1.0需求分析

• 1.1 新型LSDFI切入点

2.0LSD1.0设计机制

• 2.1Lido设计机制

• 2.2Rocketpool设计机制

• 2.3Coinbase 设计机制

3.0LSDFi2.0设计机制

• 3.1 Frax Ether设计机制

• 3.2 LybraFinace设计机制

• 3.3 Paradllel 设计机制

• 3.4 Unsheth 设计机制

1.0 需求分析

都旨在解决以太坊质押的痛点

• 第一阶段（LSD）

  节点搭建难、最低质押数量门槛高、资本效率低等问题

• 第二阶段（LSDFI）

  高质押收益率问题

1.1新型LSDFI切入点

• 推动LSD资产的采用：EigenLayer、Lybra、Aura；

• 产品逻辑简单、门槛低的指数产品：Index Coop、YFI；

• 提供更高的资本效率：Pendle、Agility；

• 推动LSD质押去中心化：unshETH；

LSD占有率

2.0LSD1.0设计机制

2.1 Lido设计机制

LSD类型的优点：stETH是迄今为止最受欢迎的LSD代币。stETH也被普遍接受为抵押品。

LSD类型的缺点：在DEX中使用很复杂，因为流动性池中的stETH也必须重新rebase，这就是为什么使用它的封装版本。

2.2 Rocketpool设计机制

rETH是一种带有奖励的代币，即随着奖励的增加，它的基础价值会逐渐增加。与rebase代币不同，这些代币没有频繁变化的弹性供应。

LSD类型的优点：RPL具有无权限的节点操作，即任何人都可以通过质押16 ETH和1.6 ETH的RPL成为节点运营商。这与Lido不同，后者有一组经过许可的验证器。

rETH可以说比stETH更好地维持了与ETH的锚定。

2.3 Coinbase 设计机制

cbETH 是一种标准的 ERC-20 代币，使用 cToken 模型设计——该模型由 Compound Finance 创建，用于在其协议中表示存款资产。

ETH2 和 cbETH 的持有者将同样受益于以太坊质押奖励。持有 ETH2，您会收到定期的 ETH2 支出。持有 cbETH，您会通过提高 cbETH 转换率获得相同的回报（相同的 cbETH 可以解包更多的 ETH2）。

由于转换率的原因，cbETH 的价格可能会偏离 ETH，因为 cbETH 代表 1 个质押的 ETH 加上自初始化以来的所有应计质押利息。cbETH 不与 ETH 的价格挂钩，也不存在 1:1 关系的预期

LSD常见协议对比👇

3.0LSDFi2.0设计机制

3.1 Frax Ether设计机制

Frax的出现让lsd开启套娃机制defi乐高 stETH 直接通过 rebase 方式向 stETH 用户发放质押奖动不同的是，frxETH 用户并不能直接获得质押奖励一一如果frxETH 用户要获取以太坊质押收益，则需要将 frXETH 再次质押为 sfrxETH。

FraxETH获得奖励的方式有两种

• 第一种 用户质押FraxETH得到FrxETH 质押FraxETH从而瓜分FrxETH奖励池（☂️这里不是所有用户都选择第一种方式因为还可以选择不质押用Curve机制）

• 第二种 将 frxETH 存入 Curve 的frxETH/ETH 流动性池，收获 LP收益。

理论上讲，选择在 Curve 的frxETH/ETH 流动性池(fXETH）和选择二次质押 (sfrxETH)，会因为收益率的差异逐步形成动态的套利平衡，从而将两个不同选择的收益率始终保持在同一区问。基本上两者都接近8%APY

3.2 LybraFinace设计机制

项目总揽

Lybra 通过抵押生息资产 stETH 来铸造生息稳定币eUSD。Lybra 通过将 stETH 产生的利息 stETH 转化为 eUSD，并分配给 eUSD Holder 和 Lybra Token 质押者。

机制：Lybra会将用户存入的ETH存入Lido等LSD协议进行Staking，Staking获得的收益在二级市场上换回eUSD，然后将换回的eUSD分发给eUSD的持有者；目前Staking的年化收益约4.5%，假设平均LTV为200%，则eUSD可获得约9%的年化收益；但这其中Lybra要抽水1.5%。

情况一：当二级市场中1eUSD<1USD时，套利者可以通过刚性兑付模块提供的流动性将1eUSD兑换为价值1USD的ETH资产，通过这一路径维持锚定，这个过程中协议收取0.5%的刚性兑付费用；

情况二：当1eUSD>1USD时，Lybra缺乏相应的调节机制。由于eUSD作为生息稳定币本身存在较强的持币动机，且协议需要不断地在二级市场购买eUSD发放利息；所以就目前来看eUSD有可能向上脱锚而失去稳定币的性质，脱锚上限1.5USD；

清算机制：当然Lybra用到借贷会涉及到清算机制

引入Liquidator和Keeper，Liquidator锁定eUSD到协议，Keeper监控协议状态，当Lybra中的某一个借款人的抵押率下降到150%以下触发清算时，选择合适的Liquidator，以其锁定的eUSD折价10%清算被清算人的债务；

经济模型

本质上，Lybra 是通过稳定币 eUSD 来捕获以太坊质押的收益。eUSD 的安全质押率为 150%，APY 为 7.2%。如果在最理想的条件（1.5 美元的 stETH 铸造 1 美元的eUSD）来计算下，eUSD 的利润效率略少于 stETH。但是，eUSD 是流动资产，持有者可以通过 eUSD 在 DeFi 协议中获得更多的利润，从而为 Lybra 协议的质押者提供更高的资本效率

总结：Lybra是在帮助以太坊质押参与者提前将未来的利息变现。

3.3 Paradlle 设计机制

项目总揽 Pendle Finance 是一个建立在以太坊、Arbitrum 和 Avalanche 上的，能够将收益代币化的 DeFi 协议，它允许用户对某些资产的未来收益进行代币化和售出。Pendle 已经支持 Lido Finance、Rocket Pool、Aura Finance 所提供的相关 LSD 资产。 Pendle 会将生息资产代币包装成 SY（标准化收益代币）在将SY分成

1. PT（本金代币）

2. YT（收益代币）是在一定时间内的收益

当用户把100个DAI存入Pendle之后，

1. Pendle会先把DAI存入compound中，变成100个cDAI。

2. Pendle会把100个cDAI封装成标准化收益代币sy-cDAI ，随后拆分成100个本金代币PT-cDAI和100个收益代币YT-cDAI

3. 每一个本金代币PT-cDAI在到期后，都可以兑换一个DAI；每一个YT-cDAI，可以兑换在持有期间的cDAI收益。

迭代V1、V2

• V1版本中，Pendle部署在了Ethereum和Avalanche上

• V2版本中，现阶段Pendle只部署在Ethereum和Arbitrum上

V2版本中，借鉴了另一个固定收益项目—Notoinal Finance的AMM模型。 Notional Finance的模型在同等流动性的情况下

1. 资金效率更高

2. 用户的无常损失更小

   红色的曲线即Notional Finance的模型； 黑色曲线是Pendle V1版本中的AMM模型； 蓝色曲线是其他固定收益项目，如Element Finance、Sense Finance的AMM模型

valanche的TVL不足10亿美元，其原生DeFi中，最高TVL的项目是Benqi，其锁仓量约为2.4亿美元，跟Arbitrum当前接近23亿锁仓量、最大TVL项目—GMX接近6亿美元锁仓量差距明显。

情况一购买：用户想买入YT 情况二卖出：用户想要卖出YT

1. 买家将1个SY送入交易合约中，希望购买YT；

2. 交易合约会从池子中抽取N个SY；

3. 将N个SY分拆成N个PT和N个YT；

4. 将N个YT发送给买家；

5. PT送回池子。

1. 卖家将N个YT送入交易合约中，希望卖出YT；

2. 合约将从池子中借出N个PT；

3. 合约将N个YT和N个PT合成为N个SY；

4. 一部分的SY将换成PT发送至合约，用于偿还步骤（2）借出的PT；

5. 剩余的SY将发送给卖家。

3.4 Unsheth 设计机制

切入点：Lido、Frax 的 LSD 都在某种程度上受到中心化的困扰 unshETH 是一个通过流动性激励来促进以太坊质押验证去中心化的LSDFi协议。 unshETH 在 LSDfi 领域开创了两个关键创新：

1. 验证者去中心化挖矿（vdMining）；

2. 验证者支配期权（VDOs） 不同 LSD 随时间变化的 TVL 份额。 vdMining和VDOs的构建都是在通过不同的模式促进CR（当前比例）不断趋近ODR（最佳去中心化比例）。

vdMining

vdMining 是一种代币分发机制，奖励用户以符合 unshETH 社区设置的最佳去中心化比例的方式质押其 LSD wstETH（Lido）； sfrxETH（Frax）； rETH（Rocketpool）；cbETH（Coinbase）； ETH（原生ETH）

通过 unshETH 协议，用户可以存入他们的 ETH / ETH LSD 以换取 unshETH 代币。用户可以进一步质押其 unshETH 代币以获得 $USH 代币。质押 unshETH 使用户能够在锁定的 LSD 上获得高回报，如果他们以某些条件进行质押。

验证者支配期权（VDOs）

非主导 LSD 的代表通过 unshETH DAO 购买 VDOs，该 DAO 预先支付了期权成本。作为交换，unshETH DAO 在 VDO 支付时对收益率有流动性偏好。如果期权到期时没有任何价值，则 DAO 会注销成本。 非主导 LSD 持有者通过 vdMining 和主导 LSD 持有者的一部分收益获得收益，如果 VDO 在“赚钱”的情况下到期，则可以获得这一部分收益。占主导地位的 LSD 持有者编写的 VDO 越冒险，他们赚取的溢价就越大，但潜在损失也越大。

总结

从项目方的角度去看以太坊，以太坊上海升级后 质押就是以太坊庄家的头等大事

POW转POS如果发生巨大抛盘ETH共识可能会产生踩踏事件，所以说背后的庄家会极力护盘 维持好整体的盘面。

LSDFI推动以太坊质押就是后面的主叙事（但是需要注意的是就是黑天鹅的发生后会不会像2022年夏季的时候eth800 发生连环爆雷的螺旋踩踏问题，因为毕竟LSDFI就是一个defi乐高游戏）

我把这篇文章归类为宏观的竞品分析

目录

• 1.0 钱包的基本概念

  • 私钥

  • 公钥

  • 私钥生成原理

  • 功能点

    • 助记词

    • 多账户体系

    • EIP和ERC区别

  • 1.1 三种钱包状态

    • 冷钱包

    • 热钱包

    • 温钱包

  • 1.2 钱包分类

    • EOA钱包

    • CA钱包

    • MPC钱包

• 2.0 钱包行业发展

  • 2.1 比特币诞生时代的钱包

  • 2.2 挖矿时代的钱包

  • 2.3 交易所时代的钱包

  • 2.4 DeFi Summer的钱包

  • 2.5 应用层时代的钱包结构

• 3.0 钱包功能演变汇总

  • 第一代钱包

  • 第二代钱包

  • 第三代钱包切入点

1.0钱包的基本概念

钱包本身来说其实就是为了保存私钥而存在的，只不过随着整个加密圈的发展与演变导致钱包在不同时期下的功能演变方向有所不同

最早期的钱包只是用来管理私钥的，私钥这个概念在区块链中其实也起到了举足轻重的地位，那就是去中心化，拥有私钥即拥有对加密资产的支配权。

• 私钥：私钥（Private Key）是密码学中的一个概念，主要用于非对称加密算法。在非对称加密中，通常会生成一对密钥，即公钥和私钥。公钥是公开的，可以被任何人访问，而私钥则需要严格保密。公钥用于加密信息，私钥用于解密信息。

• 公钥，公钥可以从私钥计算出来，但反过来，从公钥计算出私钥在计算上是不可行的。公钥通常用于生成区块链上的地址，别人可以通过这个地址给你发送资产，但只有知道私钥的人才能从这个地址中提取资产。

• 私钥生成原理： 私钥通常是一个随机生成的数字，其在比特币和许多其他区块链系统中，是一个256位的随机数字。生成过程通常涉及到随机数生成算法，其具体步骤如下：

1. 随机数生成：通过硬件或软件的随机数生成器，生成一个256位（32字节）的随机数。这个随机数的范围通常在1到n-1之间，其中n是一个大质数，用于定义椭圆曲线密码学（ECDSA）的特性。

2. 私钥编码：生成的原始私钥是一个二进制数字，为了方便使用，通常会对其进行编码。比特币中使用的是Wallet Import Format（WIF），将私钥编码为51个字符长的Base58Check编码的字符串。

功能点

围绕私钥做的功能1——助记词

助记词：为什么会有助记词概念的产生 这归结于在2013年比特币社区通过了一项 BIP39 协议，即目的是因为私钥是64位16进制的随机数，但是这个极其复杂以及反人类记忆性质所以随之而来的是助记词的诞生用算法将私钥转换成一串12-24容易记住的单词

一般的热钱包则采用最为广泛的是12个助记词，而冷钱包用24位助记词的相对于比较多。

后期例如现在一些比较重视用户体验的钱包例如okx主打用户体验的web3钱包这兼容了你输入几个字母则会帮你补全助记词的功能。 基本原理就是会去引用BIP-0039 协议中的助记词库，其中这个库中包含2048个单词

这样一来方便了新用户导入助记词

围绕私钥做的功能2——多账户体系

一个助记词（Mnemonic Phrase）可以生成多个账户（也被称为地址），每个账户都有一个唯一的私钥。这是基于Hierarchical Deterministic Wallets (HD Wallets)的概念。

助记词是由一系列的单词构成的，通常是12个、15个、18个、21个或24个单词。这些单词是从一个特定的单词列表（通常包含2048个单词）中选取的。这个助记词将会通过一系列的密码学变换生成一个种子（Seed），然后这个种子又可以生成一组私钥。

==在一个HD钱包中，所有的私钥都是通过一个单一的种子生成的。这个种子是通过助记词生成的，因此，只要你记住了助记词，你就可以恢复整个钱包和所有的账户。==

每一个通过这个种子生成的私钥都会对应一个唯一的区块链地址（也就是账户）。这个地址是通过公钥（由私钥派生）生成的，然后经过一系列的哈希和编码操作。

所以，从这个意义上来说，一个助记词可以对应一个K-store（一个密钥存储），然后这个K-store又可以生成很多个账户，每个账户都有一个私钥。

metamask就是这样运用的，即一个账户有一个助记词但是可以生成多个账户 K-store会和第一个账户绑定即第一个账户会有助记词其他的账户只会有私钥 如果你用助记词恢复了钱包但你点击生成账户2 账户3就会把原来的恢复账户依次恢复出来。 OKX稍微做了一些升级就是它可以生成很多个K-store方案。

1.1三种钱包状态

简单的不严谨阐述一下（冷钱包、热钱包、温钱包） 热钱包：可以理解成需要经常链接网络的钱包做交互链上行为的钱包

冷钱包：即更多的是以硬件钱包为载体（如 Ledger 和 Trezor）生成和保存的钱包 断网环境的钱包

温钱包：这个概念更多用于交易所钱包管理中居多，交易所通常会将大额资产放入冷钱包用多签方案保存、其次会采用温钱包通常是指一种可以连接到互联网进行交易，但也可以断开连接并安全存储加密货币的设备。一些硬件钱包在连接到电脑或手机时可以作为热钱包使用，断开连接后则变为冷钱包。

EOA钱包

简单的带过一下EOA钱包，EOA 钱包是目前去中心化钱包最常见最主流的钱包解决方案，其中最知名的应用是以太坊网络的小狐狸（MetaMask）钱包， 比较好区分的就是：目前主流的EOA钱包都是采用的需要助记词的方案，即本地生成公私钥对，需要用户自行备份12～24位的助记词。

EOA钱包优点： 完全控制：EOA由单个私钥控制，私钥的持有者对账户有完全的控制权。他们可以随时进行交易，决定交易的对象和金额。

交易灵活性：EOA可以直接与其他EOA或智能合约进行交易，这为用户提供了极高的灵活性。用户可以用这个账户来接收、发送，甚至在满足某些条件时锁定以太币。

安全性：只要私钥得到妥善保管，EOA是安全的。只有私钥的持有者才能访问和操作账户。

与DApps交互：EOA账户可以与分布式应用（DApps）进行交互，例如，参与Defi项目，投票或创建智能合约等。 创建智能合约：只有EOA可以创建新的智能合约。一旦智能合约被创建并部署到区块链上，任何人都可以与之交互，但是只有EOA可以创建和部署这些合约。

不受第三方影响：由于EOA直接受到私钥持有者的控制，所以它们的操作不受交易所、钱包服务商或其他第三方的影响。这为用户提供了更高的自主权。

EOA钱包缺点： 私钥丢失就无法恢复：私钥的安全存储和管理十分关键。一旦私钥丢失，EOA中的所有资金都将无法恢复。这就需要用户对自己的私钥进行极其谨慎的管理。

MPC钱包解决无需助记词等问题

易受到攻击：虽然EOA在理论上是安全的，但是如果用户的设备受到恶意软件或黑客的攻击，私钥可能会被窃取，这将导致用户的资金损失。

操作复杂：与某些集成了用户友好界面的钱包服务相比，直接管理EOA可能会比较复杂，尤其是对于不熟悉区块链和加密货币的用户来说。

MPC钱包的出现解决无助记词和低门槛

交易费用：每次通过EOA发起的交易都需要支付矿工费，这可能会在频繁交易时积累成显著的费用。

CA钱包的诞生解决Gasless问题

隐私有限：尽管EOA的公钥（地址）是随机生成的，但所有交易都在公开的区块链上记录。这意味着任何人都可以查看EOA的所有交易历史，只要有足够的信息，可能就能追溯到用户的身份。

ZK解决方案

老一代的钱包大多数都是采用EOA钱包例如：metamask、Trust wallet、Imtoken 、TP

智能合约CA钱包

在以太坊账户中有两种概念：外部账户（Externally Owned Accounts，EOA）和合约账户Contract Accounts（CA）

外部账户（Externally Owned Accounts，EOA）：外部账户由公钥-私钥对控制，私钥控制着账户的所有权和资金。私钥的所有者可以直接发起交易，这包括发送以太币、与智能合约交互，或者创建新的智能合约。外部账户没有任何关联的代码，它们的行为完全由交易决定。

合约账户（Contract Accounts，CA）：合约账户是由智能合约代码控制的账户。这种类型的账户不能自己发起交易，但是它们的代码会在收到交易时自动执行。这意味着合约账户的行为不仅仅取决于接收到的交易，还取决于它们的代码。合约账户也可以持有和接收以太币。

总的来说，外部账户和合约账户的主要区别在于前者由私钥控制，可以直接发起交易，而后者由智能合约控制，只能在收到交易时执行代码。

也是基于此，即使你有合约钱包，也需要EOA才能使用，并通过EOA支付gas。所以，智能合约钱包要解决的一个重要问题就是怎么直接也可以发起交易和支付费用从而诞生出账户抽象的概念(Account Abstraction)。

市面上已经存在一些智能合约钱包（比如Argent、Safe等）

MPC钱包

当下最为火的就是MPC钱包 即多方安全计算MPC，全称为Multi-Party Computation，是一种重要的加密安全措施。

其包含了很多种技术方案，下面主要指MPC-TSS(Threshold Signature Scheme)门限签名方案。 简单理解就是将私钥分片 有些是2-2门限 有些是2-3门限 再通俗一点就是例如把私钥分成了三份 项目方用某种加密算法保存一份但是也不会完全看到（例如QQ密码等都会经过一层例如MD5的加密）另外一份保存在Icloud 或者google cloud上 第三份则会保存在用户的设备上，只要其中两个分片授权即可登入，通常前端方案为大家常见的google登录 邮箱登录等

这种的好处就是更加符合Web2用户的登录方式为的就是解决低门槛登陆问题，不然用户一进入就会遇到助记词私钥等教育问题

在2023年以太坊丹佛大会后EIP-4337协议通过后MPC解决方案正式走入大众视野中随后不久OKX也推出了MPC解决方案👇教程和科普文章 OKX-MPC科普文章

👇这个是EIP-4337协议的提案原文 EIP-4337提案

广义来说ERC-4337协议可以理解成ERC-721协议 它是基本协议，但是每个钱包的项目方都是基于这个底层协议去搭建直接的特有的一些功能算法，例如okx首创紧急出口功能，就是加入了能把分片的助记词恢复出来导入其他钱包的功能，和以前有个NFT w家族生气猫创的ERC-721W：意思是如果你有某某蓝筹就可以直接mint不需要白名单，不需要被录入默克尔树概念一样。

这导致一个问题就是现在阶段因为还没有形成一个标准化的互通解决方案，这样会导致每家的MPC算法都是有部分根据直接业务需求创建的，现在阶段其实是不互通的。

EIP和ERC的区别

简单科普一下EIP和ERC的概念 因为经常有人说EIP4337协议 和ERC4337协议 EIP（Ethereum Improvement Proposal）和ERC（Ethereum Request for Comments）都是以太坊社区提出和实施改进的方式，但它们有一些关键的区别。

EIP（Ethereum Improvement Proposal）：EIP是对以太坊平台进行改进或升级的正式建议。这些提案可能涉及到核心协议规范、客户端API、或者是一些不能被单独标准化的问题。EIP有多种类型，包括标准跟踪（ST），信息性（I），和元（M）。

ERC（Ethereum Request for Comments）：ERC是EIP的一个子集，通常涉及到应用层的标准。这些提案描述了一些应用级别的规范和约定，比如代币标准。最著名的ERC可能就是ERC-20和ERC-721，它们定义了一种在以太坊上创建代币的标准。

简单来说，所有的ERC都是EIP，但并非所有的EIP都是ERC。EIP是对以太坊的改进提案，可以涉及到各种> 各样的改进，而ERC是对应用层标准的提案，通常涉及到特定类型的智能合约或交互模式。

2.0钱包行业发展

2.1比特币诞生时代的钱包

Bitcoin-Qt 钱包于 2009 年 2 月发布

基本的存储资产和发送接收代币的功能派生出来的交易信息管理 还有就是存储经常转账的地址 存储资产即用到密码学的公私钥等概念

在这个时代的钱包大多数由一些对于比特币技术奉行的极客们制作的目的就只是为了保存BTC资产和简单接收和发送等功能。

2.2挖矿时代的钱包

后来随着越来越多的人了解到比特币，这一时期可能有一些从事黑产和灰产的人需要通过比特币的匿名性交易从而接触到BTC 这使得比特币在某种程度上被与非法活动联系在一起。以下是一些涉及到比特币在黑市和灰市交易中的情况：

丝绸之路：丝绸之路是一个在暗网上运营的非法市场，用户可以通过比特币购买毒品、武器等非法商品。由于比特币交易的相对匿名性，它在这类市场中被广泛使用。然而，2013年美国联邦调查局（FBI）成功地关闭了丝绸之路，逮捕了其创始人罗斯·乌布里希特。

赎金软件：近年来，勒索软件的攻击变得越来越频繁。攻击者通常要求受害者通过比特币支付赎金以解锁被加密的文件。由于比特币的匿名性，这使得追踪攻击者变得更加困难。

洗钱活动：一些非法分子可能会利用比特币进行洗钱，以掩盖资金来源。他们可能通过各种方式，如借助加密货币交易所、混币器或地下市场将非法所得转换成比特币，再换回法币。

但是正因为这些属性让越来越多的人了解以及加入到区块链这一划时代的技术革命中，越来越多的人从最早的CPU挖矿到GPU挖矿

越来越多的数字货币开始诞生

莱特币（Litecoin, LTC）：莱特币于2011年由查理·李创建，被认为是比特币的“小弟”。莱特币采用与比特币类似的工作量证明（PoW）机制，但区块生成速度更快，交易确认速度更快。莱特币还采用了Scrypt算法，以减少ASIC矿机的影响，让更多的普通用户能参与挖矿。

以太坊（Ethereum, ETH）：以太坊是一个基于区块链技术的去中心化平台，由Vitalik Buterin创建，于2015年发布。以太坊引入了智能合约概念，允许开发者在区块链上构建去中心化应用（DApps）。以太坊目前采用Ethash工作量证明（PoW）算法，未来计划转向权益证明（PoS）的以太坊2.0。

瑞波币（Ripple, XRP）：瑞波币于2012年诞生，是一种面向金融机构的数字货币。瑞波币的目标是提供一个更高效的跨境支付解决方案。瑞波币不采用工作量证明（PoW）或权益证明（PoS）机制，而是使用一种基于共识的分布式账本技术。

门罗币（Monero, XMR）：门罗币是一种注重隐私的数字货币，于2014年诞生。门罗币采用CryptoNight工作量证明（PoW）算法，这使得ASIC矿机难以参与挖矿，降低了挖矿门槛。门罗币使用隐写技术（如环签名和隐性地址）来保护用户隐私。

这也是真正造就==第一波币圈暴富的风口——矿圈==，这一波人至今依然是现在比特币持有量占比最为高的一部分人群，被后来的人称之为OG。

其中不乏一些人自由后不做事，出国养鸡养牛种韭菜过上田园生活，不乏有些人想做一些事情 要么去做基金为行业的发展贡献直接的力量 ，不乏有些人真正认可区块链的精神开始作为布道者进来做产品想让区块链真正走进大众的视野

这一阶段大量的数字代币开始出来，挖矿时代的钱包则需要去兼容多币种的管理，而不单单只有比特币的一种代币的管理。 跨平台随着也在发展中，不同的设备PC端移动端，朝着便捷性缓慢在迈进中。

2.3交易所时代的钱包

币圈第二波风口当数交易所时代

最被大家熟知的就是三大交易所：欧意 、币安、火币 大家在推荐新人入场的时候都会推荐用三大交易所因为怕连交易所都RUG那真是大无语事件发生，但是FTX就在2022年被SBF玩坏了！

从挖矿时代跨度到交易所时代，从场外交易到交易所交易第二波风口抓住的就是币安

赵长鹏在加密货币领域开始创业之前，曾在纽约、上海、东京等地的金融公司工作。他在2005年创建了自己的第一家公司Fusion Systems，专注于为金融机构提供高频交易系统。后来，他开始关注比特币和区块链技术，并将注意力转向加密货币领域。

在2013年，赵长鹏加入了一家名为Blockchain.info的公司，担任首席技术官。2014年，以联合创始人的身份加入徐明星的团队，并担任CTO。这一消息也曾经震动了整个币圈。甚至，为了宣传公司，在公司LOGO前，三人一同留下的宝贵的合影，至今还流传在网上，那时，这三人被圈内称为“OKCoin三剑客”，名气可见一斑。。然而，由于与该公司的战略分歧，他最终离开了OKCoin。

2017年，赵长鹏决定创立自己的加密货币交易所。为了筹集启动资金，他卖掉了他在上海的房子，并向朋友和家人借款。他创建了币安，并在ICO（首次代币发行）中筹集了1500万美元。ICO中发行的BNB（币安币）现在已经成为市值前十的加密货币之一。

币安在成立之初就迅速获得了用户的青睐。在成立的第一个季度，币安就实现了盈利。交易所在短时间内扩大了加密货币交易对的数量，并吸引了全球范围内的用户。到2018年，币安已经成为全球最大的加密货币交易所，交易量超过了100亿美元。

截止今天2023年 三大交易所的现状则是

1. 币安：一家独大后被美国和其他国家监管机构连环调查：反洗钱（AML）和客户识别（KYC）等各种事情行业中。 被认为项目如果能上币安就算是“毕业”了，“落地”了。最近的币安反而没有那么多的声音 似乎也有点猪怕出名的感觉。

但是由binance Labs 一姐牵头的教育版块推动了“HOOK”和“EDU”理由都是被认为是“闺蜜币” 一姐何一朋友圈的币。但是官方给出的理由都是高DAU和用户数等理由，但是一上币安拉盘后也都是“再穷也不能穷了教育”的声音环绕推特社区。是真的现实！

但毫无疑问的是教育板块确实能起到让新人进Web3的一种手段和途径。

1. 火币：火币被孙宇晨收购后就是骚操作不断，一直搞得火币十分痛苦，著名事件就是火币代币插针、蹭热度、搞美女直播 哎不说了

2. 欧意OKX：okx著名的以用户体验为中心的大而全的交易所，之前的okx像极了现在的币安“低调求发展”而现在则是大力发展中，因为做钱包而关注到okx的Web3钱包业务线

Okx Web3团队视野蛮大的 ==交易所的业务往链上化 链上的业务往交易所化== 行业的共识会认为去中心化理念由中心化交易所来起到主导作用实属违和去中心化的理论，但是行业发展前期标准都还没建立起来，门槛问题都还没得到解决 所以中间过度期交易所的存在是无疑的市场因素决定的产物。 但uniswap出来后收到大家广泛的认可。

欧意随后连Web3和交易所的位置也换了，做产品的人很容易和他们的功能优先级联系到一起去，这一年okx关于去中心化钱包产品功能上做了很多改动，真正做到大而全且从易用性做到了互联网级别的细致入微。后面讲现在时代的钱包形态会详细讲到。

到现在交易所对于去中心化钱包的态度更多的是战略布局的态度，目前势头很强的bitget收购bitkeep ，bitget在今年这几波空投的相应速度让其备受好评

内置Swap ERC20 钱包中加入代币的交易场景是较为直接明了的一个功能方向选择，metamask在2021年牛市中一年的营收超过2亿美金 绝大部分的收入靠的就是swap功能，对于钱包中swap的滑点来说用户反而没有那么敏感 这项功能天然成了钱包最大的收入来源

2.4DeFi Summer的钱包

第三波机会我把2020年的DeFi summer和 2021年的NFT Summer连在一起

Compound则是点燃2020年“DeFi Summer”第一把火的天选之子。

尽管“流动性挖矿”这个概念并非由Compound团队首创，也不是他们最早实践的机制，但Compound无疑是这一现象的关键推动力。在2020年Summer ，Compound发布了其治理代币COMP，推广了Staking概念。COMP的推出进一步引发了流动性挖矿的热潮。同一时期，还见证了Yearn Finance的治理代币YFI成为历史上第一个价格超过比特币的加密资产。

TVL总锁仓量是衡量Defi协议的关键性指标

基于以太坊的 DeFi 生态的锁仓量从2020年6月底的19.2亿美元，最高增长到约1135.7亿美元（2021年5月11日），最高涨幅约 5815.1%

用户量 从用户量的角度来说也让Defi生态发展尤其迅速 当然数据也会存在虚高的情况，原因就是一个用户会有几个钱包的情况存在 DeBank给出的统计情况可以看到，2020年夏季以来特别是2021年上半年，在市场整体牛市行情的背景下以及各种流动性收益挖矿的激励下，DeFi 生态百花齐放，再度迎来一波用户增长。

以 2020 年 6 月 1 日计，当日所有 DeFi 的交易协议的用户数为 6200 多人，而最高峰是 2021 年 5 月 11 日，当日的交易用户数为 85 万人，一年之内增长接近 140 倍。

整个借贷市场+Defi金融乐高的玩法无限叠加APY让整个币圈引来的2021年的第三轮周期的牛市

这一时期的去中心化钱包功能最为发展迅猛的当属聚合DAPP 去中心化应用 的聚合器，大量去中心化应用DAPP被聚合到钱包中，让钱包用户去大量使用这些借贷 质押 协议，丰富Defi的链上数据从中获取抽成等，为钱包项目提供除去Swap的==第二波造血功能==，这也是后续大家都开始说钱包是流量的入口噱头之一。

2.5应用层时代的钱包结构

NFT summer和GameFI时期的钱包都是目前这个时间节点的时期 21年中旬5月份左右Yuga Labs的出现 ,起源于cloubhouse，PFP头像的NFT诞生开启了NFT的大牛市，造就了21年币圈大牛市除Defi的第二波机会。

新的大机会叙事往往会发生在容易让Crypto破圈的时期中，NFT就是最大的破圈效应的产物，同时造就了为ERC721协议做商场的Opensea。

2021年5月份 NFT开始暴发 2021年 11月比特币到顶也就是6.9万，从此开始了熊市 2022年是悲惨的一年，各种暴雷各种黑天鹅事件一直到2022年11月份从目前来看1.5万的比特币是大底

2个事件

1. BendDAO上的连环清算导致以太坊800刀的历史大底，2022年中旬的样子，很突然很傻很懵逼

2. FTX暴雷给了比特币最后一击一直跌到1.5w的大底

但是在这一轮出现了NFT和GameFI两类较为出圈的大赛道分别造就了

NFT为代表的Yuga Lab=BAYC+MAYC Azuki GameFI为代表的 Axie StepN

3.0钱包功能演变汇总

我通俗的把比特币诞生时代的钱包暂时归为0.1版本的钱包，当然背靠大公链的例如sol链上的phantom钱包、主打L2生态的Argent智能合约钱包依然能活的很好，但仅聊聊没背景的项目从0-1有哪些方向可以做钱包产品。

第一代钱包：

以TP Imtoken Trustwallet 等功能集中于

• 接收发送

• Swap

• 区块链浏览器

• 多币种

• 多链支持

第二代钱包

21年大牛市跑出来的Bitkeep、Okx、onekey、Coinbasewallet 其中Bitkeep最为典型，做钱包产品时候也是重点研究对象 在后来的bitkeep创始人的最后一封信中也证实了如何从0-1的

BitKeep 创始人告别信：曾带领团队苦熬两年，借 Uniswap 兴起「改写」项目命运 简单的说就是不断抓市场的热点去积累用户量，这样的打法估计是因为最开始钱包没有找到发力的方向和切入点的原因

我们在做钱包产品早期整个团队也是没有找到非常坚定的着力点，虽然想融入AI但是短期还有很多需要攻破的问题。

大致上bitkeep抓住了三波机会起来

1. 第一波：一版集成 Uniswap 行情数据

• 在 Uniswap 空投的 17 万用户中，有 1.1 万个地址是通过 BitKeep 钱包完成 Uniswap 交易的

1. 第二波：接入了 BSC 和 Polygon 生态

• 通过跨链 Swap、借 Gas 交易等独特设计

1. 第三波：Arbitrum 的奥德赛第一轮开始，2022 年。BitKeep 团队迅速投入其中。昨晚正是 62 万用户开始 Climbing ＄ARB 的时刻。

这几波较为主要的抓住了很大部分币圈的流量，现在其实大家都会觉得每到有空投预期都会被Bitkeep先上 这可能就是团队的基因吧，快速抓住市场的热点快速相应快速积累用户。

当然这样注定Bitkeep走向的是大而全的产品形态

OKX Web3钱包也很有意思 👇这篇文章是okx的采访文章，信息量很足很大，也可以间接的看出OKX对于钱包产品的战略方向投入了大量的人力物力 对话 OKX Web3 钱包负责人：钱包赛道破局者是如何炼成的？

这篇写的OKX他们21年开始布局钱包的切入点和对钱包赛道的MPC的观点 大致上定位1. 多链支持各生态 2.丝滑交互 3.安全性打造 两类用户需求 老用户 1. 依然采用助记词导入留住这类存量用户 2.看到metamask 、phantom（sol链上的头部钱包） 的多链钱包聚合需求 从而衍生的NFT聚合市场 3.对撸毛配套工具的支持 4.DID链上身份 新用户 1.0gas gas项目方代付AA方案 2.MPC社交恢复2FA解决方案

但是OKX的钱包并不是从0-1 因为它背靠交易所 三大交易所的名声以及海量的用户以及企业的高战略位置，可以说是腾讯中的微信地位，但是相比微信 okx的Web3钱包是含着金钥匙出生的，企业的战略高度重视，而微信早期是个孤儿是，现代产品经理一哥“张小龙”亲自带大的。 但是钱包产品可以从中学习到大厂如何做产品的用户体验Web2级别的用户体验，举个小例子，OKX钱包每出一个功能配套的教学教程都会出来 一步二步三步四步的喂饭，是真的在用心推动市场的进步

@MPA+AA @多链聚合@免GAS活动 @空投功能多地址防女巫 品品

第三代钱包

第三代钱包讲几个切入点思路吧（个人建议仅供参考）

• 围绕社交做钱包

  • 社交融入NFT社区属性（debox+NFT对聊）：做用户的思路

Web2中 微信和支付宝（以社交为主体去做金融） Web3中 社交和钱包：web3本身就是金融为主的市场，但是嵌入社交的属性迁移成本会以指数级别增长。 案例产品：Assure

• 聚合

  • 链上的聚合

  • LSD-LSDFI（先做几个主流热点的Defi项目）

去中心化DAPP的发展极具迅速，流量入口，嵌入大量的应用做分发，和安全审计门槛 例如Mad Lads做的@xNFT_Backpack钱包产品 用户可以把DAPP下载到钱包中去使用，官方会帮他们做一> 层防伪检测，并且整个钱包加入了社交属性，和NFT建立群组等功能，在海外特别火

还有种方式就是和Bitkeep一样做应用分发市场，例如Gamefi区 ZKsync专区 NFT交易市场专区 做排序反正什么火就排序什么在前面，做Appstore的模式 案例：Bitkeep、Backpack

• GameFI聚合分发 - 融合To b的合作接入gamefi平台【例子：unipass做MPC解决门槛问题】吸引流量

大家都知道钱包是Web3流量入口，后续钱包必然避免不了“千团大战”据以太坊丹佛开发者大会说钱包产品数不胜数，但是Web3钱包也不一定会进入一家独大的情况，毕竟钱包需要高度去中心化，但是如何分一杯羹还是需要钱包项目方去绞尽脑汁的。

举个案例：专注于做MPC的Unipass目前阶段就是在用MPC解决方案做B端合作 这里有个好处就是可以帮其他项目方做登录入口来滚自己的用户数 又在探索需求，为后面如果做C端解决方案做好了铺垫（全靠猜的哈）

• NFT交易市场 - ERC 721+ERC1155 （权益类NFT交易市场） ETH、BSC、BTC

写这篇总结性文章的时候BRC20火的不要不要的UniSat Wallet、Ordinals Wallet钱包坐收最大的渔翁之利

Opensea上的NFT交易量其实还是远远不够的，拉大格局的化以后万物都是NFT，但是Opensea已经被收藏品PFP给禁锢住了，那么ERC1155 游戏中的道具是不是需要一个交易市场来购买，各个游戏有很多装备和道具，这个交易量不大吗？又能否用钱包里来存储你的游戏资产，进而做NFT交易所不顺其自然吗？

当然权益性质的NFT也一定会在下轮叙事中占据主导

但是我依然看到PFP蓝筹NFT

• NFT

  • ERC6556 ERC6551协议 简单的来说就是：让每张NFT能创建一个属于自己的钱包 并且它将可以自己签署交易、持有资产、以NFT的形式连接各种DAPP 做到NFT身份化 

• 门槛问题 - MPC技术+CA钱包（gasLess）

MPC+CA钱包解决方案可能存在一定门槛 ，但是始终还是在切入点：解决用户进入门槛问题上周旋，但是更> 重要的还是要想通用户进入钱包后来干嘛？反正我用了几个MPC除了在用户体验上下了功夫，但是核心题：用户用钱包来干嘛我是没有看清楚

案例：Bitizen、Zengo、Openblock

当然钱包产品是真的艰难，最后Respect从业者们

Read 、Write、Speech、English 、Code 是这个时代最好的复利工具。展开讲讲就是

Read：读书好处也不用再多说

每一行业都会有布道者，大多数布道者也都是愿意分享的人，学习别人总结的方法论再加以实践才能让我们快速成长，避免重复造轮子，学会站在巨人的肩膀上

**Write：**非常适合锻炼独立思考的能力

刚好我本职工作也是Web3产品经理 写作能力也是产品经理不可或缺的一部分关键技能

可以帮助自己理清思绪

Speech：演讲能力，以及如何表达清晰明白的表达自己的想法

正好和Write衔接上了，当你对事物有了独立思考后需要表达出来，传播出去，与别人建立共识。

English ：了解最先进的思想以及最新的资讯

中国的互联网与世界的互联网其实是两个网络，墙内人民完全生活在体制内，不能有任何思想不能有任何不一样，只能为整个大机器的运转提供螺丝钉的作用。当然因为这层关系也保护了本土的互联网企业例如接触过Chrome再也没有用过一次的百度 接触过推特再也没有用过微博等等。互联网的诞生本身就是能让信息传递更加高效

Code： 代码能力是能让思维落地、提高效率的的工具

OpenAi的出现基本上让代码学习降低了一个数量级。