Compound作为一个建立在以太坊区块链之上的流动性池运作。流动 性提供者向池子提供资产并赚取利息，而借款人从池子贷款并支付 去中心化借贷 57 债务利息。本质上，Compound弥合了希望从闲置资金赚取利息的放 款人与希望贷款用于生产或投资用途的借款人之间的缺口。 在Compound中，利率是按年利率（Annual Percentage Yield，APY ）表示的，而且该值在不同资产间存在差异。Compound通过使用衡 量资产供需的算法来推导出不同资产的利率。 本质上，Compound通过允许放贷人/借款人直接与协议交互以获得 利率，而无需协商贷款条款（如到期日，利率，交易对手，抵押品 ），从而降低了借贷摩擦，创造了一个更为高效的货币市场。 你将会获得或支付多少利息？ 不同的资产有着不同的年利率（APY），因为该值是根据资产供需 通过算法设定的。一般来说，借款需求越高，年利率（APY）就会 越高，反之亦然。 以使用DAI稳定币为例，放款人一年内将赚取7.58%的利息（截至 2020年2月），而借款人一年后将需要支付8.00%的利息。 我需要注册一个账户才能开始使用Compound吗？ 不，你不需要注册一个账户，这就是去中心化金融的魅力所在。不 同于传统的金融应用中用户需要经历冗长的流程才能开始使用， Compound用户不需要注册任何东西。 How to DeFi 58 任何一个拥有受支持加密货币钱包（如Argent和Metamask）的人都 可以立即开始使用Compound。 开始在Compound上赚取利息 要赚取利息，你必须向协议提供资产。截至2020年2月，Compound 接受7种代币。 一旦你将你的资产存入Compound，你将立即开始赚取存入资产的利 息！利息会在你的投入额上累计并在每个以太坊区块（平均约为13 秒）产生后计算。 存款时，你将会收到相应数量的cToken。如果你存入DAI，你将会 收到cDAI；如果你提供ETH，你将会收到cETH，如此类推。利息不 会立即分配给你，而是在你现在持有的cToken上累计，而cToken则 可以兑换出其代表的标的资产和利息。 cToken是什么？ cToken代表了你在协议中的余额，并会随时间推移而产生利息。在 Compound中，赚取的利息不会立即分配，而是会在cToken上累积。 让我们来举例说明。假设你在2019年1月1日给流动性池子供应了 1,000个DAI。同时，2019整年的APY一直保持为10.00%。 2019年1月1日，在你存入1,000个DAI后，你获得了1,000个cDAI。 在这种情况下，DAI和cDAI间的汇率为1:1。 2020年1月1日，1年之后，你的1,000个cDAI将升值10%。DAI和cDAI 间的新汇率为1:1.1。你的1000个cDAI现在可以兑换成1,100个DAI 。 去中心化借贷 为了计算应计利息，cToken可以兑换为其代表的、随着时间的推移 不断增加的标的资产。cToken同时也是ERC-20代币，意味着如果有 人想接替你成为流动性提供者，那么你可以轻松地转移你提供的资 产的“所有权”。 开始在Compound上借款 在借款前，你必须向系统提供资产作为你贷款的抵押品。每种资产 都有不同的抵押率。你提供的资产越多，你的借债能力就越强。 借来的资产直接会发送到你的以太坊钱包，从那以后，你就可以按 你的想法随意使用它们！请注意，借款会收取0.025%的少量手续费 以避免滥用和误用Compound协议。 抵押资产的价格变动 若你正考虑投入抵押品来获得贷款，你可能会问——如果抵押品的 价值发生变化会怎么样？让我们来看看：

1. 抵押品升值 如果你抵押的资产升值，你的抵押率就会上升，这一切正常— —什么都不会发生，如果你愿意的话，你还可以提取更多的贷 款。

2. 抵押品贬值 而另一方面，如果抵押品贬值，使得你的抵押率现低于所要求 的抵押率，你的抵押品将会被部分变卖并收取5%的清算手续费 。变卖抵押品以达到最低抵押率的流程被称为清算。 How to DeFi 60 清算 当抵押品提供的价值低于借款时，清算就会发生。这是为了确保资 金提取和借出总是有超额的兑现能力，同时保护借款人免受违约风 险。目前的清算手续费为5%。

我们将在本章研究锚定美元的稳定币。并非所有稳定币都一样，因 为它们采用了不同的机制来锚定美元。锚定类型有两种，法币抵押 型和加密货币抵押型。大部分稳定币采用了法币抵押型系统来维持 对美元的锚定。

为了简单起见，我们将研究两种锚定美元的稳定币Tether(USDT)和 Dai（DAI）来展现它们在各自锚定管理方面的差异。 Tether（USDT）通过每铸造1枚Tether代币持有1美元准备金的方式 将自身锚定为1美元。虽然Tether是规模最大且使用最广泛的稳定 币，其在2020年1月的日均交易量约为300亿美元，但是Tether的储 备金保存在金融机构种，用户不得不去信任Tether作为一个实体确 实拥有其声称的准备金数额。因此，Tether是一种中心化的，法币 抵押型稳定币。 另一方面，Dai（DAI）是通过加密货币（如ETH）抵押生成的。Dai 的价值是通过由一个去中心化自治组织表决的协议和智能合约来实 现与1美元锚定。在任何给定的时间，用于生成DAI的抵押品都可以 很容易被用户验证。DAI是一种去中心化，加密货币作抵押的稳定 币。 基于前5大稳定币的市值，我们可以看出Tether以约80%的份额在稳 定币市场中占据了主导地位。虽然DAI的市场份额仅为3%左右，但 其交易量的增长速度快得多。自2020年1月初以来，DAI的交易量增 长了超过4000%，而相比之下，Tether仅增长了126%。 DAI是在DeFi生态中使用最为广泛的原生稳定币。DAI是DeFi交易、 DeFi借贷等领域首选的美元稳定币。 为了进一步了解DAI，我们将会介绍发行它的平台Maker。

Maker是什么？

Maker是一个运行在以太坊区块链上的智能合约平台。Maker拥有三 种代币：稳定币Sai和Dai（二者皆通过算法与1美元锚定）及其治 理代币Maker（MKR）。 Sai（SAI）也被称为单抵押Dai，仅由以太币（ETH）作为抵押品背 书。 Dai（DAI）在2019年11月推出，也被称为多抵押Dai。Dai目前由以 太币（ETH）和注意力币（BAT）作为抵押品背书，并计划在未来增 加其它类型资产作为抵押品。 Maker（MKR）是Maker的治理代币，用户可以使用它通过Maker改进 提案为Maker平台的改进进行投票。Maker属于一类被称为去中心化 自治组织（DAO）的组织。我们将在本书关于治理的小节中进一步 地研究这一点。 Sai和Dai的区别在哪里？ Maker最初在2017年12月9日以单抵押Dai启动。单抵押Dai是由以太 币（ETH）作为单一抵押品铸造的。在2019年11月18日，Maker宣布 推出新型的多抵押Dai。多抵押Dai可以使用以太币（ETH）和/或注 意力币（BAT）作为抵押品铸造，并计划在未来允许更多其它加密 货币进行背书。下面重申一下，

单抵押Dai = 遗留Dai = Sai

多抵押Dai = 新型Dai = Dai

展望未来，多抵押Dai将成为Maker维护的实际稳定币标准，而最终 ，SAI将会被淘汰并且不再得到Maker的支持。简单起见，我们将仅 基于多抵押Dai（DAI）来介绍后续几节中的例子。

Maker如何进行系统治理？ 回顾一下我们对去中心化自治组织（DAO）的简介？这正是Maker代 币 MKR 的用武之地。MKR持有者在这个DAO组织中拥有与自己持有的 MKR代币数量成正比的投票权，并且可以对治理Maker协议的参数进 行投票。 MKR持有者投票的参数对于保持其生态的健康至关重要，最终有助 于确保Dai保持与1美元的锚定。我们将简要介绍Dai稳定币生态中 你需要了解的三个关键参数：

I. 抵押率 可铸造的Dai数量取决于抵押率。

以太币（ETH）抵押率 = 150%

注意力币(BAT) 抵押率 = 150%

本质上看，150%的抵押率意味着若要铸造100美元的Dai，你需 要抵押价值至少为150美元的ETH或BAT。

II. 稳定费 稳定费相当于借款人除Maker金库债务本金外所要支付的“利 率”。截至2020年2月，稳定费为8%。

III. Dai存款利率(DSR) Dai存款利率（DSR）是持有Dai一段时间后所获得的利息。它 也作为货币工具起到影响Dai需求的作用。截至2020年2月， Dai储蓄利率为7.50%。

发行DAI的目的： 为什么你会锁定价值更高的ETH或BAT来发行价值更低的Dai，而 不 是直接出售你的加密资产来获得美元？

这里有三种可能的场景：

I. 你现在需要现金并拥有一种你相信未来会升值的加密资产。

● 在这种场景下，你可以将你的加密资产存放到Maker金库 中，并通过发行Dai立即获得资金。

II. 你现在需要现金，但不想因出售加密资产而触发纳税事件的 风险。

● 你可以通过发行Dai来提取贷款。

III. 投资杠杆

● 鉴于相信你的加密资产会升值，你可以对你的资产加杠 杆。

现在让我们切换术语来理解DAI所讲述的故事：

Terra 是一种支持稳定的可编程支付和开放金融基础设施的区块链协议，由一篮子法定挂钩的稳定币提供支持，这些稳定币由其原生代币 LUNA 在算法上维持稳定。Terra 稳定币解决方案的核心是通过调整供需算法的智能合约以自动增加或紧缩货币供应量来维持价格稳定，同时其锚定一篮子法币的稳定币可在链上可以实现互换。

为更好地理解Terra，我们首先了解一下稳定币市场的现状。目前，市场上的稳定币主要可分为三类：法币质押稳定币、加密超额质押稳定币、和算法稳定币。目前，稳定币中心化实体发行的法币质押的主导市场，USDT、USDC和BUSD占整个稳定币流通量的约96%以上，其中USDT每日交易量占比最大。中心化稳定币面临着监管的压力也缺乏透明度，Tether自成立以来也未进行过一次审计。中心化稳定币存在的缺陷这也造成了市场的不确定性，也与加密世界的去中心化背道而驰。

SOURCE：COIN METRICS,THE BLOCK

US Terra（UST）提出新的解决方案，它通过分散对集中法币质押稳定币（USD Tether、USD Coin 和 Binance USD）的依赖来提高加密生态系统的弹性，并真正实现去中心化的DeFi应用。Footprint Analytics 数据显示，当前 Terra 链上 DeFi 锁仓量达206.8亿美元，创历史新高，在公链中排名第 2 位。这意味着去中心化稳定币的市场需求正在激增，UST有望成为去中心化稳定币的佼佼者。

SOURCE：Footprint Analytics

注：此数据统计时间为2021年12月25日，实际TVL会发生一定的变动

Terra官网显示目前链上生态已有71个项目，但主要的三个核心产品是以 LUNA 为基础的稳定币协议、DeFi 储蓄协议 Anchor及合成资产交易平台 Mirror Protocol 。

Terra生态的LUNA、Anchor、Mirror 2.1 以LUNA为基础的稳定币协议

Terra生态采用双代币设计，LUNA是治理、质押和验证代币；UST是和原生美元挂钩的稳定币。具体来说可以这样理解：

Terra 的生态稳定币UST：Terra 提供锚定法币的稳定币，包括 TerraKRW、TerraMNT、TerraUSD、TerraSDR 等稳定币，其中锚定韩元的稳定币 TerraKRW 为主要市场，目前已发行约 6300 万美元； Terra 的稳定币引擎代币 LUNA：通过算法在生态中维持稳定币的代币抵押品，系统手续费收益归 LUNA 代币持有者所有； Terra链基于PoS共识机制区块链，通过staking LUNA维持安全，而LUNA与Terra稳定币通过套利机制维持币值稳定。当Terra价格上升，算法会多发一些Terra买入LUNA；当Terra价格下降，算法就会少发一些Terra卖出LUNA，以此维持价格的平衡。LUNA捕捉了全链价值，随着UST使用普及，LUNA价值随之上升，进一步巩固UST的币值稳定。

质押LUNA及委托给验证节点，可获得Staking奖励，质押需要21天的解锁期，Staking

奖励主要包括系统的交易费用、铸币费以及预言奖励三部分：

手续费：指的是 Terra 稳定币转账及交易的手续费，手续费是 Staking 奖励的主要来源，同时将随着系统交易量以及收入规模的增加而增加； 铸币费：指的参与铸造 Terra 需要向系统支付 0.1%-1% 的铸币费。根据白皮书，单笔费用上限为 1 TerraSDR （约 1.39 美元），铸币费用的奖励以 Terra 稳定币的形式进行发放； 预言奖励：指的是 Terra 验证人需要通过对 LUNA 与目标法币资产间的汇率进行投票所获得的奖励，该机制实际上起到价格预言机作用，若投票误差过大也将受到惩罚； 据station.terra.money 区块链浏览器数据显示，目前全网有37.2% 的 LUNA 代币处于质押状态。随着LUNA价格上涨，账面上LUNA代币减少，Staking的收益率也随着降低，目前为年化为7.94%。

SOURCE：station.terra.money

通过以上质押数据可以看出，LUNA 质押奖励的设计与整个生态的发展息息相关，随着 Terra 稳定币的发行量及交易量越来越大、种类越来越多、验证人越来越专业，LUNA 的质押收益奖励也会越来越高。同时，随着 Terra 稳定币使用量以及 Terra 稳定币的种类增加，将会有更多的 LUNA 代币被燃烧铸造 Terra 稳定币，LUNA 的代币供应量将减少并激励价格上升。

coingecko数据显示，LUNA的市值为312.9亿美元超过了波卡（DOT），在加密货币市场中排名第九。

SOURCE：coingecko

2.2 DeFi 储蓄协议 Anchor

Anchor进一步扩大了UST的应用需求，进而推动Terra稳定币生态的建设。Anchor是一款固定APY的储蓄产品，它能为现金存款提供20%的固定年化利率，这是稳定币中最高利率的协议。Anchor所做的是使用你的收益率产生的存款，而不是将收益率收入囊中或将收益率还给你，它实际上是将该收益率支付给UST的存款人。这就是UST的储户如何获得20%的固定利率APY。

SOURCE：Anchor

Anchor 的核心机制是采用了货币市场架构来对接储户和借款人。不过，与目前大多数加密货币行业的货币市场（比如 Aave 和 Compound）相反，Anchor 的架构是专门针对储户设计，以为其提供更稳定的利率。为了实现这一目标，Anchor 由多个不同组件构成。

储户：从储户角度来看，Anchor 体验十分简单。Anchor 平台为 Terra 平台上的稳定币储户提供称作是称为 Anchor 利率的固定利率，最初该利率设置为 20％，未来可基于治理进行调整。对于储户而言，这种产品的吸引力显而易见，与当前加密货币中普遍存在的波动率相反，Anchor 将成为可预测的被动收益的主要平台之一。 借款人：关于 Anchor 货币市场最重要的设计决策之一是，该协议仅支持对主流 PoS 共识的区块链质押资产衍生品作为质押资产。原因在于，作为自然产生收益的资产，这些区块链产生的奖励更加稳定强大，可确保维持储户的 Anchor 利率在一定水平。 在 Anchor 系统中，借款人将各区块链的质押衍生品（在 Anchor 中称为 bAssets）作为质押品存入，通过牺牲所存资产的质押收益换取借贷能力（补贴利率可能为 0）和 Anchor 代币（ANC）奖励。这些代币资产所产生的质押收益反过来又可用于补贴 Anchor 储户的应计利息。最初，Anchor 仅接受 bLUNA （代表质押的 LUNA 代币）作为质押品，之后会扩展接受更多主流 PoS区块链的质押资产衍生品，包括以太坊、Polkadot、Cosmos 。

稳定机制：不过，要使上述系统正常工作，储户和借款人之间必须保持一定的平衡。否则，可能会出现两种不利的局面。第一个也是最重要的不利局面的情况是，平台中 bAssets 产生的质押收益不足以覆盖储户的 Anchor 率，也就是应计利息。另一种情况则是，平台上借款人过多，这意味着借款人须支付比服务费更高的溢价。为了缓解出现这些情况的可能性，Anchor 引入了一种稳定机制，其工作原理如下：

如果质押收益率（由借款人的质押资产产生的质押收益）高于目标收益率（须支付给储蓄者的利息），则会发生以下两种情况： 超额的部分收益将以 UST 计价存储在「收益储备金」中 降低借款人的 ANC 奖励，每周每个 epoch 下跌 10％ 如果质押收益低于目标收益率，则会发生以下两种情况： 从「收益储备金」拿出想要额度进行补给； 增加对借款人的 ANC 激励，每周每个 epoch 增加 1 倍，直到实际收益率收敛到目标收益率。 Anchor 官网数据显示，目前锁定的总价值为约为 103.8亿UST，该指标分约为50 亿UST元的存款总额和约为53亿UST的抵押品总额。

SOURCE：Anchor

Anchor也有一个治理代币，ANC，它被用于流动性挖矿计划，并在一段时间内向借款人支付APR。这些利率根据借款需求不断波动，在协议的早期阶段已经高达400%。ANC代币本身可用于单边定投和ANC-UST LP池，以产生额外的收益。

SOURCE：Defillama

目前Anchor的TVL为84.5亿美金，位于DeFi协议TVL榜单位居第9位。从以上几张数据图，可以观察到随着流入资金的不断壮大，挖矿的利率会逐渐降低，且Anchor的借贷挖矿结束后，ANC代币也将用尽，彼时的存款利率模型就回归到了常见的流动资金池借贷平台的水准线。未来，Anchor稳定的20%利率或许会通过Terra生态还会通过其他项目的联动实现经济模型的补偿。

2.3 合成资产交易平台 Mirror Protocol

Mirror Protocol是一种 DeFi 协议，建立在Terra 网络上的智能合约上，可以创建称为镜像资产(mAssets)的合成资产也就是合成资产。mAssets 的目标是，让世界任何地方的交易者都可以公开获得价格敞口，而无需承担拥有或交易实物资产的负担。mAssets 的铸造是分散的，由整个网络的用户通过开仓和存入抵押品来进行。Mirror 确保协议中始终有足够的抵押品来覆盖 mAssets，并且还通过在Terraswap上针对 UST 将mAssets 列出来管理 mAssets 市场。通过 Mirror Protocol 可以铸造、交易股票、期货、交易所基金等资产的合成代币。用户通过 Mirror Protocol 可以直接交易全球各种头部资产，目前已经上线了 27个合成资产。

SOURCE：mirrorprotocol.app/#/trade

Mirror 在原有网络的基础上构建了以太坊桥，让以太坊上的用户也可以使用 Mirror 的服务，同时 Mirror 的合成资产也能在以太坊上流通。Mirror 还在近期完成了币安智能链桥接，将股票合成资产带入币安社区，目前已经可以在币安智能上的去中心化交易所 PancakeSwap 上交易谷歌等股票的合成代币。

SOURCE：mirrorprotocol.app/#/trade#buy

MIR是Mirror Protocol 发行的原生代币，发行总量为 370,575,000 个，在四年内分发完毕。MIR 允许持有者参与治理投票和治理提案，建新的治理投票并积极参与 MIrror 协议的治理也会奖励用户额外的 MIR 代币。 在官网上，我们可以看到社区的各种投票，其中就包含星巴克、可口可乐等事件的投票。

SOURCE：Mirror

此外，目前Mirror启用了流动性挖矿，该机制为这一原本是零和博弈的市场带来了额外的收入，对于Mirror初期的迅速起量帮助巨大，但MIR代币的价值捕获及这种模式的可持续性仍然需要观察。

3、Terra的移动支付应用Chai

Terra生态的黄金三角（LUNA、Anchor、Mirror）为市场提供了完整的生态闭环，但作为稳定币生态，真正能实现其价值的是现实中的应用，只有使用场景广泛、使用人数不断增多，稳定币才能展现其价值。Terra在2019年推出现实世界支付类应用—CHAI，CHAI主打韩国市场。CHAI 拥有受韩国政府监管的法币支付网关，可连接约 16 家大型银行，目前 CHAI 应用的总注册用户数约为251万。

SOURCE：chaiscan

CHAI 通过使用Terra区块链简化结算时间，并将手续费降低到0.5%。商家能够通过类似Stripe的SDK结账服务，轻松地将Chai整合到他们的POS终端。目前在韩国有超过1700家商户整合了Chai。与银行的主要功能（结算转账和付款）类似，CHAI允许商家轻松结算交易，用户的可获得折扣或者积分返现。凭借低于信用卡交易（2-3%）的0.5%的费用以及结算的及时性，CHAI的总用户数已经占据韩国人口的5%。

此外，Terra 的两位创始人都来自于互联网商业领域，积累了相当好的商业资源，在其组建的支付联盟 Terra Alliance 中包含众多韩国和亚洲的电商领军企业。且在CHAI之外，Terra 生态其他的支付类应用还有Kash、MemePay、PayWithTerra、BuzLink 等等。强大的商业资源背景，为CHAI的增长提供了强大的推动力，并为其稳定流通提供了新鲜血液。

CHAI促进了Terra生态的发展，而Terra生态的黄金三角则使金融场景形成了良性的循环。当市场处于牛市时，投资者会整体流向Mirror，投资合成资产，当市场趋于熊市，为求稳定，资金主要流向Anchor，赚取稳定收益，两者都会刺激市场对稳定币的需求，进而推动LUNA的紧缩而价格上涨，LUNA的价格增长也会反哺于Anchor，提高借款的杠杆率，可借入更多的UST资产，UST资产又将再次流入Mirror及Anchor，往复循环推动Terra生态的飞速增长。

4、Terra链上其他协议

Terra除了以上拳头产品之外，其他产品也在不断开发中。据Terra官网公布的经济系统中，已经收录约71个Terra生态中的项目，生态正在逐步完善。

SOURCE：Terra Money - Ecosystem

上周，Terra生态域名服务Terra Name Service宣布发行TNS，总量1亿枚，并将17.7%空投给符合条件的参与者，只要在Terra上交互过并满足一定的额度即可获得空投。很多踏空了TNS空投的用户，也因此开始关注Terra链上的其他潜在空投协议。

此外，Terra链上比较值得关注的GameFi游戏，有以下几个：

Derby Stars Terra 上一款 Play to Earn 赛马游戏，玩家可以在游戏中升级和繁殖以及交易马匹并获得加密货币的奖励。此外玩家不仅可以拥有马匹还可以拥有土地，通过成为牧场主获得额外的收益。目前Derby Stars 马匹的 NFT 预售已经完成，在预售中购买的马匹将被标记为 ORIGIN，相比以后通过交易或繁殖获得马匹会有更高的稀有度。社区方面Derby Stars 推特目前拥有 20.4k 关注者，discord 有 33.4k 关注者，在 Terra 上有一定的热度。

LUNAverse LUNAverse 是Terra 上一个 DeFi和NFT以及Gaming的3D元宇宙数字世界，由 Cesium和Unreal Engine 提供支持，通过超高分辨率的模型为玩家创建了具有极具吸引力的 3D 城市，让冒险爱好者和游戏玩家以及加密爱好者可以轻松访问这些城市。在游戏中玩家还可以拥有和开发以及出售和出租作为建筑物的 NFT 来获利。目前LUNAverse开启了ID0 白名单活动，将提供 1200 位白名单名额，中选的用户将有机会购买价值至少 333 美元的 UST 美元的 LUV 代币。

Terra World Terra World是 Terra 上一个提供商业服务的元宇宙，可为用户提供舒适的虚拟办公室的业务功能，任何人都可以轻松地为各种商业定制虚拟空间，包括寻找工作和建立资金以及创建公司等。

Deviants Factions Deviants Factions是Terra 上一款在线集换式 NFT 卡牌游戏，玩家在游戏中可分为 4 个派系，每个派系通过自己独特的策略来赢得战斗。游戏中玩家需要用一张总部卡牌和其他 8 张角色或技术卡片来摧毁对手的总部，同时保卫自己的总部，总部被摧毁的玩家将输掉游戏。

Terra Unicorns Terra Unicorns是Terra 上一款 Play 2 Earn NFT 格斗游戏，通过使用限量版的 Unicorns NFT 来进行战斗，同时支持 IOS 和安卓版本的手游也将陆续上线。

NIPTerra Cats NIPTerra Cats是Terra 上一款 NFT 游戏，玩家可以通过铸造不同猫的 NFT 在游戏中战斗，从而获得相应奖励。

StarTerra StarTerra是Terra 一个 GameFi 项目启动平台，它结合了保证奖池和彩票奖池，向高质量的游戏提供 IDO 服务，玩家可在平台中参与 IDO 并领取空投。

PlayNity PlayNity是Terra 上一个 GameFi 游戏公会，不仅为游戏玩家提供了在没有任何资本要求的情况下无风险玩 Play to Earn 游戏的可能性，还为投资者提供了从 Play to Earn 游戏中赚取回报，而无需其参与所有的游戏过程。

Riviera Riviera是Terra 上一个元宇宙项目，也是一个社区 GameFi 游戏平台，玩家可通过质押官方 RIV 代币来分享平台的成长收益，同时投票决定平台接下来要开发的游戏。

Duel Dojo Duel Dojo是Terra 上一个专为游戏玩家设计的GameFi 游戏中心，其通过利用跨 IBC 链的稳定收益资产 aUST和NFT 技术，为平台创造了一个游戏内的循环经济。

5、总结

尽管 Terra 的稳定币（包括与美元挂钩的 UST）现在表现良好，TVL也屡创新高，去中心化的稳定币算法趋势也在不断增长。但任何人都无法预测，Terra 的稳定币是否能真正承受加密货币的高波动性。Terra生态能否穿越牛熊，经过市场的检测，还需要时间进一步验证。

参考资料：

1、Understanding Terra LUNA's UST Stablecoin Peg & Common Misconceptions

2、terra station

Terra Station

3、How does Anchor Protocol generate 20% yield? and how sustainable is it?

4、UST (Terra) Stablecoin Adoption Critical for the Crypto Ecosystem

https://medium.com/terraLUNAtics/ust-terra-stablecoin-adoption-is-critical-for-the-crypto-ecosystem-12855a3c3caf

5、从中心化到去中心化，稳定币将如何发展？

从中心化到去中心化，稳定币将如何发展？ | Cointelegraph中文

6、 Terra生态盘点

https://medium.com/@edwardyw/terra生态盘点-1f2e9607160f ———————————————— 版权声明：本文为CSDN博主「Hoo虎符研究院」的原创文章，遵循CC 4.0 BY-SA版权协议，转载请附上原文出处链接及本声明。 原文链接：https://blog.csdn.net/HooResearch/article/details/122425370