TLDR:

· Изменение предложения токенов на 10% отрицательно коррелирует с изменением цены в среднем на 5%

· Сокращение предложения в 5 раз сильнее влияет на цену, чем его увеличение

· Увеличение предложения больше влияет на цену на медвежьем рынке

· Эффект одинаков независимо от того, имеет ли токен максимальное предложение или нет

Данные по топ-718 токенов (без учета тех, у которых нет данных как минимум за 2 года) за 2020–2022 годы показывают, что увеличение саплая на 10% в среднем связано со снижением цены на 5,1%:

Если сказать по-другому, увеличение саплая может увеличить рыночную капитализацию токена. Но только половина увеличения саплая сводится на нет падением цены.

То, что так происходит, кажется полностью не логичным. Если капитализация представляет собой оценку всего проекта, она не должна меняться в зависимости от того, делится ли число на 1000 токенов или на 1 миллион. На сток-маркетах есть феномен, называющийся "премия за сплит". Когда компания дробит свои акции, ее рыночная стоимость часто увеличивается, хотя по факту это дробление не должно оказывать никакого влияния.

Одна из причин, которая применима как к токенам, так и к акциям, заключается в том, что когда цена снижается, это снижает входной барьер для покупателей

> спрос увеличивается > база держателей растет

> повышается ликвидность > получаем увеличение цены

Проекты часто используют часть новой эмиссии токенов для эирдропов и ревардов, чтобы стимулировать/привлекать новых пользователей, то есть напрямую увеличивать базу холдеров.

Например, когда проект выпускает дополнительные 10% токенов, он может отдать половину из них существующим холдерам - например, в качестве дохода от стейкинга, а другую половину - потенциальным новым пользователям, для стимулирования принятия.

Дополним, это работает только для утилити токенов из здоровых проектов со стабильной базой холдеров и реальным продуктом, который люди хотят использовать. Но даже здесь важно не переусердствовать, чтобы не подорвать доверие.

          А что по остальным факторам?

Увеличение саплая на бычьем рынке оказывает меньшее влияние на цену токена. (причина интуитивно понятна — спрос выше на бычьем рынке). Увеличение саплая на 10% приводит к падению цены в среднем:

• на 7% на медвежьем рынке

• на 3% на бычьем рынке

Скорее всего команды проектов знают об этом — общий рост увеличения саплая токенов в 2022 году снизился по всем направлениям и упал на 7% по сравнению с 2021 годом. Тем не менее, средний рост предложения токенов в 2022 году составил 30%.

Имеет ли значение изначальная капитализация? Да. Отрицательное соотношение между ростом предложения и ростом цен сохраняется только для более устоявшихся токенов с большей рыночной капитализацией:

Для микрокапов (< $1,5 млн) увеличение саплая может фактически привести к более высокому росту цены. Почему? Увеличение предложения и попадание токена в большее количество рук помогает увеличить ликвидность и спрос на вторичном рынке, что в свою очередь, повышает цену.

Для токенов с микрокапитализацией этот эффект может быть преобладающим. Но это становится все менее и менее выраженным, как только проекты превышают несколько миллионов долларов капитализации.

А что насчет уменьшения саплая? Сокращение предложения влияет на рост токена значительно сильнее, чем увеличение саплая влияет на падение. Намного сильнее.

• сокращение саплая на 10% > повышение цены на 32%

• увеличение саплая на 10 % > снижение цены на 4,9%

Почему такая разница? Можем предположить, что криптоинвесторы любят сокращение предложения — повествование о сжигании/обратном выкупе токенов само по себе создает дополнительный спрос и рефлекторно усиливает влияние на цену.

Имеет ли значение, есть ли у токена max supply? Нет. Взаимосвязь между предложением и ростом цены не меняется независимо от того, будет ли токен иметь конечный предел предложения в будущем или нет.

По иронии судьбы, токены имеющие max supply в среднем упали больше на медвежьем рынке по сравнению с токенами, не имеющими максимального саплая. Разница статистически значима.

Экосистема Cosmos быстро набирает популярность среди пользователей криптовалют и разработчиков по совокупности справедливых причин. Поскольку многие пользователи DeFi покидают Ethereum в поисках более удобных для пользователя блокчейнов, несколько само названных «хабов DeFi» в экосистеме Cosmos, приветствуют их с распростертыми объятиями. Каждый, кто плохо знаком с экосистемой Cosmos, должен ознакомиться с основными протоколами Cosmos DeFi, прежде чем решить, где разместить свои крипто активы.

Несмотря на то, что существует бесчисленное множество продуктов DeFi, доступных практически для каждой известного блокчейна, сети из экосистемы Cosmos обычно оптимизируются для одной конкретной цели. Давайте рассмотрим лучшие блокчейны Cosmos для каждого из видов деятельности DeFi.

Основное предназначение: Децентрализованный денежный рынок.

Лучший аналог: Aave на основе блокчейна L1

Umee — это кросс-чейн протокол кредитования и заимствования (лендинг), построенный, как блокчейн базового уровня (L1), который позволяет пользователям Cosmos делать депозиты и брать в кредит практически любые активы с поддержкой IBC . Umee стремится внедрить традиционные принципы рынка долговых обязательств в большую криптоэкосистему, создав терминологическую структуру, которая использует сроки погашения и кредитоспособность для определения размера кредита, а также широко доступные и адаптированные под крипто формат традиционные долговые примитивы, таких как банкноты, векселя и облигации.

Для обычного пользователя DeFi в экосистеме Cosmos, Umee предоставляет рынки ссуды/займа для всех соответствующих активов Cosmos, включая деривативы, устанавливая при этом высокую планку качества залоговых активов, чтобы обеспечить постоянную доступность достаточной ликвидности независимо от рыночных условий. На базе блокчейна базового уровня можно создавать всевозможные продукты, чтобы воспользоваться преимуществами высокой ликвидности Umee и возможностями кросс-чейн кредитного плеча. Интенсивное внимание Umee к безопасности и рискам активов делает его основным претендентом на роль кросс-чейн хаба ликвидности для экосистемы Cosmos и за ее пределами.

Для новых пользователей Umee — хорошее место для размещения стейблкоинов и не задействованных активов, чтобы получить доход от кредитования с низким уровнем риска. Для опытных пользователей Umee — это, что нужно в сетях Cosmos для доступа к кросс-чейн кредитному рынку и хороший фундамент для продвинутых стратегий Cosmos DeFi.

Osmosis

Osmosis — это блокчейн L1, который служит DEX в стиле AMM для активов с поддержкой IBC. Osmosis упрощает работу с DEX, как для трейдеров, так и для поставщиков ликвидности благодаря простоте пользовательского интерфейса. Как самая популярная DEX в экосистеме Cosmos, Osmosis обычно является первой сетью, к которой другие сети Cosmos подключаются через IBC, что делает ее еще одним своего рода хабом ликвидности.

Osmosis стремится поддерживать свой статус универсама для покупки/продажи активов IBC, предоставляя щедрые стимулы для майнинга ликвидности своим поставщикам ликвидности. Osmosis известен тем, что предоставляет дополнительные стимулы (реварды) для майнинга ликвидности, предоставляемым проектами, которые хотят запустить пул ликвидности. Поставщики ликвидности Osmosis, как правило, заинтересованы в предоставлении ликвидности для пар OSMO, что позволяет пользователям легко торговать между любыми двумя активами с минимальным проскальзыванием.

Для новых пользователей Osmosis — лучшее место для торговли основными активами с поддержкой IBC с минимальным проскальзыванием и низкими комиссиями. Для более опытных пользователей Osmosis является хорошим местом для предоставления ликвидности для получения торговых комиссий и поощрений за майнинг ликвидности.

Kujira

Основное предназначение: DeFi хаб

Лучший аналог: Terra

Ранее разработанная на Терре, Kujira была наиболее известна своим инструментом ликвидации ORCA, который позволял любому легко участвовать в процессе ликвидации денежных рынков Anchor. После краха Terra Kujira возродился, как блокчейн первого уровня с немного более широким охватом.

В качестве блокчейна L1 Kujira теперь предлагает набор продуктов DeFi, включая DEX в стиле книги ордеров, AMM, оптимизированный для стабильности и глубины, легкодоступные рынки ликвидации и децентрализованную стабильную монету с чрезмерным обеспечением, в основном поддерживаемую ATOM. Хотя ORCA, вероятно, остается самым привлекательным предложением Kujira, Kujira поддерживает большое активное сообщество пользователей со времен Terra и продолжает быстро поставлять новые продукты для экосистемы Cosmos DeFi.

Kujira — это лучшее место для пользователей Cosmos DeFi, где они могут легко получить доступ к скидкам на ликвидацию своих любимых активов Cosmos.

Crescent

Основное предназначение: Децентрализованная биржа (гибридная AMM/книга ордеров)

Лучший аналог: Osmosis/Injective

Crescent — это гибридная AMM/книга ордеров DEX, построенная, как блокчейн L1. Цель Crescent — обеспечить наиболее рентабельный и устойчивый рынок для межсетевых активов.

В гибридной модели Crescent пулы ликвидности действуют, как еще один участник книги ордеров, поэтому ликвидность, предоставляемая пользователями и традиционными маркет-мейкерами, может сосуществовать. Кроме того, разные пулы с одинаковыми парами активов могут использовать разные конфигурации для одновременного участия в книге ордеров. Это обеспечивает более высокий уровень эффективности использования капитала, что позволяет трейдерам получить доступ к большей ликвидности с минимальным проскальзыванием.

Crescent также предлагает ранжированные пулы, в которых ликвидность может быть сконцентрирована в пределах определенного ценового диапазона. Ранжированные пулы концентрируют ликвидность там, где это важно, что может быть особенно полезно для пар активов, которые должны оставаться стабильными, таких как обернутые токены и деривативы от ликвидного стейкинга.

В ближайшем будущем Crescent планирует предложить токены LF, которые можно рассматривать, как более расширенную версию токенов LP (токенов пулов ликвидности). Как активы с поддержкой IBC, токены LF обеспечат еще большую эффективность капитала для пользователей Cosmos DeFi, позволяя им делать такие вещи, как обеспечение своих позиций LP для заимствования в таких сетях, как Umee.

Токены LF от Crescent откроют новые уникальные возможности для пользователей Cosmos DeFi.

Stride

Основное предназначение: Стейкинг деривативы (производные)

Лучший аналог: Lido на основе блокчейна L1

Поскольку доходность от стейкинга PoS является одной из самых стабильных и с наименьшим риском, доступных в криптовалюте, держатели токенов часто не решаются пожертвовать своими вознаграждениями за стейкинг, чтобы использовать свои токены PoS в различных действиях DeFi. Stride — это зона ликвидного стейкинга, которая позволяет пользователям легко размещать свои любимые собственные активы Cosmos, такие как ATOM, для создания stTokens, деривативов или производных от нативных монет в стейкинге, выпущенных Stride.

stTokens позволяют пользователям Cosmos DeFi участвовать в различных стратегиях DeFi, сохраняя при этом свои вознаграждения за стейкинг, и могут служить привлекательной формой залога на денежных рынках, таких как Umee, в ближайшем будущем. stTokens можно легко обменять на базовые активы, а также получить вознаграждение за стейкинг на таких DEX, как Osmosis, что позволяет пользователям обходить длительные периоды анбондинга (выхода из стейкинга).

Деривативы Stride позволяют пользователям участвовать в Cosmos DeFi, не жертвуя доходами от стейкинга PoS.

Comdex

Основное предназначение: Синтетические активы

Лучший аналог: Synthetix на основе блокчейна L1

Comdex — это децентрализованный синтетический протокол, построенный, как блокчейн L1. Comdex позволяет пользователям Cosmos токенизировать реальные активы реального мира, такие как нефть, золото и серебро, упрощая создание обеспеченных деривативов в сети, называемых «cAssets». Позже Comdex планирует предоставить пользователям возможность залога реальных активов в виде NFT.

Создавая внутрисетевые деривативы для товаров, Comdex устраняет разрыв между централизованной торговлей товарами и DeFi. Это позволяет пользователям CeFi ощутить преимущества, предоставляемые DeFi, а пользователям DeFi получить больше доступа к реальным активам, не покидая крипто мира. cAssets Comdex можно использовать везде, где они будут поддерживаться в экосистеме Cosmos; например, cAssets можно заимствовать на рынке Umee и продавать на DEX, такой как Osmosis, чтобы продавать товар, который он представляет.

Активы Comdex позволяют пользователям Cosmos получать доступ к товарам, не покидая экосистемы Cosmos DeFi.

Shade

Основное предназначение: конфиденциальные приложения DeFi

Shade можно описать как «массив подключенных приложений DeFi для сохранения конфиденциальности, построенных на Secret Network». Стандарт токенов Secret Network SNIP-20 позволяет пользователям взаимодействовать с приложениями в экосистеме Secret, сохраняя при этом свою конфиденциальность — подумайте о конфиденциальности Monero и возможностях смарт-контрактов Ethereum в сочетании с масштабируемостью и функциональной совместимостью Cosmos. Shade использует функции сохранения конфиденциальности Secret, чтобы предлагать сохраняющие конфиденциальность облигации, деривативы для стейкинга и многое другое.

Флагманским продуктом Shade является SILK, децентрализованный стейблкоин с избыточным обеспечением, привязанный к корзине валют и товаров, а не к отдельной валюте. SILK использует формат токена SNIP-20, чтобы помочь пользователям DeFi застраховаться от глобальной волатильности, не жертвуя своей конфиденциальностью. Благодаря высокому уровню функциональной совместимости, обеспечиваемому IBC, SNIP-20 будут доступны в экосистеме Cosmos в ближайшем будущем, что сделает Shade проектом Cosmos DeFi достойным внимания.

Shade, вероятно, является лучшей платформой для пользователей Cosmos DeFi, которые заботятся о своей конфиденциальности. Анонсированный стейблкоин Shade, привязанный к корзине валют и товаров, может стать привлекательной альтернативой стейблкоинам с привязкой к доллару США для пользователей Cosmos DeFi.

Sommelier

Основное предназначение: Оптимизатор портфеля

Лучший аналог: Yearn на основе блокчейна базового уровня

Sommelier — это блокчейн базового уровня, который позволяет пользователям предоставлять активы для автоматического развертывания в продвинутых стратегиях доходного фарминга на Ethereum. Да, Ethereum. Хотя Sommelier является блокчейном Cosmos, он признает, что доходность DeFi на Ethereum недоступна для обычного пользователя, и использует свой мост Gravity Bridge для передачи инструкций по стратегии в Ethereum без фактической передачи каких-либо средств.

Sommelier стремится сделать свою продукт невероятно простым в использовании. Sommelier делает еще один шаг, чтобы сделать продвинутые стратегии DeFi более доступными, токенизируя предлагаемые стратегии, чтобы их можно было легко приобрести на DEX, такой как Uniswap. Хотя Sommelier в настоящее время предлагает только cellars (хранилища/стратегии) ​​на Ethereum, в будущем он будет предлагать cellars в экосистеме Cosmos и поэтому его стоит иметь в виду. На данный момент пользователи Cosmos могут размещать свои токены SOMM на Sommelier, чтобы помочь защитить блокчейн и получить небольшую часть дохода, полученного от стратегий.

Sommelier позволит пользователям Cosmos DeFi легко участвовать в продвинутых стратегиях DeFi.