О компании | Colb

The promise of digital investment made real.

Обещание цифровых инвестиций, ставшее реальностью.

Работая незаметно на протяжении последних трёх лет, Colb переосмыслила масштабируемую токенизацию реальных активов (RWA).Компания сделала инвестиционные возможности с высокой стоимостью доступными для широкой аудитории,обеспечивая при этом нативное, некостодиальное владение активами — без посредников и ограничений традиционной инфраструктуры.

Our mission

Наша миссия

Colb стремится к будущему, основанному на прозрачности и доверии, где каждый человек получает равноправный и беспрепятственный доступ к премиальным инвестициям в реальные активы (RWA) — напрямую, на блокчейне.

Roadmap

Дорожная карта

2021

• Привлечён сид раунд инвестиций в размере $3 млн.

2022

• Токенизированы акции фонда BlackRock — первые шаги к институциональному внедрению RWA.

2023

• Запущен первый швейцарский стейблкоин, обеспеченный долларом США — $USC.

2024

• Реализованы токенизированные стратегии управления капиталом в сотрудничестве с NS Partners.

• Токенизированные пре-IPO акции OpenAI в партнёрстве со Stableton.

• Запланировано генерация токена $COLB (TGE) в октябре.

• На старте доступен инвестиционный пул на $10 млн токенизированных акций OpenAI.

• Добавлены мультивалютные подписки на токенизированные структурированные продукты (TKSP), включая номинацию в долларах США.

2025

• Реализация механизма вторичной рыночной ликвидности, основанного на уникальной инфраструктуре, управляемой намерениями (intent-based).

• Добавление функционала кредитования и заимствования в приложение Colb App.

Home

Главная

Introducing the first native non-custodial ecosystem for liquid RWA investments.

Представляем первую нативную некостодиальную экосистему для инвестиций в ликвидные реальные активы (RWA).

Выходя за пределы простой токенизации государственных облигаций (T-Bills), Colb обеспечивает доступ к стратегиям управления капиталом, премиальным инвестиционным фондам и возможностям пре-IPO размещений —всё это в блокчейне и с полной прозрачностью.

Unlock unprecedented opportunities.

Откройте беспрецедентные инвестиционные возможности.

Получите доступ к пулу в $10 миллионов, включающему токенизированные сертификаты акций OpenAI на момент запуска. Следите за новыми уникальными пре-IPO сделками.

Colb App

Приложение Colb

Освободившись от ограничений традиционной финансовой системы, Colb App создаёт экосистему, открывающую доступ к инвестициям в реальные активы (RWAs). Поддерживаемое умными контрактами и встроенными механизмами защиты, приложение обеспечивает надёжную, прозрачную подписку на токенизированные структурированные продукты (TKSP) и лёгкое управление ончейн-портфелем.

Через $USC инвестиции совершаются без участия банков ,а токен $COLB, выполняющий функции управления и утилиты, гарантирует согласованность интересов между поставщиками ликвидности и инвесторами. Он формирует инфраструктуру вторичного рынка RWAs, основанную на механизме намерений (intent-based), и внедряет уникальную систему стимулирования решателей ликвидности.

Вход в экосистему доступен как пользователям Web3, так и традиционным инвесторам — через кошелёк или email-адрес, что делает участие простым и универсальным.

Tokenized Structured Product

Токенизированный структурированный продукт

TKSP открывает доступ к финансовым возможностям, делая даже высокодоходные активы достижимыми для широкой аудитории.

Эти продукты отражают доходность реальных активов, позволяя пользователям участвовать в стратегиях управления капиталом, инвестициях в фонды и пре-IPO размещениях через токенизацию.

Достаточно гибкие, чтобы охватывать любые классы активов, TKSP обеспечивают надёжную основу для масштабной токенизации с нативным, некостодиальным владением активами.

Хотя блокчейн не защищает RWA напрямую, каждый актив, токенизированный в рамках TKSP, полностью обеспечен резервами, хранящимися в юридическом трасте (Legal Trust), средства которого размещены на банковском счёте в целях гарантии защиты инвесторов.

Даже в маловероятном случае банкротства Colb, держатели TKSP смогут напрямую погасить свои позиции через Траст.

Инвестиции сочетают эффективность, доступность и безопасность.

$USC

$USC

Премиальный швейцарский стейблкоин, полностью соответствующий законодательству, привязанный 1:1 к доллару США.

Эмиссия токена осуществляется в строгом соответствии со швейцарским правом, и он полностью обеспечен денежными средствами и их эквивалентами.

$USC свободно обменивается на TKSP, криптовалюту или фиат. Юридически классифицируется как платёжный токен, а владение $USC эквивалентно счёту в швейцарском банке — без комиссий и посредников.

$USC предоставляет инвесторам удобный инструмент входа в широкий спектр реальных инвестиционных продуктов через TKSP и Colb App.

Используйте этот стейблкоин для сохранения и защиты капитала, или мгновенного обмена его на фиатную валюту в любое время.

Получить $USC можно в Colb App, а также через Mercado Bitcoin или Uniswap.

$COLB

$COLB

$COLB сочетает функции утилиты и управления.

Утилитарная функция токена обеспечивает работу инновационного вторичного рынка RWAs, построенного на инфраструктуре намерений (intent-based infrastructure), которая улучшает ликвидность, обеспечивая мгновенные расчёты и агрегацию капитала из ончейн и оффчейн источников.

Токен $COLB играет ключевую роль в этой системе, стимулируя участников, решающих задачи ликвидности (intent solvers).

Функция governance позволяет держателям предлагать новые инвестиционные возможности —включая экспозицию к до-IPO акциям частных компаний, находящихся в тренде.

WHITEPAPER

ВАЙТПЕПЕР

$USC: The first Swiss-compliant USD stablecoin

$USC: первый стейблкоин, соответствующий законодательству Швейцарии, привязанный к доллару США

Abstract

Аннотация

Цифровые активы существуют в реальном мире, где инфляция, макроэкономическая политика и глобальные настроения оказывают существенное влияние на их воспринимаемую стоимость. Потеря доверия инвесторов к рискованным активам — таким как акции или криптовалюты — приводит к снижению их цены. Степень этой утраты доверия сделала некоторые стейблкоины уязвимыми к быстрой девальвации.

Мы предлагаем решение проблемы доверия, использующее наиболее надёжные механизмы институциональных финансов, чтобы сделать цифровые валюты по-настоящему общественно приемлемыми.

Colb USD ($USC) — это заявляемый к выкупу стейблкоин, строго привязанный 1:1 к доллару США (USD), полностью обеспеченный денежными средствами и их эквивалентами, регулярно проходящий аудит. Каждый $USC имеет стоимость 1 USD, может быть выкуплен за наличные и хранится в швейцарском частном банке на доверительном счёте (Trust account).

$USC сочетает стабильность доллара США, безопасность швейцарской финансовой системы и эффективность цифрового актива. Как токен стандарта ERC-20, он может использоваться в любой сети, совместимой с Ethereum Virtual Machine.

Будущее финансов — децентрализовано. $USC обеспечивает доверие, безопасность и стабильность, необходимые для этого будущего.

1. Introduction

1. Введение

Доверие — основа современной глобальной финансовой системы. Однако концентрация доверия в руках немногих привела к десятилетиям неэффективности, неравенства и нестабильности.

Рост криптографии и цифровых активов создал новую парадигму. Технологии позволяют людям контролировать собственное финансовое будущее, исключать посредников и строить более инклюзивную и прозрачную систему.

Несмотря на существующие вызовы, идея более справедливой и безопасной финансовой экосистемы достижима. Colb создала Colb USD ($USC), чтобы воплотить эту идею.

$USC — это стейблкоин, обеспеченный долларом США и выпущенный в соответствии с законодательством Швейцарии. Он полностью обеспечен активами, имеет фиксированный курс 1:1 к USD и подтверждается сторонними аттестациями. Для минимизации операционных рисков депозиты клиентов отделены от баланса Colb и хранятся в швейцарском частном банке на имя Colb Trust (см. раздел 6.2).

Используя простую систему стабилизации (см. 2.1) и обеспечивая токены фиатной валютой и казначейскими облигациями США, Colb создаёт прозрачный, аудируемый и эффективный стейблкоин.

2. The stablecoin ecosystem

2. Экосистема стейблкоинов

Стейблкоины — это криптотокены, предназначенные для поддержания фиксированной стоимости. Они являются важной частью экосистемы DeFi, объединяя стабильность фиатных валют и преимущества публичного блокчейна.

Они выступают универсальной единицей учёта и средством обмена, соединяя физический и цифровой миры, способствуя внедрению блокчейна.

Кроме того, стейблкоины способствуют финансовой инклюзии, предоставляя доступные услуги людям без банковских счетов, используя только мобильный телефон и интернет.

Однако рынок цифровых активов страдает от недоверия и волатильности. Несмотря на интерес инвесторов и развитие регулирования, многие стейблкоины обладают сложными и уязвимыми механизмами стабилизации. В условиях рыночного стресса такие модели могут терять ликвидность, что вызывает задержки при выводе средств, панику и обесценение.

2.1. Price stability mechanism

2.1. Механизмы ценовой стабильности

Существует несколько типов стейблкоинов, каждый со своим механизмом поддержания стабильности. Несмотря на рост рынка, ключевыми проблемами остаются обеспечение доверия и устойчивости — условия, необходимые для массового внедрения.

2.1.1. Algorithmic Stablecoins

2.1.1. Алгоритмические Стейблкоины

Такие стейблкоины не имеют физического обеспечения и регулируют курс за счёт математических правил и стимулов. Этот инновационный подход несёт технические уязвимости и подвержен рыночной нестабильности, особенно в периоды стресса.

2.1.2. Crypto-backed Stablecoins

2.1.2. Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой

Эти токены обеспечиваются резервами криптовалют, хранящимися в пулах обеспечения. При падении стоимости ниже порога пользователи обязаны добавить залог, иначе позиция ликвидируется. Недавние события показали уязвимость таких стейблкоинов при неблагоприятных условиях рынка.

2.1.3. Fiat-backed Stablecoins

2.1.3 Стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой(фиат, деньги, рубли, долары)

Наиболее распространённый тип. Резервы хранятся в банке в виде фиатной валюты. Несмотря на стабильность, они подвержены рискам — банковским паникам, девальвации, отсутствию прозрачности и централизованному контролю.

Ключевые риски:

• Риск изъятия средств (run-risk);

• Риск невозврата (redeemability);

• Отсутствие надлежащего регулирования и отчётности по резервам.

Colb использует собственный механизм стабилизации (см. раздел 4.2).

3. Economics

3. Экономика

Платежи лежат в основе современной экономики. Криптовалюты изначально задумывались как средство для прямых транзакций без посредников. Однако для массового внедрения необходимо решение, приемлемое для традиционных инвесторов.

Colb предлагает создать прозрачный, регулируемый и устойчивый токен, который можно использовать как средство платежа и хранения стоимости.

Colb применяет надёжные инструменты институциональных финансов, чтобы цифровые валюты достигли массового признания.

4. Structure

4. Структура

$USC — стейблкоин, обеспеченный долларом США и полностью соответствующий швейцарскому финансовому регулированию.

4.0.1. Deposits

4.0.1. Депозиты

$USC — надёжное средство хранения стоимости. Каждый держатель имеет право запросить эквивалент в фиате при соблюдении условий и по паритету 1:1 (1 USD = 1 $USC).

4.0.2. Capital Reserves

4.0.2. Капитальные резервы

Резервы $USC полностью соответствуют объёму токенов в обращении и состоят из USD или казначейских облигаций США. Все активы защищены юридически и застрахованы на случай дефолта.

4.0.3. Oversight

4.0.3. Надзор

Colb выпускает $USC через собственные каналы, контролируя как выпуск, так и обратный выкуп. Все смарт-контракты разработаны внутри компании.

4.2. Stabilization

4.2. Стабилизация

Резервы $USC (наличные и казначейские облигации США) хранятся в Colb Trust. Каждый токен обеспечен 1:1.

При депозите в USD выпускаются новые токены $USC. При выкупе — токены уничтожаются (burning).

Баланс Colb Trust всегда равен или превышает количество токенов в обращении. Периодические проверки сторонними оракулами обеспечивают прозрачность и доказуемую платёжеспособность.

4.3. Minting

4.3. Выпуск токенов

Новые токены $USC создаются только после депозита эквивалентной суммы USD в Colb Trust. Процесс полностью автоматизирован и прозрачен. Выпуск подтверждается отчётами банка и оракулами.

4.4. Burning

4.4. Сжигание

Colb имеет право уничтожать $USC только по заявке пользователя. Colb Trust не может делать это напрямую. Смарт-контракт проверяет транзакцию перед сжиганием и переводом эквивалента в USD.

4.5. Reserve Protection

4.5. Защита резервов

Резервы $USC защищены на нескольких уровнях:

• хранение в швейцарском банке;

• банковская гарантия от дефолта;

• структура доверительного управления (Legal Trust);

• внешний аудит процессов minting/burning;

• периодические проверки оракулов.

4.6. Acquisition

4.6. Приобретение

Пользователи покупают $USC, отправляя фиат в Colb Trust. Перед этим проходят процедуры KYC/AML и принимают Terms & Conditions.

Токены поступают напрямую в некостодиальный кошелёк пользователя. Дальнейший обмен возможен на DEX или peer-to-peer.

4.7. Redemption

4.7. Выкуп

После прохождения KYC/AML пользователи могут обменять $USC на USD в соотношении 1:1.

5. Technology

5. Технологии

$USC выпускается в сети Polygon, по стандарту ERC-20. Преимущества выбора:

• полная совместимость с Ethereum (Solidity);

• низкие комиссии;

• высокая скорость транзакций;

• репутация безопасности сети Polygon.

Все операции видимы в PolygonScan. Транзакции подписываются ответственными лицами Colb, с использованием мультиподписи. Публичный список ключей обеспечивает верифицируемость.

Minting выполняют сотрудники с ролью $USC_Minter, burning — с ролью $USC_Burner.

Количество токенов в обращении всегда ≤ резервов USD и облигаций в Colb Trust.

Colb действует по некостодиальной модели: пользователи полностью контролируют активы. Компания не может заморозить или изменить баланс пользователя.

Исходный код открыт (open source), что гарантирует прозрачность.

6. Legal

6. Правовые аспекты

$USC — это стейблкоин и платёжный токен, привязанный к доллару США 1:1. Эмитент — Colb Trust, действующий через доверительного управляющего (Trustee). Токен соответствует швейцарскому законодательству.

Использование $USC подразумевает согласие с Terms and Conditions на официальном сайте.

6.1. Default Guarantee

6.1. Гарантия на случай дефолта

Гарантия невыполнения обязательств (default) предоставляется швейцарским частным банком и служит дополнительной защитой держателей токенов.

6.2. Colb Trust

6.2. Colb Trust

Резервы $USC хранятся в швейцарском банке на имя Colb Trust. Trust управляется лицензированным швейцарским доверительным управляющим. Цель — защита обеспечения токена.

6.3. Legal Status of $USC

6.3. Правовой статус $USC

$USC классифицируется как платёжный токен, обеспеченный валютой. С юридической точки зрения — это депозит (обязательство Trust) перед держателем.

$USC не является ценной бумагой по FinSA и указаниям FINMA. Colb Trust освобождён от лицензирования по статье 5(3)(f) Постановления о банковских учреждениях (2014).

6.4. $USC Legal Representation

6.4. Юридическое представление $USC

Баланс $USC в кошельке соответствует балансу счёта держателя в Colb Trust. Colb Trust выплачивает USD только текущему держателю токенов. Бывшие держатели не имеют требований к эмитенту.

6.5. Legal Implications of Losing $USC Tokens

6.5. Правовые последствия утраты токенов

Эмитент технически не может восстановить утерянные или украденные токены. Потеря токенов или приватных ключей — риск пользователя. Colb Trust и Colb Asset SA не несут ответственности за такие случаи.

7. Conclusion

7. Заключение

Недостаток доверия остаётся главным барьером для массового внедрения цифровых валют.

$USC предлагает решение: первый полностью обеспеченный, подлежащий выкупу стейблкоин, соответствующий швейцарскому праву и подтверждённый независимым аудитом.

Colb соединяет традиционные финансы и децентрализованное будущее, создавая актив, которому можно доверять.

Мы рассматриваем $USC как стейблкоин для всех — инструмент, возвращающий доверие независимо от страны, доступа к банку или финансового положения.

Legal Notice

Юридическое уведомление

© 2025 COLB ASSET SA | Все права защищены

Член ARIF.

Colb Asset SA подчиняется Кодексу этики ARIF. ARIF — саморегулируемая организация, утверждённая FINMA для надзора за финансовыми посредниками по статье 2(3) Федерального закона Швейцарии об отмывании денег (LBA). ARIF также признана FINMA профессиональной организацией, устанавливающей нормы поведения в рамках закона о коллективных инвестициях (CISA).

Продукты Colb Asset SA доступны только квалифицированным инвесторам и не предлагаются лицам из США или ограниченных юрисдикций.

Политика конфиденциальности и использования файлов cookie — на официальном сайте Colb.

Рождение twAML

Эта статья послужит определяющим oписанием Pearl Labs. Поскольку twAML является новой и сложной системой, цель этой статьи - помочь передать исследование, разработку и реализацию twAML, а также случаи его использования в протоколе Tapioca.

https://tapioca.xyz/twwp.pdf

Введение:

Когда Pearl Labs начала разработку TapiocaDAO в начале 2022 года, одной из самых больших целей была концептуализация новой модели экономического роста в DeFi. Почему? Использование практически любой существующей системы стимулов привело бы лишь к распространению моделей, которые обречены на провал. Tapioca должна была стать проводником перемен.

Подводя итог, можно сказать, что наша главная проблема с майнингом ликвидности - это "получение чего-то за ничего". Майнинг ликвидности преследует TVL, который не заблокирован, так как LP могут вывести средства в любой момент, и не имеет никакой ценности. Программы Liquidity Mining фактически "распыляют и молятся" за токены вознаграждения, надеясь, что как можно больше LP сдадут в аренду протоколу как можно больше ликвидности. Вы не можете давать что-то просто так, и в какой-то момент это что-то (стимулы) станет зеркальным отражением ценности того, что получено взамен, - ничего не стоящим*.* Это оставляет протокол экономически несостоятельным.

Короче говоря, майнинг ликвидности неустойчив, невыгоден и крайне парадоксален.

Сегодняшние пользователи требуют реальной доходности. Форки кодовых баз многолетней давности, которые становятся актуальными благодаря смехотворно высокой эмиссии, все больше теряют свою актуальность. Более подробную историю майнинга ликвидности и наше исследование современных экономических моделей DeFi читайте в нашей статье "Смерть майнинга ликвидности", удостоенной Nobel Degen Prize.

После того как некролог Liquidity Mining был занесен в анналы времени, мы приступили к созданию того, что станет twAML.

Первым шагом было принятие решения о широких целях этой новой экономической модели:

• Устойчивый метод стимулирования экономического роста: Стимулы обычно выдаются без механизма расчета окупаемости инвестиций (ROI) стимула или влияния инфляции на стоимость токенов. Эмиссия происходит бессистемно, без определенного ценового дна, поскольку токены раздаются по низкой цене бесплатно. Таким образом, все стороны, кроме наемных LP, быстро становятся разбавленными, создавая несоответствие интересов. Программы стимулирования быстро превращаются в программы поддержания в попытках удержать арендованный капитал. Денежные смертельные спирали обычно возникают из-за того, что наемные поставщики капитала разбазаривают и сбрасывают стимулы, оставляя систему в состоянии провала, неспособную поддерживать или восстановить свою недолговечную славу. Наконец, эти механизмы имеют вторичный эффект создания плутократических систем управления.

• Почти положительные затраты/выгоды экономического стимулирования: Наблюдая за выбросами как за капитальными затратами, за получением платы как за доходом, и за ликвидностью в казне как за активами на балансе, мы быстро заметили, что расходы большинства протоколов DeFi (выбросы) намного превышают их доходы (плату), активы на руках (казна) и ощутимое увеличение пользовательской базы. Многие протоколы после нескольких лет работы с программами майнинга ликвидности с трудом поняли, что никакой реальной ценности не создается. Таким образом, стимулы Tapioca должны были генерировать и создавать ощутимую ценность в гармонии с эмиссией/инфляцией TAP.

• Поощрение и вознаграждение за лояльность: Как правило, участники, лояльные к системе, оказываются в проигрыше, поскольку наемные поставщики капитала получают все преимущества. Это один из постулатов Vote Escrowing (ve), реализованный путем внедрения уровней лояльности через длительность эскроу CRV. Заблокировать на 4 года? Получите один veCRV за CRV. Заблокировать на 1 год? Получите 0,25 veCRV за CRV и т.д. Чем лояльнее вы относитесь к Curve (через то, как долго вы готовы хранить средства), тем большее вознаграждение вы получаете.

• Создание ликвидности, принадлежащей протоколу (POL): Протоколы сильно зависят от стоимости токенов для стабилизации своей экосистемы, и поэтому являются хрупкими - на них легко влияют внешние факторы, такие как настроение рынка. Захват POL позволит Tapioca стабилизироваться самостоятельно и быть устойчивой к этим внешним факторам.

Ресёрч

Исходя из этих целей, мы приступили к этапу исследования. Существовал ряд существующих систем, обладающих свойствами, которые были важны для концептуализации взвешенного по времени эскроуинга (tw) и блокировки средней величины (AML). Нашей главной целью был ответ на вопрос: "Что должно быть вознаграждено и как это должно быть вознаграждено?".

Блокировочная позиция ve3,3, представленная как NFT, создала наполовину ликвидное представление эскроуированной позиции. Буквально целая индустрия (ликвидное блокирование) родилась из этой ошибки ve. Эта практика очень выгодна, так как она сохраняет ценность внутри системы, а не у сторонних поставщиков ликвидных блокировок (таких как Aura и Convex). Кроме того, это позволяет системе заставлять токены оставаться неликвидными во время эскроу (никаких досрочных выходов, что в любом случае является самоуничтожением), но позволяет создавать вторичные рынки для торговли позициями блокировки. Еще одним интересным свойством ve3,3 была динамическая модуляция эмиссии - однако этот механизм, привязанный к блокировке veTKN, не показался нам оптимальным.

У OHM было много качеств, которые сыграли решающую роль на этапе разработки идеи twAML. Хотя модель Tapioca полностью отличается от OlympusDAO, многие концепции OHM остаются новыми и были важны при разработке новой модели - заслуга в том, что это было сделано. Во-первых, стимулы (облигации), используемые для создания POL, были и остаются новаторской концепцией, стимул, который обменивается на реальную ценность - постоянную ликвидность. Это дает Tapioca DAO возможность быть собственным поставщиком капитала и полностью устраняет необходимость аренды ликвидности. Это, во-вторых, не позволит внешним факторам влиять на стабильность системы. Во-вторых, измеримый ценовой минимум OHM с RFV (Risk-Free Value) был еще одной концепцией, имеющей большое значение. Наконец, использование компанией Olympus теории игр было второй основополагающей концепцией - способность научно оптимизировать систему - это то, как создаются настоящие маховики.

GMX, как и многие другие реальные маховики, имел множество основополагающих концепций, хотя реальная доходность должна быть не особенностью, а нормой. Благодаря движению мемов реальной доходности мы поняли, что наши локеры, получающие ETH, гораздо эффективнее, чем выплата локеров в токенах TAP - всегда должен быть момент, когда прибыль выходит из системы, только с минимальным негативным воздействием, насколько это возможно. Это также создает дополнительную внутреннюю мотивацию для блокировки, поскольку ETH, несомненно, является самым привлекательным активом в DeFi. "Отраженные выкупы" могут показаться отличной идеей для создания постоянного давления на покупку поощрительного токена в теории, однако при распределении эти вознаграждения обычно продаются, и система оказывается в чистом убытке.

Vote Escrowing (ve), как уже упоминалось выше, реализовал механизм лояльности, который стал одним из немногих значительных улучшений экономического дизайна в DeFi за последние несколько лет. Однако нам не нравилось то, что ve статична - однолетняя блокировка с вводом 1.00 CRV всегда = 0.25 veCRV, два года = 0.5, четыре года = 1.0 и т.д. Мы хотели создать динамичную систему, в которой свободный рынок будет определять стоимость времени.

Предложения Convex и Aura по ставке Curve и Balancer LP проросли более масштабной идеей в ответе на вопрос "что должно вознаграждаться?". Мы сформулировали идею адаптации модели эскроу для обеспечения ликвидности (подумайте о "veLP"). Будучи денежным рынком, Tapioca нуждается в достаточном запасе ликвидности для заемщиков, чтобы максимизировать использование системы. Таким образом, целью нашей программы стимулирования было побудить капитал не только к предоставлению, но и к блокировке (например, если бы TVL был действительно блокированной стоимостью - только представьте себе).

В результате этого исследования были сформулированы восемь основных принципов нашей системы:

• Генерировать POL

• Стимулировать вложение капитала

• Обеспечить реальную доходность

• Полуликвидная (NFT) представленная позиция(и) в эскроу.

• Динамическая реакция на экономическую активность

• Минимизация негативных последствий стимулирования роста

• Устойчивая инфляция

• Использование теории игр

Дизайн:

Во-первых, нам нужно было разработать базовую экономику токенов. Мы остановились на жестком ограничении / фиксированном общем объеме предложения токенов. Легко установить "мягкий лимит" на предложение токенов и притвориться, что предложение ограничено до окончания программы стимулирования, чтобы только продолжить бесконечную инфляцию, но вы не сможете отключить этот патрубок, как только он будет включен. Это наблюдалось с предложением второго этапа корректировки COMP Rewards Adjustment от Compound - поскольку наемные поставщики капитала контролируют управление Compound, они не могут прекратить эмиссию, так как это противоречит собственным интересам поставщиков капитала.

Однако истинная причина, по которой большинство токенов требуют бесконечной инфляции, заключается в том, что не происходит захвата реальной стоимости. Как только эмиссия иссякает тем или иным способом, пользователи и ликвидность следуют за ней. Мы чувствовали, что инфляция должна закончиться в какой-то момент. Мы приняли непростое решение: если инфляция не стимулирует достаточный экономический рост и ценность в системе ("POL") к тому времени, когда стимулы иссякнут, система потерпит крах - никаких страховочных сетей. Кроме того, исследования показали, что дефицит фиксированных поставок более привлекателен для участников рынка, чем нефиксированные поставки, что вполне логично.

Следующим шагом была разработка эмиссии TAP. Такие протоколы, как Convex, столкнулись с проблемой беглой инфляции, когда CVX достигнет максимального предела поставок раньше, чем ожидалось... и что тогда? Мы установили заранее рассчитанный график инфляции, чтобы выпуск TAP не мог происходить быстрее, чем это было предопределено. На самом деле график инфляции будет действовать как график максимальной инфляции. Мы хотели, чтобы эмиссия осуществлялась в рамках торговли внутренней стоимостью, что происходило бы за счет самих стимулов, создающих POL. Если бы POL не была захвачена, TAP не выпускались бы.

Затем мы попытались использовать систему "veLP", подобную той, для чего выпускаются стимулы, чтобы Tapioca как денежный рынок всегда имела глубокие резервы капитала, которые не могут быть дестабилизированы внешними факторами. Пользователи ссужали капитал и получали расписку tOLP LayerZero ONFT (Tapioca Omnichain Liquidity Provider Receipt). Затем пользователи блокировали TOLP и получали поощрения за каждую эпоху, когда их TOLP был заблокирован. Это позволяет максимизировать запасы ликвидности, которые заемщики могут использовать для создания кредитов, что, в свою очередь, создает комиссионные за счет погашения долга, комиссии за заимствование и комиссии за доходность. Больше ликвидности = больше доходов и больше пользователей.

При разработке самого стимула мы решили использовать облигации в качестве стимула для пользователей, вкладывающих капитал, поскольку облигации являются наиболее известным механизмом для создания POL. Однако мы быстро поняли, что облигации - это неэффективное решение. Облигации не устанавливают предсказуемого ценового минимума для стимула или оценочной цены капитала, предоставляемого для расходования стимулов, поскольку это постоянная скидка по отношению к рыночной цене стимулов. PoolTogether фактически отметила, что у них было больше давления на продажу при использовании облигаций, чем при обычном майнинге ликвидности. Боты были запрограммированы на покупку $POOL/ETH LP, чтобы получить $POOL со скидкой для продажи с прибылью - это еще больше стимулировало поведение наемных поставщиков капитала. Как отмечает PoolTogether, было бы эффективнее продавать свои токены внебиржевым способом или даже просто продавать токены $POOL на AMM для получения POL.

Конечной целью нашей эмиссии было создание достаточного количества POL, чтобы отпала необходимость в эмиссии. Таким образом, Tapioca стала бы поставщиком собственного капитала для своих собственных пар LP (используя хранилища Arrakis для управления LP), а также для рынков кредитования/займов Tapioca. Локеры будут участвовать в комиссиях, генерируемых платформой, получая Omnichain ETH (tETH) в качестве единицы вознаграждения. DAO всегда будет действовать в своих интересах, в отличие от наемных поставщиков капитала. Это стабилизирует экосистему Tapioca от внешних факторов.

Остался один вопрос: как мы будем выпускать TAP для создания POL, если не с помощью облигаций?

Новый вариант:

Случайным вечером мы наткнулись на опционный майнинг ликвидности (OLM) компании Keep3r Network Андре Кронье, и механизм токенов вознаграждения был быстро закреплен - колл-опционы. Колл-опцион - это право, но не обязательство, купить базовый актив по определенной цене (цена исполнения = рыночная цена - скидка) в течение определенного срока (в нашем случае - одной недели). Если рыночная цена TAP упадет из-за достаточного давления продаж, опционы "колл" станут OTM или вне денег (убыточными) и будут оставлены до истечения срока действия. Это минимизирует негативные последствия стимулирования экономического роста. Опционы "колл" также создают внутреннюю стоимость при исполнении.

Это также позволило нам повторно использовать эту систему для создания первого устойчивого аирдропа, в "Call Option Airdrop" компании Tapioca. Опционы колл-дроп предлагают лояльным членам сообщества ощутимое и достойное вознаграждение, а негативное воздействие охотников за дропами сводится к минимуму.

Именно тогда и было придумано название для нашей программы поощрения: DSO, или DAO Share Options, которая была названа в честь ESO, или Employee Stock Options. При ESO вместо того, чтобы компания напрямую предоставляла акции, она предоставляет производные опционы на акции. Это идентично DSO, только с кредиторами вместо сотрудников и токенами вместо акций.

В отличие от этого, Liquidity Mining можно рассматривать как опцион колл со 100% скидкой и бесконечным сроком действия. При использовании опционов колл они устанавливают расчетное ценовое дно, так как ценовое дно TAP = TWAP - средний % скидки за эпоху.

Из-за того, что нециркулирующие TAP поступают в предложение только через исполненные опционы колл, установленный график инфляции становится максимальным количеством TAP, которое можно выкупить каждую неделю, а не фактической величиной инфляции, которая произойдет. Поскольку опционы на покупку выходят из оборота (их невыгодно исполнять) и имеют срок действия, это гарантирует, что мы сможем выпускать стимулы в течение длительного периода времени благодаря тому, что ТАР, которые не выкупаются через опционы на покупку каждую неделю, будут храниться в мультисиге и оставаться нециркулируемыми.

Хотя натыкание на OLM было эврическим моментом, оставались две явные проблемы, которые модель OLM не решала:

• Погашение опционов Keep3r's oK3PR перераспределялось по локерам - то есть большая часть ликвидности, полученной от погашения колл-опционов, уходила обратно из системы.

• Скидка и срок действия были фиксированными - в то время как срок действия, по нашему мнению, должен быть фиксированным, фиксированная скидка, по нашему мнению, неэффективна - нет динамической модуляции системы во время экономического спада, роста или стагнации.

План был составлен. Мы могли легко переконфигурировать эти опционы колл, теперь известные как oTAP*,* для получения POL через перенаправление погашений в казначейство DAO (которые затем будут размещены в Arrakis Vaults). Arrakis Vaults выступают в качестве децентрализованного маркет-мейкера, а Казначейство DAO зарабатывает на торговле своими токенами. Если это не маховик, то я не знаю, что это.

Пользователи получали бы oTAP за каждую эпоху, когда их tOLP был заблокирован. Когда пользователь получал опцион на покупку (oTAP), он выкупал его внебиржевым способом у DAO - таким образом создавая POL. Затем пользователь мог выбрать продажу этого дисконтированного TAP на AMM для получения гарантированной прибыли или депонировать его для получения доли дохода от протокола (и управления). Как ITM (в деньгах) колл-опционы, они могут рассматриваться как более привлекательный стимул, чем то, что предлагает майнинг ликвидности, поскольку стоимость стимулов майнинга ликвидности может, и обычно быстро падает, тем самым снижая размер прибыли. С опционами колл oTAP пользователи получают возможность приобрести TAP ниже его текущей рыночной стоимости - таким образом, это гарантированная и заранее определенная прибыль.

Оставалась еще одна проблема - фиксированная скидка oKP3R. Мы хотели создать систему, которая динамически изменяла бы скидку в зависимости от экономической активности внутри системы, и таким образом был создан Average Magnitude Lock.

AML:

(не ФБР, не отмывание денег)

Как уже говорилось выше, варьирование дисконта опционов "колл" было нашей мотивацией для создания Average Magnitude Lock (AML). Сначала мы установили две границы: минимальная скидка в 5% и максимальная скидка в 50%. Срок истечения опциона был установлен на уровне недельной эпохи, поскольку мы считали, что типичными являются недельные распределения. Когда пользователи блокируют свои tOLP на любой период времени, длительность депозита и размер капитала измеряются AML, который предлагает соответствующий уровень скидки. Затем этот уровень скидки фиксируется на весь период условного хранения средств пользователя.

Когда система находится в состоянии стагнации или спада (пользователи перестают вносить ликвидность), AML будет предлагать более высокие скидки за меньшие временные обязательства, чтобы стимулировать рост. И наоборот, когда система переживает экономический рост (многие пользователи вкладывают капитал), AML будет снижать скидку за среднюю продолжительность эскроу. Даже в периоды, когда для получения большой скидки требуется небольшое временное обязательство, у пользователя все равно будет стимул закрывать счета дольше, чем это необходимо, чтобы получить максимальную скидку на более длительный период времени.

Таким образом, модуляция скидки позволила нам модулировать размер вознаграждения для любой продолжительности времени блокировки и суммы капитала, используемой в качестве входных данных. Пользователи, блокирующие или не блокирующие капитал, "управляли" соотношением времени и вознаграждения в системе, чтобы всегда предлагать оптимальный уровень вознаграждения. Система AML была создана для того, чтобы ее было легче поднять, чем опустить, для предотвращения манипуляций со стороны плохих игроков.

Когда много пользователей блокируют капитал, система будет давать все меньшее и меньшее вознаграждение каждому последующему пользователю за среднее время работы. Когда мало пользователей блокируют капитал, система будет получать меньше за время блокировки капитала, но выдавать все большие и большие поощрения (затухающие), пока не заставит пользователей начать блокировать новый капитал. Таким образом, протокол Tapioca и его пользователи всегда находятся в полной гармонии с желаниями друг друга, и аллокационная эффективность достигается.

AML также реализует внешнюю мотивацию, основанную на человеческой психологии конкуренции. Конкуренция возникает из-за того, что пользователи соревнуются за уровни скидок, предлагаемых текущей блокировкой средней величины (AML). Одно из исследований конкуренции показало, что почти половина опрошенных людей предпочли бы заработать $50 000 в мире, где средняя зарплата составляет $25 000, чем заработать $100 000 в мире, где средняя зарплата составляет $200 000; то есть они предпочитают зарабатывать больше по сравнению с другими людьми, а не иметь более высокий общий доход.

Как видно из этого примера, люди невероятно конкурентоспособны. Возможность для одного пользователя получить большее вознаграждение, чем последующий пользователь, сама по себе является сильным мотиватором.

Например, если Боб заблокирует 100 usd0 на один год и получит 30% скидку, а Салли затем заблокирует ту же сумму на тот же срок и увидит, что получит только 15% скидку, что в два раза меньше, чем Боб, она будет мотивирована внутренне и внешне (прибыль и конкурентоспособность) удвоить время блокировки, чтобы получить ту же скидку, что и Боб.

Это означает, что в отличие от большинства систем (таких как Liquidity Mining), где "игрок против системы", AML создает среду "игрок против игрока", что приводит к повышению эффективности за счет конкуренции. Это привело нас на тропу, по которой когда-то прошел Олимп, - путь теории игр, и как лучше всего оптимизировать наш механизм научным способом.

Теория игр 101:

Для начала мы проанализировали майнинг ликвидности через призму теории игр, чтобы научно определить, где кроется основная проблема в майнинге ликвидности, поскольку теория игр предоставляет математический способ сравнить выгоду от корысти и сотрудничества. Целью теории игр является изучение поведения лиц, принимающих решения, называемых игроками, чьи решения влияют друг на друга.

Мы быстро заметили, что серьезная проблема с майнингом ликвидности заключается в том, что он стимулирует всех участников использовать стратегию выращивания доходности - "чистую стратегию". Эта чистая стратегия в майнинге ликвидности - именно то, что мы наблюдаем в поведении наемных поставщиков капитала. Поставка капитала > получение вознаграждений > вывод капитала и продажа вознаграждений.

В чистой стратегии игроки принимают стратегию, которая обеспечивает наилучшую отдачу. Другими словами, чистая стратегия - это стратегия, которая обеспечивает максимальную прибыль или наилучший результат для игроков. Поэтому она рассматривается как лучшая стратегия для каждого игрока в игре.

К сожалению, эта стратегия является наихудшим исходом для самой системы.

** **OlympusDAO хорошо известна своим эффективным использованием теории игр с ее меметическим механизмом 3,3, и поэтому мы попытались проанализировать и ее.

В Olympus у каждого "игрока" было три варианта: ставка, облигация или продажа.

Если " Ohmie One" и "Ohmie Two" делают ставку, +6 (+3,+3).

Если " Ohmie One" и "Ohmie Two" продают, -6 (-3,-3).

Если Ohmie One продает, а Ohmie Two делает ставку, 0 (-1, +1).

Под микроскопом теории игр мы хотели определить, как Olympus добился своего метеоритного взлета и что стало причиной его последующего падения. Мы быстро увидели, что Olympus создал кооперативный вариант "дилеммы заключенного", в котором присутствует равновесие Нэша.

В экономической теории равновесие Нэша используется для иллюстрации того, что принятие решений - это система стратегических взаимодействий, основанных на действиях других игроков. Когда игрокам не нужно менять свои стратегии, вы нашли равновесие Нэша. Равновесие Нэша является частью теории игр и моделирует экономическое поведение, которое максимизирует результаты для каждого участника.

Дилемма заключенного в применении к экономике - это сценарий, в котором выгода от сотрудничества больше, чем вознаграждение от следования собственным интересам. Таким образом, сотрудничество между омичами позволяет максимизировать вознаграждение и найти экономическую гармонию.

Но что на самом деле представляет собой дилемма заключенного?

Дилемма заключенного:

Представим, что у полиции нет достаточных доказательств для осуждения двух заключенных. Тогда полиция одновременно предлагает каждому заключенному сделку: либо дать показания против своего сообщника и остаться на свободе, либо молчать и рисковать предательством и попасть в тюрьму.

В этом сценарии возможны следующие исходы:

Сэм и Кэролайн доносят - 2,2 (оба получают по 2 года тюрьмы без вегетарианского питания)

** Кэролайн предает Сэма, а Сэм молчит**- 0,3 (Кэролайн получает 0 лет тюрьмы, Сэм получает 3 года тюрьмы и называется симулянткой)

** Сэм и Кэролайн молчат**- 1,1 (оба получают по 1 году тюрьмы).

В отличие от заключенных в нашей гипотетической игре, стакеры OHM могут общаться - то есть теоретически они могут прийти к консенсусу и продолжать сотрудничать (делать ставки), потому что это наиболее оптимальное действие для всех. Оставаясь в ставке (3,3), держатели OHM, по сути, сотрудничают с целью удержать предложение OHM на рынке, что повышает цену OHM и увеличивает рыночную капитализацию OHM.

Таким образом, предпосылка 3,3 заключается в том, что если все пользователи будут сотрудничать и делать ставки, и ни один пользователь не будет продавать, то все обязательно разбогатеют.

Так почему же они этого не сделали?

"Дилемма Ohmies":

Дилемма заключенного - это противоречащий интуиции парадокс принятия решений. Рациональное решение - обвинить другого заключенного, действуя из корыстных побуждений, в то время как оптимальное решение - сотрудничать и молчать, действуя из коллективных интересов. Однако индивиды почти всегда действуют в собственных интересах и редко выбирают оптимальную стратегию.

Применяя это к 3,3- в начале игры, мотивация к продаже прибыли была небольшой, поэтому собственные интересы участников были бы значимо согласованы с системой, чтобы сотрудничать и повышать стоимость OHM через ставки (3 + 3 = 6).

Однако по мере того, как участники продолжали выбирать оптимальный вариант ставки, потенциальная прибыль росла и росла. Таким образом, игрокам становилось все выгоднее отклоняться от стратегии и действовать в своих корыстных интересах, чтобы продать. (-3 + -3 = -6).

"Но я думал, что "Дилемма заключенного" и 3,3 нашли равновесие Нэша, а равновесие Нэша будет потеряно, если станет выгоднее отклоняться от стратегий?".

Правильно, поэтому вторая концепция теории игр, Subgame Perfect Nash Equilibrium (SPNE). *Равновесие Нэша считается субигровым совершенным только в том случае, если оно имеет равновесие Нэша в каждой подигре игры. *Хотя "Олимп", подобно бесконечно повторяющейся дилемме заключенного, достигает равновесия по Нэшу, "Олимп" не достигает SPNE, как дилемма заключенного, в том смысле, что по мере продолжения игры во многих подиграх, становится лучше отклоняться от стратегии - действовать против интересов коллектива и самой OHM, и действовать в собственных интересах (продавать, или -6).

Оптимальность по Парето:

При применении теории игр к таким ситуациям, как дилемма заключенного, иногда теория игр дает результаты, которые не являются оптимальными, поэтому это дилемма - могут быть лучшие результаты, которые теоретически обеспечивают лучшую отдачу для обоих игроков. Есть несколько способов заметить, что равновесие Нэша в OlympusDAO (и дилемма заключенного) строго неэффективны по Парето.

Исход является Парето-оптимальным, если невозможно найти другой исход, который одновременно улучшает выплаты обоим игрокам. Как уже отмечалось, решение кооперативной ставки (+6), (которое также соответствует равновесию Нэша), не является Парето-оптимальным, поскольку двое омичей достигли бы лучшего результата, если бы предали коллектив и продали (-6) на более поздних стадиях игры,* точно так же, как оба заключенных получили бы лучший результат по отдельности, настучав, что и наблюдалось в "реальной игре OHM "*.

Таким образом, конечная цель twAML заключалась в том, чтобы сфокусироваться на достижении уровня эффективности по Парето для максимального согласования игроков и самой системы, обеспечивая всем участникам результаты, которые улучшают вознаграждение всех участников (и самой системы).

Эффективность по Парето подразумевает, что ресурсы (в нашем случае - стимулы) распределяются наиболее экономически эффективным образом, но не подразумевает справедливости. Результат является эффективным по Парето, если не существует другого результата, который увеличивает выгоду хотя бы одного игрока без уменьшения выгоды любого другого.

Таким образом, в twAML, когда один игрок решает депонировать свой капитал на срок, необходимый для максимизации уровня скидки на стимулы (oTAP), следующий игрок, применяющий ту же схему депонирования, получит вдвое меньше вознаграждения, чем предыдущий, и это наблюдается снова и снова в подиграх. Это вариант модели переговоров Рубинштейна**.

Как оптимальной (стратегия коллективного результата), так и рациональной (стратегия собственных интересов) является блокировка достаточного капитала на время, необходимое для получения справедливого вознаграждения. Поэтому twAML также достигает суб-игрового совершенного равновесия Нэша.

Когда время блокировки становится слишком долгим для получения вознаграждения, которое воспринимается как справедливое, или, говоря более научным языком, когда система перестает быть эффективной с точки зрения распределения, система "затухает" или уменьшает время блокировки, необходимое для получения справедливого вознаграждения, пока эффективность распределения снова не будет достигнута. То, что пользователи считают справедливым вознаграждением индивидуально, не имеет значения, коллектив всегда решает, что в интересах их самих и самой системы.

Поскольку теория игр невероятно сложна и для полного объяснения основ twAML потребуется чрезвычайно многословное объяснение, ознакомьтесь с ней:

https://www.jstor.org/stable/1912531

Время для взвешенного по времени эскроуинга:

twTAP, или взвешенный по времени эскроуинг TAP, также использует AML (нашу блокировку средней величины), как и oTAP, с одним отличием. Границы не 0,05-0,50, как в случае с максимальными и минимальными скидками в oTAP, а 0,10 и 1,0. Это отношение twTAP, полученного на вход. twTAP Output = AML (TAP Amount + Time Duration).

В системе Vote Escrowing (ve) от Curve, если пользователь блокирует CRV на 4 года, он получит 1 veCRV за каждый заблокированный CRV. Если пользователь вместо этого заблокирует CRV на 1 год, он получит 0,25 veCRV за каждый введенный CRV. Баланс veCRV пользователя линейно уменьшается до завершения блокировки, после чего он будет иметь нулевой veCRV. veCRV в Curve позволяет пользователям получать доли вознаграждения и участвовать в различных формах управления, таких как Gauge voting и Snapshot voting.

Мы посчитали, что применение AML вместо фиксированных значений обеспечит гораздо более высокую эффективность для twTAP. Таким образом, если доход протокола Tapioca был высоким, пользователи были бы заинтересованы в блокировке TAP, что, в свою очередь, направило бы AML к нижней границе в 0,10 twTAP за блокировку TAP. Если бы доход от протокола был низким, пользователи были бы заинтересованы в блокировке, поскольку AML был бы направлен к максимальной границе в 1,0 twTAP за TAP.

Представьте себе, что во время разгара Curve Wars для достижения наилучшего результата вам пришлось бы блокировать дольше четырех лет. Затем во время периодов стагнации, таких как текущий медвежий рынок, вы могли бы фиксировать более короткие периоды времени, чтобы получить наилучший результат. В этом и заключается суть twTAP.

Короче говоря, что если бы пользователи были готовы закрывать счета на более длительный срок, потому что в системе так много ценностей? Или, что если бы в системе было так мало ценности, что эти фиксированные значения были бы непривлекательными? Такая эластичность привела бы к повышению экономической эффективности.

twTAP также может быть передана и представлена LayerZero ONFT-721 (как и oTAP). Это позволяет создавать вторичные рынки для торговли фиксированными позициями, но заставляет базовый TAP оставаться неликвидным в течение всего срока эскроу. Эта система дополнительно предлагает право голоса за лояльность, чем более лояльны вы к Tapioca (во время блокировки), тем большее право голоса вы получаете.

Заключение:

После года разработки замка со средневзвешенной по времени магнитудой (twAML) и DSO (опционы на акции DAO), мы с 0xRektora считаем, что разработали концепцию и создали полномасштабный пересмотр экономического моделирования в DeFi. twAML отвечает целям предложения устойчивого и экономически эффективного подхода к стимулированию экономического роста, который сохраняет экономическое соответствие всех участников, плюс демократическая система управления, основанная на лояльности, и первый механизм airdrop, который, откровенно говоря, не отстой.

Надеюсь, время, которое вы ждали, того стоило! (извините, пришлось)

Член Pearl Labs #0, twMatt, подписываюсь.

Translated by Glinomessi#9364

Добро пожаловать в документацию по протоколу Cora. Цель этой документации - предоставить высокоуровневый обзор протокола и его существующих компонентов.

Что такое Cora?

Cora - это децентрализованная платформа кредитования, которая позволяет пользователям брать в долг стабильные монеты на фиксированный период времени и платить только одноразовую комиссию за займ без риска быть ликвидированными. Заемщики могут использовать в качестве залога любой поддерживаемый токен, включая ERC-20 и ERC-4626. Поставщики ликвидности могут предоставлять любой поддерживаемый стейблкоин в качестве ликвидности для протокола и получать за это комиссию за заимствование. Мы создали видео-объяснение, чтобы помочь вам узнать больше о Cora.

Почему Кора?

Одной из самых больших проблем в мире децентрализованного кредитования являются ликвидации. Заемщики могут потерять свой залог из-за снижения цен и экстремальных условий волатильности рынка. Кроме того, коэффициенты залога в традиционных кредитных протоколах, как правило, высоки и неэффективны с точки зрения капитала. Cora решает обе проблемы путем введения нового примитива Defi:

Кредитование + Опционные стратегии = Cora

Эта комбинация позволяет заемщикам получать неликвидные кредиты с оптимизированными коэффициентами залога по конкурентоспособной комиссии за пользование кредитом, а поставщикам ликвидности - предоставлять стабильные монеты с системой управления рисками, которая помогает им избежать потерь и автоматически получать доход.

Сообщество и официальные каналы

Официальный сайт Discord Twitter Блог Github

Особенности

Здесь мы описываем основные особенности протокола Cora

Эффективный капитал

Одной из главных особенностей протокола Cora является эффективность использования капитала.

Поставщики ликвидности просто вносят стейблкоины в пулы кредитования. В первой версии протокола есть уникальные пулы кредитования для каждой пары активов, например, пул stETH-USDC будет принимать stETH в качестве залога и предлагать кредиты в USDC. Во второй версии протокола будет предусмотрена возможность создания пулов кредитования с несколькими залогами, где один пул кредитования сможет принимать целое семейство типов залогов, например, stETH, cbETH, RETH, ETH, WETH, ERC-4626s и предлагать кредиты в USDC или любом другом выбранном стейблкоине.

Единый пул ликвидности используется для предоставления займов на разные сроки и с разным LTV. Это имеет большие преимущества, поскольку нет фрагментации ликвидности.

Принадлежит сообществу

Протокол Cora полностью принадлежит сообществу, наша цель - разработать собственные экономические механизмы, которые будут стимулировать многочисленных участников поддерживать и получать выгоду от успеха протокола.

Неизменность

Смарт-контракты протокола Cora НЕ подлежат обновлению, это означает, что правила протокола полностью записаны в коде.

Без права доступа

В первой версии протокола Cora DAO является единственным субъектом, который может создавать пулы кредитования. Однако мы ожидаем, что сообщество снимет это ограничение и позволит любой стороне создавать пулы ликвидности без каких-либо разрешений в соответствии с их склонностью к риску, поскольку они смогут настраивать различные параметры, такие как:

• LTV

• тип обеспечения

• тип стейблкоина

• Ценовая модель

Модульные модели ценообразования

Кредитные пулы могут иметь ассоциированные с ними любые из включенных в белый список ценовых моделей. Эта функция модульности позволит создавать новые типы продуктов поверх Cora.

Мы прогнозируем, что когда DAO позволит создавать пулы без права доступа, это позволит любому желающему создавать свои собственные пулы кредитования с пользовательскими ценовыми моделями.

Децентрализованные модели ценообразования

Протокол Cora позволит любому внешнему участнику предлагать новые модели ценообразования в протоколе. Предложенные модели ценообразования будут голосоваться через управление и будут вознаграждены 1% от общей суммы сборов протокола за время существования их модели ценообразования, если показатели пула кредитования будут положительными.

Мы ожидаем, что аналитики количественных финансов, финансовые инженеры и любые другие участники предложат различные модели ценообразования, которые могут помочь общему здоровью системы и принести пользу заемщикам, поставщикам ликвидности и протоколу Cora.

Роадмап

Цель данного плана - предоставить обзор будущих планов и сроков реализации протокола Cora

Ноябрь 2022 года: Запуск тестовой сети

Cora protocol выпустит начальную версию в альфа-сети Goerli и Moonbase. Цель выпуска тестовой сети - начать боевое тестирование протокола в среде, близкой к Mainnet.

Детали этого выпуска включают в себя:

• Поддерживаемое обеспечение: cWETH (тестовый токен Cora WETH)

• Поддерживаемые стабильные монеты: cUSDC (тестовый токен Cora USDC)

• Поддерживаемые сроки кредитования: 12, 24, 36, 48 часов (тестовые сроки)

• Модель опционного ценообразования: BlackScholes

• Продолжительность раундов: 3 дня

• Лимит ликвидности: Без ограничений

Декабрь 2022 года: Формирование DAO

Cora protocol будет принадлежать сообществу. Вместе с сообществом мы определим правила и рекомендации, которые позволят любому человеку стать частью DAO.

Декабрь 2022 года: Аудит

В конце 4 квартала 2022 года будет проведен аудит протокола Cora. Мы проведем аудит совместно с Consensys Diligence и Zellic.

Дисклеймер: Следующие даты зависят от утверждения DAO и могут измениться.

Q1 2023: Запуск мейннета

Cora Protocol планируется выпустить в Ethereum Mainnet в январе 2023 года.

Детали этого выпуска включают:

• Поддерживаемое обеспечение: stETH

• Поддерживаемые стейблкоины: USDC

• Поддерживаемые сроки кредитования: 3, 7, 14, 28 дней

• Модель опционного ценообразования: Гибридная (фиксированная ставка + BlackScholes)

• Длительность раунда: 28 дней

• Лимит ликвидности: Максимум 2 млн. USDC

Q2 2023: Кредитные пулы с несколькими залогами

Мы планируем выпустить пулы кредитования с несколькими залогами с целью повышения эффективности капитала протокола. Некоторые из токенов обеспечения, которые потенциально могут быть приняты, следующие:

• cbETH

• stETH

• RETH

• ERC-4626s

Q2 2023: Хранилища Cora

Мы выпустим набор продуктов, построенных на базе протокола Cora.

• Хранилище доходного фарминга

• Хранилище стейкинга с защитой кредитного плеча

• Хранилище стейкинга

Q2 2023: Развертывание нескольких сетей

К числу сетей, в которых планируется развернуть протокол Cora, относятся:

• Moonbeam

• NEAR

• Arbitrum

• Optimism

Видение

Узнайте, как мы представляем себе Cora в качестве фундаментального блока совершенно нового набора приложений Defi.

Cora - это новый тип протокола, который может служить в качестве денежного лего и фундаментального блока для будущих приложений, которые могут использовать преимущества неликвидируемого базового слоя.

Некоторые из приложений, которые, по нашему мнению, могут быть построены на основе Cora, и мы планируем разработать некоторые из них или поддержать через гранты:

Защищенное хранилище Leverage

Продукт, где пользователи могут депонировать свои ETH, после чего хранилище будет одалживать и покупать больше ETH для увеличения вознаграждения за фермерство или стакинг без риска быть ликвидированным.

Staking Vault

Продукт, в который пользователи могут вносить свои ETH, после чего хранилище будет делать ставку на ETH, например, в Lido, и использовать StETH для получения займа и обеспечения ликвидности протокола, получая комиссионные за ставку и за то, что является поставщиком ликвидности в протоколе Cora.

Мы приглашаем сообщество помочь нам найти новые сценарии использования и построить их на базе Cora!

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Некоторые из наиболее часто задаваемых вопросов

Что, если я забуду выплатить свой кредит?

Если пользователь не погасит свой кредит до истечения срока действия, он автоматически лишится залога, который был заблокирован. Обратите внимание, что это может измениться в будущих версиях протокола, где мы сможем позволить пользователям восстановить свой залог в обмен на комиссию за восстановление.

Что если мой залог значительно упадет в цене?

Если залог пользователя упадет в цене ниже суммы, которую он занял, пользователь в итоге получит прибыль от займа, поскольку теперь он может просто не возвращать заем, купить залог на вторичном рынке и сохранить оставшиеся stablecoin в качестве прибыли.

Например.

Допустим, цена ETH на момент займа составляла 1000 USDC, и пользователь взял кредит в размере 800 USDC за вычетом 35 USDC комиссии за займ, то фактически он получил:

800 USDC - 35 USDC = 765 USDC

Теперь, на момент истечения срока действия, цена ETH составляет 700 USDC.

Поскольку пользователь получил 765 USDC, ему нет смысла возвращаться на платформу, чтобы вернуть актив, который стоит меньше первоначальной суммы, которую он занял. Поэтому пользователь может купить актив на вторичном рынке за 700 USDC и сохранить дополнительные 65 USDC в качестве прибыли.

Могу ли я получить заем в любое время суток?

Протокол Cora - это набор смарт-контрактов, которые работают поверх блокчейна. Это означает, что протокол Cora устойчив к цензуре и полностью децентрализован.

Любой человек в любое время может получить заем в протоколе Cora без каких-либо географических ограничений.

Почему срок действия займов истекает?

Основная функциональность протокола Cora основана на европейских пут-опционах, а поскольку европейские опционы имеют срок действия, протокол Cora унаследовал это поведение.

Что, если я хочу погасить кредит до истечения срока и вернуть залог?

Вы можете погасить свой кредит в любой момент до истечения срока действия опциона, и вам будет возвращен ваш залог.

Насколько безопасны мои средства?

Как и любой децентрализованный финансовый проект, протокол Cora имеет присущие ему риски просто в силу того, что он находится в децентрализованной среде. Однако мы очень серьезно относимся к безопасности и понимаем, насколько важны средства, которыми управляет протокол Cora. По этой причине мы провели аудит контрактов с некоторыми из лучших фирм по безопасности в этой области. Кроме того, мы следуем наиболее рекомендуемым практикам в области смарт-контрактов и, наконец, мы определили процедуры, чтобы быть готовыми к непредвиденным ситуациям. Эти процедуры включают в себя возможность обновления протокола и механизмы аварийной остановки.

📗Коннцепты протокола

Как работает Cora

Узнайте больше о том, как работает Cora Protocol

Cora Protocol - это первый децентрализованный кредитный протокол, в котором используются опционные стратегии для управления общим риском конкретного Кредитного пула и расчета суммы, которую заемщики должны заплатить за неликвидный кредит. Это предотвращает банкротство поставщиков ликвидности, так как протокол использует методы количественного финансового анализа для определения максимальной суммы, которую поставщики ликвидности должны предоставить в долг, и правильной платы за заем с учетом связанного риска.

Введение

Eвропейские пут-опционы - это финансовый инструмент, который позволяет держателю продать определенный актив (базовый) по определенной цене (цена исполнения) в определенную дату (дата истечения). Этот тип финансового инструмента может также использоваться для защиты активов пользователя при падении цены. Например,

Представьте себе пользователя, у которого есть 10 опционов ETH и 10 опционов пут ETH с ценой исполнения $3000, срок действия которых истекает через 30 дней.

Если по истечении срока действия опциона цена ETH упадет ниже $3000. Пользователь все еще может продать актив по цене $3000 благодаря тому, что он владеет пут-опционами ETH.

Учитывая, что пут-опционы могут работать как защитный механизм для обеспечения залога пользователя, можно подумать о кредитной платформе, где заемщики могут предоставить базовый актив плюс пут-опцион, чтобы получить кредит в stablecoin на сумму, равную цене исполнения. Это возможно, потому что в худшем случае кредитор всегда может исполнить опцион, используя залог заемщика, и вернуть всю сумму стейблкоинов, которая была первоначально одолжена.

Залог + пут-опцион = безопасный кредит

Архитектура такой системы может выглядеть следующим образом:

Обратите внимание, что для получения неликвидируемого кредита заемщик может просто предоставить свой залог плюс комиссию за заимствование. Тогда протокол может абстрагироваться от сложности покупки опциона на внешнем рынке опционов, а кредитор сможет предоставить кредит без риска, поскольку риск берет на себя продавец опциона, который получает за это премию.

Ограничения

Хотя предыдущая модель может работать, экономические стимулы для кредиторов и заемщиков будут не очень привлекательными. Кредиторы не смогли бы получить высокую доходность, поскольку большая часть комиссионных пойдет продавцам опционов, и единственным способом заработать больше комиссионных будет увеличение платы за заимствование, что отразится непосредственно на заемщиках, которым придется платить более высокую плату за заимствование.

Еще одно ограничение этой модели связано с ликвидностью опционов, т.е. как мы можем гарантировать, что на внешнем рынке опционов всегда найдется доступный опцион для покупки?

Учитывая, что наиболее важным участником протокола такого типа является кредитор или поставщик ликвидности, как мы можем разработать протокол, который дает кредиторам достаточно экономических стимулов и при этом надежно защищает их средства?

Путь Cora

Великая инновация Cora основана на удалении продавцов опционов из предыдущего дизайна протокола.

В протоколе Cora нет продавцов опционов, поставщик ликвидности становится кредитором, который неявно использует опционную стратегию для минимизации вероятности завершения сделки в деньгах (ITM), другими словами, для минимизации потери капитала.

Сочетание опционных стратегий, надежной системы управления рисками и моделей ценообразования дает Cora другие преимущества с точки зрения эффективности и простоты использования капитала.

Как это работает

1) С каждым пулом ликвидности связана опционная стратегия, определяющая максимальный процент от определенной стоимости залога (LTV), который заемщики могут взять в долг.

Например,

Пул ликвидности для ETH может иметь LTV 80%.

Это означает, что заемщик может получить до 80% от спотовой цены ETH на момент займа. Поэтому мы можем определить:

МАКС_СУММА_К_ЗАЙМУ = ТЕКУЩАЯ_СПОТОВАЯ_ЦЕНА ETH * 0,80

2) Заемщик может зайти на платформу, заблокировать свой ETH, выбрать дату истечения срока действия и получить до 80% от спотовой цены ETH в stablecoin за вычетом комиссии за заимствование.

Например,

спот-цена ETH на момент заимствования составляет $4000, тогда он может получить до $3600 в stablecoin за вычетом, допустим, $200 комиссии за заимствование.

Таким образом, мы можем определить:

СУММА_ЗАЙМА = МАКС_СУММА_К_ЗАЙМУ - КОМИССИЯ ЗА ЗАИМСТВОВАНИЕ. 

В нашем примере он получит:

СУММА_ЗАЙМА = 4000 * 0,80 - 200 = 3000 ДОЛЛАРОВ. 

3) По истечении срока действия у заемщика есть 2 варианта:

• Погасить кредит и вернуть свои ETH

• Дать кредиту истечь (не погашая его) и сохранить первоначально взятые в долг стейблкоины.

Оба варианта зависят от заемщика, он может решить, что лучше, однако с экономической точки зрения это будет зависеть от спотовой цены ETH на момент истечения срока.

Давайте проанализируем оба случая:

Случай 1: Цена растет

Если на момент истечения срока цена ETH составляет $5000. Тогда у заемщика есть экономический стимул вернуться на платформу и вернуть свой кредит, так как стоимость ETH выше, чем количество стейблкоинов, которые он первоначально занял.

Случай 2: Цена падает

Если цена ETH меньше $4000, допустим, $2800. У заемщика нет экономического стимула возвращать свой кредит, поскольку он может купить 1 ETH на вторичном рынке по цене $2800.

Фактически, в этом конкретном случае он в конечном итоге получит прибыль, поскольку изначально он получил $3000 и может купить 1 ETH за $2800, получив прибыль в размере $200.

Заключение

Протокол Cora - это инновационная разработка протокола Defi, которая позволяет заемщикам получать кредиты на фиксированный срок без ликвидаций. Он решает проблему ликвидации очень элегантным способом, который также обеспечивает преимущества с точки зрения эффективности капитала, так что заемщики могут получить больше своих активов, не беспокоясь о снижении цен.

Кредитные пулы

Узнайте больше о пулах кредитования в Cora Protocol

Введение

Кредитные пулы в Cora - это пулы стейблкоинов с одним активом, куда пользователи или поставщики ликвидности вносят любой из поддерживаемых токенов стейблкойнов в обмен на токен Cora LP, представляющий долю пула.

Кредитные пулы служат источником ликвидности для займов. Заемщики блокируют свой залог в обмен на токен стейблкоина, который будет взят из резервов пула кредитования.

Комиссии за пользование займами

Каждый раз, когда заемщик берет кредит, он должен заплатить единовременную комиссию за заимствование.

Комиссия за заимствование поступает поставщикам ликвидности и распределяется пропорционально доле поставщика ликвидности в пуле кредитования.

Пулы кредитования связаны смарт-контрактом, который может быть изменен через управление.

Эти модели основаны на моделях ценообразования опционов и рассчитывают, какую сумму поставщик ликвидности должен взимать с заемщика за риск предоставления неликвидного кредита.

Стратегия кредитного пула

Все кредитные пулы имеют стратегию заимствования. Стратегия определяет максимальную сумму стейблкоинов, которую заемщики могут взять в долг, исходя из различных видов обеспечения.

Стратегия использует методы количественного финансового анализа и включает в свой анализ внешние рыночные условия и такие переменные, как подразумеваемая волатильность, для определения параметров риска в пуле кредитования.

Стратегии полностью бэктестируются и адаптируются в зависимости от внешних факторов. Их основная цель - максимизировать соотношение риска и вознаграждения, основанное на количественной теории финансов, и помочь LP управлять своими рисками.

Параметры пула

Токен залога

Залоговое обеспечение, которое будет принимать Кредитный пул для предоставления кредита.

Токен стейблкоина

Стейблкоин, который Кредитный пул будет принимать в качестве ликвидности и предоставлять кредит.

Maксимальный LTV

Стратегия Кредитного пула будет определять максимальную сумму стейблкоинов, которую заемщики могут взять в долг, основываясь на различных типах залога, мы называем этот процесс выбором максимального LTV.

Например:

Используя ETH в качестве залога, стратегия может определить максимальный LTV в 80%.

Тогда пользователь может взять в долг до 80% от спотовой цены ETH на момент займа.

Ценовая модель

Каждый пул кредитования может иметь свою ценовую модель. Эта ценовая модель может быть изменена и обновлена через управление.

Ценовой канал

Во время займа кредитный пул проверяет текущую стоимость залога, чтобы убедиться, что запрашиваемая сумма меньше максимального LTV. Адрес ценового канала - это канал данных Chainlink для конкретного залога.

Минимальная сумма для заимствования

Минимальная сумма, которую пользователи должны иметь возможность взять в долг. Минимальная сумма для вклада. Минимальная сумма, которую должны вложить поставщики ликвидности.

Максимальный лимит

Максимальная емкость пула кредитования.

Другими словами, это максимальная сумма стейблкоинов, которую пулы кредитования будут принимать в качестве депозита. После преодоления этого порога новые депозиты будут отменены. Таким образом, уровень использования пула кредитования остается на уровне, обеспечивающем поставщикам ликвидности конкурентоспособную доходность.

Продолжительность раунда

Это продолжительность раунда в секундах. Раунды являются фундаментальной частью жизненного цикла пула кредитования. У нас есть специальная статья, где вы можете узнать больше о его назначении и о том, как они работают.

Продолжительность генезис раунда

Это продолжительность раунда генезиса в секундах.

Раунд генезиса - это первый раунд в жизненном цикле любого пула кредитования. Этот раунд автоматически начинается после создания пула кредитования. Цель раунда генезиса - дать возможность Кредитному пулу "загрузить" стейблкоины в свои резервы.

Вы можете представить это как бензин, необходимый для запуска автомобиля.

Во время раунда генезиса нет ограничений на снятие и внесение средств, однако после завершения раунда генезиса начнутся обычные раунды.

Раунды

Узнайте, как работают раунды в протоколе Cora.

Кредитные пулы работают вечно, они неостановимы и неизменны.

Чтобы узнать больше о раундах, давайте начнем с простой аналогии. Мы можем представить себе пулы кредитования как автобус. Автобусу нужен бензин (или, может быть, электричество, но ему нужен источник энергии), чтобы работать. Точно так же пулы кредитования нуждаются в ликвидности, чтобы иметь возможность предоставлять кредиты заемщикам.

После создания пула кредитования начинается заранее определенный период времени, называемый "раунд". Поскольку это первый раунд, мы назвали его "Genesis round". Это время, когда мы загружаем резервуар (ликвидность).

Когда автобус начинает свой путь, он должен останавливаться на нескольких станциях, и люди могут покидать автобус, а другие присоединяться к нему. Следует помнить, что люди, находящиеся в автобусе, могут подать сигнал о том, что они хотят остановиться на следующей станции, и люди, которые хотят сесть в автобус, тоже могут подать такой сигнал.

Таким же образом, пулы кредитования в Cora позволяют пользователям сигнализировать о своих вкладах и снятии средств, но они могут войти или выйти только в следующем раунде. Хотя это сказывается на пользовательском опыте, это имеет некоторые преимущества с точки зрения реализации. Поскольку в Cora вознаграждения и невыплаченные кредиты не могут быть полностью известны до конца каждого раунда.

Этот механизм также предотвращает желание поставщиков ликвидности выйти из пула, если, например, пул не справляется со своими обязанностями, что может создать динамику, при которой более быстрые поставщики ликвидности выйдут из пула раньше других, что было бы несправедливо.

В первой версии протокола Cora определены генезис раунды продолжительностью 1 неделя и раунды продолжительностью 28 дней.

Это означает, что поставщики ликвидности должны предоставить свою ликвидность до конца раунда, другими словами, как минимум на 28 дней.

Жизненный цикл пула кредитования выглядит следующим образом:

Депозиты будут выглядеть следующим образом:

Снятие средств выглядит следующим образом:

Помните, что в любой момент времени пользователи могут вносить и снимать средства, однако их ликвидность или снятие средств не будут активны до следующего раунда.

Некоторые исключения возможны, если пополнение и снятие средств происходят в рамках одного раунда. Поскольку ликвидность не была "активирована", все еще возможно отменить любое действие в течение того же раунда.

Комиссии за пользование заемными средствами

Узнайте, как рассчитывается комиссия за заимствование в протоколе Cora.

Традиционно при торговле опционами покупатель опциона платит премию за приобретаемый им опцион, эта премия выплачивается продавцу опциона или продавцу опциона в обмен на принятие риска при продаже опциона.

Аналогичным образом, в Cora поставщик ликвидности рискует, предлагая свой капитал взаймы без каких-либо процентов, поэтому он получает плату, которую мы называем комиссией за заимствование.

Комиссия за займ - это единовременный платеж заемщика для получения неликвидируемого займа. Величина комиссии за пользование займом является переменной и зависит от срока займа и текущей спот-цены на залог. Долгосрочные кредиты имеют более высокую плату за пользование кредитом, см. на рисунке ниже, как плата за пользование кредитом увеличивается по мере увеличения срока кредита.

Как рассчитывается комиссия за пользование заемными средствами?

Способ расчета комиссии за заимствование зависит от используемого пула ликвидности. Поскольку каждый пул ликвидности имеет свою модель опционного ценообразования и тип обеспечения, она может немного отличаться, однако форма кривой будет одинаковой.

Модели опционного ценообразования взаимозаменяемы и модернизируемы, мы можем иметь множество способов расчета комиссии за заимствование. В

первой версии протокола для пулов ETH используется модель ценообразования.

Модели ценообразования

Узнайте, как независимость Cora от модели ценообразования может открыть неограниченные возможности для любого участника экосистемы

Одной из ключевых особенностей протокола Cora является возможность децентрализованного изменения модели ценообразования. Это откроет возможность для участников экосистемы предлагать новые модели ценообразования, которые могут принести пользу всем участникам протокола Cora, и получать вознаграждение за эффективность предложенных ими моделей в течение всего срока их работы в протоколе.

Чтобы лучше понять важность подхода децентрализованной модели ценообразования, при котором мы стимулируем любого участника стать вкладчиком Cora, нам нужно понять, почему модели ценообразования важны.

Введение

Святым Граалем в мире ценообразования опционов является поиск правильной суммы денег, которую продавец опциона должен взимать (известной как премия) в обмен на риск, связанный с продажей.

В целом, теория ценообразования опционов направлена на поиск справедливой цены опциона на основе рассчитанной вероятности того, что опцион будет в деньгах (ITM) по истечении срока действия.

Некоторыми распространенными моделями для оценки стоимости опционов являются:

• Блэка-Шоулза

• Хестон

• Биномиальная

Эти модели учитывают такие переменные, как текущая спот-цена актива, цена исполнения, волатильность, процентная ставка и время до истечения срока действия, чтобы теоретически оценить стоимость опциона.

Децентрализованная модель ценообразования

Cora является агностиком опционного ценообразования и имеет возможность изменять модель ценообразования, используемую для определения цены комиссии за заимствование.

Наша долгосрочная цель - обеспечить взаимодействие множества участников экосистемы с протоколом для достижения этой цели.

Управление рисками

Узнайте больше о стратегии управления рисками каждого из пулов ликвидности Cora

Протокол Cora делит общую стратегию управления рисками на 2 части.

1) Выбор максимального процента для заимствования / коэффициента залога

Каков оптимальный коэффициент залога для определенного актива?

Определяя оптимальный коэффициент залога, протокол добавляет уровень защиты поставщикам ликвидности. Поскольку он ограничивает суммы, которые заемщики могут взять в долг.

Для того чтобы найти оптимальное значение, протокол Cora выполняет следующие действия.

1. Каждую эпоху, которая длится 30 дней, менеджер пула анализирует исторические данные о поведении конкретного залогового актива, т.е. ETH. <Сделать позже> Включить график исторических данных ETH.

2. На основе анализа исторических данных он определяет максимальный процент, который каждый Пул ликвидности должен разрешить заимствовать для конкретного актива. Этот анализ будет учитывать наблюдаемую волатильность и исторические спады цен.Например, он может определить, что Пул ликвидности USDC-ETH может разрешить займы до 80% от стоимости залога на момент займа.

3. Менеджер пула проведет бэктестинг стратегии для анализа поведения протокола Cora в условиях, указанных на предыдущем этапе, и сделает вывод, безопасна ли стратегия для исполнения.

4. Менеджер пула опубликует результаты и предложит изменения параметров, если это необходимо. Сообщество проанализирует и проголосует за предложение.

2) Выбор модели ценообразования

Какую модель ценообразования должен использовать Пул ликвидности?

Выбор правильной модели ценообразования для конкретного пула ликвидности очень важен, поскольку она позволяет правильно оценить, какую комиссию за займ должны взимать поставщики ликвидности за риск предоставления займа. ...скоро будет доступно

📙Участники экосистемы

В данном разделе описывается высокоуровневый обзор всех участников экосистемы протокола Cora

Заемщики

Узнайте, как заемщики получают преимущества от протокола Кора

В традиционных протоколах кредитования заемщики берут на себя весь риск, поскольку подвержены ликвидации и снижению цен.

Кроме того, заемщикам приходится постоянно контролировать свои позиции и пополнять их в случае снижения коэффициента залога.

В протоколе Cora заемщики находятся в безопасности, у них нет риска быть ликвидированными, и они сохраняют все преимущества своего залога.

Мы можем рассматривать позицию заемщика следующим образом:

Как мы видим, заемщики имеют ограниченный минус, который определяется суммой займа, что означает, что они полностью защищены, однако мы видим, что они по-прежнему имеют неограниченный плюс.

Поставщики ликвидности

Узнайте, как поставщики ликвидности получают преимущества от протокола Cora Protocol

Поставщики ликвидности просто размещают стабильные монеты в доступных пулах кредитования и постоянно получают доход, не управляя своими позициями.

Каждая позиция представлена в виде NFT, которую можно передать или обменять на вторичном рынке. Будущие версии протокола будут включать в себя собственный способ передачи позиций.

Поставщики ликвидности имеют профиль риска, схожий с продавцами пут-опционов. Однако работа в качестве поставщика ликвидности в Cora имеет некоторые преимущества по сравнению с простой продажей пут-опционов.

1. Меньшие требования к капиталу

2. Простой способ накопления залога в случае дефолта по кредитам

3. Автоматизированное управление рисками

   Мы можем увидеть позицию поставщика ликвидности следующим образом:

Как мы видим, поставщики ликвидности имеют неограниченный минус и ограниченный плюс от комиссии за заимствование.

В протоколе Cora поставщики ликвидности принимают на себя риск по займам, однако этот риск управляется и постоянно контролируется, чтобы помочь поставщикам ликвидности не обанкротиться.

Менеджеры по управлению рисками

Узнайте, как риск-менеджеры помогают протоколу Cora и извлекают из него пользу

Протокол Cora имеет встроенные механизмы поощрения, которые вознаграждают пользователей, вносящих вклад в общее управление рисками протокола.

Риск-менеджеры - это пользователи, обладающие опытом и знаниями в области количественных финансовых методов для управления общим риском финансовых систем.

Риск-менеджеры могут внести свой вклад следующими способами:

• предложение новых ценовых моделей, которые могут быть использованы другими пользователями и интегрированы в конкретный пул кредитования

• предложение изменений в параметрах пула кредитования, целью которых является улучшение эффективности стратегии

• Оспаривание изменений, предложенных другими пользователями

• Обновление параметров в ценовых моделях

<Изображение риск-менеджера, который что-то меняет>

Интеграторы

Узнайте, как интеграторы помогают и извлекают пользу из протокола Cora

Интеграторы являются основополагающим элементом протокола Cora

Скоро...

Cora DAO

Скоро...

Основная команда Cora

Скоро...

Управление

Узнайте о нашем пути к децентрализации и структуре DAO.

Наше видение заключается в том, чтобы иметь децентрализованную автономную организацию, которая будет полностью управлять и определять курс протокола Cora.

DAO будет отвечать за управление казначейством и модернизацию Cora. Бутстраппинг и создание DAO будет процессом, в котором разработчики Cora будут работать вместе с сообществом, чтобы согласовать цели и стимулы.

Мы приглашаем всех заинтересованных лиц посетить наш Discord, чтобы быть в курсе последних событий, связанных с созданием Cora DAO.

Токеномика

Узнайте больше о токеномике Cora Protocol

Цель Cora Protocol - быть полностью управляемым сообществом, и мы планируем иметь 2 основных токена:

• Cora

• xCora

Токен Cora - это токен разделения прибыли, который может быть размещен на бирже и позволит стейкерам зарабатывать комиссионные за протокол и увеличивать свое вознаграждение, если они добавляют ликвидность или заимствуют в протоколе.

xCora - это токен, который стакеры будут получать за размещение своих токенов Cora. Он будет представлять собой право голоса по любым важным изменениям протокола и расходованию казны.

Более подробная информация о токеномике будет опубликована в ближайшее время.

Руководства пользователя

Получение токенов Cora testnet

Узнайте, как получить токены Cora testnet для участия в Cora testnet

Если вы являетесь владельцем DegenScore Beacon, перейдите на сайт https://degenscore.app.cora.money

Если вы являетесь владельцем Aurora / wNEAR, перейдите на сайт https://aurora-testnet.app.cora.money

Нажмите "faucet."

Вставьте адрес вашего кошелька

Нажмите "Request Cora Testnet Tokens"

Получение кредита

Узнайте, как получить кредит в Cora Protocol

Если вы являетесь владельцем DegenScore Beacon, перейдите на сайт https://degenscore.app.cora.money

Если вы являетесь владельцем Aurora / wNEAR, перейдите на сайт https://aurora-testnet.app.cora.money

Нажмите “borrow”

Вы можете просмотреть доступные пулы кредитования

Нажмите кнопку Borrow

Вы можете видеть свой баланс cWETH

Введите сумму cWETH, которую вы хотите вложить

Введите сумму стейблкоинов (cUSDC), которую вы хотите занять. Примечание: Обратите внимание на лимит заимствования, который указывает вам, какую максимальную сумму вы можете взять в долг.

Выберите период времени, например, 2 дня. Примечание: Помните, что эти периоды предназначены для тестовой сети.

Нажмите Approve

После завершения операции одобрения нажмите кнопку Borrow

Добавление ликвидности

Узнайте, как добавить ликвидность в Cora Protocol

Если вы являетесь владельцем DegenScore Beacon, перейдите на сайт https://degenscore.app.cora.money

Если вы являетесь владельцем Aurora / wNEAR, перейдите на сайт https://aurora-testnet.app.cora.money

Нажмите "Supply"

Введите сумму, которую вы хотите предоставить, или просто нажмите "Max”

Согласитесь с условиями использования и политикой конфиденциальности

Нажмите Supply.

Примечание: Если вы впервые взаимодействуете с приложением Cora, сначала убедитесь, что вы нажали Approve.

Погашение кредита

Узнайте, как погасить кредит в Cora Protocol

Если вы являетесь владельцем DegenScore Beacon, перейдите на сайт https://degenscore.app.cora.money

Если вы являетесь владельцем Aurora / wNEAR, перейдите на сайт https://aurora-testnet.app.cora.money

Убедитесь, что у вас есть кредит. Затем нажмите кнопку Repay

После того, как откроется модальное окно, нажмите кнопку Repay

Удаление ликвидности

Узнайте, как удалить ликвидность в протоколе Cora Protocol

Скоро...

Разработчики

Архитектура контрактов

Обзор архитектуры смарт-контрактов протокола

Cora Protocol Cora Protocol - это набор смарт-контрактов, работающих вместе, чтобы предложить лучший пользовательский опыт и неликвидируемые кредиты.

Безопасность

Риски

Узнайте, каким рискам подвержен протокол Cora

Риски

Как и в любой другой системе, где пользователи предоставляют ликвидность, существуют риски, присущие природе децентрализованной системы, такие как взломы или события типа " black swan", которые могут привести к краху рынков.

Однако мы стараемся свести их к минимуму, проводя аудит нашего кода, определяя процедуры на случай непредвиденных и неожиданных ситуаций и имея систему управления рисками, которая была протестирована и смоделирована.

Aудиты

Безопасность протокола Cora является нашим наивысшим приоритетом, мы понимаем, насколько важны средства, которыми управляет протокол Cora. По этой причине команда Cora следует наиболее рекомендуемым практикам безопасности смарт-контрактов и прошла тщательное внутреннее тестирование. Все смарт-контракты имеют открытый исходный код и могут быть публично проверены.

Кроме того, протокол Cora был проверен ведущими компаниями по безопасности в этой области. Для получения более подробной информации отчеты об аудите находятся в открытом доступе:

• Отчет об аудите Consensys Diligence

• Отчет об аудите Zellic

Дисклеймер: Это временные данные, пока мы не проведем аудит.

Добро пожаловать в тестнет Альфа-1 Taiko под кодовым названием Snæfellsjökull. В тестнете участвуют две сети:

Taiko A1 - это тестовая сеть Alpha-1 Taiko - полностью децентрализованная, эквивалентная Ethereum ZK-Rollup.

Ethereum A1 - это частная сеть Ethereum, развернутая Taiko, которая служит в качестве L1 для тестовой сети Taiko Alpha-1.

Что я могу сделать?

В этом тестнете вы можете:

• 🌉 Переводить токены между Ethereum A1 и Taiko A1.

• 🤝 Отправлять транзакции (например, развертывать контракты).

• 🌐 Запустить ноду - это делает вас частью Taiko! 📝 Оставляйте отзывы и будьте вечно любимы.

• 🥇 Заработайте POAP, используя свой кошелек для выполнения любых 2 из 3 следующих действий до 31 января 23:59 UTC:

• Использовать мост

• Взаимодействовать с контрактом (например, взаимодействовать с dapp, развернуть контракт)

• Перевод между счетами

Оставить отзыв

Оставьте отзыв, нажав здесь, и используйте его для записи любых [ошибок, предложений и т.д.] во время тестирования Taiko.

Как только вы закончите тестирование сети, пожалуйста, отправьте отзыв, чтобы помочь улучшить Taiko!

➕Добавить сети в кошелёк

Автоматически добавить сети

Перейти по ссылке. Нажать Add to wallet после каждой сети.

Добавить сети вручную

Используйте эту конфигурацию RPC для добавления Ethereum A1 и Taiko A1 в кошельки.

Ethereum A1

Сеть: Ethereum A1

Chain ID: 31338

RPC URL: https://l1rpc.a1.taiko.xyz

Символ: ETH

Block Explorer URL: https://l1explorer.a1.taiko.xyz

Taiko A1

Сеть: Taiko A1

Chain ID: 167003

RPC URL: https://l2rpc.a1.taiko.xyz

Символ: ETH

Block Explorer URL: https://l1explorer.a1.taiko.xyz

💧 Запросить ETH c крана

Запрос ETH для Ethereum A1: https://l1faucet.a1.taiko.xyz/.

Запросить ETH для Taiko A1: https://l2faucet.a1.taiko.xyz/.

🌉 Используйте мост

Контракт моста можно найти тут:

Развёрнут на L1: https://l1explorer.a1.taiko.xyz/address/0x3612E284D763f42f5E4CB72B1602b23DAEC3cA60

Развёрнут на L2: https://l2explorer.a1.taiko.xyz/address/0x0000777700000000000000000000000000000002

Тестируйте мост

Используйте мост для следующих действий:

• Перевод ETH между Ethereum A1 и Taiko A1

• Перевод HORSE между Ethereum A1 и Taiko A1

Почему мой перевод L2 -> L1 занимает так много времени?

Передача с L2 на L1 может занять некоторое время, потому что Taiko синхронизирует заголовки блоков с задержкой в несколько часов, чтобы обеспечить время генерации доказательства, а нам нужно, чтобы синхронизированные заголовки совпадали, чтобы доказательство Меркла сообщения, отправленного на L2, было действительным на L1.

Объяснение контракта моста

Читайте документацию по мосту на нашем GitHub: https://github.com/taikoxyz/taiko-mono/tree/main/packages/protocol/contracts/bridge.

🚀 Развернуть контракт

Мы развернем смарт-контракт на Taiko A1 с помощью Foundry.

1. Следуйте указаниям Foundry Book для установки Foundry и инициализации проекта по умолчанию: https://book.getfoundry.sh/getting-started/first-steps.

2. Из ~/hello_foundry запустите forge create --legacy --rpc-url https://l2rpc.a1.taiko.xyz --private-key <yourPrivateKey> src/Counter.sol:Counter (поменяйте <yourPrivateKey> на ключ аккаунта с которого вы планируете развернуть контракт)

Мы используем --legacy, потому что EIP-1559 в настоящее время отключен на Taiko. У нас есть планы по его повторному включению в будущем.

Вы можете использовать проводник блоков, чтобы проверить, что контракт был развернут: https://l2explorer.a1.taiko.xyz/.

🌐 Запуск ноды

Это, пожалуй, самая важная часть тестнета! Taiko полностью децентрализован и полагается на сообщество для запуска ноды.

Для начала работы следуйте руководству в simple-taiko-node/README.md.

🔍 Изучите сеть

Тестовая сеть Taiko Alpha-1 состоит из узлов L1 / L2 со всеми развернутыми контрактами протокола Taiko. Интервал майнинга узла L1 установлен на 12 секунд.

Сведения о сетях

L1

• Проводник блоков: https://l1explorer.a1.taiko.xyz

• HTTP RPC Endpoint: https://l1rpc.a1.taiko.xyz

• Web Socket RPC Endpoint: wss://l1ws.a1.taiko.xyz

• ETH мост: https://l1faucet.a1.taiko.xyz

• Chain ID: 31338

L2

• Проводник блоков: https://l2explorer.a1.taiko.xyz

• HTTP RPC Endpoint: https://l2rpc.a1.taiko.xyz

• Web Socket RPC Endpoint: wss://l2ws.a1.taiko.xyz

• ETH мост: https://l2faucet.a1.taiko.xyz

• Chain ID: 167003

Адреса контрактов

L1

• TaikoL1: 0x7B3AF414448ba906f02a1CA307C56c4ADFF27ce7

• TokenVault: 0xD0dfd5baCf160B97C8eE3ecb463F18c08673160c

• Мост: 0x3612E284D763f42f5E4CB72B1602b23DAEC3cA60

L2

• TaikoL2: 0x0000777700000000000000000000000000000001

• TokenVault: 0x0000777700000000000000000000000000000002

• EtherVault: 0x0000777700000000000000000000000000000003

• Мост: 0x0000777700000000000000000000000000000004

Cron job

Будет работать служба cron job, которая периодически (каждые 2 минуты) предлагает пустые блоки.

📝 Отправить отзыв

Отправьте отзыв в GitHub Discussions.

Благодарим вас за участие в тестнете Snæfellsjökull! 🌋

❓ Получить помощь

Вот два места, где вы можете получить помощь:

• Опубликуйте свой вопрос на GitHub Discussions

• Спросите нас в Discord

Обсуждение на GitHub предпочтительнее, поскольку ваш вопрос может помочь другим людям, столкнувшимся с той же проблемой. И наоборот, вы можете найти здесь ответ на свою проблему!

Created by Glinomessi#9364