感谢为本篇文章提供帮助的@BeeGeeETH、@0xzhujun、@0xDavii和@composableflick、@lvxuan147。在文中也引用了不少优质作者、大牛的文章内容。本文试图探寻ResearchDAO未来的发展脉络，并尝试性给出解决方案。DAO作为一个现代环境下，催生的具有创新性的治理模式，要想充分理解并掌握它，对我来说具有难度。本文亦有不少偏颇之处和一家之言。请各位读者大佬捉虫。

引言：

文章开始前，我们先讲一个故事：在全球秩序趋向于崩坏的当今世界，在各国互联网的亚文化社区里有这么一类人，他们在一些重要的历史纪念时刻，不断诉说着古罗马共和国以及罗马帝国的荣光，传承者罗马的香火，哭泣于罗马的灭亡，每每看到伊斯坦布尔，都会在弹幕上打出“精罗落泪”四个字。

这帮人，自称“精神罗马人”，大致就是要在精神上，在虚拟的互联网中，让罗马的荣光永存。在“精罗”的眼里，土耳其最著名的城市不应该叫做伊斯坦布尔，而应该叫做君士坦丁堡；甚至现在的土耳其，都应该是罗马帝国固有领土。

为什么有人要想象自己是罗马人？显而易见的理由是，罗马帝国曾经不可一世的强大过。罗马帝国诞生于公元前27年，或者再往前一点，与其共用一个拉丁文名字的罗马共和国（SPQR）诞生于公元前509年，这就是精罗开始做梦的起点。罗马帝国让地中海成为了罗马的“内湖”，盛极一时。

正如法学家耶林说的，罗马帝国三次征服了世界，第一次以武力，第二次以宗教（指基督教），第三次以法律（罗马法成为西方民主国家的法律基础）。现如今，罗马帝国已经烟消云散，而罗马教皇时至今日也只龟缩在梵蒂冈，唯独罗马的曾经的制度和法律，至今依然对世界有强大的影响力。

**在现代社会，根植于现实政治制度土壤上，孕育出来的DAO治理模式，其或多或少也受到了罗马共和国民主共和制度的影响。**甚至是当前DAO在运转过程中遇到的问题，或许我们也能从过去的历史中，找到一些解题的思路。

什么是DAO？

从古代的封建君主制度，到现代社会普遍存在的民主共和制度，社会的决策重心正在从少数人像多数人转移。并由此诞生出了让全民普适性参与决策的DAO的雏形。

作为一个基于区块链网络的去中心化自治组织，DAO内嵌的智能合约确实能够使社区内全部参与者以合作的方式进行治理。

在DAO中，相同共识的人们聚集在一起，为了一致的利益诉求来进行民主化的治理，没有领导者与执行者的身份区别，一切治理的信任与效果背书均来自于背后的合约代码。

相较于当前政府管理与企业管理，普遍存在的责任负责人制度，DAO中的每个成员的行为都与自己的利益有直接关系，这在一定程度上进一步刺激了社群成员主动性的提高，并逐渐在世界范围内被越来越多的组织所接受。

根据DeepDao的数据，目前共有4833个DAO组织，并且已经有超过100个DAO管理着100万美元以上的资产，吸引了370万名成员。而DAO的范围有帮助管理加密协议的大型DAO，也有围绕投资、社区、媒体和慈善事业组织的小型DAO。

DAO组织的分类：参与型和算法型

• 参与型主要由不同成员通过建立不同的治理制度来完成DAO的治理，目前大多数文化类、内容输出、NFT类DAO大多采用这一模式；

• 算法型主要由智能合约完成DAO成员投票、投资、治理、分红等权利的实现，根植于DeFi的DAO组织主要采用这一模式。

DAO组织的优劣性：

• 中心化系统：这是今天大多数公司所处的经济形态。中心化系统以最高效率运行，但它们缺乏鲁棒性。或许只需要一个中央节点被关闭，这些系统就很容易陷入瘫痪。市场是在强烈的人为干预下运行的。

• 去中心化系统：更加开放和包容，任何成员都可以随时加入或者推出，当前诸如BTC、ETH1.0等诸多去中心化DeFi项目，目前大多采用这一形态。但缺点是，决策执行成本高昂，需要不断的经济激励，且决策效率低下。

• 代议制系统：介于中心化和去中心化系统之间，比去中心化系统更有效率、比中心化系统更加公平，目前大多数公链生态项目如BSC、ETH2.0、Polygon等大多采用这一制度。

• DAO？目前DAO组织的制度架构比较繁杂，尽管在理念上，DAO更加倡导去中心化的自治，但基于现实考量，这一理念往往无法落地，当下的DAO组织，大多还是以DAO为名，以一个松散的公司架构为实，尽管没有公司制度下各种书面合同的条条框框，但依旧存在领导者和执行者的身份区别。

事实上，这也是当下DAOs们，普遍遇到的问题，追求Order，那么便意味着权力的绝对掌控以及成员的被动服从，这并不利于成员主观能动性的发挥；但过度的民主，又会使得社区走向Chaos，过度的自主性又会反过来造成决策的效率低下。

Order or Chaos？这是一个问题。要想明白这个问题，我们需要先对DAO这一形式的发展脉络有一个了解。

DAO的演化

目前有记录，最早的DAO诞生于2016年，被称为“The DAO”。

当时，The DAO作为一个集体性投资社区，有点类似于基金。The DAO通过智能合约维系社群成员的关系，并通过理性众筹的方式，囤积了大量的ETH。

然而，在此之后，The DAO便遭遇了黑客攻击，募集而来的ETH被黑客持续不断的盗取。在遭遇攻击之后，The DAO内部争论不休，并最终引发了ETH史上的著名的分叉事件：ETH&ETC，对ETH的后续发展造成了深远地影响。

事件之后，The DAO创始人Christoph Jentzsch亲口承认，这个领域还处于早期，而The DAO的合约代码还存在非常多的漏洞；去中心化系统的治理和投票机制还需要改进。

最终，作为DAO的早期试验品，The DAO落下了帷幕，而关于DAO组织的反思，还在继续。

The DAO的事件，给后续其他的DAO组织留下了两个问题思考：1.单纯依靠智能合约，并不能完全地保证代码没有漏洞；2.如何解决社群民主决策过程的冗长性和低效率？（事实上，也正是The DAO在遭受攻击之后，难以第一时间作出应对措施，导致解决问题的成本一再升高。）

基于这两个问题，后起的DAO组织，开始推出一系列举措，逐步完善DAO的内在运行模式：

首先来说是经济激励制度的兴起：

早期的DAO组织，没有专门的激励机制，促进成员积极性的方法往往依赖于成员资金投入/风险&回报的对比。而当DeFi兴起之后，新的基于DeFi概念的DAO组织开始出现，并将DeFi中的经济模型嵌套进DAO的治理之中。

这些激励措施，以及它们建立在彼此之上的方式，已经成为了DAO治理的关键。如果没有经济激励，网络成员们就没有理由把他们的时间、金钱和精力投入到这些网络中，对治理提案进行投票来改善这些网络，或者关心这些网络是否继续增长和成功。

当前经济激励的方式分为：增长性激励、Farmer型激励以及认证空投型激励：

• 增长性激励：譬如Compund：DAO成员控制储备资产，并通过借款来获取收益；

• Farmer型激励：通过Staking的方式来获取项目发展的长期收益；

• 认证空投型激励：这个在近两年我们经常看到，无论是ENS的获取还是BAYC的空投，都属于这一类。

其次，是社区分工被明确：

民选有偿贡献者推崇，DAO组织会为有利于生态安全的贡献者或者生态改进提案的提供者提供有偿报酬。

基于安全保护的特殊领域小组出现，使维护生态安全成为一个常态化行为。

基于上述的种种措施，当前的DAO组织形式有了长足的发展，相较于以往，DAO成员的积极性进一步提高，且DAO生态的安全性也得以被保证。

但这些措施，并没有解决一个核心问题：DAO所追求的民主治理，该如何体现？

DAO的全称是：Decentralized Autonomous Organization。而没有Autonomous之后，DAO的存在必要性，就需要打一个问号。

在《通识去中心化自治组织 加密数字世界》一文中，作者认为今天的绝大多数DAOs大多采用的是代议制系统，它们其中很多实际上是去中心化组织或数字化组织 “DO”。

很多人会把DO与DAO混为一谈，也有人会角色DO与传统公司的治理架构如出一辙，但其实还是有所不同。

DO是数字化组织，将人们带到链上，但仍作为一家公司或者领导者运营，通过非民主的决策和管理驱动，以实现利润最大化和激励调整。

尽管DO并不能实现理想状态下DAO的诉求，但并不是说DO不应该存在，相反，DO是一个理想的过渡状态，从单纯的人治，到人类与智能合约共同治理，最终实现完全去中心化，也就是Autonomous的加入。

有Autonomous之后，还需要社群成员能量的大致均衡

在一个新兴的治理架构中，是否有Autonomous，如何落实Autonomous，便成了DAO一词定义是否完备的先决条件。而Autonomous的存在，对于一个DAO而言，既有赋予其性质的关键作用，同时也会给DAO带来许多负面的隐忧。这个隐忧，是DAO天生的，不可避免的，也必须存在的。

这一点，我们可以从ETH的发展脉络中，有更清晰的认知。ETH尽管明面上有V神和理事会这两个看起来绝对中心化的权力具象，但由于生态内，官方团队，开发者、矿工、持币者等等，每一个群体都有自己的利益诉求，且每一个群体都有释放实力的可能，从而让整个ETH生态内部在一个由互相摧毁为前提的纳什均衡中，完成了DAO的蜕变。

就和罗马共和制度一样，一个由世袭贵族群体把持的元老院，成为了整个罗马的决策机构，并成为罗马最高军事长官和最高行政长官的决定机构。而这一架构在当代社会，被进一步完善，成为了大多数国家所采用的政治范式。

以美国为例，总统对应于执政官，议会对应于罗马元老院——美国的参议院叫Senate House，取名就来源于罗马元老院。而“元老院”的参与门槛也由完全封闭，变为适度开放。（事实上，并未彻底开放，美国议会成员的主要构成者依旧是官僚家族、财阀以及各领域实力派）这些强人通过内部的均衡博弈，形成了微妙的平衡。在没有强大外部威胁的前提下，整个生态内部能运转入场，大家都按规则出牌。一旦外部产生变化的动因，生态内部的均衡也会被随之打破。

特朗普的上台但没有按惯例蝉联两届任期，以及ETH迈向2.0，将曾经的功臣矿工抛在一旁，这些都是一个范围内Autonomous导致的结果。

上述案例，给我们带来两个深刻的认知：

• 真正的Autonomous需要社群成员具有不可替代性，让整个社群成员的能量大致相等；

• 外部条件的变化，会对Autonomous的社群内部造成影响，可能导致均衡的失效：Solend社群通过投票强行接管巨鲸账户，被称之为DAO的耻辱。

基于这两个认知，我们可以再进行推导：

• 生态变量越少，DAO治理越简单。

• 复杂生态需要更多的角色来加入治理：比如ETH：项目开发者、安全小组、矿工、运营、内容提供者、KOL等等；

• 成长型生态，在兼顾Autonomous的前提下，更谋求发展和效率。

• 单一成员的可被替代性较高，且绝对民主不利于生态效率的提高。

• 基于成员属性，遴选出角色代表，能够最大程度上帮助和自己相同身份的成员谋取利益，且有利于生态决策效率的提高。

• 成员属性可以使多面的：基于职能、基于地区。

值得注意的是，以上的结论，仅仅限于初创时期，想要大踏步前进，但又不想过度集权的DAOs，并不对成熟的DAOs构成建议。因为上述治理过程，无论怎么调整，都是集中于优化组织架构和管理规则，而管理一词本身就和Autonomous相冲突。

在《DAO治理的自我割裂》中，作者Eliade.eth认为，过度的将问题转移到架构条件领域来解决，发展到极致就成为了一个政治问题，并且会引发一个坏的趋势：管理层容易自发的扩大自己的权力边界，又成了最讨厌的政治问题。关于这一点，我与该作者理念相同，再加上，过度的人为参与，往往会造成，参与时间较长的成员，往往掌握了DAO中较多的信息和资源，而新加入的成员，往往不懂具体要干什么，很容易在参与积极性上受到打击。

当前参与型的DAO治理模式，最终要被更完备的算法型DAO组织所取代，而新兴的DAO组织，在发展过程中，可以采用架构优化、管理优化的方式来发展，但最终眼光不应该过分拘泥于“政治斗争”，而应该同时推动相关智能合约和代码治理的尝试，并最终取代前者。

关于DAO治理，具体方法的提出：

在我们探讨关于DAO的完形而上的理论之后，我们可以将目光进一步聚焦，来尝试性给出当前DAOs基于现实的治理方法。

首先来说，应该广泛使用DAO的治理工具：

• DAO管理框架：Aragon、Colony、DAO Stack、Orca等等；

• 社区：Discord、Mirror、gm.xyz、Glass Protocol、Medium等等；

• 基建服务：Llama DAO、Seed Club、Vector DAO等等；

• 身份验证：BrightID、ENS、IDX、Proof of Humanity等等；

关于DAO的基础设施建设，近段时间越来越受到行业的重视，今年6月，就有包括Dework等在内的多家DAO基础设施团队获得融资，其中DAO薪酬支付系统Utopia更是拿到了2300万美元的A轮融资。或许我们可以期待下未来DAO基础设施赛道的财富效应。

注：关于DAO治理工具的汇总，网络上有一篇详实的Notion汇总，已放在文末，供读者自取。

其次，最好适度雇佣一些全职的员工：

• 一旦一个 DAO 拥有足够大的社区和资产，就必须雇用能够将精力全部用于维护、沟通和管理 DAO 的人员；

• DAOs需要将“活跃参与者”与“全职员工”做一个清晰的区分，不要混淆；

• 全职员工规模不宜很大，以防对DAOs整体财政支出造成压力。

最后，DAOs应该尽可能给社群成员进行分组：

• 如上文所述，DAOs可以将社群成员按照功能或者地域等不同类别进行分组治理；

• 不同组别之间的协作可以通过代码层的治理工具或者管理层的专门委员会来完成；

• 不同组别需要遴选出负责人来完成分组成员的需求的上传和DAO意志的下达；

• DAOs需要建立一套机制来防止分组负责人的作恶。

ResearchDAO该如何？

本篇文章写作的立意本身是为了探索ResearchDAO的治理思路。

ResearchDAO作为一个具有行研&媒体属性的内容输出DAO，在发展过程中遇到了一些亟待解决的问题。

当前ResearchDAO存在问题：

• 没有建立起一个很好的协作者循环体系；

• 激励体系较为缺失；

• DAO内容输出形式较为单一。

解决方案：

• 建立订单委托机制&赏金模式：

  • 承接市场中的内容需求，对接相应协作者，或者让协作者毛遂自荐，给与协作者相应回报，并将这一行为记录为DAO共建的有利行为。

  • 举例：CreatorDAO便采用这一模式，DAO接收到行业中NFT二创的需求，然后将这一需求对接给相应画师。

• 丰富协作方式：

  • 除了文章输出以外，可以将有意向为DAO提供画作、设计制图、社交平台话题互动的用户统一定义为协作者。

• 定期组织DAO协作者线上&线下互动：组织活动，强化共识，并且聆听协作者成员的意见，进行改进。

• 对协作者成员进行分组，赋予相关负责人一定权益和权限，去扩展和维护关联的协作者。（身份关联&地域关联）

• 在合适情况下，推出Token&NFT激励机制。

• 将DAO的工作流程适当的展现到DAO成员面前，通过投票、讨论等方式来增强DAO成员的身份认同和参与感。

总结：

DAO本质上，是一种政治和哲学艺术，无论是形而上的底层逻辑的探讨，还是具体到治理环节的探讨，无论是否以代码治理为主，其本质都是想寻求一个人类与人类之间，良好的、新型的治理方式。

罗马的共和制度为后世的政治架构提供了广泛的借鉴意义，所以我们对于DAO治理模式的探索，也大可以去历史中，去现实中去寻找答案。

我们不是从头开始，DAO的架构也并非突然出现，而是基于过往治理架构的历史演变，因此我们自然不能完全跳出固有框架，去寻求未知解，也大可不必对基于现实存在的DAO治理的问题“谈虎色变”。

参与型或者算法型、中心化或者去中心化，担心追求Order引发集权，担心追求Autonomous引发Chaos…这是一个本末倒置的错误认知。

一个生态、一个DAO，最应该关注的问题是growing up，是develop。基于这一立场来选择DAO治理的具体形式，可能是一个正确的解。

总的来说，DAO是理想状态，目前阶段还远未达到，包括基建、激励机制等方面都还没配套上。更关键的是，需要一个强大的远景和价值观来支撑。

文章参考：

Building and Running a DAO: Why Governance Matters Author by Tarun Chitra，Gauntlet创始人兼CEO

DAOs: Social networks that can rewire the world Author by Justin Mart & Connor Dempsey

DAO治理的自我割裂Author by Eliade.eth

治理的思考：Token与DAOAuthor by Typto

DAO工具投融资一览

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特别感谢@@0xzhujun、@BeeGeeETH、@0xDavii以及@JaneLinkun对本篇文章给与的帮助。

编者按：无论是租赁还是借贷，在NFT繁荣发展的今天，这些衍生品正在逐渐的在行业中崭露头角。如何理解其中内核，把握其一般规律，这需要我们的智慧。本文从现实社会的房屋租赁这一经济学普遍案例出发，对NFT租赁的逻辑进行了深度剖析。同时对于目前还存在的问题，也提出了自己的思考，值得一读。

经济学上，租赁行为或者Economic rent，最早指从土地获得的收益，后被扩大为所有因为垄断权力而获得的收入。而租赁行为的出现，也会带来寻租行为的繁荣。

耗材租赁、卡车租赁、房屋租赁，甚至借贷我们也可以视为是一种特殊的资金租赁行为。

租赁行为的产生与繁荣，是市场经济发达，马太效应加剧下的必然产物。

而在NFT以及GameFi市场蓬勃发展的前提下，NFT租赁行为，也必定会走向繁荣，而其背后的红与黑，值得我们探讨......

NFT=房屋？

在了解NFT租赁之前，我们需要对现实世界的租赁行为有一个直观的了解。

让我们以现实社会最为常见的房屋租赁为例。

从微观经济学上讲，商品价格是由该商品的供给和需求决定的，房租也不例外。但是影响租房市场的因素并非只有供需关系，它还受到房价的影响。当房屋作为消费品时，房价会影响租房市场的需求，即房价高，大家买不起房，自然会跑去租房。

二百多年前，工业革命的发源地英国在完成城市化的同时，最先面临住房问题——大量农民涌入城市，城市住房供不应求。由此，房屋租赁这一行为也逐步走向市场。

伴随着租房行为的产生，许多房屋拥有者逐渐将出租视为投资生财的一种渠道。

既然是投资，就要考虑收益，在房屋租赁行为的演化过程中，租赁者们逐渐开始以更加符合市场规律的方式来计算投资成本与回本周期。使得房产租赁逐步从个人自发行为，变成不动产的衍生品交易行为。

与房产租赁类似的，还有诸如卡车租赁、器械租赁、乐器租赁等行为。发展至今，租赁行为几乎囊括了社会的方方面面，并且在促进各个领域资产流动性的同时，也演化成了一个专门的经济行为。

NFT租赁业务的发展原理也是如是。

NFT瓶颈：流动性稀缺，难以表达复杂经济关系

在全民走向元宇宙的时代大潮中，人们将区块链和加密货币概念赋予了全新的意义。

如果DeFi会是未来元宇宙的经济体系，那么NFT便在元宇宙的框架里面，被同时赋予了资产表达和应用表达两种意义。

PFP、打金、资产确权……NFT本身作为一个商品既具有丰富的应用场景，同时其自身的价值流转也带来了货币属性。

但问题的根源在于，在一个大规模、交互复杂的巨大虚拟世界之中，NFT本身的种种机能限制导致，其没有现金流资产属性，如法像BTC、ETH一样快速流通，因此也无法对复杂世界的复杂经济关系进行有效表达。

诚然，智能合约的出现，为人类社会发展的路途提供了一个切实可行的方案，但与此同时，当前智能合约的低灵活性，也在一定程度上无法对大规模用户增长、大资本进入等行业发展趋势作出有效应对。

24小时交易量是最能直观体现NFT市场流动性差的一个指标。根据Footprint数据显示，过去30天中，24小时交易量约为400万美元。这和整个加密货币市场988亿美元的交易量相比，微不足道。

与比特币等同质化代币不同，非同质化代币（NFT）生来就具有独特且唯一、不可分割、彼此间不能自由交换的特性，这些特性共同使得NFT流动性严重不足，而这几乎是一个无解的问题。

因为无法拆分，也为它在市场上的流通增添了不小的障碍，尤其是高价值的NFT作品。

最终导致的结果便是，行业出于自身发展的考虑，自发的去探索比如：NFT碎片化、NFT借贷或者NFT租赁等更具有金融属性等流动性解决方案。

NFT“生产资料”属性推动租赁业务繁荣

从解决流动性方面出发，是NFT租赁等衍生赛道逐步受到重视的原因之一，随着GameFi、NFTFi等领域的快速发展，当前NFT正在逐步从PFP要素主导转向“生产资料”要素主导。

所谓生产资料，既劳动者进行生产时所需要使用的资源或工具。

随着每一个新的GameFi或Metaverse项目的出现，越来越明显的是，NFT代表的不仅仅是可投机的艺术品。无论是在Decentraland中建造建筑物的土地，还是在Axie Infinity中可玩的Axie宠物，很明显，NFT的真正潜力在于它们代表具有实用性的资产的能力——就像汽车和房屋在我们的经济生活所中具有的实用性一样。

最为关键的是，随着GameFi整体的发展进步，游戏数量会越来越多，其游戏性和金融性也会越来越趋近于平衡。而作为参与凭证的NFT也会越来越受到行业各方参与者的重视。

普通玩家出于游戏体验和打金回报，会进一步增加对NFT的需求，而大型VC、机构、Guild等巨鲸则会使用自己在博弈中的超然地位和资金体量加大NFT的囤积力度，并将其租借出去，谋求更多利益。从客观上造成NFT租赁市场的繁荣。

值得注意的是，这一种租赁行为和GameFi早期，YGG等公会的租赁行为相比尽管表现形式一样，但底层思维却截然不同。

早期YGG或者Axie官推出的的租赁服务，更多目的在于私域流量的抓取，将更多的用户掌握在自己手中。

而当前及未来的NFT租赁市场，则意味着一个新兴产业的诞生，其目的在于为更多的公域流量提供服务，并从中获取回报。

目前主流的集中NFT租赁方案：

GameFi以及NFTFi概念的发展，给NFT带来了更多的使用价值。比如：游戏中的NFT可以“用”玩，虚拟土地可以“用”搭建场景，音乐NFT可以边听边“用”。在某些情况下，所有者和用户可能不是同一个帐户。有人可能会购买具有实用性的NFT，但他们可能没有时间或能力使用它，因此将“使用”权与所有权分开是很有意义的。

事实上，实现产权分割不仅是实现NFT租赁的基石，也是将NFT赋予复杂经济关系表达的前提。目前90%以上的NFT交易几乎都是一次性的产权买断。这种简单直接的交易形式，在元宇宙蓬勃发展的未来，会越来越不合时宜。

可以想象，随着NFT应用的进一步扩展，使用权限管理的问题将变得更加普遍，而作为产权分离最佳表现形式的NFT租赁自然也会拥有更大发展空间。

如今，NFT衍生品主要有两种类型：NFT借贷项目和NFT租赁项目。

第一种类型允许用户抵押自己的NFT来借用加密货币，比如Benddao。而第二种类型则允许用户将他们的NFT出租给其他人，例如，如果借款人想要临时获得对代币门控社区的访问权。

相较于NFT借贷这种将NFT集中于巨鲸手中的行为，NFT租赁这种B to C或者C to C的方式，更容易促进NFT本身的流转。

在NFT租赁领域，主要分为两种租赁模式：

• 产品型租赁

  • 项目自带租赁功能：Axie Infinity、Starsharks

  • 第三方租赁平台：ReNFT、YGG

  • 这些租赁产品，通过对租赁者和承租人的账号进行管理，通过中心化统筹服务，或者多签钱包的方式，来完成NFT所有权和使用权的分离，并确保合约的执行。

• 协议性租赁：

  • ERC-4907：专注于让NFT更具流动性的NFT铸造协议。

  • ERC-4907协议是基于ERC-721协议功能的扩展协议，因此ERC-4907完全向下相容ERC-721标准。该协议增添了两个新的要素：可被授予权限的User和可自动撤销User权限Expires。基于ERC-4907协议，用户能够短暂获得对应NFT的使用权限，但不会被授予用户转移、改变NFT状态的权限。

NFT租赁业务的繁荣，能够进一步刺激与NFT有关的各个领域的发展。

• GameFi：高净值玩家和普通打金者的双赢

  • 通过 NFT 租赁，作为借款人的游戏玩家可以租用他们买不起或已经升级的 NFT，并使用它们进入受限区域，或作为获得更高游戏内奖励的工具。出租资产的 NFT 所有者将通过收入分成模式，从借款人在玩游戏时获得的任何加密货币中分得一部分。

• 元宇宙地块炒作：进一步激活元宇宙土地的使用价值

  • 随着诸如Meta、Prada、阿迪达斯等越来越多的Web 2巨头进入元宇宙之中，作为元宇宙大蓝筹的Sandbox、Decentraland中的地块也逐步受到大资本的青睐。而相应的租赁业务也会推动这些地块拥有更多的应用场景。（比如在Decentraland中租用地块来进行艺术展览）

• 艺术类、权益类NFT：得到更多的收益和用户流量

  • 艺术家可以将自己的艺术NFT的使用权出租给他人，用以获得除版税之外的额外收入。

  • 权益类NFT的出租则能够让更多的承租者以较低成本获得各种项目社区的加入凭证。（比如：Moonbirds的Pass卡）

NFT的租售ROI难以计算

作为一个新领域诞生的新金融产品，NFT租赁业务在发展过程中也会遇到一些潜在的问题。

当前NFT租赁存在的现象：

• 抵押品+租金数值设置偏高，甚至出现租借成本高于NFT地板价的现象

• 租借时间过于短暂，最短1天，普遍集中在10天左右

• 租金与售卖成本之间的比例混乱。

在NFT租赁市场，我们尚无法计算出合理的ROI，其原因在于，目前尚处于发展的早期，市场规律还没有普及到这一领域，NFT的租赁价格更多取决于玩家的自我定价。

除此之外，还有一个很重要的原因，在于NFT本身的成本价格波动剧烈。

我们可以以房地产为例，在英国率先在市场经济尝试房屋租赁这一行为之后，由于英国推崇自由市场经济，政府不干预房地产行业，结果导致当时90％以上的房子被资本家控制，大肆抬高房租剥削工人，租金与租户收入水平偏差太多，也在一定程度上，导致了应该房屋租赁市场的萎靡。

另一方面，租房市场也与人口城市化密切相关。在世界各国城市化进程中，最突出的矛盾就是人口城市化慢于土地城市化，即大量流动人口和新市民无法在城市获得正常的居住与生活保障。这些现象在一定程度上会导致租房用户的离开，租房需求的下降，从而对城市化造成影响。

目前国际上用来衡量一个区域房产运行状况良好的租售比，在1：300〜200之间比较合理，即需要200〜300个月可以收回成本。换算成“年租金收益率”就是4％〜6％之间，它代表着一年下来，靠出租房子收回了成本的多少比例。

房地产租赁用200年的时间，证明了一个道理：房价高企绝不是租赁市场繁荣的标志，而租赁市场的稳定性才是繁荣的基石。

在NFT租赁在，对于NFT持有者和囤积者而言，在NFT租金不变的情况下，NFT购买成本的升高意味着NFT租赁回报的下降，会迫使这些提高租金，而NFT承租人则会因为NFT租金的升高而降低租赁欲望，从而对NFT租赁市场造成损害，并进一步阻碍NFT行业的发展。

而市场经济的自我调节能力，在NFT的租赁范围内也会随之失效，即NFT租赁欲望的下降不会影响租金的下降。

在NFT市场中，决定NFT租金下降的关键因素在于NFT一级市场售卖价格的下降，以及出租者对于回本周期计算的延长。

因此，我们可以得出一个结论：

• 生产资料属性的升高，迫使NFT租赁市场走向成熟。

• 繁荣的NFT租赁市场，一方面依赖于NFT一级市场的价格稳定。

• 另一方面，则需要在行业发展过程中，让租赁的这一经济逻辑被更多人接受和遵守。

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作者：0xoct | @RealResearchDAO

特别感谢我们的编辑 Joys 和 AmberSun，感谢 BriefKandle 和 origugua 的帮助。

编者按：这篇文章尽管是从游戏类型方面对于GameFi发展前景给出的分析，但对于广大GameFi玩家而言，亦有较高的学习价值。不同游戏类型，GameFi化的难度不同，而其受众市场大小也有所不同。通过本文的梳理，能够为广大用户在游戏选择时，提供更加科学的参考。

一、简介：

虽然 GameFi 在市场上已经被定义为游戏的区块链化，但这个逻辑其实是模棱两可的。如果把流行的 NFTFi 和 SocialFi 看作是简单元素的组合，即 NFT+DeFi 和 Social+DeFi，那么 GameFi 也应该正确地看作是 Game 和 DeFi 的组合。

GameFi 不是传统游戏的区块链化，但其本质与游戏截然不同。传统游戏是把游戏体验作为游戏开发的第一要务，以及开发团队的盈利能力。 GameFi 的首要任务是鼓励 Play to Earn 行为，并让用户获得可观的收益作为回报。核心诉求的差异使得GameFi与传统游戏的差异更加明显，尽管在开发思路和运营逻辑上有重叠。

在传统游戏中，游戏类型有不同的分类：MMORPG、SLG、RTS 等，都有不同的成功作品呈现。但同样的游戏类型，在 GameFi 中，很可能会因为环境和目的的变化而出现出乎意料的新鲜感。

二. 传统游戏和 GameFi

在游戏界，有一个特殊的名词：Game Feel，用来形容游戏带给玩家体验的第一感觉。无论游戏设计的类型和目标受众如何。如果“游戏感觉”很差，那么玩家将不会继续体验它。

有些人可能认为复杂或深奥的游戏具有良好的“游戏感”，但事实并非如此。并非所有类型的游戏都需要复杂的机制。

不同的游戏类型有不同的设计模式和不同的用户群体。

目前，传统游戏领域，主要游戏分为以下几大类：

1.RPG（Role-playing games）：角色扮演游戏通常有一个完整的故事情节，玩家可以抛开身份，在游戏中扮演某些角色，以获得某种替代的满足感。这就需要构建一个逻辑复杂、完全自洽的游戏世界，以及一个充满自由的游戏环境。 RPG 根据战斗进行的方式可以细分为战略角色扮演游戏（SRPG - Simulation Role Personate Game）和动作角色扮演游戏（ARPG - Action Role Playing Game）。动作角色扮演游戏）。

2.MMORPG：角色扮演类最受欢迎，重度游戏仍是吸金主力；但游戏开发运营门槛较高，主流产品大多来自大厂。

3.MOBA：该类型因节奏快而上升，但由于高强度交互和更长的游戏时长（20分钟至40分钟），目前只有少数产品在游戏市场占据高位。

4.FPS（第一人称射击）：FPS 游戏是基于 3D 技术而出现的游戏类型，最重要的特点是玩家视角的变化，屏幕作为玩家与游戏世界互动的媒介，让玩家身临其境，带来强烈的视觉冲击。

5.SIM（模拟）：SIM 游戏分为 RTS（Real-Time Strategy）即时战略游戏和 SLG（Simulation Game）战略兵棋。前者的典型代表有《星际争霸》、《帝国时代》等，而后者的代表作有《全面战争》、《文明》系列等。

6.卡牌类 SLG 逐渐普及：卡牌 SLG 广受用户欢迎，开发成本较低，也成为众多工作室和项目组尝试的优先选择。目前，卡牌 SLG 也是美国手游市场数量和收入双增长的品类（2019年Top 100 头部游戏中卡牌游戏占比约 5.3%，2020 年占比约 6%）和近两年在日本掌上游戏市场保持 20% 以上的市场份额。

以上类型可以说是对目前市面上的传统游戏类型的覆盖更加全面。

严格来说，作为同样具有游戏属性的 GameFi，应该也在各个游戏领域全面发展，每种类型的游戏都应该出现一两个现象级的游戏，但目前我们看到的是，在 GameFi 中，更多的是以养成、沙盒、卡牌、经营策略为主，动作射击、体育竞速等类型的游戏也有尝试，但 DAU（每日活动数）不尽如人意。

三.不同类型游戏 GameFi 化，难度不同。

传统游戏看留存，即游戏发行商更注重用户的游戏体验，一直致力于通过提升用户体验来保持更多的用户留存，培养用户的付费习惯。

其实对于 GameFi 的游戏开发团队来说：核心逻辑是提供早期的赚钱效果（时间变现），然后绑定更大的利益共同体，更大的叙事，重新分配传统游戏产业链的利益，等等在此基础上，保持系统内生态价值的稳定。

与传统游戏不同，GameFi 游戏有三大要求：

1.无法回避的经济模式；

2.内在金融核心；

3.以盈利为优先目标的用户；

关于 GameFi，可以分为以下四种：

1.原生 GameFi 游戏：通过 DeFi 的借方以 NFT 资产进行去中心化金融，达到像收益一样“挖矿”的效果。这些游戏多为卡牌游戏，二级市场相对繁荣，头部 GameFi 游戏拥有完善的生态系统和庞大的用户群。

2.现实金融映射 GameFi：这种 GameFi 游戏将现实金融系统映射到区块链行业，GameFi 扮演了中心化银行的角色，在这种链游中玩家可以体验到股票等传统金融中的所有金融方式市场、基金、期货等。

3.注重游戏体验的 GameFi：这类链游注重沉浸感，加重游戏属性，同时兼顾游戏内数字资产生态，让游戏变得有趣，产生类似于主流数字资产的游戏数字资产.

4.真实行为的虚拟映射：如 Stpen、Letmespeak 等。此类游戏通过将真实行为与真实行为相结合，赋予了黄金养殖真实的行为。

GameFi 的三个主要特点导致 GameFi 游戏在开发上出现了与传统游戏的偏差：

GameFi 的淘金特性导致了对低复杂度交互的自然偏好和对动作射击和竞赛等高复杂度交易游戏类型以及 MOBA 等维度结果理论游戏的自然排斥。

另一方面：Axie 的成功让很多团队开始在已有经验的基础上进行模仿，对试错成本高

事实上，在进化的过程中，用户习惯（User Behavior）被Axie教育后，卡牌游戏打金的进入门槛更低。

其他类型的游戏我们不能说不适合游戏，只是目前还没有一款游戏可以同时兼顾打金和可玩性。

GameFi 代表了价值范式从游戏官员到玩家长达数十年的转变。从付费游戏 (P2P) 开始，用户将付费玩游戏工作室创建的游戏。这种价值转变的根源在于 GameFi 固有的经济模型结构。

四、传统游戏向 GameFi 转型的问题

虽然从国际象棋到 4X 战略，从传统 RPG 桌游到 AAA 开放世界，游戏从来都不是单纯的娱乐，而是玩家争夺有限资源的平台。因此，具有流通价值和使用价值的游戏币在游戏的用户留存和商业周期中起着至关重要的作用。

但从来没有像 GameFi 那样，将用户的权力和利益与 Token 进行量化和绑定。事实上，自从 Axie 走红以来，几乎所有的传统游戏公司都去研究 Axie，但没有一家敢做。一方面，这涉及到发币，游戏巨头自然是反对的，因为它在全球范围内还处于灰色地带。

另一方面：从传统游戏到 GameFi 的转变不仅仅是简单的经济模型植入，更多的是价值的转换。 GameFi 本质上是用发币来解决之前所有的游戏中间商。您玩游戏的次数越多，您就越是游戏的股东。游戏玩家不再是玩家，而是投资者。从游戏团队到中间用户，公会等中间元素的增加，也让游戏开发者为失去对游戏的控制而烦恼。

AC Capital 曾提出一个词汇叫：Guild overflow，指一种游戏，早期欢迎 Guild（带来流动性），晚期去 Guild（大挖 McTee 破坏游戏内生态经济的稳定性）。

一款 GameFi 游戏会寄生很多公会，这种效果不会在游戏前期恶毒地表现出来，甚至在一定程度上有利于游戏生态的发展，但是当游戏进入生态末期时，会产生公会外流的现象，使游戏生态和公会数量保持平衡状态。

传统游戏团队能否跨过这个心理门槛？这是需要考虑的事情。

五、传统游戏和 GameFi 可能会在元宇宙中相遇

目前市场上对于一款游戏应该是 P2F（Play to Fun）还是 P2E（Play to Earn）存在很多争论，这也是 GameFi 最大的亮点之一。

事实上，对于 GameFi 而言，最重要的问题是其经济周期的可持续性，而不是加强其 Fun 或 Earn 的属性之一。 GameFi 的不同属性可以通过不同的游戏类型来体现，通过发行不同的游戏来逐步提高可玩性，但同一通证的底层经济模型仍然是通用的。只要一个 GameFi 通证经济模型能够有效运行，那么它的 Fun 属性和 Earn 属性就可以通过 4 到 5 款游戏一起实现。这就是 Axie 团队目前正在做的事情。

如何保证经济模式的可持续性？

一方面，它正在吸引新玩家，这意味着 GameFi 需要进一步降低进入门槛。

目前，新玩家基于白皮书和资料对 GameFi 的了解较多，想要玩游戏往往需要付费。免费单人试玩模式正在成为一种趋势。

另一方面，拥抱元宇宙。

游戏作为元宇宙生态的一个子集，也是元宇宙资产产生和转移所有权的重要方式，也将对底层元宇宙生态的运行承担重要责任。

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作者：研究道 | @RealResearchDAO

编译：@iamsixsix_eth @0xBriefKandle已获得原作者授权转载

译者语：NFT如何定价，这是目前市面上比较关注的方向之一，本文通过从NFT的不同属性出发，在说明NFT价值来源的同时，也为NFT价值的增持提供了独特的思路。

本文开创了“效用”一词，来精准地诠释NFT的价值来源，并从社交、艺术、应用和资产四个方面，对NFT进行了解构与组合，这对于当下的NFT投资玩家而言，显得尤为重要。

临渊羡鱼不如有的放矢，知其然还要知其所以然。这是本文对NFT最大的贡献。

1.简介

NFT的系统独特性仅与所有者社区共享的排他性平行。

两年前，没人能想象如今的NFT市场会如此蓬勃的发展，每天都有无数新的NFT项目问世。可证明的唯一令牌，即使简化为简单的JPEG格式（这也是NFT出现在用户屏幕上的格式），也代表其所有者的可追溯价值。

在NFT的“欺骗性”JPEG外观之下，隐藏着各种技术进步。新技术总是被创造出来，然后被采用来满足我们的基本需求、需求和愿望。 NFT已成为主流媒体、电视脱口秀节目，甚至是南方公园的一集。但现在依然有些人对NFT的惊人表现感到反感。然而，正如一句名言所言：“否认我们的冲动就是否认使我们成为人类的东西。”

我们发现整体NFT前景是具体的。 Web 2.0降低了互联网用户之间的社交互动成本，并很快对用户的在线/离线互动产生了影响。而Web 3.0通过将验证过程包含在智能合约中，解决了信任问题。由于区块链技术的发展，NFT像野火一样蔓延，并通过社交媒体、娱乐等落地应用，其价值发现市场以及相应的游戏行业得到广泛的普及。

在本文中，我们将讨论NFT为我们的生活带来的四个主要效用：

• 艺术效用

• 社交效用

• 功能效用

• 资产效用

NFT效用的集成为其用户带来了复合效应。例如，GameFi行业通过使用DeFi技术构建游戏层的虚拟体验，为NFT创造了额外的效用。该缓冲区影响其市场表现，这有助于管理社区的共识并进一步培养项目的未来表现。

由于本文的限制，我们将避免过于深入地讨论通用主题，例如艺术家如何轻松地将他们的数字内容货币化、版税系统的创新应用、NFT的去中心化或区块链赋予的与系统无关的好处技术。

相反，我们更加关注：

(1) NFT的基础效用。

(2) 效用组合及其复合效应。

根据我们在本文中讨论的内容，NFT跨链应用可能是下一个NFT使用场景。但是，我们将在下一篇文章中讨论这个问题，并深度探讨NFT的未来及其在跨链环境中的各种应用。

2.NFT的底层效用

效用在经济学中被定义为从消费商品或服务中获得的总满意度。这种总体满意度取决于消费者的兴趣、所有者的愿景以及市场趋势。在最基本的尺度上，NFT效用是NFT的购买者和持有者将自己视为特定项目的HODLER/所有者的好处。

例如，在GameFi中，消费者认为Axie Infinity NFT提供了游戏参与的效用、参与社区治理以及通过P2E奖励产生收入的能力。另一个例子是BAYC NFT。BAYC因其向其所有者提供的广阔、著名和富有的网络而拥有了它的大部分效用。在每个可能的效用中，主题便是NFT如何为更广泛的受众提供效用。

2.1 社交效用

2021年春天，数字身份发生了快速的转变。 Twitter用户首先注意到了这一点：越来越多的Twitter账户将他们的头像变成了卡通形象的猿猴。

当NBA球员和众多A级名人进入NFT市场时，BAYC在NFT二级市场平台Opensea上聚集了数百万的ETH交易量。

BAYC和其他生成NFT项目的成功可以归功于它们的产品顺利落地并满足了社区对社会化效用的需求。在区块链技术的支持下，NFT坚不可摧的独特性为满足个人对社交化数字身份的需求奠定了基础。

NFT是个人主义和集体主义之间的平衡行为。 BAYC社区满足了个人对专属社区的渴望，同时维护了一个平台，让他们的社区可以自由地表达他们的个性、自由和价值忠诚。

归根结底，NFT社区的目的是在内部和外部建立、达成和聚合共识：

• 内部是社区成员的社会化效用如何满足。

• 外部是市场价格在过去、现在和未来（预期）的表现。

由于难以为NFT找到新的使用场景，NFT的价值很大程度上（不完全是）基于社区共享的共识。NFT用户倾向于将NFT价值与其市场价格联系起来，即Opensea上项目的地板价。

另一方面，由于以太坊网络的高gas费用和低流动性，投机者在市场中的价值发现能力受到阻碍，维护社区共识变得相对容易。换句话说，其社区共享的NFT价值相对于其市场价格总是被夸大了。这同时也是对FUD引起的死亡螺旋风险的有效缓冲。

2.2艺术效用

我们认为NFT成功的艺术属性在于艺术家灵感的独特性、他们在区块链技术方面的工作以及其内在的艺术价值水平。

• 知名艺术家的NFT作品：

  • 朴：《转弯》、《魔方》

  • Beeple：《天天：最初的5000天》

  • Dmitri Cherniak：《自画像#1》、《我修复了这个bug真是太遗憾了》

  • Xcopy：《凡人》

  • 手冢治虫：出自手冢治虫的残片——生成艺术》、《出自手冢治虫的残片——马赛克艺术》

  • 村上隆：《太阳花》

  • 烤吐司：《涂鸦》

  知名公司发行的系列NFT：

  • 时代周刊：《TIMEPiece》

  • 科乐美：《恶魔城》

  • 阿迪达斯：《走进元界》

  • 古驰：《古驰虚拟25》

  • Twitter：140张NFT

  • Justin Roiland: 在Niftygateway平台上拍卖

NFT艺术品的价值基于其文化影响力和意义。一件“好”的艺术品将展示主流价值观、道德标准，并对社区中的成员产生激励。Women Tribe、3Landers和Doge Pound Studios是三个NFT项目，它们从根本上具有积极的主流价值观、社区愿景和提升社会的有影响力的愿望。

与社区或可用性相比，这种特定类型的NFT观众会更关注NFT的艺术品。因此，价值也放在值得信赖的艺术家或值得信赖的公司身上。市场行为类似于有收藏爱好的传统艺术品收藏家。这些收藏家欣赏艺术，不会经常交易他们的作品，因此他们对应用价值不感兴趣。

2.3功能效用

• 游戏内NFT：

  • 游戏功能：根据实际游戏体验，玩家可以选择为游戏功能付费，对未来回报的期望不高。

  • 情感依恋：游戏内NFT是用于游戏活动而非金融产品的印象，为玩家提供了情感投射，尤其是当玩家花费资源升级NFT，花时间与NFT角色一起战斗时。这样的预测进一步降低了用户对未来回报的期望。

  音乐NFT

  音乐NFT允许粉丝购买歌曲、专辑和活动门票。它们还为艺术家提供了更多关于他们的名字、肖像、形象和艺术作品的盈利能力。

  • Catalog和Sound.xyz是两个音乐NFT市场，粉丝可以在其中购买艺术家的歌曲。

  • 音乐NFT可以提供特殊效用，因为歌曲的所有者和艺术家可以创建与NFT智能合约相关的版税。艺术家和NFT持有者都将从Web 3.0（ex→Royal.io）中的流中产生收入/效用。

  • Glass.xyz是音乐视频NFT市场的一个例子。虽然尚未流行，但该平台建立在艺术家通过区块链技术直接向用户发布内容的概念之上。

  • 区块链技术和智能合约为艺术家和粉丝提供了实用性。艺术家将从他们的作品中保留更多的利润，想要表达支持他们最喜欢的艺术家的粉丝可以通过购买他们的NFT来做到这一点。门票和独家通行证是音乐行业NFT的未来元素。

  DAO NFT

  以下是提供DAO成员资格的NFT的基本结构：

  —> 治理权 —> 代币分配 —>通过证书

  DAO被推测为下一代公司（的表现形式）。它们为协调全球投资和社区提供了一种新的组织形式。如今，许多DAO组织正在兴起。在治理方面，将使用多种形式的NFT，功能NFT就是一个可能的例子。

  DAO成员可以通过其持有的NFT为DAO的发展做出治理贡献。做出突出贡献的会员也可以获DAO Token的空投头寸。同时，DAO NFT也会作为DAO系统的通行证（来发挥其治理作用）。

  2.4 资产效用

  将NFT等同于资产带来了一种新范式，拓宽了我们对资产类别的概念化。可以预料的是，这种做法会遭到逃税者的强烈拒绝。 NFT源于FT（Fungible Tokens）的概念，因此也应视为属于资产类别。

  在加密货币的金融性质下，NFT具有特定的资产属性。它们放大的市场价格波动是影响其实际价值的一个因素。 NFT源自交易、贷款、拆分和ETF等金融应用的许多变体，可以整合复杂的金融合同关系。因此，NFT已成为可信的金融投资，代表了加密货币世界的所有权，并在智能合约中存储了有保障的权利。

  提供金融权益的NFT被称为资产NFT，以将此类NFT资产与普通收藏家NFT区分开来。

  目前，基于资产的NFT具有广泛的金融应用：

  随着DeFi、GameFi等概念的不断演进，以NFT为载体的金融行为将会越来越多，甚至成为未来NFT的主要价值来源。

• 3. 效用集成

  NFT效能做加法，NFT价值做乘法。主流社区通过与独特的艺术品NFT相关联、游戏和投资社区购买NFT，来实现效能的叠加，而这些NFT产生ROI或具有P2E奖励的个人游戏体验（进一步催化NFT价值的上涨），譬如Metaverse。每个NFT都是独一无二的，并在游戏中具有自己独特的能力，同时也使每个玩家都能够参与到数字化和虚拟社区世界中。将两者结合在一起的现有平台可能是SandBox，或者SnoopDogg，后者通过发布名为“Doggies”的NFT集合产生了一个自然的社区追随者。

  3.1社交+艺术效用

  元宇宙的概念引起了对加密世界的极大关注。但是，如果没有NFT不同效用的集成，元宇宙的构想就无法实现。因此，社会化效用与艺术效用的耦合是必要的。

  社区价值

  通过社区的形成，用户基于对艺术作品的热爱这一共同共识而相互联系，并由此表现出强烈的社交愿望。此外，通过社区推广艺术品进一步扩大并有助于社区对项目的共识。

  以白名单机制为例。在项目的预售阶段之前，最忠诚和最有影响力的社区成员将获得白名单。这使他们能够在公开发售之前铸造一定数量的NFT。预售避免了正式发售时因交通拥堵导致的高gas费用。因此，受到激励的艺术品信徒受到激励和鼓励，将项目传播给社区以外的人。热情的社区成员加强了对项目的共同期望，邀请更多的人加入社区，从而创造了一个向上的螺旋。

  艺术风格

  NFT是通过区块链技术和前卫艺术的结合产生的。两者都受到主流媒体的质疑，这些NFT的核心是高度抽象的，需要市场参与者更深入的参与和理解。

  艺术家通过绘画包装他们的自我身份，并通过不同的区块链将他们的作品展示给公众。在参与和理解的过程中，观众会形成“理解和认同”的共同共识，最终导致社区的出现。通过社区发展，NFTs将被解构并赋予更多新的含义。从而吸引更多的玩家进入，促进一个积极而有价值的社区循环。

  与社区融合的风格

  事实上，社区和艺术成为文化的具体表现。文化影响可以影响世界各地的NFT观众，并为艺术家提供一个富有想象力的空间。

  生成式NFT是艺术和社会化效用的完美结合。以太坊网络固有的高gas费用带来的低流动性给NFT社区带来了净正面的市场预期。另一方面，社区可以由艺术需求驱动。将社区效应与市场投机相结合，生成的NFT面向一群受众，包括艺术爱好者、KOL、投机者和社区建设者。随着社区产生的价值增加，新成员将流入，强化社区价值观，从而产生螺旋上升效应。

  3.2资产效用的功能和代币化

  如果社区和艺术确定了NFT价值的上限，那么更具体、更现实的NFT应用效用仍然会创造它们的下限。

  我们可以在游戏、音乐、域名、保险、收藏品、实物资产和身份等领域看到NFT。此外，NFT充当展示资产和映射虚拟资产的容器。

  NFT可以有多种格式，通过各种被标记的资产提供不同的功能：

  • 在Axie Infinity中为用户提供淘金功能的游戏NFT；

  • 将艺术家和版权汇集到目录中的音乐NFT；

  • 使用NFT作为抵押品的抵押和贷款。

  用户的持有不是基于对NFT内容的喜爱，也不是基于NFT的社交表达，而是基于获取回报等真实需求。

  除非出现新的NFT产品并取代用户的需求，否则这种以效用为中心的用户往往会持有很长时间。这种类型的NFT在市场上的价值是稳固的。

  每个单独的NFT的性能各不相同。但是，通过结合各种应用程序，NFT的价值会增长。

  目前，社区和艺术社区位于ETH网络上。基于应用和资产性能的NFT通常较低的gas和高流动性，导致BSC、Polygon和其他公共链被频繁使用。

  不同性能的结合，使得NFT跨链成为一个明确的需求。更多内容将在我们的下一篇文章中讨论。

  4.结论

  NFT在过去一年中发展迅速。Cryptopunks、BAYC等主流项目已经实现了数亿美元的交易额。根据Messari的数据，在过去的一年里，NFT二级市值已经从1亿美元上升到50亿美元。整个NFT二级市场销售已达220亿美元。该数据强调了NFT市场正在蓬勃发展。

  随着Web 3.0的兴起和元宇宙的引入，未来的NFT将对我们的生活、社交和投资方式产生更深远的影响。集成不同NFT效用的能力将为NFT和区块链采用带来难以想象的价值。

  我们见证了集成NFT不同效用的各种项目的成功，然后以单一产品的形式呈现。最终，产品有效地解决了一系列问题，即对人类基本需求的不满足。所述产品的非凡性能归功于解决问题的有效性。

  但是，我们还没有看到任何产品能够将所有四种效用集成在一起，即社交需求、艺术需求以及拥有功能性和代币化资产的需求。我们得出的结论是，仅靠一条链无法推出该产品。

  因此，唯一合乎逻辑的答案可能在于具有Metaverse设置的多链应用程序。我们将在后续文章中讨论这个话题。

  原文标题：《The NFT Product Report (Part 1): NFT Utilities & Usage Scenario》

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作者：Research Dao | @RealResearchDAO

编译：@iamsixsix_eth @0xBriefKandle 已获得原作者授权转载

译者语：一个游戏的经济模型，该如何搭建才能保证最大的生命力？这一问题，无论是传统游戏大厂还是GameFi开发者，都需要认真思考。在抑制游戏内通货膨胀的问题上，传统游戏和GameFi有着共同的追求，只是动机不同。

我们认为，在GameFi概念爆发的现在，亟需树立更为立体和底层的认知，才能在接下来的布局中，占据先机。

本文从传统游戏和GameFi两个方面进行思考，对于GameFi未来发展前景有一个全新的诠释，并对传统游戏的区块链化做出来前瞻，具有较高的学习价值，因此无偿进行了翻译，以飨读者。

一、简介

无论是传统游戏，还是当下新兴的GameFi，只要有货币机制，必然会面临通货膨胀的问题。

通货膨胀是供需之间的问题。当市场上流通的货币更多而需求保持不变时，货币的购买力就会下降，这意味着通货膨胀会发生。

M x V =P x T。

M代表货币的总供应量，V指速度（即货币流通量），P是价格水平，是衡量通货膨胀的指标，而T则代表着总交易量，是经济中的总产出。

无论是1991年的安哥拉还是1984年的玻利维亚，通货膨胀失控的后果在许多市场经济体中显现，津巴布韦甚至成为经济治理失败和恶性通货膨胀出现的典范。

对于游戏系统，通货膨胀不可避免，因为游戏内Token的数量总是以高于玩家数量的速度增长。

• 传统游戏：大多数Token都会因玩家在游戏中的表现而获得奖励。玩家可以燃烧Token来升级他们的英雄或武器。这些升级后的英雄/武器将奖励玩家更多的Token，并且循环继续。

• GameFi：进入游戏的玩家必须首先购买游戏内资产（NFT），这将产生无限总供应量的Token。尽管玩家可以在游戏生态系统中使用这些Token，但市场的存在允许玩家出售（Token和 NFT）。随着时间的推移积累了大量的Token，市场抛售压力将增加，通胀在所难免。

在解决通胀问题上，传统游戏和GameFi有着共同的追求，但动机不同。

• 传统游戏：商业模式是将非付费玩家转变为付费客户。通货膨胀受到鼓励，因为通货紧缩可能会导致游戏体验下降并吓跑游戏玩家。

• GameFi：P2E商业模式吸引更多玩家进入游戏，会在一定时间内稳定市场价格。而Token价格反映在玩家对该项目的平均共识中。

二、传统游戏：通胀&游戏体验

游戏初期，游戏内物品的价格和法币对游戏币的汇率大多维持在稳定区间。随着游戏进入中后期，这一稳定区间将被打破：法币虽然可以换取更多游戏币，但也会造成游戏内价格高企。玩家无法在货币贬值的过程中降低他们的游戏成本。反而积累财富的难度越来越大，进而对公会玩家的利益造成损害，导致游戏体验整体下降。这是恶性通货膨胀对游戏经济和生态系统造成的损害。

对于传统游戏来说，适度的通胀有利于游戏生态的运行，一味追求通缩也会产生负面影响。

我们将分三个层次进行分析：

2.1 恶性通货膨胀损害游戏体验

我们知道，现实社会中的结构性通货膨胀会推动工资上涨。因此，大宗商品价格和工资都变得抗跌。在游戏社会，官方不会因为市场价格上涨而增加游戏币游戏内奖励的产出。这意味着玩家需要投入更多的真实财富来满足游戏中的高级需求。在价格上涨的前提下，通过游戏任务、活动等附加内容给予玩家的奖励价值会相应减少。增加游戏中积累财富的难度会降低玩家参与的积极性。最终，这个过程会导致玩家流失。

2.2 通货紧缩对游戏体验的伤害更多

尽管高通缩率之下，高端装备/道具的游戏内价格将会下降。与法定货币相比，游戏内货币将具有更高的购买力。但在官方提供的基础道具价格不变的情况下，玩家的游戏内生存成本也将随之增加。

在过度通缩的情况下，游戏内货币相对于法定货币会升值。玩家对代币的自发需求增加，游戏内资产价值下降，游戏内经济生态变得更脆弱，整体游戏内体验下降。通货紧缩降低了玩家在生态系统中玩的欲望，游戏不得不降级其预期的商业模式。

2.3 改善游戏体验可以抑制通货膨胀

合理的燃烧机制（对抗通货膨胀的最佳方式）←=====→增强游戏体验（增加用户和 WTP）

游戏体验由两部分组成：

• 游戏内容的享受程度。

• 游戏和交易给玩家带来的物质奖励。

游戏体验决定玩家的付费意愿：

在传统游戏中，玩家购买的游戏内装备以低于原价的价格出售。

举例：

• 玩家花费100美元购买武器。受贬值影响，玩家后来以等值70美元游戏币的价格出售。 30美元的价格差异被视为玩家为她的游戏体验付费的方式。

• “我拥有这把武器，我的游戏体验更愉快”。基于这个出发点的交易，在无形中，将完成游戏体验成本的转移。如果该武器以高于100美元的价格出售，则相当于新买家认可了该武器带来的游戏体验价值。因此，如果一款游戏的整体体验非常好，就会吸引更多的玩家为它买单，最终会拉低通胀。

三、GameFi：通货膨胀与市场关系

3.1 GameFi 的通胀问题

市场的存在是区块链技术固有的：玩家需要代币流动性才能找到反映在市场价格中的项目价值。

目前，几乎所有GameFi项目都在区块链上发行加密货币并在二级市场上流通。（甚至）一些GameFi项目会发行两三种加密货币来完成复杂经济模型的构建。例如，Axie Infinity具有由双币（AXS和SLP）加上Axie NFT组成的三代币机制。

Tokenomics：为什么通货膨胀被延迟，但无法解决

• GameFi开发团队会通过游戏机制的设计和普通玩家共识的管理，为自己谋求最大的利润。在GameFi，团队不仅承担着游戏运营的任务，也是整个游戏生态复杂共识游戏的主要参与者之一。因此，GameFi中的代币机制自然会产生通货膨胀，并将通货膨胀的后果通过生态系统传递给玩家。

• 我们以Axie Infinity为例，其治理代币AXS具有长期通缩模型。其特殊的两种代币（AXS&SLP）机制以及NFTs的使用，使得SLP承担了三种资产的全部抛售压力。另一方面，官方也支持通货膨胀现象的出现：适度的通胀使AXS的价格保持稳定，这将降低新玩家的进入门槛，扩大进入量。

• 在Axie Infinity中，团队持有大量AXS，而打金公会YGG持有大量Axie NFT（NFT类似于生产工具，YGG将Axie NFT出租给金农，帮助他们赚取SLP，并收取手续费）。广大玩家和打金用户持有大量SLP，即游戏日常活动中使用的消费代币。

• 由于产生的SLP比消耗的多，SLP注定会流入价格下跌的“死亡螺旋”。与此同时，AXS和Axie NFT的价格可能会继续上涨。这增加了进入壁垒，降低了打金用户的收入。因此，下跌的SLP价格将促使他们离开市场。

• 从长远来看，通胀趋势将对Axie团队的收益产生负面影响。团队对三种代币机制之间的兑换比例以及二级市场的做市进行了一系列调整。这些变化（外生因素）导致SLP价格暂时上涨，从而延迟了玩家的流失。

• 虽然通胀不会得到解决，但Axie Infinity展示了减缓GameFi项目通胀的具体想法：

  • 从其经济模型设置来看：

    • 多币种&NFT模型不断将单一币种的通胀及抛售压力转移到其他相关币种，给游戏开发团队更多的监管和调控空间。从长远来看，这项规定会延迟损失并设法留住用户。

  • 从其供需设置来看：

    • 增加SLP消耗——>调整Axie NFT育种公式——>SLP成本增加3倍——>AXS成本降低至0.5⇒增加SLP使用场景。

    • 减少SLP释放量—>取消玩家等级800后的每日奖励SLP—>玩家不再从冒险模式获得SLP—>SLP输出模式变为PvP模式⇒逐步减少甚至取消每日任务和奖励PvE模式。

3.2 GameFi 抑制通胀的方法

GameFi有四个主要的抑制通货膨胀的策略：

• 收取用户的交易费用并将其中一部分燃烧。

• 引入NFT，让抛压锁定在流动性较低的NFT。创作者通过NFT的概念赋能（即社交头像、新币生产、资产凭证），减少用户抛售行为。

• 多币种/Token模型传递通胀压力，不断传递单一币种的抛压。例如，玩家烧掉AXS和SLP来生成Axie NFT，然后将其质押在游戏活动中以生成SLP。

• Token正面预期的释放主要针对二级市场的代币持有者。提高代币的积极预期将降低代币持有者的抛售压力。另一方面，新用户可能会带着积极的市场预期进入市场。

四、对GameFi的建议

GameFi对通货膨胀的控制几乎完全集中在其Tokenomics上。这种方式从游戏内容的角度缺乏灵活的控制。随着GameFi的逐渐成熟和区块链技术的广泛运用，GameFi游戏将让玩家更接近真实存在的虚拟世界。 GameFi概念被认为是元宇宙内部的早期原型。可以预见，Play-to-Fun的GameFi的数量将大幅增加。但如果它的代币经济学仍然只在内部受到监管，它的螺旋式下降效应可能对整个市场来说太显著了，无法承受。

因此，需要一个稳定的通证经济来引导温和的通胀周期。结合传统游戏中常见的通货紧缩方法以及最佳的代币市场设计，GameFi项目将享有更好的开发和运营周期，从而实现其市场愿景。

GameFi项目仍在不断发展和壮大，所以时间会证明GameFi控制通货膨胀和创造互惠互利游戏体验的最佳方式是什么。

4.1 将资产分配给多个属性，提供更多应用场景

在传统游戏中，玩家拥有的资产（即稀有卡牌、角色）被赋予了不同的属性。比如颜色、种族、等级、职业、技能、装备、召唤兽等都是人物属性的例子。多种属性的赋能增加了应用场景。玩家要想获得更高的战力，就需要投入很多不同的数字资产，变相增加游戏资产的通缩。

4.2 为营利行为设置时间间隔并设置营利道具合理损坏机制

游戏的“疲劳值”、“时间点卡”等是给定游戏中的能量度量。这些特性阻止了玩家生产无限的游戏币，增加了用户的在线成本。他们被激励玩更长的时间并花费货币进行升级。具体来说，在GameFi中，应该在NFT中加入“loss”属性，随着“loss”的产生，NFT单位时间的财富产出应该逐渐减少。

4.3 增加资本流出成本并提供巨额财富通缩情景

项目方将收取拍卖费和仓储费（5%-15%）。目前大部分GameFi游戏都引入了官方交易平台机制。然而，（在GameFi中）巨额资金的通缩意味着除了股权挖矿之外，没有更多创新的解决方案。

4.4 发起活动并管理合理的价格波动

根据全球一些重大节日的日子，项目团队可以同时推出各种契合主题的活动。而且，节日当天，官方可以主动提供大量稀缺物资，打破市场平衡。虽然短期内会对整个市场经济产生影响，但平衡被打破后，官方可以通过调整物价来稳定市场。长此以往，在团队的有意引导，物价的市场波动将成为价值的平均共识。

4.5 内部资源的外部转化

项目团队在内部调整代币分配的同时，也应该探索不同的方式来使用外部资源。流量主和广告主之间的权益交换、IP衍生电影的出版、文学作品和周边产品的功能是潜在的价值来源。游戏项目旨在在互联网上获得更多关注并吸引潜在玩家进入。同时，此举也可以丰富游戏内容的呈现方式，利用内部产品收集的数据，提高内部玩家的付费忠诚度和意愿。

五、结论：

Newzoo认为，游戏市场将以8.7%的速度增长，预计到2023年将突破2000亿美元大关。伴随着越来越多的人愿意为虚拟体验付费。因此，GameFi也可以乘势而上，增加市场份额。

届时，拥有优秀的经济生态、自我纠偏机制和更科学通货紧缩模型的GameFi，有望在游戏竞争中脱颖而出。

为使用GameFi游戏生态系统的用户提供利益的这一行为，对游戏市场来说是全新的。而像AXS这样彰显Web 3.0与DeFi融合的资产Token，也将变得越来越多。此外，传统游戏界面的集成以及数字外观和体验细节水平的提高目前在GameFi中正在增长。因此，GameFi在UX提升、玩家互动、机制实现等方面都有成长空间。而新的游戏机制和Tokenomics设计，能够为游戏带来积极的市场反应和玩家反馈，并保证GameFi生态的长久。

原文标题：《Inflation in GameFi and Traditional Game》

原文链接：Inflation in GameFi and Traditional Game

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