https://stargate.finance/transfer

2、

Layerswap https://layerswap.io CEX与链/L2间跨链

https://twitter.com/BitalkNews/status/1577938473209630722

https://twitter.com/BitalkNews/status/1577938473209630722

https://twitter.com/BitalkNews/status/1577938473209630722

一、江卓尔的：

都让我谈谈币，那就谈谈吧。

最近很多人讨论美联储加息，加息是个非常复杂的 经济学&货币学 问题，要说清楚得出一本书，并不是简单的加息会导致股票价格下跌，降息会上涨。实际情况甚至有可能恰好相反。

我们可以简单看看历史加息降息 vs 美股&BTC 的关系，引用 @随机漫步的517 做的两张图。

【2008年12月~2015年12月】7年，美联储利率维持在0.25% BTC：4年的减半周期起主导作用。 美股：一直涨。

【2015年12月~2018年12月】3年，美联储加息9次（每次加息0.25%），从 0.25%加到2.5%

BTC：在这3年正好走了一个完整的牛熊周期。

其中前2年的5次加息，BTC从1300元到13万，顶着加息涨了100倍，后1年的4次加息BTC跌了85%。这段时间币价和加息关系不大（机构资金也基本未进入），还是BTC 4年的减半周期起主导作用。

美股：理论上加息会导致股票之类风险资产价格下跌，但美股实际表现和理论完全相反，基本一直涨，最后跌了一小段。

【2019年8月~2020年3月】7个月，美联储降息5次（3次0.25%，一次0.5%，312一次性降了1%），从2.5%降到0.25%

BTC：处于2019年下半年的小熊市中，最后出现312崩盘。又表现得和理论相反。 美股：基本一直涨，除了312最后崩盘了一波，也很快拉回来。

2009年BTC诞生之后，美股一直处于永恒牛市中，不管加息，基本一直涨，BTC也处于4年减半周期中，基本和加息无关。

所以只能回过头去，看BTC诞生之前的情况：美股有两次较长时间的熊市【图2的红色区域】，又和理论相反，基本发生在降息区间，其余加息周期基本上要么大牛，要么小牛。

如果把 加息/降息 周期标不同颜色，然后让学完货币金融学的学生，去标哪个颜色是加息周期，那学得好的同学都会标反，这让理论非常尴尬。

为什么会出现这样的情况？

因为美联储加息，本身就是经济过热或过冷的一种结果，美联储在经济过热时踩刹车，在经济过冷时加油门，但 踩刹车/油门 后，就能立即影响车吗？未必，经济周期有非常大的惯性，美联储踩刹车当然有效果，但效果有很大的延后反应。

甚至可以说，为什么美联储踩刹车？因为现在经济过热，过热那当然资产价格会涨。 为什么美联储踩油门？因为现在经济过冷，过冷那当然资产价格会跌。

所以才会出现了，美股涨跌和加息理论效果相反的结果。或者说 踩刹车/油门 后，要较长的时间，才会起效果。

同时，美股受益于FAANG（Facebook、 亚马逊 、 苹果 、 奈飞 、谷歌）等科技公司的大幅成长，抵消了 2015年12月~2018年12月 美联储3年加息踩刹车的影响。

回到币价，区块链的高速成长性，和美股的15年长牛非常类似，高成长性在很大程度上能抵消美联储的加息影响，美联储加息目标是刹住主要经济行业，区块链跑的比其它行业快，那其它行业即使被刹住，区块链也还在快速成长。

所以，不必过分担心美联储加息对币价的长期影响，美联储加息连股价都刹不住车（2015年12月~2018年12月），更不用说币价了

二、比特傻的观点

很多宏观分析师，分加密资产有个前提，是把价格看成一种货币现象。即货币供给上涨，则价格上涨，反之下跌。从这个角度看，明年不是很好的一年。美元的加息预期现在弥漫在整个市场上，联储的锁表，也就对加密市场带来冲击。然而，只从货币现象来理解加密资产的价格，终究还是目光短浅的。如果只看货币，那么一国之内的资产波动应该是一致的。实际上，资产有好坏优劣之别。这一轮，加密资产的增长率不及很多老韭菜的预期，很多人此时已经下车放弃了。我们还是要看加密资产的创新、普及率和内在创新。未来一年，我们还是要看好一点。

总结：只有行业在高速发展，任何阻碍都是拖延脚步而已

万字调研

https://www.tuoniaox.com/news/p-438740.html

Web3 Stack是全局性思考。全局性思考是主要矛盾的更顶层思维，约束着主要矛盾的变化。而扩容带来的市场主要矛盾，则是当下市场的机会；在全局性思考中，看主要矛盾，有助于判断市场主要矛盾和次要矛盾的演变；目前的市场主要的2个主要矛盾：

1、以太扩容主要矛盾带来的这个机会；

2、web3的技术逐步完善：新生应用层以及未完备的基础设施带来的机会； 围绕着这两个主要矛盾，构建的投资组合，应该是当下加密市场，最为正统的价值投资。 或者自己非常熟的资金盘，对博弈模型足够了解。短期进出；

扩容这个主要矛盾带来的机会：

1、以太坊本身;

2、Rollup的主要方案的代币

3、阶段性的Evm竞争链的机会；

4、2-3带来的，高并发dapp机会：eg.去中心化衍生品，比Uni更强的潜力。跨链桥、社交网络等。

5、layer2挖矿，这些项目发之前的空投机会……

Dapp：

A、去中心化衍生品： 最重要的标的：dydx、Perpetual 其他：MCDEX、opyn(未发币)； B、还有AAVE、COMP、Uniswap 这些代币对 ETH会起来

C、NFT： 1、多链上的头部NFT起来； 2、元宇宙中的Axie是最头部标的，盘整了几个月了，该发力了； 3、Arweave作为NFT的基础层，也有机会；

D：Layer2 Dapp: loopring(zkrollup)、deversifi(Starkware)；dYdX(Starkware)、ImmmutableX (Starkware) 以及 Sorare(Starkware) E:可能爆发的机会： 社交网络等； 次要矛盾： 存储 Defi2.0、新型算法稳定币； Dao

Rollup的主要方案的代币： 最重要的标的：zksync和Optimism、Offchain labs(Arbitrum) 和 Starkware；  Evm竞争链的机会：Sol、fantom、avax、terra、harmony等。Sol是次优选择，Luna和One短期最好。

一、ETH L2层机会

1.Arbitrum - 之所以是它而不是OP，不单单是数据，TVL这些层面的东西，也不是它和OP在实现上的技术差别，而是Arb上好玩的原生项目越来越多了 比如GMX，MAGIC，Dopex…… 越来越多的好项目跑去Arb上搭建，这是我看好Arb的唯一理由

2. ZK-Sync - ZK系目前Starkware处在领先地位，但我个人还是更喜欢Matter Labs 两个项目都很好，就只是单纯的气质不同，从STARKs还是SNARKs的选择，软件许可与EVM兼容性，更加资本化还是更加社区化…… 就像有些人喜欢大幂幂，有些人喜欢二丫，纯粹各花入各眼:)

二、ATOM生态

1. EVMOS - Cosmos最近越来越火，完全不跟大盘走，正如上一条Twi说过，虽然我的公链选择里DOT优于Cosmos，但2022的币价上我反而看好Cosmos跑赢Dot 作为Cosmos上的EVM兼容链，不用多说吧? 看看Near上的Aurora，DOT上的Moonriver/Moonbeam,你肯定明白我在说啥

2、LayerZero 中间件

IBC之前有个问题是只适合用Cosmos SDK做的链接入，偏内生态，EVM链想接入很困难 不过最近有一个多币+币安领投的LayerZero快要上线了，这是个IBC的辅助位项目，有了它，EVM链也可以轻松部署IBC了 CCIP VS “IBC+LayerZero” 谁才是Web3时代的TCP/IP？ 区块链越来越好玩了：）

3、重力桥

4. Celestia - V神今天一条关于多链与跨链的Twi引发了全网广泛而热烈的讨论。公链模块化，底层功能性解耦在2022年必将得到越来越多的关注 DA（data availability）层 - 数据可用性层会是一个新的探索分支，基于Cosmos的Celestia在此分支目前领跑 届时看好Celestia成为诸多EVM以及Cosmos SDK链的DA层

WEB3.0 机会

一、基建

1、link 浏览器

2、ar 存储

3、rndr 渲染元宇宙的基建

二、板块

二、多链DEX与CEX的区别

三、多链DEX与其他DEX的区别

四、部分多链DEX的基本情况

一、概念 最早提出Omni-chain概念的，应该是Thorchain，主用于区别单链和跨链概念。Omni-China可以直译为泛链、全链或多链。 用户使用多链DEX的流程：

1、充值：从原生链跨链转入DEX链的自有钱包

2、交易：在链上完成，AMM模式撮合

3、提现：可提现回原生链，或留在DEX链

二、多链DEX的与CEX的区别：

1、充值/提现的区别： 往CEX充值时，资金是存在交易所管理的热钱包； 往多链DEX充值时，资产是存在自已的钱包里。

2、链上交易： 多链DEX是全链上交易，CEX是中心化数据库。

3、撮合方式： 多链DEX是AMM，CEX是订单簿。 未来也有可能会出现基于订单簿模式的多链DEX。

三、多链DEX与其他DEX的区别：

1、Uniswap、Pancakeswap等单链DEX，仅支持所在链的资产

2、Sushi虽然是多条链部署，但其仅仅是单链+单链+更多单链，各链的资金池无法共享

以Osmosis为例，待重力桥开通之后，我们再拿到金额不高的空投时，可以有两个选择：

1、在Uniswap授权、交易，支付2次Gas费+Swap手续费

2、存入Osmosis链，交易，放在Osmosis链钱包，支付1次存入的Gas费+Swap手续费(0 gas费) 后者，可以省去一笔Gas费，体验更接近中心化交易所。

四、部分多链DEX的基本情况

Thorchain $RUNE https://app.thorswap.finance 所在公链：Thorchain (Cosmos SDK搭建) Gas币：RUNE 支持交易的资产：BTC、以太坊和一些早期链，如LTD、BCH、老币安链等 TVL：约2亿美元

Osmosis $OSMO https://app.osmosis.zone 支持交易的资产：IBC链资产(以太坊链即将开通) 所在公链：Osmosis (Cosmos SDK搭建) Gas币：OSMO（0Gas费） TVL：约10亿美元 补充：Cosmos 2020年黑客松冠军项目，最近几天，其TVL刚刚超过10亿美元，是目前支持IBC链资产的最大的交易所

Cosmos Gravitydex https://emeris.com 所在公链：Cosmos Hub Gas币：ATOM（Emeris不确定是否发币） 支持交易的资产：IBC链资产 TVL：约5000万美元 补充：Cosmos 半官方的DEX，Gas费是ATOM，与IBC的集成度更高。主体功能已上线，但未正式发布。

Sifchain $ROWAN https://sifchain.finance 所在公链：Sifchain (Cosmos SDK搭建) Gas币：OSMO（0Gas费） 支持交易的资产：IBC链、以太坊链 TVL：约5600万美元

补充：受到Thorchain启发创立的一个多链交易所，与Osmosis模式类似

状态

区块链网络中的每一个全节点，在网络中运行一段时间之后都会在本地存储上留下一些数据，我们可以按照历史和现在把它们分为两类：

• 历史——区块数据和交易数据都是历史，历史是从 Genesis 到达当前状态的路径。

• 状态（即现在）——节点在处理完从 Genesis 到当前高度的所有区块和交易后形成的最终结果。状态随着区块的增加一直处于变化之中，交易是造成变化的原因。

共识协议的作用是通过一系列的消息交换，保证每一个节点看到的当前状态是相同的，而实现这个目标的方式是保证每一个节点看到的历史是相同的。只要历史相同（即所有交易的排序相同），处理交易的方式相同（把交易放在相同的确定性虚拟机里面执行），最后看到的当前状态就是相同的。当我们说「区块链具有不可篡改性」时，是指区块链历史不可篡改，相反，状态是一直在变化的。

有趣的是，不同的区块链保存历史和状态的方式不同，其中的差异使得不同的区块链形成了各自的特点。由于这篇文章讨论的话题是状态，而影响状态的历史数据主要是交易（而不是区块头），接下来的讨论历史的时候会侧重交易，忽略区块头。

举个例子：Bitcoin 的历史和状态

Bitcoin 的状态，指的是 Bitcoin 账本当前的样子。Bitcoin 的状态是由一个个 UTXO（尚未花费的交易输出）构成的，每个 UTXO 代表了一定数量的 Bitcoin，每个 UTXO 上面写了一个名字（scriptPubkey），记录这个 UTXO 的所有者是谁。如果要做一个比喻的话，Bitcoin 的当前状态是一个装满了金币的袋子，每个金币上刻着所有者的名字。

Bitcoin 的历史由一连串的交易构成，交易内部的主要结构是输入和输出。交易更改状态的方法是，把当前状态中包含的一些UTXO（交易输入引用的那些）标记为已花费，从 UTXO 集合中移出，然后把一些新的 UTXO（这个交易的输出）添加到 UTXO 集合里面去。

可以看出，Bitcoin 交易的输出（TXO，Transaction Output）正是上面说的 UTXO，UTXO 只不过是一种处于特殊阶段（尚未花费）的 TXO。因为构成 Bitcoin 状态的组件（UTXO），同时也是构成交易的组件（TXO）。由此 Bitcoin 有一个奇妙的性质：**任意时刻的状态都是历史的一个子集，历史和状态包含的数据类型是同一维度的。**交易的历史（所有被打包的交易的集合，即所有产生过的 TXO 的集合）即状态的历史（每个区块对应的 UTXO 集合的集合，也是所有产生过的 TXO 的集合），Bitcoin 的历史只包含交易。

在 Bitcoin 网络中，每一个区块，每一个 UTXO 都要持续占用节点的存储空间。目前 Bitcoin 整个历史的大小（所有区块加起来的大小）大约是200G，而状态的大小只有大约 3G（由约 5000万个UTXO组成）。Bitcoin 通过对区块大小的限制很好的管理了历史的增长速度，由于其历史和状态之间的子集关系，状态数据大小必然远小于历史数据大小，因此状态增长也间接的受到区块大小的管理。

再举个例子：Ethereum 的历史和状态

Ethereum 的状态，也叫做「世界状态」，指的是 Ethereum 账本当前的样子。Ethereum 的状态是由账户构成的一棵 Merkle 树（账户是叶子），账户里面不仅记录了余额（代表一定数量的 ether），还记录了合约的数据（例如每一只加密猫的数据）。Ethereum 的状态可以看作是一个大账本，账本的第一列是名字，第二列是余额，第三列是合约数据。

Ethereum 的历史同样由交易构成，交易内部的主要结构是：

• to - 另一个账户，代表交易的发送对象

• value - 交易携带的 ether 数量

• data - 交易携带的任意信息

交易更改状态的方法是，EVM 找到交易发送的目标账户：

1.根据交易的 value 计算目标账户的新余额； 2.将交易携带的 data 作为参数传递给目标账户的智能合约，运行智能合约的逻辑，在运行中可能会修改任意账户的内部状态生成新的状态； 3.构造新的叶子存放新的状态，更新状态 Merkle 树。

可以看出，Ethereum 的历史和交易结构与 Bitcoin 相比有非常大的不同。Ethereum 的状态是由账户构成的，而交易是由触发账户变动的信息构成，状态和交易中记录的是完全不同类型的数据，二者之间没有超集和子集的关系，历史和状态所包含的数据类型是两个维度的，交易历史大小与状态大小之间没有必然的联系。交易修改状态后，不仅会产生新的状态（图中实线框的叶子），而且会留下旧的状态（图中虚线框的叶子）成为历史状态，因此 Ethereum 的历史不仅仅包含交易，还包含历史状态。因为历史和状态属于不同的维度，Ethereum 区块头中不仅仅包含交易的 merkle root，也需要显式包含状态的 merkle root。（思考题：EOS 使用了类似 Ethereum 的账户模型，却没有在区块头中包含状态的 Merkle Tree Root，这是好还是不好？）

Ethereum 中每一个区块，每一个账户都会持续占用节点的存储空间。Ethereum 节点在同步的时候有多种模式，在 Archive 模式下所有的历史和状态都会保存下来，其中历史包括历史交易和历史状态，所有数据加起来的大小超过了 2TB；在 Default 模式下，历史状态会被裁剪掉，本地只保留历史交易和当前状态，所有数据加起来大约是 170G，其中交易历史大小是 150G，当前状态大小是 10G。Ethereum 中所有的开销管理都被统一到 gas 计费模型之下，交易的大小需要消耗对应的 gas，而每一条 EVM 指令消耗的 gas，不仅考虑了计算开销，也将存储开销考虑在内。通过每个区块的 gaslimit，间接限制了历史和状态的增长速度。

ps. 常见的一个误解是：Ethereum 的「区块链大小」已经超过 1T 了。从上面的分析我们可以看到，「区块链大小」是一个非常模糊的定义，如果把历史状态算进去，它确实超过了，但是对于全节点来说，把历史状态删掉没有任何问题，因为只要有 Genesis 和交易历史，任意时刻的历史状态都可以重新被计算出来（不考虑计算需要的时间）。真正有意义的数据，是全节点必须的数据的大小，Bitcoin 是 200G，Ethereum 是 170G，两者是基本相同的，而且在平均配置的云主机上都能装下，因此人们观察到的 Ethereum 全节点减少 并不是由于存储增加导致的（根本原因是同步时的计算开销，这里不展开了）。考虑到 Ethereum 的历史长度（当前区块的 timestamp 减去 genesis 的 timestamp）不到 Bitcoin 的一半，可以看出 Ethereum 的历史和状态大小增长更快。

The Tragedy of (Storage) Commons：区块链版本的公地悲剧 公地悲剧所指的是这样一种情况，有限的共享资源在不受任何使用限制的情况下会被人们过度消耗。区块链节点为保存历史和状态付出的存储，正是这样一种共享资源。

区块链节点为处理交易所花费的资源有三种，CPU、存储和网络带宽。CPU 和带宽都是每个区块会刷新的资源，我们可以认为每个区块间隔内都有同样多的 CPU 和带宽可供使用，上个区块消耗掉的 CPU 和带宽不会让下个区块可用的 CPU 和带宽变少。对于可刷新的资源，我们可以通过一次性支付的交易手续费来补偿节点。

与 CPU 和带宽不同，存储是一种占用资源，在一个区块中被占用了的存储，除非使用者主动释放，否则无法在后面的区块中被其它使用者使用。节点需要为存储持续的付出成本，而使用者却不需要为存储持续的支付手续费（记住交易手续费只需要支付一次）。使用者只需要在往区块链写数据的时候支付一点点手续费，就可以永久使用一个可用性超过 Amazon S3 的存储，其无限大的永久存储成本需要区块链网络中的所有全节点来承担。

Ethereum 上由于各种 DApp 的存在，The Tragedy of (Storage) Commons 相对更加严重。例如，在区块 5700001（May 30, 2018）的时候，使用状态最多的 5 个合约是：

1.EtherDelta, 5.09% 2.IDEX, 4.17% 3.CryptoKitties, 3.05% 4.ENS, 1.92% 5.EOS Sale, 1.73%

比较有趣的是最后一个，EOS Sale。虽然 EOS 的众筹已经完成，EOS 代币已经在 EOS 链上流转，EOS 众筹的记录却永远留在了Ethereum 的节点上，消耗 Ethereum 全节点的存储资源。

可以看到，在缺乏管理的情况下，区块链的存储资源会被有意或者无意的滥用。在一个设计合理的经济模型中，使用者必须承担存储占用的成本，这个成本不仅仅与占用存储空间的大小成正比，还与占用时间的长度成正比。

状态爆炸

无论是历史还是状态数据都会占用存储资源。通过上面对 Bitcoin 和 Ethereum 的分析（其他区块链的状态模型基本都可以归纳为二者之一）可以看到，虽然它们对历史和状态的增长进行了管理，但是对历史和状态的总大小却没有任何控制，这些数据会持续无休止的累积下去，使得运行全节点需要的存储资源越来越大。提高全节点的运行门槛，使网络的去中心化程度越来越低，这是我们不愿意看到的。

你也许会说，有没有可能硬件平均水平的提高会超过历史和状态的积累速度？我的回答是可能性很低：

从这张图中我们可以看到，随着 Ethereum 网络的发展，状态数据累积的数量呈指数式的增长。Bitcoin 的状态数据从 0 积累到 3G，用了 10 年；Ethereum 的状态数据从 0 积累到 10G，用了 4 年；而这是在我们还没有解决 Scalability 问题，区块链仍然是小众技术的情况下的增长速度。当我们解决了 Scalability 问题，区块链真正获得 mass adoption，DApp 和用户数量都爆炸式增长的时候，区块链历史和状态数据会以什么速度累积呢？

这就是状态爆炸问题，我们把它归类为 post-scalability problem，因为它在解决 Scalability 问题之后会非常明显。我们最早是在做许可链场景落地时注意到了这个问题，因为许可链的性能远高于公有链，刚好处于 post-scalability 的阶段。（思考题：许可链怎么解决状态爆炸问题？）

历史数据的累积相对容易处理，未来可以通过去中心化的 Checkpoint 或是零知识证明等技术来压缩，在那之前全节点甚至可以把历史直接丢掉，依然可以正常运行。状态数据的累积则麻烦许多，因为它是全节点运行必须的数据。

不少区块链项目已经看到了这个问题，并提出了一些解决方案。EOS RAM 是解决状态爆炸问题的一个有益尝试：RAM 代表了超级节点服务器可用的内存资源，无论是账户、合约状态还是代码，都需要占用一定的 RAM 才能运行。RAM 的设计也有很多问题，它需要通过内置的交易市场购买，不可转让，无法租用，将合约执行过程中的短期内存需求和合约状态的长期存储需求混在了一起，而且 RAM 的总量设定没有确定的规则，更多取决于超级节点可以承受的硬件配置，而非共识空间的成本。

Ethereum 社区也看到了这个问题并提出了 Storage Rent 的方案：要求使用者为存储资源的使用预支付一笔租金，占用存储资源会持续消耗这笔租金，占用时间越长，使用者需要支付的租金越多。Storage Rent 方案存在两个问题：

1.预支付的租金终有一天会用完，这时候如何处理占用的状态？正是为解决这个问题，Storage Rent 需要诸如 resurrection 的机制来补充，增加了设计的复杂度，使智能合约的 immutability 大打折扣，也为使用体验带来了麻烦；

2.Ethereum 的状态模型是一种共享状态的模型，而不是 First-class State。以 ERC20 Token 为例，所有用户的资产记录都存放在单个 ERC20 合约的存储里面，在这种情况下，应该由谁来支付租金？

解决状态爆炸问题也是 Nervos CKB 的设计目标之一，为此 CKB 走了一条完全不同的、更为彻底的变革之路。

什么是状态爆炸：

https://mirror.xyz/0x786D28e224A1cfD50991d15FEB35e0fd538369E0/IDEh8dVnq6GloJplaq67Ta-ghmyWLmgGegingezwYOQ

关于状态爆炸，有更简单实际的方案，比如Nervos的“付费”；也有更底层的逻辑方案，比如还在学术研究层面的“无状态客户端”。然而，从扩容角度，目前唯一可以提升TPS，又解决状态爆炸，还能维持相对较强去中心化的方案 - 只有分片 波卡是异构分片的一种极致化体现，同构分片，基本上都盯着ETH2.0与Near

2. 分片更难 - 既然是圣杯，当然简单不了，V神为什么暂时放弃了分片，近两年主打Rollup？因为分片更难呗！ 交易分片还好，要解决上面说的状态爆炸，就得做到真正的状态分片，这个真的是难做。 L1的不可能三角永远成立，然而如果可以做到牺牲1个角的一点，另一个角不变，最后一个角增长一大截，划算

分片就是这样，去中心化基本不变，安全牺牲了一点点，可扩展性大幅提升 Solana之所以风头正劲，也正是因为他的POH看起来在安全和去中心化上都牺牲的不大，同时换来了可扩展性的大幅提升。只是近两次的宕机事件让人们对POH产生了更多的质疑

L2的分层当然是另一个不错的思路，从而避开了单层的不可能三角 然而凡事都有代价 结果就是你看到了ETH现在5,6个L2割裂的状态，在可预见的未来还会有更多的L2过来割裂……分片的话，完全不存在这种局面，这也是为什么Solana一直强调单层可组合性的优势

3. 竞争最强 当前做状态分片又被业界认可的基本就三家，Harmony,Elrond, Near 其中Harmony可能会被Jewel - 也就是Defikingdoms（我的第一篇二池策略Twi也说过这个哟！）带火，Elrond上面暂时还没什么爆款。Near么，相对完整的生态已经初见端倪，Dex，借贷，lauchpad，彩虹桥……这两天又和Luna合作

V神曾经公开表示，感受到了Near的威胁 东哥曾经私下跟我说，Elrond的技术社区认为，他们比One厉害，但他们也觉得Near和DOT过于强大，不敢轻易比

V神前两天发的文 - 《Endgame -扩容终局》，第一条就写到 - “添加二层抵押。 区块中的交易被分割成100“桶”，每个二级质押者随机分配到其中一个桶去验证默克尔树的状态根，每个桶2/3验证者签署了之后一个区块才会被接受……” 熟悉Near夜影协议的老铁一看，我去！这不就是Near那个大区块里套小区块的方案

4. 草根逆袭，会搞事情 DOT在Gavin的光环加持下，算是喊着金钥匙出生，资本的宠儿 Near的一龙，基本上没什么人认识，像是个程序员屌丝，但人家会来事儿，反应还快 - 大家都搞EVM，我也搞！节点少了大家觉得不够去中心化，我改POS算法，把节点数量大幅提升！币圈需要啥，我们给啥！

而且人家真不是瞎给，人家工程能力确实强，真能给你做出来 这种草根精神+目前相对于其他公链的低估值，让Near成为未来可能赔率最高的几个公链之一

Near 1月份分片第一阶段上线（目前是第零阶段），400个节点正式开启分片之旅。当然，这也只是夜影协议的简版，后面还有更长的路要走，2022年会有第二和第三阶段的实施，进一步的去中心化，降低硬件门槛，提升分片数量等等 2022年，Near是你绝对不能错过的公链

嗯，我知道大家可能会说上面全是国人项目，插槽拍卖就是当年的超级节点竞选，这就是下一个EOS，Blah Blah Blah……币价也完全跑不赢人家SOL，AVAX这些 然而那些都是情绪和市场方面，把时间线拉长，从区块链演进和技术层面，我依旧非常看好DOT

有这么几个理由 1. 底层逻辑的更加抽象化 - 大多数目前的新L1与ETH的L2，他们的本质都是 - 一个更快的ETH DOT不是 DOT是一个更加“抽象”的ETH 这种抽象，在BTC到ETH发生过 - 从一个“点对点现金系统” - 一个只为支付服务的区块链抽象出智能合约，可以在ETH上除支付以外做到更多的事，比如借贷，游戏

简单来说就是单就功能性而讲，BTC能做的ETH基本都可以做，但反过来则不成立 DOT则是对ETH智能合约的再一次抽象，在DOT上面你可以搭一条类似ETH的链，也可以搭一条有多个原生代币的链，甚至，可以搭一条没有Gas，没有账号系统的非智能合约链 换句话说，ETH能做的DOT基本都可以做，但反过来则不成立

当然，DOT对ETH的抽象，比不上ETH对BTC的抽象“层级”高，ETH对BTC算一整层的话，DOT到ETH最多只能算半层 圈内另一个带有这种维度或者说堆栈级别抽象的是Nervos，在密码学层面的抽象，这也使得Nervos的DID系统可以支持比ENS多的多的链，不过这不在今天的话题之内，且Nervos的抽象层级，就只能算半半层了

2. 行业贡献 - 波卡对于行业最大的贡献可能都不是波卡本身，而是Substrate这个SDK。通过Substrate去做链的项目也越来越多，即便他们最终没有接入波卡，使用Substrate本身就是对于波卡的一种宣传 这种对于行业有巨大贡献的项目，不是“更快的ETH”层面可以替代的

3. 创世人光环 - 一个和V神一起做出ETH的CTO，ETH黄皮书作者，圈内最流行编程语言Solidity的发明者，Parity的创始人，加密世界“Web3”这个词最早的提出者，圈内最帅的男人之一……我感觉我像是在描述龙妈 -_- 更关键的是，Gavin还深谙币圈的各种玩法，你很难找到一个比他更有创始人光环的新公链项目了

4. 异构分片与跨链的先行者 - ETH2.0的同构分片无限期拖延，Near扛起了大旗，而异构分片的极端表现形式便是波卡的平行链模式。 分片作为区块链扩容的圣杯之一，目前希望全部寄托在DOT与Near身上。 XCMP跨链信息传输协议，更是行业内数一数二的工程实现

说了这么多，DOT有可能击败ETH么？暂时不可能 因为目前整个区块链行业的范式还停留在“智能合约公链+DAPP”的层面，正如ETH诞生之前包括之后一段时间，区块链范式一直是更高效或是更公平的POW价值传输链一样，当时所有的仿盘都是BTC仿盘，一如现在众多的"ETH仿盘”

所以波卡的胜负手在哪里 应用链时代，尤其是异构应用链时代 只有当区块链的范式更新到许多时候DAPP满足不了我们的需求，我们需要各种单独定制的应用链（比如一个可以拿微信登录，完全无Gas的应用链）去实现一些今天可能还想象不出来的功能时，波卡的机会就来了

具体是什么时候，会是怎样一个场景，说实话我也不知道。Terra和Ronin给我们开了一个应用链的好头，但目前多数情况下，一个DAPP和一个应用链，在用户的体验和感知层面区别没那么大。 然而正如BTC时代，你也很难想到ETH时代Defi，NFT，Gamfi的诞生甚至爆发，很多时候我们并不具备足够的前瞻与预测能力

属于波卡的异构应用链时代？可能有，也可能没有。可能明后年，也可能3-5年之后 在那之前，波卡可能就是个辅助 在那之后，C位就是他

第二个 AVAX

大多数人对他的理解和体验集中在C链上，正如大多数人对波卡的理解和体验都集中在Moonbeam/Moonriver上一样 但其实AVAX的精髓是在P链上 - 可以自由的创建子网，与波卡的平行链其实很像 也正因为很像，所以AVAX跟波卡撕过逼

AVAX开怼：波卡那个插槽就是封闭的会员中心，根本就不是一个平台 波卡回怼：你那个子网安全性就是木桶理论，整个网络安全取决于最弱的那个子网，类似中心化的Cosmos AVAX反击：俺们跨子网TX并不是全局强制的！ 其实说白了，只是一个在安全性和灵活性的取舍而已，所以顺道把Cosmos在这儿也说了

第三 Cosmos

- 最灵活，但各个链安全性完全自己负责 AVAX - 每个子网的验证人是全局验证人池子的一个指定子集，安全性分布不均，灵活性和安全性的一种均衡 DOT - 平行链插槽，所有平行链共享安全，但灵活性最差

Cosmos明年的2.0也会引入一定程度的共享安全，感觉和章鱼网络那个验证人租赁机制可能有点像，最终效果我猜和AVAX在灵活性与安全性上达到的目的差不多 再就是Cosmos上面也要有EVM兼容的EVMOS链了，相当于Cosmos版Moonbeam

所以不难看出，其实殊途同归，大家的解决方案都差不太多，波卡，Cosmos，AVAX 1.都有类似分片的多链方案 2.都有一条EVM兼容链（Moonbeam，EVMOS，C链） 区别无非是对安全和灵活的取舍问题，就像不可能三角那种风格的取舍

长远来看，我之所以更看好波卡，正如之前Twi上列举的理由，Gavin wood的能力+光环，共享安全的重要性，Substrate SDK的行业地位与贡献 Cosmos有SDK，创始人差些，AVAX创始人OK，但没有SDK 但短期来看，2022年，我觉得单就币价，Cosmos和AVAX大概率会跑赢波卡

因为这个市场目前来说，没有那么在意去中心化（比如BSC和Ronin），也没有那么在意安全（比如Polygon） 所以Cosmos之前最大的问题 - 各个链的安全性自举，目前来说没有那么重要，一条链只要你不出事儿，资金不被盗，市场就默认你是安全的……

在这种氛围下，Cosmos和AVAX的灵活性显然要比波卡那种苛刻的“共享安全”要更加吃香 Anyway，三个都是好项目，我三个也都一直有持仓。

AVAX上的矿我挖的不多，所以不太清楚。波卡别傻拿，记得去参加平行链众贷。Atom也别傻拿，要么去质押，要么去Osmosis上组个Osmo/ATOM的矿，这个矿上个月分享2池策略的时候就说过，这一个月Osmo呼呼涨，ATOM也呼呼涨，APR还维持在100%好几个月了……除了Jewel-One，Tri-Near，近期最香的就属他了

最后补充一个，这种多链的扩容竞赛，别忘了上文提到的章鱼网络 - Octopus，跟AVAX，Dot，Cosmos不是一个路数，完全是一套基于Near的智能合约，借用了Near的底层安全，因为看好Near，所以我也顺道看好Octopus，从众筹一直拿到现在 2022年注定是多链宇宙爆发之年，这种Appchain的“母体”项目，值得关注

编译：TechFlow Friends

第一章：关于生命、宇宙和万物的终极问题的答案

我听说你想学习如何在庞氏宇宙的未知水域中航行！

既然你已经走了这么多光年才来到这里，我就直奔主题吧：

你所寻求的终极问题的答案是(-4,+2)。

这个博弈论符号代表了一项互动的结果——（X,Y）代表着玩家1最终得到X，玩家2得到Y。

事实就是，如果庞氏骗局中的有一个玩家最终获胜，另一个玩家就会损失更多。

简单地说，庞氏骗局每赚取2台兰博基尼，就要从空手而归的人那里吸取更多的入场券。

集合资源的博弈和人类历史一样悠久，经过几个世纪的演变，它在挖掘我们人类的基本需求这方面变得越来越高效了。

人类都渴望成功，渴望属于一个社区，渴望成为比自己更大的事物的一部分。

随着我们进入web3.0时代，我们周围的一切都在变得金融化和代币化，这些机制只会变得愈加复杂和奇怪。

复杂性正是骗子最爱的武器。一场博弈中需要投入的时间和掌握专业知识越多，人们就越容易被骗子蒙骗而产生自己能赢的错觉。

因此，快系好安全带坐稳吧，我们将在庞氏宇宙中进行一场超高速的游览，探索庞氏宇宙的“三大基本定律”。

第二章：庞氏宇宙的三个基本定律

在热力学中，“孤立系统”描述了一个与环境完全隔离的系统。

我们由此引入“孤立的投资系统”的概念：

纯粹以产生货币回报的期望而进入一个协议的资金。

如果要形象点的说明，可以把它想象成一个由8个人组成的扑克桌。

如果其中4个人是在那里工作的职业选手，另外4个人是为了社交和娱乐，那么这个桌子就是一个开放系统。

但如果把8人都是职业选手，那么这张桌子就是一个经济上孤立的系统。

庞氏经济学的第一定律：

一个孤立系统中的资金量可被移动，但它不能比投入的资金增长得更多。

一个经济上孤立的系统不能创造货币，它只能重新分配投入的货币。因此，虽然它能产生赢家，但这种取胜只能是以其他参与者的损失为代价。

零和游戏可以有一些合作的地方，人们会联合起来对抗他人，最后变成饥饿游戏。但最终他们还是对立的，会变成玩家之间的厮杀，无名氏对无名氏的战争。

如果考虑到隐藏的成本时，那这就不只是零和游戏了，而是负和游戏。

庞氏经济学的第二定律：

孤立系统中的熵损失只会随着时间的推移而增加。

交易费用；套利机器人和三明治攻击潜伏在我们四周，意图吸走价值；高昂的挖矿成本；潜在的代码漏洞。

光是操作系统的成本就会不断增加......

...而这一切甚至还没有考虑到创始人有没有留了将钱重新分配给自己的后门。

随着时间推移、成本不断堆积，玩家能赢得的资金越来越少。在扑克游戏的例子中，如果他们持续玩得很久，赌场的抽头就会越来越高，最终桌上的所有钱都会被赌场拿走.

随着系统中的损失不断增加，我们得到了最后一条定律。

庞氏经济学的第三定律：

随着系统中的货币量开始减少，系统的活动也随之下降到零。

缺少足够的新鲜收入的话，一旦火箭的动力耗尽，死亡螺旋就开始了。人们失去了对未来财富的希望，风声四起，社区和思想份额都会陷入螺旋式下降。

这种死亡漩涡可能需要几个月或几年的时间才会出现，但最终随着庞氏骗局的规模越来越大，它就需要成倍增加的资本来维持这场博弈的进行。

一旦某个庞氏骗局发展到数十亿美元的规模，它仅仅为了维持系统的有机损失就需要依靠大量的新加入者，这就产生了一个难以克服的引力。

在加密货币的世界中，我们在DeFi协议分叉领域已经无数次看过这种演变了。它们除了标识和新链之外并没有增加任何特别有用的东西，它们进入了庞氏循环。流动性挖矿的积极奖励逐渐吸引用户进行耕种，增加了锁定的总价值（TVL），势头得到了发展。

但如果没有开放的系统流入，它们最终的解决还是死亡螺旋。下一站是哥布林镇：

详细见这篇文章

https://mirror.xyz/0x0E58bB9795a9D0F065e3a8Cc2aed2A63D6977d8A/5EKW6s-37E1ZWGOR5U8Ntt02FKzMn6VMx-Qa5_TFEEQ

再说一个关于生态的观点：

对区块链未来的一些思考

先说投资机会——从公链到母链： 2021年，公链是确定性机会。 2022年，生产公链的母链，是确定性机会。

再说思考——几个关键词： 万链，多链，DApp链，链间协议(互操作)

1、万链 未来几年会有几千条、几万条投入运营的链。 2022年，就有机会看到几百条健康运营的链。 有的是服务于某一类需求的小平台链，有的是专用于某个DApp的专用链，有的是服务于某个行业的行业链，以及其他各类链，像现在的DApp一样丰富。

2、多链平台 有多个为上述链提供各类基础设施的平台级公链(母链)，比如以太坊(支持二层)、Cosmos Hub(支持Cosmos SDK链)、波卡中继链(支持平行链)。 多链平台，就是生产公链的平台级公链——我称之为母链。

3、DApp链(一链一APP) 有很多DApp Chain，即一个链只跑一个应用，为这个应用定制和优化，或称之为“应用链”、“DApp链”。 应用链应用链只需要专注于运营，其他一系列基础设施，都外包给母链和第三方服务链。

4、多链DApp 2022年，很多新的多链DApp会崛起。 这些DApp，从一诞生起就是“原生多链”的。 原生多链，说的不是多链部署，而是指这个应用从创建开始就是服务于多链场景，从创立开始，就支持某个链间协议，支持互操作。

5、链间协议(互操作) 会有一些业界共同认可的通信协议，或多个协议的兼容，来发挥类似TCP/IP这样的互联网协议的作用，实现各链的互操作。 届时，跨链会变成公共产品和基础设施。跨链几乎不再有障碍，跨链体验比在中心化交易化存款和取现还要便利。 链与链之间，也是积木式无缝连接。

总结来说比较大的机会：ATOM DOT AVSA 生产母链的

二、具体说说ATOM

Cosmos大生态如何布局

一、投资机会的判断 确定性排序：ATOM > 有生态的链/基础设施项目 > 早期链

二、可投的标的

1.ATOM

2.已有生态/应用的链：Osmosis/Akash/Secret/Certik等

3.早期新链

4.基础设施项目(大多还没发币)

操作建议：关注几个基础设施级项目的进展，这些项目会影响ATOM走势，并且有可能会出现LUNA、OSMO这样的大项目 2、补仓部分超跌项目 3、减仓部分项目，分配少量资金到新出来的专用链

一、Cosmos官推发文——2022年的Cosmos 1、链间安全Interchain Security 2、链间账户Interchain Accounts 3、流动性抵押Liquid Staking 4、预计IBC会连接200+条链 二、Cosmos黑客松HackAtom VI获奖项目 三、其他重要项目进展 👇

https://blog.cosmos.network/whats-coming-to-cosmos-in-2022-ce8e48d383ab

1、链间安全Interchain Security 大链的PoS验证节点的能力和资源，可以在链间共享(租借)，进一步降低新链、小链的节点运营成本

2、多链账户Interchain Accounts 在Cosmos主链(或某个链)的账号，可以操作管理其他链的账号，实现多链账户的集成管理

3、流动性抵押Liquid Staking 释放质押代币的流动性，比如，质押到验证节点的ATOM，其他质押凭证(vATOM)可以流动、可以挖矿，从而提升资产收益率，促进质押率提升，提升整个链的安全性。

4、预计IBC会连接200+条链 Tendermint(Cosmos核心开发团队)创始人聊2022年的Cosmos生态时，预测2022年会有200条以上的公链基于Cosmos SDK搭建并接入IBC。

二、Cosmos黑客松HackAtom VI的获奖项目： 详细获奖名单见：https://blog.cosmos.network/hackatom-vi-wrap-up-meet-the-winners-8388da6c53cd… 知名的多链交易所Osmosis就是2020年的冠军。 今年的获奖项目中，有几个比较有意思，比如： Evmos，EVM-on-Cosmos，为Cosmos带来EVM兼容性 Umee，跨链（多链）借贷和DeFi挖矿

https://blog.cosmos.network/hackatom-vi-wrap-up-meet-the-winners-8388da6c53cd

三、我觉得较重要的一些项目进展 多链区块浏览器：http://Mintscan.io 重力桥：连接以太坊与Cosmos，重力桥的介绍见这篇 文章

https://cointelegraph.com/news/gravity-bridge-brings-ethereum-to-the-multichain

还有一个桥 LayerZero

我认为有意思的几条最新消息：

1. Terra官方跨链桥支持从Terra跨链至Osmosis： 使用的是IBC(链间通信协议)，支持从Terra跨链至Osmosis，Osmosis跨回Terra的支持暂未开通。 未来一段时间，Terra与IBC链的互通应该会越来越多。

2. Evmos将成为首个集成Cosmos链间账户(Interchain Accounts)的专有链 Evmos，EMV-On-Cosmos，是为Cosmos带来EVM兼容性的专用链(解决方案)，是Cosmos 2021年黑客松的获奖项目，也是Cosmos 2021官推发布的年终总结中特别提及的项目。 链间账户，见我本条推文转引的原文。

3. $DVPN 正在测试宽带共享路由器 DVPN是一个Web3基础设施链，为去中心化服务器提供VPN(CDN)服务。

三、说说怎么怎么atom的基本操作

1、钱包 跟matemask 一样了

2、atom生态币的k线查看

https://info.osmosis.zone/token/OSMO

今天先收集到这里了

适用范围：200万美金以内、大陆kyc、不喜欢出门的懒人。

2、很多人推荐ftx、paxos、crypto.com、nexo，也不是不好，只是我比较懒，有时候光让填水电单、税务记录都够呛。

3、准备工作：okcoin、线上华美银行velo。这里的okcoin非okex，okcoin可以看成okex的国际版，能出美金其实很多人不知道，官方电汇安全又保障。okcoin、华美银行完全支持大陆kyc，且华美银行的申请完全不需要出门，在网上即可办理。

4、流程非常简单，充usdt或者其他token到自己的okcion账户，然后在换成usd交易对。个人推荐用usdt/usd交易对，深度相对足够，一次兑换$1.5M以内问题不大。

5、注册好华美银行，app会提示让你转入usd进账户并进行激活。现在就需要将自己的账号与okcoin绑定，必须是同一kyc。

6、首次提现激活完成后，务必在Velo的app里申请实体VISA卡，卡片制作以及邮寄时间大概1～2个月。有了VISA卡以后，可以绑定微信支付、支付宝、或者直接刷卡。在国内可以轻松消费美金，汇率实时结算。既解决出金问题，也解决了担心冻卡的问题。

结：希望这篇科普贴能帮到各位，我个人几乎只出美金，因为美元卡在国内一样也是可以消费的。

（下方是okcoin和velo的注册链接）

https://www.okcoin.com/join?channelId=600152072

https://digital.eastwestbank.com/cn/ref/consumer.html?c=YUAN413337C01

原文链接：

https://mirror.xyz/a10.eth/D7eeECqu5I-21lWYvV191SLneZmyu3OG9FejmiO6tNY

目前情况，并没有超出之前这两篇文章的范畴：

5月30日《我们正处于一轮非典型性牛市中》

7月29日《超放水时代不支持深熊》

现在还是在上涨周期中，涨了正常跌一波，

BTC都还在5万多，不知道有什么好鬼哭狼嚎的，

BTC本周期涨22倍（3156到69000），

ETH本周期涨60倍（81到4868），

在币圈几十倍的涨跌面前，

上下波动50%，那叫横盘，

长期来看，都是一条直线。

二、年底还会见顶吗？

对于年底见顶这事，倒是可以聊聊。

之前我的周期预测，是2022年1月23日见顶。

在7月29日的《超放水时代不支持深熊》中，

我预言后面剧本是：2013年双头牛市

但11月再破前高后，

并没有像2013年双顶牛市突破前高后直线拉升。

但本轮牛市，依然是新人新资金牛市，

新人牛市死亡的前提条件是： “60日累计涨幅” 太高，

中间的曲折（哪怕是94，519这种级别的外力打击），

都只会延长牛市的持续时间和涨幅倍数，不会终结牛市。

（60日累计涨幅指标，可在 链数查 查看）

目前没有这个牛市末期涨幅，即将出现的迹象，

因此可能不是年底见顶了，可能会更久。

我最近的感觉是：币圈有可能会美股化。

也就是不断地：慢涨→崩一波→慢涨→崩一波，

但不会再有之前的深熊（下跌70% & 长达1.5~2年），

新冠（导致的超放水时代）和机构资金的介入，改变了太多东西。

三、短期无敌的MMT（现代货币理论）

无耻的MMT（现代货币理论，主张 央行无限印钞 + 政府 循环借新还旧&永不还清国债），

之所以能在各国朝堂之上流行，

是因为MMT短期是无敌的。

没有印钱不能解决的问题，

如果有的话，就多印一倍，

美国通胀高又怎么样？

美国人工资不涨？没钱消费？

直升机撒钱理论，直接发钱给你消费。

反正中国又不是不收美元，

直接印钱出来和中国换实物，

美国人直接消费就行了，为啥要工作？

反过来，如果加息，不印钱，不直升机撒钱，

美国人去找工作的前提是：没钱了，

没钱就没消费，没消费工作岗位就会减少，

那还找个屁工作，

解决中国进口时港口拥堵问题，

总比解决失业问题要简单。

《美联储的大萧条PTSD》之后，

吸毒这种事情，一旦尝过，

就再也不可能戒断。

2008年是美联储第一次大规模吸毒，

2018年缩表是美联储的最后一次挣扎，

缩到2019年8月，习惯了吸毒的市场，就大叫受不了，

2020年美国被新冠直接按在地上摩擦后，

美联储工作就简单了，一印解千愁。

印钱长期当然不好，

本质是在收全世界使用美元国家的铸币税，

消耗美元的信用， 长期来看，是饮鸩止渴，

但凯恩斯说得好：“从长期来看，我们都死了”，

精英民主还可能有长远目光， 还可能刮骨疗毒（2018年的美联储缩表）， 还可能拒绝饮鸩止渴， 而全民普选的民主，不可能。

没错，MMT（现代货币理论）的无限印钞，永不还债是饮鸩止渴， 那又怎么样？ 作为选民，我为什么要做长远打算？ 我为什么要牺牲现在开始的10年，甚至20年， 为什么要牺牲我人生的黄金时间， 去做刮骨疗毒， 去忍受经济危机，大萧条，生活困苦， 去让下一代享受刮骨疗毒的好处？

人民群众生活困难，要印钱， 你不印，你算老几？ 这不是经济问题，而是个政治问题。

民选国家一届一届的政府，

尤其是特朗普开始，

美国从精英民主，转为全民普选民主，

使得MMT的无限印钱，在逻辑上完美闭环，

我死之后，哪管他洪水滔天。

所以，印钱永不停息，

在新冠结束之前，

大规模的印钱不会停止。

深刻理解央行如何印钱，

是币圈长期屯币的必备理论知识。

币价：不管再大的波动，长期都会变成一条直线。

美元货币供应量M1：俺也一样。

四、两种情况的策略

所以，现在的策略是：

a、如果在2022年初出现一波大幅上涨，

（60日累计涨幅达到80%~120%）

那就执行逃顶计划，卖掉所有币，

过半年到一年后，再买回来。

注意再买入时间，绝对不能超过1年，

做这个逃顶，一定要清楚这是在做一轮周期投机，

是投机，是投机，是投机，

重要的事情说三遍。

印钱的滚滚大潮无人能挡， 完全有可能出现你逃顶后，币价继续狂飙的情况，

投机输了，一定要认错，止损，买回。

逃顶时，如果能跑满算力的矿机，不必卖掉，

算力受限于现实世界的芯片，电力等物理资源，

在虚市值下，币价翻十倍很容易，算力翻十倍很难，

因此，在本轮牛市，中国政策打击挖矿之前，

算力涨幅已经大幅落后币价涨幅，

矿机出现了从未有过的赚钱赚币，

（上一轮2016~2017牛市矿机是赚钱亏币）。

中国政策打击挖矿后，

失去了中国强大的基建支持，

可以预计，在周期级别的长度中，

算力涨幅将大幅落后于币价涨幅，

矿机将既赚钱又赚币。

而我们知道，在币圈，

赚钱，像呼吸一样简单，

赚币，比登天还难。

b、如果一直没有出现a情况，

那就意味着币圈长期可能美股化。

慢涨→崩一波→慢涨→崩一波，

但不再出现长时间深熊。

如果是这个情况，

那就要永久持币，永不做波段，永不卖出。

** **

之前能做4年周期波段的前提是：

币价因为BTC的每4年减半，

出现固定的4年周期震荡。

2019年10月21日：《现在是减半牛市什么位置 ＆ 牛市见顶币价预测》中的周期图：

尤其是2016~2017年，

完全按4年周期走，

光BTC就涨了一百倍（从1300到13万），

黄金时代，明牌送钱行情，

大批刻舟求剑屯币党，

获得了数以百倍的收益，财富自由。

五、不再持续的4年周期

有人说，百倍币不稀罕，千倍币也不是没见过，

你这百倍收益有什么稀奇的？

百倍收益没什么稀奇，

但确定性的百倍收益，就很稀奇了。

确定性的收益，意味着可以把全部身家投入，

甚至通过场外借款，增加安全杠杆，

一战之下，10万屌丝变亿万富翁。

而现在，由于BTC减半效应的逐次减弱，

以及ETH取代BTC，成为牛市发动机，

乃至成为市值第一，

BTC的4年减半周期，将不再主导市场周期。

所以，这将是最后一次4年周期牛市，

在这黄金时代的最后一次明牌送钱行情中，

BTC涨了22倍（3156到69000），

ETH涨了60倍（81到4868），

你不是长期主义者的话，你赚了几倍？

六、不再做波段

做波段很难，很难很难，

抄底相对简单一些，

底是平的，持续一段时间，

而顶是尖的，只有瞬间，最多加上一个反抽，

逃顶真是上帝级难度。

2017年9月4日之前，币价到3万元时，

市场已经是非常狂热，非常泡沫，

各路牛鬼蛇神，群魔乱舞，

你知道身处狂热的泡沫中，

但你永远都不知道，泡沫最高能到什么程度，

甚至由于超放水时代，这 “泡沫” 可能坚如磐石。

一旦你在94之前泡沫时逃顶，

94后，又从3万元涨到13万元，

你的收益，只有最高点的零头，

还不如乌龟屯币不动。

在二十年的美股长牛中，

有人变得越来越聪明，

有人变得越来越富有。

所以，除非出现60日累计涨幅过高，

否则不要做波段，不要做波段，不要做波段。

注意，我这指的是周期级别，年以上的长波段，

不是几十天几个月的行情级短波段。

什么，你问我长波段不能做，短波段能不能做？

赌狗，一路走好。

七、永不卖币

Defi等基础设施的完善，

使得永续借贷和永不卖币，成为可能。

小明去年有100万ETH，

拿50万ETH，在Defi上抵押借了15万元出来，

舒舒服服过了一年。

第二年，ETH涨到了1000万，

小明借了150万元出来花天酒地了一年，

小明发现，自己再怎么花钱，

都远远赶不上币资产增值的速度。

屯币党的反人性之处，在于克勤克俭，没钱享受，

那么，一个能花天酒地的屯币党，将有多坚定呢？

区块链极高的成长性，

使得币圈人跨过 “增值远超消费” 这条线变得非常容易。

借出的钱，只用于消费，不用于任何投资，

消费花不了多少钱，

不到投资亏损的零头，

只有亏完的钱，没有花完的钱，

并且任何投资，哪怕开赌场，

都跑不过区块链的增长速度。

这种永不卖币，在欧美等税务严格的地区，

有着极大的优势。

卖币是要交税的，

而借钱消费，不用交税。

八、永不卖币导致的虚市值

说到这里，聪明人已经意识到了，

永不卖币，将导致难以想象的超高 虚市值，

具体逻辑在《 比特币涨到十万美元需要多少资金？》里谈过了。

越来越多人永不卖币，

大量ETH锁在Defi里的结果，

就是市面上浮筹ETH越来越少，

直接统计数据，就是交易所里的ETH越来越少。

下图蓝线，是交易所持续下降的ETH余额，

ETH这个无视币价涨跌，交易所ETH余额持续下降的曲线，

让我想起了2015年，

我在知乎科普文章《比特币是什么？》中（文章快捷网址：whatisbtc.com）

无视币价涨跌，比特币活跃地址持续上升的曲线，

可惜比特币的一切，都随着1M区块天花板，烟消云散。

preview

说回ETH，

市面上浮筹ETH越来越少的时候，

虚市值就开始起作用了，

牛市上涨时，只要很少的资金，就可以扫掉所有浮筹，

在很低的换手率下，

把总市值推高到一个令人瞠目结舌的程度。

这和房产市场类似，

中国一线城市，每年交易的房产不超过1%，

但这1%的交易房产，决定了剩余99%房产的价值，

让所有有房的人，看起来都非常有钱。

当然，这个 “非常有钱” 是有巨大泡沫的，

只要有10%，甚至5%的人卖出套现，

这个泡沫就会破。

但如果没人卖出呢？

如果普遍用抵押借钱，来代替卖出呢？

如果不仅没有卖出，

还有EIP-1559带来的，

源源不断，无穷无尽的买入销毁呢？

九、还将上涨1000倍的ETH

BTC从长期来看，已经到顶了，

​BTC的天花板，是黄金总市值，

BTC没有用户和应用，买入只来源于对上涨的预期，

而要说服机构资金，

BTC这个“数字黄金” 比真黄金还好，

甚至好十倍，

这不可能。

BTC在2017年反对区块扩容，

反对成为中本聪白皮书规划中的 “电子现金”，“世界货币” 后，

已经决定了BTC的天花板。

但ETH的持续买入（销毁），

不依赖于上涨的预期，

ETH上的大量用户，大量应用，大量交易，

在买入ETH付手续费时，

根本不关心ETH到底涨还是跌。

** **

这种无视涨跌的无脑买入（销毁），

和由此跟随的坚定屯币党，

将创造出令人瞠目结舌的虚市值。

​

就像我在

《以太坊：储值资产 + 通缩资产 + 生息资产 + 生产资料 四位一体的超级资产》

中指出的，ETH将成为区块链上的超级资产，

成为区块链上的收租资产，

ETH屯币党，将成为世代相传的币阀。

ETH长期来看，还将上涨1000倍

答疑：

@亏成狗：你这个1000倍总市值3000万亿，就有点不找边际了。 你但凡说个100倍，300万亿，我都觉得估值比较合理。[求饶]

你没算MMT下的货币贬值的倍数。 

 例如长期20年时间， ETH对大排面涨50~100倍， 

大排面对法币涨10~20倍， 

合计ETH对法币涨1000倍 [笑而不语]

之前微博被封，因此请到我币乎主页阅读：https://bihu.com/people/241593

“长文” 是历史文章，“微文” 是部分脱水版微博

币圈历史文章

2019~2021/22 年牛市系列文章：

2021年9月21日：《简单说一下 #债务上限# 是什么》

2021年9月3日：《头像类NFT将在20天内崩盘》

2021年8月6日：《以太坊：储值资产 + 通缩资产 + 生息资产 + 生产资料 四位一体的超级资产》

2021年7月29日：《超放水时代不支持深熊》

2021年7月6日：《最后一只未落地交易所靴子的猜想》

2021年6月27日：《Bitfinex上面借2.3万币砸盘的空头，赚了多少钱？》

2021年6月9日：《比特币历史性的一天——成为国家法定货币》

2021年5月30日：《我们正处于一轮非典型性牛市中》

2021年5月25日：《稳定压倒一切》

2021年4月13日：《在区块链投资里，慢就是快》

2021年3月25日：《QKL123导航 推出了【江卓尔周期对比数据 】》

2021年2月6日：难得的好文，推荐大家精读：《美联储的大萧条PTSD》

2021年1月1日：《李晨背景调查 ＆ 9203比特币验证流程 ＆ 200比特币捐助希望工程》 

2020年12月3日：《目前处于牛市周期什么位置 ＆ 即将出现的主流币暴涨》.

2020年11月15日：《谈谈BCH 本次分叉 ＆ 未来币价》 

2020年11月3日：《谈谈最近中国加密货币交易所的风波》 

2020年10月8日：《从来没有什么 新理论 vs 旧理论，只有 正确理论 vs 错误理论》 

2020年10月3日：《能避免DeFi流动性挖矿的无常损失吗？》 

2020年7月28日：《关于牛市，有以下几个常识》 

2020年5月11日：《BTC减半之夜：矿业重启带来挖矿新机遇》

2020年5月8日：《OKEx情报局直播 文字整理版：全球经济大变局，比特币“减半牛市”能否如期而至？》 

2020年4月21日：《没想到危机之下，首先归零的不是比特币，而是跌到负40美元的石油》 

2020年4月9日：《BCH减半之夜直播：江卓尔谈行情机遇》 

2020年4月6日：《《独立宣言》第一句话里的两对反义词》 

2020年3月15日：《给大家充值信心——为什么信用货币不可持续》 

2020年3月4日：《谈BTC、BCH、BSV的差别，和近期行情走势》 

2020年3月2日：《为什么我不持有任何平台币？不仅是因为平台可能倒闭或修改规则》 

2020年2月25日：《为什么Core锲而不舍地企图增发BTC？》

2020年2月23日：《据说北京市公安局就能合法回滚BTC？》

2020年2月1日：《BCH的矿工捐赠计划更新》

2020年1月16日：《从小侠被爆两次三百多万，谈做短线交易应该避开哪些雷区》

2020年1月16日：《场外杠杆+场内杠杆，是彻彻底底的找死行为》

2020年1月15日：《为什么我从不做空币——顺便谈今晚情况》 2020年1月6日：《近期市场资金情况分析》

2019年11月27日：《下跌趋势很可能已经结束》

2019年11月27日：《对话江卓尔：如何在比特币减半行情中赚到钱》.

2019年11月19日：《谈谈今天的焦点访谈》

2019年11月17日：《暴力是法律的基础，法律是规则的基础》

2019年11月14日：《Core党都是伪君子——再谈谁是真正的比特币》

2019年11月9日：《又到了喜闻乐见的猜底时间——兼谈短线炒币秘诀》

2019年10月26日：《这是区块链有史以来级别最高的报道，没有之一》.

牛市起点三篇：

2019年10月29日：《比特币涨到十万美元需要多少资金？》

2019年10月21日：《现在是减半牛市什么位置 ＆ 牛市见顶币价预测》

2019年10月16日：《关于减半牛市会不会来，会怎么来的问题》

2019年9月18日：《500万人民币在手，买房还是买币？》

2019年8月30日：《对话江卓尔：科普、挖矿，构建可量化、反脆弱的交易系统》

2019年7月24日：《【文字版】币看1对1 第一期：CSW vs 江卓尔》 ​​​

合理的Defi挖矿可以使你的炒币心态平和，每天感受小确幸的温暖，甚至做到衣食无忧 然二如果你想要实现财富的升阶，在圈内实现百倍，千倍的收益率，达到A8，A9, 甚至A10，单靠挖矿……很难 基本上笔者知道的只有一种方法 - 钻石手

笔者有个朋友，没玩过合约，不懂的套保，对于挖矿的理解也仅限于Staking，对现在圈内千百种币的了解也没我多 他翻来覆去就只研究4,5个币，重仓的也基本上就只有这几个 然后其中一个是Luna，另一个是AXS 一个拿了百倍，一个拿了千倍 甚至AXS 2刀的时候他就跟我们说，还能10倍，没想到其实是百倍

要说不羡慕是假的，自己的这点小确幸在人家百倍千倍的收益面前完全是被碾压的存在 但更多的是佩服，我这位朋友对于他重仓标的的尽调能力圈内绝对是数一数二，这完全不是幸存者偏差，而是超强的认知+钻石手心态的知行合一带来的结果

回看币圈发迹的几位大佬，从李笑来到老猫，从皇马到大空翼，你会发现没有一个是通过“交易”来达成的，高抛低吸不行，杠杆合约的就更不可能了 他们全部都是用了同一种方法 - 钻石手

即便你选不到Luna，AXS，Sol，AVAX这些，那么BTC和ETH这两个政治正确的总该知道，BTC 3年 20倍，ETH 3年40倍的钻石手收益，其实是绝大多数人无需任何尽调，理论上单纯靠心态就可以做到的 所以回看你的收益，过去三年，有没有达到30倍，应该可以作为BenchMark 如果没有，也许值得思考“折腾”的意义何在

明后天会分享几个个人认为未来几年值得钻石手的“非BTC/ETH”项目，非喊单，我会详细列出自己钻石手的理由 也许不再会有Luna，AXS这种百倍千倍的“暴利”，但币圈收益逐渐美股化应该会是未来几年的一个趋势。毕竟，这里不会永远蓝海下去 钻石手LP+钻石手核心标的打法，可能会是我个人未来几年的投资风格。

有3点事先声明 1. 钻石手对我个人来说并不是说直接现价不管不顾就买入满仓装死。大概率是在未来1-2年甚至更长的周期内逢低买入，逢高可能会部分仓位卖出，永留底仓，轻度波段那种

一、钻石手系列分享第一个 - link

（1）. 如果放在去年或是上半年，这个选项在我这也许会是BNB或是Uni 理由很简单，各自是Cex和Dex绝对的龙头，行业地位不容置疑 但2021年底，这个选项被换成了Link 理由有很多，比如BNB已然千亿市值，再往上空间有限 Uni到现在都没有任何价值捕获能力，币价持续低迷……但这都不是最重要的理由 其实从一个很纯粹维度去判断，就可以把Link放在这里 当前的区块链世界，除了BTC和ETH，离了哪个项目，大家就玩不转了？没有币安或是BNB可以么？这……很不方便，实在是太不方便了！不光是币安我在用，BSC上面我还有矿呢……但，不是不行。没有Uni可以么？Uni是AMM的发扬光大者，DEX的绝对龙头，有许多项目的流动性基于Uniswap，甚至Uniswap还作为预言机被一些项目使用，Uni的团队也是圈内最为顶尖的团队…… 但！没有Uniswap，我们“依旧能活”，我们还有好多好多的Swap，虽然他们都不如Uni，但凑合凑合也能用。没有Link可以么？可能真的不行…… 正如Web2时代，你可以没有雅虎，没有新浪，甚至没有facebook…… 但你真的不能没有谷歌。

（2）. Link其实已经完成了第一次钻石手的爆发 在那个区块链世界还没有Defi，没有NFT，Gamfi的时代，绝大多数人对区块链的理解就是转账，募资，或是EOS，Trx上那些菠菜小游戏 预言机？什么玩意，没听说过，可以预测未来么？ 然后条子哥凭借领先我们一个区块链时代的认知+钻石手，完成了汤臣一品的神话。现在人人都知道预言机是个什么东西了 Link也完成了第一波成长股到白马股的转变 于是乎币价相对于ETH得走势变成了这样。高点到现在正好跌了10倍 我觉得机会来了 为什么会有如此感觉？ 因为Link的基本面依旧扎实的可怕。预言机不用解释，据说现在排队对接的项目都排到100开外了 前段时间Sol上的Mango Market因为使用其他预言机，导致了价格错误引发了不正常的清算 上个周Anchor Protocol也发生了Oracle故障，同样导致不正常清算，社区立马提案吧预言机方案换成Link Link的壮大就是一次次的安全事故带来的。今年Link发布了2.0版白皮书，其野心非常只大，预言机只是其中一个功能而已，另外几个蓄势待发的功能，相信在未来1-2年会越来越多的看到

1. VRF随机数 - 利用链上加密证明机制生成可验证的随机数，未来会有越来越多的Gamfi，NFT项目需要这种可验证的随机数来做稀有属性NFT，比如AXS就在用Link的VRF服务。

2. 链下计算 - 这是一个当前还没有引起重视，但是一些项目已然开始探索的区块链扩容方式，比如CTSI，Truebit等等。 未来区块链扩容，除了分片与Rollup，链下计算大概率会是第三张牌，同时我实在想不出，比Link更适合做这个的项目了。

3. 还有自动维护智能合约触发清算的Keepers服务（类似KP3R）也已上线，DID服务在白皮书里也有写到，甚至哪天Chainlink开始做跨链桥类似的跨链服务我也丝毫不会觉得意外，因为它天然接入所有链，天然适合做跨链……。随着未来区块链继续发展，不断出圈，吸引圈内圈外越来越多的资本，供应商，服务商……你觉得他们最开始，会使用哪个项目来“接入”区块链？ Link就是Web3时代的Google。

最后说3个Point

1. Link的生态合作伙伴已经突破1000家

2. 谷歌前CEO Eric上周加入Link担任战略顾问

3. 谷歌目前市值2万亿，link不到100亿

做天刚说了Link如果做跨链，我丝毫不会意外，立马有小伙伴给我留言了link上个月的一个视频，关于链间互操作性协议CCIP的视频 果然这也是Link帝国的拼图之一，且没有比他更适合做链间互操作性的项目 他的直接竞争对手应该会是Cosmos 的IBC协议

IBC之前有个问题是只适合用Cosmos SDK做的链接入，偏内生态，EVM链想接入很困难 不过最近有一个多币+币安领投的LayerZero快要上线了，这是个IBC的辅助位项目，有了它，EVM链也可以轻松部署IBC了 CCIP VS “IBC+LayerZero” 谁才是Web3时代的TCP/IP？ 区块链越来越好玩了：）

条子哥是Chainlink中国社区负责人，Link最早期布道者

二、钻石手系列分享第二个 - AR（或者说未来有比ar更好的存储币）

但看的清的人一开始就知道，AR绝不是Filecoin的陪跑，刘毅老师去年的一篇雄文《Arweave的潜力是复兴亚历山大图书馆，而非 Filecoin 替代品》，让许多人知道了“永存”这个赛道的独苗。

而Filecoin还在大把大把的封装垃圾数据的时候，AR已经悄咪咪的跟N多链，N多DAPP开始合作了，今年的NFT火了之后，大家发现，哟？原来这些NFT都存在AR上啊！

然而你不知道的是，AR的潜力，才刚刚开始 它也绝不只是一个用来存NFT的 “永存网盘” 而已 先说说技术和概念基本面。

1. 技术 - 相对于Filecoin无比复杂的复制证明（PoRe）+时空证明（POTS），AR的访问证明（Proof of Access）简直就是一种简洁的优雅，矿工存储稀缺区块会显著增大他POW出块的概率。 这种通过概率+激励驱动，确保了数据的高可复制性，使得一个区块被网络丢弃的可能性几乎为零。

2.概念 - CPU有摩尔定律，存储成本的逐年下降也是一个类似的定律，根据这种定律+数学公式推算出来的模型，完全可以做到那个“反直觉”的“一次付费，终身存储”。如果你是一个开发者或是项目方，你更希望付一次费，终身可用，还是一直用一直付费？

再说说AR真正的未来在哪里

1. NFT等文件类存储 - 这个大多数人看得懂的，当前支撑存储业务的核心，其本质就是一个“去中心化网盘”，跟其他所有存储类项目一样，只不过AR这里多了一个“永存”的概念。

2. 链状态存储 - 这个目前是由基于AR的生态项目Kyve主要在做，已经和Near等许多公链达成了合作，把这些链的历史区块状态快照存到了AR里。这样做的好处很多，一是新节点加入的同步速度是指数级提升，且在同步时提供了链上数据查询接口。二是当需要查询历史区块链状态时，拿以太坊举例，全节点虽然有所有交易数据，但只保存最近一段时间的区块状态(区块状态的意思就比如哪个区块高度下某个地址有多少代币之类）。在以太坊上，想要查询历史区块状态，需要求助归档节点（数据10TB+）。以太坊的归档节点数量很少，速度还慢，除了Etherscan这些核心项目也不太有人会费劲吧啦的建立一个归档节点来用。 这时候AR可以扛起这面大旗，随着区块数据越来越多，链状态越来越大，一定会有越来越多的链通过类似Kyve这种项目，把链状态快照不停的放到AR上去。

3. 基于AR为底层的开发 - AR不单单只是个存储，他还提供了完善的智能合约平台，虽然和ETH那种风格不一样，现在已经有技术大牛开始基于AR来开发类似Uniswap的无链DEX 说实话我没太看懂，但我大受震撼，未来出现越来越多这种基于去中心化存储的新范式DAPP，一定不会让我感觉意外。

4. 我们每天都在喊Web3.0，Read, Write, Own! 链闻的关停让国内多少小伙伴唏嘘不已。 想象一下，你在Web3.0时代发的帖上传过的图片视频存在哪？ETH或Solana的节点上么？这些智能合约链是为了Defi这种有限状态程序设计的，转账1万次，最终只要存一些TX+最终账户余额而已，他们没法单独扛起Web3.0的大旗。真正的Web3.0，就像现在喊的Socialfi，是不断状态膨胀的，或者说，是无限状态的。届时存储会和计算一样，共同成为支撑Web3.0时代的真正基础设施，过去几年，一直是计算范式为主导，未来web3.0时代，可能会逐渐转向存储范式为主导。届时的AR，定会大放异彩～。最后再次墙裂推荐刘毅老师的大作 - 《Arweave的潜力是复兴亚历山大图书馆，而非 Filecoin 替代品》。看懂了这篇，基本上你就看懂了AR。

三、钻石手系列分享第三个 - RNDR

这个居然昨天被一个留言的老铁猜到了，我也是非常的无语……他怎么知道的…… Anyway，这个其实我没有尽调，尽调的是谁呢？是我那个AXS+LUNA的钻石手朋友 前段时间他在群里说了句 - RNDR给人的兴奋感更强一些，有点当年看到AXS的感觉 吓得我啥都没敢想，先冲为敬了！

以下内容均来自我那位朋友的尽调 - 1. 创始人Jules Urbach是一个长期主义者（跟Axie的创始人一样），在09年中本聪推出比特币白皮书之前，他就已经在网上写文章，阐述他对分布式渲染网络的想法，并一步一步把自己的想法变成现实。

2. Jules 09年带领团队创建了OTOY（也就是说在做RNDR区块链项目之前，就是这个赛道的专家，Axie的创始人之前也是游戏赛道的专家），16年就成为了名副其实的渲染领域的领头羊。17年开始结合区块链技术创建RNDR，目前也成为了这个赛道龙头。

3. 谷歌在前两年关闭了自家的云渲染平台Zync Render,加入Jules创办的RNDR渲染网络， Microsoft也在去年加入RNDR渲染网络， Unity也和RNDR合作， HBO,迪士尼等等这些大公司都来合作，很能说明一些问题

4. 元宇宙势必将在未来5--10年具有人类历史上最高的算力要求，而RNDR网络从一开始就是为了满足这样的要求而创建，而且下个月RNDR将会发布最新的路线图和代币经济，目前我掌握到的资料，RNDR的野心是要成为NFT和3D内容从创作到交易再到确权的一站式平台。

5.未来的元宇宙，全息显示是必不可少的，RNDR已经在全息显示方面积累了足够的技术和经验，这个赛道大概率还是RNDR的天下

6. 搜了下自己的微信聊天记录（我的微信基本上保留了17年到现在重要朋友还有群聊的记录），关于RNDR的深度讨论很少，所以这是一个机会，因为所有大的机会基本上都是存在于少数人了解的项目里面

以上就是关于RNDR的全部内容，不管你信不信，反正我是信了 再就是考虑到他千倍AXS，百倍Luna的收益，不敢不信…… 最后再就是 - 他的一个月前的建仓成本在4刀左右，和今天的价格基本上一样，大家自己看着办吧……亏了去找他，别找我。

补充一下一个重点哈， $RNDR 一直被低估，那么为什么今年1个月前才有了很好的涨幅，谁带来的价值发现？核心原因，就是来自 $SOL 和 $LUNA 以及其背后的人。

RNDR是被可以视为Solana的核心metaverse基础设施来打造的，所以基本现在jules的意思也是会all in solana。而他这个人的all in就真是字面意思

当前，用户执行资产跨链有两种常用渠道。

其一是利用中心化交易所等集中式服务商，将稳定币或是公链底层代币提至目标链上。不过，就实际状况来看，目前主流 CEX 支持的稳定币提现网络数量有限（以 Ethereum、Tron、BSC、Solana 为主），无法覆盖所有生态；而若以公链底层代币为媒介，潜在的多次兑换需要也会造成额外的资产折损。

第二大渠道则是跨链桥，包括 Avalanche Bridge、Optimism Gateway 这种由原底层开发团队牵头构建的“官方跨链桥”，也有类似 Anyswap、cBridge 等构架各不相同的“第三方跨链桥”。与集中式服务商相比，跨链桥服务有着覆盖能力更广、对接更为灵活等诸多优势，因此也成为了承载当前资金跨链流动的主要渠道。

然而，虽然现有的跨链桥服务已可满足绝大多数场景下的资产跨链需求，但许多普通用户对于这项服务可能仍感陌生，尤其是需要将资产移仓至某些陌生生态时，究竟可选择哪些桥梁是摆在许多普通用户面前的首要难题。为了解决这一问题，方便更多用户在各大生态之间顺畅转移资金，Odaily星球日报特整理了十大主流生态（Ethereum、BSC、Solana、Terra、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、Optimism、Harmony）常用的一些跨链桥服务，希望能够有所帮助。

为了方便大家根据上图查找到目前跨链桥，下方的文字介绍部分，将按照首字母对上图提及的跨链桥项目进行排序，并按官网、现支持生态、对接形式、注意事项（如安全性）、近期新进展或未来规划、特色亮点（包括低费率、高转移速度） 等维度分别介绍，一些着重推荐的桥（AnySwap、cBridge、Hop Protocol、xPollinate）也会加以标记。

最后，我们还会根据个人经验给出选择跨链桥服务时的四点参考维度，并预判这一赛道下个阶段的发展方向。

爆发在即的赛道：十大生态30家常用跨链桥盘点

1. Across Protocol

官网：https://across.to/

代币：暂无

分类：第三方桥

对接形式：一对一

支持生态：Ethereum、Arbitrum（暂时仅支持 Arbitrum 单向退出至 Ethereum）

简介：Across Protocol 是一款基于 UMA 预言机的 Layer2 - Layer1 跨层高速桥接协议，由于产品刚刚上线主网，尚属早期，所以暂时仅支持 Arbitrum - Ethereum 的单向退出。

2. Allbridge

官网：https://allbridge.io/

代币：ABR（Ethereum 合约地址：

0xa11bd36801d8fa4448f0ac4ea7a62e3634ce8c7c）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Solana、Avalanche、Polygon、Celo、Heco

简介：Allbridge 是由 APYSwap 团队支持开发的多生态跨链桥，可提供跨 EVM（以太坊虚拟机）网络及非 EVM 链的桥接服务。Allbridge 的一大亮点是可支持非 EVM 链，比如当前大火的 Solana，缺点是当前支持的币种偏少，在多个网络之间跨链时仅支持 APYS 和 KRW。

3. 重点项目：AnySwap

官网：https://anyswap.exchange/#/router

代币：ANY（Ethereum 合约地址：

0xf99d58e463a2e07e5692127302c20a191861b4d6）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、xDAI、Harmony、Celo、Moonriver、Shiden、Boba、Heco、OEC、KuCoin Community Chain、Cronos、Fusion、IoTeX、Telos、Goerli

简介：AnySwap 是一款基于 SMPC 安全多方计算 + TSS 门限签名技术构建的去中心化跨链协议。目前，AnySwap 已成为了市面上生态覆盖最广、支持币种最多、业务数量最大的跨链桥项目之一。官方数据显示，AnySwap 当前锁定的资产总量为 45.6 亿美元，支持生态已达 20 个，资产种类高达 948 种。

Anyswap 也是我个人常用的跨链桥。除 Ethereum 主网之外，通过 Anyswap 在其他新生态间进行资产跨链的手续费用非常便宜，一般仅为 0.9 美元。

爆发在即的赛道：十大生态30家常用跨链桥盘点 4. Arbitrum Bridge

官网：https://bridge.arbitrum.io/

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：一对一

支持生态：Ethereum、Arbitrum

简介：Arbitrum Bridge 是以太坊主网去往 Layer2 Rollup 网络 Arbitrum One 的官方通道。作为官方桥，Arbitrum Bridge 的在体验层面的优劣势都非常明显，优势是更加安全，劣势则是费用偏高，且从 Layer2 退出至 Layer1 需要等待一周左右的挑战期。

5. Avalanche Bridge

官网：https://bridge.avax.network/

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：一对一

支持生态：Ethereum、Avalanche

简介：Avalanche Bridge（AB）是 Avalanche 官方构建的第二代跨链桥。AB 依托于 Intel SGX 技术构造，其特点是没有使用智能合约去管理跨链资金，而是在 Intel SGX 的可信环境内生成两个普通的 Ethereum、Avalanche 地址，来完成跨链资金的管理和铸造。

体验方面，一笔跨 Ethereum - Avalanche 的完整交易大概需要 6-9 分钟。至于费用，由于 AB 的跨链机制采用的是普通地址，因此交易的复杂程度会远低于合约类交易，具体的费用水平会更接近常规的转账交易费用。

6. Binance Bridge

（将于 11 月 25 日结束服务）

官网：https://www.binance.org/cn/bridge

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Solana、Tron（另有 Omni 等其他几条链，但已暂停服务）

简介：Binance Bridge 是由币安官方牵头构建的一条跨链桥，其主要任务是打通资金从主流生态去往币安链、币安智能链的通道。因 Binance Bridge 将于 11 月 25 日正式结束服务，所以这里不做过多介绍了。

7. 重点项目：cBridge（Celer Network）

官网：https://cbridge.celer.network/

代币：CELR（Ethereum 合约地址：

0x4f9254c83eb525f9fcf346490bbb3ed28a81c667）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、xDAI、Heco、OEC

简介：cBridge 是由老牌 Layer2 组件开发项目 Celer 在抽取了其原有状态通道产品中最核心的条件支付功能后，优化、瘦身推出的原子交换型跨链桥。与前文提到的 AB 存在一定类似，Celer Network 也选择了采用普通地址来完成跨链流程，在执行跨链操作时，用户并不需要向合约内发送任何资金，取而代之是需要通过合约向节点地址发送一笔带有哈希锁的转账，而在目标链上向用户指定地址释放流动性的主体也不会再是合约本身，而是可以向用户发送带有相同哈希锁的节点地址。

cBridge 目前已在主网上线了 v2 版本的第一阶段产品，新版本在用户体验及节点规则方面进行了大力优化，Odaily 星球日报也将密切关注该产品的最新进展。

8. ChainSwap

官网：https://exchange.chainswap.com/

代币：ASAP（Ethereum 合约地址：

0xcc665390b03c5d324d8faf81c15ecee29a73bcb4）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Moonriver、Shiden、Heco、OEC、KuCoin Community Chain、Fusion、Telos

简介：关于 ChainSwap，最值得关注的是其正在开发的两个方向：一是跨链聚合器，旨在聚合 Anyswap、Poly Network、Connext 的跨链路由，为用户寻找价格最优的跨链路径；二是在自己的 V2 版本中自行构建新的跨链路由，旨在实现更为开放的币种支持能力。

9. FibSwap DEx

官网：https://dex.fibswap.io/

代币：FIBO（BSC 合约地址：

0x5067c6e9e6c443372f2e62946273abbf3cc2f2b3）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Fantom、Polygon

简介：FibSwap DEx 是一个支持跨链的去中心化交易所，即同时支持了跨链和资产兑换的功能，下文中我们还将介绍其他一些类似项目。

FibSwap DEx 采用了自研的智能算法 FibSwap Smart Algorithm，允许用户通过简单的一笔交易将 A 网络上的某个代币兑换成 B 网络上的另一个代币，同时 FibSwap 的 DEX 聚合功能也将帮助用户寻找最优的兑换报价。

10. 重点项目：Hop Protocol

官网：https://app.hop.exchange/send

代币：暂无（🐑）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、Polygon、Arbitrum、Optimism、xDAI

简介：Hop Protocol 是一个主要用于 Ethereum 及其 Layer2 网络之间资产转移的跨链桥。这款桥设计了「hAssets」作为中间资产，并结合了 AMM 机制来实现资产的跨链快速流通——在跨链时将资产存入合约 1:1 抵押铸造出 hAssets，赎回资产时则 1:1 销毁 hAssets。

Hop Protocol 暂时没有发行代币，考虑到其业务量级已有一定规模，所以，你懂的……

11. Horizon

官网：https://bridge.harmony.one/

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：多对一

支持生态：Harmony 和 Ethereum、BSC（不支持 Ethereum、BSC 互跨）

简介：Horizon 是 Harmony 生态的官方桥，主要功能是帮助用户将资产从 Ethereum、BSC 转移到 Harmony。

Horizon 的构架是一组分别部署在 Ethereum、BSC、Harmony 链上的智能合约。当在起始链上检测到代币锁定活动时，验证者池将对该交易进行验证，并将最终信息传递给目标链，继而 1:1 生成等量的桥接代币，反之赎回亦然。

12. Hyphen（Biconomy）

官网：https://hyphen.biconomy.io/

代币：BICO（暂未 TGE）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、Polygon

简介：由 Web 3.0 基础设施开发商 Biconomy 推出的跨链桥 Hyphen 旨在解决 Layer2 之间流动性割裂以及资金退出等待时间过久的问题。不过，由于产品尚属早期，Hyphen 暂时仅支持 Ethereum 和 Polygon 之间 ETH、USDC、USDT 的跨链转移。

13. Li.Finance

官网：https://bridge.harmony.one/

代币：暂无（🐑）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、Optimism、xDAI

简介：Li.Finance 的定位是一款跨链流动性聚合器，旨在从所有流动性池以及桥梁中为用户找到最好的跨链体验。

当然，Li.Finance 的产品仍在测试阶段，但用户已可通过该协议将 A 网络上的某个代币兑换成 B 网络上的另一个代币。这一功能与前文中的 FibSwap DEx 存在一定相似，但 Li.Finance 所覆盖的生态要更多一些。

14. Mosaic（Composable.Finance）

官网：https://mosaic.composable.finance/

代币：LARY（暂未 TGE）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、Moonriver

简介：Mosaic 是由跨链、跨层互操作性协议 Composable.Finance 推出的一个多生态资产跨链桥。作为桥，Mosaic 最大的特点是支持一些 Sushiswap、Curve 流动性凭证代币（LP Token）的跨链转移。

Composable.Finance 与本文提到的其他项目最大的区别则在于，该项目未来将作为平行链接入 Polkadot 网络，并借此来串联运行不同的智能合约，实现跨链协议高速通信。

15. Multichain.xyz

官网：https://multichain.xyz/

代币：暂无

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、xDAI、Heco、Fusion

简介：Multichain.xyz 是由跨链数字资产交易协议 Anyswap 团队和 yearn.finance （YFI）创始人 Andre Cronje 基于 Anyswap SMPC Network 共同开发的多链跨链平台。

不过，就个人体感而言，或与产品太久没有更新有关（官推四月以后就没有更新了，也可能纯粹是我个人网络问题），Multichain.xyz 的 UI 响应灵敏度并不如 Anyswap，所以使用体验上存在一定差距。

16. NerveBridge

官网：https://bridge.nerve.network/

代币：NVT

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Polygon、Harmony、Heco、OEC、KuCoin Community Chain、NULS、Nerve

简介：Nerve Network 是一个是基于 NULS 微服务框架，使用 NULS-ChainBox 开发搭建的区块链跨链交互协议。NerveBridge 则是基于 Nerve Network 跨链网络的一个资产跨链应用，支持在多种异构区块链之间实现资产互通。

17. O3 Swap

官网：https://o3swap.com/swap

代币：O3（Ethereum 合约地址：

0xee9801669c6138e84bd50deb500827b776777d28）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Polygon、Arbitrum、Hceo、NEO

简介：O3 Swap 是由 O3Labs 团队基于 Poly Network（下文详述）孵化打造的一个跨链聚合协议，可在跨链的同时实现资产的自由交易。O3 Swap 的主要功能模块包括了交易聚合器 Aggregator 和跨链交易池 Pool，Aggregators 负责寻找最理想的交易路径；Pool 则负责提供跨链资产交易服务。

关于 O3 Swap 大家印象最深的可能是今年 8 月的黑客事件，因其底层协议 Poly Network 被黑客攻破，锁定在 O3 Swap 的做市资金也被劫掠一空，失窃总额高达 6.1 亿美元。万幸的是，黑客最终归还了赃款，O3 Swap 也逐渐回归了正常运行节奏。

18. oPortal（BoringDAO）

官网：https://oportal.boringdao.com/twoway

代币：BORING（Ethereum 合约地址：

0xbc19712feb3a26080ebf6f2f7849b417fdd792ca）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Harmony、xDAI、Heco、OEC

简介：oPortal 是由 BoringDAO 构建的一款多链跨链协议，目前支持九大生态之间的资产互转。oPortal 当前需要进一步补足的是币种支持数量，其锚定桥暂时仅支持 USDT，原生桥支持的币种也相当有限。

19. Optics

官网：https://optics.app/

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、Polygon、Celo

简介：Optics 是 Celo 官方牵头构建的去中心化跨链通信协议，其名称源自 Optimistic Inter-chain Communication Standard 首字母缩写，可实现高效和信任最小化的互操作性。

与其他跨链通信系统不同，Optics 既不是托管桥，也不是基于验证者的桥，也不是标头中继。相反，它利用一种“乐观性（Optimistic）”的桥接机制来实现更便宜的链间通信，同时仍然保持去中心化。

20. Optimism Gateway

官网：https://gateway.optimism.io/

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：一对一

支持生态：Ethereum、Optimism

简介：Optimism Gateway 是 Ethereum Layer2 网络 Optimism 官方推出的跨链桥，主要是用来解决 Ethereum 和Optimism之间的资产互通需求。该跨链桥目前支持 ETH、DAI、LINK、UNI 等 Ethereum 生态内的主流 ERC-20 资产的转移。

与前文中的 Arbitrum Bridge 一样，Optimism Gateway 在从 Layer2 退出至 Layer1 时也需要等待一周左右的挑战期。

21. Polygon Bridge

官网：https://wallet.polygon.technology/bridge

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：一对一

支持生态：Ethereum、Polygon

简介：Polygon Bridge 是 Polygon 生态的官方桥，主要功能是帮助用户将资产从 Ethereum 转移到 Polygon。

需要注意的一点是，由于 Polygon 采用了多种扩容方案，通过该桥转移不同的资产会有截然不同的体验，走 Plasma 方案（仅限 MATIC）在资金退出至 Layer1 时需额外等待 7 天的挑战期，走 PoS 提交链方案的其他币种则没有这一限制。

22. Poly Network

官网：https://bridge.poly.network/

代币：无（官网明确提及不会有代币）

爆发在即的赛道：十大生态30家常用跨链桥盘点 分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、xDAI、Heco、OEC、Ontology、NEO、Palette

简介：即便是对于不太了解跨链桥赛道的用户们来说，Poly Network 这个名字可能也是“如雷贯耳”。今年 8 月 10 日，Poly Network 遭遇黑客攻击，黑客窃走了当时总价值高达 6.1 亿美元的资产，成为了加密货币历史上涉案金额最大的黑客事件。

前文在 O3 Swap 的部分曾提到过，在各方的共同努力下，黑客最终归还了赃款，Poly Network 也逐渐从该事件中恢复了过来，各项服务已陆续恢复，并扩展到了更多生态之上。

23. Ralay Chain

官网：https://app.relaychain.com/#/cross-chain-bridge-transfer

代币：暂无

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Harmony、Heco、Cronos、Moonriver、Shiden、IoTeX

简介：Ralay Chain 是一个多链跨链桥梁，其主打的概念为 BaaS（Bridging as a Service，桥即服务），旨在允许任何项目集成其的桥梁服务，以相同的 UI 和操作体验为用户最熟悉的跨链交互服务。Ralay Chain 设计了一个白标 BaaS 集成解决方案，以允许合作伙伴将其应用链接至所有其他的 EVM 网络以及 Ralay Chain 支持的非 EVM 网络。

24. RenBridge（RenProject）

官网：https://bridge.renproject.io/mint

代币：REN（Ethereum 合约地址：

0x408e41876cccdc0f92210600ef50372656052a38）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：起始链有 Bitcoin、Bitcoin Cash、Dogecoin、Zcash、DigiByte、Filecoin、Terra，目标链有 Ethereum、BSC、Solana、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum

简介：老牌跨链协议 RenBridge 在产品定位上与其他跨链桥存在明显逻辑差异，该协议并不是在执行某一特定资产的多链互转，而是将 BTC 等主流非 EVM 网络的原生资产锁定之后在其他网络上铸造 ren-Token（比如 Ethereum 上的 renBTC）。

RenBridge 协议可铸造的资产均为非 EVM 链上的原生资产，包括 BTC、BCH、DOGE、ZEC、DGB、FIL、LUNA。铸造的 ren-Token 可在 Ethereum、BSC、Fantom、Polygon、Avalanche、Solana、Arbitrum 网络上接收。

25. Synapse Protocol

官网：https://synapseprotocol.com/

代币：SYN（Ethereum 合约地址：

0x0f2d719407fdbeff09d87557abb7232601fd9f29）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、Harmony、Boba、Moonriver

简介：Synapse Protocol 是一种基于跨链 MPC 网络（Multi-Party Computation，即多方计算）+ TSS（Threshold Signature Schemes，即门限签名方案）构建的去中心化跨链协议。

Synapse Protocol 的运作机制为：各个验证者一旦收到由 MPC 验证组跟踪的各链上交易的报告后，就会立刻运行与所跟踪的事件一样相同的过程，一旦三分之二的验证者通过其各自的私钥共同签署了相同的交易，那么网络就会达成共识，将这些交易发送至目标链。

26. Teleportr

官网：https://portr.xyz/

代币：暂无

分类：第三方桥

对接形式：一对一

支持生态：Ethereum、Optimism（暂时仅支持 Ethereum 单向进入 Optimism）

简介：Teleportr 是一个主要服务于 Optimism 生态的专用跨链桥，虽然开发团队声称未来也可能支持其他 Layer2 网络，但暂时仅会聚焦于 Optimism。Teleportr 主打概念是，通过该桥进入 Optimism 会比官方桥（Optimism Gateway）更便宜，因为“这是一个中心化托管桥梁”。

27. Terra Bridge

官网：https://bridge.terra.money/

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：多对一

支持生态：Terra 和 Ethereum、BSC、Harmony（仅支持 Terra 与后三者之间的互通）

简介：Terra Bridge 是 Terra 生态的官方跨链桥，目前支持 Ethereum、BSC、Harmony 等三个生态与 Terra 生态之间的资产互通，币种方面主要支持 Terra 生态内的 LUNA、ANC、UST、合成资产（mBTC、mETH）、合成股票资产（mBABA、mCOIN、mGOOGL）等代币的跨链转移。

28. Wormhole

官网：https://wormholebridge.com/#/

代币：暂无

分类：官方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Solana、Terra、Polygon

简介：Wormhole 是 Solana 与 Certus.One 合作开发的资产跨链工具，其创建初衷是用来实现 Ethereum 和 Solana 资产之间的双向转换，但现在也可实现其他生态之间（比如 Ethereum 和 Polygon）的资产互转。

由于 Solana 网络的原生通证是 SPL 标准，在 Wormhole 落地前，用户想要从其它区块链转入资产时必须通过 FTX 等中心化交易所进行标准切换。Wormhole 则允许用户直接将 Ethereum ERC-20 资产转换成 Solana 的 SPL 标准资产，当用户从 Solana 链上把 SPL 资产撤回到 Ethereum 时，也可以直接转换为 ERC-20 标准的资产，无需再经过额外的切换步骤，简化了用户的操作流程。

29. 重点项目：xPollinate（Connext）

官网：https://www.xpollinate.io/

代币：暂无（🐑）

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、xDAI、Moonriver

简介：Connext 是一款用于 EVM 兼容网络之间资产快速交易以及合约调用的跨链协议，xPollinate 则是 Connext 旗下通用跨链交易协议 NXTP 的一个应用，目前已支持 Ethereum、BSC、Avalanche、Fantom、Polygon、Arbitrum、xDAI、Moonriver 等八条网络。

从体感来看，xPollinate 的用户体验相当优秀，主流 EVM 生态已基本全部覆盖，支持币种虽然不像 AnySwap 那么多，但也足以满足大部分场景下的使用需求，跨链时间一般能在 5 分钟内完成，费用也并不高。

作为主流跨链桥中少数还没有发行代币的项目之一，xPollinate（Connext）也是目前羊毛党们高度关注的对象，有条件的用户不妨试着交互一下。

30. XY Finance

官网：https://xy.finance/

代币：暂无

分类：第三方桥

对接形式：多对多

支持生态：Ethereum、BSC、Fantom、Polygon

简介：XY Finance 的定位是一款跨链聚合器，与前文提到的 Li.Finance 等多款跨链 + 交易类项目类似，XY Finance 也支持将 A 网络上的某个代币兑换成 B 网络上的另一个代币。XY Finance 的构架由 X Swap 和 Y Pool 共同组成，X Swap 负责寻找最优报价并执行交易，Y Pool 负责为 X Swap 提供流动性并用交易费用来激励流动性提供者。

以上，就是我们这次整理出的 30 个资产跨链桥项目。

跨链概念正值爆发期，项目们也如雨后春笋般批量涌现。受个人精力和文章篇幅所限，本文无法覆盖市面上所有的项目，只能围绕着选定的十大生态来挑选一些较为常见的资产跨链桥，因此一些同样知名但生态聚焦点存在偏差的项目未能出现在本文之中（比如 Near Rainbow、THORChain 等等）。

在绝大多数场景下，前文所整理出的这 30 个跨链桥已能够满足用户在十大生态乃至更多生态之间（部分桥的覆盖能力会有外延）的跨链需求。不过，在实际操作时，可能一些用户仍会在这么多桥之间陷入选择障碍。关于如何挑选，我们在此聊些个人经验。

在评估一款跨链桥好不好用时，我倾向于关注四个要素：服务覆盖能力、时间成本、费用、安全性。

服务覆盖能力指的是跨链桥支持的生态和币种是否丰富。在执行跨链操作之前，用户需要首先明晰自身需求，即要清楚跨链的起始地、目的地和币种分别是什么，继而再根据需求来筛选可满足条件的桥。时间成本指的是跨链所需的时间。在这一点上，需要注意的是一些 Layer2 网络的官方桥在资金退出至 Layer1 时需要相当久（一周左右）的挑战期，所以在执行这种操作时比较推荐走速度更快的第三方桥。费用成本分为两部分，一是跨链交易需要的链上 gas 费，二是跨链桥所收取的手续费抽成（过桥费），前者一般只会在涉及 Ethereum 的跨链交易时才会比较昂贵，新兴生态互跨普遍相当便宜；后者各家桥梁的收费模式各不相同，有的是抽成，有的是按次收费，也有的是按流动性状况波动收费。在实际跨链时，一般情况下桥梁都会明确给出跨链完成后用户能收到的准确代币数量，因此建议在操作之前多做些对比。安全性虽放在最后，但这却是重中之重。由于跨链桥中往往存有大量资产，且业务流程较普通 DeFi 项目更为复杂，需要涉及到多条链和多个合约之间的交互，因此这一领域逐渐成为了黑客眼中的“香馍馍”。前文提到过的 Poly Network、ChainSwap、AnySwap、Synapse，未介绍到的 THORChain、pNetwork 等等都曾遭遇“毒手”，故用户在选择跨链桥时最好选择已经过充分审计的项目。不过话说回来，一般此类黑客事件的受害者多为流动性提供者，单纯使用的被牵连几率相对较低，所以也无需“因噎废食”，不再做任何跨链尝试。

纵览当前跨链桥赛道的发展状况，在服务范围以及服务质量快速提高的同时，也出现了一些新的发展方向。笔者个人对其中两种方向抱有较大兴趣。

一是针对跨链桥的聚合，当前跨链桥数量的快速增长就如同一年之前 DEXs 数量的激增，那为何不能做一个跨链桥版本的 1inch 呢？事实上，已有多家项目开始了这一领域的尝试，包括前文提到的 ChainSwap 以及未提及的 FundMovr 等等。二是在桥接服务之外嵌接一些其他的金融服务，比如 FibSwap DEx、Li.Finance、XY Finance、Symbiosis Finance 正在做的跨链 + 交易，以及龙头 DeFi 协议 Aave 在 V3 版本中提出的跨链 + 借贷方案。

展望未来，多链叙事已是大势所趋。在大势之下，跨链桥作为跨生态资金流动的承载主体，其价值也会随着生态间交互往来的日渐频繁而不断抬高，这或许就是当下最清晰的风口了。

市场上有多少筹码可供交易，不取决于市场上有多少人愿意积极的买，而是有多少人愿意囤住。因为总量是相 对有限的(矿工虽然在挖，总量在增长，但当前矿工的 囤积意愿是很高的) ,因此，市场中有多少筹码，取决 于以前拿住筹码的那帮人愿不愿意把筹码抛出来(可交易筹码=总量-不可交易筹码)。 不可交易筹码-illiquid supply。如果这个数值一直是增长的，说明供需两端的 供应在持续缩收。目前看，这个趋势没有变。 其次，就是需求。因为接近年底，有很多机构有做表的 需求，税收、资金回笼、等等，所以这个时间点通常不 能作为判断需求是否旺盛的时间段，我们需要把时间再 拉长一一些。今年以来，机构的需求是持续增加的，小到 私募基金，然后公募、企业、信托、上市公司、 险资， 投行，理财公司，大到主权基金、国家，都对btc有旺盛 的需求。我相信这一需求不是短暂的， 而是持续的，中 间会有波动，但通常不会突然逆转。 以上是我对现在大饼供需失衡的状态的看法。

指标2：Futures Open interest Perpetual 未平合约

指标3：Futures Volume Perpetual 合约成交量

指标4：资金费率 Futures Perpetual Funding Rate

资金费率，是为了使比特币期货的价格不至于偏离比特币的价格太多的机制。这是官方解释。

资金费率指的是在永续合约市场，交易所为了使永续合约市场价格锚定现货价格(又称指数价格)而设定的费率，当永续合约市场价格大于指数价格时，资金费率为正，多方需支付资金费用(仓位*资金费率)给空方;反之，空方需支付资金费用给多方。

大白话的版本是，资金费率其实就是持仓费。进一步解释，如果市场上做多的过多，会使比特币期货价格比比特币价格高太多，这时候为了平衡，做多的这一方需要把持仓费(资金费用)给做空的这一方。否则，做空的这一方需要支付持仓费(资金费用)给做多的这一方。

其中，有些平台资金费用交换有三次，分别在 0：00，8：00，16：00。只有在这三个点有持仓，才需要参与资金费率的互换。如果你在这三个点的前一秒平仓，也是不需要参与资金费率的。

资金费率的历史并不长(自2018年10月开始)，仅有6次资金费率为异常水平，但这6次都较为准确地提供了短期的买入/卖出时机。根据历史数据(如下图)，资金费率绝对值高于0.25%时(异常水平)，是较好的买入/卖出时机，此时若资金费率为负数，表明是较好的买入时机，正数则为卖出时机。

比特币资金费率为正，说明市场上做多的人很多，这时候是多头付给空头持仓费(资金费用)。相反，如果资金费率为负数，说明当前市场上做空的人比做多的要多，这时候就反过来空头需要支付多头资金费用(即持仓费)。

当然，这种互换只在特定的三个时间点进行，这三个点以外的任何时间都不需要互换。

指标4：Max pain price 最大痛点价格

比特币选择权在今年可说是突飞猛进，持仓量越来越大，就拿最近一批 4/30 到期的Deribit 比特币选择权来说，持仓量就超过 6 万 BTC，这已经相当于币安跟 FTX 永续合约持仓量的总和了。

先帮大家科普下选择权是什麽东西，一个选择权分成四个部分：

1. 到期日（交割日）

2. 行权价（基准价格）

3. 方向（看涨/看跌）

4. 权利金（选择权成本）

举例，假设我买了 1 张 5/31 下午4 点到期的比特币“看涨”选择权，行权价是 60000，那麽我赌的就是在 5/31 下午 4 点时，比特币的价格会在 60000 之上，而买选择权是要付成本的（称为权利金），这相当于玩这个赌大小游戏的门票。

在这个情境下，我的获利 = (比特币到期时价格 - 6万)-权利金，假设权利金是1000，那就代表比特币至少要超过 61000我才会赚钱，如果比特币价格没有超过 60000，那我最多就是赔掉权利金。

权利金的价格是由一个叫做 BS 定价模型去计算出来的，公式很複杂就不细说。大体上来说，买方越容易赚钱的情境，权利金就会越贵，举个例子，如果我想要买一张明天早上8点到期的 58000 看涨选择权，那这张选择权就会超贵，因为现在价格离 58000 非常接近，但如果我买的是 90000 的看涨选择权，就会超便宜，因为几乎不可能喷到这个价格。

讲完了买方的状况，接下来谈谈卖方，我们还是以 5/31 到期 6 万看涨选择权为例，在这个状况下，当买方其实是以小博大，因为大不了就输掉权利金，但比特币如果喷到 10 万，那买方就会爆赚一笔，而衍生品市场都是有对手盘的，有人愿意卖你选择权，你才能当买方，这意味著选择权的卖方承受了的较大风险在跟买方做交易。

重点来了，我再重複一次——选择权的卖方承受了较大风险在跟买方做交易。

因为卖方在理论上承受了近乎无限的风险，所以通常能够提供大量选择权卖方流动性的，本身就是手上有货的人，换句话说就是可以控制市场价格的人。

举例来说，假设我是一个比特币超级大户，我在选择权市场卖一大堆行权价在 8万的看涨选择权，那在交割日的时候，我就会有诱因把比特币的价格控制在 8 万以下，如此一来我就可以爽收权利金。

【如何解读选择权市场对比特币价格的影响？（续）】 （文长超过限制，分两次贴）

而所谓的 max pain price，就是把不同行权价的选择权加总起来，买方赚最少的价格区，换句话就是卖方大哥们赚最多的价格区，所以通常一些持仓量爆高的到期日的 max pain price 就会很有参考价值，过去三次已经准到爆了，前天的选择权 max pain price 是 54000 ，而比特币前几天一直在 53000-55000 磨蹭，然后硬是等到交割后才拉盘，你说神不神奇？

Max pain price 可以在 https://www.coinoptionstrack.com/options/BTC/open-interest 找到，注意要选择持仓量爆炸高的交割日，基本上至少要在一万以上才有意义，代表有大哥在这天卖选择权。

过去选择权市场较小没有参考价值，现在已经开始产生影响力了，不过选择权卖方大哥也只是市场的其中一个参与者，市场上还有其他价格驱动力量，大哥背后可能还有更大的大哥，请大家不要把 max pain price 当交易圣杯，就只是一个参考而已。

https://mirror.xyz/0x786D28e224A1cfD50991d15FEB35e0fd538369E0/a7U67KCOYVuclx1d9CEDDZ1fgrAwCgVr8N1mgZJmPts

下面讲一些指标的解读：

1、当超巨鲸（eth和btc）比如eth 出现大量减持的时候超级巨鲸（持仓大于100K枚ETH）

应该是超级巨鲸在分散筹码，其目的如果不是更换钱包，就有不小的几率是为了方便减持。

这个方法就是：当“成交额>流通市值icon的8%；股价站稳5日均线；MACD>0.6；换手率>10%；五条重要均线向上；”时，是主升浪开启的信号，后面空间在2-6倍！

这个方法知道意味着什么吗？我以【元宇宙龙头】为例：美盛文化2021年11月9日股价站稳5日均线；符合上述条件，后来2个月内涨幅超3倍！【绿电龙头股】：粤电力A2021年8月16日股价站稳5日均线；符合上述条件，后来5月涨幅超2倍！

刚刚花了三个小时，浏览了4600多家公司，现在阶段满足“成交额>流通市值的8%；股价站稳5日均线；MACD>0.6；换手率>10%；五条重要均线向上；”的公司总共有9家，现在特意分享出来，供大家跟踪学习！

1、掌趣科技（300315）

国内领先的移动终端游戏开发商、发行商和运营商。每股净资产2元，净资产收益率4.34%，前三季度营收11.8亿，同比增长-13.67%，滚动市盈率159，总市值131，现价4.77。

2、中国汽研（601965）

汽车技术服务业务和产业化制造业务，国家级科研机构。每股净资产5.3元，净资产收益率9.8%，前三季度营收25.9亿，同比增长8.4%，滚动市盈率25，总市值181，现价18.32。

3、润邦股份（002483）

全球最专业、最具规模的船舶舱口盖制造基地之一。每股净资产4.42元，净资产收益率6.48%，前三季度营收28.8亿，同比增长4.38%，滚动市盈率20，总市值76，现价8.09。

4、宝胜股份icon（600973）

无卤低烟辐照电缆料等新材料与航空线缆EWIS技术全国领先。每股净资产3.3元，净资产收益率5.9%，前三季度营收316.2亿，同比增长25.6%，滚动市盈率27，总市值80，现价5.87。

5、爱旭股份（600732）

业内领先的PERC电池制造技术和生产供应能力，全球PERC电池的主要供应商之一。每股净资产2.5元，净资产收益率0.87%，前三季度营收112亿，同比增长78.9%，滚动市盈率58，总市值471，现价23.15。

6、洪都航空（600316）

公司的教练机产品在国内、国际市场都具有较强的竞争力。每股净资产7.1元，净资产收益率1.3%，前三季度营收43亿，同比增长42.68%，滚动市盈率147，总市值281，现价39.23。

7、卫星化学（002648）

国内最大的丙烯酸生产企业。每股净资产10.3元，净资产收益率27%，前三季度营收200.2亿，同比增长165%，滚动市盈率14，总市值717，现价41.70。

8、巨化股份icon（600160）

国内领先的氟化工、氯碱化工、煤化工综合配套的制造基地。每股净资产4.62元，净资产收益率2.07%，前三季度营收126.2亿，同比增长15.6%，滚动市盈率109，总市值346，现价12.83。

9、节能风电（601016）

专业化的风电项目开发、建设及运营商。每股净资产2.05元，净资产收益率7.28%，前三季度营收25.9亿，同比增长28.9%，滚动市盈率39，总市值324，现价6.48。

最后，祝大家健康富有，明天大肉！[/cp]

https://twitter.com/0xcryptowizard/status/1476448649529933824

https://twitter.com/0xcryptowizard/status/1476448649529933824

由底层 -> 应用层： 基础硬件 - 人机交互 - 去中心化网络 - 建模 - 创作者经济 - 信息索引 - 应用 目前，基础硬件成熟，人机交互建设中，去中心化网络建设中，建模工具成熟，创作者经济逐渐繁荣（经济利益驱动，底层设施建设中），信息索引成熟，应用初级形态显现。

越底层越有价值，除了硬件和人机交互，都与 crypto 相关的。 去中心化网络（ 公链 ）最有价值，目前格局已经逐渐明晰，一超（ 以太 ）多强（ 高速链，如：sol avax ）多专 （ NFT GameFi 专用链，如：flow wax enjin ）。

建模工具本身成熟，但是 metaverse 卡位竞争，还在进行中。传统的技术强者，需要对 crypto 进行渗透和改造。需要思考的是，除了技术壁垒/合作壁垒，有没有可能形成网络壁垒（与生态耦合），从而建立牢不可破的竞争领先优势。

创作者经济，sand mana 都在这个层面，介于应用层与底层网络/工具之间，类似中间件的角色。这是一个典型的双边市场，首先，要在供给端竞争：需要在B端建立大量的品牌合作，C端引入足够多的创作者；其次，要在需求端建立足够大的用户基础。才能维持双边市场的竞争领先优势。

信息索引， crypto 原生的项目不具备足够大的用户基数和技术壁垒，在这个领域竞争力不强。 应用，未来的 GameFi ，SocialFi，以及各种元宇宙工作协作应用等，应该是在以上各种基础设施建立完善后的，建立真正 metaverse 体验，现在还是很初级的形态，当前的领先很难延续到未来。

以上是对 metaverse 产业图谱的解析，当前的竞争，最有价值的还是底层和中间层，这里面会诞生未来10年都具有竞争力的项目，而应用层则会随着基础设施的完善，不断迭代，当前领先者优势意义不是很大，就像现在很少有人玩网游再会去玩传奇了。

杆杠的一个非常大的副作用就是暴跌，亏损加倍，然后导致心态崩塌，然后造成一连串的失误操作，这是杆杠操作的弊端，谁也无法避免。

当暴跌来临怎么处理？？

1、设置止损价格

2、止损如果击穿短时间不要接回来，除非是短暂插针，如果击穿后没有短时间拉回来，就不要接回来，不要轻易抄底，耐心等待发展，大不了后面追高，来回震荡

二、做交易难在哪里？（每个人都有每个人的短板，找出来克服才是关键）

有人说是选标

对于我个人来说，难的在哪里？

1、等待 耐心 进币圈后有没有尝试空仓几个月等待机会？有没有休息过很长时间？

历史性的机会一般是3-5年等到一次，错过了只能等。

一般性的机会是每年1-2次，因为常识，每年市场必然有个低点，币种也有年度低点。

等待是非常高的门槛，因为人性本贪，人人都希望自己账户天天暴涨，理想很丰满，现实却很残酷。

从长期来看，优秀的交易无法挽救糟糕的分析，优秀的分析却可能毁于糟糕的交易。然而相比之下，最难的还是学会等待（无论是股市还是币圈）。

**投资的两端分别是分析和交易，而连接这两端的是等待。**投资分析的核心是商业理解力和概率思维，投资交易的核心是赔率和逆向思维，等待的核心是谨守能力圈和尊重常识。

2、止盈

币圈赚到钱和赚过钱是两回事，大家都赚过钱，但是为啥后面都还回去了呢，就是止盈然后提现，这里说简单，操作非常受心态影响，让你学会止盈后，你的收益率才会平稳增长。

3、固执

设定一个目标，不到目标不罢休，世界上没有完美的事情，交易也一样，很难很难完美的实现某个目标，为啥就不能提前实现呢，比如实现目标的80%哪怕70%就开始收网，然后尽人事听天命。（ps：eth一直能5000收网，每次就差几百刀，然后就死扛然后就差点回去了。。芭比Q了）

4、被沉没成本影响（沉没成本：无法挽回的事情）

避免投资错误的惟一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。

三、交易技巧（基于币圈4年周期快结束币圈美股化开始的大环境）

https://mirror.xyz/0x786D28e224A1cfD50991d15FEB35e0fd538369E0/Ne4E-HJzavfPZrvjrodwD743dsk4MGEf8R1DVPOHknU

1、怎么抄底

这里说的是极端的机会抄底，意思就是不要轻易的出手抄底，每年比特币都有几次崩溃单日跌幅超过10%的这种适合出手，需要严格的耐心，如果错过单日的最佳抄底机会怎么办，一般会反弹震荡，然后二探甚至三探，这是出手的机会，起码可以盈利10%-30%的利润。

2、有确定性机会出现要敢于重仓甚至高杆杠

3、怎么抓住确定性机会（确定性机会有哪些）

（1）每年的暴跌机会 312 519 1204这种开2倍起步的杆杠这时候要大胆 价格涨20%以上就要止盈了**（短期机会基本在一个月内甚至一个礼拜内就完成）**（ps：这部分是借鉴tony法师的打法）

（2）研究未来的生态热点早期介入赚到5倍以上的利润（调研功夫要充足需要组建团队合作）做到5倍以上的利润（赚完就跑千万不要有信仰）（中期操作，持币几个月）

（3）当一个投机品热度过完后暴跌80%以上很冷门的时候，大家都说过时的时候可以研究入场了**（后面解释 牛市中比较常见，熊市还未知）**

（4）套利空投这个可遇不可求（去年的uni 今年的dydx）

(5) 币安打新

4、仓位分配

（1）囤币账户钱包（btc和eth 以及钻石手系列币）这部分仓位开始的时候可以很小慢慢积累20%仓位起步(按年为单位囤币不到紧急情况不会套现) 逢低买入

https://mirror.xyz/0x786D28e224A1cfD50991d15FEB35e0fd538369E0/04K9k3eAtGfUM6Lt1V-GE09mE1hZfVMCVR4I4xRjHGg

（3）囤u的比例 底仓2-3层u

（4）确定性机会分配的资金（包含执行钻石手系列)

注意（3）和（4）是随时切换的，比如说没有能力找到确定性机会的话，就一直不投入确定性机会 宁愿分配给（3）囤u，也尽量防止自己少失误

四、怎么建立自己的反脆弱系统（本质就是遍历性生存保证一直在市场上活下去）

1、确定性机会赚到的钱1/3提现 1/3囤币(放在专门囤币的钱包) 1/3囤u

2、场外现金充足 做到场外资金场内资金（币圈和股市） 1：1或者要求再低点1-3年的生活费保障

3、场外收入（拼人缘了人脉了做一些场外投资为主的项目）

附言一：85%的话题

今天简单说一个85%的话题，一个金融圈大佬曾经写过，传统投资界有一个非成文的说法，就是一个投机品高位暴跌下来到了这个位置，基本就可以看看了 **当然，我理解的是到了这个比例，本身这个投机品自身的基本面还是要好的，只是因为泡沫之前冲太高了，那些空气币和不良资产完全不能拿这个标准去卡。**2018年的BTC从2万到3千，完美符合这个比例 同时期的ETH，就不太行。因为虽然是老二，但当年ETH的基本面真的除了ICO，其他一塌糊涂，当时也没有Defi，没有NFT，啥都没有……所以ETH跌了95%才止住 然后拿这个思路去看，我近几天把一些ETH换成了Link/AAVE/SNX。**看的不是U本位，而是Defi基础设施的三大蓝筹股相对于ETH的跌幅 - 因为他们本就因ETH而崛起，**或者说ETH因他们而崛起也没毛病，相互成就的事儿 其中Link跌了接近90% AAVE跌了正好85% SNX跌了90%+。三个币种的基本面 Link：2.0版本无限可能，在钻石手系列已经说过了，不再赘述 AAVE：未来上线的3.0版本将会引入跨链借贷，最大借贷额，风险隔离等多项有意义的技术创新，大概率依旧保持借贷龙头无可争议的地位。**顺便说一句，借贷领域两个有些创新的项目Timeswap与Euler，有兴趣的朋友也可以提前看下。**其中Timeswap是多币领投，Euler是Paradigm领投，两个项目都还是测试网阶段，说不定会有空投毛可以撸呢 SNX：相对于Swap和借贷，合成资产其实更加的Crypto Native，而合成资产的龙头无疑是SNX。相信在Layer2和链上衍生品的下一波浪潮下，依旧大有可为。至于为什么没有龙头Uni 1是相对ETH跌的没那么多，2是基本面在V3之后没什么大的变化，3是到现在了代币依旧没有任何价值捕获，所以没碰 以上非投资建议，只是这两天的一个思路和操作，Probably Nothing..

https://weibo.com/ttarticle/x/m/show/id/2309404604859843477668?wb_client=1

美联储最早的“掌舵人”本杰明·斯特朗（Benjamin Strong）是个小镇青年。

他1872年出生在纽约的哈德孙河谷，尽管家族里有很多商人和银行家，但高中毕业时家境衰落，经济困难，所以没读大学就直接就去了华尔街，混的其实很一般。1905年他妻子产后抑郁自杀，两年后斯特朗再婚，却娶了美国信孚银行董事长的女儿[1]，从此平步青云，扶摇直上。

斯特朗虽然学历不高，但高大健壮，浑身一股精英范儿，靠着岳父的关系，斯特朗很快就爬到了信孚银行（Bankers Trust）总裁的位子上，挤进了华尔街核心圈子，结识大佬无数。1907年，当金融皇帝J·P·摩根出手拯救华尔街挤兑危机的时候，斯特朗就是他的亲密助手。

那个年代华尔街很乱，挤兑、崩盘、倒闭每隔几年就来一波，美国的政客和银行家们意识到需要一个强大“中央”来稳定金融市场。1910年11月，一群顶级大佬秘密聚在奢华的杰基尔岛狩猎俱乐部（Jekyll Island Club），闭关10天策划筹建美联储，39岁的斯特朗便是参会人员之一。

这次会议期间起草了一个叫做Aldrich Plan的草案，奠定了联邦储备制度的基础架构。提交国会后经过几年折腾，草案被改成了《联邦储备法》（Federal Reserve Act）。1913年12月23日，美国总统威尔逊签署了《联邦储备法》，权力滔天的超级机构——美联储，正式宣告成立。

** **根据《联邦储备法》，美国的联储系统将由12个分散在各地的联邦储备银行和1个位于华盛顿的联邦储备委员会组成。华尔街自然要想方设法在其中安插“自己人”，他们挑中了在筹备过程中扮演重要角色的斯特朗，力荐他出任美联储最大的分支机构——纽约联邦储备银行的行长。

不过斯特朗可能是从小穷怕了，直截了当地拒绝了这份工作，原因只有一个：美联储的工资太低。纽约联储行长年薪只有3万美元，跟信孚银行总裁的待遇差距太大，而斯特朗在纽约光租房每年就要1.5万美元。另外斯特朗的有钱岳父也强烈反对，认为这是一个“没有前途的半官方职位”。

但架不住大佬们的诚恳邀请，1914年10月斯特朗正式走马上任纽约联储行长，开启了他的“中央银行家”之路。

需要澄清的是，按级别美联储的掌门人应该是美联储主席（Chair of the Fed），斯特朗任期内一共经历了四任主席（Hamlin、Harding、Crissinger、Young），但这些主席大都缺乏货币管理经验，联储其他官员也多数是出身财政体系的公务员，自然被斯特朗全方位碾压[12]。

因此，不知不觉中斯特朗挟纽约以令诸侯，成了美联储的实际控制人，并和英国央行行长诺曼(Montagu Norman)、德国央行行长沙赫特（Hjalmar Schacht）一起并称全球三大货币领袖。这几个人本身也是私下里不错的朋友，经常碰头。

那会儿的美国正在快速崛起。老霸主英国因为一战几乎破产，只能向美国大肆借债。同时美国出口飙升，变身世界工厂和全球粮仓，不仅从贸易逆差国转身成为顺差国，还成为全球最大债权国，GDP比英法德三国的总和还高50%，这给了斯特朗“豪横”的底气。

斯特朗也喜欢**“全球货币家长”**这个角色，尤其热衷帮助欧洲。当时美国孤立主义抬头，华盛顿开始筹划撤出欧洲事务。斯特朗直接写信给美国财政部警告道[1]，“如果美国放弃欧洲，让那些新政府自生自灭，只会导致混乱和苦难的延长，这将是为我们所不齿的行为。”

1917年美国宣布参加一战，斯特朗麾下的纽约联储银行销售了近100亿美元的战争债券，占美国战争花费的三分之一，居功甚伟。到战争结束，从欧洲疯狂流入的黄金让美联储拥有了全世界最大的黄金储备，这让斯特朗成为真正的“全球货币之王”。

但命运也给斯特朗开了个玩笑：这份工作赋予他无上成就感的工作，也在慢慢谋杀他。

在1916年欧战激战正酣的时候，斯特朗为了跟欧洲协调处理黄金流入美国的问题，冒险横渡大西洋，去欧洲来了一次“侦查之旅”，拜访了英法的中央银行。回国后，他发现自己在欧洲染上了肺结核——在抗生素和卡介苗发明之前，这几乎是一个不治之症。

在1920年代，美联储在斯特朗的实际领导下压制了通胀，保障了繁荣，赢得广泛赞誉，但他的身体却每况愈下。到了1927年7月，他似乎感到时日无多，于是决定再拉欧洲兄弟一把，强撑病体把英法德的央行行长请到纽约，召开了一场避开所有媒体的秘密会议。

会后纽约联储宣布：**降低0.5百分点的利率，扩大信贷。**此举的目的是为了减弱黄金流入美国的速度，进而给欧洲创造重建黄金储备的窗口期。但美联储内部对此分歧巨大，认为降息会给股市带来泡沫，但斯特朗异常强势，根本不把其他人放在眼里，直接强推了。

在美联储“自伤八百”式的支持下，黄金的确回流了欧洲，英国日子变得好过起来，但美国却因此种下了祸根：泡沫来了。

降息后美国股市自然变热，投机者对大牛市开始憧憬起来，资金疯狂涌向股市，向炒股者配资也成了一门赚钱的生意，利率动辄高达20%。1928年，从华尔街搏杀出来的斯特朗嗅到了泡沫的味道，开始警惕并三次加息到5%。但市场不为所动，继续高歌猛进。

公平地说，斯特朗主导的降息其实只降了0.5个百分点，而且6个月后他又加了1.5个百分点回去，但那会儿美国是人心思涨，人民群众呼唤牛市，降息只是点燃了一堆干柴，把制造泡沫的帽子扣在斯特朗头上是不公平的。当然，他意识到了危险，也有能力纠错。

斯特朗马上向政府和金融界喊话[11]：**“现在我们要做的，就是制定出适宜的政策，以防止股票市场出现灾难性的崩溃。”**他特意强调：“美联储存在的意义在于为美国经济提供保护……一旦有紧急情况发生，我们将有能力通过向市场大量注入货币来缓解危机。”

但人算不如天算，1928年10月15日，身体一向很差的斯特朗在纽约做了一个抑制肠出血的手术。第二天，他便因为病发症死在了医院，享年只有55岁。

在美国最需要斯特朗的时候，他撒手人寰，此时离20世纪最大的经济崩盘，只剩下1年+1个星期了。这是一场最昂贵的死亡。

1. 自毁长城

斯特朗死后，留下了一个权力分散、山头林立的美联储。

接替斯特朗职位的是他的副手乔治·哈里森（George L. Harrison）。哈里森的经历也很传奇，他毕业于耶鲁大学，是著名的骷髅会成员，在做了13年纽约联储主席后于1941年从政报国，当了美国战争部部长助理，主管原子弹研发，并推动了向日本扔核弹的决定。

哈里森的出身和背景其实都远胜于斯特朗，但在性格强悍程度上却远不如他，根本压不住长期对斯特朗不满的各路诸侯，这就导致哈里森无法像斯特朗那样在危机中果断出手，力挽狂澜。在英国央行行长诺曼眼里，此时的美联储“没有领导，完全处于失序状态”[1]。

从1928年10月斯特朗去世，到1929年10月美股崩盘，在长达一年的时间里美联储几乎毫无作为，反而放任美联储的成员银行以5%的利率向美联储借钱，然后倒手以12%的利率贷给股票经纪人，经纪人随后一转身，又以20%的利率贷给散户，让泡沫越演越烈。

在1929年10月24日美股崩盘日当天，美联储因为“意见分歧”没有任何作为，眼睁睁地看着人类有史以来最大股灾的爆发。

到了1930年，危机已经蔓延到了银行系统，一时间银行倒闭成风，1931年2月到8月的半年时间里，美联储眼睁睁看着全国银行体系存款减少了7%，不但动用任何降息的手段，反而从1931年开始反而将贴现率从2.5%提高到3.5%，这无疑给银行雪上加霜。

**直到一年后，美联储才向银行体系注入10亿美元，显然为时已晚。**股市泡沫破灭的影响其实还相对可以控制，但银行则关乎整个信贷体系以及国民经济的运作。当28个州的银行全部关门暂停歇业，全国近1/4的银行破产倒闭，美国的经济引擎也就此偃旗息鼓。

来自美国的大萧条继续向西方世界输出，1933年加拿大失业率高达27%，英国失业率超过20%，经济近乎停滞。同年纳粹党上台执政，日本从1932年起选择凯恩斯主义自救，却埋下了军国主义的种子。大萧条深刻改变了全球格局，世界最终走向了战争。

其实当时还有一个人能够挽救美国经济，他就是财政部部长安德鲁·梅隆（Andrew Mellon），可惜这位亿万富翁当时忙着收购苏联因财政困难而秘密抛售的艺术品，心思不在拯救市场危机上，反而“何不食肉糜”地认为恐慌和衰退对于美国人民来说是好事。

在危机中，安德鲁·梅隆甚至这样向总统建言[2]：

清算劳动力、清算股票、清算农民、清算房地产……这将清除系统中的腐朽……人们将会更加努力地工作，过着更加有道德的生活。价格会做出调整，有进取心的人会从能力欠缺的人那里捡起他们的残骸。

持有类似观点的人不在少数，甚至美联储半数以上成员都同意这个观点。养尊处优的银行家们并不知道经济崩溃对底层人民的杀伤力。相反，他们认为股票市场崩盘、失业率激增、物价崩溃、以及新一轮银行倒闭风潮，都不过是一次对过剩货币的正常矫正[13]。

大萧条排队领救济的人，1930年

米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）曾在《美国货币史》中这样评价道：如果本杰明·斯特朗还活着，美联储会在1929年市场崩溃后施行激进的宽松政策，从而避免因为信贷收缩而带来的银行倒闭潮，“大萧条本来可以完全避免，或者至少可以避免如此严重和持久。”

持类似观点的还有金德伯格费雪等学者。后来的联储主席伯南克曾指出[14]：大萧条固然是因为一系列因素导致，但其中一个重要原因在于认识层面，即是理论认知的问题导致了宏观政策摆布的失误，进而使得这种失误成为促使大萧条发生的重要原因。

但历史无法改写，历史就此转向。世上并没有后悔药吃，即使拥有印钞机的美联储也一样买不到。

为了避免再犯大萧条时的错误，美联储从一个极端，走向了另一个极端。

医学上有一种创伤后遗症（PTSD），是指人在经历创伤事件以后会做出的精神反应，美联储经过了大萧条之后，其实也患上了一种病，可以称之为**“大萧条PTSD”**——但凡市场出现危机，美联储总在第一时间祭出货币政策，生怕重现大萧条时期的迟钝。

在1929年大萧条发生后的几十年里，人们最开始都认为大萧条是由20世纪20年代的过度投机行为，以及随后的股市崩盘这些纯市场因素所引发的，尤其是经济学家John Kenneth Galbraith在1954年出版的《1929年大崩盘》一书[7]，让人们忽略了美联储犯的错误。

但随着学界对大萧条的深入研究，尤其是1963年米尔顿·弗里德曼和安娜·施瓦茨的《美国货币史》*（A monetary history of the United States, 1867-1960）*一书的出版，让更多的人了解到了当年的决策失误，也让更多的美联储主席成为大萧条PTSD的忠实患者。

卡特和里根时代的美联储主席保罗·沃尔克（Paul Adolph Volcker）就是一个跟斯特朗很像的人：两个人都专横傲慢、才智非凡，都是危机处理的高手，更重要的是，两人都主张“中央银行的最高职责就是保护银行体系免受危机和混乱”，并且终身致力于此。

相较于沃尔克，他的继任者艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan）的“危机反应”更敏锐，但PTSD过头了，声望最终高开低走。

1987年10月19日，著名的黑色星期一，道琼斯指数当天下跌22.6%，远超1929年10月29日的11.7%。市场一片“1929重现”的声音，格林斯潘火速反应，在次日开盘前发表声明：“美联储作为国家央行，将履行自己一贯的职责，提供流动资金以支撑经济和金融体系。”

NYT黑色星期一报道：Does 1987 Equal 1929？

美联储则迅速购买政府债券释放流动性，并且进一步降低利率，一系列的运作以及美国经济稳固的基本盘让股市很快走出阴霾，格林斯潘也打赢了自己任上的第一场仗。当时美国人如拥护英雄一般赞美格林斯潘：Who needs Gold when we have Greenspan？

经此一役，美联储切实体会到危机之下重拳快速出击的重要性。

1987年的股市崩盘只是格林斯潘漫长任职生涯里经历的第一道坎，八十年代末的储贷危机、1998年长期资本管理公司危机、2000年科技股泡沫、一年后的“9·11事件”，每一场都惊心动魄，格林斯潘都将货币政策用足，次次化险为夷，并将自己一步步推向神坛。

以至于在1996年的大选年上，美国某杂志再次将格林斯潘作为封面人物，并写出**“谁当总统都无所谓，只要让格林斯潘当美联储主席就成”**的口号。

1998年，长期资本公司危机度过以后，市场已经处于稳定状态。但格林斯潘依旧坚持降息，这直接助长了投资者的投机心理：**只要资产价格出现下跌，格林斯潘就会出手救市。**低利率环境不仅让硅谷互联网创业者前仆后继“为梦想窒息”，也助燃了股市泡沫。

2000年3月10日，纳斯达克指数飙升至5048点后急转直下，之后的“9·11事件”又再次重创美国人的信心，美国经济走向了冰点。更为关键的是，引领美国实现二十世纪高速增长的引擎正日渐乏力，这导致此后危机化解的办法，只能是转移池子中的水而已。

在互联网泡沫破裂和“9·11事件”的双重打击下，格林斯潘在2001年短短一年时间内连续降息11次，联邦基金利率从6.5%降至1.75%。可经济复苏迹象并不明朗，格林斯潘的操作依然简单粗暴，继续降息，此后两年内又降息3次，联邦基金利率达到了史上最低水平。

这种“一旦资产价格暴跌，美联储就通过降息来为市场提供流动性”的做法虽然受到投资者的欢迎，但也迎来了大量的嘲讽。人们将格林斯潘这种在资产价格暴跌时救市，而市场上涨时又几乎从不出手抑制的行为，称作*“格林斯潘卖权”（Greenspan Put）*。

精明的格林斯潘也知道适时而退，原定他在2008年退休，但他提前了两年，在2006年正式交出了做了长达19年的美联储主席宝座。彼时美国经济已经重新走向复苏，运行平稳，联邦基金利率也已逐步提高到5%。格林斯潘卸任当日，其承载的赞美已近乎封神。

但更深刻的危机在酝酿。小布什政府上台后，鼓励“居者有其屋”，房价在低利率的货币环境下逐步走高：在1975年到2000年，剔除通胀之后，房价年度增长只有1.4%，但在接下来的2001年-2006年，每年的涨幅却在7%。此后发生的事情，大家都知道了。

接替格林斯潘的，是一个叫做本·伯南克(Ben Bernanke)的中年秃头学者，他正好是研究大萧条的学者，甚至可以说是一个**“大萧条迷”**。

在伯南克小的时候，他的外婆经常跟他讲1930年代大萧条时的艰难生活，这可能就是他“对大萧条形成毕生兴趣”的主要原因[7]。

伯南克是犹太人，高中毕业后去了哈佛大学，1975年毕业后去了隔壁的麻省理工学院，并于1979年获得了经济学博士学位，然后又先后在斯坦福大学和普林斯顿大学执教，基本把美国名校轮了一遍。2002年，他加入美联储理事会，2006年接任了主席一职。

伯南克学术生涯的一个重要方向就是研究大萧条。在读研究生一年级时，他第一次读到了弗里德曼的那本经典名著《美国货币史》，从此便拉开了他对大萧条长达30多年的研究历程。在2002年弗里德曼90岁生日宴会上，已经贵为美联储理事的伯南克对弗里德曼说：

关于大萧条，你们是对的，美联储的确难辞其咎，我们非常抱歉，但多亏了你们，我们不会重蹈覆辙。

在金融危机之前，他其实并没表现出对宏观经济太强的洞察力，比如2007年次贷危机有了苗头后，他居然公开声称："We've never had a decline in house prices on a nationwide basis."（我们从来没有经历过全国范围内的房价下跌），贻笑大方。

但人算不如天算，学了一辈子“屠龙之术”的伯南克，居然真的遇上了自己才能施展的机会。而且相比孤掌难鸣的斯特朗，伯南克身边的搭档都是跟他理念相同的老江湖：财政部部长亨利·保尔森（Henry  Paulson）和纽约联邦储备银行行长蒂莫西·盖特纳（Timothy Geithner）。

2007年3月，美国房地产市场遭遇了过去20年以来的最大跌幅，危机拉开序幕。但在一开始，伯南克们还是走了弯路。

次贷危机爆发之后，保尔森们一度认为并无大碍，经济运行仍然良好。但随着房价的持续下跌以及按揭坏账的集中爆发，次贷危机迅速蔓延，著名的投资银行雷曼兄弟（Leman Brothors）很快就扛不住了。这个时候一个问题摆在伯南克们面前：要不要救雷曼？

出于很多种难以解释的原因，美联储和财政部最终并未给雷曼兜底。官方理由是他们觉得一家投资银行的倒闭，对于整个经济的作用是有限的。因此尽管美国财政部在之前救了贝尔斯登(Bear Stearns)，在之后救了AIG，保尔森和伯南克还是眼睁睁地让雷曼破产了。

市场一度叫好，《纽约时报》发表评论称赞道：“看到财政部和美联储会坐视雷曼兄弟破崩溃，让人有种奇怪的欣慰感[4]。”

当所有人都觉得这已是危机的高潮时，金融危机的序幕才刚刚拉开。雷曼破产后恐慌迅速蔓延，甚至连通用电气和可口可乐也无法在信贷市场上获得贷款，一切都像极了1929年大萧条的情况。伯南克再也坐不住了，美联储和财政部于是以史无前例的规模介入干预。

当时的美国金融系统就像是个黑洞，贝尔斯登、雷曼、美林、AIG、房利美房地美……不论你扔进多少资金最后都石沉大海。最后保尔森只能硬着头皮去国会要钱。在9月25日援助法案投票的会议上，保尔森为了争取通过，向众议院院长佩洛希做出了惊人一跪。

伯南克跟保尔森的态度一样，也跟近100多年前的斯特朗一样，那就是：向市场大量注入货币来缓解危机。伯南克的大萧条研究背景，很适合说服摸不到头脑的国会议员们乖乖掏钱。电影《大而不倒》帮他“总结”了一段台词，可谓是“吓唬”国会议员的标准范文了：

我整个学术生涯都在研究大萧条。大萧条的开始，可能只是一场股市的崩盘，但最终波及整个经济系统的，却是信贷的瓦解——百姓借不到钱，不能买房，不能创业，不能进货。信贷支撑着现代经济，缺乏信贷也能摧毁经济，摧枯拉朽，片甲不留。

如果我们不能大胆地、迅速地行动，我们会重演1930年代的大萧条，只不过这次的萧条会更加严重；如果我们不通过这个法案（指的是索要7000亿美金的TARP法案），下周一，我们连“经济”本身都不会有了。

在强势的保尔森和伯南克的施压下，美国参众两院最终对各种救市方案都开了绿灯，让市场熬过了第一波。但尽管财政部给银行系统注入了大量流动性，美联储从2007年9月到2008年12月连续9次降息，信贷市场仍然冰封，伯南克需要祭出一种更激进的手段。

早在1969年，弗里德曼就提出了一个颠覆三观的概念，直升机撒钱（helicopter money）：一架直升机飞过社区上空时，撒下美元钞票，这些钱都被社区的居民捡走，他们将此视为不会重复的意外之财，然后用来消费，带来实际产出增加，从而助推经济增长。

弗里德曼当初提这个概念，并不是严肃地做政策建议。他根本不会想到，继承他衣钵的伯南克居然把“直升机撒钱”变成了现实：伯南克用史无前例的连续三轮量化宽松(Quantitative Easing，简称QE)手段来刺激经济，并附赠了一个长达10多年的美股超级牛市。

讽刺“直升机撒钱”的漫画，basicincome.org

印钱的代价，就是美联储的资产负债表急剧膨胀。QE1结束后，美联储的总资产从2008年8月的0.9万亿美元飙升到2010年9月的2.3万亿美元，2011年6月QE2结束后，继续飙升到2.9万亿美元，到2014年10月QE3结束后，美联储的资产负债表已经高达4.5万亿美元。

伯南克作为历任美联储主席里最懂大萧条的人，他显然也是受“大萧条PTSD”影响最深的人。他激进的货币政策的确把美国经济拉出了泥潭，虽然让他招致了来自政界和经济学家界的广泛批评，但也让他频繁出圈，甚至被评为2009年《时代》杂志的年度人物。

更重要的是，在如何应对危机这方面，大萧条的启发已经深入人心，归根结底就是一句大白话：早印早享受。

资本主义国家的央行行长们很懂享受，每年8月他们都会来到美国怀俄明州的一处叫做Jackson Hole的度假胜地，参加为期两天的研讨会。

研讨会最早可以追溯到1982年。此地风景优美，雄浑壮丽，既有积雪覆盖的群山，也有盛产鳟鱼的大湖，每年都有100多名央行行长、美联储官员、经济学家和财经记者从全世界各地赶赴这里，聚在一起讨论货币政策。这是全球货币领域最重要的盛会之一。

黑田东彦（日），耶伦（美）和德拉吉（欧），2017

研讨会连续办了接近40年，只有一次因故取消（改线上），就是2020年。

当然，2020年各国央行行长们绝对不可能闲着，他们需要动用所有能用得上的手段来挽救疫情下的经济。比如美国尚未从上一次金融危机走出低利率环境，3月15日美联储便早早将利率子弹打到零的水平，仅仅一周时间，美联储又宣布“无上限”量化宽松政策。

** 大萧条PTSD演绎至今，就是美联储绝对不会允许“1929年错误”重演——一旦有任何类似危机发生，中央银行家们就会立刻对市场注入货币和流动性，“再穷不能穷信贷，再苦不能苦银行”，直到危机解除。至于这些货币和流动性带来的深远影响，他们管不了那么多。**

美国国会在给放水开绿灯这方面也变得空前一致，高达2万亿美元的救济法案快速通过，**2008年的危机他们理解到：危机面前，快即正确。**所有人都在争分夺秒，企图拽住这个全球最大经济体的下坠。而在拜登政府上台后，又有1.9万亿美元的财政刺激即将实施。

疫情以来美联储总资产持续扩张，2020年

一系列政策出击后，市场情绪开始稳定，美股反弹并新高。当然，代价就是美联储已经臃肿的资产负债表再次膨胀，在3个月不到的时间内美联储扩表3万亿，资产负债表规模一度高达7.1万亿美元（2020年6月），财政赤字和债务水平也将是二战以来的最高水平。

而在疫情期间一次又一次的货币开闸中，富人拥有的资产价格被快速推涨，底层的薪金收入却陷入停滞。两者夹击下，全球贫富差距已达超过了1929年的历史高点。简单来说就是：用货币政策来避免大萧条，穷人的2块钱的确保住了，但富人的8块钱却变成了98块。

路易十五说过“我死后，哪管洪水滔天。”现在看，洪水滔天这种事儿，有人憎恨，有人喜欢，但的确是没有人管了。

全文完，感谢您的耐心阅读，顺祝大家春节快乐~！

** **参考资料：

[1]. 金融之王：毁了世界的银行家，利雅卡特•艾哈迈德，2011

[2]. 美国1930年代“大萧条”浅析与启示，贾雪峰，2009

[3]. Benjamin Strong: Central Banker，Lester Chandler，1958

[4]. 美国政府不救雷曼是对是错，纽约时报，2013

[5]. 大萧条往事：美国1930年代启示录，远川研究所，2020

[6]. 全球是否正在重复格林斯潘时代所犯的错误，第一财经，2008

[7]. 行动的勇气，本·伯南克，2016

[8]. 峭壁边缘，亨利·保尔森，2010

[9]. 灭火：美国金融危机及其教训，2019

[10]. 格林斯潘传，塞巴斯蒂安·马拉比，2019

[11]. 伟大的博弈，约翰·戈登，2004

[12]. Chair of the Federal Reserve，wiki

[13]. Secrets of the Temple: How the Federal Reserve Runs the. Country，William Greider，2013

[14]. 宏观政策权衡应汲取美清算主义思想教训，银河证券，张宸

[15]. 本次危机史实：伯南克与“量化宽松”的由来，高连奎

[16]. 谁来监管央行，高德胜，财经五月花，2020