksync 的第一个 IDO！

我们的目标一直是创建一个社区拥有的 DEX，它还具有零知识证明的潜力，让用户的体验与现有的中心化交易所没有区别。

社区所有权方面不容小觑，它是 ZigZag 的基础。

在我们社区里到处都是猜测空投的讨论。

近期的项目以空投的方式奖励他们的早期用户，但这种方式并未见效，导致了社区的不满。

我们想用不同的方式来做事情。

在我们的平台上，已经有数十万个交互过的钱包。很明显，给每一个钱包都空投是不现实的。

因此，我们得为这个代币奖励制定资格和标准。

我们团队不希望中心化地成为决定空投标准的一方。

这就是为什么所有的用户数据都将在我们的管理论坛上公布https://forum.zigzaglabs.io/t/zigzag-exchange，让我们的社区成员决定空投的标准。

社区可以根据他们的需要来进行投票。

为了建立社区管理的空投，代币必须流通，以便进行投票；形成 ZigZag 的 DAO。

我们推出代币的计划与之相当吻合。

我们将在 UTC 时间 6 月 24 日下午 3 点（北京时间 6 月 24 日晚上 11 点）在我们自己的 DEX 上公开销售 ZigZag 代币，以 $USDC 标价。

第一轮公开销售将允许用户在早期阶段成为 DAO 的一部分，并拥有对代币使用案例以及决定空投方面的投票权。

ZigZag 生态之前整合了 UST 代币，但其生态 Luna 后续发生的崩盘问题影响到了 ZigZag 本身的资金储备，所以这次 IDO 的主要目的之一就是为了重新聚集部分资金来保障项目国库。

拥有足够资金储蓄来维护 ZigZag 交易所开发人员的基本工资也是该项目长期发展的基石。

第一轮公募：ZkSync - IDO

代币：$ZZ

合约：https://etherscan.io/address/0xc91a71a1ffa3d8b22ba615ba1b9c01b2bbbf55ad

总供应量：100,000,000 枚

IDO 总量：2,000,000 枚

参与可用代币：$USDC

现在你可以跨链 $USDC 到 ZkSync 中：http://trade.zigzag.exchange/bridge

ZkSync 手续费大概只有 $0.1 左右。

代币的发行伴随着治理功能，但它的用例可以比单纯的治理更进一步。

目前 ZigZag 受到其底层构架的限制，所以只在 ZkSync 上提供点对点的交易功能。

随着后续 ZkSync2.0 和 StarkNet 的上线，将引入保证金交易和无许可挂单的永续期货，让我们能够与最大的中心化交易所竞争。

通过在 ZigZag 上推出首次 IDO，我们为其他寻求 IDO 启动平台的项目开了个头，该平台以无需许可和去中心化的方式运行，且不收取任何费用。

我们相信，许多其他的项目也会在我们的平台上推出他们的 IDO。

无许可订单薄已经在我们当前版本的 ZigZag 上启动了。

它允许用户以没有无常损失的订单簿形式，创造任何他们想要的市场。

再也不用追问你最喜欢的 Meme 代币“什么时候上线？”

因为用户拥有自定义代币上线功能。

我们的愿景是将这一概念扩展到加密货币之外的许多其他资产种类。

ZigZag 交易所将为用户提供股票、债券、外汇交易对以及大宗商品期货合约的迅速上市和交易服务。

凭借零知识证明的扩展能力，我们将推出一种无需注册的非托管的实用替代方案，来取代中心化交易所。

其潜力是无限的，创造一个超越纳斯达克的 25 万吞吐量的技术是可能实现的。

我们 ZigZag Labs 非常激动地宣布我们的 IDO 计划。如果您想加入我们的旅程，并相信 ZK 生态系统的发展潜力，请关注 @ZigZagLabs 以及资讯更新。

6 月 24 日星期五下午 3 点（北京时间 6 月 24 日晚上 11 点）我们 IDO 见。

~ ZigZag 团队

原文链接

翻译：Maxwell；Claire；Carole

审校：Diamond

Twitter：https://twitter.com/D_TigerResearch

/1

BlcokFi 大概率将在 2022 年底经历一场流动性危机

BlockFi 在2022年已经损失了巨额资金

本文将对于 @BlockFi 所经历的事件做出详细揭露和分析

👇🏼 🧵 🦦

/2

本文的思路根据以下几个方面如何影响 #BlockFi 来进行阐述:

1. Celsisu 产生的恶劣影响

2. 近期三箭资本（3AC）的爆仓结果

3. BlockFi 去预测市场走势的愚蠢赌注

4. SEC 罚款

/3

a. Celsisus 的不良影响

随着 CeFi 贷款方 Celsisus 出现流动性问题和假设性限制之后，使其它 CeFi 项目的用户也产生了恐慌情绪。

许多其它 CeFi 用户看到目前 Celsius 用户被限制提出资金之后，他们部分人也放弃了目前 CeFi 的质押收益，正在进行“踩踏式”的资金挤兑行为。

/4

仅今天，我们就看到 BlcokFi 钱包中有超过 2,000 枚 BTC 和 5,000 枚 ETH 被取出。 这还只是一天之内。

https://twitter.com/BigTimeCali/status/1537424371672723459

/5

毕竟，回顾一下 Otter 之前的 thread 推文中也提到，即将发生的流动性危机是一场反向的游戏。

这些都将可能是 BlockFi 未来所需要面临的问题，如果还没有发生的话。

https://twitter.com/otteroooo/status/1534473290168811520

/6

b. 三箭资本事件的影响

三箭资本是一家拥有巨额资金的加密货币对冲基金，然而过去几天内该资本发生了爆仓事件，轰动一时。

借给 3AC 资金的人发现无法取回他们的钱，

下图是 3AC 的联合创始人 Zhu Su 承认该机构目前已经基本面临破产。

https://twitter.com/zhusu/status/1536876343815983104

/7

3AC 做的事情其实很好理解，就是从资金充裕的中心化金融机构进行借贷，然后对于市场走势的预测结果进行赌注。

基本上就是用借来的资金去赌博

因为对加密货币用户进行一对一借款是很麻烦的，所以三箭资本基本上都是从中心化机构借贷。

/8

但是当市场走势的结果与赌注行为相违背，对冲基金无法偿还其贷款的时候，情况就完全不一样了

下图是部分参与过 3AC 用户亲身经历，他们无法从 3AC 那里拿回自己的资产。

😭😭😭

https://twitter.com/Danny8BC/status/1537224401690980352

/9

当预测结果正确时，一场借贷赌博的商业行为模式是是有效的。但是如果走势超出了预期，那么所有的赌注都会回归到死亡螺旋。

当 3AC 破产时，自然也就无法偿还曾经借款的机构和用户了，这大抵也是 BlockFi 参与清算 3AC 的时候。

/10

当大众问到 BlockFi 是否把用户储蓄资金借给了 3AC 时，他们的回答如下：

我们的政策是不评论一个组织是否是 BlockFi 的客户。我们可以确认的是，我们在整个业务中保持了严格、审慎和积极的风险管理方法。这包括管理任何个人客户可能带来的风险。

https://twitter.com/BlockFi/status/1537137936549957632

/11

模棱两可的回答，也是一个非常愚蠢的答案

当群众对于中心化借贷机构的信仰倒塌时

当用户们进行“恐慌式”的资金挤兑时，任何机构的 CEO 都会改变他们的“策略”，来缓解用户的恐慌情绪

而 BlockFi 却选择了保持沉默。

不妙🦦

/12

其实可以猜测得出，BlockFi 目前大概率处于困境之中，所以他们选择了“愚蠢的”回答来稳住用户情绪，因为他们知道如果事实一旦暴露到社交网络上，后果是不可想象的。

从这个回复来看，Otter 猜测 BlockFi 已经把用户们的加密资金借给了 3AC，并且在 3AC 宣布破产之后，这些资金大概率是无法追回的。

不妙🦦

/13

c. BlockFi 在市场进行了一个非常愚蠢的赌注

BlockFi 是 GBTC 的第二大持仓机构，最大的是 3AC

而灰度比特币信托（GBTC） 是传统金融产品，当 BTC 下跌幅度过大时，传统金融的投资者无法明确购买 BTC 的合适时机。

/14

... 所以交易者 FOMO，通过股票经纪人购买了 GBTC

交易最火爆时，1 BTC = 1.36 GBTC

这是一个套利机会

BTC 的持有者在信托中存入1个 BTC，即可获得1.36 GBTC 份额；在两者的价格回到持平的过程中可以套利 36%

/15

只剩下一个小问题，GBTC 是一个 BTC 黑洞

由于 GBTC 是一种传统金融产品，它受到美国证券交易委员会的监管

美国证券交易委员会允许将 BTC 放入信托以换取 GBTC，但不允许通过返还 GBTC 来赎回信托中的 BTC

GBTC 是个单向流动的产品

/16

在允许以 GBTC 赎回信托中的 BTC 之前，GBTC 必须转变为另一种形式的传统金融产品

多次游说美国证券交易委员会无果

更有趣的是，SEC 给出的理由之一是 @Tether_to 在操纵市场

(这个改天再聊)

/17

因此，出手 GBTC 的途径只有以下两种:

1. 把 GBTC 卖给别人

2. 等待 SEC 最终改变主意，让 GBTC 变成现货 ETF 的形式，进而赎回在信托中的 BTC

但这两种方法，显然都不是很好

/18

1. 现在把 GBTC 卖给别人

GBTC 的价值大打折扣

现在出售 GBTC 只能让你拿回价值约 71% 的 BTC

这是因为:

i. 用户意识到 SEC 的决定不会轻易改变 ii. 缺乏流动性导致的折价 iii. 还有很多其他方式购买 BTC

/19

1. 等待 SEC 回心转意

如果你有时间，这是个不错的选择。在应对流动性危机时，时间是 CeFi 借贷公司所耗不起的。

如果 SEC 改变了主意，用户希望今天就能取出BTC，不是明天，也不是其他任何时间。

/20

回想一下，BlockFi 用客户的资金大量投资于 GBTC

但用户现在就想撤出。上述提到的方案 2 是不可行的

那么， #BlockFi 又做了什么呢？

他们卖掉手中的 GBTC，将其换成 BTC，进一步加大了用户的资金损失

https://twitter.com/Cryptadamist/status/1537266068175077376

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实际上，BlockFi 赌了一把，结果输了

这场赌博赌的是在 SEC 做出让步并改变决定之前，他们不会遭遇流动性危机

但不幸的是，对于 BlockFi 和其用户来说，受 LUNA/UST 脱锚、Celsius 的流动性问题的影响，他们也相应的遭受了流动性危机。

/22

顺便说一下，otter 在2022年的每一次加密行业爆雷的之前，都做过预警

这是 otters 所应该做的!

水獭时刻警惕并监视着可能会伤害家庭成员的捕食者，而 otter 也监视着那些可能会损害我们利益的庄家们。

可以翻阅在 otter 推特中的顶置推文，来核实我以上所述

https://twitter.com/otteroooo/status/1524412131931656193

/23

再说回 BlockFi

就像我们看到的 Celsius 一样，BlockFi 的商业模式也正处于危险之中

BlockFi 很可能借给了一家对冲基金大笔的资金，而这家基金随后暴雷

BlockFi 又赌 SEC 会在其遭遇流动性危机之前改变主意，结果却错了

事态进一步恶化

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就在今年，BlockFi 未能登记其零售加密借贷产品的报价和售价，并被 SEC 和其他机构指控。

与 SEC 谈成的罚款是...1 亿美元

这要损失一大笔钱

不妙🦦 🦦

/25

BlockFi 给爱荷华州的 94.3 万美元的罚款今天也宣布了，

有意思的是，这么小的一笔金额，BlockFi 也要分期付款。

你知道谁会分期付款吗？手头没钱的人，又称为陷入流动性危机的人。

不妙🦦 🦦

/26

如果出于某种原因你的币还存在 BlockFi 中，问问你自己：

在他们的资金被困在 GBTC 以后，无法收回他们提供给 3AC 的贷款，仅在 2022 年就为了解决 SEC 罚款问题损失了 1 亿美元。

而且大多数人都急于取出资金...

...你为什么不呢？

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是的，他们可能已经兑现了过去所有的赎回，但是这次真的不一样。

公司不是运动队。你不需要因为对他们很熟悉就对他们有很强的信念。

在你回复 Otter 的帖子为他们辩解之前，请先停下来辩证性地思考一下。

/28

Otter 也了解到一些传言。请注意，以下言论未经证实，因此请谨慎阅读。

在 2022 年 6 月 7 日，BlockFi 的筹款活动被泄露给了媒体，

BlockFi 的估值从上一轮融资中的 30 亿美元下调至 10 亿美元。

/29

Otter 从未经证实的渠道了解到，到目前为止，本轮融资中仅承诺了 5000 万至 8000 万美元。

许多与该交易接洽的投资者被收入数据吓到了，

这还是在 Celsius 暴雷之前的事。

8000 万美元甚至不足以支付 SEC 的罚款。

/30

所以 BlockFi 面对流动性危机的下一步举措大概率会是什么呢？

有以下五种常见策略：

1. 拖延时间

寻找各种不管合法还是不合法的理由来减慢提款速度。

BlockFi 找到了理由，

我猜是在美国假期期间区块链不会运转..

🤷‍♂️🤷‍♂️🤷‍♂️

https://twitter.com/BlockFi/status/1537105514399670273

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2. 在曝光流动性不足之前，更改合同条款以牺牲用户为代价来维护公司利益。

请注意，该文章于 2022 年 6 月 15 日编辑和发布，但是如果你通读整篇文章会发现所有参考内容日期都是 2022 年 3 月 31 日。

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这可能是因为 BlockFi...

i. 不想曝光其账簿中 2022 年 3 月 31 日之后的亏损

ii. 未完成 2022 年第二季度的报告

无论是哪种情况，这篇文章中使用的比特币价格均为 45,528 美元。哈哈

What happens to my assets after they are transferred to BlockFi and how does BlockFi manage related risks?

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现在可能是个好时机，来看看 BlockFi 用户通过使用 BlockFi 服务所同意的条款和条件。

不妙🦦🦦

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3. 削减开支

因为现在每一分钱都很重要。

事实上，他们已经通过削减人力来实现了，因为通常来说在加密初创公司人力是最昂贵的开支。

https://twitter.com/danheld/status/1536373344555405312

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4. 巧合的技术问题

平台用巧合中断用户的提款操作。

“真不是时候！“

技术理由，KYC 理由，各种理由阻止资金流出。

https://twitter.com/0xBUIDLHODL/status/1537198340647034880

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混淆调查者

许多像我一样的 Otter 真正关心每个人的资金，致力于维护资金安全。

我甚至花费时间和精力，熬夜来挖掘可疑的问题。

由于半真半假以及充满迷惑性的言论使得整个过程耗时很长。

https://twitter.com/mikealfred/status/1537480831018577920

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这些高风险的 CeFi 贷款方把用户的资金投入对冲基金，赌博的部分却比对冲还多，要从他们手里保护好每个人的资金，真是场艰难的战斗。

请与 otter 一起拯救尽可能多的朋友，免于遭受可能的 Celsius 大末日 2.0 带来的影响。

时间正在流逝，请转发这个帖子中的第一条推文。

原文：Inside the Mind of an Ape: Fiskantes

翻译：Claire; Carole; Maxwell

审校：Diamond

Twitter：https://twitter.com/D_TigerResearch

Nansen 团队采访了加密圈内顶级交易者之一，并分析了他的钱包。

几个月来，他们一直在推特上把自己戏称为“及其他投资者”（这是在调侃加密媒体将知名风投公司的名字列在名单之上，而新公司则被归为“及其他投资者”的地位），风险投资机构 Zee Prime Capital 在 2020-2022 年的后半段周期内成为领先的投资集团，其投资组合包括各种 Layer1、基础设施、DeFi 和 P2E 项目的早期投资。

Zee Prime 的崛起在很大程度上要归功于日渐出名的 Fiskantes（该项目的创始合伙人之一）。这位化名、自称为“风险共产主义者”的人是加密推特的典型代表，他毫不费力地将垃圾帖子、市场分析和社会评论融合在动漫小丑 Hisoka 的头像之后。

他的成就包括根据 200 年前提出来的能源消耗悖论，正确预测了高吞吐量区块链最终会出现堵塞，并预见了 NFT 的爆发，以及为 Zee Prime 的持续成功做出了贡献。该公司目前管理着多只基金，包括旗舰基金 Zee Prime II，该基金在 2022 年以 3,500 万美元的上限收盘。

然而，Fiskantes 的仕途并非一帆风顺。在他获得现在的成功之前，他是一个高产的扑克玩家，还差点成了一个奶酪商人，但是在豪达(Gouda)奶酪生意上投资失败濒临破产。后来在房地产投资上重新积累了资金，他最终以谨慎的、跨学科的方法和方法论在加密货币领域发家致富。

在接受 Nansen 的采访过程中，我们惊讶地发现 Fisk 广泛的专业知识很大程度上是他良好阅读习惯作用的结果；Zee Prime 是著名的 Smart Money NFT 钱包的背后力量；以及成功的加密货币投资需要让内心缺失一些感情。

请继续阅读，深入了解 Fiskantes 投资的方法，以及 Zee Prime 钱包的详细分类。

你是如何开始投资的？你接受过相关培训吗？

我记得在我大学时，我试图尽可能多地打工攒钱，比如在活动现场做安保工作，也曾经在宜家的仓库里打工。我也读过一些关于不为其他人工作的书，像清崎（Kiyosaki）和其它的一些非常基础的东西。学习法律对我而言是非常无聊的，我开始觉得我需要做一些其他的事情。

我发现了一件具有挑战的事情，一些股票经纪人正在我们大学推广他们的服务。他们给你 10 万美元的资金进行模拟交易，你可以买一些股票。一年以后，他们会挑选出表现最好的投资组合然后给予一定的金钱奖励。

我来自于一个非常小的国家的一个小镇，所以我甚至不知道一些像我一样的随机路人可以购买股票或者公司的股权，受此冲击我意识到，我也可以开一个账户并购买一些美国公司的股份。我随机购买一些我不太了解的股票，最后我得到一个表现更好的投资组合——纯粹是运气好，我什么都不知道。那时我说，“好吧，现在我需要攒钱开始投资了。”

那时我正在网上阅读一些有关投资的文章，其中一篇是关于扑克的。这是一篇由一家名为 PokerStrategy.com 的公司发布的公关文章，其中写道，“哦，每个人都可以在网上成为职业扑克玩家，每个人都像可以这样赚钱”。有趣的是，这篇文章是我现在的一个商业伙伴 Pavel 写的，他当时在 PokerStrategy.com 工作。

我亲自去直布罗陀见到了这些人，因为我想要和他们一起工作。那是很久以前的事情了，大概是 12、13 年前了，但我就是这样认识了一些至今还和我一起工作的人。

我从免费打扑克得到的 50 美元推广费开始积攒，并且在打了五、六年的职业赛以后，积累了一个可观的资金储备，但我也在把投资作为副业，尝试去理解投资股市的意义。

大约在 2011 年我开始研究价值投资。这与过去 12 年获得巨额回报的大多数加密货币或股票非常不同。PokerStrategy.com 团队还创建了另一个名为 Tradimo 的项目，专门用于交易和投资。我并没有很深入地参与其中，但我在早期帮助社区建设。

他们在谈论 Facebook 的 IPO（首次公开募股）和类似的成长型科技股。我是那个试图在那里推广更多价值投资方法内容的人，但没有人真正关心这个问题。每个人都想追逐科技股，现在回想起来，这确实是更好的策略。毕竟泡沫破灭至今，它仍然比本杰明•格雷厄姆 (Benjamin Graham) 或沃伦•巴菲特 (Warren Buffet) 推荐的大多数价值投资回报率要高。

我记得我尝试过所有这些疯狂的福岛交易（Fukushima trades），后来你也知道，日本几乎”血流成河“。我玩火自焚，输得很惨，然后我回过头来开始研究并且问自己，好吧，那么最好的投资方法是什么？

在 Tradimo，一个荷兰人买了比特币，那是我第一次接触比特币。他说，“这是一种新事物，我们应该关注它，写关于它的文章“。我并不是这个平台的真正决策者，但我说，“这很愚蠢，让我们专注于一些严肃的事情好吗？”所以我与比特币的第一次接触，结果就是我忽略了它三年。

后来，我在一些接受比特币支付的线上扑克室玩了扑克。通过这种方式我开始慢慢进入了加密领域，一开始是一个对一切都非常悲观的大阴谋论者，直到我遇到了一些来自于这些加密无政府主义运动的黑客们。在 2016-2017 年我和他们交流之后，我对加密行业的认知变得非常受意识形态导向，对当时的我而言，加密更多的是一种意识形态而不是挣钱。

听起来像是你在同时学习不同领域的多种技能。你认为这有助于你的发展还是阻碍了你的发展？你是如何协调这一切的？

事实上有时我感觉很焦虑，因为我知道一生中没有足够的时间去学所有我想学习的东西。在学习方面，我的兴趣十分宽泛，但是我非常的不专注——我真的做不到花费大量的时间只为学习一样东西。

相比之下，来自扑克世界的朋友们，他们全都非常沉迷于打扑克，几乎就像是一个自闭症患者一样。他们对扑克中可能发生的每一种情况都了如指掌。所有的数字对他们来说都很有用。但是他们在其他方面就显得一无是处了，甚至去宜家买把椅子都可能会迷路。

当扑克不再赚钱时，这些人基本上没有多少机会转行，除了加密领域。他们中的许多人目前就在加密货币领域，因为它也是一种非常有意思的游戏。它很不一样，但它也让你深入了解一些事情。可我总是想做更多。我总是想做生意，想打破现状做些更多的事情，比如说，比打牌更有价值的事情。

在我放弃法学以后，我学习了三年的应用心理学，因为我只是想要一个大学学位。此外，弄清楚人类思维是如何运转的对我来说非常有意思。尤其是当我在面临压力玩扑克时，有时我会很生气，导致无法专注。我想对此有更多了解。

对我而言，尽可能多得学习不同的东西，并且摸索出自己人生的道路是至关重要的。我认为，要想拥有优势，要么就是非常地道，比如说投资房地产，如果你对投资的地方非常熟悉，你了解价格，清楚这个空间未来发展规划，这当然非常有用。要么就是投资一些非常新的、没有完全规划好的前沿领域。

在进入加密行业之前，我曾经试图弄清楚虚拟现实（VR），它在 2016 年经历了一个小牛市或者炒作周期，但是它对我而言并不是很可行。它只是一段时间内的兴趣爱好。但是我曾经试过很多东西，就在刚进入加密行业时，我把投资的大部分钱和打扑克赚到的钱，都投资给了一家公司，那几乎是我所有的银行存款。

这是一个我可能从来没有分享过，但是非常有意思的故事。在东欧有一个公司，基本上要做的就是购买奶酪，然后陈化几个月后以高额溢价出口到另一个国家。因为陈放 12 个月或者 24 个月的 Gouda 奶酪的价格远高于新鲜的 Gouda 奶酪。所以你需要的只有一些安全储存这些奶酪的基础设施，然后你就只需要把它分销到超市，葡萄酒商店等地方。

这家公司在账面上的数字看起来非常棒。于是我在这家公司投资了很多钱。我认识创始人，但也许我应该更加深入了解他的。因为后来结果就是他私下里做了许多见不得人的事，他有一大笔未向他人披露的负债。后来公司也基本破产，为此我损失了很多资金。

在 2016 年左右，因为我越来越喜爱加密货币。我不仅仅是一个使用比特币的扑克玩家，还是一个会阅读白皮书，做一些交易或者购买一些加密货币的人。回看那段时光，试图投资一些实体或者现实世界的企业，在餐饮行业做一些事情，对现在的我而言是非常疯狂的，也是非常难以想象的，因为餐饮和这些实体行业是很难渗透的。

这家奶酪公司很快就倒闭了。当我研究加密货币时，当然我感觉它不像前几年那么容易发展了。但是在这个空间中确定方向仍然比现实生活中更为方便。

从这次奶酪公司的失败投资中，你有获得什么启示吗？

我从中得到的最大的教训，当然是风险管理。虽然我之前已经有过了一些教训，显然，我在这方面花的钱比我本该花的多。其次，纸上的想法和数字与实际执行之间存在着巨大的差异。这是我从中得到的第一个结论。

‍我非常确定，如果这个业务由其他人来经营，也许有更多的资源，更好的分销网络和更好的组织，我认为它会很快赚很多钱，甚至能与一些科技行业相提并论。但这一切都与团队和执行力有关，如果我在与人打交道和与尝试建立团队的人谈论业务方面能更有经验，我本可以更早地发现这一点，但我却没有。这也显然和投资股票或打扑克不一样。

看来你的早期经历为你进入加密货币领域上了完美的一课。你学习了心理学，赌博策略和并研究了扑克心理与市场分析。你带着这些其他人都想拥有的技能，进入了加密货币领域。

在某种程度上。我认为我比我认识的一些人准备得更充分，他们是律师或是从事其他行业的人，现在也尝试投资加密货币。但是，加密货币在早期仍是“未被驯服的野兽”，我也犯了不少错误。

在奶酪公司之后，我再也没犯过之前那样如此严重的错误。我再也不做杠杆，也不会在一个项目上过多投资。但当我看到了超早期的 ICO，它们承诺了巨大的潜在市场总量，我会进行投资。那时，我仍然会对这样一些事情印象深刻，如创始人有前谷歌背景，或者有 Vitalik Buterin 担任顾问。我对其中的一些项目非常看好，虽然他们最终都没有成功。

在我看来，我的个人经历和背景，特别是从心态或心理学角度来说，的确较大多数人而言我更适合投资加密货币。我不介意市场波动，也不介意赔钱。对我来说这都很正常。我不会花太多时间盯着价格图表，纠结于比特币的未来走势。这是我的一种优势。

我们之前聊到了早期的经验教训，那么有没有一些早期成功经验塑造了你现在的观点呢？

我的股票估值投资策略还可以，但它却从来没有产生过任何巨大的回报收益，所以我基本上放弃了，加入了 ETF 被动投资阵营。所以，即使它变现不俗，我也不会说我的股票投资表现亮眼。但我想，我早期最大的成功可能是2014年买了一套公寓。

在那个时候买房对我来说是一笔巨大的投资。我用抵押贷款支付了 50% 的房款，用现金付了剩余 50%。当时的我心想，好吧，这可能是我一生中最大的一笔买卖，我得让它有意义并留心我做的决定。和现在相比，那笔钱甚至还不抵我最近做的生意，但对当时的我而言，那可是一大笔钱。

事实上，我和我的顾问一起，花了很多时间做尽职调查。我雇了一个顾问，他之前是建筑检查机构的人，负责为那些想购买房产的人进行购前私人调查。所以我会付给他合理的薪水，让他陪我去实地考察。他会带着他的工具来勘测墙体漏水的程度，检查窗户是的隔音程度，他会调查一切，然后给我建议，告诉我应该谈多少钱。他在我的过程中起到了很大的作用——我看了至少30套公寓，然后买了一套起初看起来非常糟糕的公寓。

它的地理位置很不错，在城镇里的好位置，但房间看起来很糟。比如，如果你是一个根据情绪或事物的感觉和外观来做决定的人，你不会买它。但我的顾问说，好吧，这是我们目前看过所处地位位置最好的房子。我知道这看起来很糟糕，但重建翻新很简单。综合各方面来看都不错。周围设施便利，房屋价格合理。你应该马上买下来。于是乎，我就这么做了。

‍买下它之后，我雇佣了一些工人计划重建，并且在五年后，我以比当时房地产市场平均回报率高得多的价格出售。这是我在现实世界，实时能看到在重建的东西。那样的感觉真的很好，我当时想也许我可以以这种方式做更多的房地产投资。但后来加密货币领域大热，我就基本上放弃了这个想法，但这可能是我在非加密货币投资上所获得过的最大成功，这不仅仅靠运气，更多的是我尽职调查和合理分配工作的成果。

访问进行到现在，我一直听到你说一个相同的主题就是与专家交谈。你刚开始玩扑克的时候，去了直布罗陀。买房子，找了个顾问。你现在还坚持这个想法吗？在你们投资 Zee Prime 之前你们会引进行业专家吗？你现在是如何进行尽职调查的呢？

这有点不同。加密货币是一个快速发展的新行业，没有如其他行业那样的所谓专家一说。但是，例如从去年我们就开始关注游戏，虽然现在因为被过度炒作而表现不怎么好。主要是因为我们的一些合作伙伴，尤其是 Pavel，我之前提到过，他来自直布罗陀的一家扑克公司，他建立了一家大型的游戏公司，不仅经营扑克，还经营其他一些游戏。他在核心领导层做了11年的游戏专家。所以他了解游戏，知道如何让游戏变得有趣且有利可图，比现在绝大多数投资加密游戏的风投机构经验都要多。所以我们的团队能拥有这样一位人才，既是机遇也是巧合。他也有电子竞技领域的人脉，所以我们能雇佣到更多的人才。

于是乎，我们建立了自己的小团队，现在专注于游戏赛道。除此之外，我们还招聘了一些，我不会说专家，他们是一群来自传统金融部门相当聪明、年轻、求知若渴的最强大脑，他们现在正在分析一些DeFi 的机会。早期他们更像是一群来自不同背景的人，但现在随着我们的规模壮大，我们正试着有条不紊地去建立一个团队或集结一群人，有方向地专注于我们所投资的各个领域。

也许我们是幸运的，因为我们正在赚取大量的回报。我们并不是想彻底改变方向，但可能会把我们的投资领域扩展到，我们认为可以推动人类文明进步所必需的其他领域。与其说我们可以雇佣一些外部专家和顾问来帮助我们投资，又或是更被动的情况，不如我们自己动手来研究加密货币领域。时间也许需要用到未来的三到七年，我们会酌情考虑……在此我不想泄露太多，因为它只是在我们队伍头脑风暴的一个想法。但我们所想到的，就像你所知道，某种核能或替代能源，尤其是现在与俄罗斯的关系。当谈到其他可利用的能源和热量来源时，我们觉得欧洲需要某种复兴。因此，如果有足够的资金，我们可以帮助它实现。话虽如此，我们不是这方面的专家，也永远不会是。因此，我们可能需要一些外部帮助，和投资资金。

‍这是你在采问中多次提到的，我也看到你在推特上谈论过。带着更高的目标进行投资似乎是你的动力。

是啊，扔硬币很有趣。我也做了我该做的事情，尤其是 NFT。这很有趣，但这从来不是我做这一行的主要动力。一段时间后你会意识到，如果你买了一艘更大的游艇，如果你的屏幕上显示你有一大笔钱，或者我不知道其他人会怎么花钱，你不一定会非常开心。你所要做的就是停止如此专注于你的事业和投资，然后开始把注意力放到关注你的健康和人际关系上，或者至少设立一些更高的目标，比如你为什么能聚集这么多财富，在未来如何运用他们。

我想两者兼顾。我的合伙人和我都觉得，我们要么需要回馈，或者说需要找出真正在推动人类进步的领域，这些领域可能是没有得到充分的发展，或是资本没有被正确地分配，又或是存在着一些低效率的问题。然后，我们试图从不同的角度来解决这些问题，如何把资金分配到合理的位置，从而让大家都能受益。

这听起来有点老套，但我觉得在一天结束的时候，这才是最纯粹的动力。你得拥有比自己更强大的东西，并试图去帮助那些可能比你经验更足，存在时间更长久的人或事。

这将是加密货币行业的发展之路。有趣的是，很多人在他们很年轻的时候就已经非常富有。他们的财富积累，已不再需要通过花20年时间创建一家公司来实现。我想我们将会看到越来越多拥有这类想法的人，因为我们都还年轻，我们还想再活50、60、70、80年。我们不希望当我们老了之后，看到这个世界被焚烧殆尽。因此，我认为把心态从纯粹的”让资产增长到某一程度“，转换到生活在一个更绿色、更令人愉悦的世界中去，要更有意义。

加密货币行业有这么多天才，你是否认为有的人天生就有交易的潜力？这种能力对于普通人来说是可以后天培养的吗？

我觉得每个人首先都要拥有基本的逻辑然后才可以去交易，当然很多逻辑都是通过训练而来的——如果人们从小没有受到过训练，或者说他们没办法承担风险的话，自然不能处理好与数字之间的关系。

特别是对于交易员来说，工作真的是要时时刻刻盯着屏幕，并在一个充满噪音的环境中迅速地对大量资金做出决策。这真的是需要一些…..无法言语的东西，我不想形容得如此冷酷或者愤世嫉俗，但事实上他们内心可能缺少一些感情。

你的内心需要缺失一些东西，或是说要让你的内心变得波澜不惊。有些人一想到跟钱相关的就非常激动。我们扑克玩家有这么一个游戏，和酒保玩一个抛硬币的游戏，规则是如果我们输了的话出三倍的钱，但是赢了就一分钱不用出，他帮我们付。

虽然这些酒保心里都知道这是一个非常划得来的赌注，因为他们可以以五五开的概率来赌一得三，但他们仍然不愿意冒这么大的风险

所以其实大部分人都是风险厌恶者，因为他们觉得亏损时所带来的痛苦感远远大于盈利时带来的喜悦感。而这里就说明了交易员需要成为不那么容易受到情绪影响的人，而且同时也不应该有赌博的倾向，因为许多普通人会沉迷于价格快速上涨和下跌所带来的刺激感，其实就是加速了多巴胺的分泌。

对于我来说数字或者价格并没有那么有趣，我记得以前对我来说玩扑克是一种折磨，我每天最多只能坐着玩几小时，然后不得不去做其他事情保持愉悦的心情，但有些人真的就粘在上面走不开，所以当一个人欲望很强烈的时候需要足够的自制力来掌控自己的行为。

所以对于你来说什么是痛苦的？交易中某些东西真的会把你内心”撕裂“吗？

我不会因为一些草率的原因去投资，也不会因为一些潦草的分析然后错过哪些机会，其实当所有事情变化飞快时，我会感觉到被数不胜数的机会压得喘不过气来，哪怕对我这种经历许多的人来说，也会因草率做出的错误决定而痛苦，即使我并没有真的亏钱。

但是从投资的角度来说，另一件痛苦的事情是，我同情那些承受着巨大压力的 Builders，他们肩负着重担去创造真正重要、有趣且有创新性的东西。然而这些 Builders 经常不被人理解，还会受到用户的仇视。因为哪怕对于我来说有时候都想摆烂了，但是他们是真的在努力去做出点什么，而我们大部分用户其实只是在来来回回炒币投机。

当我看到一些非常好的项目，有着用心良好的团队，却在苦苦挣扎，只是因为代币随着时间问题而下跌，社区又一股脑地把问题都堆在他们身上，这确实有点痛苦。所以这也是为什么我想要离开这个领域，去休息一段时间，其实很多时候都与上述的那些事情有关。

我认为自己是混沌中立的，有时我希望事情能够以奇怪的方式发生并引起轰动，最好是成为新闻头条，因为我想要看到这个行业的炒作极限是什么。但我对于那些敢于尝试新事物、在新领域有动作的人会带有一些偏好，即使发展失败了或者方向不对，但其初心和过程仍然是值得探讨的，我会觉得这个领域正在向前发展。所以当我看到某些事情以一种出乎意料的方式实现，并且它让人们的生活变得更好时会由衷的感到快乐。

我在用 Nansen 查阅时有点惊讶，因为被标记为 Zee Prime 的钱包并不多，你们是出于安全考虑吗？

说到行动安全，我可能是我们团队中最经常面对公众的人。我个人除了我自己的基金，甚至没有去控制任何实质性的基金。我有时会用小钱去测试一些新玩意，也玩过一些 NFT，但我个人甚至没有直接接通到其它钱包，可能是因为我支持多签功能，但是我并不太主动进行签名等操作。我知道我是个黑客的攻击目标，所以再谨慎也不为过。

谈谈 NFT，我查看了你的个人账户历史记录发现在10月21日左右活跃度出现了高峰，你从这个时候开始玩 NFT 了，所以这意味着市场上有什么特别吸引你的地方吗？

在我的团队中，我对 NFT 的态度一直是特立独行的，几乎所有人都会说“这只是一种莫名其妙的潮流，谁会在乎拥有一张像素图片？” 我说“好吧，不过我可能会去从中挖掘一些更深层次的意义，去看看是否还有什么别的有意思的东西。” 这对我来说也是个很有趣的过程，因为在交易所的市场中，你只能用机器人来套利，但是在 Opensea 上你可以在交易缓慢的订单薄中做各种有趣的事。

我记得以前我在打扑克的时候，东欧有一个自营交易部门正在招聘交易员，它承诺雇员说未来有机会去华沙证券交易所和维也纳证券交易工作，然而事实是这些小型交易所的股票流动性非常差。你可以尝试手动实现做市商自动算法做的事，也可以用傻瓜式的方法赚很多钱。所以作为一个扑克玩家我被录取试用了，在那里我也学会了一些关于订单簿的操作技巧。

我在那里工作了三周，意识到我不想天天穿着衬衫坐在办公室，所以我辞职了，但我仍然在里面学会了一些技巧，去年我发现市场上某些 NFT 流动性很差也很难实现自动化，所以可以做一些手脚。 后来我也确实这么做了，最初我也想过去买一些彩票然后看结果怎么样，或者说那时我也可以用很少的钱去买一个 CryptoPunk 和其他一些东西。

订单簿策略并没有那么复杂。就是当你在买卖某些资产时看到很大的价差那就可以进行套利交易，比如在 Parallel 的主钥，有一段时间你可以以 10 美元买进，以 12 美元卖出。 你可以同时操作，然后每周赚几次差价。顺便说一下，其实在 Kraken 上 2017 年初或 2016 年底就可以做这些事情了。

我以前很少做这些套利，直到最近我才想明白这是个可行的策略，如果不是以太坊超高的手续费，它可能是学习如何做交易的最好场所，所以其实这种策略也是有门槛的。

如果有人不小心把稀有度很高的 NFT 挂上市场了，我也会迅速去买下来。还有狙击地板价等操作。 我其实对于这样的盯盘捡漏的操作不是很感兴趣，这是我打五年扑克一直在做的事，往后余生我还想去做点别的事情。

现在我觉得市场已经趋近于饱和甚至有点过了，主要是被 NFT 市场给渗透了。你想想现在一大堆模仿者，早就不像我之前玩的那么刺激了。不过在玩完一轮之后我又回归到了我的团队并且我现在能够劝说他们不要去直接去购买一大堆劣质 NFT 产品。而是在仔细观察一些 NFT 游戏项目或者 NFT 基础设施项目之后，规划一篇总览文章来进行整体判断。

在加密领域有一种感觉就是想你这样的强大市场参与者在幕后操控着大部分行业，你是怎么看的呢？

我并不是那种会在很多私人群聊中出现的所谓业内人士。如果市面上存在着重要到可以推动市场的聊天群，我肯定不在里面。

遗憾的是，我觉得这是一个好坏参半的问题，因为市场肯定存在幕后交易、内部信息、和其它类型的灰色地带，但我并不认为它与其他行业有什么不同。 因为目前市场是新兴行业，其整体指数级增长并未成熟，所以它比一些非常传统的行业更容易利用信息的不对称属性。

现在的我会有一点厌倦，也没有四五年前那么盲目乐观、天真。其实以前我还是更倾向于相信所有加密项目或者赛道都有平等的机会发展，让一切看更加去中心化，更加民主。

在某种程度上，市场仍在向平等的方向发展。 因为世界上任何人都可以构建智能合约，这对每个人来说都是平等的。 那么关键点就是所有人在没有任何支持的情况下找出如何比其他人玩的更好 Defi/MEV 的交易技巧。 游戏本身就是全球性的，它可以在任何地方。 你只需要你的电脑就可以置身其中。你甚至可以在巴基斯坦的地下室里赚十位数。

钱包分析

作为采访的一部分，Fiskantes 谈到了 Zee Primes 最成功的一些投资，包括早期对 Synthetix 和 Solana 的押注，以及在 1 美元买入 LUNA。

不过 Fiskantes 也透露，Zee Prime 正在迅速发展变得复杂，有多个实体项目加入进来。包括 Sigil，一个专注于 DeFi 流动性质押的协议，以及一个新成员 Devmons.gg。

活跃的 NFT 交易者应该对 Devmons 这个名字比较熟悉，这是个活跃于 GameFi 和 NFT 赛道的钱包地址。

Devmons 拥有超过 1600 张 Parallel 卡牌收藏，还成功炒作了 Goblintown 和 Forgotten Runes Wizards Cult 等系列。

他们目前的投资组合主要是 Parallel，还有大量的 Forgotten Runes Wizards Cult 衍生品、Loot 和 Pudgy Penguins 等。

近几个月里，Devmons.eth 一直在增加 Loot 持仓量，并且尝试积累了很多顶级的 Frontier Game 道具，虽然大多数都失败了。

Devmons 还是一个空投大户，在多次空投活动中都收获了大量代币奖励，并被标记为了 Smart Money。我们可以在 Opensea 上清晰地观察到这些操作，他们在 Forgotten Runes Warriors Guild 这一个项目上就收获了超 20 个 NFT，价值至少有 5.5 个以太坊。

作者：Diamond, Diane, Maxwell, Evelyn, Carole, Claire Twitter: https://twitter.com/D_TigerResearch Discord: https://discord.gg/CZCM7WesKS

1. Vitalik 等论文摘要

《去中心化社会：找寻 Web3 的灵魂》是 Vitalik 等人联合发表的最新论文，本文讲述了如何通过 “灵魂绑定” Token（本质上来说就是 DID）来建立一个更加多元、丰富的 Desoc（去中心化社会）。论文内容非常长，本文将对这篇论文的重要观点进行转述与总结，这样读者很快就能了解去中心化社会有关知识了。

1.1 Web3成立之初的局限性

在不到十年的时间里，Web3 创造了一个庞大的金融帝国，这一成就令世界瞩目，连 facebook 都以 all in 的形式参与到这场金融盛宴之中。加密和经济领域的基础元素，为金融交易带来了一个丰富、开放且多元的生态系统。但是这个过程中出现了一个矛盾，金融交易的经济价值是由人们现实生活中的社会关系等决定的，也就是说它的内部运转逻辑并不完善甚至可以说并不完整。正是由于 Web3 缺乏代表社会身份的基础元素，它从根本上依赖于它所要超越的中心化的 Web2 结构，这具有非常大的局限性。

这种依赖性在具体应用方面也有很明显的体现：

• 虽然 NFT 通过 Opensea 等去中心化平台进行交易，但是许多 NFT 艺术家会通过 Twitter 等中心化平台进行宣传，以向人们证明其真实性并达到推广的目的

• 各种去中心化项目经常依赖 Web2 基础设施来实施投票

• 许多 Web3 参与者依赖 Coinbase 或 Binance 等中心化实体管理的托管钱包

此外由于缺乏原生的 Web3 身份，今天的 DeFi 生态系统无法支持实体经济中普遍存在的活动，如等额抵押贷款甚至超低额抵押贷款（目前加密贷款平台一般只支持超额抵押）或者签订公寓租赁等合同。在此我们试图通过“灵魂绑定”的 Token（“soulbound” tokens，SBTs，也就是 DID 去中心化身份）来打破这些局限。除此以外通过 Web3 社会身份，还可以就财富集中和金融攻击的治理脆弱性等更广泛的长期问题上取得巨大进展，同时刺激 web3 的政治、经济和社会应用的大幅发展。我们把这些用例和它们所促成的更丰富的多元生态系统称为“去中心化社会”（DeSoc）。本文第二部分会就 web2 的社交与 Desoc 进行对比进一步展示出 Desoc 的一些特点与优势。

1.2 Desoc 的要素与畅想

首先我们应先了解一下 DeSoc 的基本元素，它（“灵魂绑定” Token, SBTs） 围绕着人们持有的不可转让的账户（或钱包），代表着承诺、证书和关系，这种 Token 就像一份扩展的简历。可以简单地把这种东西理解为我们的身份证，有了身份证我们就可以缴纳社保、绑定银行卡等。没有身份证或者说法律认可的身份这些都很难实现，而目前的 web3 就处在这种没有身份证明的困局当中。在这里把起身份证明的东西被称为“灵魂”， 将账户持有的 Token 称为“灵魂 Token”（SBTs）。

想象一下这样一个世界，大多数参与者都有“灵魂 Token”，它对应一系列的关系、会员资格和证书。因此人们不用公开自己的真实身份，就可以让他人看到自己的教育证书，就业历史，或自己的著作或艺术作品的一串哈希值，这种 Token 对相关信息的公开类似于人们在简历中分享关于自己的信息。更重要的是，通过这种身份人们可以互相识别，甚至可以实现目前无法达到的等额抵押、合同签订等。人们甚至可以无纸化，因为数据可以记录一切，并且因为它不可篡改的特点，又让一切变得更加可信。在这些技术的支持下 web3 一定会越来越丰富且美好。

1.3 相关实例

艺术与“灵魂”

艺术家可以通过“灵魂”将作品与自己连接。当发行可交易的 NFT 时，艺术家可以从他们的“灵魂”中发行 NFT。艺术家的“灵魂”携带的 SBTs 越多，买家就越容易识别出“灵魂”是属于该艺术家的，从而也就能确定 NFT 的真实性。艺术家可以更进一步，在他们的“灵魂”中发布一个链接的 SBTs，证明某个 NFT 是该“系列藏品”的成员。因此，“灵魂”将创造一种可靠的、链上的交易和识别方式。 很明显，它的现实应用还有很多，NFT 艺术家的例子只是其中最具有代表性的。实际上，除了 web3 领域外，它也能有解决一些现实问题，比如知识产权、司法文件真伪判断等。毕竟随着深度造假技术的进步，人类和算法的直接检查将越来越无法检测真实性。虽然区块链的加入使我们能够追踪特定作品的制作时间，但 SBTs 将使我们能够追踪相关内容的社会出处，为我们提供丰富的社会背景，让我们了解发布作品的人的“灵魂”——他们的会员资格、关系、证书的组合。通过这种方式“高仿”可以很容易地被识别出来。

“灵魂”空投

在具体说明“灵魂”空投之前我们需要明白空投是什么，以及空投的意义到底是什么？区块链领域的空投是一种将数字货币通过区块链技术大规模分发到一些已有的数字货币钱包上的行为，比如以太币、比特币、EOS.IO 钱包。简单来说就是向广大网友“发钱”的过程。

当面对空投人们会有四种行为：（1）上网搜索相关内容（2）和朋友聊相关内容，使朋友知晓有关信息（3）之前或者之后疯狂注册账号，以获得空投（4）直接无视

空投本身是一种非常流行的营销策略，并不是所谓的“慈善”，因此在上述几种情况中，（3）和（4）属于无效空投，并不能带来实际的收益或者说宣传的效果。而其中的第三条属于危害性最大的一条，也就是常说的女巫攻击。为了避免第三条项目方往往设立许多空投限制，但是很明显并不能完全避免。通过 DID 可以有效解决上述问题，因为项目方可以依据 DID 进行空投，可以有效提高投放的精准性和准确性。

论文中的相关例子还有很多这里就不多做列举了，如果感兴趣可以点击论文原文进行细致了解。

很显然，上文那两个所谓的相关实例都还是比较理想化的概念。本文将于第三部分举出一些现有的比较具有代表性的相关去中心化项目，各位读者可以通过这些例子对相关内容予以把握。同时会在第四部分就上文提到的 DID 的使用、价值和发展前景进行详细的说明。

1.4 结论

通过这篇文章大家可以预见到 Desoc 的美好未来，但同时也需要意识到 DID 只是这一远大历程中的一小步。此外，上面描述的场景只是 DeSoc 对现有项目与应用的强化作用，但是并没有涉及对比如物理、政治、社会以及它们与现实世界的复杂关系的描述，而它们实际上占据了我们现实生活的很大比例。所有这些都表明，上面描绘的远大理想，可能只是 DeSoc 最终形态的“雏形”。论文中就 SBTs 的威胁与挑战也进行了比较细致的描述，在本文的第五部分将结合现实情况进行细致描写这里就不再细说。

2. 新型社交为何悄然而至

2.1 Web2.0 传统社交弊病

Web2.0本质是平台经济，是以一小撮为代表的垄断性寡头构架，互联网在该阶段变成全民级别应用，聚集了社交、搜索、电商等超级生态应用开发，且每个行业领域龙头公司几乎垄断行业资源和发展上限，这使得Web2公司在拥有最终解释权的情况下去剥削和占有用户资源信息时游刃有余，例如微信和QQ在中国产生的影响力和不可置换性，使得用户无法维护本身利益，用户在Web2.0中更像是平台的附庸而不是服务接收者。而Web3.0是属于Token经济的后端程序革命，其本意是在为非平台内部的生态参与者获取更多的话语权和创造权，并拥有产品本身的价值支配权利，以及隐私性和安全性。一定程度的避免了不平衡的垄断机制。

2.2 SocialFi 是 Web3.0 的必要组件

SocialFi的出现是对抗传统社交平台弊端的必要产物，Web2.0 时代的社交平台被各大运营巨头控制，从用户数据中获取商业价值，忽略用户的感受。SocialFi基于区块链技术，用户身份信息的匿名性有助于保护隐私和安全，更有利于解决用户数据的确认问题以及权利下放。

相信随着用户对于隐私以及自由的追求，越来越多的人会投身于Web3.0的世界，在用户渴望加密技术带给的数据主权时也渴望获得自己在这个世界独特的身份和地位。在Web2.0-3.0过渡的过程中，互联网用户需要一些中间件来从简单迁移到复杂，从而从原始空间迁移到元空间。元空间的实现需要从现有的互联网世界出发，利用一系列的Web3.0组件，分批分阶段的迎接新的用户。在尝试了Defi的去中心化资产流、NFT的数字工作价值、发现Gamefi的P2E之后，去中心化的意见发布和个人展示已经下一个需要探索和开发的Web3.0组件，在互联网发展历史中可以发现社交化可以说是网民的刚性需求。

2.3 线上数据分析

根据Zippa的统计以及交易平台和钱包的来源，2018-2020 年全球加密货币用户群增加了近 190%，2021 年进一步加速。 数据的增加可能是由于账户数量的增加以及身份识别的改进，以及在 2021 年特斯拉和万事达卡等公司宣布进军加密货世界等从热度上升带来的用户数量造成的。下图展示了Web3.0近几年来的趋势变化：

根据Google Search数据统计，如今的互联网 2.0 使用用户约在 49.5 亿人左右，对标3亿的加密用户都还只是冰山一角。绝大多数的互联网用户都害困在传统社交网络中，让加密应用的热度扩散才是Web 3.0 走向主流用户的最关键一步。

3. 理念的实际运用

3.1 ENS

ENS”，全称 Ethereum Name Service， 是一个基于以太坊区块链的分布式，开放，可扩展的命名系统。简单来说，通过它可以把原本难以记忆的以太坊地址变成自定义的短地址。通过这种方式，人们可以轻易记下有关内容，既可以减少工作的繁琐程度，也可以减少不必要的风险。同时让用户可以通过以太坊账户和 ENS 配置文件控制自己的数字身份，不再依赖于传统的“中介”。

技术

这往往是在注册中心和解析器实现的：

ENS注册中心由一个智能合约组成，该合约维护所有域和子域的列表，并存储所有域和子域的三个关键信息：

• 域的所有者

• 域的解析器

• 域下所有记录的缓存时间

ENS 注册中心作用很简单，只是为了从名称映射到负责它的解析器。解析器负责将名称转换为地址。任何有相关功能的合约都可以作为ENS中的解析器。

在ENS中解析名称有两个步骤：首先，询问注册中心是哪个解析器负责该名称，其次，请该解析器回答查询。

比如，我们试图找到"foo. eth"指向的以太坊地址。首先，我们询问注册中心哪个解析器负责“foo. eth”。然后，我们向解析器查询“foo. eth"的地址。

数据（截止至2022-05-23）

Discord关注：4万+

Twitter关注：18.3万

数据显示，以太坊域名服务商 ENS 在 5 月份以来的收入已经达到了 802 万美元，创下今年以来的新高。今年以来 ENS 已经累计获得了 4864 万美元的收入。

小结

通过运作流程可以看出来，整个过程并不会侵害用户的隐私，但是又为加密交易和地址记忆提供了便利条件。V神曾评论说：“ENS是迄今为止最成功的非金融类以太坊应用程序，基本可以类比为一个去中心化的电话册”。很明显它是前文所提到的 Desoc 的一个现实应用和技术支撑，随着行业的发展具有非常巨大的发展潜力。

3.2 Bright ID

BrightID 是 Web3.0 用户的身份系统，基于以太坊开发，它是完全独立于传统和互联网身份认证的系统。一般用于DAPP用户验证；活动验证；信誉构建等。

具有以下特点：

无门槛：任何人都有权利拥有 Bright ID。

隐私性：Bright ID 不会向用户索取或捕获任何个人隐私信息。

开源：公共产品，完全免费且开源。

运作和验证方式

BrightID需要经过人脸和多人认证的方式来通过审核。认证结合链下会议视频等非隐私信息渠道的方式，采用视频会议的形式，由以上六位验证官负责主持验证会议并进行验证工作。验证会议的具体时间日历可在 BrightID 官网查看。

相关数据

融资信息

MetaCartel 是一个由软件工程师、创业者以及以太坊爱好者构建的去中心化社区。他们在全球拥有600多名成员，他们具有丰富的领域经验和专业技能。已经为很多此领域最受欢迎的新兴项目提供了早期资金：Mintbase；Known Origin；Kickback；RocketNFT；Gelato Finance等。

数据分析(截止到2022-05-23）

Twitter关注：13.2K

APP 融合：13款

Bright ID 用户：57K+

合作方：

小结 BrightID 在Web3.0时代扮演着很重要的角色，DAPP&APP、活动组织都采用 BrightID 进行身份验证。但这仅仅是 BrightID 潜力的一小部分，随着 BrightID 产品的迭代，以及其构建的信任网络不断扩大，将成就 BrightID 无限的可能性。

3.3 MetaMask

MetaMask，又或是人们口中常说的“小狐狸”钱包，日益成为加密圈内不可或缺的工具，你的钱包地址在一定程度上，可以代表你个人在链上的身份。

MetaMask是一个通过web2互联网浏览器就能访问，且以低门槛与以太坊网络进行交互的工具钱包。它是Consensys目前面对终端用户的唯一产品，是以太坊最早的钱包之一，也是目前用户量最大的钱包。始于2015年，长期以网页端、免费、“半官方”的形态为大众所熟知，属于非托管型钱包。随着2020年Defi应用热潮与2021年NFT的火爆市场效应，MetaMask的用户量极速增长。2020年新增手机客户端和交易功能（名为Swap）。2021年5月推出MetaMask机构版，让机构用户能将MetaMask与机构级托管结合、方便工作流管理、易于汇报等。

但起初，MetaMask其实并不是作为钱包插件之类的消费者项目，而是希望成为一种开发工具。Metamask母公司，是以太坊联合创始人Joseph Lubin所创办的区块链巨头公司之一的ConsenSys。ConsenSys 是以太坊重点项目的企业孵化器，旗下的MetaMask是ConsenSys布局的六大业务板块基础设施板块的重点项目。

技术

现MetaMask已兼容绝大部分的区块链网络Dapp（包括Ethereum、Binance、Polygon），可集成托管解决方案来管理秘钥存储和多重签名批准。团队也在逐步优化产品本身，简化交易流程、减少交易费用、签字程序等。并逐步提升其合规能力，让钱包内可以进行高风险评估，安全进行去中心化和匿名交易等。 对于大量的用户选择MetaMask作为迈入Web3的第一步，团队除了打磨好产品，提升钱包本身的安全性能，用户友好度之外。面对发展迅猛的加密货币行业，使用需求量的暴增与跨网络的需求都是不可忽视的问题。

相关数据（截止到2022-05-23）

Twitter关注：75.4 K

融资情况：2022-03-16，ConsenSys 完成4.5亿美元D轮融资，完成最新一轮融资后，ConsenSys的估值超过70亿美元，比2021年11月完成2亿美元C 轮融资时的估值增加一倍以上。ConsenSys首席执行官Joe Lubin在接受Decrypt采访时表示，MetaMask很快将推出DAO并发行代币。新的DAO并不会参与管理MetaMask，但将为MetaMask的更新提供资金。可见，MetaMask的资金储备是比较充足的。

其他数据：

根据公开数据，截止目前，MetaMask的月活跃用户已达到3000万。而巅峰时期的以太坊全网活跃地址也才只有 800 万左右。不难看出，Meta钱包的月活跃数量远超于此，也印证了MetaMask钱包现在已经成为了大量加密的首选。

截止到2022年3月份，MetaMask插件的下载了超过1,000,000，目前日活跃用户大概在6k-8k左右，每日新用户超过2K+。目前加密货币钱包类用户早已超过8000万，对于一些出现的维护问题，团队已出现了棘手的情况。

相较于互联网46亿的活跃用户来说，加密货币未来的将拥有更广阔的市场。目前MetaMask主要支持以太坊和各种EVM链，未来若想跨接到Solana等多生态，团队将如何开拓和维系其服务，值得期待。

小结

如今，MetaMask的使用已相当普及，这似乎已成为了进入Web3的第一步——生成你的去中心化钱包地址。而钱包也逐渐成为区块链世界中的一种身份象征，作为用户使用频率最高的小狐狸钱包，swap与NFT购买，是其最常用的两个功能。也因为以太坊生态中任何一个应用，都会支持MetaMask，两者的发展相辅相成，逐渐将钱包地址与Web3世界里去中心化个人身份的划上等号。 未来，伴随着多链时代的到来，通用钱包的概念或将被逐渐被弱化，取而代之的可能是针对性更强的点对点产品服务，如专门的NFT钱包，打金钱包等。随着时间的推移，MetaMask自身以及新生代的钱包的发展都同样值得期待

3.4 CyberConnect

Cyberconnect旨在解决社交图表（Social Graph）再分配问题，这个问题其实很好去解释，就是说Web2.0中各种平台的信息无法互通，造成重复资源浪费且难以找到各种志同道合的用户，社交图谱相对单一。

而Cyberconnect所表明的内涵或者本质也很简单（用户之间的关系不仅仅是双向或者三向的，更是各种交叉和重叠的混合网络关系）例如A本身，与A关注的用户，和关注A的用户进行不同连线组合，形成一张独特的“图谱”，证明该用户的社交关系网，而从这些与用户A有联系的人又重新编织，又将形成新的图谱。这样网络世界中拥有相同的兴趣爱好的用户，同游戏玩家，商品贸易中的的买家卖家等通过社交图谱逐渐变得清晰。如此一来，CyberConnect 便打破了不同平台之间的壁垒。

技术

关于数据和存储：CyberConnect社交图数据存储时使用的IPFS和无许可协议Ceramic构建，联通Ceramic区块链锚定和自定义数据固定服务，可以保证CyberConnect链上数据长期存储。（使用Ceramic DID方法）关于用户数据在不同的平台如何集成，则需要采用Ceramic身份协议IDX，它为开发人员提供一个统一的界面，在CyberConnect内部查询这些数据分析，反过来CyberConnect也会给与DID链上系统提供更多的身份数据。

与其它项目集成：同时CyberConnect还会与其它Web3项目集成获取信息，例如NFT平台Foundation与Rarible等，其实最重要的一点是让玩家通过一个统一的身份来参与不同种类的生态应用，同时也能与Web2链接使链上和链下数据结合起来成为更强大的去中心化数据提供商。

相关数据：(数据截止到2022-05-23）

Twitter关注数：57,7k+

生态项目数：30+

入驻用户：

融资消息：

其中的Multicoin曾投资过Near Protocol、Solana、Helium、Duna Analytics、Audius等潜力新兴区块链或者具有足够实际应用的优质Web3.0应用，此次Cyberconnect也正是该机构看好未来web3社交领域的潜力而开展的首次社交应用投资，证明该赛道的早期成长属性和该项目未来价值发掘。

小结

社交化图标也是DID最核心应用场景之一。毕竟身份的重要程度随着社交功能完善等比例增长。虽然目前Cyberconnect已经接入Solana、Ethereum、Binance网络链，在用户体验感上来说，以太坊网络链是功能较完善且操作流畅，但部分操作功能在Solana上还处于开发阶段，不仅容易在网络上造成拥堵而且需要使用不同的钱包插件，使得用户体验感下降。

作为一个去中心化的社交图谱协议，为Web3.0社会网络和元宇宙服务，CyberConnect还需要在前进的道路上完成更多的目标。

3.5 Mirror

提到去中心化的写作平台，大部分区块链用户都会脱口而出“Mirror”，其平台在成立不到一年就被联合广场风险投资公司估值1亿美元，获1千万美元投资。作为去中心化的写作平台赛道代表——Mirror 是依靠哪些去中心化特性和功能”荣登“宝座呢？

功能简介

Mirror 跟中心化的写作平台最大的不同是，他具备加密区块链产品的特性和功能。参与用户无需通过邮箱账号，手机号码，社交帐户等中心化的身份验证手段来注册账号，只需要绑定自己的0x开头的钱包地址即可生成独一无二的“作者专栏”，类似于上文所提及的ENS（以太坊域名）。对于部分创作者来说，跟外界的接触仅仅由一串小小的字符连接，完美的融合了去中心化身份的理念。

除此之外，创作者可以在Mirror平台上发布文章/创作图片等作品，每一件公开发布的作品不是保存在中心化服务器上，而是透过区块链存储专案Arweave进行链上的数据保存，经用户进行加密签名后生成一段哈希值记录，将作品永久的保存在区块链上。Mirror上更是支持创作者将自己的作品铸造成NFT，让原先没有边际成本、可被无限复制的内容作品具有稀缺性，从而被赋予价值。不仅无法被他人复制或修改，而且可以在各大NFT市场上进行售卖。

其次，Mirror 也提供读者募资功能，读者喜欢的文章可以直接使用加密货币”打赏“创作者；共同的创作者可以按照设定好的盈利比例来获取各自部分的收益；以及其平台上的作品拍卖功能等等。

技术

Mirror 在保存用户文章时使用的两类 Web3 组件，一个是用于对文章进行永久存储的 Arweave，另一个是用于对文章进行确权与交易的 NFT 铸造平台以太坊主网。

1. Mirror 的存储组件-Arweave，是一条针对存储进行了底层性能优化的公链，因此用户在 Arweave 链上存储数据的成本相较其他智能合约公链平台有极大的降低。同时，链上存储的特征保证了在 Arweave 之上存储数据的永久性，因此，基于 Arweave 的存储模式也常被归类为永久存储。创作者在保存文章修改的时候，Mirror 会在后台自动对新的文章进行二次上链存储。

2. Mirror 的确权组件，在存储的同时，通常会需要另一组 Web3 组件，以便对存储的内容进行确权，也就是将内容铸造为 NFT 格式的资产。但此步骤是在以太坊网络上以 NFT 的形式进行确权，成本由创作者自行承担支付。

相关数据（截至2022-05-23）

小结

去中心化创作平台-Mirror 的核心创新点很多，打破了传统创作平台的束缚，将NFT，社区DAO，Write-Fi相结合的经济模型，解决了部分去中心化平台所追求的“通过创作内容实现价值变现”的难题，相信 Mirror 这样肩负着去中心化任务的创作平台也会在迈向 WEB3.0 的道路上越走越远。

3.6 Project Galaxy

Project Galaxy 的愿景是想要打造一个最大的 Web3 数据凭证（credential data）网络，建造一个开放协作数据聚合基础设施，助力开发者和项目方建造更好的产品和社区。项目方在 Project Galaxy 平台上面为用户创建并奖励 NFT，用户完成项目方的任务，比如在链上进行特定的交互、参加会议、关注推特、加入 Discord 社区、提交问卷、参与测试等方式获得NFT。

技术：

Project Galaxy 目前支持两种方式来提供数据凭证 GraphQL 和 REST API。Galaxy上有两个角色，分别是数据贡献者和使用者。数据贡献者可以用子图查询或静态快照（subgraph queries or static snapshots）的方式贡献链上数据，同时在链下，Galaxy 也集成了信息来源，比如推特和 GitHub。

数据使用者使用 Application module, Credential Oracle Engine, and Credential API 三种方式使用数据。并使用 Galaxy 的代币 $GAL 支付，因此数据贡献者可以获得激励。

相关数据：

已入驻项目方：400+

Galaxy ID 用户：170 万+

Twitter关注：30 万+

融资情况：2021 年 5 月种子轮融资，2022年1月由 Multicoin Capital 和 Dragonfly Capital 领投、多个机构参投的 1000 万美元融资。随后 2 月在 CoinList 平台公募获得 1500 万美元。

Project Galaxy上线时间为2021年5月，运行不到一年，活跃用户量远大于同类型的项目 POAP 和 Rabbithole 。2021 年底银河女孩系列 NFT 活动让 Project Galaxy 一举成名，银河女孩 NFT 持有者更是获得了该项目原生代币 $GAL 在 CoinList 平台上公募的优先队列名额。后续 Meta Cowboy，Dr.SOL 等系列 NFT 持有者也获得了 $GAL 空投。

小结

Project Galaxy 无疑是一个非常成功的项目。链上身份凭证和数字身份一直都有市场需求，Project Galaxy 作为多链项目满足了市场在这方面的需求，为整个加密生态系统提供服务。在经历 Defi Summer 和 NFT Summer 之后 ，它抓住了 Crypto 项目方频繁使用 NFT 作为用户激励工具的需求。它给项目方提供了发放 NFT 奖励活动的工具和用户流量资源，初步形成了项目方和项目方之间，项目方和用户之间，用户和用户之间的多重网络效应。

4. 新型社交的展望

最初的载体与未来场景？

绝大部分用户最熟悉DID理念实际运用应该是区块链钱包，例如Metamask是作为用户接入整个区块链的入口端，具有隐私性、安全性、不可追踪性。这是DID赛道最初应用成果，但是其缺点也很明确。钱包地址的注册缺少独特性，一个人可以注册大量毫无价值的钱包。其次大钱包只能显示代币难以展示NFT和参与证明等未来势必流行的资产，更不用说SBT所畅享的“无纸化”证明，这是钱包的局限性。第三钱包无法配置资产可编程属性，无法限制其他人查看钱包资产，从而导致黑客攻击情况发生。不过理念的实践是处于不断完善的过程。现在已经出现了可以展示NFT和参与证明（POA）的去中心化身份应用，还有隐私赛道对于钱包和其它DID应用进行代币隐私化、资产可视化等功能赋能等，预计不短时间内所有区块链赛道应用可以进行用户DID绑定，可记录用户等额抵押、合同签订、参与证明和哈希参数等不可篡改的数据，潜在提升单一用户DID价值

从结构和理论上来阐述，有社交的地方更加注重身份特征，所以从根本属性上来说SocialFi就是实现该理念的最初赛道，只有用户们尝试并参与进来，才能够从本质上理解DID在区块链各赛道中重要程度，在未来去中心化社交领域当中，寻找相同理念思想的用户从而构建和谐关系，通过新兴匹配技术进行身份特征快速转移和整合，快速的梳理出用户兴趣爱好与社交圈，可以大程度的减少网络中诈骗行为，提高社交沟通交流效率。

如何评估用户DID价值赋能？

未来DID账号的价值根据其内部的资产总数和分配比例，如加密货币、NFT、参与证明等进行价值评估，以及个人身份信息验证，与其他用户之间互动，评论留言等进行附加属性评估。最后就是项目之间的筛选机制和会员资格评判，如拥有某些NFT或者证明的用户获得相应空投奖励、参与测试的资格等，这些都进一步的丰富了DID整体价值属性。

对于目前市场来说，DID基础设施赛道仍未出现热点项目能引领该赛道的热潮，例如DeFi的火热是Uniswap带领的，GameFi的出圈前者与Axie有关，后者StepN再次引领，所以扩大潜在用户群体还需要落实到实际具体项目当中，单一可行的理念是无法吸引到足够的投资者的。

DID赛道本身是没有主动生产价值的能力，创建了钱包地址不代表钱包有钱，但是从另一角度来说DID也是最能兼容区块链中所有领域的基础设施，其价值决定极大程度上基于与其它项目应用的兼容，毕竟DID属于后端程序，与个性化应用并不冲突。

趋势预测

在如今整体环境影响下，以NFT和GameFi赛道为首的炒作属性偏高的赛道整体估值下降较多，新用户和资金参与量明显下跌，而以Web 3.0等基础设施属性较强的底层架构融资情况增长。可以明确的是DID与SocialFi等赛道会长时间处于发展道路中，寻找相关实际应用和价值层次赋能，且随着未来涌入区块链赛道的用户会越来越多，下一个牛市用户数量可能会达到三到五倍的增幅，用户之间的社交属性和凭证需求会随着用户数等比例增长，所以目前早期部署该赛道，其未来潜力也是无法估量的。

5. DID 与 SocialFi 发展过程中可能的挑战

DID 赛道 和 SocialFi 目前处于早期探索阶段，有着巨大的发展前景，隐藏着许多仍未被发掘的机会，但同时也有着不少问题等待 Web3 建设者们去挑战：

• 不可转让这一概念本身就存在着技术上的挑战，在限制或防止转移的需求和区块链生态系统之间有着难以跨越的障碍，因为目前来说，几乎所有的项目标准都是围绕着最大可转移性来设计的。

• 隐私是此类生态系统良好运作的一个重要前提。许多情况下，用户并不希望透露他们所有的身份信息。去中心化的身份信息如何做到仅在必要的时候披露给必要的对象，也是在技术上所面临的一大挑战。

一个只规范资本而不规范人类个人行为的制度可能只会无情地服务于金钱而非人类本身。我们作为 Web3 的参与者和建设者，需要更多的思考和更多的努力来解决这些挑战。而如果我们能够成功解决，则为区块链那些并非只关注金钱的生态系统，打开了一扇通往更为广阔天地的大门。

参考资料

1. Mirror上的内容真的会永存吗？我们存了一张《清明上河图》

—投资风险与免责声明—

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本⽂中涉及的某些陈述可能是对于未来预期的假设以及其他的前瞻性观点，⽽已知和未知的⻛险与不确定因素，可能导致实际结果、表现或事件与陈述中的观点和假设存在实质性差异。

本报告中包含的任何推测、预测和估计本质上都是推测性的，并且基于某些架设。这些前瞻性陈述可能被证明是错误的，并可能受到不正确的假设或已知或未知的风险，不确定性和其他因素的影响，而其中大多数是无法控制的。可以预料，某些或所有此类前瞻性假设将不会实现，或与实际结果有很大差距。

—版权信息—

本文版权归D-Tiger Research Institute 所有。未经许可，任何机构或个人不得翻版、复制或再次分发他人等。

Author: 江卓尔

Original Link: 《 从真金白银的资金易手，看Luna崩盘的底层数学规律》

Translator: Diane; Maxwell; Carole; Claire

Revisor: Diamond; Evelyn

In the past two days, a huge wealth transfer has taken place in the crypto currency area. During this flood, are you the winner or the loser? Well, if you are not good at Math, I’m sure you will definitely lose some. Because the case of $LUNA went to zero this time was pretty extreme, like $40 billion market value was wiped out in two days.

So far, I haven't seen a single article from the perspective of capital flow to analyse $LUNA dumping to zero, so let me be the honorable one. And this will be one of the most insightful articles I have ever written, please catch up with me.

Don't ask me why I missed the article on 11th May. When market sentiment is extreme (panic or mania), it's easy to earn some (like picking up money everywhere). I'm sure many people just like me, only slept a few hours in these two days. So it would be good enough for me to make time in the evening to write an article (No Risks of USDT Breaking Anchor in the Near Future) to avoid excessive market panic.

1. The mechanism of $UST stable coin

When we talked about $LUNA dumping to zero, firstly we need to learn the stabilization mechanism of the $UST stable coin. $UST is an algorithmic stablecoin targeted at $1. The anchoring mechanism is dual-coin destruction minting.

1. $Luna is the governance token of Terra, and its price of it is free to rise and fall.

2. $UST anchors $1 through a "dual-coin destruction casting" mechanism with $LUNA.

a. When the price of $UST ＞ $1 (i.e. $1.01), you can burn $1 worth of $LUNA to get 1 $UST, and trade it with $1.01, then you can arbitrage $0.01.

b. And vice versa, when the price of $UST < $1(i.e. $0.99), you can buy 1 $UST with $0.99, then burn it and mint $1 worth of $LUNA. Later when you trade the $LUNA for $1, you can also arbitrage $0.01.

The arbitrage mechanism is shown above, of course, there will be some gas fees (like mint gas, transaction gas, etc). Therefore, when the price of $UST rises to $1.01, it is not enough for arbitrage costs, and we need to wait for the price to be higher.

Thus, through the continuous arbitrage behaviors, $UST can stabilize at $1 as long as the total market value of $LUNA is normal. With the development of the $UST ecosystem, it will feed profits such as transaction fees and commission charges, back to $LUNA to increase the total market value of $LUNA. ($LUNA is the essential equity stake in this system).

Then why $Luna still collapse? To understand its essence, we must first understand the basic concept of Virtual Market Value. In my previous post, How much does it Take for Bitcoin to Reach $100,000? on October 29, 2019 (when $BTC is about $9,204 price at that time), I talked about it once. If you haven't read it, let me talk about it briefly.

2. Fake Market Value

One Word : Total Market Value is just a stats, not the cash generation. Let me cite a brief example: John Doe launched a coin with a 100 million supply, and sold it to Richard Roe for 10$/coin, in that way the total value for this coin would be 100 million * 10$ = $1 billion. What if John Doe said he wants to sell the whole amount to you for 100 million, with 90% off. Would you pay for it? Definitely not, right? These coins are of no value here because of the low trading volume.

And it’s just a beginning, basically no one would be fooled. There will be lots of people being cheated if we put a slight difference, also I made an example here How much does it take for Bitcoin to reach $100,000.

A stock fund making 10%~30% annually profit with nicely historical growth, and a few stocks owned by this fund with a net value of $10 billion. Are you willing to buy that if you can get 50% off with the whole $5 billion (including the shares)?

Give you a minute to think about it.

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It’s the same trap. Would it worth $1 billion if you own $100 million stock with 10$/share?

Of course not. You must sell this $1 billion stock on the market to get the real money, which is far away from $100 million.

People would want to buy 3 million shares for $10 and 5 million shares for $9 if you’d like to sell the whole 100 million shares. The lower the price, the more people would pay, which means we may have to sell the rest of them for $2. In combination, you will get only 300 million real money.

Then where is the rest of $700 million? Actually, $700 million has never been real money, but fake data. The last share sold for $10 and multiply it by 100 million shares to get the total market value of $1 billion, which differs a lot compared with the real money. The greater ratio of 100 million shares in the total capital, the greater the difference. Selling 100 million shares is enough to dump more than 90% of the price if just have 110 million shares.

3. How to earn with a fake market value

Simple, using the “Total Market Value” as stats to exchange real money from people with low perceptions. How to get 10 billion stock? As we mentioned, it probably just gradually made a market by controlling the price, and cost 3 billion only.

Bouncing to this chart, 1 billion stocks end up selling for only 300 million real money, which means if you spend 300 million to get involved, a huge market value can be created with a small amount of money under the high-controlling situation.

At last, 1 billion market value came out with fabrication, and can be sold for 300 million only, then how?

Simple, just sell it to the retail investor with low perceptions and make a story: Look, this fund could gain 20% per year, and owns 10 billion value, which is really worth considering.

See? Stay foolish and keep the low apperception would never know how you died.

4. Virtual market value in LUNA

Luna achieved 40$billion market value before it depeg.

If there is someone who dumps unlimited $LUNA, they will realise that the value which could be converted from LUNA to USD is far less than 40$ billion, which is based on the theory of fake market value. it’s hard to calculate the specific value that could be sold during that process, but we will demonstrate it later in this paper. $UST is created by burning $LUNA during the development of the LUNA ecosystem, and the total market value up to 18.7$ billion when that of Luna achieved 20.4$ billion before depeg on May 9.

Someone said UST is difficult to maintain stability if the total market value of LUNA is less than that of UST, is that right?

You guys could think about it in one minute, to see whether you truly understand the theory of “Fake market value” or just know about that.

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That's certainly not true, the fact is that UST will depeg before the LUNA achieved 1:1. The real value that LUNA could be converted into USD is far less than the total market value. Based on the results of this social experiment, LUNA would have to be at least 10 to 20 times as valuable as UST that UST is possible to remain anchored.

For LUNA to work for a long time, it’s necessary to set a hard top for UST which is 10% of LUNA’s value (preferable 5% ). And destroy UST correspondingly when the total market value of LUNA is dropping. Of course, it can’t stop the death spiral when the LUNA’market value continued to decline, but at least an improved mechanism will maintain stability longer. Nearly 40$ billion market value went to zero in just two days (including 20.4$ billion and 18.6$ billion UST).

5. Huge cash out from Do Kwon, LUNA’s founder

So, here's an interesting question, when did Luna cross the threshold of "too large a share of UST's total market capitalization"?

UST circulation skyrocketed in the chart below. It was Do Kwon who destroyed a lot of LUNA and mint it into UST.

LUNA has a total market capitalization of $20.1 billion and that of UST is $2.88 billion accounted 14% of the total nominated value before the secondary offering on November 9, 2021.

After the additional UST was released on November 20, 2021, the total market value of LUNA went up to $18 billion, and UST issued $7.17 billion ($4.29 billion in additional issuance), which is 40% of the total. LUNA entered its "crash and fall" countdown to zero.

These LUNA are nominally owned by the community pool, but are in fact controlled by Do Kwon himself. So it’s essentially owned by Do Kwon.

This is an intelligent method to cash out, which means if Do Kwon sold 8.8 million (total 400 million) LUNA when it has a total capitalization of 20.1billion, he could earn at most 2 billion. As of May 11, 81.2 million LUNA would have knocked the total market value of LUNA from $19.6 billion to $2.5 billion (87%), while only 1.94 billion UST was burned.

Do Kwon gained 4 billion UST by converting the fake market value of LUNA into UST with no market fluctuation. This is where the most puzzling blindfolds comes in:

UST is part of Luna's virtual market value, which is heavily discounted, UST is not real money, so it also wasn’t given real value But UST looks a lot like the dollar Can also be converted to US dollars at a 1:1 rate in small amounts

At this time, it depends on which people who are not good at math are willing to accept "fake money" UST.

6. The 80 thousand BTC that Do Kwon bought

So the 4 billion “fake money” UST that Do Kwon produced by burning LUNA, where did it go?

If you have fake money, you will buy hard currencies that maintains value. So Do Kwon bought BTC.

Check from one of the deposit addresses published by LFG

bc1q9d4ywgfnd8h43da5tpcxcn6ajv590cg6d3tg6axemvljvt2k76zs50tv4q

The average price of 42,530 BTC bought in is $42,152 (assuming transfer time is bought-in time). It times 80.4 thousand BTC equals 3.389 billion dollars, which is close to the amount of minted UST. And Do Kwon might keep the rest of USDT as backup (yes, he swapped UST for 1.2 billion USDT).

And more ironically, Do Kwon also sold $1 billion of LUNA to institutions.

Jump Crypto, Three Arrows Capital, Republic Capital and GSR will be forever nailed on the pillar of humiliation for no one examined the simple math blindfold in Terra. Why can't these institutions see such a simple mathematical trick? Don't be superstitious about institutions. Even the most powerful institution in the traditional industry are big suckers in crypto industry. And the analytical managers in these institutions are just ordinary people, many of whom are also fools who don't understand maths.

So, the next question in the spotlight is:

7. Did Do Kwon use 80 thousand BTC to bail out?

If it were a traditional money market, this would be a black box that no one would know about. But unfortunately, Do Kwon is manipulating the blockchain where everything is transparent, and that is clear to see.

Do Kwon transfered 42,530 BTC in bc1q9d4ywgfnd8h43da5tpcxcn6ajv590cg6d3tg6axemvljvt2k76zs50tv4q and 12,581 BTC in bc1qkhl4pt957urd8sleys3p00ua2h23nl3hghhtkyaatgzapj9kflhqar0jdv at 2:00~4:00 am, May 10th. The above 55,000 BTC was transfered out from the Luna Foundation address, and another 25,000 BTC was only claimed by Do Kwon and cannot be confirmed to be real.

These BTC were deposited in CEXes. According to the mark of bitinfocharts.com, 30,000 of these BTC ended up in OKEX addresses 1NYAd6fA2dc5xowuweFUSDRqRTEzDwk28.

However, the BTC price after 2:00 on the 10th did not fall significantly and kept moving sideways. It is not a sign of 80,000 BTC dumpping at all. And it was not until on 20:30, May 11th (when the US released April CPI inflation data) that the BTC price fluctuated dramatically.

Another more solid mathematic proof is that assuming Do Kwon really used 2~3 billion dollars in 2~4 hours to save the market after UST depeg (00:00, 10th May), it would left evident traces in various statistical curves, especially in the data segments at the beginning of depegging. After all, UST has only fled (burned) a total of $7.4 billion out so far, and a $2~3 billion bailout is enough to cause a significant curve deformation.

But, the following statistical curves from the point of depegging (0:00 on 10th May) are very smooth and consistent with the performance of free-fall depeg.

The “Cumulative amount of UST burned” is slow at the beginning (for market hasn’t panic yet), fast in the middle, and slow at the end (for LUNA is all swapped out), which is basically symmetrical.

What’s this? This is a standard Pearl Logistic Curve.

Explanation of Pearl Logistic Curve: When changes in the development of economic variables show an initial slow growth rate, followed by a gradual acceleration of growth, then a gradual slowing down after reaching a certain point and finally a tendency to reach a saturation state, i.e. the ring of the first order difference of the inverse of the original time series is a constant and can be described by a Pearl Logistic Curve.

The destruction of the UST after this depeg fits this mathematical model perfectly and draws a standard Pearl Logistic Curve. Where's the trace of a $2-3 billion artificial bailout intervention in this? I reckon Do Kwon just symbolically bailed out the market with his pinky finger and embezzled all 80,000 BTC.

The metric that“UST Cumulative Destruction of LUNA Total Market Value” is also smooth, indicating that destroyed UST is evenly absorbed by the reduction in LUNA’s total market cap.

It is said that some people tried to find Do Kwon in person off-line, and Do Kwon went police for help. I have to say that this way is useful. Do Kwon must hold many BTC, and might even haven’t spent any BTC for saving the market. He knew the result for his own trick. Every CEX is responsible for investigating the trading behaviors of Do Kwon after depositing BTC.

It is easy for Do Kwon to proof innocent, just publish the UST buy-in records testified jointly by CEXs. And withdraw at least 4-5 billion UST bought for bailout to the on-chain address.

8. Where did those all funds flow when $LUNA & $UST fall to “zero” value?

Half of those assets losses are $LUNA houlder, but they are $Luna investors before, so profit and loss are in balance.

What’s worse is the people bought $Luna under the death spiral. They thought such a project as Luna, which of 10 billion worth and top 10 market value, would stop falling after it lost 90%, 99%, and 99.99% of market value.

And there is someone put all assets for gambling.

To sum up the above analysis, we should know that Luna will have the secondary public offering of unlimited dumping before all the $18.7 billion $UST outflows. All those who bought $Luna with real money during the dumping are actually saving the holders of $UST. $Luna will gain nothing unless Luna receives more than $18.7 billion funds to support.

And is it possible that LUNA, with a market cap of $20.4 billion, has $18.7 billion in real money to take over? Of course not, LUNA escaped with just $2.38 billion of UST after falling from $57 to $4.10 and shrinking its total market cap by 90%.

$UST, which has escaped from $2.38 billion to $7.4 billion, thanks to funders who bought “cheap” $Luna wothout thinking.

• Bottom-fishing $Luna between $57 and $4.10 rescuered $2.38 billion of $UST.

• Bottom-fishing $Luna between $4.12 and $1 rescuered $2.92 billion of UST.

• Bottom-fishing $Luna between $1 and $0.10 rescuered $1.68 billion of UST.

• Bottom-fishing $Luna less than $0.1 rescuered $420 million of $UST.

To sum up, the above charity funds saved more than $7.4 billion of $UST, and the $11.3 billion $UST that locked in the Terra-Chain, went to zero.

Therefore, the second question of my homework on May 11th is:

Do you understand that bottom-fishing funds are in essence to rescue $UST, because the lower the price, the more bottom-fishing funds can be attracted.

$2.1 billion of $UST was rescued by the bottom-fishing funds of LUNA at $0~1 (corresponding to a $1.13 billion change in market value).

That's almost as much as the $2.38 billion rescued by bought $LUNA at $57 to 4.1 (corresponding to a market value change of $17.67 billion). So the answer is less than.

9. How to make money in UST depeg?

This was the first question of my homework on May 11th. The methods of making money can be roughly divided into four layers: Dao, Ti, Yong and Shu.

Dao:

1. Balance of energy.

2. Entropy Increment is irreversible, and entropy decrement (order) cannot be created out of the air.

All systems will develop into chaos unless there is an injection of external energy. For example, your room will always get an even bigger mess unless you consume energy to clean it. Once again, the gap between knowing certain rules (such as energy balance) and understanding them is huge.

Why do science students often earn more than liberal arts students and lead the society more? Although both science students and liberal arts students know about the balance of energy, science students do more exercises to understand the “energy conservation” (the way things get done) deeply by instinct.

When facing the same problem, it is easier for science students to realise that energy is not conserved here.

Ti：

1. The "algorithmic stablecoin" can be regarded as an independent system since the Entropy Increment is irreversible. Unless there is a steady external energy injection (such as the growth of sustained external input, bail out, etc.), the algorithmic stablecoin will be in chaos (Depeg).

2. When death spiral occurs due to the fake market value, 10 times worth of $Luna’s market value cannot support 1 times worth of $UST’s , let alone the market value of $UST was even close to $Luna‘s.

Yong:

① Profit-making way: In the homework, many people said that they should short Luna. Is this answer correct?

Wrong, the ups and downs of $Luna cannot be predicted in any time except for the beginning of de-peg, which get the higher chance to falling. The chance to win on short-selling are slim at the other points, here is an example of shorting Luna but being blown:

$Luna rebounded 11 times in this rally, casuing bear raiders all forced liquidation.

In this rally,

The first short-selling people who lost Billionare property, had only millions left.

The same situation occurs to another people, who gained millions interest arbitrage.

Different choices, same fate, life is really dramatic.

Of course, there's nothing new under the sun, as I wrote in 2016's “Pouring Cold Water on Zcash - With Deep Black, Does the Market Really Need Pure Black? ". I wrote a personal experience: when I mined in Zcash at the beginning, $BTC had risen from fraction of a cent to $3200, which led to the margin-call of my small position. Then I relied on the 10BTC price limitation of Bitmex futures and earned 100BTC back. Although the margin-call of my position was nothing serious, what happened next was the most outrageous mistake I made. According to a rational prediction of Zcash, referring to the two existing anonymous coins of Monero and Dash, the reasonable valuation should be 0.01~0.03 times. It was already a bubble with 100 times of the reasonable price when I shorted 1.7 times $BTC. What cannot be predicted was the market would still rise 2,000 times above the 100 times bubble.

Although I made a profit in the end, it was made by the Bitmex futures price limit rules, and since then, I would never short any cryptocurrency. So here is my advice to you:

Do not short pegged any cryptocurrency,

If you go long, it will fall by up to 100%, and if you go short, it may increase by 100,000 times.

Do you think it will fall back?

The time when the market is irrational,

It will always be longer than you can survive without going broke.

Therefore, the correct way to profit is: short UST with leverage. UST is anchored at $1, and it is almost impossible to be higher than $1 for a long time & significantly. So the higher the leverage, the better it will be, which can be as high as 10~20 times.

② Prediction of $UST depeg time：

"Stablecoin interest rates are as high as 20% for a long time, is Anchor also a Ponzi? ”. This article puts forward a point of view that UST provides a financial management agreement Anchor with an annual interest of 20%, while Anchor’s own operating income does not reach 20%, and it will lose $4.18 million per day. The loss will consume the subsidy provided by the Luna Foundation. Now there are 360 million US dollars left. According to the current burning speed, it can only support for another 3 months.

This articale argues that:

According to the current consumption rate of Anchor reserves, we will most likely wait for the breaking point of this financial game this year

It turned out the result was right, but the logic is wrong. Anchor's high-interest deposit which bears 20% interest, did accelerate the death of $UST, but the reason is not the insufficient interest. Do Kwon can easily withdraw 4 billion US dollars from the system, buy 80,000 $BTC, as the market kept expanding he can withdraw hundreds of millions of US dollars to pay interest, and won’t have any problems within 3 years.

And there is another point, the interest paid by Anchor is still UST. As long as the credit of UST is not broken, it does not even need to pay interest in real dollars. This is a common sense of central bank arbitrage: national currency national debt never default. If it can’t be paid, just print more domestic currency.

So, the key point is when will the credit of UST be broken? In other words, when did the market begin to doubt the ability of UST to cash?

As mentioned earlier, according to the real data of pump-and-dump, the time cannot be cashed would be : when the total market value of UST exceeds 10% of Luna. Most of people do not good at the math, which cannot figure out what the fake market value is. When the Do Kwon issued 4 billion $UST shares, they would not know the $UST cannot be cashed even the UST’s market capitalization reached 40% of $Luna's.

The wise follow the fool,

A fool's consensus is also a consensus.

Therefore, the time point of UST's credit bankruptcy is when the total market value of UST is close to or even exceeds that of Luna.

In recent days, I have seen people point out the risk many times: UST's total market capitalization has approached Luna. No matter how obtuse and stupid people are, they will also realize: So the total market value of Luna seems to be insufficient for UST to pay?

The logical transmission of death is not that the interest is not enough, but that the high interest quickly attracts a large number of UST, which increases the proportion of the total market value of UST.

Shu:

How to short UST with leverage, such as umbrella funds, lending UST to sell with leverage on the exchange, how to arbitrage by destroying UST in the process of Luna zeroing, etc.

Although I slept for 13 hours last night, it is very late now. All the knowledge points about Shu are trivial, which are boring to write. What’s more, many people have said about arbitrage, and this article has already written 8,000 words. There are almost 10 thousand words if pictures are counted as well. The longer the article is, the worse the reading experience will be.

So this article ends here.

Editors: Evelyn；Diane；Maxwell；Diamond；Carole；Claire

Twitter: https://twitter.com/D_TigerResearch

Discord: https://discord.gg/CZCM7WesKS

1. 近期项目和团队更新

1.1 项目进展

结合StepN的2021年8月以来的发展，官方公布2022发展路线图，按4个季度划分节点，每月再有一个具体目标。 Q1：1 月，App 内实现交易功能；2 月，实现 App 内市场功能；3 月，进行 IEO/IDO。

据 2022-04-02 官方 Medium 中的数据报告，StepN 在 2022 年第一季度从其 NFT 市场交易和特许权使用费中产生了 198,635.62 SOL（26,815,807.35 美元）的利润。但官方承诺将把这笔利润，在一个月时间内，从二级市场回购和销毁链上 $GMT，从而为 StepN 生态系统创造更多价值。同时也附上了销毁的合约地址，以供监督：https://explorer.solana.com/address/CGrf7SC5Y4LcdkhnfPeeEt6Ln44YpZ81ViLrRkFB7afa

目前，正处于第二季度。

Q2：4 月，完成 App 内钱包升级；5 月，多链钱包更新；6 月，多链市场功能更新。 截止到 2022-05-12，从相关社交媒体中查询到，对于其链上钱包更新及跨链钱包更新内容较少，当然这与 StepN 刚于不久前上线币安链有一定关系。团队正在结合双链 StepN，做一些空投宣传活动。Medium 中于 2022-05-10，更新了部分与代币经济学相关的内容，报告指出已销毁 6800 万枚 GMT，占流通供应量的 10% 以上。

Q3：7 月，推出成就系统；8 月， 推出探险系统；9月 ，推出出租系统。

Q4：10 月，实现线上马拉松；11 月，推出 SocialFi 属性；12 月，推出社区活动。

1.2 团队进展

据官网目前公布，除自去年 9 月上线以及公布的两位联合创始人 Jerry、Yawn 与首席运营 Jessica 之外，近期官网又陆续公布了 Malicious Delicious 设计公司主理人 Ryan Turner，加入 StepN 并担任其首席设计。2022-05-07，Multicoin 联合创始人 Mable Jiang 宣布离开前公司，加入 StepN 并担任首席财务官。Mable 加入，让 StepN 团队更进一步的完善其原生代币 GMT 的经济模型，为之后的团队的商务拓展与宣传打下基础，也促进了 Web3 用户通过代币模型角度加深对 StepN 的了解。

在顾问行列中，有现任 Adidas Runtastic (阿迪达斯子公司) 首席执行官和阿迪达斯移动副总裁 Scott Dunlap，Scott 身为运动品牌主理人对 move to earn 的概念非常欣赏，他的加入，或许暗示着 StepN & Adidas 日后的有合作可能。

此外，Alliance DAO 的领衔者与 dfdao 的创始人 Will Robinson 现也作为顾问加入 StepN，社区逐步或将进行 DAO 治理。Folius Ventures 创始人 Jason Kam与 Web2 Twitter KOL（粉丝数量 95,320）同样是本次更新的项目顾问.

总的来说，新鲜血液的加入让团队羽翼日益丰满，覆盖的领域也日益丰富，为未来 StepN 的合作版图扩张与发展，打下了坚实基础。

1.3 资金情况

2022 年 1 月 20 日，Solana 链上 Move-to-Earn 游戏 StepN 宣布完成 500 万美元种子轮融资，红杉资本印度与 Folius Ventures 领投，Solana Ventures、Alameda Research、6th Man Ventures、Sfermion 等机构，前 ParaFi Capital 合伙人 Santiago Santos 与 Republic 亚太合伙人 Zhen Cao 等参投。该笔融资通过 SAFT 完成，将用于团队扩充和产品优化。

2022-04-06，Binance Lab宣布通过旗下的 FindSatoshi Lab 对 StepN 进行投资，具体金额未公开。Binance Labs 负责人 Bill Qian 表示：“相信运动游戏化可以让更多人进入这个行业，加速加密和区块链技术的大规模采用”。

2. 团队 AMA 重点整理

5 月 7 日 StepN 项目方在 Discord 中举行了 AMA 活动，涉及的内容主要分为交易优化，5 月计划（皮肤和运动鞋铸造），Genesis 运动鞋福利，#StepN Beta 第四阶段，多账号，新的 NFT 和计划项目，代币燃烧情况。

交易：交易优化以及重新上线失败交易，服务器优化。

5 月计划：

1. 皮肤计划；燃烧不同的宝石获取。

2. 维持平衡双链；10,000 双鞋会空投给拥有 Solana 创世鞋的 holder；

3. 允许多账户，但无法同时运行。

4. 中旬发布盲盒。

5. 计划开启 Discord 二群。

创世鞋：

1. 近期已空投 BSC 鞋给 Solana 创世鞋持有者。

2. 为创世运动鞋持有者计划未来的福利、空投和其他福利，加密 NFT 巴哈马；

3. BSC ASICS Genesis 也有以上特权；

代币燃烧近况：

上个月已经烧毁超过 16,000,000 GST，10%的 GMT 被销毁。超过 6000 万的 GMT 已经被销毁。

StepN Beta4 阶段 ：

1. 新系统、新物品、新规则

2. 提高安全级别（许多游戏内活动需要 双重验证）

3. 日本社区需要交易历史以用于税收目的，其他更新将下周推出。

此次 AMA 团队将重点放在用户的使用体验，社区反馈，以及玩法乐趣上。由此可表明该团队在对用户进行正向反馈来确保 StepN 的长远运作，汇集用户数据产生的生态价值，把 Move to Earn 真真正正地融入到加密 + 运动爱好者的生活中，将这一生态价值进行合理变现，最终通过协议返还给用户，这样的完整闭环无疑将成为 Web3 GameFi 项目的典范。

3. 数据更新

3.1 社交媒体用户变化数量

初期（数据统计截止到2022-03-10）

近期（数据统计截止到2022-05-12）

值得注意的是，2022-05-08，StepN 的 Discord 首次达到满员状态。此后 3 天内，陆续有群员退出服务器。但截止到 2022-05-12 11时左右，StepN 持续保持 Discord 满员状态，Telegram Official Announcement 也 46,599 人次的高订阅量，即将满员。

总结：

根据以上的数据对比来看，同一个项目在不同的链上，不同的时期也会产生巨大的差距。

根据社交数据对比来看，短短两个月之间，StepN 屡次引爆社交话题，其社交媒体活跃度与社区热度持续走高，特别是大盘持续动荡的情况下，StepN 的Discord I 社区持续保持着满员的状态且保持着每日千条以上的聊天活跃度，讨论暴雨跑步，mint 策略等。2022-5-13 Discord II 已开启。

根据链上数据来看，由于 Solana 的原生项目具有 BSC 链所不具备的一系列优势，例如时间跨度，日活用户和用户留存度，资金量的投入，市场的接纳程度和竞争影响等。尽管目前 BSC 链的用户积累不够，$GMT 交易量处于长期低谷状态，不过从发展空间来讲 SOL 链处于成熟期阶段上升空间有限，而 BSC 上的 StepN 未来所能够整合并且发生”碰撞“的机会和概率，生态前景更广阔。

对于一个 GameFi 赛道应用来说，链上数据活跃度的变化代表着近期项目发展趋势，下文会根据 Dune Analytics 进行统计：

3.2 StepN 总用户数和总鞋子 NFT 数量

首先是Stepn近期用户总数变化图

用户数量和交易流通量指标是衡量 GameFi 赛道项目发展的重要因素之一。在图一我们可以很明显的观察到，截止到 2022-05-12，StepN 链上总统计用户高达 423,296，总三月份开始该数据就呈现指数型函数增长，增速反而越来越快，新用户增长数峰值环比增长率达到每两周 35%，但是该种局面在四月底到五月初打破，随着市场行情的变动，参与 StepN 的每日新用户以有眼可见的速度减少，值得一提的是五月的最初一周内新用户增长速率下降刚好也为 35% 左右。

图二中所呈现的增长情况与图一无异，目前 StepN 所拥有的的总NFT数量为 308,184，历史高峰区间整体 Mint 增长数达到每天 11,502 左右，近期只有 9,433，环比下降近 20%，增速放缓明显。再加上缺少数量增长限制的 SneakerNFT 总数不断攀升，对于该项目市场资金起到了一定的等比兑换，未来Mint 数量超过项目内部消化能力，在缺乏足够资金入场的情况下，容易产生地板价剧烈变动等情况，对于 NFT、GameFi 市场来说其既是带动整体板块发展的龙头项目，又是日渐繁荣下的“危机”。

3.3 StepN 日活用户和新入场用户数量变化

再来观察 StepN 日活跃数走向，作为能够判断项目是否具有“勃勃”的生机，日活用户指数也是链游项目必不可少的重要指标。据统计，自 4 月中旬起，StepN 上的活跃用户（每日至少完成过一笔GST/SOL 交易的用户）数量始终维持在 10K 以上且较为固定，新老用户的人数都是表现出上升趋势，不断涌入新的用户能够满足 StepN 长远发展的基本要求。

3.4 GST 与 GMT 每日出入金流动率

$GST 作为 StepN 的游戏代币，由于 $GST 代币的供应是无上限的，只能通过其游戏内部的燃烧销毁机制来减少供应量，因此观测其数据的变化也是判断项目近期情况的标准之一。据数据统计，自2022-05-03 起，$GST 代币流动池中，撤单量呈现出稳步增长的状态，导致整体池子总量也处于稳步下行的阶段。当然其中有一部原因是 SOL 公链本省的丢包率就高，上链同步延缓，所以 Dune 数据统计并不完全，实际情况比链上数据更乐观。

链上 $GST 存入与取出情况统计，从四月底开始，$GST 存入量为 117,766,378（日均存入5,888,318.9），而取出量为总数为131,000,514（日均为 6,550,025.7），总差额为 13,234,136，且总数据差仍然在不断扩大。

$GMT 是 StepN 的治理代币，2022-03-09 共铸造了 6,000,000,000 枚。04-29 的数据显示，无论是出金量还是入金量处于近一个月来的高峰位置，自此后，也表现出大幅的下跌结构，纵观数据来看，明显对比出，出金量的势头稳稳压住一头，使得池子内部 USDC 余额呈现出跌幅。

右图是 SOL 链上入金出金情况，目前来看每天入金还是稳稳大于出金的，币本位来看其整体资金量还是在上涨。

3.5 GMT 数据变化和价格波动、鞋子 NFT 价格变化

截止到 2022-05-12，$GMT 价格从最高点 $4.11 回撤到现在的 $0.94，总跌幅高达 77%，据 Mytoken 数据统计当天总成交量为 $5,374,26 万，排市场交易量 70# 左右，对比以太坊和比特币近七天 30%左右跌幅来说严重超跌，对比同期 SOL 公链 60% 跌幅依然超跌。但对比同期 GameFi 赛道的龙头项目DeFiKingdom 项目代币 $JEWEL 来说，其价格跌幅相均为 75% 左右，较为相似。（从这里来看当市场行情走向极端时，该领域能保持市值较为稳定的除了 Axie 外，其余项目市值和资金量变化较大，稳定性不高，用户粘性不够）

右图是 StepN 跑鞋地板价格变动，其实整体来看 $GST 价值是稳定上升的，其近期地板价格从最高置换需求 347 个 GST 跌倒了 200+ 左右，增值 40%，而 SOL 基础置换数量却一直再涨（单个价值在下降），从 7 个到 11 个，同比增长 36%。（按现在 60 $SOL 来算，当前鞋子地板价为 660$ 左右）（最高价格 1,600$，整体价值缩水 60% 左右，与 GST 63.5% 跌幅相似）

从资金流入等情况来看 $GMT 虽然用户基数够大，但也仍然收到了逆势市场情绪的影响，其 USDC总资金缩水幅度从最高点 21924,339 —10,114,870 计算达到了 48%。代币价格和跑鞋售价均下跌 60-65%，具有一致性。在逆势行情中相比较其它赛道项目来说，StepN 项目的长处是目前每日仍然有较为稳定数量的新玩家入场，这有利于提高市场资金换手率，对于未来的发展更为健康，缺点是社区会产生一部分恐慌情绪，具有潜在威胁。

3.6 BSC 链与 SOL 链市场现状对比

相比较 StepN 在 SOL 上发展曲线来说，已经到达快速增长期向稳定发展期阶段转换，对于晚入场的用户来说，缺少首发优势等入场条件，自然而然降低了潜在用户数量。而 StepN 近期上线的另外一条链 BSC，其用户基数更大，流传性更广，再加上超过 SOL 链上的超高利润比以及用户早期的积累，也吸引了很多潜在用户，对于 StepN 生态扩张起到了完美的辅助作用。

日活用户对比

对比 Solana 链和币安链的活跃用户数据，不难看出由于项目原生网络链 Solana 上具有一定的用户基数，导致参与用户多于 BSC 链上用户数量，而 BSC 刚刚上链不久，用户数量累计不够，还需要一定时间沉淀。因此，在用户数量方面，SOL＞BSC 且位于遥遥领先的位置。

GMT 交易量对比

BSC 链这边受项目方发布的公告影响，自 2022-03-16 日起，呈现出下跌趋势，且跌幅较重，连带影响到流动性的下降。类似于圆弧低结构，证明该市场经历了一定的低谷和动荡时期，随后资金流入，项目可持续性较强。

下图是 StepN_BSC 链上数据 BNB 资金流入流出情况，刚开始来看是偏乐观的，但是随着 5 月 9 日的大盘整体动荡影响，产生抄底想法的用户和恐慌的用户进行了大规模资金的换手，StepN BSC公链上BNB 资金存入大量减少，从最高峰 6,392 到目前 2,000+ 左右，同比下降 66%，近几日老用户出金数＞新用户入金 + 老用户入金总和（说明早期前期用户对于项目发展稳定性持有怀疑态度）。

4. 发展预测和风险提示

在近几天持续下跌的大盘行情中，StepN 鞋子成本价主要由于 SOL 暴跌而降低，对应 $GST 价格也有相似跌幅。但整体游戏内部经济的表现甚至没受太多影响。可能 StepN 会是一个难得的有趣社区。即使在今天这样的暴跌行情中，很多群里面还在讨论暴雨跑步，mint 策略和丢邀请码。创始人 Jerry 也表态说 StepN 可能是未来大半年熊市里为数不多能赚钱的项目，并且希望大家不要去投机 $GMT 而是去运动，一起度过熊市。

目前 StepN 也存在几个风险点：

• 首先是反作弊机制能否保证长期有效。从项目的长远发展来看，作为一款运动 APP，其需要的是真实用户而非投机者，但是赚钱效应势必会引来打金工作室或是部分投机用户通过各类作弊方式来进场，因此保证反作弊机制能够长期有效是该项目发展的关键因素，依赖于团队的开发能力。

• 其次是如果 StepN 的新用户进场速率变慢或者停滞，有可能会出现 $GST 抛压过大币价下跌陷入死亡螺旋的情况。虽然就目前而言，StepN 内代币的产出和消耗保持着较为平衡的状态，$GST 目前的应用场景集中在游戏内的升级、合成宝石、加速开宝箱与繁殖的机制，而用户在回本后，其产出其实是大于消耗的。

或许 StepN 不会带来什么暴富的机会，但从项目方所运营和努力的方向来看，StepN 可能会是一个能改变生活方式，带领大家进入 Web3 的划时代产品。

投资风险与免责声明

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版权信息

本文版权归D-Tiger Research Institute 所有。未经许可，任何机构或个人不得翻版、复制或再次分发他人等。

原文作者：OthersideMeta

译者：Diane；Maxwell

此次发售活动并不采用荷兰式拍卖，Otherdeeds（土地NFT）单个价格为305 $Ape 代币

NFT采用“荷兰式拍卖”实际上是不可行的，这种方式不仅无法均衡需求，也无法在“一场多人参与的Mint活动中”解决Gas费激增的问题。

人们需要考虑到 Otherdeed Mint环节可能会成为目前已知的最大规模、最多需求的NFT Mint活动。所有常见的NFT拍卖发售时，就会产生无可避免的“Gas战争”，会因为NFT数量增长而呈现等比例增长情况，这也是以前真实发生过的情况。

因此采用“荷兰式拍卖”就是不可取的方式。

用来铸造OtherdeedNFT的价格固定为305枚 $Ape代币（21.5*305=$6557.5），所有通过KYC验证的钱包预计购买总量约为 55,000块土地。为了最大程度的去中心化的分散NFT持有者数量范围，以及最大限度的缓解Gas战争，在发售开始时，每个KYC钱包被限制为最多可Mint 2个NFT。（记住，指每个钱包，而不是每笔交易）

随着Mint的进行，每个钱包可以Mint的NFT总数也在逐渐增加，但是每次增加前都会在Otherside官方频道中进行通知。（推特：@OthersideMeta；Discord社群：the-otherside）

如果Gas战争依旧出现的话，至少不会导致 ETH 因为失败的交易而产生高昂的损失，我们也希望OthersideMeta 的土地发售活动能成为“历史上NFT持有者数量范围”最为去中心化的活动之一。

一些更深入的技术分析给感兴趣的用户：

并不是指责“仿荷兰式拍卖”的弊端，Otherdeed Mint 会选择一种独特机制来进行发售活动：

在NFT发售期间，销售价格将固定且保持稳定（305枚 $Ape代币），并且在发售开始时，对于每个KYC钱包的允许Mint数量是有上限的（注意：这不是每次交易限制 Mint数量，而是钱包内的总Mint数量）

一旦在第1轮的低Gas交易被提交之后，网络逐渐通畅之后，每个钱包可铸造限额将被逐渐增加，允许参与第2轮铸造，那些达成了铸造目标的钱包也就不会参与第2轮了，而那些还想要铸造更多NFT的钱包地址仍然会参与第2轮。

这种铸造模式-限制铸造-铸造-限制铸造的机制，会持续直到所有NFT被铸造完。这种方式是可以防止Gas战争的，我们仍然鼓励尽可能的分散钱包铸造，使每个人都有机会，达到去中心化的特点。

NFT铸造机制示例：

• 第 1 轮铸造开启：KYC 钱包在第1轮中最多可以铸造 2 个 Otherdeed NFT

  • 一旦 Gas 恢复到合理水平

  • 且铸币用户数量减少，第 2 轮铸造将开始

• 第 2 轮铸造开启：KYC 的钱包在第2 轮中最多可以再额外铸造 4 个 NFT

  • 预计将有更少的铸造者参与这一轮，因为一些铸造者已经完成了 2 个NFT的铸造需求

  • 一旦 Gas 恢复到合理水平，并且铸币用户数量减少，第 3 轮铸造将开始

• 第 3 轮铸造开启：依此类推，第 3、4、5 波等，直到OthersideMeta此次土地NFT系列被全部铸造完成。

🖊️Editors: Diane; Maxwell; Evelyn; Diamond; Anthony; Carole 🪢Twitter: https://twitter.com/D_TigerResearch 🌖Discord: https://discord.gg/CZCM7WesKS

前言

NFT市场的火热既在意料之外也在情理之中，大盘市场的低迷导致大部分其它赛道项目代币也陷入低谷之中，而这一次NFT市场随着Bayc发地这一事件，再一次陷入爆发时期，与此同时具有实际用途的NFT种类，也就是权益类NFT引发了许多用户的关注，相比于之前专用来当做头像的“JPG”，权益类NFT有什么值得关注的特点呢，本文将介绍近期最具有潜在价值的权益NFT项目。

1. Otherside Meta

BAYC母公司YugaLabs 启动“OthersideMeta”计划，一个名为“MetaRPG”以游戏为中心的元宇宙，为了扩大BAYC的世界，并邀请拥有“无聊猿”NFT头像以外的人一同加入。

MetaPRG 土地总供应量为20万块，并分为两个部分出售。Prat A土地发售将于北京时间2022-05-01晚12点开启。Part B土地发售时间暂未出详细计划。

1.1 参与方式

Part A土地发售：

-Genesis 空投数量为 10 万块，其中30%将空投给BAYC/MAYC-NFT持有者（CryptoPunk、Meebits、CoolCat、WorldOfWomen、Nouns、Cryptoadz系列NFT持有者将获得白名单资格

-剩余70%土地用于公开销售

-BAYC/MAYC持有者将在拍卖完成后的21天内进行土地的申领，无须进行KYC验证

-此次采用荷兰式拍卖法，参与拍卖前需要经过KYC验证（于05-01晚0点前完成KYC验证；钱包批准等）

-拍卖过程中使用$APE代币交易，起拍价暂定，需要预留ETH作为Gas费

1.2 社区热点

社群用户重点集中讨论有关此次05-01的土地发售活动，已经出现了部分用户兜售通过KYC验证的钱包地址来牟利。其次对于拍卖活动的起拍价，大家也多有猜测讨论，例如，分区域定价/统一制定价格/白名单资格。对此次活动，社区的讨论热度一天天的上涨，拍卖用户的情绪高涨，也带动很多看好$APE代币的用户参与。

1.3 团队核心

联合创始人 Greg Solano，化名“Gargamel”，在一些文学网站上担任编辑和书评人，毕业于弗吉尼亚大学，有MFA（美术硕士）学位，曾于游戏设计师合著了一本关于魔兽世界的书。

Wylie Aronow -Gordon Goner，他在芝加哥生活了一段时间，曾参与创意写作的MFA硕士课程，后因健康问题辍学，成为了兼职的加密货币高频交易员。

2022-01-04，Yuga Labs在推特上透露目前共有11 名全职员工和若干合作方，负责各项业务，包含游戏、商品、数位及物理体验、寻宝游戏等。

1.4 NFT权益

在Otherside Meta中一共推出了两种NFT，一个是20万块Meta土地，另一个则是1万个随机掉落在土地上的Koda-NFT。

-Meta 土地概念图

-Koda NFT概念图

1.5 愿景和线路图

OthersideMeta 更像是将所有YugaLabs旗下或者合作的NFT聚集到一个Metaverse土地上，从线上到线下，虚拟到现实，NFT联合起来，持有用户聚集起来。OthersideMeta才刚刚迈出了第一步。

Yuga Labs对于愿景的描述为：致力打破边界、进一步打造新 IP、收购老IP 的计划，发布了专属 NFT家族元宇宙。不仅如此，以BAYC做主导，从用户的角度赋予它顶级的内容、匹配最佳的渠道从而成为最大的NFT平台。

1.6 简评

作为NFT领域的龙头项目，BAYC早已经成为区块链上的一个“传奇”，而这次由同公司计划的Otherside Meta项目的土地活动也因此占据了“天时地利人和”，不仅完成了BAYC对于代币和NFT赋能的进一步开发，增加用户社群黏性，更是博得市场大量关注。

不过对于大部分用户来说，这次土地发售活动的参与门槛较高，需要KYC认证（KYC验证通道于04-01关闭）；通过$APE代币交易，币价波动风险较大；一旦完成土地发售活动是否会造成大规模的代币甚至土地的抛压，一切都还是未知数，让我们对OthersideMeta拭目以待。

2. Trait Snipe

Trait Sniper，推出购买其Trait Sniper NFT，以永久访问其NFT信息整合平台，为付费用户提供清晰的仪表盘与客制化服务，提升用户在NFT市场的体验。

2.1 参与方式

购买其推出的Alpha和Genesis NFT，以解锁在平台的权限。2天后（2022-4-30）将开启公售，售完即止。

需在其官网连接metamask钱包，mint不同属性与价格的Alpha与Genesis NFT。两者具体权益见下文分析，总体价格与权益成正比，Genesis NFT的权益较Alpha NFT更为丰富。

2.2 社区热点

Trait Sniper的整体热度一直处于NFT前列，其推特关注有160k+，Discord讨论群组也与60k+人数。

2.3 合作伙伴

共有14个NFT交易平台和其合作，其中既有较为老牌的NFT GO，也有前段时间发展势头较为迅猛的Looksrare。不难看出，Trait Sniper的包容性较大，未来有一定的发展空间。

2.4 NFT权益

Trait Sniper交易平台旗下NFT交易体验主要分为两个种类，分别是Alpha与Genesis，其中Alpha有3,000个，Genesis只有333个

Alpha NFT主要权益包括：

• 统一交易界面

• 现下活动提供

• 日历功能

• 获得平台合作伙伴优先的白名单

• 参与Alpha群组

• 自定义Gas fee设置

• TS钱包内NFT展示

Genesis NFT不仅包括以上所有，还有额外的权益：

• 自动购买功能

• 批量出价模式

• 稀有度排名

• 加入Genesis NFT持有者的社群

2.5 愿景和线路图

其实Trait Sniper线路图较为明细，大致分为五个阶段

1. 小型NFT项目的启动栏（Launchpad）团队给予小项目技术方面的只是包括宣传、社区构建、工具提供和智能合约审查等。

2. 白名单市场，很多合作项目给予Sniper通行证持有者用户白名单，持有通行证的用户可以通过$SNIPE来购买相应项目的白名单

3. 市场聚合器，NFT的消息层次不仅仅涉及到交易工具，Trait Sniper是第一个也是唯一一个可以处理新型NFT交易市场的聚合力例如LooksRare、Gem等

4. 质押，所有持有Sniper通行证用户都可以进行质押，也可以用于白名单市场，$SNIPE代币可以解锁潜在的收藏品

5. 即将到来的NFTs空投，项目在未来可能会进行NFT收藏品的空投掉落，持续关注。

每个阶段对应了一个崭新的功能，每个功能都有适用的使用场景，用于解决市场上目前面临的问题例如NFT流动性，白名单获取等。可以说Trait Sniper作为NFT市场聚合器其创新点是比较突出的

2.6 简评

Trait Sniper作为首个NFT交易时长聚合器，同时也是创建于去年10月份左右的新项目来说，目前所获得的的热度和社群发展都处于较为领先的状态，其次Sniper每个功能都比较完善，适用于NFT交易者，新项目团队，白名单用户等潜在群体。项目还提供NFT稀有度排名，且目前已经到内置LooksRare交易市场，同时用户也可以通过其查看到Opensea Rank和交易量等信息，对于新手用户非常方便。

3. Communi3

Communi3 是web3 技术平台，用于在 web3 空间中发展、管理和参与社区。旨在改变组织在 Discord、Twitter等平台等地方管理社区的方式。同构任务线、等级等游戏方式来吸引社群成员，创建高效工具来扩充发展等来激活社区热情。

同时旗下Mad Scientists 是一个 NFT 集合，可以生成SCI 代币，另外一个Communi3: Labs 也是 NFT ，其功能是让用户访问 Communi3 技术。

3.1 参与方式

Communi3目前正在销售LaboratoryNFT活动以及预售madNFT活动，截止到2022-04-26这个时间点，其Lab类型的NFT已经预留了10个给与项目投资方HGE，目前单个售价为1,000SOL。

而参与以下所有NFT预购都需要持有官方白名单。

主要分为两种类型的NFT

1. Communi3：Mad Scientists（5月2号开启，单个售价2$SOL，一共5,001总数）

2. Communi3：Laboratories（销售中，单个售价1,000$SOL，一共50个总数）

3.2 价格时间

具体销售时间为5月2日，目前获取白名单的方式是参与到Communi3DC社群，加入作画社区和meme社区保持活跃度并与项目方以及其他用户互动，即可获取白名单。具体价格其中Mad Scientists类型为2SOL代币，Laboratories类型为1,000SOL代币

3.3 社区热点

最近一段时间，社群主要讨论的还是白名单获取参与NFT预售问题，但是从不同社区来看情况不一样。

General频道较为活跃，对于新用户的问题也乐于解答。中文社群对于NFT白名单机制不看好，项目方并未让多少活跃用户获取白名单，反而是通过抽奖的方式或者觉得私底下选择的方式给与用户白名单，这对于去中心化web3组织来说是违反基本原则的。

3.4 团队核心

Communi3主要团队有九人，其中Brandon Byrne作为项目CEO曾经是高增长领域初创公司的首席执行官和执行官，拥有超过20年经验的管理人员，也在Youtube、数字媒体等一些列公司任职，目前是自由质押，擅长于为公司扩张做基础。

其次是Andrew Ringlein作为该项目的总裁和CRO，同样拥有超过10年的公司管理和运营经验，曾为HP全球交付经理，目前专职为Communi3总裁，主要为项目构建整体战略方针

Erik Bryant是项目COO，目前还担任Opera Event联合创始人一职位，工作经验丰富，擅长项目运营和管理，曾担任过EA电子艺术战略产品经理和GawBox广告运营主管等。

总的来说团队实力一般，虽然拥有丰富的工作经验，但区块链领域的专业性不够强。

3.5 NFT权益

Communi3主要NFT分为两种类型，分别为Mad Scientists（基础款式）和50个Laboratories，后者主要是赋能管理整个用户社区

Mad ScientistNFT还处于预售中，暂定5月2日开启Mint，售价为2SOL起步，

而Laboratories目前销售了20个，还保留30个，其等级分为第0级与第1级，更加细致的权益分类包括：

3.6 愿景和线路图

Communi3今年愿景主要包括NFT发售、链上功能完善，后续的任务线2.0、交叉市场和游戏连接、IDO和链上事件构建等功能，在完善基础功能之后。明年会尝试跨链事件、数据化产品等扩展生态的活动，可持续关注。

3.7 简评

Communi3NFT社区架构分明，社区热度高，不同等级NFT所拥有特权也是不一样的，作为一个Web3技术平台，它希望激励用户对于社区的构建和维护，从价值层次来说就是希望构建一个自发的社群，同时开发NFT创新技术，成为具有竞争力的NFT平台。

但Communi3线路图不够明细，缺少创新性的想法，希望团队能转变到全新的模式，提高用户粘性。目前它社群活跃度非常高，对于希望投入时间和精力获取白名单的用户来说，Communi3是优质的自治NFT社区平台，不过需要注意的是，获取白名单不代表能完全抢购，项目方白名单抽奖有“暗箱操作”的嫌疑，所以需要参与的用户仍需考虑潜在风险。

4. Outland

Outland 项目方主旨是做一个持续输出高品质艺术家作品的平台，致力于促进围绕新兴数字技术及其与当代艺术的联系的批判性对话。Non-fomo 是项目方的一个重要原则。

4.1 项目简介

Outland 平台目前已发售两个系列的NFT：Elemental by Fang Lijun 和 Fragment by James Jean。

Elemental by Fang Lijun

Elemental 是 2,022个的系列NFT，将艺术家绘画中熟悉的光头人物与金木水火土元素的表现相结合。每张图片的构图都传达了元素之间激烈碰撞的影响。2,022个NFT包含10个版本，每版200个的静止图像，以及22个独立的动画（即 1/1 NFT）。

Fragments by James Jean

这是 7,000个的系列NFT，都是完全手绘制作的，由Zora提供技术支持。呈现了一系列从艺术家的想象中提炼出来的奇幻角色。Jean 将其描述为“神话人物”，每个人物在他标志性的迷幻色调的五边形框架中都有一个独特的人物形象。

4.2 参与方式

Elemental by Fang Lijun 的参与方式主要是早期进入 Discord 获得OG身份，以及抽奖或持有蓝筹以获得白名单。 OG身份mint上限为2个，白名单可以mint 1个。

Fragments by James Jean的白名单向 Elemental by Fang Lijun持有者和 Wave Coin持有者空投，另可以通过参与社区fan art活动获取白名单，持有蓝筹NFT的用户可以参与抽奖获得名额。

4.3 价格时间

Elemental by Fang Lijun 于2022-02-20开启OG和白名单的pre-mint阶段，价格为 0.2 ETH；两天后开启公售阶段，价格为 0.3 ETH，每个钱包mint上限为3个。

Fragments by James Jean 于2022年4月26-27日开启 Elemental 1/1 持有者的mint阶段，价格为 0.08 ETH，mint上限为5个；4月27-28日 Elemental 普通持有者的mint阶段，价格为 0.12 ETH，mint上限为2个；4月28-29日 其余白名单成员的mint阶段，价格为 0.5 ETH，mint上限为4个；4月29日早上8点开启公售阶段，价格根据发售前一个小时内的平均销售价格设定（最低 0.5 ETH，最高 1 ETH），mint上限为1个。

4.4 团队核心

创始人 Jason Li。身在洛杉矶的华人收藏家。他于2020年开始了自己的艺术事业，创立基金会和艺术家驻留项目Horizon，以及 Outland，专注于艺术和技术的平台。

团队成员还包括《美国艺术》在线编辑 Brain Droitcour，前 UCCA 北京馆长薛梅，惠特尼博物馆策展人 Christopher Lew，泰特现代美术馆数字主管 Jesse Ringham等人。

4.5 NFT权益

Elemental by Fang Lijun 作为 Outland 平台的第一个系列NFT：

1. 可以作为 Outland 平台通，平台后续发售的NFT系列数量如果超过 2,022，则所有 Elemental的持有人都会获得白名单资格；如果后续发售的NFT系列数量小于 2,022个，则白名单资格在 Elemental持有人中进行抽签（1/1持有者直接获得，其余人抽签）。

2. 每月抽取幸运持有人，方力钧老师为其定制实物人像画作。（3月至7月）

3. 为1/1持有人定制陶瓷艺术品。

4.6 愿景和线路图

目前官方社区已公布了Fragments系列NFT的roadmap。持有Fragments不仅是在收集最著名的艺术家的手绘作品，而且还持有第二章的钥匙。第二章Adrift，想打造一个具有多样角色与物种的元宇宙。已经秘密建设了两年多。与Elemental的通证性质不同，Fragments的应用场景将更多，更加有叙事。

4.7 简评

Outland 平台的官网页面制作精美，给读者在浏览艺术展览一般的感觉。其目前发售的两个系列NFT，作者的艺术造诣也非常高。方力钧老师的作品总成交额排在中国当代艺术家的前10位；James则毕业后就为著名的DC漫画公司工作，为《水形物语》和《银翼杀手2049》等电影设计了海报。Outland 契合了艺术家的创作理念及其所构建的共识，也形成了NFT的重要属性之一——艺术性。Outland 目前在做的也是国内首屈一指的真正艺术家NFT作品，其背后蕴含着巨大的能量，但目前的 NFT市场是否买账，成为蓝筹，也需要时间来考验。推荐指数 B+

5. Akutars

Aku是由前MLB球员的加密艺术家Micah Johnson创建的NFT角色，建立在以太坊区块链上，该IP已经发售过一系列NFT。创始人在无意中听到一个小男孩问他母亲 ”宇航员是否可以是黑人“ 的谈话后Aku NFT诞生。彪马，Planes, Vandal, Who Decides War, BBC and, Ice Cream均为合作伙伴。

5.1 参与方式

发行数量为15,000个，分配如下：61%分配给AKU系列持有人，1%合作方，剩余38%公售。

珍稀程度分配如下：

规则：

拥有Aku NFT系列有一个购买Akutar的机会，有四个 Chapter 的可以有两个珍稀程度不同的名额，十个Chapter有五个珍稀程度不同的名额，且能获得月神称号，仅570名收藏家完成，经Delphi Digital统计，确定目前获得月神身份的成本约为75000美元。

在十个章节中，只有2% 在二级市场上出售。在稀缺性方面，第三章节最高且只有570个，目前在Nifty上地板价约为13.1ETH。第二章的稀缺性第二，共有706个NFT，其底价也是第二高，OpenSea地板价为10.49ETH。

自最初发行日期以来，大多数章节的交易价格都翻倍了，随着即将推出的Akutars消息一经披露，所有章节 NFT的价格又都呈上涨趋势。

5.2 价格时间

于2022年4月7日结束快照，现有 Aku NFT 持有者都将获得可交易的“Akutar Mint Pass”。

快照拥有Mint Pass的持有者，并通过荷兰拍卖公开发售。

初始Mint价为999U，Akutar 系列上线仅 9 多小时，截至4月26日已超过 5,000 次以太坊交易和超过 1,500 次单独的销售交易。

荷兰式拍卖：起拍价3.5E，每六分钟下调0.1E，每个地址只能Mint 3个，Pass卡享有0.5E折扣。

5.3 社区热点

5.4 团队核心

团队由20多名媒体资深人士、设计师、电影摄影师和制作专家组成。

CEO Micah Johnson是棒球运动员出身的艺术家， 他的NFT 艺术品销售额超过 1900 万美元，且是一名黑人。

联合创始人 Summer Waston创立了手游公司Pocket Gems和广播APP，同样也是迪士尼的高管。COO 投资过很多小型公司且行业广泛。

团队的核心设计师是Aleali May，她是全球第一位给Jordan做设计的女性，以及另外一位设计师Jerome LaMar是碧昂丝的御用设计师，同时也是Bronx Musem的董事。

5.5 NFT权益

Akutar持有者将获得独家产品、合作和体验。每个Akutar持有者还能访问不断增长的 Aku宇宙 及其所提供的一切的权限。（Chapter持有者可以得到 Akutars 的免费空投。同时持有特定的 Aku NFT 所有者将免费获得 Akutar。）

社区的建设也是项目方打造IP的重要方式，Akutar拥有者可以进入不断扩展的Akuverse，共同发展包括数字和IRL活动、电影和电视、游戏、品牌合作、服装、产品和社区合作。

5.6 愿景和路线图

• Aku在成为第一个用于电影和电视的NFT IP角色之前被流行歌手Shawn Mendes和他的经理Andrew Gertler的合资企业用于电视和电影项目。

• Aku 是第一个真正进入太空的 NFT，视频源文件“Why Not Me”于2021 年 7 月 28 日从德克萨斯州的 Nanorocks 任务控制中心传输到国际空间站服务器。

• 去年12月，Aku与FTX US合作在迈阿密艺术周展览推出为期三天的沉浸式展览— Aku World。会者将参观到艺术装置、策划展览以及在“商品室”中购买限量版装备的机会，还将有机会并通过隐藏的二维码在30000平方英尺的空间内收集NFT。

• Aku还被Fast Company评为2022年十大最具创新性的媒体公司之一。

• NFT项目Akutars于23日进行可退款的荷兰式拍卖公售，由于合约漏洞，攻击者使用漏洞将合约退款机制锁定，使大笔资金目前受困于合约内，无法退款。Solidity开发者foobar发布推文称，大量ETH永久锁定在AkuDreams合约中，任何个人用户或开发团队都无法取出资金。11539ETH（价值3400万美元）等同于销毁。好在攻击者解除了漏洞的封锁。同时Akutars向通行证持有者发放 0.5 个ETH退款。

未来该团队的主要关注点是将Aku发展成为一个知名的IP，支持Web3的体验与传统的垂直业务相结合。

5.7 简评

Aku以种族立场来展开故事，围绕黑人、小孩、美国梦，给予用户无尽的想象，在立意上Aku就赢了一大半。大型机构对于Aku系列的NFT关注度极高，Visa，Delphi Digital，以及FTX都有过合作，由此可以看出背后支撑强大。品牌营销手段高明，期间有饶舌歌手Pusha为其推广，以及知名机构进行线上宣传以及艺术品线下展览。

整理来看，Aku立意新颖，肖像和故事情节以及较强营销能力使得它在市场很快脱颖而出，相信随着IP的不断打造以及宣传面的扩大，它将成为独树一帜的IP，成为标志性的NFT象征。推荐指数 B

总结

新概念”权益NFT“的提出是4月破圈的重要因素，随着概念的普及和落地，伺机而动的项目方抓住精髓，背水一战，为权益NFT注入力量。功夫不负有心人，市场的热度回升，用户群体的回归，资金的涌入，使得NFT市场再次迸发出勃勃的生机。

上述的NFT领域的项目每个都具有自己独特竞争性优势，而赛道的火热难免少不了投机分子，模仿盘，低质量走数量的，良莠不齐的项目多如牛毛，而许多用户无法凭借自己的判断来断定大部分项目的优劣，进而导致去购买所谓的“价值图片”最后归零。

总而言之，希望大家在看到NFT所带来的巨大价值和市场热度的同时，也不要盲目跟风，需要注意到其背后的潜在风险。

参考资料

1. 格局打开：NFT持有者决定IP天花板

投资风险与免责声明

以上内容分析仅提供参考信息，不做为投资决策依据，请勿基于此报告进行任何投资决策，报告作者不对用户投资结果负责。

报告自所示日期起准备，由于随后的市场或经济状况可能发生变化，报告内容不一定能反映这些变化。提供的图形，图表和其他视觉辅助工具仅供参考。这些图形、图表或可视化辅助工具都不可用于制定投资决策。不代表会协助任何人做出投资决定，并且任何图形、图表或其他视觉辅助工具都无法捕获做出此类决定所需的所有因素和变量。

本⽂中涉及的某些陈述可能是对于未来预期的假设以及其他的前瞻性观点，⽽已知和未知的⻛险与不确定因素，可能导致实际结果、表现或事件与陈述中的观点和假设存在实质性差异。

本报告中包含的任何推测、预测和估计本质上都是推测性的，并且基于某些架设。这些前瞻性陈述可能被证明是错误的，并可能受到不正确的假设或已知或未知的风险，不确定性和其他因素的影响，而其中大多数是无法控制的。可以预料，某些或所有此类前瞻性假设将不会实现，或与实际结果有很大差距。

版权信息

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前言

为了满足区块链用户的需求，公链，异构链，平行链层出不穷，Solana不仅“杀出重围”还一跃成了极为亮眼的一条公链。Solana 生态井喷式增长在2021年中后时期，在当时其治理代币 $SOL 的币价涨幅高达百倍之多，生态上的 Dapp 也如雨后春笋般冒出，涵盖了Defi、NFT、基础设施等赛道，倾力打造Solana生态整合。

但是随后赛道更换使得当初在公链领域爆火的Solana和其它同期公链稍稍沉寂了一段时间，直到最近Game-Fi 赛道的核心“Play-to-Earn”被Solana生态上名为StepN项目（一款运动类的链游）所继承并改变成“Move-to-Earn”的核心模式，通过积累了一大批用户和热度，一举俘获了知名机构，例如Binance Labs的青睐，再一次达成 Game-Fi 项目火爆出圈的成就。

Solana作为孵化StepN链游的公链平台，重新站到了机构和用户关注的聚光灯下，今天就带大家一起盘点分析：Solana生态上还有那些值得关注的潜力项目呢？

截止到2022-04-20，Solana上的Defi项目共计301个，总锁仓额超110亿美元，24小时的交易额约4.3亿美元。由此可以看出Solana具有一定的用户市场，且在公链赛道中，凭借着Defi板块也能占据一定的地位，不仅如此，通过数据可以得出链上交易费用的低廉，平均每笔交易的手续费在$0.18 上下浮动。

DeFi 赛道

根据Defilama统计的数据显示，截止到2022-04-20，Solana上Defi锁仓量为$50.1亿，排整体区块链第5名，前四名分别为Ethereum、Terra、BSC、Avalache。Solana上面的Defi项目的锁仓量分布较为平均，即使是占比最高的Marinade也不过15.23%总比例，另外值得关注的是Sol整体锁仓量从去年年底跌落下来后就一直维持在目前水平。

1. Orca

Orca是坐落于Solana区块链上的DEX，专注于代币交易、流动性提供等基础去中心化交易所功能，曾于去年九月获得由Polychain Capital领投的1800万美元的A轮融资，其代币ORCA于2021年8月推出，部分空投给之前流动性提供者和交易用户，用来激励新用户参与并回馈老用户。

1.1 基本数据

上图是Orca DEX从创建到目前总锁仓量的变化情况，目前Orca锁仓量在Sol生态中排名第7为$407.16m，回落到最高点的四分之一左右。

目前Orca锁仓量为$415.82m，在Sol生态中排名第7。Orca日交易量的增长速度也令人出乎意料，截止到2022-04-20，Orca总交易量为129,328，对比一个月之前其同比增长率达到363%，目前仍未出现明显的下降趋势。

Orca日活跃用户数量与日成功交易数成正比，21日其使用人数为71,749，不过使用人数越多自然日交易量越高，否则反之，值得说明的是尽管目前锁仓量回升缓慢，但是这些数据表明Orca各个方面发展都是向上的，保持下去未来大概率会有所突破。

1.2 团队信息

Orca核心团队共有11人，两名联合创始人Yutaro Mori和Grace Kwan分别带领着开发团队和战略团队。Yutaro是一名资深的加密货币开发者，参与过ETH 2.0 Golang客户端以及合成资产UMA的开发。Orca开发团队共有6名开发者，大多毕业于斯坦福、滑铁卢大学等以计算机著称的学府，且都在亚马逊或者谷歌任职过，团队专业性较强。战略团队也都在顶尖商业咨询以及设计机构工作过。

1.3 经济模型

ORCA 于2021-08-09发布了自己的治理代币：$ORCA, 初始循环供应量为 525 万, 总供应量为 1 亿。

ORCA价值导向：

ORCA 代币与平台上的交易活动挂钩，大部分流向 LP，促进健康的 AMM 生态。

Orca Treasury 是一个 DAO，旨在功能开发、代币回购或打开新市场。

基金将按季度将所有交易费用的 0.01% 捐赠给现实世界的慈善事业。

1.4 优势

1. Orca作为Solana生态中DEX后起之秀，其奖励模式是给予流动性提供者份额，收取0.3%手续费用存放到池子中，并按照份额等比例分配，久而久之用户会获取更多的流动性代币（存储+奖励）。

2. Orca为用户提供超高的友好度，借助于Solana的卓越性能，Orca上面的交易能以亚秒的速度来形容，带来交易顺畅的体验，前端页面响应快且顺滑。

3. 用户在 Orca 上交易时，Orca会使用不同的曲线保证资金的最大利用化，减少滑点。同时 Orca 的公平价格指示器， 可以让用户一目了然市场的最优价格，以此来保护用户的利益。

1.5 总结

Orca作为Defi协议功能较为齐全，且质押利率较高，对于部分喜欢稳定收益不愿意冒风险的用户来说，这不失为一个不错的选择，目前Orca上aquafarm所提供的流动性质押年利率都处于中等较高的区间，下图为部分池子利率展示，较为稳定的SOL与USDC年利率也在36%。另外项目方动态更新比较频繁，最近开展了与策划项目治理投票等功能，同时与Afaltoun、Soda Protocol等项目开展了合作。

2. Saber

Saber是在 Solana 上交易锚定资产进行优化的自动化做市商。作为 Solana 的核心跨链流动性网络，Saber 有助于促进 Solana 与其他区块链之间的资产转移。据此前报道 SaberLabs 获得770万美元种子轮融资，Race Capital领投，Jump，Multicoin等知名机构参投。

2.1 基本数据

Sabre 推出后短短时间就实现了显着增长，初始三个月时间内TVL就从0增长至10亿美元。其最高点锁仓量为2021-09-12的41.5亿美金，但好景不长，随着其它公链的生态爆发，Solana内部Defi竞争更加激烈，其总锁仓量持续跌落。

截至 2022 年 4 月，Sabre 在其流动资金池中持有 3.67 亿美元的流动性，并促进了每天超过 3700 万美元的掉期交易量。其流动性最强的矿池包括 mSOL-SOL、UST-USDC 和 UXD-USDC。

Sabre 的竞争优势在于它支持的资产数量，与基于EVM的Curve一样。为LPs提供了赚取收益的方式，同时将无常损失的风险降到最低，短时期内吸引了大量的用户。

2.2 团队信息

创始团队自 2017年以来一直在共同构建加密项目。2018 年，团队推出了由 Y Combinator 和 Coinbase 支持的加密基金管理平台。还帮助在旧金山和布拉格组织了第一次 DeFi 社区活动。Saber的团队拥有在一些最大的科技公司运送产品的经验，包括 Facebook、谷歌、Coinbase 和 OKEx。

2.3 经济模型

SBR的最大供应为100 亿枚，分配比例如下：

总代币供应量的1%将在流动性挖矿计划的前两周分配，确保投票权授予实际用户，并有助于调整流动性提供激励措施。

$SBR 两个主要用例：Sabre的开发和费用模型的调整；调整利益相关者之间的激励措施。

2.4 优势

1. Saber旨在成为大交易量、低风险的交易平台，通过提供最准确的价格（鼓励套利机器人进行交易），同时也与其它DeFi项目合作减少用户所花费的机会成本。

2. Sabre即使在大宗交易中也能实现锚定资产的低滑点交易，用户能够支付极低的费用在稳定币之间进行大量的交换。

3. Sabre 促进从其他区块链桥接的锚定资产之间的交换。通过Saber用户可以很轻松的把资产迁移到Solana链上，支持的资产越多，Solana公链就越繁荣，这进一步促进Saber的发展，从而形成正向循环。

2.5 总结

目前的加密货币市场处于震荡下行的趋势，大多数投资者已经把加密货币换成稳定币，持有稳定币是一种对冲经济低迷的风险管理策略。闲置的稳定币组成LP进行流动性挖矿性价比很高，Saber中LP的APY在8%-92%之间，且SBR稳定币的价值波动非常小，基本能够忽略不计。因此稳定币的LP能够很好的避免因为无常损失，还能同时享有不错的挖矿收益和手续费分成。不过需要注意的是Saber中某些LP的解除费用较高，比如USDT/USDC，解除LP收取5%的费用，也就是说在收回这笔费用之前解除是亏损的，所以请熟读规则后再进行操作。

NFT交易平台

在2022-04-07，最大的NFT交易平台-Opensea宣布将集成部署在Solana链上，在 Solana区块链网络上铸造的 NFT 现在可以在 OpenSea 上交易，根据市场，以 Solana 为中心的系上架现并以 $SOL 定价。

据数据统计和多方对比，近几个月Solana生态中NFT交易市场数量变化波动较大，尽管受到NFT行情震荡干扰的影响，但依旧在03-27至04-03期间呈现出断崖式增长，市值更是一路飙升。3月份的Solana的NFT交易额也突破了1.9亿美元大关，截止到2022-04-21，Solana的NFT市场总交易额高达19.3亿美元，公链中排名No.3，在公链NFT赛道中也能占据一席之地。

3. Metaplex

Metaplex是一个 NFT 市场以及去中心化的 NFT 铸造和拍卖链上协议。在 Solana 区块链的支持下，满足了Metaplex对底层网络的交易速度、交易频率以及网络费用等运作模式的极高要求。

Metaplex 协议和应用程序框架为元宇宙提供关键基础设施，为创作者、艺术家和品牌提供了轻松启动定制化、直接面向社区的 NFT 市场的工具。通过去中心化拍卖，Metaplex 将创作者转变为传统的中间商。

3.1 基本数据

交易量

截止至2022-04-22，Metaplex平台的总交易额为22亿美元。根据数据统计，得出Metaplex的交易额比较低，30日内的最高日交易额为2000$SOL，约204,000美元的交易额，在一众NFT交易平台中不算出类拔萃。30日内的最高日交易量约为1,500笔交易，总交易量为 25,885，此后的一段时间更是呈现出持续的跌幅，并将日数据保持在1000以下，对比同时期的其他NFT市场，在Solana生态中占比较低为0.1%-0.7%上下浮动。

用户量

由于Solana网络所提供的快速低价的优势，Metaplex对于用户的体验感是非常在意的，为了留住用户活跃度，不断推陈出新措施。尽管如此，但市场低迷的时期，市场份额较少的Metaplex也是难以与同赛道市场抗衡，截止至2022-04-22，30日内的总用户量仅为6,579，着实不太理想。

手续费

该平台手续费为 0，撰写本文时铸造新 NFT 的成本约为 1.5 美元。作为创造者，上传NFT到 Arweave 需要 1分钟，拍卖一件NFT在 3.7 美元左右。销售“ 限量版NFT ”的成本较高，其成本在 9-16美元之间。列出 NFT 并拍卖它们可能要花费你 30 美元左右。相对来说，手续费较便宜。

3.2 对比

Metaplex Studios 现在已任命 Stephen Hess 为其首席执行官。

1. Metaplex 创建链上的艺术家们收益分流，通过记录每一位参与者，设置自定义的收益百分比。每个NFT不仅通过版税支付来创造，在Metaplex市场上被转售时，版税自动返还给最初的创造者。

2. Metaplex的组件允许NFT创建者、购买者等定制专属“店铺页面”，既可以作为永久店面，也可以作为特定拍卖或收藏的拍卖中心，且店面上的所有标识都基于用户钱包地址。定制店面允许创造者在每次拍卖中创造独特的体验，未来Metaplex基金会将利用VR/AR技术建立沉浸式店面。

3. Metaplex已经引起了多个行业及相关品牌的合作兴趣，用户可以在Metaplex上拍卖Audius的音乐NFT，还包括漫画艺术家和体育名牌等，例如：Street Dreams；CryptoKickers；录音艺术家 Andre Allen Anjos等有影响力的人物和品牌。

3.3 小结

2022-01-18，Multicoin Capital 与 Jump Crypto 共同领投了 Metaplex 的 4300 万美元的战略投资，包括 Solana Ventures、Alameda Research等 90 位支持者参投，用于为85000个项目创建570多万个NFT，从侧面印证出Metaplex的强大潜力。在开发规范标准并通过模块化产品和计划推动其使用时，Metaplex 成为所有价值以 NFT 形式交换的基础层。随着越来越多的资产和应用程序使用 Metaplex 标准部署在 Solana 上，我们将开始看到元宇宙的某些部分以大规模、可互操作的世界的形式形成。

4. Solanart

相较于Opensea在以太坊所扮演的角色，首个成熟完整的NFT交易平台-Solanart 部署在Solana链上，通过SOL作为交易货币，并抽取3%的费用。帮助Solana链上用户轻松快速地展示/交易数字收藏品和艺术家的NFT。

4.1 基本数据

交易量

根据DappRadar数据显示，2021-08-31的最高日交易额为2998万美元创历史最高。截止到2022-04-22，30天内的总交易额达2557万美元。日交易量自2月份来，也是呈下跌趋势，30日内的总交易量仅为181,515笔，低迷的交易量也使得Solanart平台再次陷入瓶颈阶段。

用户量

根据数据显示，在2021-10-08 当天，用户量达历史新高，约有23,180位体验用户，截止到2022-04-22，30天内的总用户量达29,988，受到NFT市场行情的影响，自2022-02-01以来，Splanart平台上的用户量在不断减少，日用户量呈现出持续下跌的状态。

手续费

每笔交易的售价收取 3% 的市场费用。

4.2 对比

1. 与Opensea 有所不同，Solanart 平台上的NFT种类相对较少。这是因为上线的NFT项目都是经过仔细筛选，且具有一定的保障的，NFT的价值质量偏高。

2. Solanart平台会同时使用链上及链下的资料存储，将加密货币及NFT同时转入中间钱包，再个别转出到买卖方，同时利用链下数据纪录标价等销售资讯。

3. Solanart平台作为Solana上的第一主流NFT平台，元老级的NFT Degent Ape Academy、SolPunks 都在其平台上上架，同时首页也即将上架一些未来同时平台架构也较为清晰，界面清爽，操作简单。

4.3 小结

Solanart 平台与传统的Opensea 有所不同，该平台上的NFT 藏品都经过仔细筛选，但正是因为如此，导致平台上可供选择的 NFT 数量相对较少。此外，如果用户想要在 Solanart 平台上购买 NFT，必须下载支持 Solana 区块链的钱包。一定程度上，会给用户的参与设定一定的门栏。其次，Solanart交易总额在2021年10月突破5亿美元，持续走高，创历史新高，侧面表明该平台有其流量与粉丝基础，作为Solana链上较为成熟的NFT交易市场，期待其作为基础设置的功能与架构日后在Solana链上的发展空间。

WEB3.0 赛道

伴随着区块链的发展，Web3.0的概念的热度不断提升，Web3.0相对于Web2.0更像是一个平台网络的世界，无需中心化服务器，不用担心隐私数据被窃取，相对于中心化网络来说也更公平、更透明、更稳定。虽然区块链技术促进了Web3.0的发展，目前的区块链产品或多或少的具备了Web3.0的一些特征，比如去中心化、信息无法篡改、统一身份等。

Solana网络基于PoH共识机制，用单独节点网络进行状态数据存储，Solana的公链特性决定了它在Web 3.0赛道拥有着特殊优势：高吞吐量、低费用、网络安全的去中心化、数据归用户所有等，为用户规避了数据遭受中心化平台监管的可能性。从无到有，Solana区块链不断突破自我，也吸引了数以百计的优质Web3项目加入，Solana的Web 3.0应用场景也被越来越多的开发者认可。

除此之外，Solana的Web3.0生态布局更是普及到：即时通讯工具，去中心化社交平台，链上安全协议，流媒体平台，广告宣传平台等，相信未来也会不断涌入更多的Web3.0项目到Solana生态中，扬言将共同携手打造“Solana 的Web3.0时代”。

5. Audius

Audius 是一个支持区块链的去中心化音乐流媒体平台，它配备了社交网络功能，可帮助艺术家和音乐内容创作者展示他们的才华并建立粉丝群。

Audius有Web端、Pc端和App端。用户未登入状态下可随意浏览高热的单曲和播放列表，并即刻收听音乐，使用便利。邮箱注册后，可以点赞/转发单曲、关注创作者；作为创作者，可以上传音乐，添加标签。

这些功能都是免费的，用户还可以可以免费下载音乐，且没有广告，给予用户很好的使用体验。 Audius通过代币分发给予激励，在项目早期吸引一些创作者，以及不间断邀请知名KOL入驻，给平台带来早期的流量。

5.1 社群热度

Audius整合了许多知名明星以及音乐制作人站台，例如Deadmau5、Rezz、3LAU、The Stafford等，然后团队也是在持续宣传项目并与其他歌手开展合作来举办社区活动，例如最近的Remix contest音乐创作奖励、与Collie Buddz的合作AMA、alinabaraz的“Alone With You”在Audius平台上开展直播活动等。Audius对于音乐生态的构建使得该平台逐渐繁荣了起来。

目前Audius的官方社群只有Discord、Instagram、Twitter。其中推特的关注粉丝高达13.8万，DC社群也有将近35,000+总人数，日活跃人数在5,000+左右，社群氛围不错，群员大多讨论音乐扩展以及平台代币AUDIO的实际赋能。

Audius截止到2022-04-21，平台活跃人数为134,141，月活跃人数为2,744,759，对比去年10月份最高点近5M+热度有所下降，但是随着平台歌曲和制片人的不断扩张，项目总体热度也是在不断回升，有望在接下来几个月内重新回到顶峰，总的来说该平台对比Web2.0的项目优势包括但不限于以下几点：

1. 解决艺术家低收入和艺术品透明度较低的情况。

2. 保护艺术家的版权。

3. 去中心化和低门槛的使用体验、开放API供第三方App调用歌曲等，让音乐共享更便利。但相应地，往共享方向发展，也对合规化与商业化造成了障碍。

这也是为什么越来越多珍惜自己版权的歌手和纸片人选择参与到Audius以及其它Web3.0领域，因为再以往的局面中小部分权力集中者拥有着大部分资源财富，对于个体来说缺少创造的平台与机会，未来Audius会聚集更多有能力有想法的创作家，更多的用户也会参与到Web3.0的构建中。

5.2 经济模型

$AUDIO为Audius项目的官方代币，总量为10亿，20年10月份上线，具体分配如下：

值得一提的是AUDIO每年都有7%代币增发用于奖励那些质押代币的用户，来帮助维持项目价值的稳定。

上图是Audius代币释放图形，2022年和2023年大部分代币释放来自投资机构与团队和顾问，而社区代币释放时间延后，这对于项目发展来说是不利的，大量的代币释放容易造成抛压打压用户利益，会有导致项目崩塌的风险因素。

$AUDIO代币作用主要包括：

• 激励用户参与节点运行，代币奖励与节点运行相关，质押代币用于增强节点安全性维护文件存储的去中心化

• 基于社区治理权限，参与Audius社区治理通过在社群上发起讨论，或者由节点运行上来正式发起提案，然后由代币持有者投票决定

• 参与平台经济体系，作为激励代币让用户在平台中获取相对应的收益，目前还缺少独特的设计，更多层次还处于开发当中。

5.3 小结

Audius目前还是一款电音小众dapp，凭借免费和无需上链的特点，为新用户提供了极低的使用门槛。不过目前的经济模型、代币赋能还有待开发，除去基本的节点质押、参与治理投票等，还缺少激励作用等，其商业模式也并未明确，创作者缺少营收手段。用户可以早期参与获取相应的交互记录，参与相关活动来体验Web3.0项目对于各个参与群体例如用户、创作者、开发商之间的关系进行平衡，达到共同参与治理、共同繁荣的景象。

6. Grapes

GRAPE 是一种用于在 Solana 区块链上构建基于代币的DAO社区的协议， 是一种去中心化的社交网络协议，通过利用 Solana 的力量来创建、奖励和保护任何在线社区，该项目于去年中旬获得了Solana黑客松竞赛第二名，并且随后9月份由Multichain Capital领投了120万美元的种子轮融资。项目代币$GRAPE 是一种为 Great Ape 社交生态系统提供动力的货币。目前Grape开发了Grape Access验证工具、Grape Dashboard仪表盘、Grape.artNFT市场等一系列子产品。

6.1 社群热度

Grape最近公布了2022年技术线路图，可以通过使用代币进行开源解锁，鼓励其他开发人员的参与，不再使用Web2.0中心化方式。同时Grape Protocol4月份更新了适用区间，与许多其他项目例如Mango Markets、Project Serum、Bonfida、UXD Protocol、Woof Solana、Le DAO等合作，配套了相关的软件开发套件。也开展DAO交流活动AMA，开展Grape链上治理体提案等。

可以说团队最近做了许多技术层次和宣传层次的事情，另外由于无法查看协议参与用户，所以只能通过社群来观察，不过结果并不完全准确，Grape协议社群包括twitter、Discord、Twitch与宣传媒体Medium等，目前推特总关注人数达到3.4万左右，DC总人数近3万，日常在线人数也有5K+，可见其热度并不低，其次社群规则较为完善，参与需要严格验证机制，这也有效的减少了虚假的粉丝数量。

Grape协议最主要的目的是打造一个基于Solana区块链生态中去中心化社交网络工具集，其独创的优势有：

1. 可以通过独特的加密钥匙来保证单个用户的会员解决方案，同时也是核心所在，提供“游戏皮肤”可以用于证明用户身份。

2. 多代币模型，GRAPE协议支持所有Solana类型代币，可以使用SPL代币，代币对以及LP流动性代币来设置个人协议，会根据方案智能调整价格。

3. 社区驱动DAO，去中心化匿名组织对于GRAPE协议的构建是更合适的，同时当网络收到侵害是可以通过社交账户与权限重新恢复社区。

该协议以社区第一为指导原则，透明、公平、卓越是其价值观的核心。Grape DAO 是协议去中心化社区的管理机构。

6.2 经济模型

Grape protocol代币为GRAPE，总发行数量为：1.000.000.000枚，具体分配如下：

锁仓机制其实也非常明确，其中IDO是直接释放无所仓，团队与私募分别锁仓四年到两年，社区生态代币释放分为十年月度线性释放。从上图可以得知，社区所持有的代币份额相比较团队与私募来更多，且前期释放更加平衡，对于维持代币价值有积极作用。

目前GRAPE代币缺少实际作用，主要还是用于DAO治理，参与DAO的门槛等，缺少较为明确的商业计划，这也导致目前GRAPE代币一直在下跌，目前单价为$0.013，总市值不到1M。所以说并不是所有的项目发行了代币所产生的效果比不发行更好，对于基础设施来说代币在缺少实际用途的情况下并不会带动生态发展，反而会导致投资者对项目失去信心。

6.3 小结

Grape作为DAO基础设施开发协议，其从底层开始构建完整且有制度的规则，并明确每个身份所赋予的权利和义务，致力于与其它项目社区自治达DAO相互结合，之前Betdex使用了Grape协议作为底层验证，从侧面说明了其实用性和潜力，在未来Web3的领域拥有足够完善的框架且迎合去中心化管理理念的项目必然会引领整个生态未来走向，但是如何平衡代币于项目之间的发展，赋能实际作用，对于未来Grape的走向也会产生相应的影响。不过Grape作为较为完善的Web3.0 DAO组织，其未来的潜力是值得期待的。

总结

Solana的生态分布赛道种类繁多，竞争激烈，有许多创新的想法，但缺少实际落地，目前Solana真正火爆出圈的项目除了Stepn之外几乎没有，正是因为缺少机会和跨链项目，导致Solana整体热度逐渐不及其它公链，从Defi、NFT、Web3等各个领域赛道来看绝大部分的Sol项目在整体赛道贡献上较小，所占的份额一般，不过这并不代表Solana就缺少机会，从另一方面来说Solana赛道Web3.0领域来看其所孕育的项目具有足够独特的功能创新，也具有一定的实用性，而Defi整体生态也不差，目前仍然属于排名第五大公链，如果Solana想重回巅峰，则需要平衡公链与生态之间的角色责任，与其他链产生联动效益，才能创造出更多的价值。总而言之，任何一成不变的项目都不会成功，希望未来Solana能打造属于自己的风格和特点给整个区块链生态带来更多的价值资产。

参考资料

1. Multicoin Capital：为什么我们要领投 Metaplex？

2. Solanart 官网

3. 趋势——Web3.0时代的来临和Solana的机会（上、下）

4. Solana官网-生态

5. Solana生态上的跨链DEX-Saber

6. Metaplex铸造过程

投资风险与免责声明

以上内容分析仅提供参考信息，不做为投资决策依据，请勿基于此报告进行任何投资决策，报告作者不对用户投资结果负责。

报告自所示日期起准备，由于随后的市场或经济状况可能发生变化，报告内容不一定能反映这些变化。提供的图形，图表和其他视觉辅助工具仅供参考。这些图形、图表或可视化辅助工具都不可用于制定投资决策。不代表会协助任何人做出投资决定，并且任何图形、图表或其他视觉辅助工具都无法捕获做出此类决定所需的所有因素和变量。

本⽂中涉及的某些陈述可能是对于未来预期的假设以及其他的前瞻性观点，⽽已知和未知的⻛险与不确定因素，可能导致实际结果、表现或事件与陈述中的观点和假设存在实质性差异。

本报告中包含的任何推测、预测和估计本质上都是推测性的，并且基于某些架设。这些前瞻性陈述可能被证明是错误的，并可能受到不正确的假设或已知或未知的风险，不确定性和其他因素的影响，而其中大多数是无法控制的。可以预料，某些或所有此类前瞻性假设将不会实现，或与实际结果有很大差距。

版权信息

本文版权归D-Tiger Research Institute 所有。未经许可，任何机构或个人不得翻版、复制或再次分发他人等。

🖊️Editors: Evelyn; Diane; Maxwell; Diamond; Anthony 🪢Twitter: https://twitter.com/D_TigerResearch 🌖Discord: https://discord.gg/CZCM7WesKS

概览

2020-2021年去中心化金融（DeFi)爆发，而DeFi的价值主要沉淀在DEX。根据defillama最新的数据显示，截至2022年4月DeFi市场的总锁仓价值为2095.2亿美元，环比去年4月增长近290%。数据上来讲，整个DEX行业的趋势是向上的，但影响交易活动活跃度的因素仍然存在。

本文将对目前市场不同公链上的头部DEX进行对比，解析未来走向。

Astroport

Astroport 由 Delphi Digital、IDEO CoLab Ventures 孵化，与 Terraform Labs 密切合作，旨在成为 Terra 的下一代自动做市商 (AMM)，支持Terra链上应用资产的发行和兑换。

其将为 Terra 用户与协议增加重要的实用性，包括支持提升 LP 的资本效率并减少交易滑点；创建 Terra 首个流动性引导池 LBP，允许小型种子资本为代币提供流动性；向后兼容 Terraswap 格式，与现有项目简单集成。

核心团队

Astroport 由 Terraform Labs（Terra开发者）直接构造和开发。 Evan Kereiakes、Do Kwon、Marco Di Maggio 和 Nicholas Platias 都是Terraform Labs 的核心人物。

团队成员基本是斯坦福大学、或者麻省理工学院的硕士和博士，有着经济学和计算机科学以及区块链研究的强大知识基础。几人构建和启动了Terra区块链网络，且催生了各种丰富的生态项目。

经济模型

$ASTRO

许多DeFi协议将治理权分配给AMM流动性提供者，Astroport 拥有治理代币$ASTRO，通过流动性挖矿分发给LP。最大供应量为10亿，流通供应量为1.2亿枚，如下图所示进行分配：

代币分配的设计方式确保了Terra 社区拥有发言权。锁定后，社区手中将有 1.1 亿 ASTRO（占总供应量的 11%），另外还有 49% 的供应将在 69 年内分配给 Astroport LP。10% 的供应预留给 Astral Assembly（又名 Astroport DAO）。其余的分配给拥有 3 年锁定期的 Astroport建设者。

Astroport上有三种Token，分别是ASTRO、xASTRO、vxASTRO

• ASTRO——LP用户提供流动性能够获取ASTRO，仅有治理权。

• xASTRO——通过锁仓ASTRO获得，持有它获得交易手续费分成，类似于Sushiswap的xSUSHI。

• vxASTR——通过锁仓xASTRO获得，未来可以用于提高流动性贡献奖励，如同Curve中的VeCRV。

项目优势

多池支持

Astroport 支持不同的池类型——允许 AMM 适应各种代币市场。且代币的数量及其流入的池将由在协议中质押 ASTRO 的人（即 Astral 大会成员）决定。

集中流动性

AMM 池不如传统的订单簿设计灵活，Uniswap V3 的集中流动性设计等创新池类型已经成功地进一步缓解了这个问题，并且可能会被整合到 Astroport 中。

跨链

无需将资产转移到 Terra 甚至安装 TerraStation，就可以通过Astroport进行存款、取款或Swap。Astroport 将通过 Lido Finance 和 Wormhole 跨链桥整合非 Terra 资产，如WstETH、StSOL、StLUNA。

协议近况

2022-04-12，Astroport 以5.69 亿美元的 24 小时交易量成为全球排名第二的 DEX，该协议 3 月份的平均交易量为 2.4 亿美元。这比 2 月份增长了 54%，Astroport 的总锁定价值 (TVL) 现在为15 亿美元，比 2 月份增长 33%。

项目小结

自今年年初以来Terra生态原生Token LUNA实现了爆炸式增长，Terra生态系统已经初具规模，其生态中的去中心化投资平台Mirror、固定利率借贷项目Anchor都取得了良好的发展。Astroport自上线以来TVL一直保持着不错的增长，它集成了最出色的算法，它可以很好地提高交易效率。同时优秀的UI使得锁仓量、收益率、收益额以及风险敞口一目了然。

部分Terraswap 用户已经迁移到 Astroport上，简而言之，Astroport 是 Terra生态上的下一代流量DEX。其中$ASTRO代币价格表现优秀，代币经济模型价值捕获相对较强，目前还没有大型VC介入。

EdgeSwap

EdgeSwap 是基于以太坊的二层交易协议，为市场提供高性能、高性价比的交易服务。同时，通过采用 ZK Rollup 技术保护用户的资产和隐私。

核心团队

EdgeSwap由 Edge Labs 开发，团队成员是匿名，官网以及白皮书没有找到相关具体的成员信息。

经济模型

EdgeSwap的原生代币为EGS，总量为10亿枚，具体分配情况如下：

代币赋能情况未知，具体情况查询不到。

项目优势

EdgeSwap 改进了 ZK Rollups：

• 支付系统建立在以太坊 layer 2 之上，秒级确认和0 Gas费。

• 通过ZK Rollup可以在几分钟内实现提现——将资金从 Layer 2 转到Layer 1 的速度是传统解决方案的3-5倍，降低 98% 的 gas 费用。

• 可以通过优化执行环境循环在 Layer 2 上质押并获得奖励。

• 当 Layer 2 出现故障时，用户可以从合约的交易记录中获取数据来恢复 Layer 2 的状态树，并且可以生成证书来找回资金。

协议近况

根据官网数据截至2022年4月13日流动池有$3亿资金，但是值得注意的是24H的流量和交易量并不高，处于低下水平。TVL数据不准确，协议处于测试阶段。

现阶段网络还处于公共测试阶段，且在准备主网TGE的执行和投票模式，在下一季度会完善NFT桥接的燃烧机制。

项目小结

EdgeSwap团队匿名、无大型机构投资、热度一般，它最大特点是基于以太坊的二层交易协议，且采用 ZK Rollup。现在该项目还处于早期测试网阶段，已经上线火币交易所，且唯一投资者也为HUOBI Venture，后续应该会继续保持合作关系。

CoW Protocol

CoW 协议是一种完全无需许可的交易协议，它利用批量拍卖作为其价格发现机制。除了在需要时利用所有可用的链上流动性之外，CoW 协议还允许批量拍卖通过需求匹配 (CoWs) 最大化流动性。批次拍卖由协议持续运行，因为负责为批次找到最佳解决方案的求解器正在竞争解决它。获胜的求解器将是通过拥有最佳 CoW、找到最佳流动性来源或将两者结合在一个单一结算中来最大化交易者盈余的求解器。

核心团队

未公开团队信息

经济模型

CoW Protocol的原生治理代币是 $COW，总供应量为 1,000,000,000（10亿）

COW 代币将赋予其持有者在 CowDAO 内的投票权。CoWDAO 的主要目的是管理 CoW 协议生态系统的基本基础设施组件，包括：

• 系统参数

  CowDAO 将负责所有系统参数，例如解决方案评分的目标函数和求解器削减条件。

• 国库控股和协议收入

  国库控股的分配、协议收入的分配和对生态系统项目的投资。

• 质押

  激励 CoW 协议解决者通过获取参与价值来竞争提供最佳解决方案。这可能以交易费、解决方案代币奖励或两者兼而有之的形式出现。求解者可能需要质押 COW 才能参与解决方案提交。CoW 协议用户将能够锁定 COW 代币以获得交易费用折扣。这为有利于所有 CoW 交易的代币提供了切实的效用。

• 费用和奖励

  交易者、求解器、前端、开发人员和其他生态系统参与者应始终保持足够的激励，以继续贡献和维护一个强大的生态系统。激励措施可能以批量解决方案奖励、交易者激励、生态系统赠款等形式出现。

项目优势

需求匹配（CoWs）是该项目最具创新性的方面。CoW是在所有具有匹配限价订单之间共享流动性的结算。CoW协议不是AMM或CLOB，而是使用批量拍卖作为促进CoW的核心机制。使用批量拍卖可以为个人交易者带来更好的价格，并在gas费优化和流动性提供者费用方面节省大量资金。此外，由于批量拍卖统一的清算价格，CoW不需要访问链上流动性，CoW协议能为用户提供其他任何协议都无法实现的MEV保护级别。

CoW协议在技术上和功能上都有很多好处：

• 完全无需许可的Meta DEX聚合器

• 促进公平统一清算价格的批量拍卖

• 交易受到不同类型的MEV保护，例如三明治攻击

• 最大化流动性并获得所有链上流动性

• 公平、去中心化的结算，其中订单匹配的公开竞争取代了中央运营商或恒定功能的做市商

协议近况

2 月 12 日，vCOW token 开启空投，将持续两周时间，领取的 Token 在 4 年内线性释放，持有 vCOW 能够参与 CoWDAO 的治理，以引导其生态系统的发展和方向。

3 月 29 日，CoWSwap 协议管理团队 CoWDAO 宣布完成 2300万 美元融资，1kx 和 Delphi Ventures等领投。资金将用于开发 CoW 协议生态系统、雇用更多团队成员、推动项目扩展到最需要 MEV 保护的新链，以及扩大协议的营销活动。

项目小结

CoW Protocol所做的事情一定程度上解决了当下AMM机制的一些问题，除了降低MEV攻击还降低了Gas费用，提升了用户的交易匹配。投资方设想 CoW 协议成为跨 Web3 去中心化交易的核心结算层。通过 CoW Protocol 的批量拍卖，交易者可以通过 P2P 交易、共同分担执行成本以及避免寻租第三方的价值提取来获得明显更好的价格。

但CoW Protocol目前也存在一个悖论，即大部分MEV攻击存在于较新、流量较小的项目，而CoW Swap上大部分已上线的项目都是比较成熟的了，真正解决新项目的MEV才是刚需。

MAD Bucks

MM Finance 是Cronos 链上的第一个AMM和DEX，通过贸易挖矿提供费用回扣，不仅在链上拥有最低的交易费用（0.17%），并且是第一个将协议拥有流动性的（POL）引入DEX中，以高利率和APY来赚取$MMF代币奖励。

核心团队

未公开团队信息

经济模型

MMF是为 MM Finance 生态系统提供动力的核心代币，也是一种实用代币，总供应量为 500,000,000枚

项目创新

首先MMF（原名Croswap） 是 Cronos 链上的第一个 AMM 和 DEX，后续被Mad Meerkat收购，改名为MM.Finance。该Dex的特点是通过贸易挖矿提供费用回扣，且其手续费差不多低于以太坊一百倍

• MMF是第一个在 Cronos 上将协议拥有的流动性 (POL) 引入生态系统的项目，协议本身可以采取流动性和控制权

• 在 Cronos Chain 上的交易费用最低，为 0.17%。且0.05%一部分用于回购MMF、0.1%用于返回流动性池子作为给予流动性提供者的奖励、0.02%购买MMF国债

• 组合MMF与回购费用LP可以确保平台交易量扩大，对MMF流通造成通缩导致价格随时间推移而上涨，及时在熊市也有足够流动性来支撑。

• 拥有自动复合最大化功能-Vaults，在 MMOptimizer 最大化保险库中进行质押将有助于实现 (3,3) 及其对生态系统中每个人的双赢。

协议近况

截止到2022-4-14，MMF项目总锁仓量达到了16,3亿，流通市值在2亿多美元，相尽管较顶级Dex仍有不小的差距，但其纵向对比同月环比增长48.5%总量，处于高速发展时期。目前代币流通量在1.96亿枚，总销毁数量是9百万枚代币，还有相当一部分代币处于锁仓状态。根据Defilama数据，Cronos公链Defi总锁仓量排所有公链中第九名，总质押量为$3.1B，而MMF占据了其50%数值，处于改公链领头地位，紧随其后的是VVS finance。

项目小结

MMF有自己的猫鼬NFT , 发行价是399CRO，截至2022/04/14地板价是8887CRO，涨幅达到了20倍左右。单个NFT可以为farm增加3%的年化，单个地址单个farm池最多添加3个NFT，即为挖矿年化+9%。团队之前也在ETH公链上发行了同款NFT---Mad Meerkat，地板价目前是6.29Eth。

总的来说，MMFinance从开发时间来说属于早期步入成熟期的项目，再加上独特的回购机制与协议流动池用于维持代币价格的稳定性和市值可持续增长性，使得其成为了Cronos公链上的第一大DEX，未来预计会完成其他公链的部署，并尝试与其他Defi协议进行合作来扩大生态影响。

横向对比

社交媒体热度对比

总结

根据 DeFi Llama 的数据，截至目前 DeFi 中锁仓的总价值约为 2100 亿美元。相较于 2021 年底的 2550 亿美元略有下降，但仍占据市场大部分份额。就去中心化交易所 (DEX) 而言，目前月交易量约为 700 亿美元，比 2021 年底的 1000 多亿美元有所下降。

从表面上看，DeFi 似乎已经进入冷却期。但是一些主要的 DeFi 指标，比如所有 DeFi 协议中的锁仓总价值或者DEX 的交易量，并不能向我们展示整体情况，因为它们总是与当前市场状况相关。L2扩展性方案显然是一个重大的发展，可以通过降低成本和提高速度来优化 DeFi 的使用，有很多新的技术正在被尝试和构建。在此基础上，DEX会做的越来越简便，滑点和手续费问题都会解决，加上跨链交易极大程度地提升用户体验。

尽管目前的市场处于冷却期，但沉淀下来观看，长期的发展者会继续创造价值，并不断提出新想法，为下一个市场周期提供养分。而且，未来的用户一定不仅仅是产品的使用者，更是产品的铸造者，去中心化的大趋势会越来越明显。从而当注意力最终回到 DeFi 时捕获最大的收益。

原文作者：Captain Kole

译者：@Diamond_T_Xie; @EveKilling5

凭借可扩展的高交易吞吐量、年度开发者快速增长以及即将到来的几个主要催化剂，NEAR协议正在向历史高点迈进。

总览

Near协议是一个建立在分片、权益证明、一层公链上的开发平台，旨在实现实用性。它包括一个无需许可的基础层，一个独立的原生货币，一个预先确定的货币政策，以及一个计算资源市场。Near是一个巨大的、开源的、去中心化合作努力的结果，这个团队由90多个世界级的开发者和研究人员组成，他们来自谷歌、Meta、微软和MemSQL等科技巨头公司。

Near倾向于实用主义而非完美，它的基本价值主张是：简单性最终将推动采用度。因此，其成功的衡量标准是取决于该协议的易用性以及开发者作为从未拥有过加密货币的人在Near上构建的能力。Near是一个以开发者为中心的一层公链平台，预先考虑开发者和终端用户的体验，这就是为什么它能够取得长期成功的原因。

区块链架构

在其核心，Near是一个由社区运营的云，作为参与者的计算资源市场。在供应方面，由验证节点运营商（目前有100个节点）被激励来保护网络。在需求方面，开发人员和终端用户是平台的主要关注对象。

在一层公链上，有一个固有的三难困境，也是采用与成功的最大障碍。首先，用户想要安全，但只要有一个流畅的用户体验，一般来说是不分平台的。其次，开发者最关心的是采用情况，这是可以确保该协议作为其应用的一个可持续的长期收入来源。此外，验证者希望获得更高的收入，以保证权益证明网络的安全。最后，用户也是主要的持币者，希望原生货币能够长期作为价值储存。

这个三难困境的根本解决方案是，随着新用户和开发者对代币需求对增长，网络上应用的使用量增加。然后网络的验证者获得更高的收益，因为抵押的代币更少，而销毁更多的代币，从而增加了验证者的收益。通过这个经济飞轮，费用降低，同时还能补偿验证者，因此终端用户作为持币者会高兴，从而提高了网络的安全性。

NEAR与ETH2.0

套用 Naval Ravikant 的话，“Near 看起来就像以太坊 2.0 的路线图，只是它已经实施了。”以太坊 2.0 的目标是成为一个分片、权益证明、与 EVM 兼容的一层公链，能够实现廉价、快速的交易，同时对环境和开发人员友好。Simple Nightshade的推出启动了Near的目标，即成为一个完全分片和安全的区块链。

Near使用的委托权益证明共识机制，目前允许每秒进行2500-3000笔交易。它由随着网络需求线性增长的分片和验证人席位（每个分片 100 个验证人席位）组成；因此，降低了进入门槛并允许在未来大规模采用。该网络通过拜占庭容错假设，优化了有效性而非安全性，从而使所有交易的最终确定都在2秒以内。

Near 和以太坊 2.0 之间的最大区别在于 Near 使用单个链来分片每个块，而不是信标链。这确保了数据的可用性以达成共识，同时减轻了分片级别的攻击。动态重新分片预计将在 2022 年底上线，这将使网络能够保持较低的交易费用，同时实现更高的吞吐量。同时，这种方法是环境友好的，Near在2021年2月被South Pole认证为碳中和。

以开发者为中心的协议

然而，与其他一层公链对比，该协议最强大的竞争优势是开发者友好性。Near 以开发者优先的协议而自豪，该协议专注于开发者体验，以鼓励采用和使用网络。由于节点运行Web Assembly，开发人员可以用Rust或Assembly Script编程；因此，开发人员无需学习新的编程语言即可开始在 Near 上进行开发。

此外，Near还拥有自己的第二层协议Aurora，该协议与EVM兼容，允许当前的以太坊开发者无缝在Near上低成本继续运行他们自己的程序。Aurora在以太坊和Near之间建造了一座桥梁，且1秒出块，2秒结束，每笔交易费大概在0.02美元左右。这样的低门槛在过去几年使得大量的开发者入场。

增长分析

根据Electric Capital的数据，Near在任一一层公链中都有着全时段最活跃的月度开发者之一。

他们有增长速度最快的生态系统之一，且在过去两年开发商总数增长了4倍。开发者的高增长率是表明该协议的采用和使用将持续到到将来的一个关键指标。

发展激励

如果发展者相信用户的本身价值临于Gas费之上，他们则可以自己支付Gas费和交易手续费。这为估算最终用户的期望带来了预估方式。其中30%的手续费都被智能合约占据（在交易期间使用的所有合同之间平等分配），由此为智能合约的长期发展提供了可持续发展的收益。随着8亿美金的激励基金释出，开发者们又有了一个在Near协议上开始建设的理由。

基于区块链的应用和游戏在上线期间有95-97%的流失率。该协议侧重于渐进安全性（高可用性，低安全性，反之亦然）。新加入的最终用户可以通过以“.near”结尾的帐户名获得简单的使用体验。此外，Near的股权授权证明共识还允许用户从第一次平台交互，就可以使用原生钱包App保障参与生态系统。这种易使用性加上开发人员入门槛低，为Near的长期发展提供了核心优势。

Near未来推动

Near有着一系列的催化剂使得它成为完全具有投资性的协议。在一月底，他们完成了由Tiger Global领投的另一轮3.5亿美元的融资，这进一步增加了支持Near生态系统的风险投资巨头名单。根据Messari的数据，Near在2021年Q3阶段已经成为加密基金三大最常持有的资产之一。

此外，Near 将在未来几个月在 Coinbase 的交易所上市，这将明显有助于推动Near到前所未有的知名度，这也为将 Near NFT 整合到 Coinbase 即将推出的 NFT 市场上铺平了道路。最后，4月20日Near将宣布与其他资本充裕的稳定币合作推出自己的原生算法稳定币$USN。它们将提供极具吸引力的约20%的APR，这将引起DeFi资本轮换进入Near生态系统，分流掉其他替代一层公链协议锁定的TVL。

随着有吸引力的稳定币收益率激增，这将使得对 Near 和 Terra ($LUNA) 进行比较。Terra如今有着大约400亿美金的市场资本总额，而Near拥有100亿。以上的催化原因不管是在短期还是长期都会增强Near的根基，也可能导致其市值在未来几个月内至少升值 100%。

简而言之，Near就是未来。

Author: 0xHamZ Translators: Diamond; Evelyn

许多人从未听说过$WAVES，直到它在过去 3 周内成为加密领域最大的表现出色者。$WAVES是Layer1区块链，它的主要用途是铸造 USDN--它的原生稳定币。您可以将 WAVE 与 LUNA/MKR 进行比较，而 USDN 是等同于UST/DAI。

为什么有人想使用Waves?

1>低交易费用—大多数交易费为0.005WAVES，或者当前对应的0.13美元。

2>获得WAVES并且铸造USDN，然后质押USDN以获得收益。

近期的LUNA/UST货币组动态地证明了收益的高流动性。

现在USDN有6亿的深度，但是它的使用率一直不稳定。

你现在可以在 USDN 上获得多少收益？

通过在WAVE平台或使用Vires Finance （WAVES 上的 AAVE 等价物）上的质押，可以获得8-14% 的 USDN 收益率。

USDN是怎么获得这些收益的，它们能持续下去吗？

USDN只能用WAVES来铸造，支持 USDN 的 WAVES 由节点质押。WAVE 目前的质押率约为 4%，目前1个USDN背后由2.3倍的WAVES做支撑。因此通过“杠杆化”WAVES，您可以获得9.5% 的USDN。

但问题是是USDN APY高度依赖于WAVES的价格，更高的价格意味着更高的USDN收益率。投资者通过从WAVES铸造USDN来提高这一点，降低了抵押率，因此降低了收益率，这类似于 TRIBE/FEI 的关系一样。

在过去 3 个月中——WAVE 增长了三倍，而其他加密货币下降了 20-40% 这使得 USDN 收益率增加——尤其是相对于加密生态系统的其他部分，这使得 USDN 的采用率提高。

L1 KPI

表面上看，TVL 似乎上升了很多，但这是海市蜃楼，假象。大多数 TVL 来自 WAVE 价格升值。DefiLlama 将质押的 WAVE 视为 TVL ，所以这不是一个有用的指标。

大部分TVL 升值都来自 Vires Finance——WAVES 上的 AAVE 等价物，但是这个市场借贷利率是没有意义的。为什么会有人以高于 AAVE 利率的倍数借入 USDC/USDT？似乎没有任何支持的论据出现

最近的网络交易记录较低，甚至跟历史水平相差很远。

那么为什么WAVES的价格上涨了这么多？

韩国人一直对 WAVE 进行高度投机，占了其总市值的 30-50%。

事实上WAVES 一直是 UpBit 上交易量第一/第二的代币。

韩国加密货币交易所的交易量已经超过了比特币。

最终是什么？

• WAVES并没有差异化的用例；

• USDN 收益率将因资本流动稀释支持比率而下降；

• 生态系统收益率完全取决于WAVES的定价；

• 核心生态系统参数完全没有进展；

• 韩国的散户正在疯狂的参与炒作。

WAVES是加密货币中最大的庞氏骗局

它以35%的利率借入USDC来购买自己的代币，使得waves的价格狂飙

但是系统的稳定却需要靠持续的WAVES市值增长来保持

WAVES终将崩溃，USDN也会随之崩溃

$WAVES是一个一层公链

它的主要用例是铸造USDN——它的原生稳定币

你可以把WAVE比作LUNA/MKR，而USDN是UST/DAI

WAVES的市值在两个月内翻了6倍

最初的催化剂是关于WAVES是“俄罗斯以太坊”的说法

尽管没有实际关联，但它的表现却大大超过了ETH

WAVES需要增长市值，这样它就可以发行更多的USDN

定义生态系统的健康系数为WAVES市值除以USDN

这个比率告诉我们可以发行多少USDN

而我们已经看到，一旦比率达到2.5倍，USDN的供应就会萎缩，这是维持生态系统运转的最低目标

由于价格上涨，WAVES可以发行更多的USDN

假设目标是2.5倍——那么WAVES可以多发行13.8亿美元的USDN

在这个目标下的USDN收益率将是5.4%，而AAVE的USDC/T（生态系统市值目标）供应率为3.5%

最近我们看到了USDN史上最快的铸币速度

在过去的4周内，USDN从4.75亿美元涨到了8.75亿美元，增长了85%，而DAI却下跌了

为什么会有人想持有USDN？

USDN由WAVES提供支撑

WAVES的原生质押率为3.13%

USDN的收益率 = WAVES原生质押率 * 支持率

现在USDN的收益率是3.31% * 6.60x = 21.8%

但随着USDN发行量的增多，收益率将会下降

为保持走在正轨上，WAVES的市值需要持续的增长

一旦市值开始下降，USDN的收益率就会下降

在6.60倍的支持下，收益率是21.8%

在2.5倍时，收益率为5.4%

在较低的收益率时，资本外逃也是一个风险

我来带领你了解WAVES团队是如何折叠杠杆来策划大规模的供应削减的

流程如下

-在Vires上存入USDN

-在Vires上借入USDC

-将USDC转移到Binance

-用USDC购买WAVES

-将WAVES转换为USDN

-循环往复

这在链上是可以追踪到的

Vires是WAVES协议中相当于AAVE的平台

它在其平台上持有607百万美元除以875百万美元 = 70% 总USDN

它还允许USDC/USDT的借入和借出

目前USDC的供应率为30%

这与其他货币市场协议相比是最大的收益率了

在过去的两个月里，USDC/USDT的借款已经疯了

借款利率超过了任何其他人在其他产业链上支付的任何费用

谁在借钱，为什么？

WAVES一直在用USDC/T借钱给USDN

WAVES发送USDC/T到Binance并购买WAVES

然后把WAVES转移到他们的钱包里，并铸造更多的USDN

在 http://Vires.Finance 上提供 USDN，以便能够借入更多 USDC/T

循环往复

WAVES必须吸引USDC/T到Vires来借贷，以和新铸造的USDN抗衡

没有人会愿意用USDN来借贷

因此，WAVES必须提供高于市场的价格，以激励USDC/T进入平台。

没有硬通货进入=没有杠杆作用

WAVES有 1亿 的供应量

其中85%的供应量被质押了

这使得我们有1千6百万的 "可交易" WAVES

交易所需要周转资金，有些持有者不会出售

让我们假设那是30%=10.5亿

当有10.5%的可交易供应时，很容易操纵你的市值。

在突破目标支持之前，WAVES可以再发行13.8亿的USDN

$13.8亿是在追赶1050万无上限的供应量

这意味着WAVES可以支付131.43美元/代币

WAVES的庞氏骗局将在缩小之前增长。

但要做到这一点，你需要操纵他人将USDC存入Vires。

没有人愿意存入USDN，这就是为什么WAVES要存入USDN来借用USDC的原因。

因此，WAVES将被USDC的供应量所限制。

我认为这是一个合理的问题。

一旦USDN达到其目标支持，USDN的发行量将最终减少

一旦达到目标，就不会再有程序化的WAVES购买了

速度会消失

如果WAVES的价格跌幅足够大，WAVES的市值可能低于USDN的流通量

这将意味着USDN无力偿债，并将被剥离。

如果USDN破产是实质性的，USDC对Vires的做空可以清算875万美元的USDN流通股中的607万美元

这将是一场大决战

我称该平台为庞氏骗局，因为它是由借来的钱支撑起来的。

没有任何有机活动

只要看看一段时间内的交易数量就知道了

每两天一次，美国东部时间晚上10-12点

WAVES

-发行USDN

-借用USDC

-买入WAVES并创造一个价格高峰

这种高成交量/价格行为正在诱使日间交易商以严格的止损做多的势头。

韩国的外汇市场一直是WAVES交易量最大的地方。

庞氏骗局继续进行

最终结果是什么？

-WAVES没有牵引力

-WAVES的价格最初早在“俄罗斯以太坊”的叙事中被抽走

-WAVES团队利用抽水的机会发行USDN，并以USDC作为抵押

-该团队一直在不顾一切地用借来的钱抽水，WAVES的价格也是如此

🖊️Editors: Diane; Maxwell; Evelyn; Diamond; Anthony; Carole 🪢Twitter: https://twitter.com/D_TigerResearch 🌖Discord: https://discord.gg/CZCM7WesKS

1. Axie Infinity

Axie Infinity 是一款玩家通过让三个 NFT 可收藏生物相互对抗来进行决斗的在线游戏。每个 Axie 都是独一无二的，并且作为NFT存在。根据NonFungible数据，Axie Infinity 2021年NFT总交易额近35亿美元，约占据2021年整个区块链游戏行业NFT交易的三分之二，已成为GameFi的龙头项目。

Lunacia是Axie Infinity中的土地，玩家可以使用各种资源和工艺原料对自己的土地进行升级，在自己的土地上探索可以有机会获得AXS代币，或者使用自己的Axies NFT对公共区域的土地进行占领探索也有可能获得AXS代币。地价价值维度包括两个：距离中心区域的远近和距离资源点的远近。

1.1 发展

1.1.1 重大进展

Axie Infinity由于SLP价格下跌以及用户套现导致了高通胀，投资回报期延长。于是团队取消了冒险模式和每日任务奖励，分别占生态系统所有 SLP 的 40% 和 14%，且对Axies的繁殖费用进行了调整。因此，SLP 代币的每日发行量将减少 54% 左右，SLP的供需关系有一个较大的改动。还更新了治理框架：社区财政与渐进式分权，团队国库设计成受所有AXS持有人掌控。这意味着社区去中心化治理。做到真正的去中心化。为了平衡经济和防止即将发生的损害，调整是有一定好处的。

1.1.2 融资概要

• 2021-05，Libertus Capital 和 KonvoyVentures投资 750万美元；

• 2021-10，SkyMavis宣布已完成1.52亿美元的B轮融资，由FTX、A16Z领投。

1.2 经济模型

1.2.1 游戏资产

Axie宠物NFT：游戏中的宠物会有9个不同的种族包括鸟（Bird）、植物（Plant）、兽（Beast）、鱼（Aquatic）、爬虫（Reptile）、昆虫（Bug）、黄昏（Dust）、机甲（Mech）、黎明（Dawn）。种类之间存在互相克制的关系。不同种类所蕴含的属性分配和上限也不同，包括生命值、速度、暴击、技巧等。

1.2.2 代币分配

游戏代币：SLP和AXS

AXS的总供应量为270,000,000。将在随着预先确定的时间表逐渐释放，从公开销售开始持续65个月。最初的流通供应量被设定为59,985,000，占总供应量的22.22%。

P2E占比 20% 主要方式：竞技场赢得比赛；赢得锦标赛；升级自己的土地并与土地进行互动；使用Axie Infinity交易市场；繁殖Axies；其他。

SLP(Smooth Love Potions): 白皮书中宣称Axie不会直接向玩家售卖SLP, 也不会为SLP提供流动性（liquidity）。最近繁殖活动的增加导致SLP暂时遭遇通缩，烧毁的 SLP 多过了游戏生产的 SLP；

SLP的用处：支付两个Axie之间繁殖的费用。

• 任何人都可以通过参与游戏和做贡献来获得代币奖励；

• Axies 最多生育7次，每次都会消耗更多SLP；

• 玩家可以通过PvE冒险模式以及PvP角斗场获得SLP。

AXS(Axie Infinity Shards):

AXS的用处：

• 治理：AXS 代币持有者能够参与治理投票；

• 质押：玩家可以质押自己的 AXS 代币来获得每周的奖励，且2021年初的质押奖励锁定为期一年释放；

下图展示了AXS生态的主要功能：

🔄 商业循环：

外部循环：用户进入生态系统花费法币购买 Axies来玩游戏。然后使用 AXS 代币和 SLP 代币来做所谓的繁殖——为自己生成更多的个人 NFT。

玩家将自己的AXS质押在社区金库，不仅具有投票权，也能从社区金库的交易中获取手续费作为质押奖励。

内部循环：通过销售NFT或通过战斗赢得 SLP 和 AXS 代币来产生收入。

氪金用户购买代币以获取 NFT 来玩游戏而进入系统，当用户出售与其他玩家赢得比赛而获得的现有 NFT 或 AXS 代币时，资金离开系统。

1.3 数据分析

从代币数据来看：

据Coingecko网站显示，截至2022-03-30代币目前的交易价格为65.45 美元。近期价格波动主要动力和最近被盗资产有关。

最近 Axie Infinity 相关的区块链遭到黑客攻击，超过6.25亿美元的加密货币被盗。在此次攻击后，Axie Infinity和Sky Marvis恐怕也会大受影响，虽然官方已经锁定了黑客的钱包地址，但被盗的以太坊将很难追回，但如果无法追回遗失的资金，Sky Marvis就需要自己掏钱填补这个窟窿。在3月29日晚11点，官方发布公告的时候，1个AXS（Axie Infinity的代币）价值为70美元，但随后便暴跌至最低62.5美元。

从社群关注度来看：

AXIE社区人数呈上升状态，拥有庞大的生态社群，由于社区人数众多还使得Discord官方修改了群组人数上限。且社区内气氛活跃，以大家分享游戏玩法和游戏近况更新讨论话题为主。

从月度交易额来看：

Axie Infinity的最近的月度成交额为$43.14M，过去24小时成交额在$505.8K。总的来说还是占据了GameFi市场的大批资金，在该赛道仍是龙头，且参与的用户数量仍在以指数上升。

1.4 价值捕获机会

游戏内价值捕获： 通证&奖学金计划&公会

• SLP以及AXS代币的获取以及质押，AXS代币质押手续费回归国库。

• Lunacia地块可以作为NFT在市场上自由交易：玩家可以投资土地，等待其升值，然后将其出售以获得巨额利润。

• 奖学金计划是一种玩家通过公会提供的账号赚钱再进行分成实现双赢的模式。可参与奖学金机会，和Manage获得游戏代币分成。

• YGG是一个靠游戏赚钱的游戏公会且是最大参与者，YGG玩家用户在2,5000左右，且人数还在增加。可以通过参加公会成为玩家打金，从而会有稳定和固定的账号来源和任务，参与公会还有Merit Circle, GeildFi及其他。

外部价值捕获：

• 由于以太坊拥堵问题，Axie团队开发了Ronin侧链和内置DEX，其中侧链Ronin 的 Gas 费用与以太坊相比可以忽略不计，使得用户更容易进行繁殖，从而推动Axie成交额的增长。此处可以针对Ronin链的原生代币RON进行探索。

• 质押奖励，在DeFi市场低迷以及回报率不理想的情况下，机构购买AXS$治理代币质押可获得113%（复合时超200%）的回报率。

1.5 小结

Axie 的崛起正值加密市场横盘、NFT 热潮退去， 众多大型游戏公会参与以及知名机构的领投，Axie 的优异表现貌似值得关注。团队在市场营销上没有投入任何资金，而让玩家自己保留了大部分所创造的价值。。Play-to-Earn能吸引那些想要谋生的新用户，并以一种更像是长期职业留住用户，但短期侧链Ronin遭受黑客攻击，团队的处理方式却不尽如人意，未社区所诟病。更多的崛起可能因为乘着元宇宙的东风，团队和项目赚的盆满钵满，但是Axie还需要经过足够时间的考验，才能成为Gamefi领域真正的龙头。「元宇宙」需要的不仅仅是娱乐和玩赚，更需要的是一种融入和并存。

2. League of Kingdom Arena （LOKA）

王国联盟（LOKA）于2021年7月上线，是区块链上的首款 4x MMO（多人在线游戏） 策略游戏，可以在iOS，Android移动端和网页端运行。游戏画风设计和玩法与传统手游“部落冲突”类似，不同的是，其作为Gamefi与NFT的融合产品，领衔P2E经济。采用双币模型，治理代币$LOKA（已上线Gate、Binance、Tokencan、火币等交易所，历史最高价格为3.21U）和游戏代币$DST（官方暂未公布其经济模型）。目前，该游戏是截至 2022 年第一季度，世界上增长最快的区块链 MMO 游戏之一。

2.1 发展

2.1.1 重大进展

目前，打金公会龙头YGG，在 LOKA 中投资了286个 Level 4 的地产来支持游戏中的 YGG 联盟队。YGG作为Axie背后的推手，此番大力布局LOKA，为游戏本身赚足了人气与流量，玩这款游戏的人数从 2021 年 7 月的 4,000 人火速增长到 2022 年 1 月的 120,000 人。 据统计，LOKA 如今拥有来自全球 210 多个国家的游戏玩家，其累计应用下载量已达 400,000 次。团队计划于2022上半年完善游戏基础设施，上线Drago NFT育种游戏，公布$DST游戏代币的经济模型等，下半年开启游戏锦标赛，与全球范围内的玩家互动。

2.1.2 融资概要

2021-12 -17，LOKA 宣布完成 300 万美元种子轮融资。本轮融资由 Hashed 领投， 著名投资机构a16z Crypto、Binance Labs、红杉资本印度（Sequoia Capital India）、BlockTower Capital 以及战略投资者 Sky Vision Capital、DeSpread 均参投。大投资机构的进驻，在加速其游戏内基础设施建设、社区建设的发展的同时，也为其代币及游戏资源的稀缺埋下伏笔。

2.2 经济模型

2.2.1 代币分配

官方目前仅公布了$LOKA的经济模型，关于$DST的经济模型的发布时间暂定于2022年。

$LOKA 是 League of Kingdoms Arena的治理代币，总供应量为 5亿 枚，其分配机制如下图：

在代币生成活动中，将解锁总代币供应量的10.14% 。

该初始供应包括应急/流动性激励在内的最大数量，故实际进入流通的代币的实际数量会更低。$LOKA 代币将根据以下使用情况和时间表发行/解锁和分配。

$LOKA目标是为王国联盟游戏虚拟世界提供玩家拥有的治理系统。其代币经济将建立在具有以社区为中心的强大游戏经济基础之上。

谈及社区治理，那么$LOKA 持有者将自然能够享有提议、投票、质押以获得收益以及花费或用于升级游戏 NFT 的权利。该代币将用于整个游戏及其支持基础设施，这些基础设施将在未来几个月内建成。

其最基本的效用将在于其对游戏平台的治理权还未推出细则。

2.2.2 游戏资产

游戏可以通过培育土地NFT、Drago NFT狩猎或者耕种以及将获得的资源铸造成NFT并在市场上销售获得奖励。

土地NFT

土地是王国联盟游戏世界中独特的 ERC-721 (NFT) 代币化数字资产。截至 2021 年 11 月，仅存在 65,536 个 (256x256)，并且只有一小部分（约 6%）在流通。每一块土地都是一个NFT，在游戏内玩家可以购买土地资产获得额外的收益，每块土地最多可容纳16个王国。购买土地的方式只有2个：官网商店（已结束）或Opensea。

DRAGOS NFT

Dragos是游戏内类似于龙的NFT宠物，玩家可以在游戏中繁殖，孵化和部署它，玩家可以将Drago带入游戏并在游戏中使用。

• Drago与$DST（Dragon Soul Token）一起发布，这是王国联盟和Drago育种游戏的原生实用令牌。

资源NFT

王国联盟作为一款免费游戏，为用户提供了充分利用游戏时间获利的机会。关键之一是可铸币资源。游戏中有 4 种主要资源：食物、石头、木材和黄金。

当积累足够数量的这些资源时，可以将它们铸造成 ERC-721 NFT 以在市场上进行交易和货币化。

• 可以在 Ethereum 和 Polygon Matic 上铸造。

• 可以在 Opensea 或 PlayDapp 等 NFT 市场上进行交易。

2.3 数据分析

从代币数据来看：

在经历一段低估发展之后出现了爆发式增长的涨幅幅度，最高点达到了$5左右，交易总额也在持续上升。

从近期资金变动的情况来看，LOKA的整体资金状况是流入的，超过4万美元的购买大单远远多于卖出单子，整体而言是利好情况。

从游戏NFT资产来看：

根据DappRadar数据统计，王国联盟最近1个月内的交易次数下降了10.64%，但交易量增长了38.22%。LOKA除了在官网推荐的OpenSea和PlayDapp平台上交易外，社区常用的还有tofuNFT平台。在OpenSea中，土地NFT的交易活动趋于平稳，价格稳定。

2.4 价值捕获机会

📢 短期来看，对于游戏玩家：

1. 作为一款可以免费参与的游戏，付出一定的时间成本或者与打金游戏工作室合作，通过赚取游戏资源再铸造为NFT售卖，完成获利。但需要注意的是，个人打金耗时长，公会打金需提前支付部分费用，市场存在波动，若没有定点的供应对象，游戏资源可能滞销。且因ETH链的gas过高所以一般建议选择Polygon链进行铸造，铸造成本需提前考虑。

2. 加入游戏公会，靠游戏公会提供的资源开始游戏，获利后与公会进行利润分配或在公会内担当一定职位。但需要注意的是，公会将分掉大部分利润，且对游戏时长将做出限制。

3. 参与社区运维。

4. 关注Dragos NFT，目前仅发行了NFT皮肤，游戏热度高可以抢白名单，后期进行交易。

📢 长期来看，对于代币$LOKA：

1. 治理代币$LOKA未来与游戏代币$DST将实现价值流通，且项目现在还处于完善阶段，$LOKA仍具有价值。

2. $LOKA代币可用于购买土地，土地是LOKA中的究极资源。每个土地所有者都可以在他们的土地上收获 5% 的游戏内部资源。此外，游戏内部销售的 10% 的净利润将以 $DAI 代币(稳定币)的形式与土地拥有者共享。所以土地的等级越高，土地所有者获得的奖励份额就越高，土地等级是生成的储备、矿山和怪物质量的指标，高级别的储备和怪物可提供更多资源、宝藏和产出，因此土地所有者有动力在游戏中保持活跃，并积极开发他们的土地以获得更高的奖励。反言之，购入的土地资源在未来的NFT市场与LOKA游戏内将占有一定的份额。

2.5 小结

从这几天市场的走线看，Gamefi赛道出现大额资金流入，导致之前处于低估的游戏项目爆发，除去一骑绝尘的GMT，最值得关注的当属LOKA王国联盟，游戏玩法简易上手，比起操作更偏向运营，这就导致其受众范围较广，随着官方后续的活动更新，且再保证市场稳定的行情下，再加上打金公会的入场，王国联盟的游戏人数和热度仍然有不小的提升空间，可持续关注项目走向发展。

3. StepN

StepN是一款通过户外跑步来赚取奖励的Web3.0社交生活类GameFi，搭建于Solana公链，未来还将支持币安链。其使命是激励大家过上更健康的生活方式，带人们进入Web3.0世界的同时为碳中和与气候变化做出积极贡献。StepN近期热度不断攀升，其独特的Move2Earn模式在一定程度上实现了现实世界与区块链世界的互联互通，并引起了大家对户外运动的重视。近期也出了不少关于StepN的分析文章。

3.1 发展

3.1.1 重大进展

3.1.2 融资概要

-2022.01.20，Solana 链上Move-to-Earn游戏 STEPN 宣布完成 500 万美元种子轮融资，红杉资本印度与 Folius Ventures 领投，Solana Ventures、Alameda Research、6th Man Ventures、Sfermion 等机构，前 ParaFi Capital 合伙人 Santiago Santos 与 Republic 亚太合伙人 Zhen Cao 等参投。该笔融资通过 SAFT 完成，将用于团队扩充和产品优化。

3.2 经济模型

该项目拥有两种游戏内部代币：分别是GST(Green Satoshi Token）与GMT(Green Metaverse Token）。其中GST代币供应量是无限的，类似于Axie中的SLP。而GMT代币生产总量是固定的，总共铸造了6,000,000,000 枚。

3.2.1 代币分配

GMT 总量的 30% 将通过 move&earn 和治理参与分配给用户。30% 生态系统基金的很大一部分将用于举办赠品和社区活动，例如 Forever Online Marathon Offerings (FOMO)。团队和私募保留了30%数量的代币，而公募只占据了7%左右。

一旦 GMT 在交易所上市并且 STEPN 达到理想的每日活跃用户数 (TBD)，Move & Earn GMT 将开始。为了确保应用程序的寿命，GMT 的总发布量将每三年减半。（即 GMT 总供应量的 15% 将在前三年通过 move&earn/Governance 获得，第二年为 7.5%，第三年为 3.25%，直到所有代币被释放）。

3.2.2 代币释放

根据官方代币释放图表示，GMT代币在2022年2月份释放量达到了10%，主要是公募与生态方面，且在以线性制度增长释放，一直持续到2023年初左右；但是在2023年2月份，团队以及私募等锁仓代币将大额度释放，可能会造成抛压情况，影响项目发展与新用户体验。

3.3 数据分析

用户量增长统计：自3月以来，StepN的每日新增用户量呈现明显的上升趋势；3月29日至31日三天时间StepN的社交媒体关注量也出现非常大的涨幅。

1. 正常参与跑赚

2. 铸造新鞋

3.4 小结

目前来看，StepN每天入场的用户在不断增加，因为游戏特性和反作弊机制，没有很多打金工作室进场与真实用户竞争，项目的经济模型能比较健康的维持下去。并且StepN作为区块链Web3.0项目，已逐渐出圈，许多圈外人也愿意来接触并尝试。其激励以拥有健康生活的理念符合大众心理，在一定意义上已成为GameFi的一个里程碑式项目，为GameFi开启了新时代。

4. Voxies

Voxies是一款像素风格的传统回合制RPG游戏，属于区块链中Gamefi赛道，特点是play-to-earn or free-to-earn。玩家可以无门槛进入游戏，游戏本身提供12个免费角色供玩家使用。通过PvP，PvE模式战斗获取游戏道具、代币、武器收益（Voxies有自己的内部市场用于交易，也可以在opensea上交易）

4.1 发展

4.1.1 重大进展

-2021年8月份活动空投给NFT持有者代币，具体如下：项目一共空投6,000,000VOXEL代币，从2021年8月26日开始，每周空投一次，每次空投250,000个代币，直到2022年2月3日，24周完成所有空投。

-2022年1月初上线游戏测试版开放PVP对战模式，目前在持续更新（正式版暂未公告）

4.1.2 融资概要

-2022年1月初，Voxie获得币安Launchpad600万美元融资

4.2 经济模型

4.2.1 代币分配

游戏代币VOXEL，总供应量300,000,000，目前市值为$65,138,316，流通量为37,221,894枚，市值排名为549。由于官方暂未公布代币是通胀还是通缩机制，所以无法通过机制判断代币价值走向。

根据代币分配和锁仓释放周期我们可以得知，其中游戏收益占据了50%的代币（正式版本出来之后），而2022年随着时间逐渐锁仓释放的主要是战略顾问以及团队的代币份额。所以在今年年底，游戏代币可能会面临抛售压力或者团队份额持续锁仓减少流通量来稳定代币价格，但最主要的是提升VOXEL代币的实用场景，创造销毁机制，在一定程度上提高代币价值才是长久发展的机会。

目前VOXEL代币主要的用途

• 测试版本中：

1）市场中购买游戏道具 （暂无更多作用，缺少实际用途）

• 正式版本（预计）：

1）游戏活动治理与Gas

2）市场中购买道具

3）用于购买VoxiesNFT角色

4）参加竞技场大会

5）质押获取收益

4.2.2 游戏资产

人物NFT：游戏初始提供10,000个VoxiesNFT，分为6个等级包括普通级别 Common，罕见级别 Uncommon，稀有级别 Rare，史诗级别 Epic，传奇级别 Legendary，超神级别 Godly。属性强于免费角色；创世NFT可以通过消耗宝石和代币招募新的NFT角色（探险模式）。

宠物NFT：目前宠物无法购买，有的VoxiesNFT自带宠物，官方说宠物可以在探险模式中有概率获取（暂未开放），也可以在交易市场中购买。

武器防具NFT：和NFT一样分6个等级，目前获取方式就是通过对战概率掉落和市场购买，官方未公布具体掉落概率明细。

4.3 数据分析

从游戏社区来看：

社区官方twitter和Discord社群近期涨粉速度较慢，在90天内只增加了不到2,000粉丝。其次从社群活跃度来说，国内和国外社区是两个截然不同的情况，对于国内用户来说主要关注的是币价变动和NFT价值变现，而国际游戏社群主要讨论游戏内容以及玩法教学，对于币价与NFT的关注程度较低，且更加活跃。

从代币情况来看：

VOXEL从发售初由于Fomo情绪与宣传作用导致代币价格最高达到了4$左右，但由于缺少使用价值与游戏的普适性较低，随后造成了代币抛压情况。但随着Stepn引爆了gamefi热潮带来的资金效益，价格目前相较前段时间有所回升。

截止到2022-3-31，VOXEL代币资金主力是流出的，卖单远远大于买单，抛压迹象明细，换手率高达287%，侧面验证了用户粘性低等关键问题。

从游戏内部NFT来看：

人物角色NFT目前的地板价在0.27ETH，过去90天的均价是0.93，可以看出其下跌的比例，其次持有地址只有1,758个，月均交易量在200个ETH左右

另外超过近1,600地址NFT持有数在单数，而其中超过800地址只持有1一个NFT，也就是是说余下的一百多钱包地址中占据了大部分NFT，目前只有可能是官方暂未放出的库存和部分超额拥有玩家，可以看去VoxiesNFT的分配是非常不均匀的。

4.4 价值捕获机会

1）免费参与游戏：

• 参加PVP对战（概率获取武器掉落，市场交易）缺点：耗时耗精力，无法大规模打金（0成本）

• 等待正式版本，开通tactic探险模式，届时开放赢取战斗获得代币和武器奖励（目前没有代币奖励），提高可玩性的前提下降低游戏门槛，减少竞技性提高趣味性。

2）提供本金：

• 购买NFT，等待正式版本上线，使用创世NFT来招募新角色，在opensea上出售（类似于stepn生鞋，炒鞋）缺点：目前价格持续走低，下跌幅度较大，持有人数较少，游戏基本盘面持续下滑（成本过高，且具有一次性），或者使用优质NFT参与探险模式提高回报率；等待官方下次NFT活动

• 参与目前游戏PVP打金，武器掉落随着角色等级而提高缺点：耗时耗精力，无法大规模打金（回本周期充满不确定性）；参与玩家竞技场赢取游戏获得等级拍排名，可获得项目方准备的代币和NFT奖励

• 投资VOXEL代币，根据最近VOXEL代币变化来看，由于缺少实际用途，缺少庄家资金拉盘目前大部分交易深度处于Binance中心化交易所，近三个月VOXEL价格从4刀跌落最低到1刀，在经历长时间的震荡后回升到1.8刀左右，由于缺少落地应用，其价值无法体现，从而无法估算价格。

4.5 小结

首先Voxies游戏具有一定的可玩性和探索性，更类似于传统游戏行业的产物，所以导致其有一定的上手门槛，对新玩家不友好。其次该游戏的经济模型与游戏相融合程度尚可，代币的作用价值在正式版上线后会有所体现。但目前测试版本的运行与游戏模式的限制导致玩家粘性较差，吸引力较低，从而形成强者越强的马太效应，达成恶性循环。从短期来看游戏发展易陷入瓶颈，官方无法从玩家中得到足够反馈激励，反之亦然。但是从长期来说，在游戏玩法与模式完善之后，基于探索情况下的游戏模式在free-to-play的机制下也势必会带来一波玩家和公会打金热潮，所以值得关注。

5. Illuvium

illuvium是一款基于以太坊的RPG战斗游戏，它结合了传统RPG收集游戏的元素和Auto Battler类型的战斗机制。团队预计公开测试版将在2022年第二季度上线。

在神秘的外星世界，一艘宇宙飞船在外星世界坠毁，那个外星世界有广袤多样化的风景，有广阔的海洋，吞没了大部分土地，而在这片土地上，生活了大量的外星生物 illuvials。玩家就是星际飞船上的幸存者们，在探索过程中，会遇到各种illuvials，需要击败并捕获它们。

5.1 发展

5.1.1 重大进展

• Auto Battler 预告片 - 8 月 / 9 月（开发中）

• Yield Farm Contracts V2 - 9 月 / 10 月（开发中）

• 游戏测试版 - 2022 年第一季度

• NFT交易平台 illuviDEX（暂未上线）每次交易都会扣除 5% 的费用转移到 ILV 代币持有者的奖池

5.1.2 融资概要

2021-03-12，Framework Ventures 领投完成 500 万美元种子轮融资，2021-03-30，Balancer LBP 筹集了 3800 万美元，累计获得4300万美元的融资。

5.2 代币模型

• ETH：是游戏内主要货币，游戏内用于购买、交易（盔甲、复活、碎片升级等）的ETH都会发送到illuvium Vault，用于购买ILV 并将其分发给质押者。

• ILV：游戏的治理代币，用于奖励玩家在游戏中取得的成就，让玩家在Illuvium游戏收益中获得相应奖励，同时也是通过Illuvium 去中心化自治组织(DAO) 参与游戏治理的工具。

• sILV：是一种可以通过抵押 ILV 来作为收益的代币，可用于支付除illuviDEX 交易和利维坦竞技场赌注外的任何费用。sILV无法从游戏中套现，也不是基于区块链技术的资产。

5.2.1 代币分配

游戏内的代币分为两种不同形式：ILV和 sILV，两种代币之间的消耗关系是相通的。ILV和sILV 的总供应量为 1000万枚，截止到2022-03-30 流通量为 650,786 枚。

激励模型：

1. 玩家在游戏中胜利/完成任务，即可赚取ILV代币奖励。

2. 在Illuvium收益池中质押ILV，质押者获得ILV或sILV奖励。

3. 通过Illuvium DAO参与游戏治理，Illuvinati委员会支持社区合作起草游戏改进提案，针对治理模式提出优化建议。

ILV/ETH 和 ILV质押池的奖励分配为 0.8：0.2

Yield Pool 合约可以创建“闪存池”，它们是临时的农业池，可以由 eDAO 添加，用于以一定的权重分配 $ILV。这样就可以灵活地添加新的合作伙伴并进一步分发 Illuvium 代币。给定池 X 的收益农业分配百分比由以下公式计算：

5.3 数据分析

从代币经济来看：

尽管采用了两种形式的代币，但由于其绑定且总供应量相对较少的特性；又加上引入了流通性高，实际应用能力突出的ETH作为强而有力的购买代币；以及本身开发的质押池（ILV单币池 和ILV/ETH 流动池）使得治理代币的激励模型和生态模型更加完善，从而促进了项目的代币经济的正向发展。

ILV代币价格不断地上涨，甚至一度冲击到$1911的高位，按照私募价格$1来计算ILV也成为了百倍币，千倍币，由于市场行情和游戏本身推迟上线导致后续的价格回调。截止到2022-03-31，现在市场上的ILV代币流通量较低仅达到 650,786枚ILV代币，但是市值也达到$417,628,598。

5.4 价值捕获机会

📢 质押方式：

1. 通过流动性挖矿获取ILV或sILV。ILV的质押奖励有一年锁仓期，但质押者可以放弃这些奖励，并提取等量的 $sILV（价值相当于 $ILV）被铸造并转移到 IMX。$sILV 用作游戏内货币，持有者可以在12 个月之内在游戏中有效花费它。

2. 通过收入分成获取。玩家在Illuvium花费的以太币用于回购ILV，然后发放给质押用户，该机制将在游戏发布时上线。

📢 参与游戏：游戏上线预期为 2022年第二季度

1. 加入YGG游戏公会，租赁游戏帐户/游戏装备，提供的游戏教程，来获取代币收益。 优势：可与公会成员一起组队完成任务，游戏难度下降，效率增加。 劣势：获取的收益需要和公会按照比例分成。

2. 创建游戏帐户参与游戏，在游戏中胜利获得代币奖励收益 优势：获得最大化的游戏奖励，后续可出相关的游戏教程，用于吸引粉丝。 劣势：投入成本较高，时间精力设备配置等，效率可能较低。

3. 参与NFT交易市场，通过买卖游戏资产、装备等赚取差价 优势：投入成本相对较低，节省时间，市场流通量强，用户需求较高。 劣势：受到市场所控，把握机会需要准确的判断力和超强的执行力。

5.5 小结

自 6 月中旬以来，链游的热度一直居高不下，而Illuvium游戏通过DAO来治理，100% 的收入会返还给玩家，主要分配包括 40% 的供应量用于质押收益，30% 用于代币持有者，10% 用于游戏内奖励。其次，当玩家转移 $ILV 和 $sILV 这两种代币时，必须支付ETH作为Gas费，导致价格比较高昂，目前游戏开发商尚未找到对应的方案来解决：将ERC-20交易应用于游戏，同时降低玩家的经济成本。

项目横向对比分析（截至2022-03-30）

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本⽂中涉及的某些陈述可能是对于未来预期的假设以及其他的前瞻性观点，⽽已知和未知的⻛险与不确定因素，可能导致实际结果、表现或事件与陈述中的观点和假设存在实质性差异。

本报告中包含的任何推测、预测和估计本质上都是推测性的，并且基于某些架设。这些前瞻性陈述可能被证明是错误的，并可能受到不正确的假设或已知或未知的风险，不确定性和其他因素的影响，而其中大多数是无法控制的。可以预料，某些或所有此类前瞻性假设将不会实现，或与实际结果有很大差距。

版权信息

本文版权归D-Tiger Research Institute 所有。未经许可，任何机构或个人不得翻版、复制或再次分发他人等。

Author: 0xSoros Translators: Diamond; Evelyn: Maxwell

0xSoros March Portfolio （Non-investment proposal ）

• About DeFiKingdom, Subnet and Cross-chain, Harmony, the future form of GameFi, AXS Killer

DeFi Kingdom(Hereinafter called DFK) is Avalanche's first key Subnet project, which will deploy a version of DeFi Kingdom Crystalvale on Avalanche in the form of DFK Chain.

DFK Crystalvale will have its own token CRYSTAL. After the release, the liquidity mining incentive will be started with AVAX/JEWEL/CRYSTAL Single currency/Dual currency LP form. Avalanche will give $15 million worth of AVAX tokens to incentivise DFK Crystalvale. JEWEL will act as a generic Gas fee for the DeFi Kingdom multi-chain ecosystem and turn on the burn and deflation mode.

You'll see the impact on the price of JEWEL after the DFK Crystalvale launched by late March. The team’s incentive design for the LP pool will partly affect JEWEL. The team confirmed the core direction of using JEWEK as DFK Eco-Universe's main currency, so the launch of DFK will drive the price of JEWEL up.

The DFK team is more conscientious. They had many opportunities to extract users but chose to grow with the community. The team rejected the invitation from several exchanges (Before the game is fully developed, it is a kind of overdraft consumption behaviour).

Given that the team has not yet developed a matchmaking mode such as PVP, it cannot be denied that at the moment DFK is still a DeFi in the guise of a GameFi. There is no institutional early entry in DFK, nor low-cost lock-up chips from institutions. So there is no sustained selling pressure on DFK; What is important is that within the last three months, the DFK team has pushed through, regardless of the loss of users, not developing games and sticking to its own Subnet and cross-linking. This strategic trade-off took courage.

Most of the JEWEL is still locked at present (The reward of LP are locked mostly) and will be unlocked in July this year, with 2 years linearly vesting.

JEWEL is uncertain because the DFK's game has not yet been developed. It’s very significant that the deployment of DFK on Avalanche this time is to establish the orientation of multi-chain GameFi. It is definitely not to use a single game for valuation, but the metaverse, which would be more appropriate. Then the time problem, let the development team continue to build the game so that DFK could go much further.

For the Public blockchain of Harmony, its biggest achievement is the DFK project. DFK is the only game available in the town of Harmony. Due to the performance problems of Harmony, players who have played it know that Harmony is highly laggy. Since JEWEL has been established as the main currency of the DFK universe, but on a Harmony chain with bad performance, will it be a hidden problem in the future?

The GameFi must be integrated of multi-chain, DeFi and Game in the future, which means DFK is undoubtedly the leader. As DFK is the most powerful competitor of AXS. I believe the market value of DFK will catch up with AXS within 2-3years.

• About LUNA, Decentralizing stable currency, (Stable coin, DEX, Lending) of Public chain, Appchain, Agreement theory and the essence of Public chain

The strongest project in the public chain is LUNA over the last month. As the market bottomed out in the short term, the price rebounded 100% back to ATH and broke a new high.

We speculated that all projects in the LUNA ecosystem serve the stable coins UST and LUNA, and UST and LUNA will use Vampire Attack for all ecological projects. One reason for this impression is that some of the tokens of the LUNA ecological project will be airdropped to Users who stake UST and LUNA.

In a strategic direction way, LUNA's core strategy is to describe the grand story of "Decentralised Stablecoin" around the stable currency UST. The mechanism of burning LUNA to forge UST allows LUNA holders to gain price growth in the process of increasing the share of UST. In essence, it allows players to enjoy the bonus of increasing the market share of stable coins.

We can get a conclusion from the experiments of algorithmic stable coins 2 years ago, such as BASIS/ESD. Although these generations of algorithmic stable coins return to zero, the reason for the crazy speculation at that time because of the upper limit of the coin market is large. Once a certain algorithmic stable coin reaches a strong consensus among a wide range of user groups, which may be hundreds or thousands of times of investment return.

LUNA eventually won out over a series of algorithmic stable coins. It has succeeded, at least for now, but it remains to be seen whether it can continue to grow its market share and retain its leading position in the future.

From USV's famous "Fat Protocol" theory, which laid the foundation for the industry, to Placeholder's "Thin Protocol, Fat Application", to Cosmos' "App Chain", protocol theory has gone through seven or eight years of iteration.

LUNA is a very typical App Chain protocol. LUNA is ostensibly a public chain, but in reality, it is an application with a stable coin at its core. Some say that LUNA is worth investing in because it is both a public chain and an algorithmic stable coin. What about the priority of the two narratives of public chain and stable coin. Personally, I thought the kernel was the stable coin and the public chain was just a shell.

In other words, any application that gains a broad user base can later make its own public chain. Axie is a typical example, after becoming the leader in the GameFi field, the team chose to leave Ethereum and build their own Ronin public chain to form a closed-loop ecosystem. This is partly because of Ethereum's high fees and stretched performance, and partly because of the greater benefits of building their own public chain, of course.

Therein lies the reason why the public chain is a grand narrative. Everything can be a public chain, as long as you have enough confidence and capital: users, funding, cash on hand.

We can vaguely see, from Cosmos First proposed APP Chain The concept will lead a trend in the future, namely APP Chain Protocol. And as a public chain, Just need to appear in the ecosystem 1-2 Popular apps, The public chain itself can obtain great value. The public chain is consistent with APP Chain Narrative.

In terms of the composition of the public chain, stable coin, DEX, and lending are the three foundations of the public chain. For LUNA, the stable coin has been a historically unprecedented success, so thinking along, DEX and lending would be the two main investment opportunities for the LUNA ecosystem.

Astroport has made great progress recently as LUNA's first DEX. LUNA/UST/ANC and other eco-core assets have been added to the liquidity on Astroport and trading volumes are breaking new highs, currently ranking in the Top 5 in terms of daily trading volume on the DEX. This is, of course, thanks to LUNA's recent strong comeback.

In retrospect, the previous speculation about the LUNA/UST bloodsucking eco-project was a little premature. Eco-projects evolve in a gradual manner. The development of eco-projects is gradual, and the public chain's triplet is a natural law of historical development, then it just needs to be given more time. Astroport as DEX is tied with Osmosis in terms of daily trading volume, while FDV has a 5x difference. Its presence also allows non-LUNA native players such as Ethereum to access the liquidity of the core assets of the LUNA ecosystem without going through a centralized exchange (converting USD to UST via a cross-chain bridge and then accessing Astroport to buy them). In summary, Astro is undervalued. $10 billion in FDV is a reasonable valuation.

• About the continuous competition, fake data of TVL, critical criterion of public chain’s TVL

The competition of the public chain is a long-term process of competition, and the increase or decrease is visual data of the public chain’s TVL.

The public chain’s TVL rises automatically, and the main currency of the public chain is mostly PoS assets. Most of the standard money is staking which leads the TVL to rise along with the assets. But for this part, we all know the data is not real. After kicking out of this part, the net flow of stable coins besides the protocol is the real growth of the public chain‘s TVL.

Terra’s TVL has increased by 70% in the past month, partly due to the inflow of TVL withdrawn by Fantom (Andre Cronje quit DeFi), also the growth of the protocol, which is mainly due to ANC’s 20% annualized stable coin deposit rate. The deposit rate of mainstream DeFi protocols is much lower than 20%, which means this requires a lot of UST subsidies, and the subsidies can only last for more than one year. As for TVL, ANC has slightly surpassed AAVE and both of them with a valuation of US $2.5 billion.

Unfortunately, Fantom didn’t win the lottery since Solidly's campaign would attract the attention of the entire industry. However, AC's quit caused Fantom's price and TVL to drop sharply. The Founder decide whether a public chain will be successful or not, and AC is an idealist and emotional person. That is no surprise: It's just a bit of a pity for Fantom, the momentum has been built for so long and just a damp squib.

The overall performance of ETH's TVL is stable, but due to the steady growth of the TVL of LUNA/AVAX and other protocols, the proportion of ETH's TVL is declining. The continuous decline of the TVL share of Ethereum is strong proof that the multi-chain era is coming.

Luna's TVL increased significantly when the market fell, and the price-performance showed a certain negative correlation with the market, which was a bit of risk aversion. Given the Billions Of Trillions dollar field of "Decentralized Stablecoin", it is possible for TVL to catch up with ETH in 2 or 3 years.

• About Cosmos and Polkadot, Cosmos Ecological projects OSMO/EVMOS, The advantages of Appchain tokens

In the past 4 or 5 years, Cosmos and Polkadot’s reviews have been competing. During 2018-2019, One of the most frequently discussed topics is Cosmos and Polkadot which is better, and who is the winner eventually.

The inspiration of these two cross-chain projects to me is that judging projects must over some time because everything has been changing dynamically. In the fast-developing Crypto industry, the status of projects at different stages is really different. It is clear that Cosmos is gaining ascendancy after 2022, and we can see Polkadot’s TVL dropped by 70% in a year, which is a bit surprising.

The advantages and disadvantages of Cosmos and Polkadot have been talked about by the industry in the past few years. Needless to say, It is worth mentioning that Cosmos’ bonus to community users is also rich in the value of airdrop tokens obtained by ATOM alone, such as Osmo / Juno and other ecological projects. At the same time, most of Cosmos’ ecological projects have no private chips, but the share of airdrop is huge, giving most of the benefits to community holders. In terms of giving back dividends to the community, Cosmos is obviously much better than Polkadot.

Although LUNA and Cosmos are both Cosmos ecosystems, they have been relatively fragmented in the past few years. Since the introduction of UST on Osmosis this year to get through the two systems, the relationship has become slightly closer. Do Kwon, the founder of LUNA, has also stepped up the call for the Cosmos ecological currency since this year.

Why Cosmos' DEX Osmosis is successful, here is the point of view of "DittoJo Brr":

"Compared with the design of traditional DeFi governance tokens, App Chain's NativeToken "is an underlying asset", and has greater design space and imagination in Value Capture, which can integrate some Ponzi designs to achieve two purposes at the same time: 1. Improve the security of the network 2. Realize value capture. The App Chain model is superior in terms of Value Capture.

I’ll list a few projects that are more suitable for this Narrative: LUNA, the best Ponzi Tokenomics + strong consensus + financial resources. OSMO Stake, Lp Bond, Superfield Staking, and each coin comes with OSMO trading. RUNE node double pledge + LP and RUNE forced pairing + synthetic asset pledge. All three have found their own market segments with excellent economic models.

https://twitter.com/DittoJoBrr/status/1505889136720465921?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed&ref_url=https%3A%2F%2Fwww.notion.so%2Fd-tiger-research%2FD-Tiger-Research-Institute-81ee0c98660c4b9ebc92b7d4930e4d84%3Fp%3Dcac6d612bf2e4e909b3940132c8353af

Cosmos's trump-card project-OSMO/EVMOS/ATOM (personally thinking). EVMOS has recently been delayed due to network upgrades but expects a wave of "EVM Chain" craze after listing. As a competitor in the same field, Moonbeam is one level behind EVMOS in terms of consensus, users and community. And Monbeam's private placement chips are too much, the unlock time is too long and the cost is too low.

• About Avalanche and Subnet, the possibility of becoming a GameFi Chain

Avalanche will release Subnet at the end of March while giving $300 million to incentivise the Subnet ecosystem. The Subnet is similar to the Cosmos Application chain. It has a stand-alone secure mode and can make its own validation node. The launch of Subnet will further enhance the industry consensus on the App chain narrative. Meanwhile, Subnet will lead the second wave on Avalanche, with Crabada and DFK being the first two projects to benefit from Subnet's eco-incentives. The breakdown of Avalanche's funding for Subnet's eco-projects shows that Avalanche is betting heavily on GameFi. Avalanche is therefore likely to become a public chain specialising in GameFi in the future.

For me personally, Avalanche is a public chain that I have seriously neglected. It has nowhere near the attention of Cosmos/Polkadot/Solana and started out arguably supported solely by the aura of Professor Gun. In terms of the underlying architecture, Avalanche's design is very elegant and efficient, no less than Cosmos or Polkadot. At this stage of its performance, it's hard to tell who’s better between Avalanche and Solana. And it is superior to Solana in terms of community, with a hint of leaving Solana behind.

• About Solana and its decadent flaws, derivatives DyDx and GMX, and ways for public chains to break out

Solana is slightly declining in 2022, mainly due to the fact that most of Solana's previous eco-projects were dominated by Alameda and the projects' token economies were mostly designed for low liquidity, high valuations and endless low-cost post-IPO sell-offs. That would be in keeping with SBF's style. The dividends left to the community players are little. It also slowly loses fresh traffic over time. The Solana eco-project is far less generous to the community than Cosmos, Avalanche and LUNA. However, the SocialFi project StepN on Solana has recently started a wave of independence with its unique application scenario.

Solana's underlying architecture lends itself naturally to derivative projects. Previous speculation was that there would be one or two on-chain derivative projects on Solana that would rival DyDx. Embarrassingly, however, derivatives themselves have a number of limitations. In that derivatives have a particularly high user threshold and are destined for a niche group of professional traders, so existing derivatives programs have retreated to structured products to suit the masses of fool-proof operations. The downside of structured products, on the other hand, is that they can make users lose money in extreme market conditions, and once structured means that players can only choose to bet unilaterally. Therefore the derivatives track has yet to be further explored and broken through.

The current Product Market Fit product is an order book style on-chain contract product. Two typical projects are DyDx and GMX. GMX is a fully community-driven, non-institutional funded, fully on-chain derivatives contract project. The idea of GMX is somewhat similar to that of DFK. Both are looking to gain new users by deploying on multiple chains. The deployment of GMX on Avalanche in recent months has proven to be successful and effective. Growth has been achieved in various data indicators such as transaction volume, number of users and revenue share.

But GMX also has some bottlenecks. The first is the problem of pulling in newcomers. GMX is currently a more reasonably valued state and is saturated with users. The number of daily active users per chain remains stable at 300-400, and subsequent attempts to further increase the number of users will inevitably require the means to pull in new ones. The team is already working hard on the “ user promotion” function. The second is just how many contract players on the CEX can be pulled in. Changing user habits is extremely difficult. The third is the project's ability to develop iterations, which is so far optimistic, although the project's core developer and founder are anonymous, which is a layer of uncertain risk.

In the future, an important criterion for public chains to break through is to become stronger in a certain niche, and public chains that simply copy Ethereum will not have a chance to survive. The development path of public chains has shifted from the grand blueprint development of ETH to a single point breakthrough to become the leader in a niche and then continue to expand horizontally and vertically. As explained above, the proposition of a public chain is essentially a flashy shell that can be applied to any project, so that everything can be a public chain. In short, the idea is "First APP Chain, Then Public Chain”.

• About Web 3.0 Middleware protocol POKT

As Web 3.0 Multi chain infrastructure, POKT has always been focused. The data shows that its income exceeds a lot DeFi Top protocol, but it takes the high inflation obtained by the pledge node as the agreement income so it may exaggerate too much. On the other hand, POKT’s protocol does have a practical use. As POKT official partner, Harmony has always been at the top of the POKT’s list, which largely slowed down the load of Harmony official RPC. Surprisingly, the number of relays for Polygon stay on POKT has exceeded Harmony in a month. The growth is fast, and POKT is still a middleware protocol that cannot be ignored since the practical adaption. The current flaw is to reduce secondary， and POKT's odds are obviously very attractive as a competitor of Alchemy and Infrua.

• About APE Coin Launching, NFT Aggregator, Opensea’s competitor-Looksrare, PFP The third wave

After Ape Coin launched, BAYC acquired Punk and Meetbit which ignited the PFP market again. A series of BAYC’s solid capital operations made other PFP overwhelmed. The overall valuation of Ape listing is $10 billion, so there is no great opportunity for Level 2. A series of capital operations of Yuga Labs made PUNK/Meetbits/BAYC The holder/investors / The main companies happy to earn money, and the final loss is the player who bought APE in the secondary market. But if this part of the money can be a certain proportion of reflux to the PFP market, which can also be regarded as injecting funds into the picture market in a disguised form by issuing coins. Azuki/Doodles/CloneX The rise of blue chips more or less illustrates this recently. In summary, the issuance of APE tokens brought more money into PFP, and it is likely to open PFP The third wave.

It is worth mentioning that NFT Aggregator Gem as well as Opensea’s competitor: Looksrare. The NFT’s greatest function of the aggregator is to make Sweep NFT Floor It's easier to shop with minimum price, which is convenient for large funds to buy those pictures. The aggregator routes to two NFT exchanges, OpenSea and LooksRare. Therefore, the issuance of ape and the NFT aggregator gem together contribute to the trading volume of LooksRare. In addition, Looksrare's updating of the product is awesome.

Similar to the LooksRare project(Haze attack), in the beginning, it says the story of “ Community version of XXX”. Once you want to seriously develop products and make a good project, thousands of people would come. We all know the leading projects of such segment field as OpenSea/MetaMask takes 99% of the market share. How difficult it is for competitors to catch up. From the perspective of investment, OpenSea and MetaMask are valued at $20-30 billion, such big projects make players no profit so choose the community.

The trading share of Looksrare has been rapid growth gives the possibility, at the same time, the incentive of trade mining may lead it to the next round of positive spiral, also it's not competitive at all if not consider of that. In the meantime, mining is no guarantee of success. There is no alternative but to accept it, so please don't criticize it anymore.

• About the change in position

Buy in $xDEFI, open a position on LUNA/ASTRO. ASTRO is the Alpha Bet of LUNA, and LUNA is the base position (similar to ETH). It will continue to increase. Keeping DFK’s position, long-term bet covering Avalanche Subnet hotspot and GameFi multi-chain ecosystem (targeting 1-2 years to catch up with AXS). The POKT position was not added, the original position lost 75% and was not added, further observation. The GMX position remained unchanged, which pledged at 35% APY and continues to be held. APE and StepN liquidated for a short wave. Opened LOOKS position. Cleared BTRFLY/RBN/GEL position.

• About BTC/ETH broad stock returns, broad short-term market movements, and changes in market structure

Holding BTC and ETH alone for the long term will yield significantly lower returns over the next 5-10 years. Lower here means comparing future returns to those of the previous two cycles. Although I'm an amateur at macro judgments, I'll be bold enough to make a prediction. The future trend for the broader market is a short to medium term high-level wide oscillation, as well as a long term spiral upwards. This is the premise of the industry's blossoming, stabilising the broader market, followed by the rest flying around. To a certain extent, this is also a reflection of the fairness that "lying flat does not yield excessive excess returns".

The change in the structure of the market is that there is so much idle money or loafing money left within the market that it can manoeuvre at any time and ignore the broader market, which is a difference from the last cycle. While most of the profit-taking from the last round pulled out of the ring, most of the profit-taking from this round remained in the field and so they’re able to make things happen at any given moment.

• About the Web3 project, the cross-link bridge and the final form of the Interchain

The various Web3 projects are also hotly debated, but without exception, the biggest problem with these tool projects is value capture. Personally, I think the components of a good project are intuitive and steadily growing data, points that can cause people to FOMO, and a good tokenomics model. Typically speaking LUNA, the data growth of UST is intuitive and the story cap for decentralised stable coins is simply too high, coupled with Ponzi's economic model.

The Web3 project, which comes in all shapes and sizes today, is basically unable to form an economic flywheel and Ponzi, so to speak, alone. I think there is still a need to give this track some time. There is no bad project, only the wrong time.

The cross-chain bridge, which was previously favourable, has recently changed somewhat. I don't think the cross-chain bridge captures the maximum value, and the cross-chain Dapp is probably the ultimate form and beneficiary of the cross-chain bridge, simply put, the multi-chain AAVE is, and the cross-chain bridge already covers it. The cross-chain bridge itself is like a DeFi derivative, which has been trying to catch fire for years but has not been able to do so, and is still essentially a tool, unable to create an effective Ponzi and flywheel effect.

As for the cost of crossing the two bridges, it is predictable. To put it bluntly, the volume of transactions is as high as the fees can be, and predictable revenue means there is no imagination to speak of. This is the downside of the tool class. Future Hop/Connext, including the recent Stargate, will also face this dilemma. Not to mention that the cross-chain bridge is where the Hack is most frequent. For example, Wormhole can do full compensation, after all, they are rich. But if you don't have the money to pay for a cross-link bridge, getting hacked once means death. I would therefore not consider buying into any cross-chain bridge projects under the current thinking.

• About Ethereum, excess returns and personal expectations

Personally, I would not hold too much Ether, which has grown into a large asset class and is not as cost-effective as the new cottage coins and not as stable as USD. Ethereum is a very poor asset in terms of asset appreciation. It means that Ethereum is no longer able to capture super-strength Alpha, note the emphasis on super-strength here, let's say 100x return. And holding Ether itself for the long term is infinitely the right choice.

Because for society as a whole, having the capital to hold large-cap BTC and ETH is itself a way to live a nourishing petty-bourgeois life, without any more effort or fuss. For most people, being able to lay flat with hodling BTC or ETH is a dream that is beyond the reach of most people in their lifetime. So-called “ Your life, my dream”. It is therefore a personal choice, depending on individual circumstances.

In any case, remember: within 100 years of this century, players in the Crypto industry, without doubt, are the luckiest generation.

🖊️Editors: Diane; Maxwell; Evelyn; Diamond; Anthony; Carole 🪢Twitter: https://twitter.com/D_TigerResearch 🌖Discord: https://discord.gg/CZCM7WesKS

前言

在2022-03-16至03-23期间，$ETC从25.6USD上涨至最高48.04 USD，涨幅达到87.65%，成为最近为数不多表现亮眼的加密货币。即将来临的减产显然是这波上涨的重要催化剂。

随着加密货币领域的快速增长，许多新玩家入场，在向下滚动按市值排名的项目列表时，一些人注意到了一个排名不低且名为 Ethereum Classic （以太经典）的区块链。

他们看到一个类似于著名的 Ethereum 的名称和徽标，并可能认为这个添加了“Classic”的项目试图从 ETH 的成功中获利。在一个充斥着此类项目的市场中，并且用户研究时间有限，许多人可能会不假思索地认为以太经典是以太坊的克隆产品。

却少有人了解，“以太经典-以太坊”的关系类似于“比特币-比特现金”之间的联系。略微不同的是，以太经典才是 2015 年推出的原始以太坊区块链的的延续，也是世界上运行时间最久的智能合约。

项目简介

以太经典（Ethereum Classic）是一个开源、公开、 以区块链为基础的分布式计算平台。它提供了一个分散的具有图灵完备性的虚拟机，该虚拟机可以利用全世界的虚拟机节点网络执行脚本。

用户可把代币存到加密货币钱包里，为各节点参与者的算力提供酬劳。为防止以瘫痪系统为目的之大额交易的出现，以太经典设有名为Gas的交易定价制度，所有愿意付出较高交易费者之交易均会获优先处理。

以太经典是初始以太坊区块链分叉而成的区块链。在网络连硬分叉后，旧分叉为以太坊经典，新分叉则继续称为以太坊。

1.1 以太经典的由来

2016年中旬，已经平稳运行一年的以太坊区块链发起一个项目的众筹投票，TheDAO是区块链公司 Slock.it 宣布并发起为期28天的社区投票众筹项目，The DAO项目总共筹到了超过1200万个以太坊，几乎占到了当时以太坊数量的14%，在当时价值超过1.5亿美金。

在众筹完成后，一名匿名黑客通过TheDAO代码中的漏洞窃取了约 360 万枚以太币，此事被证实后，立即在加密货币社区引发了激烈的争论。但由于智能合约中有28天的条款，因此在该时间到期之前，黑客无法用盗取的 360 万枚以太币做任何事情。这给以太坊社区提供了时间讨论可能的解决方案。

📢 社群成员提出了三个想法：

• 软分叉，是向后兼容的方式，意味着任何包含涉及移动被盗走以太币的交易区块都将被忽略，随着而来的是“Denial-of-service attack”（一种网络攻击，其中犯罪者试图通过暂时或无限期地中断连接到网络的主机的服务，使其目标用户无法使用机器或网络资源）不仅导致网络成本大幅度上涨，而且需要矿工解决许多毫无意义的算法。

• 硬分叉，是不向后兼容的方式，一旦完成便无法更改。此方式能将所有丢失的资产退还给那些由于DAO袭击的受害者，与此同时所有用户都需要执行新的代码/规则，否则就不能再以任何方式与新区块链或网络进行交互。

• 不作为，借鉴了code is law（代码就是法律）的思想，区块链的本质就是去中心化信任，就是要在网络确认后无法篡改，这样才是网络的价值。

ETH社区的一些成员认为，以太坊应该执行硬分叉，以重新挪用被盗资金，需要执行硬分叉以逆转非法事务。其他成员认为区块链分叉会造成道德风险，这可能会导致未来出现其他硬分叉，所以必须承认被盗走的 300 万枚 ETH的合法性。

最终，该网络链由于两种不同的社区观点进而被分裂为两个不同的区块链：

• 在得到社区超过85%的支持后，实施了硬分叉的新链保留了以太坊的名称，并一直平稳运行至今天。

  第1,920,000个区块，由于硬分叉的代码成功执行，新链上的被盗的资金被找回，以太坊团队在第1920000个区块中设计了一个非常规的状态变更，并将原本链上的大部分算力都转移到了支持硬分叉的新链上，也就是现在的以太坊智能链。

• 而不作为的旧链在部分开发人员和社区成员的坚持下被继续保留和运行，也被更名为Ethereum Classic。

  第1,920,001个区块，人们原本预测未实行硬分叉的旧链会在几个小时内消失，但却发现有的矿工继续维护着旧链，并且旧链代币的场外交易也为旧链提供着价值，于是以太经典诞生。虽然这两个区块链走上了不同的道路，但在硬分叉之前（即第1,920,000个区块以前）它们继续共享相同的区块链记录。

黑客小插曲：

截止到2022-03-24，攻击者的钱包之中竟然还保存有336万枚 $ETC，其在2016年年底只转移走28万枚$ETC 转换为一百多枚$BTC（现在攻击者钱包剩约50 枚$BTC）并向ETC基金会捐赠了2千个$ETC（比较小气）在那之后就没有移动过。

这笔DAO资金的流动，在这段时间的牛市里面，最高价值过亿美元的资金，攻击者分文不动，完全停滞，应该是到目前为止，密码学货币领域里面最大的悬案之一。

DAO事件发生后，有很多的技术分析和追查，其中种种迹象表明，能够发现这个漏洞并发起攻击的人士，极有可能在以太坊核心开发团队内部下面这几个人里面，最后他们通过投票"选出"了攻击者。

1.2 团队及基金会

ETCDev是由不同地区，不同学科的软件工程师和专家组成。他们全职工作在许多核心的ETC项目上，包括ETC客户端Geth, 翡翠项目Emerald SDK/Platform, SputnikVM虚拟机, and 侧链(Sidechains)，他们工作在区块链开发和研究的第一线。

在纽约共识大会Consensus 2018上，由三家投资机构Foxconn Technology Group（简称HCM）、Digital Finance Group（简称DFG）和Digital Currency Group（简称 DCG）共同注资的基于ETC区块链的孵化器平台“Ethereum Classic Labs”正式成立，首期资金达五千万美元。

1.3 相关重大事件

• 2015-07-30，以太坊发布初始版本：Vitalik Buterin和以太坊基金会创造了基于区块链的图灵完备的智能合约平台。

• 2016-04-05，创建TheDAO项目：Slock.it 设计了TheDAO以太坊合同，安全审计工作由Dejavu完成。

• 2016-06-17，资产被盗：以太坊上的项目The DAO由于系统漏洞，被黑客盗取了约30%的投票众筹的以太币，当时价值约5000万美元以太被黑客利用，将大量资金转移到黑客控制的黑客的“Child DAO”合同中。

• 2016-06-21，白帽黑客组织成立：自称“白帽”黑客组织找回了70％的TheDAO资金，但剩下的30%需要协议层的修改来拿回在黑客手上的资金。

• 2016-07-20，硬分叉成功：社群在reddit论坛上展开了激烈的讨论，最终形成一分为二的局面，硬分叉被成功执行，以太坊经典的第一个区块创建，从那时起，任何对以太坊区块链的未来更新都将不与ETC兼容。

• 2016-08-15，重建以太坊经典网络：通过团队和社区成员的努力，$ETC 代币价格逐步平稳，以太坊经典社区开始成长。

• 2017-02-20，ETCDEV团队成立：ETC的长期贡献者和志愿者团队重新命名为ETCDEV团队。

• 2017-03-01，新货币政策被采用：以太坊经典社区采用一个固定上限的货币政策，与比特币类似，具有限定发行计划。

• 2020-03-17，以太经典减产：区块奖励由4个ETC 降低为3.2个ETC。

• 2020-06-02，以太经典硬分叉升级：据以太经典（ETC）官方消息，其硬分叉升级出现紧急情况，部分节点运营商未能在2020-06-01，硬分叉升级后及时更新节点运营版本，导致区块同步出现巨大问题，出现硬分叉情况。

• 2020-10，抵御攻击系统：7月-8月期间，由于攻击成本较低，以太经典最近遭受了三次 51% 攻击。对此，ETC 区块链已建立一个名为 MESS 的系统，使得攻击成本变得十分昂贵。

• 2022-02-13，Mystique 硬分叉成功：ETC Mystique 硬分叉在区块 14,525,000 成功激活。

1.4 现状发展

生态上来说，无论是链上应用丰富度、资产沉淀还是用户数，ETC都非常难与市场中的新兴公链相提并论。

依据欧科云链的统计，近一周时间里，ETC每天活跃地址数保持在30,000个上下，每天交易数大概为60,000笔左右。

根据去中心化的金融 Llama的数据，目前总锁仓价值排行榜前五位公链的分别为以太币、Terra、BNBChain、Avalanche和Solana，而ETC被远远甩在身后，排在80多位。

作为尊崇「代码即是法律」的智能合约平台，ETC也在近几年间试图增加区块链的用例。目前，其链上打造了Commonwealth Tribes、Aqua Bank等游戏项目，与HebeSwap等DEX项目，另外，ETC链上也有多个NFT项目，包含ETCpunks、Lazy Lions等。

1.4.1 哈希算力情况

Ethereum Classic网络算力反映的是etc网络中所有矿工的整体性能。 截止到2022-03-24，Ethereum Classic 网络算力为27.30 TH/s = 27,298,794,869,938 h/s。共产生区块14,785,810，平均每区块产生时间为13.1s，算力主要分布在欧洲与北美洲东西两岸。

1.4.2 灰度持仓数据变化图

在加密市场低迷期，ETC出现异动，在2022-03-16至03-23 期间，$ETC从25.6USD上涨至最高48.04 USD，涨幅达到87.65%，成为最近为数不多表现亮眼的加密货币。即将来临的减产显然是这波上涨的重要催化剂。

ETC代币减产机制

2017年12月11日发布ECIP 1017文件，重新为ETC的发行做出了限定：区块高度达5,000,000时，区块奖励将减少20％，此后每5,000,000区块再降低20％。 由于$ETC奖励率的变化，预计总供应量约为2.1亿$ETC，最高不会超过2.3亿$ETC。

据数据统计，以太经典将在 2032 年达到比特币水平的通货膨胀。

以太经典上次减产时间为2020-03-17，区块奖励由4 $ETC减至3.2 $ETC。而在那次减产之前，加密货币资产市场发生了3.12黑天鹅事件，$ETC 在减产前40 天内由最高13.2 美元跌至最低3.1 美元。

据数据显示，ETC 预计将在 32 天后进行区块奖励减产，以太经典网络有望突破 15,000,000 个区块，进入 5M20 排放时间表的第四个时代。届时ETC 区块奖励将由3.2 枚$ETC降低至2.56 $ETC，减产幅度约为20%。

这意味着ETC的生态系统的总供应量的减少，导致实际流通量也会受到市场变动预期的影响，但从长期来看，单位数量的代币则更具价值，类似于BTC的减产机制，这使得短期内ETC将成为用户青睐的投资产品之一。

ETC 还是 ETH

3.1 共识机制

共识机制的变动导致矿工转移，众所周知，现实世界中有许多用户购买大量显卡用来参与ETH挖矿。事实上，他们挖矿的前提是建立在以太坊共识层为PoW（工作量证明）的基础之上，但是随着近年来币圈新兴共识的发展，参与“挖矿”的人越来越多，PoW机制的劣势就暴露出来了。

ETH2.0的目标就是希望进行共识的转变，从耗能，效率低下的主要问题转换为能源使用效率更高，耗能更低的PoS机制，同时也能有效的预防区块链中经典的51%攻击漏洞问题。

而以太坊进行共识层次的改变，矿工势必只能从ETH走向其它挖矿网络，而从工作原理和共识层次来说，ETC是最适合接入以太坊矿工的，可以通过显卡等算力来执行PoW的挖矿。

ETC亚太区负责人胥康曾表示，ETH在共识转换过程中会有算力流出到其他链上，ETC是最适合承接以太坊算力的PoW区块链。

当前，ETC在官方博客中已经发布了算力迁移指南，表示欢迎被剥夺权利的 Ethash 矿工。并指出ETC有能力吸收大部分被遗弃的 Ethash 算力。只不过，ETC运行的挖矿版本是Ethash 的修改版本，称为ETChash。ETH矿工如若迁徙至ETC还需要固件升级。

一种观点认为，ETC和ETH相比，是更纯粹的去中心化系统，因此最终会胜出。另一种观点则认为，ETH得到多数人拥护，以及核心开发者Vitalik等的支持，ETH才是代表着未来。

D-Tiger 团队认为，以太坊的社区治理模式相比较于以太经典更加灵活性，当出现漏洞时可以及时进行修改与维护，毕竟没有永远不会出错的网络。其次从开发团队来说，绝大部分原始开发人员和社群选择了以太坊，其开发能力和资源势必强于以太经典。从技术层次来说，以太坊是部署各种各样智能合约的区块链平台，而以太经典是传统编程程序开发和运用，缺少足够的区块链伸缩性，可拓展性，导致其安全问题和拓展问题仍然无法解决，久而久之可能导致投资者对于ETC失去信心。

总结

以太坊基金会铁定要转向命名为Casper的PoS（Proof of Stake），而ETC社区则认为，按照POS的技术特性来看，以后可能会造成富人越富，穷人越穷，给用户带来了制度性门槛，这是ETC社区的核心价值观所不能接受的，ETC会继续坚持POW。这也是两条网络转变的关键之一。

其实就目前而言对于ETC来说无论是加入ETH的算力还是减产，都只是一个催化剂而已，并不是决定该生态发展的原因，尽管目前该网络生态较为完善包含各个赛道的项目，但是资产聚集沉淀和用户数量与新兴公链还有很大差距，因为减产只是降低供给，并不创造需求。

想要获得竞争优势还是只能通过进一步的链上建设。虽然目前是WEB3.0与元宇宙等新概念的天下，但是作为老牌公链的ETC仍然不会放弃自身生态的发展，而这一次以太坊2.0合并和自身减产带来的契机让ETC再一次成为了公链热点，把握机会，实现生态整合，创造需求从而沉淀用户与资金可能才是竞争中决胜的关键。

参考资料

1. 了解什么是以太坊经典

2. ETC团队&投资机构

3. PoW和PoS

4. 以太坊The DAO事件

5. State of the DAPPS搜索网站

6. 以太经典官网

7. 以太经典ETC中文网

8. 5M20 Era 4 Fifthening: ETC Nears Bitcoin inspired Block Reward Reduction

9. 以太经典ETC团队

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在过去的几个月当中，人才市场产生了从传统行业向Web3行业转变的趋势，来自Web2技术、传统金融和大型律师事务所的高素质人才目前正在涌入这一领域，但通常情况下，他们并不完全了解加密公司通常采用的薪酬结构。

假如你是这些人群中的一员，并且你收到了一份带有 Token（加密货币）薪资组成的工作Offter，在你做出决策前，你都需要了解你所得到的这份工作的薪酬结构，从而合理的根据普通市场的薪资结构，来对比评估区块链薪资结构。

加入 Web3 初创公司拥有显而易见的优势，在大多数情况下，你的薪资包括代币或者传统股权等。但是我们需要明确的是，尽管代币和股权有着一丝相似之处，但代币本质上并不是传统的股权。比如两者都具有升值潜力，但相比股权，代币更具有流动性。代币的权益还包括可以让员工们来参与投票本身构建的提案，目标是达到员工激励与公司长期发展的一致性。

作为一名Web3市场的潜在员工，代币和传统股权对于你来说应该拥有不同的资产属性，不过它们也有几个相似之处。

• 与传统股权激励属性相对应，代币奖励是需要酌情考虑的——它们最初的目的是旨在使员工的激励与网络增长保持一致性，但是它们的价值是不确定的。

• 公司应该来调整代币奖励来达到税费影响最小化，具体来说，员工不需要为尚未流动的代币或代币权利上报收入所得，如果不这样的话，你将支付额外的税费。

• 多数公司会根据每个人持有相对股权数量向员工来分配库存资金代币，所以代币奖励通常具有股权补偿的属性。

代币价值：发布前或发布后

关于代币奖励需要记住一个关键的特性是，目前代币处于发布之前的状态还是发布之后。发行前代币奖励的结构通常是与私人公司早期的股票期权结构相似。早期发放的代币大多价值较低，因为它们的升值空间取决于未来的活动或事件。例如股票的期权，就不具备代币发行票据所带来的的税务负担——但它们可能会在使用时产生税款，就像你在行使 NSO（非合格股票期权）时纳税一样。

发布后代币奖励是不同的，它有一些限制性股票单位（RSU）的属性。代币存于流动性市场（尽管他们目前可能处于释放或者锁仓的时期），并且你在接收后需要立马纳税，如果你收到的发布后的代币正处于释放时期，你应该考虑填写83B选举权（仅适用于在释放时期的股票，因为完全被释放的股票需要立马纳税）来使得代币释放产生的纳税影响最小化，否则，你将必须根据当前代币的市场价值来上报代币收入。

释放

大多数代币奖励通常在你入职的第一天开始释放，类似于传统股票释放时间表，这意味着你必须要保持与公司之间的从属关系，否则你将会被没收部分代币补偿。记住，你必须靠自己去争取！

代币奖励当然有一个单独的锁仓周期，在该周期内将禁止转移任意锁仓的代币资产。例如，你可能会在代币发行后获取代币权益，但是在第一年期间，将禁止对其进行售卖。不过通常你有权力在锁定期内，对代币进行质押和投票功能。

同时，释放与锁仓是不一样的，释放时期其实暗示了惩罚没收风险，并且其原本目标是旨在员工激励与公司长期发展保持一致性，而锁仓只是一种限制代币转移且更加专注于减少抛售压力的应对措施。

纳税

最后，与所有赔偿事务一样，你需要去资讯一位律师或者一位税务师，特别是如果你的代币奖励包含一些不属于传统股权补偿的机制。（例如交易窗口、锁仓期取决于公司是否达到特殊的里程碑、又或者给予你一个股权与代币互换的选项等）

如果你寻找关于加密货币/Web3 的工作机会，我们乐意为你提供帮助：https://talent.paradigm.xyz/

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