ในบทความนี้ เราจะสำรวจว่าคุณสามารถ สร้างกลยุทธ์ในการเทรด และ ป้องกันความเสี่ยง โดยการใช้ 2 โปรโตคอลบน Optimism อันได้แก่ Lyra และ Perpetual Protocol ได้อย่างไร

เริ่มจากคุณต้องมี ETH, sUSD และ USDC หากต้องการรับ ETH ทำไมไม่ใช้ลองใช้ *Optimism faucet *ของเรา โดยการโอนอย่างน้อย 1,500 USDC ไปยังกระเป๋าเงินใหม่ใน Optimism และรับ 0.002 ETH ฟรี! เมื่อได้รับ ETH จาก Optifaucet แล้ว ให้ใช้ Uniswap v3 เพื่อแลกเปลี่ยน USDC เป็น ETH และ sUSD บางส่วน

การป้องกันความเสี่ยงด้านตลาดเป็นสิ่งที่เทรดเดอร์ทุกคนควรพิจารณาอย่างรอบคอบ ไม่มีใครสามารถคาดการณ์ตลาดได้อย่างถูกต้องทุกครั้งด้วยทุกแนวคิดการซื้อขายที่พวกเขาคิดขึ้น มีความไม่แน่นอนในการเทรดและตลาดอาจจะปรับตัวอย่างกะทันหันในบางครั้ง ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงต่อตำแหน่งของคุณและทำให้ PnL ของคุณเสียหาย คุณคงไม่อยากถูกจับได้ (ไม่มีการป้องกันความเสี่ยง) ในสถานการณ์เช่นนี้ เนื่องจากคุณจะประสบกับการสูญเสียที่สูงกว่า เมื่อเทียบกับกรณีที่คุณได้รับการป้องกันความเสี่ยง

เทรดเดอร์ที่ใช้ Perpetual Protocol สามารถใช้กลยุทธ์ 3 ตัวเลือกเพื่อป้องกันความไม่แน่นอนและลดความเสี่ยงจากความผันผวนตลาด ในขณะที่ยังคงเปิดรับความเคลื่อนไหวในทิศทางเฉพาะของราคาสินทรัพย์ อันได้แก่

1. Protective Put

2. Protective Call

3. Covered Put

ก่อนที่จะอ่านต่อ ขอแนะนำให้ทำความรู้จักกับ Options ให้มากขึ้น หรืออ่านจาก บทความ ที่เขียนโดย Lyra อธิบายความแตกต่างระว่าง Perpetual และ Options

หมายเหตุ โดยทั่วไปแล้วกลยุทธ์ Covered Put จะต้องวางหลักประกันเต็มมูลค่า หรือหมายความว่าประสิทธิภาพในการใช้เงินทุนนี้จะลดลง แต่ปัญจุบันหลังจาก *Avalon release *แล้ว กลยุทธ์นี้จะใช้การวางหลักประกันบางส่วนบนแทน

Protective Put

กลยุทธ์ Protective Put เป็นการเปิดสถานะ Long ด้วย ETH บน Perpetual Protocol v2 และซื้อ 1 Put Option ที่ราคาใช้สิทธิ์ 'A' บน Lyra

Protective Puts (หรือเรียกอีกอย่างว่า married puts) จะใช้เมื่อนักเทรดรู้สึก bullish ใน ETH แต่พวกเขาต้องการใช้ความระมัดระวังในกรณีที่ราคาตกลงต่ำกว่าระดับที่กำหนด และป้องกันสถานะ Long จากการขาดทุน

ด้วยกลยุทธ์นี้ ไม่มีการจำกัดผลกำไรที่เป็นไปได้ เนื่องจากในขณะที่ราคาของ ETH เพิ่มขึ้น PnL ของคุณจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่คุณกำลังสร้างราคาพื้นในกรณีที่ราคาของ ETH ตกลงอย่างรวดเร็ว แต่การป้องกันนี้จะคงอยู่จนถึงวันหมดอายุของสัญญา Options เท่านั้น

การขาดทุนของกลยุทธ์นี้ = put strike — initial price — put premium paid

ตัวอย่างของการทำ Protective Put

เปิดสถานะ Long บนคู่เทรด ETH-USD ที่ราคา $2,600 บน Perpetual Protocol ถ้าจะ Long เป็นจำนวน 1 ETH ก็จะต้องวางหลักทรัพย์ค้ำประกันที่เป็น USDC ไว้ $260 แต่ถ้ายิ่งวางหลักทรัพย์ค้ำประกันมากขึ้นเท่าไหร่โอกาสที่จะโดน liquidation ก็จะลดลงด้วย

หลังจากเปิดสถานะ Long หรือ เมื่อตลาดเคลื่อนไหวเล็กน้อยตามที่คุณต้องการ ให้ซื้อ Put Options ด้วยราคาใช้สิทธิที่ $2,400 บน Lyra Finance ในตัวอย่างนี้เลือก สัญญาที่หมดอายุวันที่ 25 มีนาคม 2022 เวลา 08.00 น.

สมมติว่าราคาของ ETH สูงขึ้นไปถึง $3,000 สถานะ Long ของ 1 ETH จะสร้างกำไร 400 ดอลลาร์ Put Options จะ out of the money ดังนั้นกำไรจากกลยุทธ์ Protective Puts จะเหมือนกับสถานะ Long ธรรมดา แต่ลบด้วยต้นทุนของ Put Options

ข้อดีของกลยุทธ์นี้คือความเสี่ยงของคุณจะถูกจำกัดในกรณีที่ในวันที่ราคา ETH ปรับลดลง สถานะ Long มีความเสี่ยงไม่สิ้นสุด แต่ถ้าราคาตกลงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิที่ $2,400 กำไรจาก Put Options จะเป็นชดเชยการขาดทุนบางส่วนจากสถานะ Long บน ETH

Payoff Profile สำหรับกลยุทธ์ Protective Put นี้และกลยุทธ์ Long แบบง่ายๆ แสดงอยู่ในภาพด้านล่าง โดยต้นทุนในการซื้อ Put Options คือ $101.36 หากราคาตกลงไปที่ $2,000 สถานะ Long จะอยู่ต่ำกว่าราคาทุนที่ $600 ในขณะที่ Put Options ราคา $101.36 แต่จะมีมูลค่า $400 ทำให้ PnL โดยรวมอยู่ที่ -$301.36

การเปิด Put Options ช่วยลดความเสี่ยง เนื่องจากสถานะ Long ธรรมดาจะทำให้ขาดทุน $600 ในสถานการณ์เดียวกัน เนื่องจาก Put Options จะเพิ่มมูลค่าในอัตราเดียวกับตำแหน่งระยะยาวที่สูญเสียมูลค่า (โดยสมมติว่าขนาดตำแหน่งเท่ากัน) PnL ที่ต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์จะคงที่ที่ -$301.36 = ($2,400 — $2,600 — $101.36)

Protective Call

กลยุทธ์การ Protective Call ป้องกันในขา short โดยให้ทำการ short ETH บน Perpetual Protocol v2 และซื้อ 1 Call Options ที่ราคาใช้สิทธิ์ 'A' บน Lyra

กลยุทธ์นี้สามารถใช้ได้เมื่อคุณมองว่าเป็นขาลงของ ETH แต่ต้องการใช้ความระมัดระวังในกรณีที่ราคาดีดสูงขึ้นเหนือระดับที่กำหนด เช่นเดียวกับการ Protective Put การเปิด Protective Call จะป้องกันตำแหน่งของคุณจากการขาดทุน แต่ในกรณีนี้ คุณได้ทำการขายสินทรัพย์อ้างอิงโดยใช้สัญญา Perpetual

ด้วยการเปิด Protective Call กำไรที่เป็นไปได้ไม่มีขีดจำกัด เนื่องจากราคาของ ETH ลดลง PnL ของคุณจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง คุณกำลังกำหนดเพดานราคาในกรณีที่ราคาของ ETH พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่การป้องกันจากราคาที่เพิ่มขึ้นจะคงอยู่จนถึงวันหมดอายุเท่านั้น

การขาดทุนของกลยุทธ์นี้ = initial price — call premium paid — call strike

การแลกเปลี่ยนสำหรับการป้องกันการแข็งค่าของราคาที่นำเสนอโดยกลยุทธ์นี้คือกำไรของคุณจะต่ำกว่าหากคุณมีตำแหน่ง Short ใน ETH โดยเป็นจำนวนเงินเท่ากับต้นทุนของ Call Options

การเลือกสัญญา Call Options จะกำหนดว่ากลยุทธ์นี้จะป้องกันมากแค่ไหน ตัวอย่างเช่น ราคาใช้สิทธิ์ยิ่งต่ำ ความเสี่ยงสูงสุดก็จะยิ่งต่ำลง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะเพิ่มต้นทุนของการประกันภัยเมื่อเทียบกับราคาที่สูงขึ้น เนื่องจากค่าเบี้ยประกันของตัวเ Call Options จะเพิ่มขึ้นเมื่อมีการนัดหยุดงานน้อยลง

ตัวอย่างของการทำ Protective Call

ขาย Short ETH-USD ที่ $2,600 ที่ https://app.perp.com/markets/ETH:USD ด้วยขนาดตำแหน่ง 1 ETH คุณต้องมีอย่างน้อย $260 ใน USDC เป็นหลักประกัน และการฝากหลักประกันมากขึ้นจะลดโอกาสในการชำระบัญชีหลังจากเข้าสู่สถานะ Short หรือเมื่อตลาดเคลื่อนไหวเล็กน้อยตามที่คุณต้องการ ให้ซื้อ Call option ด้วยราคาใช้สิทธิ์ $2,700 ที่ app.lyra.finance หมดอายุวันที่ 25 มีนาคม 2022 เวลา 08.00 น.

สมมติว่าราคาของ ETH ตกลงไปที่ $2,200 สถานะขายอ้างอิงของ 1 ETH จะสร้างกำไร 400 ดอลลาร์ Call Options จะหมดอายุเมื่อไม่มีเงิน ดังนั้นกำไรจากกลยุทธ์การ Protective Call จะเหมือนกับตำแหน่ง Short ทั่วไป ลบด้วยต้นทุนของ Call Options

ข้อดีของกลยุทธ์นี้คือความเสี่ยงของคุณจะถูกจำกัดในกรณีที่ราคา ETH ขึ้นสูง ในขณะที่การ Short เพียงอย่างเดียวมีความเสี่ยงไม่จำกัด หากราคาเพิ่มขึ้นเหนือราคาที่ใช้สิทธิ $2,700 Call Options จะเป็นเงินและชดเชยการสูญเสียบางส่วนจากสถานะขาย Short บน ETH บน Perpetual

Payoff Profile สำหรับกลยุทธ์ Protective Call และกลยุทธ์ Short แสดงอยู่ในภาพด้านล่าง โดยกำหนดราคาที่จะซื้อตัวเลือกการโทรคือ $210.08 หากราคาเพิ่มขึ้นเป็น 3,200 ดอลลาร์ ตำแหน่งขายจะต่ำกว่า 600 ดอลลาร์ ในขณะที่ตัวเลือกการโทรมีราคา 210.08 ดอลลาร์ แต่จะมีมูลค่า 500 ดอลลาร์ทำให้ PnL โดยรวมอยู่ที่ - 310.08 ดอลลาร์

การเปิด Call Options ช่วยลดความเสี่ยง เนื่องจากสถานะ Short แบบธรรมดาจะลดลง $400 ในสถานการณ์เดียวกัน เนื่องจาก Call Options ทำกำไรได้ในอัตราเดียวกับตำแหน่ง Short ที่สูญเสียมูลค่า (โดยสมมติว่าขนาด position เท่ากัน) PnL ที่อยู่เหนือราคาใช้สิทธิ์จะคงที่ที่ -$310.08 = ($2,600 — $210.08 — $2,700)

Covered Put

กลยุทธ์ Covered Put นั้นทำได้โดย ทำการขาย ETH โดยใช้ Perpetual Protocol และการขาย 1 Put Options ที่ราคาใช้สิทธิ์ 'A' บน Lyra

กลยุทธ์นี้สามารถใช้ได้เมื่อคุณอยู่ระหว่างกลางถึงขาลงใน ETH ตราบเท่าที่ราคายังคงต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิ การขายแบบครอบคลุมจะให้ค่าพรีเมียมที่ไหลเข้า แต่จะเริ่มขาดทุนเมื่อราคาที่ใช้สิทธิตัดกัน

เวลาที่ดีที่สุดในการขาย Covered Put อาจเป็นในเวลาที่เปิดตำแหน่ง Short หรือเมื่อตำแหน่งได้เคลื่อนไหวตามที่คุณต้องการแล้ว กลยุทธ์นี้เป็นวิธีที่ดีในการสร้างรายได้ในตลาดทรงตัวหรือหากมีแนวโน้มเป็นขาลง

เนื่องจากคุณได้รับพรีเมี่ยมจากการขายออปชั่น คุณจะจำกัดการขาดทุนจากสถานะ Short ในตลาดถาวร ETH-USD ในกรณีที่ราคาของ ETH พุ่งสูงขึ้น คุณจะได้รับผลกระทบน้อยลงโดยใช้กลยุทธ์ที่ครอบคลุมเมื่อเทียบกับตำแหน่ง Short ธรรมดา การขาดทุนของการวาง Covered Put จะต่ำกว่าตำแหน่ง Short เสมอในจำนวนที่เท่ากับเบี้ยประกันภัย

อย่างไรก็ตาม การป้องกันความเสี่ยงจากตลาดหมายความว่ากำไรของคุณจะถูกจำกัดหากการซื้อขายต่อเนื่องไปในทิศทางที่ถูกต้อง (ราคาของ ETH ตกลง)

ตัวอย่างของการทำ Covered Put

เปิดShort ETH-USD ที่ $2,600 ที่ https://app.perp.com/markets/ETH:USD ด้วยขนาดตำแหน่ง 1 ETH

หลังจากเข้าสู่ตำแหน่ง Short หรือเมื่อตลาดเคลื่อนไหวเล็กน้อยตามที่คุณต้องการ ให้ขาย Put Options ด้วยราคาใช้สิทธิ $2,400 ที่ app.lyra.finance หมดอายุวันที่ 25 มีนาคม 2022 เวลา 08.00 น.

โปรดทราบว่าเนื่องจาก Lyra ในปัจจุบันกำหนดให้ผู้ซื้อขายต้องค้ำประกันการขายอย่างเต็มที่ด้วยเงิน 2,400 sUSD กลยุทธ์ที่สรุปไว้ในที่นี้จึงไม่ได้มีประสิทธิภาพด้านเงินทุนเท่าที่ควร อย่างไรก็ตามเร็วๆนี้ Short Options ที่มีหลักประกันบางส่วนซึ่งจะเปิดใช้งานพร้อมการเปิดตัว Avalon ที่กำลังจะมีขึ้นในเดือนพฤษภาคม กลยุทธ์นี้จะมีความน่าสนใจมากขึ้น

หากราคาของ ETH จบลงต่ำกว่า $2,400 ภายในวันหมดอายุ คุณจะได้รับส่วนต่างของราคาเข้าซื้อตำแหน่ง Long ของคุณบน Perpetual Protocol ($2,600) และราคาใช้สิทธิ์ของ Options ($2,400) บน Lyra

กำไรสูงสุดของกลยุทธ์นี้ = $99.21 + ($2,600 — $2,400) = $299.21

Covered Put มีความเสี่ยงทั้งหมดของตำแหน่ง ETH เหนือจุดคุ้มทุนที่ $2,699.21 ดังที่แสดงไว้ในแผนภาพด้านล่าง

แต่ที่จุดราคาใด ๆ ที่สูงกว่า strike price ที่ $2,400 PnL สำหรับกลยุทธ์ที่ครอบคลุมจะสูงกว่า $99.21 เสมอ เมื่อเทียบกับตำแหน่ง Short เพียงอย่างเดียวที่ 1 ETH ดังนั้นจึงดูดซับการสูญเสียบางส่วนในกรณีที่ตลาดเคลื่อนไหวสูงขึ้น

สรุป กลยุทธ์ที่เน้นด้านบนช่วยให้คุณจัดการความเสี่ยงและสามารถใช้กับสินทรัพย์เข้ารหัสลับใด ๆ ที่ได้รับการสนับสนุนโดยทั้ง Perp v2 และ Lyra (ปัจจุบันคือ BTC, ETH และ SOL)

หากคุณมีการเปิด Short: พิจารณาใช้ Protective Call หรือกลยุทธ์ Covered Put เพื่อปกป้องเงินทุนของคุณในกรณีที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงพุ่งสูงขึ้น

หากคุณได้เปิด Long: พิจารณาใช้กลยุทธ์ Protective Put เพื่อปกป้องเงินทุนของคุณในกรณีที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงทิ้งดิ่ง

หากคุณต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Perpetual โปรดดูส่วนเรียนรู้ของบล็อก Perpetual Protocol! หากต้องการเจาะลึกลงไปในตัวเลือกต่างๆ เราขอแนะนำให้อ่านบททั้งหมดในบล็อกของ Lyra ที่นี่

ขอบคุณทีม Lyra สำหรับความคิดเห็นและข้อเสนอแนะ!

https://blog.perp.fi/3-options-strategies-that-no-derivatives-trader-should-be-without-f8957e07cb39

ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์ของตลาดการเงิน ที่ข้อมูลถูกเปิดและเข้าถึงได้ฟรีสำหรับทุกคน ผู้วางสภาพคล่อง และนักเทรด สามารถรับสถิติในแบบเรียลไทม์เพียงแค่รู้พื้นฐานของ Dune Analytics และสามารถหาข้อมูลแบบเจาะลึกลงไปอีกเพียงแค่เรียนรู้การเขียน query ด้วยตนเอง

Dune Analytics คืออะไร?

Dune Analytics เป็นเครื่องมืออันทรงพลังสำหรับการวิจัยบล็อคเชน ทำให้คุณสามารถสืบค้นและแสดงภาพข้อมูลจำนวนมหาศาลจากเครือข่ายอย่าง Ethereum และ Optimism โดยปกติ ในการรับข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้ คุณจะต้องเรียกใช้โหนด โฮสต์เว็บไซต์ของคุณเอง และจะต้องอัปเดตข้อมูลบ่อยๆด้วยตัวเอง

อย่างไรก็ตาม Dune จะแยกวิเคราะห์ข้อมูลนี้โดยใช้ฐานข้อมูลเชิงสัมพันธ์แบบโอเพนซอร์สอย่าง PostgreSQL ซึ่งจัดระเบียบข้อมูลลงในตารางเพื่อให้คุณสามารถสืบค้นและรับข้อมูลที่ต้องการได้อย่างง่ายดาย

ด้วยการสำรวจ dashboard ต่างๆ คุณอาจเป็นคนแรกๆ ที่ได้เจอข้อมูลสำคัญ! ตัวอย่างเช่น ที่แทป Discover บนหน้าเพจ ช่วยให้คุณจัดอันดับ dashboard ตามรายการโปรด แนวโน้มหรือ dashboard ใหม่ๆ คุณยังสามารถป้อนคำค้นหาหรือใช้แท็ก dashboard ยอดนิยมเพื่อค้นหาข้อมูลที่คุณต้องการ

และคุณยังสามารถหาข้อมูลลึกๆของคุณเองได้ (ถ้าคุณยินดีที่จะแบ่งปัน!)

วิธีการมีดังนี้: สร้างการสืบค้นข้อมูลที่กำหนดเองเพื่อดึงข้อมูล แปลผลลัพธ์ของการสืบค้นเหล่านี้ลงในแผนภูมิ และสุดท้ายบอกเล่าเรื่องราวของคุณโดยใช้ dashboard ซึ่งสามารถจัดเป็นหนึ่งในสามประเภทต่อไปนี้:

1. Project specific: จะเป็นข้อมูลเบื้องลึกเกี่ยวกับ project นั้นๆอย่างเช่น dashboard ของ Perpetual Protocol v2 ที่สร้างโดยคุณ Yenwen Feng co-founder ของ Perpetual Protocol

2. Sector specific: จะเป็น dashboard ที่มีข้อมูลภาพรวมของ sector นั้นๆตัวอย่างเช่น ข้อมูลเปรียบเทียบปริมาณการซื้อขายบน derivatives บน DEX หลายๆแห่ง

3. Ecosystem overview: ตัวอย่างเช่น dashboard ทื่แสดงข้อมูลของ DApps ต่างๆที่อยู่บน Optimism ที่ผู้ใช้งานสามารถเปรียบเทียบ project ที่อยู่บน chain เดียวกัน ** **

ในบทความนี้ เราจะ focus ในการจัดทำ dashboard ในประเภทแรกเที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับ project ที่น่าจะมีประโยชน์กับนักเทรด และคนวางสภาพคล่องบน Perp

วิธีการสร้าง Dashboard

ขั้นตอนในการสร้าง dashboard ประกอบไปด้วยสามขั้นตอน:'

1. สร้างการดึงข้อมูล เพื่อเรียกข้อมูลมาดู

2. นำข้อมูลมาทำ visualization

3. นำเอา visualization หลายๆอันมาประกอบเข้าเป็น dashboard

บน Dune การดึงข้อมูล และชุดข้อมูล ถูกเปิดเป็นสาธารณะ คุณสามารถค้นหาวิธีการดึงข้อมูลจาก project อื่น sector หรือ ecosystem อื่น โดยใช้ แถบค้นหา เพื่อให้ได้แนวคิดในการดึงข้อมูล วิธีที่ดีที่สุดในการเริ่มต้นหากคุณเพิ่งเริ่มใช้ PostgreSQL คือการเรียนรู้โดยทำ: ตรวจสอบโค้ดที่ใช้สร้างดึงข้อมูล และ บันทึกลงในรายการโปรด

ลองดู video สอนการใช้งาน PostgreSQL เพิ่มเติม

สำหรับ dashboard ใดๆ คุณสามารถคลิกที่ แผนภูมิใดแผนภูมิหนึ่ง เพื่อแสดง code ในการเรียกข้อมูล และคุณเองก็สามารถที่จะนำแผนภูมิไปยัง dashboard ของคุณเอง หรือปรับ code สำหรับการใช้งานของคุณเองได้โดยการ fork

ด้วยความที่เป็น open source ผู้ใช้สามารถผสม การดึงข้อมูล ที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ในขณะที่เขียนคำค้นหาของตนเองเพื่อช่วยในการค้นหาข้อมูลหรือข้อมูลเชิงลึกที่พวกเขาต้องการ ในการเขียน code การดึงข้อมูล คุณจะต้องสร้างบัญชีและมีความเข้าใจพื้นฐานเกี่ยวกับภาษา SQL

ในส่วนถัดไป เราจะเน้นแดชบอร์ดที่สำคัญที่สุดสำหรับผู้ใช้งาน Perp และแสดงวิธีการสร้างของคุณเอง

การสร้าง Dune Dashboard สำหรับ Perpetual Protocol

เราจะเริ่มต้นด้วยการดู dashboard ที่เคยมีการสร้างไว้อยู่แล้ว ให้ไปที่แทบการค้นหาที่มุมบนซ้ายขอหน้าจอ และหาคำว่า ‘Perpetual Protocol’ จากนั้นกดเลือกที่ dashboard

คลิกที่เครื่องหมายรูปดาวเพื่อเพิ่มไปในรายการโปรด เพื่อความง่ายในการใช้งานครั้งต่อไป ที่รายการโปรดถัดจากแทบการค้นหา

ข้อมูลสำคัญบางประการสำหรับสภาพคล่อง และนักเทรดที่สามารถดึงมาจากแดชบอร์ดนี้ได้:

ปริมาณการซื้อขายและค่าธรรมเนียม

• Perpetual Protocol v2 เป็น dashboard อย่างเป็นทางการที่สร้างโดย คุณ Yenwen Feng ผู้ร่วมก่อตั้งของเรา ซึ่งสรุปสถิติเกี่ยวกับ Perpetual Protocol

• dashboard ขนาดกะทัดรัดยิ่งขึ้นที่สร้างโดย คุณ momir

• dashboard ของคุณ msilb7มีการรวมถึงข้อมูลเกี่ยวกับจำนวน swap เข้ามาด้วย

Optimism Gas Fees

dashboard ของคุณ msilb7 อีกหนึ่งอัน สำหรับไว้ดูค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบน Optimism ซึ่งแสดงค่าธรรมเนียม gas สำหรับโปรโตคอลที่แตกต่างกันทั้ง ETH และ USD ช่วยให้คุณประเมินค่าใช้จ่ายค่าธรรมเนียมในการ เทรดของคุณบน Perp

Funding Rates

dashboard ของคุณ Shogun ใช้สำหรับใส่ตรวจสอบผลกำไรขาดทุนจากการเทรดที่ผ่านๆมาและ Funding Rate ที่เคยได้รับและที่ยังไม่ได้รับ

เพื่อที่จะสร้าง dashboard ของคุณขึ้นมาเอง เราจะเอา code จาก dashboard ข้างบนนี้มาสาธิตการดึงข้อมูลและแสดงผล

ดึงข้อมูล สถิติ 24 ชั่วโมง

เพื่อที่จะได้ข้อมูลเบื้องต้นในรอบ 24 ชั่วโมบงของ Perp เราจะใช้ code ต่อไปนี้จาก Perpetual Protocol v2 dashboard

ลองทดลอง copy code ข้างล่างนี้ และสร้างการค้นหาข้อมูลใหม่ แต่ให้แน่ใจว่าคุณได้เลือก dataset ที่มาจาก Optimism (OVM 2.0):

WITH trades AS (
SELECT
pc.fee / 10¹⁸ AS _fee,
pc.trader AS _address,
ABS(pc.”exchangedPositionNotional”) / 10¹⁸ AS _totalNotionalTraded,
evt_block_time
FROM perp_v2.”ClearingHouse_evt_PositionChanged” pc
UNION ALL
SELECT
0 AS _fee,
lc.maker AS _address,
0 AS _totalNotionalTraded,
evt_block_time
FROM perp_v2.”ClearingHouse_evt_LiquidityChanged” lc
)
SELECT SUM(_fee) AS _fee,
COUNT(*) AS _numberOfTransactions,
count(DISTINCT(_address)) AS _uniqueTraders,
SUM(_totalNotionalTraded) AS _totalNotionalTraded
FROM trades
WHERE evt_block_time > now() — interval ’24 hours’

หลังจากนั้นให้ไปที่ New visualization และเลือก Counter และ ตั้งชื่อแผนภูมิที่แสดง

หลังจากเพิ่มแผนภูมิใหม่แล้ว คุณสามารถเปลี่ยนการดูข้อมูลจาก ตัวแปรที่คุณสนใจจากใน ตัวแปรในช่อง Column (และจากตัวอย่างตัวแปร _fee หมายถึง ค่าธรรมเนียมในการเทรด)

หลังจาก ตั้งชื่อแผนภูมิ ให้กดที่ Save เพื่อบันทึกการเรียกข้อมูล และใส่ชื่อ

เมื่อการค้นหา ถูกบันทึกไว้แล้ว คุณสามารถเพิ่มแผนภูมินั้นใน dashboard ใหม่ที่คุณต้องการได้

dashboard ดูเป็นยังไงกันบ้างแล้วครับ?

ยังทำให้ดูดีกว่านี้ได้อยู่ อย่างแรกเลยที่ปุ่ม Edit คุณสามารถที่จะเลื่อน ปรับขนาด และอย่างที่สองคือ มันดูว่างไปหน่อย เราลองมาเพิ่มข้อมูลกัน

เพิ่มข้อมูล ยอดการเทรดรายวัน และ ยอดการเทรดสะสม

แกะจาก code ของคุณ momir ข้างล่างนี้ code มีแค่ 5 บรรทัดเพื่อที่จะเรียกข้อมูล การเทรดรายวัน และ การเทรดสะสม

SELECT date_trunc(‘day’, evt_block_time) AS day, 

sum(ABS(“exchangedPositionNotional”) / 10¹⁸) AS volume_,sum(sum(ABS(“exchangedPositionNotional”) / 10¹⁸)) over (order by date_trunc(‘day’, evt_block_time)) as cumulative_volume

from perp_v2.”ClearingHouse_evt_PositionChanged”

group by 1

ORDER BY 3 DESC

คราวนี้ลองรัน code ข้างบนโดยเลือก Optimism (OVM 2.0) จากตาราง และทำการสร้างแผนภูมิพื้นที่ สำหรับปริมาณการเทรดรายวันและการเทรดสะสม หลังจากนั้นให้กดบันทึก และไปเพิ่มแผนภูมินี้ใน dashboard

เริ่มดูดีขึ้น! แต่ยังขาดข้อมูลที่น่าจะเป็นประโยชน์กับคนวาง LP และ นักเทรด

เพิ่ม ปริมาณและจำนวนครั้งในการแลกเปลี่ยน โดยแยกตามตลาด

คราวนี้จะลอง เพิ่มปริมาณในการเทรด สำหรับแต่ละตลาด

ทำไมเราดูปริมาณการซื้อขาย?

นักเทรดอาจจะอยากจับตามองปริมาณการซื้อขายที่มากขึ้นของบางตลาด ที่อาจใช้ทำนายการเคลื่อนไหวของราคา หรือ แนวโน้มของราคาได้ ในทางกลับกัน คนวาง LPs อาจแสวงหาตลาดที่มีปริมาณการวาง LPs ที่ต่ำสุด เพื่อสร้างผลตอบแทนจากสถานะสภาพคล่องที่สูงขึ้น คนวาง LPs สามารถสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมและรางวัล มากขึ้นในตลาด ที่มีมีคนวาง LP ปริมาณน้อย เมื่อเทียบกับตลาดที่มีคนวาง LPs ปริมาณมาก เนื่องจากการ เนื่องจากสินทรัพย์ที่พวกเขาวางจะมีสัดส่วนที่มากขึ้น ในกองที่มีสภาพคล่องน้อย

ทำไมเราดูจำนวนครั้งในการแลกเปลี่ยน?

จำนวนครั้งในการแลกเปลี่ยนจะบ่งบอกว่านักเทรดส่วนใหญ่มีความเคลื่อนไหวอยู่ในตลาดไหน โดยกิจกรรมการซื้อขายที่มากขึ้น (เช่น จำนวน swap ที่สูงขึ้น) มักจะเกี่ยวข้องกับแนวโน้มขาขึ้น ในขณะที่กิจกรรมการซื้อขายที่ต่ำกว่ามักจะมีความหมายเหมือนกันกับแนวโน้มตลาดหมี

ข้อมูลสำหรับปริมาณการซื้อขายของแต่ละตลาดและจำนวนแลกเปลี่ยนใน Perp สามารถเรียกค้นได้ด้วย code ต่อไปนี้โดย msilb7 ซึ่งสามารถแยกและเพิ่มไปยังแดชบอร์ดของเรา:

หลังจากบันทึกการสืบค้นแบบแยกส่วนแล้ว เราจะเพิ่มแผนภูมิแท่งสำหรับปริมาณรายวันและจำนวนการแลกเปลี่ยนรายวัน ตามตลาด เช่นเดียวกับแผนภูมิวงกลม เพื่อแสดงว่าตัวเลขเหล่านี้กระจายไปยังตลาดต่างๆ อย่างไร

ตอนนี้เป็นรูปเป็นร่างแล้ว!

เพิ่ม Optimism Gas Fees

ผู้ใช้ของ Perp บางกลุ่มยังต้องการติดตามค่า gas บน Optimism อีกด้วย โชคดีที่เราสามารถสร้างแผนภูมิเพื่อแสดงต้นทุนค่า gas เฉลี่ยสำหรับการดำเนินการซื้อขายหรือเปิดสถานะสภาพคล่อง โดยสามารถเปรียบเทียบกับการทำธุรกรรมโดยการการโอน ETH แบบธรรมดา และธุรกรรมในการซื้อขายบน Uniswap v3

เราสามารถทำได้โดยการปรับ code ของ msilb7 และเพิ่ม code ของเราเอง เราแก้ไข code เพื่อรับมุมมองระยะยาวของค่า gas ในช่วง 5 เดือนที่ผ่านมา และให้รวมเฉพาะการซื้อขายใน Perp การซื้อขายในการโอน Uniswap และ ETH อีกครั้ง หลังจากบันทึกการสืบค้นแล้ว เราสามารถเพิ่มแผนภูมิข้อมูลสำหรับค่าธรรมเนียมน้ำมันใน ETH และ USD ลงในแดชบอร์ดของเราได้

ที่มา

\A Beginner’s Guide to Dune Analytics

https://blog.perp.fi/a-beginners-guide-to-duneanalytics-525229eb45d6 \

โดยทั่วไป ค่าเริ่มต้นในบัญชีเทรดบน Perp v2 ของคุณ จะเป็นแบบ cross-margin ซึ่งหมายความว่า leverage position ทั้งหมดจะใช้หลักประกันจากกองทุนเดียวกัน วิธีนี้จะแบ่ง margin ระหว่าง position ที่เปิดอยู่ เพื่อที่ว่าเมื่อถึงเวลาที่จำเป็น ในบาง position ระบบจะดึง margin เพิ่มเติมจากยอดเงินในบัญชีทั้งหมดเพื่อหลีกเลี่ยงการ liquidation

Cross margin ทำให้เกิดความสะดวก เพราะคุณไม่ต้อง เพิ่ม หรือ ลด margin ในทุกครั้งที่จะเปิด position สำหรับการ trade แต่อย่างไรก็ดี position หนึ่งๆ อาจจะส่งผล ต่อ position อื่นที่เปิดอยู่ก็เป็นได้ เนื่องจากการเรียกหลักประกันจะเกิดบนกองหลักทรัพย์เดียวกัน ดังนั้นถ้าคุณมีการใช้ leverage ที่สูงใน position ใดๆ ถ้ามีการ liquidate เกิดขึ้น positionอื่นก็อาจจะถูก liquidate ตามไปได้ด้วย

ยกตัวอย่างเช่น ถ้าคุณเปิด long position บน ETH และ AVAX โดยที่ ETH position มีกำไรอยู่ในขณะที่ AVAX position ขาดทุน ในกรณีนี้ถ้าราคาของ AVAX ยิ่งขยับห่างจากราคาตอนเปิด position สัดส่วนของหลักประกันจะถูกไปเพิ่มให้กับฝั่ง AVAX เพื่อป้องกันการ liquidate แต่จะทำให้ levrage ที่คุณมีบน ETH มีค่าสูงขึัน

ดังนั้นถ้าการ trade ในหลาย position มีทั้งที่กำไรและขาดทุน คุณอาจจะต้องพิจารณาที่จะปิด position ใน position ที่ได้กำไรเพื่อจะรับกำไร และเป็นการเพิ่มหลักประกันให้ position ที่ขาดทุนอยู่ เพื่อป้องกันการถูก liquidate คุณอาจจะไม่ต้องทำอย่างนั้นถ้า margin ของแต่ละ position แยกออกจากกัน แต่เพราะระบบ cross-margin position ที่ขาดทุนอาจจะส่งผลกระทบกับ position อื่นๆ และทำให้หลักประกันทั้งหมดต้องเสี่ยงไปด้วย

แต่ถ้าคุณสามารถเปิดทั้งสอง position ได้โดยไม่ต้องให้เงินร่วมกับอีก position หนึ่งล่ะ นี่คือสิ่งที่ isolated margin ช่วยแก้ปัญหานี้ให้ได้

ประโยชน์ของ Isolated Margin

แทนที่จะใช้เงินหลักประกันก้อนเดียว เพื่อเปิด position ต่างๆ ในหลายตลาด คุณสามารถแบ่งเงินหลักประกันออกเป็นส่วนๆ และในแต่ละส่วนใช้สำหรับเปิด position แยกตามส่วนที่แบ่งได้ ด้วยวิธีนี้ คุณจะจำกัดการขาดทุนไว้ที่ยอดหลักประกันเริ่มต้น ควบคุมจำนวนเงินหลักประกันที่คุณต้องการเสี่ยงโดยตรง และ position ที่ทำกำไรจะไม่ได้รับผลกระทบจากการซื้อขายที่ขาดทุน ข้อดีอีกประการหนึ่งคือ จะทำให้การคิดเรื่อง margin ง่ายกว่ามากเมื่อแยกเงินหลักประกันออกเป็นส่วนๆ ด้วยวิธีนี้

ข้อดีอีกประการหนึ่งคือคุณอาจมีมุมมองในระยะสั้นและระยะยาวที่แตกต่างกันบนสินทรัพย์หนึ่งๆ ตัวอย่างเช่น คุณอาจมีมุมมองว่าราคาของ ETH จะอยู่ในภาวะตลาดหมี ในกรอบเวลาสั้นๆ (เช่น 15 นาทีหรือ 1 ชั่วโมง) แต่จะกลับเป็นขาขึ้นในกรอบเวลาที่ยาวกว่ามาก (เช่น 1 วันหรือ 1 สัปดาห์) ในกรณีนี้ คุณอาจต้องการ short ETH สักสองสามชั่วโมง แต่ยังใช้ long position ใน ETH ที่คุณตั้งใจจะถือไว้สองสามสัปดาห์

อย่างไรก็ตาม ด้วย cross margin คุณไม่สามารถทำเช่นนี้ได้เนื่องจากเมื่อคุณเปิด short และ long ไปพร้อมๆกันนั้น long position จะลด short position ลง เนื่องจากจำนวนหลักประกันทั้งหมดถูกใช้ร่วมกันในตำแหน่งต่างๆ ในบัญชี position ตรงข้ามใดๆ ที่เกิดขึ้นในตลาดใดตลาดหนึ่งจะหักล้างกันภายใต้วิธี cross margin

ดังนั้น isolated margin จึงมีประโยชน์หากคุณต้องการแสดงความคิดเห็นที่แตกต่างกันในสินทรัพย์เดียวกันหรือเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสถานะของคุณ ตัวอย่างเช่น คุณสามารถใช้เทคนิคนี้เพื่อ short เศษส่วนของขนาดตำแหน่งสำหรับ long position ที่มีอยู่ เพื่อให้การขาดทุนลดลงในกรณีที่ตลาดเคลื่อนไหวสวนทางกับการ trade ของคุณ

วิธีแยก Margin บน Perp v2

ในการเริ่มต้นซื้อขายด้วย isolated ใน Perp v2 คุณจะต้องใส่เงินทุนที่อยู่ Ethereum สอง address ที่แตกต่างกัน (หรือมากกว่า)

ขั้นแรก สร้างสอง address ในกระเป๋าเงินที่รองรับ เช่น Rabby หรือ Wallet3 (ซึ่งง่ายกว่า MetaMask สำหรับการสลับระหว่าง address) จำไว้ว่า หากคุณต้องการใช้ Rabby คุณจะต้องปิดการใช้งานส่วนขยาย MetaMask จาก "จัดการส่วนขยาย"

ข้างล่างนี้เป็นวิธีสร้าง address เพิ่มเติมด้วยกับกระเป๋าเงิน Rabby:

เมื่อคุณป้อน seed phrases ในลำดับที่ถูกต้องแล้ว บัญชีใหม่ของคุณจะถูกสร้างขึ้น และคุณจะสามารถสลับไปมาระหว่าง address ต่างๆ ได้โดยใช้เมนูแบบเลื่อนลงที่ด้านบนของส่วนขยาย

คราวนี้ถ้าคุณมีเงินทุน 1,000 USDC: ส่ง 500 USDC ไปยังบัญชี Ethereum แต่ละบัญชี (คุณจะต้องมี ETH จำนวนเล็กน้อยเพื่อครอบคลุมค่าธรรมเนียมก๊าซ)

จากนั้นไปฝากเงินใน Perp v2 ด้วยที่อยู่แรกและใช้หลักประกันในตำแหน่งเดียวเท่านั้น คุณสามารถสูญเสียได้มากที่สุดคือจำนวนเงินที่คุณฝาก จากนั้น คุณสามารถเปิดตำแหน่งอื่นโดยใช้บัญชีอื่นเพื่อให้แน่ใจว่า PnL ของแต่ละตำแหน่งแยกจากกัน

ตอนนี้ ไปที่กระเป๋าเงินเบราว์เซอร์ของคุณและเปลี่ยน address หากแอปไม่เชื่อมต่อกับบัญชีใหม่โดยอัตโนมัติ ให้ไปที่ด้านซ้ายบน คลิกที่เมนูดรอปดาวน์แล้วเลือก "ยกเลิกการเชื่อมต่อ"

จากนั้นคลิกที่ปุ่ม "Connect" และเลือกกระเป๋าเงินของคุณ

เคล็ดลับ: คุณสามารถสลับระหว่างบัญชีต่างๆ ได้เร็วขึ้นด้วย Wallet3 และไม่จำเป็นต้องยกเลิกการเชื่อมต่อและเชื่อมต่ออีกครั้งดังที่แสดงด้านล่าง:

เมื่อเชื่อมต่อกับบัญชีที่สองแล้ว คุณสามารถฝาก USDC หรือหลักประกันประเภทอื่นๆ ได้ มาร์จิ้นจะถูกแยกออกจากบัญชีอื่น ดังนั้นผลลัพธ์ของการซื้อขายโดยใช้ที่อยู่แรกจะไม่ส่งผลกระทบใดๆ ต่อบัญชีนี้ และในทางกลับกัน นั่นหมายความว่าคุณไม่จำเป็นต้องรีบ take profit position ที่ได้กำไรอีกต่อไป ด้วยเหตุเพราะอีก postion หนึ่งที่ขาดทุน และสามารถเปิด position สวนทางกัน ในสินทรัพย์เดียวกันได้

โปรดทราบว่าคุณจะต้องสลับไปมาระหว่างบัญชีต่างๆ จากกระเป๋าเงินของคุณเพื่อจัดการ position ที่ active อยู่ อีกทางเลือกหนึ่งคือใช้บัญชีบนแล็ปท็อปของคุณกับกระเป๋าเงินของเบราว์เซอร์ เช่น Rabby จากนั้นใช้บัญชีแยกจากอุปกรณ์มือถือของคุณโดยใช้ Coinbase Wallet

ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับ position ในบัญชีแรก position อื่นในบัญชีอื่นจะไม่ได้รับผลกระทบ จำนวนเงินสูงสุดที่คุณสามารถสูญเสียได้คือ $500 ในขณะที่ cross Margin หนึ่ง position สามารถล้างเงินทุนทั้งหมดของคุณและทำลายการซื้อขายที่ทำกำไรได้ซึ่งยัง active อยู่

แม้ว่าการแยก margin จะมีประโยชน์ตามที่กล่าวไว้ในส่วนก่อนหน้านี้ วิธีจัดการกับ margin แบบนี้ต้องการให้ trader เพิ่มหลักประกันหากการซื้อขายไม่เป็นไปตามแผน เงินทุนเพิ่มเติมจากยอดเงินคงเหลือของคุณจะถูกนำไปใช้เพื่อรักษาอัตราส่วน margin ให้สูงกว่า 6.25% และเพื่อหลีกเลี่ยงการ liquidation

ที่มา

https://perpprotocol.mirror.xyz/KiOEdUqOqfySGq9fI9Uxx610mLbToVANwUEVyR_8BTM

ปัญหาของ โมเดล tokenomic แบบเก่าบนระบบ DeFi แสดงให้เห็นปัญหาหลายอย่าง โดยในช่วงแรกๆ tokenomic แบบเก่าจะช่วยกระตุ้นให้เกิดการใช้งาน protocol แต่ท้ายที่สุดแล้วการให้แรงจูงใจจะลดน้อยลง เช่นเดียวกับการเข้ามาใช้งาน protocol ที่น้อยลง ส่งผลให้วาฬเพียงไม่กี่ราย สามารถปล่อยสภาพคล่องเพื่อทำการฟาร์มโทเคน จากนั้นก็เทขายโทเคนทิ้งในตลาด

อีกหนึ่งปัญหาคือการให้แรงจูงใจผู้ใช้งาน ที่ไม่ส่งเสริมให้เกิดผลดีต่อการเติบโตระยะยาวของ protocol เนื่องจากกำกับดูแล (governance) กำหนดให้คุณต้องถือโทเคนเพื่อเข้าออกเสียงโหวตกำหนดทิศทางการดำเนินงานของ protocol แต่ปัญหามาจากรูปแบบการออกเสียงแบบ 1 โทเคน ต่อ 1 โหวต ที่ทำให้วาฬเพียงไม่กี่รายทำการออกเสียงกำหนดทิศทางของ protocol อาจจะมีการเสนอให้เปลี่ยนการดำเนินงาน เพื่อผลประโยชน์ระยะสั้นให้กับตนเอง และเพื่อที่วาฬจะได้เทโทเคนที่ได้รับมาในภายหล้ง

โทเคน ที่ไม่มีคุณประโยชน์อื่น นอกเหนือจากใช้เป็นเสียงโหวต อาจจะดูล้าสมัยไปแล้ว และได้พิสูจน์แล้วว่าไม่เหมาะสมที่จะนำมาใช้บนระบบ DeFi เพราะถ้านอกจากความต้องการเสียงโหวตเพื่อใช้งานใน governance แล้ว มันไม่มีแรงจูงใจอื่นจริงๆให้คนเข้ามาถือโทเคน

แต่ยังมีรูปแบบ tokenomics อีกรูปแบบหนึ่งที่ดูโดดเด่น ผ่านการใช้งาน ve-model ( ve หรือ vote escrowed) ถ้าท่านใดเคยใช้งานตลาดการซื้อขายที่ไร้ตัวกลาง (stablecoin DEX) อย่าง Curve ท่านอาจจะเคยพอได้ยิน ve-model มาบ้างแล้ว แต่อะไรที่ทำให้ระบบนี้ดูโดดเด่นและเหนือกว่าการแจกโทเคนแบบเดิมๆที่ไม่ยั่งยืน และทำไมมันถึงเป็นระบบที่ประสบความสำเร็จ

อะไรคือ veTokenomics

Vote-escrowed tokenomics (หรือ veTokenomics) นำมาใช้ครั้งแรกโดย Curve Finance เป็นโมเดลที่ช่วยลด supply ของโทเคนที่ได้มาจากการฟาร์ม โดยส่งเสริมให้ผู้ได้โทเคนนำไปฝากไว้ในระยะเวลาที่กำหนด เพื่อแลกกับการมีส่วนร่วมและผลประโยชน์ในระยะยาว โดยผู้ฝากโทเคนจะ ได้รับ veToken ที่ไม่สามารถส่งต่อ หรือนำไปขายต่อได้

แนวคิดก็คือ เพื่อที่จะมีส่วนออกเสียงในการกำกับดูแลการดำเนินงานของโปรโตคอล หรือ เพื่อให้ได้มาซึ่งการแจกโทเคนจากโปรโตคอลมากขึ้น คุณต้องฝากโทเคนของคุณในช่วงเวลาที่กำหนด โดยแผนภาพด้านล่างนี้ จะแสดงให้เห็นว่า คนถือโทเคน สามารถฝากโทเค็นของตนเพื่อเพิ่มอำนาจการออกเสียง และการเข้าไปมีส่วนในกระแสเงินสดของโปรโตคอล

DeFi บางโครงการอนุญาตให้คุณฝากโทเค็นของคุณเพื่อรับส่วนแบ่งรายได้จากโปรโตคอล แต่ความแตกต่างของโมเดล veToken ก็คือ ผู้ถือโทเคนที่ถูกล็อกเหล่านี้ มีส่วนร่วมในการตัดสินใจในการแจกโทเคน เพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้กับคู่สภาพคล่องของโปรโตคอล

กลไกดังกล่าวไม่เพียงแต่ส่งเสริมให้ซื้อและถือครองเท่านั้น แต่ยังนำโทเคนออกจากอุปทานหมุนเวียนในช่วงเวลาอันยาวนานอีกด้วย สิ่งจูงใจของผู้ถือโทเคนและความสำเร็จในระยะยาวของโปรโตคอลมีความสอดคล้องกันมากขึ้น เนื่องจากวาฬไม่สามารถเพียงแค่ซื้อโทเคนและออกเสียงเพื่อเปลี่ยนทิศทางของโปรโตคอลหรือการแจกรางวัล

เพื่อที่จะทำให้แนวคิดเรื่อง veTokenomics ชัดเจนยิ่งขึ้น มาดูวิธีการที่ Curve Finance นำ veTokenomics ไปใช้กันครับ

Curve: ผู้บุกเบิก veTokenomics

เช่นเดียวกับโปรโตคอล DeFi อื่น ๆ Curve มีโทเคนเป็นสิ่งจูงใจสำหรับการจัดหาสภาพคล่องให้กับ pool ของ Curve โดยคุณจะได้รับโทเคน LP ซึ่งสามารถนำไปฝากใน Curve gauge ได้ ซึ่งจะแจกโทเคน Curve DAO (CRV) ซึ่งการแจกสามารถทำให้เพิ่มได้โดยการล็อค CRV กลไกของ gauge มีรายละเอียดอยู่ในแผนภาพด้านล่าง

คนวางสภาพคล่อง ไม่เพียงแต่ได้รับโทเค็น Curve DAO (CRV) เท่านั้น แต่ยังรวมถึงค่าธรรมเนียมที่สร้างโดยการดำเนินการของ Curve Finance ที่แบ่ง 50:50 ระหว่าง คนวางสภาพคล่อง และ คนถือ veCRV

ในการรับ veCRV คุณต้องฝากตามระยะเวลาที่กำหนดไว้ และยอมขาดสภาพคล่องในโทเคนการกำกับดูแล CRV ของคุณ โดยดทเคน CRV มีประโยชน์หลักสามประการคือ:

1. สามารถนำไปใช้ลงคะแนนว่า จะปล่อยปล่อยโทเคนที่เป็นรางวัลให้กับกลุ่มสภาพคล่องใดบ้าง

2. พวกเขาสามารถรับรางวัลจากค่าธรรมเนียมที่เกิดจากการใช้งานตลาดแลกเปลี่ยนบน Curve

3. เพิ่มรางวัล ให้กับคนที่นำโทเคนไปฝากแบบกำหนดเวลาไว้

ผู้ถือเหรียญสามารถเลือกที่จะล็อคเหรียญของตนได้ในช่วงเวลาต่างๆ ตั้งแต่ 1 สัปดาห์ หรือนานถึง 4 ปี โดยที่เหรียญที่ผูกมัดไว้นานกว่าจะได้รับอำนาจในการออกเสียงมากกว่า และผลตอบแทนที่มากขึ้น แนวคิดก็คือถ้ามีคนมุ่งมั่นที่จะล็อค CRV ของพวกเขาเป็นเวลา 4 ปี ก็ถือว่าปลอดภัยที่จะคิดว่าพวกเขาต้องการเห็นโครงการประสบความสำเร็จและสิ่งจูงใจของพวกเขาสอดคล้องกับโปรโตคอล

เมื่อโทเคน CRV ถูกล็อคแล้ว จะไม่สามารถโอนหรือขายเหรียญได้จนกว่าระยะเวลาการล็อคจะสิ้นสุดลง และกระตุ้นให้พวกเขาตัดสินใจออกเสียงโดยปราศจากจากความคิดที่เก็งกำไรหรือกอบโกยผลประโยชน์ในระยะสั้น และมุ่งเน้นเพื่อให้เกิดผลสำเร็จของโปรโตคอลในระยะยาวมากขึ้น

Curve Pool แต่ละ pool มีมาตรวัดสภาพคล่องของตัวเอง ซึ่งผู้วางสภาพคล่อง stake โทเคน LP ของตนเพื่อกำหนดอัตราเงินเฟ้อของ CRV ไปยัง pool ต่างๆ โดยพิจารณาจากการโหวตของผู้ถือ veCRV โดยเมื่อล็อกโทเค็นเป็นเวลาสูงสุด 4 ปี ผู้วางสภาพคล่อง จะได้รับ CRV เพิ่มขึ้น 2.5 เท่า รวมถึงพลังการโหวตที่มากขึ้น แทนที่จะถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณโทเค็นที่คุณถืออยู่เพียงอย่างเดียว อำนาจการลงคะแนนจะเพิ่มขึ้นตามระยะเวลาที่คุณล็อก CRV ไว้ด้วย

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าบุคคลสองคนถือ CRV ในปริมาณเท่ากัน คนหนึ่งล็อกไว้ 4 ปี อีกคนล็อกไว้ 2 ปี คนที่ทำการล็อกไว้เป็นเวลา 4 ปีจะได้รับ veCRV เป็นสองเท่า และด้วยเหตุนี้จึงเพิ่มอำนาจการลงคะแนนและรางวัลเป็นสองเท่า

กลไกข้างต้นช่วยทำให้มั่นใจได้ว่าการออกโทเคนจะดำเนินการในแนวทางที่เป็นประชาธิปไตย และส่งเสริมการมีส่วนร่วมในระยะยาว ผู้ถือ CRV ที่เป็นเพียงนักเก็งกำไรในระยะสั้นจะไม่มีอำนาจลงคะแนนในการกำกับดูแลเพราะพวกเขาไม่ได้ล็อคโทเค็นของพวกเขา

ตารางด้านล่างเป็นการเปรียบเทียบที่มีประโยชน์ของประโยชน์ของการล็อค CRV ให้เป็น veCRV ซึ่งกระตุ้นความต้องการโทเค็นในขณะที่ยังลดอุปทานหมุนเวียนอีกด้วย:

ประโยชน์ของ veTokenomics คืออะไร?

ประโยชน์ที่ชัดเจนที่สุดประการหนึ่งของโมเดล veToken ก็คือมันจูงใจให้ผู้ถือเอา CRV ออกจากการหมุนเวียนในระบบ โดยการล็อคโทเคนเพื่อเปลี่ยนให้เป็น veCRV ด้วยอุปทานโทเค็นหมุนเวียนที่ลดลง สิ่งนี้จะช่วยรักษาเสถียรภาพของราคา และลดแรงกดดันในการขายในระยะยาว

แผนภูมิด้านล่างแสดงให้เห็นว่าประมาณช่วงเวลานี้ของปีที่แล้ว มี CRV ที่ถูกล็อค 151.7 ล้านโทเคน เมื่อมีโทเคนหมุนเวียนอยู่ที่ 545.3 ล้านโทเคน แต่ตอนนี้จำนวน CRV ที่ถูกล็อกเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเป็น 505.6 ล้านโทเคน เทียบกับอุปทานหมุนเวียนในปัจจุบันที่ 1.16 พันล้าน

ด้วยอัตราการล็อก CRV ที่เติบโตเร็วกว่าอัตราแจกโทเคน สิ่งนี้ส่งผลกระทบเชิงบวกต่อพลวัตของอุปทาน และท้ายที่สุดจะสนับสนุนราคาในระยะยาว คลื่นลูกแรกของระบบโทเคนของ DeFi จะถูกฟาร์มและขายทิ้ง โดยไม่มีอะไรมากที่จะรั้งราคาไว้ได้ เนื่องจากไม่มีความต้องการโทเคนเหล่านี้นอกเหนือการเก็งกำไรและสิทธิในการกำกับดูแล

เปอร์เซ็นต์ของอุปทาน CRV ที่ถูกล็อกเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากผู้คนต้องการสิทธิ์อันมีค่าในการกำกับดูแล ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น ส่วนลด และกระแสเงินสดที่เกิดจากโปรโตคอล กลไกนี้จัดลำดับความสำคัญของผู้ใช้ประเภทต่างๆ (ผู้ใช้งาน ผู้วางสภาพคล่อง และผู้ถือโทเคน)

เนื่องจาก Curve มีสภาพคล่องมากที่สุดเมื่อเทียบกับตลาดการซื้อขายที่ไร้ตัวกลาง (stablecoin DEX) ใดๆ ผู้สร้าง Stablecoin ได้แข่งขันกันเองเพื่อให้ได้ CRV มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ล็อกไว้ใน veCRV และเปลี่ยนเส้นทางการปล่อยโทเคนไปยัง pool ของพวกเขา

การทำเช่นนี้จะกระตุ้นให้มีสภาพคล่องมากขึ้นที่จะเพิ่มไปยัง pool เหล่านี้ และปรับปรุงความสามารถของเหรียญที่มีเสถียรภาพในการรักษาการตรึง ด้วยกลไกนี้ เราจึงเห็น Convex Finance, Yearn Finance, Abracadabra และโครงการอื่นๆ อีกมากที่มีส่วนร่วมในสิ่งที่เรียกว่า สงครามแห่ง Curve (Curve Wars) ซึ่งนำไปสู่แรงกดดันในการซื้อ CRV ที่เพิ่มขึ้น

ข้อเสียของ veTokenomics คืออะไร?

แม้ว่าจะมีข้อดีบางประการสำหรับโมเดล veToken แต่ก็มีข้อจำกัดบางประการที่ควรทราบ:

• มันสามารถนำไปสู่ฐานนักลงทุนที่ลดลง เนื่องจากทุกคนไม่ต้องการละทิ้งสภาพคล่องในการถือครองของตนเพื่อประโยชน์ของ ve-Token

• อนุพันธ์ในการ Stake เช่น yveCRV และ cvxCRV ช่วยลดการกระจายอำนาจของธรรมาภิบาล ตัวอย่างเช่น Convex เป็นเจ้าของ veCRV ส่วนใหญ่และการขายคะแนนเสียง (หรือสินบน) อาจสร้างความเสียหายต่อสิ่งจูงใจในระยะยาวของระบบนี้

• เพื่อให้ได้ประโยชน์สูงสุดจาก CRV คุณต้องล็อคไว้เป็นเวลา 4 ปี ซึ่งอาจเป็นระยะเวลานานเกินไปสำหรับนักลงทุน ค่าเสียโอกาสของการล็อก CRV เป็นเวลา 4 ปีอาจสูงเกินไป และใครก็ตามที่เปลี่ยนใจจะไม่สามารถปลดล็อกได้จนกว่าระยะเวลาที่เลือกจะหมดลง

มีการถกเถียงกันอย่างมากเกี่ยวกับความอยู่รอดของ veTokenomics รวมถึงจุดแข็งและจุดอ่อนของมัน หากคุณต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อเสียที่อาจเกิดขึ้น เราขอแนะนำให้คุณอ่านบทความนี้รวมถึงข้อโต้แย้งเกี่ยวกับ veTokenomics จากฟอรัมการกำกับดูแลของ MakerDAO

อย่างไรก็ตาม ด้วยข้อได้เปรียบของโมเดล veToken เหนือวิธีการก่อนหน้านี้ จึงได้มีการนำไปใช้และปรับแต่งอย่างกว้างขวางในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ ซึ่งบางส่วนได้อธิบายไว้ด้านล่าง

ตัวอย่างอื่นๆ ของ veTokenomics

veFXS

Frax Finance ได้เสนอการดำเนินการตามแนวคิด veCRV สำหรับ veFXS เป็นครั้งแรกในเดือนพฤษภาคม 2021 (ข้อเสนอการกำกับดูแลดั้งเดิมที่นี่) ในขณะที่แนวคิดนี้คล้ายกับโมเดลของ Curve ผู้ถือ veFXS ลงคะแนนเสียงในมาตรวัดที่ควบคุมการปล่อย FXS ข้ามกลุ่มต่างๆ บน DEX ที่แตกต่างกัน ในขณะที่ผู้ถือ veCRV มีอิทธิพลต่อน้ำหนักมาตรวัดต่อการปล่อย CRV สำหรับพูลเฉพาะบน Curve

veBAL

Balancer เปิดตัว veTokenomics ในเดือนมีนาคม 2022 และมีความแตกต่างจากโมเดลของ Curve ดังนี้:

• เวลาล็อคสูงสุดคือ 1 ปี และสั้นกว่า Curve ที่นานถึง 4 ปี

• ผู้ใช้ล็อคโทเคน BAL และ WETH Balancer Pool ในอัตราส่วน 80:20 แทนที่จะล็อค BAL เพียงอย่างเดียว

• veBAL มุ่งเน้นการใช้งานแบบ DAO-to-DAO แทนที่จะเป็นนักลงทุนรายย่อย

ประเด็นที่สองน่าสังเกต เนื่องจาก Balancer เป็นคนแรกที่นำโทเค็นกลุ่มสภาพคล่องมาใช้เป็นกลไกในการกำกับดูแล

ve(3,3)

คิดค้นโดย Andre Cronje รุ่น ve (3,3) เพิ่มการปรับปรุงสามประการให้กับโมเดล veTokenomics:

• การแจกโทเคนรายสัปดาห์จะถูกปรับเป็นเปอร์เซ็นต์ของอุปทาน

• Ve-lockers ช่วยเพิ่มการถือครองตามสัดส่วนการแจกโทเคน

• Ve-locks เป็น NFTs

Velodrome นำโมเดล ve (3,3) มาใช้ ซึ่งเป็น DEX ที่เพิ่งเปิดตัวบน Optimism

veRBN

Ribbon Finance ยังเปิดตัวโมเดล ve-Token ในเดือนกุมภาพันธ์ 2022 veRBN ช่วยให้ผู้ใช้สามารถ "ปลดล็อกโทเค็นได้ก่อนกำหนด" แต่จะต้องเสียค่าปรับในการทำเช่นนั้น ผู้ถือ RBN สามารถล็อคโทเค็นของตนได้นานถึง 2 ปีเพื่อเพิ่มอำนาจการลงคะแนน verRBN ให้สูงสุด

มีโปรโตคอลอื่น ๆ อีกมากมายที่พิจารณาการย้ายไปยังโมเดล veToken เนื่องจากได้รับการทดสอบตามเวลาและนำไปสู่ระบบนิเวศที่เจริญรุ่งเรืองซึ่งสร้างขึ้นจาก Curve ดังที่แสดงไว้ข้างต้น มีรูปแบบและตัวเลือกการออกแบบที่น่าสนใจมากมาย ซึ่งได้รับอิทธิพลจากข้อจำกัดที่เรากล่าวถึงข้างต้น

คอยติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของโมเดลโทเค็นของเราด้วยการอัปเกรด vePERP ที่กำลังจะมีขึ้นบน PERP!

สรุปย่อ

การใช้งาน Easy LP บน Perp v2 ช่วยทำให้การวาง Liquidity เป็นเรื่องที่เข้าใจได้ง่ายๆ

Easy LP คืออะไร 🧑‍🏫

ถ้าคุณเคยวางสภาพคล่อง (Liquidity) บน Uniswap v3 แล้ว การเป็นผู้สร้างสภาพคล่อง (maker) บน Perp v2 ก็ไม่ต่างกันเท่าไหร่ ที่ต้องทำคือกำหนด ช่วงของราคา (price range) โดยสามารถเลือกที่จะ กำหนดให้สภาพคล่องอยู่ในช่วงราคาแคบๆ (Concentrate Liquidity) หรือ เลือกที่จะวางสภาพคล่องทั้งช่วงราคา (Full range) แน่นอนว่าผลตอบแทนจากการวางสภาพคล่องในช่วงราคาแคบๆ จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า แต่ก็มีโอกาสที่ราคาหลุดช่วงที่กำหนด

ปัญหาในการวางสภาพคล่อง อย่างหนึ่งคือการกำหนดช่วงราคา โดยเฉพาะช่วงที่ตลาดเหวี่ยงมากๆ คำถามที่มักจะถามกันคือจะวาง Liquidity ในช่วงราคากว้าง หรือแคบแค่ไหนดี หรือที่ระดับราคาเท่าไหร่ที่ควรจะเปิด position หรือราคาจะอยู่ในช่วงที่กำหนดได้นานแค่ไหน

ในการวางสภาพคล่องเพื่อให้ได้รับค่าธรรมเนียมจาก trader ที่เข้ามาใช้บริการ จำเป็นมากที่ช่วงราคาจะต้องคลอบคลุมการเคลื่อนไหวของตลาด ถ้าราคาของสินทรัพย์ที่วางสภาพคล่อง หลุดออกนอกช่วงราคาที่กำหนด สภาพคล่องในส่วนนั้นจะไม่ได้รับค่าธรรมเนียม และต้องเจอกับ impermanent loss ที่มากขึ้นด้วย เพื่อที่จะทำให้การวางสภาพคล่อง ที่เข้าใจยาก ให้กลายเป็นเรื่องง่ายขึ้น

นอกจากนี้ ถ้าสนใจเขียนบอท เพื่อที่จะนำมาช่วยปรับช่วงราคาสภาพคล่อง แบบอัตโนมติ สามารถอ่านต่อได้ที่ tutorial guide และ video สอนที่ละขั้นตอน นะครับ

ในโหมด Easy LP ผู้สร้างสภาพคล่อง (maker) สามารถแสดงมุมมองต่อตลาดแบบ bullish หรือ bearish แต่แทนที่จะเปิด position เหมือนกับ trader คุณสามารถวางสภาพคล่องในทิศทางเดียว เพื่อรับค่าธรรมเนียม ในกรณีที่ทิศทางตลาดเป็นไปตามที่คุณคาดไว้

การเลือกที่จะ bullish หรือ bearish เป็นขั้นตอนสำคัญ เพราะมันเป็นตัวกำหนดว่า คุณจะวางสภาพคล่อง อย่างไร

เมื่อพร้อมที่จะ วางสภาพคล่องแล้ว USDC ที่ฝากไว้เป็นหลักประกัน จะถูกเปลี่นไปเป็น vUSD เพื่อใช้ในการวางสภาพคล่อง ขึ้นอยู่กับช่วงราคาที่ได้กำหนดเอาไว้ Easy LP ช่วยทำให้การวางสภาพคล่อง เป็นเรื่องสะดวก และทำให้มุมมองของคุณต่อตลาด ดูเข้าใจง่ายขึ้น

การใช้งาน Easy LP⛵

ก่อนที่จะมี Easy LP ผู้วางสภาพคล่อง (maker) ต้องกำหนดช่วงราคา และ ออกแบบกลยุทธ์ ให้ดีที่สุดเพื่อที่จะได้รับค่าธรรมเนียมจากการใช้สภาพคล่อง (trading fees) แต่ด้วย Easy LP มันจะเป็นเรื่องเข้าใจง่ายสำหรับคนทั่วๆไป ที่ต้องการรับ ค่าธรรมเนียมจากการใช้สภาพคล่อง (trading fees) และ รางวัลในการวางสภาพคล่อง (Liquidity Mining Rewards)

เมื่อเลือก หน้า pool จะมีสินทรัพย์ ให้ท่านเลือกเพื่อวางสภาพคล่อง โดยแต่ละสินทรัพย์จะมี APR แตกต่างกันและแสดงเป็นผลรวมจาก ค่าธรรมเนียมจากสภาพคล่อง (trading fees) ในรูปของ USDC และ PERP ซึ่งเป็นรางวัลในการวางสภาพคล่อง (Liquidity Mining Rewards) โดย APR จะเป็นช่วงของตัวเลข โดยตัวเลข APR สูงสุด เป็นผลตอบแทนให้กับสภาพคล่องที่มีช่วงราคาแคบมากๆ (highly concentrated liquidity) และ สภาพคล่องที่วางในช่วงราคาที่กว้างที่สุด (full price range) จะได้รับ APR ต่ำที่สุด

ถึงแม้ว่าคุณจะสามารถวางสภาพคล่องแบบกว้างมากๆ (entire price range) หรือวางสภาพคล่องในช่วงราคาที่คุณพอใจได้ในโหมด advanced แต่ Easy LP จะช่วยให้คุณวางสภาพคล่องได้เหมาะกับความเสี่ยงที่คุณรับได้ และได้รับผลตอบแทนสูงกว่า การวางสภาพคล่องแบบกว้างมากๆ

กระทิง หรือ หมี ?

ภาพแอนิเมชั่น ข้างล่างแสดง ให้เห็น 2 ตัวเลือก ที่คุณสามารถเลือกได้ให้สะท้อนความเห็นของคุณที่มีต่อตลาดหลังจากที่คุณวางสภาพคล่อง ข้อควรระวังในการวางสภาพคล่องคุณยังมีความเสี่ยงกับ impermanent loss และความเสี่ยงในการถูก liquiation ถ้าคุณใช้ buying power เยอะ หรือเมื่อราคาหลุดช่วงที่กำหนดไว้สำหรับสภาพคล่อง

เมื่อกำหนดช่วงราคา จะมี 3 ตัวเลือกให้เลือกซึ่งก็คือช่วงราคา แคบ ปานกลาง และ กว้าง โดยแต่ละตัวเลือกจะมีส่วนต่างจากราคาปัจจุบันที่ 20%, 40% และ 60% ตามลำดับ

ดังนั้นถ้าคุณอยากได้ผลตอบแทนสูงขึ้น ต้องยอมรับความเสี่ยงที่มากขึ้นที่ตามมากับการวางสภาพคล่องในช่วงราคาแคบๆได้ด้วย แต่ถ้าคุณกลัวความเสี่ยง และยอมรับกับผลตอบแทนที่น้อยลงได้ การเลือกวางสภาพคล่องในช่วงราคาที่กว้างกว่า อาจจจะเป็นตัวเลือกที่ดีสำหรับคุณ และในขั้นตอนสุดท้ายให้เลือกปริมาณ และกดที่ปุ่ม “Add Liquidity”

คำเตือน: การใช้ buying power เพิ่มความเสี่ยงในการถูก liquidation ในขณะที่ราคาเคลื่อนไหวออกจากจุดเข้าวางสภาพคล่องของคุณ คุณจะได้รับสถานะ impermanent โดยอัตโนมัติ (เปิดสถานะฝั่ง short ถ้าราคาตลาดสูงกว่าราคาเข้า หรือ long ถ้าราคาตลาดต่ำกว่าราคาเข้า) โดยถ้ามีการใช้ leverage มากๆ สถานะ impermanent จะทำให้เกิด กำไร/ขาดทุน และอาจจะทำให้หลักประกันของคุณไม่เพียงพอที่จะคงสถานะ จนเป็นเหตุให้เกิดการ liquidation เกิดขึ้น

เจาะลึก Easy LP 🔎

น่าจะพอะเห็นกันคร่าวแล้วว่าใช้ Easy LP ยังให้ได้รับผลตอบแทน ทีนี้เรามาดูชัดๆในกรณีที่เรารู้สึก กระทิง หรือ หมี ต่อตลาด

จากที่อธิบายแล้วในข้างต้นว่า หลักทรัพย์ค้ำประกันในรูป USDC จะถูกเปลี่ยนเป็น vUSD เมื่อวางสภาพคล่องให้กับระบบ ขึ้นอยู่กับว่าคุณจะมีมุมมองอย่างไร

• มองว่าตลาดหมี วาง vETH ขายขาขึ้นทุกราคา

มองว่าตลาดกระทิง วาง vUSD ซื้อขาลงทุกราคา

โหมด กระทิง 🐂

ถ้าคุณ bullish บน BTC คุณจะซื้อมันทุกราคา ไม่ว่ายังไงก็ตาม

โหมดกระทิงบน Easy LP ทำได้โดยวาง USD เป็นสภาพคล่อง ถ้าราคา BTC มีการเคลื่อนไหวต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน โดยถ้าราคา BTC เป็นทิศทางขาลง จะมีการเปลี่ยน vUSD ไปเป็น vBTC ยิ่งถ้าราคาตกลงมากเท่าไหร่คุณจะยิ่งสะสม vBTC มากขึ้น (สะสม long)

ในทางกลับกันถ้าราคาวิ่งกลับตัวไปในทิศทางขาขึ้น vBTC จะถูกเปลี่ยนกลับไปเป็น vUSD และลดสถานะ impermanent

โหมด หมี 🐻

ถ้าคุณ bearish บน BTC คุณจะขายในทุกราคา

โหมดหมีบน Easy LP ทำได้โดยวาง vBTC เป้นสภาพคล่องเพื่อที่จะขายเหนือราคาตลาดปัจจุบัน โดยถ้าตลาดเป็นขาขึ้น vBTC จะค่อยๆถูกเปลี่ยนเป็น vUSD และยิ่งราคาขึ้นสูงเท่าไหร่ vUSD ยิ่งมีมากขึ้น (สะสม short)

ในทางกลับกันถ้าราคากลับเข้าใกล้สู่จุดเข้าวางสภาพคล่อง vUSD จะถูกเปลี่ยนกลับไปเป็น vBTC และลด impermanent loss ลงจนกระทั่งราคากลับไปที่จุดเข้าวางสภาพคล่อง

Perp v2 ช่วยให้คนทั่วๆไปวางสภาพคล่อง ตามมุมมองของตนเองที่มีต่อตลาดได้ โดยปัจจุบันสามารถวางสภาพคล่องได้ทั้งหมด 17 ตลาด ขอเพียงแค่วางสภาพคล่องให้ถูกทิศทางทุกอย่างจะดูดีไปหมด

อย่าลืมที่จะบอกต่อ ผลตอบแทนดีๆ กับเพื่อนของคุณใน social media

*Originally published at *

https://mirror.xyz/0x071B76df4a05Fb162569930aB82d8d265Bb8A497/rT6LUzuZYL9OPQ8oJZyftmFORzLWz7-VsfhlVlYxsBk