本文用到的数据来源为oklink链上大师。

首先来看一下最近三个月的BTC矿工收入，在8月17日时，链上手续费的贡献占比只有1.7%左右，而在11月以来，每天都在逐步提高，直至11月10日达到近期占比高峰19.57%。而这期间最重大的推动主力就是bn上了ORDI交易对。

从这一点来说，比特币铭文赛道的爆发，切实地提高了矿工们的手续费收入占比。如果将实现看到半年后，在2024年4月会发生比特币减产，区块奖励将会再次减少一半。在不考虑其他因素的情况下，把当前铭文的热度平移到未来减产之后，那么比特币铭文赛道刺激出来的手续费收入占比将会达到50%。

矿工必然是驱利的，在可预见的减产之后，在以往会选择购买新款矿机提高算力，确保自身算力优势能带来更多的区块奖励。但在倪大（X：@Phyrex_Ni）11月9日的分析文章中指出，目前美国比特币矿场在一年中的九个月内都是亏损的，再加上半导体行业的制程瓶颈，矿机算力的军备竞赛也逐渐放缓。

因此，驱利的矿工必然会寻找另一个增加收入的方式，那就是比特币铭文。

通过oklink链上大师的brc20代币信息可以看出，在Ordinals推出不到一年的时间内，市场上已经有五万多个代币被发行。再加上每个代币的mint、交易的笔数，这是一个急速膨胀的交易市场。这样的交易市场，极大刺激了比特币矿工的手续费收入增加。

无论是Ordinals还是Atomicals，还是后面未知的各种染色币协议，其本质上都在推动矿工收益的增长，而矿工们也迫切的需要一个新的收益来源，那么比特币铭文赛道就会光荣的承担这个责任。矿工也会成为比特币铭文赛道的一大主力。

但值得注意的是，矿工们对比特币铭文赛道需要的是更大、更多的交易次数，而铭文的价格涨跌只是实现的手段，手续费收入占比的提高才是目的。

基于上面对比特币铭文赛道的扩张持肯定态度后，我推断下一个会在比特币铭文赛道中会爆发的东西应该是铭文代打代铸造的工具类产品。对于绝大部分普通人而言，自行安装配置一个全节点然后去打铭文，虽然成本上更低，但操作门槛也更高，对电脑的存储硬件也有一定的大容量要求。

因此想要快速扩张铭文赛道的广度，那更简单更便捷的服务型工具是必不可少的。比如头部的交易所已经陆续接入比特币铭文，开始支持铭文的铸造与交易市场。随着产品迭代，比特币铭文的相关操作复杂度将会越来越低。

最后，我想说的是，即使赛道会越来越宽，但并不意味着具备价值投资。我个人会把现在比特币铭文类比于2017年前后的erc20代币滥发的时代。在erc20代币取得绝对性优势之前，市场上普遍是各自做一条链或者fork一条链，然后发原生代币。由于各家公链的技术栈不同，导致交易所对接上币的难度速度也不同，直至erc20代币实现了大范围的统一，让交易所得以快速上币推向市场。

目前比特币铭文也正处于这个赛道的初级时代，但最终会在各类比特币铭文协议中出现一个大一统的协议，最终抓住整个比特币铭文市场。当前铭文赛道只解决了比特币生态资产发行的问题，当有协议或者项目能解决比特币生态资产的应用场景，那才是有了价值投资的基础。

作者：柳叶惊鸿

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移动货币不等于移动支付。引用非洲发展银行的定义，即移动货币与存在传统银行账户上的货币不同，是指存放在用户SIM卡上的货币，SIM卡取代银行账号成为用户身份的识别码。

因此移动货币是一项金融服务革新，该革新借助信息和通信技术以及非银行物理网络，将金融服务延伸到没有被传统银行覆盖的地区和人群，并具有两个主要特点：一是客户在银行体系之外的网络完成存取款操作；二是客户通过手机界面完成交易。

移动货币账户的工作方式有点像 Venmo，但有一个关键区别：不需要银行账户。为了从应用程序中存款或提取现金，移动货币系统使用人工代理，这些人携带现金和手机在全国各地的关键地点（包括偏远农村地区）闲逛。还可以使用移动货币进行无现金交易，包括购买商品或支付账单。

移动货币的市场

根据国际电信生产商协会(GSMA)2021年报告显示，在撒哈拉以南非洲，6977亿美元（同比增长40%）是移动货币选项处理的。该地区还占去年全球交易总量（1万亿美元）的近70%，远超南亚（1563亿美元）。

GSMA报告中的额外信息介绍，非洲已经有超过1.84亿个活跃的移动现金钱包，而一年多前只有1.61亿个账户。相信在2023年，最新数据还会有更大的增长趋势。

为什么会有移动货币的需求

在大部分人看来，现代移动支付、电子货币乃至加密货币都颇为盛行，因此为什么还存在对移动货币的需求呢？核心有三：

一、  偏远地区及欠发达地区金融覆盖率低

在全球范围内，依旧有庞大的偏远地区与欠发达国家，典型例子是非洲国家，这些地区的人群的金融需求无法得到满足。根据世界银行2023年度报告显示，非洲国家仅有28%的人口比例在使用互联网，这意味着有超过70%的人无法使用现代快捷便利的金融服务。

援引TheGlobalFindexDatabase2021的数据，全球个人账户的拥有率为76%，也就是全球还有24%的人口无法拥有个人账户。

二、  传统银行网点和ATM机运营成本高

在地广人稀的偏远地区以及经济欠发达地区推广传统银行网点的运营成本颇高，且盈利很低。而想使用ATM机则需要先在网点开通个人账户和银行卡，使得这个问题变成了”先有鸡还是先有蛋“的问题。因此移动货币依靠较少的基础设施投入却可以扩大金融服务范围和群体，普惠性更强。

三、  移动银行和第三方支付门槛高

现有的移动银行或者第三方支付服务商都可以通过手机进行操作，但这些服务都要求使用者必须先拥有个人账户和关联银行卡。对于经济欠发达地区来说，当地很可能没有传统银行网点可以办理相关服务。

基于上述三点，完全可以描绘出看似落后的移动货币技术为什么依然有众多群体在使用。移动货币是欠发达地区、偏远地区几乎唯一的普惠金融服务。

MTN MobileMoney案例

在引入Web3之前，我还需要简单的介绍一下现有的移动货币运营模式。

MTN是非洲最大的电信运营商，该跨国电信集团业务遍及非洲和中东的22个国家，为2.19亿用户提供服务。MTN推出的移动货币名为MTN MobileMoney，是非洲使用国家最多的移动货币，已推广至乌干达、喀麦隆、加纳、科特迪瓦、卢旺达、贝宁、尼日利亚、赞比亚等东非和西非国家。

用户通过手机号可以成为注册用户，注册完成后就得到了一个基于电信运营商的移动货币账户，通过在授权代理网点存入现金即可增加移动货币账户的余额。用户使用手机可以完成汇款操作，同时收款人会收到来自MTN发送的取款短信，在代理网点通过账户验证后即可取出现金。用户也可以将现金存储在账户中，可以在MTN的合作机构之间使用移动货币支付账单、购买商品等。

在业务盈利上，MTN主要依靠汇款业务的手续费。在双方都是MTN移动货币用户的情况下，汇款业务最高费率仅为1美元。旗下的代理网点无权收取各种费用，只能赚取用户存取现金后，MTN给予的佣金。

在业务模式上，MTN整个运营网络分为托管银行、超级代理、零售代理三个角色。托管银行负责托管MTN客户资金，超级代理为金融机构或者合作伙伴，负责向零售代理提供移动货币和现金的管理以及调配。零售代理则是直接面对用户，协助用户使用MTN移动货币以及存取款交易。

MTN MobileMoney的缺陷

虽然移动货币填补了欠发达地区的普惠金融服务，但其实仍然有非常大的改进空间。目前可以看到的缺陷就包含三点。

一、  流程繁琐且高度依赖代理。无论是注册开户还是汇款存取款都需要去零售代理处进行，但零售代理并不像711这样广泛遍布。在无零售代理以及合作机构覆盖的情况下，基本无法完成服务。

二、  维护成本高。MTN目前维护超过两万个零售代理网点，且依靠人工处理的环境较多，庞大的网点运营成本在经济欠发达地区也是缺陷之一。

三、  仅支持当地货币。目前MTN仅支持当地货币服务，以及极少数的保险类金融服务。在更广义的普惠金融服务并不够完善。包括没有提供活期、定期等储蓄服务，也没有更进阶的理财金融产品。

移动货币与Web3结合

那么这样的移动货币与Web3结合能带来什么呢？优势依然是三点。

一、  无许可的普惠金融网络。Web3无须开户，无须提供各种证明。可以通过SIM卡与Web3钱包地址绑定直接获取去中心化账户。并且可以直接连接Web3的开放金融世界，通过Maker DAO等协议获得普惠金融服务。也无须集中式的托管机构来托管资金，通过开放协议即可实现金融服务的高度信任。

二、  极低成本的去中心化账本。与MTN超过两万家零售代理网点的运营成本不同，移动货币与Web3结合后直接可以通过区块链进行记账，全程通过互联网完成去中心化的普惠金融服务。通过Layer2之类的技术，可以将费率压缩到远远低于1美元。

三、  跨货币的开放金融网络。在现有移动货币体系下，只支持当地货币的支付是不足以实现普惠金融的。因为经济欠发达，甚至地区性的金融破产（如希腊破产），持有当地货币对于收入本就不高的人群来说更是一个灾难。通过将Web3引入移动货币，人们可以使用USDC等合规的美元数字货币来规避本地汇率的收割。又或者购买RWA的合规资产来保障自身财富增值保值。

Web3的开放金融带来了无国界、更多元的普惠金融方案，但同时也存在着诈骗、rug、黑客等一系列问题。这些Web3的黑暗森林面需要推动者去进行一些中心化的审核筛选，我从不认为Web3需要的是完全无监管、完全去中心化的乌托邦世界，因此引入合适的监管机构与金融机构来协助Web3开放网络，或许才是Web3的未来。这些是我理解的Web3开放网络，平衡。

文中部分引用自：

《中国人民银行工作论文 No.2015/3 移动货币:非洲案例及启示》

《The Global Findex Database 2021》

《Latest Global Findex Data Chart 10 Years of Progress in Financial Inclusion》

《What Kenya can teach its neighbors — and the US — about improving the lives of the “unbanked”》

作者：柳叶惊鸿

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首先，大家可以切身感受到全球地缘冲突的变化，诸如俄乌冲突、巴以冲突、印巴冲突等各类事件持续不断地上演。伴随着地缘事件，往往会有经济制裁，比如被禁用SWIFT，外汇脱钩等制裁手段。而在没有地缘影响的国家，也会受到国际大环境的经济下行影响，因此对于各个国家的公民都有财富避险的需求。当然，这里指的财富避险并不是购买加密货币，而是利用Web3的开放式去中心化网络，绕开经济制裁、外汇管制、投资准入门槛等限制。

但地缘冲突的频繁发生，将会刺激对抗地缘政治的需求。这个需求现阶段很可能会被Web3承接下来，这也就是我认为潜在的Web3增量市场。受制于地缘冲突和经济环境变化，在受影响的范围内，普通人有迫切的财富避险、财富转移的需求。对于有能力的达官贵人来说，这些自然不是问题，但我们不能忽视普通人的需求，这也是Web3可以实现的普惠金融。

因为Web3有天然抗地缘政治条件，像大家早已熟读并背诵的去中心化、不可篡改、公开透明等等，都是Web3的天然优点。

拿国内举例，国内的存款收益普遍在1.5-2.5%之间，即使是大额存单或者债基理财也只有3.x%左右。与此同时还会受到每人五万美元额度的外汇管制，一直捆绑在船上。当然也可以通过开通外汇账户，购汇来购买外币理财，不过等你结汇的时候，汇率差也将理财收益吃的七七八八。再考虑到国内经济就业的下行环境，情况其实并不乐观。

正因如此，Web3的RWA赛道就可以帮助有这类国情限制的公民实现财富保值。比如MakerDAO的DSR利率就高达5%。简单来说，MakerDAO引入RWA资产的目的是借助外部信用的能力使其背后支持的资产多元化，并且借助美国国债带来的长期额外收益可以帮助 DAI 稳定自身汇率，增加发行量的弹性，并且在资产负债表中掺入美国国债的成分可以降低 DAI 对 USDC 的依赖程度，减少单点风险。

Web3实现了跨国界、无门槛的美债收益映射。这对于受到外汇管制的人来说，无疑是一个强力需求。

另一个案例我想拿尚未实现的畅想来说明：RWA映射黄金ETF。在一些战争中的地区，即使人们抢购黄金也无法妥善保护财富。随身携带的实物黄金可能会被劫掠，本土国家的黄金etf很可能因为经济制裁的原因无法兑付（全球各个国家的大部分黄金都储存在美国）。

因此，基于Web3的RWA映射黄金ETF或许显得更具有可行性。比如由一家知名机构发行黄金ETF，再映射到以太坊上。全球用户都可以通过访问Web3来变相获取财富保值。当然你可能会说这样太去中心化了，可是你再看看整个Web3的基石货币USDT，不也是由公司机构发行承兑的一种美元票据吗？RWA映射黄金ETF，也只是黄金ETF的一种链上票据罢了。

诸如此类的无国界投资案例还有非常多，比如你在美国想买中国酱香科技，或者在中国想买韩国的三星等等。这些可以通过Web3的合成资产项目Synthetix去实现。当然中间还有很多的技术性的问题有待解决。但是这未尝不是一个有前景的Web3未来。

最后，因为上述由于地缘冲突和经济环境变化所引起的需求，这很可能会刺激增量用户快速涌入，从而使得Web3行业更加繁荣。希望我这类Web3科幻畅想文章能够给Web3从业者带来一些思路，最终变成更有市场的Web3产品。

作者：柳叶惊鸿

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近期变为灵活就业人口了，所以将断更半年的公众号又捡了起来。

而且因为养猫太多，为了攒点猫粮钱，我跟几个朋友攒了个小团队，欢迎各类Web3业务私我。产品、技术方面的全都可以，直营团队，并不是转手倒卖业务的。

今年以来做的事情确实很杂，Web2和Web3双线业务并发，也全程搞了个元宇宙成熟产品。对这个元宇宙产品感兴趣的也可以跟我私聊，可以直接部署上Web2，或者接个链可以直接部署上Web3。

另外，有朋友私我说怎么X上不见我了。是因为我被永封了，大概率是因为聊了任地狱的破解机器相关事情，X团队告诉我说这个不会恢复。所以我在X只有小号，等我开始持续更新了我再弄多渠道分发吧。

正文：

Web3行业正处于尴尬期。里面的人迫切的想外面人进来，外面人感觉围城里在闭门谢客。

让我们先将投资维度剥离开来，会发现Web3中并没有产出真正意义上的好产品。虽然我们会从各种更垂直、更细微末节的地方来说明一些项目或者技术是有竞争力的，比如DEX提高了资金效率、Layer2提高了交易速度降低了交易费率、ZK提高了安全性提高了隐私性。虽然他们在Web3垂类赛道中的微观层面来说确实是个好产品好技术，但是从宏观产品来看，他们并没有推动Web3行业增长，仅仅是在竞争Web3的存量用户。

微观层面的产品越下沉，其对用户的专业性和门槛要求也就越高，这类用户的绝对数量也就越少。随着对这两年Web3的观察，我发现大部分项目都更加往微观层面发展。比如做NFT的会让NFT做成3D的、根据钱包资产动态变化的、兼容其他元宇宙项目的等等，而这在我看来，并不会推动行业发展，只会将用户筛选得更少。

那么什么叫做往宏观方向做的产品呢，这一点可以参考NFT老大哥BAYC。BAYC在最近几年应该是最广为人知的Web3 IP，与潮牌、时尚、服装等各个领域都有跨界IP合作，在前些年的NFT Summer中必然有BAYC的首功。

因此，宏观方向的产品就是那些刺激更多增量用户参与，扩大Web3行业用户基数的项目。这类项目是切实地在推动与扩大Web3的影响力。而那些高门槛、高专业性的垂类Web3项目虽然各有各的价值，但在推动行业扩大化这一点上，我认为并没有多少贡献。

所以，我所谓的Web3行业正处于尴尬期，正是形容当前Web3行业没有主动获取增量用户，但又在翘首以盼外部资金与增量用户主动进来。这或许是Web3围城：里面的人迫切的想外面人进来，外面人反而感觉围城里在闭门谢客。

继续在不包含投资维度下进行分析：在当前的尴尬期，什么样的赛道能打破这种微妙的围城局面呢？我会认为核心在于两大赛道，NFT和RWA。

毫无疑问，NFT是有着相当的成功先例，包含但不限于BAYC的跨界IP联名、Reddit的三百万NFT用户（取消Token积分按下不表）、各类虚拟艺术品策展等等案例，都证明了NFT是具备吸引更多增量用户的大赛道。

而RWA则是吸引更多增量资金的大赛道。跨国界、低门槛、甚至无视地缘政治的特性，可以让更多用户来到Web3领域购买现实资产。因为RWA基于现实资产映射而成，这也让更多人真正意义上利用到Web3技术享受到无国界的乌托邦金融世界，而不必承担加密资产的波动性风险。

综上所述，我认为在Web3的尴尬期之后的下一波，行业必然会往增量市场前行。当前热度最高的贝莱德现货ETF事件，或许会成为下一波行业发展的导火索。无论是资金还是用户，都将会沿着做大增量市场、做大Web3行业蛋糕的思路走。

作者：柳叶惊鸿

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结缘Terra应该是在anchorprotocol这个项目上，当时UST 20%年化利率直接吸引我冲进去挖矿。同期我记得还弄了Mirror项目，是一个合成资产的平台。Terra上的各类defi项目着实让我赚了不少。

曾几何时还研究UST的循环贷，给自己的UST不断上杠杆赚取更高的收益。不过正如大家所知道的，这一切都是浮云。

我曾经有两次机会是离场不会受到大损失，但都因为过于轻信DK的嘴炮又杀了回去。

当时正值solana生态很火的时候，我已经将所有的UST都换成了其他代币在Solana上挖矿，包括什么鲸鱼、什么鹦鹉、什么萨摩耶。给垃圾币做LP再加上平台补贴，其实又是赚到的。可惜后来Solana矿塌了，利润回撤之后在defi市场就找不到比UST更高收益的地方，于是我将手上各类代币都清仓换成了UST，时间大概是btc六万跌到四万多这个节点。

其实Luna上我算是完美踏空，买的很早大概14u时候建蚂蚁仓，大概1000u的仓位。后来因为想买一只缅因猫，就把Luna全部清仓，重金花了2万多买了缅因猫，也就是我公众号的猫猫头像。因此我把这只猫猫取名Luna以此纪念。

话说回来，当时我本想着捏着小几十万个UST可以安心吃利息等大底捡钱，没想到等来了Terra崩盘。

崩盘那天我的小群就有人预警了，说Curve池子脱锚五个点，因为之前玩过其他崩盘的算稳，所以我慌得一批全部提出来准备换成其他稳定币。但清楚的记得手贱去刷了DK的推特，他发文说大家别慌，他们在部署新的四池，脱锚是临时性的。这是我第一次犯傻，我悔不该听信他的妖言惑众，也心疼稳定币跨链swap的磨损成本，就没换稳定币，并且又质押回Anchor了。

总说人不会在同一个地方犯错两次。当UST再次脱铆到大概0.85的时候，我没睡着，铁了心的要止损了。但是DK这时候亮出了自己有10亿美金可以护盘的底气，确实也让UST大幅度回升。于是我第二次犯傻，又把UST放进去了。

第二次犯傻后，死扛了两天，等着DK再次拉盘想着这次一定跑。结果等来的只是Terra的快速崩盘，最后我分别在0.6，0.4分批割肉止损，仅存了少量UST也在DK跑路后绝望的在0.1x左右止损了。最后大概只跑出了30%的资金。

其实剩余30%资金也只是吐出了大部分利润，严格来说在21年暴雷时候我还没亏到本金。但是万万没想到我再一次的连续失误，第三次犯傻，把剩余的稳定币存进了AEX。

当时想的是发生这么大崩盘事件，不适合抄底。还是先囤币吧，于是把剩下的资金放在了AEX的稳定币理财里，当时大概提供的是15%的年化。结果存进去还不到一个月，AEX也跟着暴雷了。

AEX的事件没有什么曲折反转，最后也是大概2折左右割肉离场，平台至今也是无法兑付。大家在圈内看到的段子的确是我亲身经历的。值得庆幸的是，暴雷之前有不少资产因为长期合约质押和PoS质押，所以我没有变现成稳定币，所以起码还留了点裤裆底的资产。

总结下教训，Web3没有啥是值得信任的，无论是dex还是cex，我现在只信奉一个道理，就是：君子不立危墙之下，要落袋为安。给我空投我就卖，给我收菜我也卖。至于炒币嘛，重在参与。

最后希望DK被抓后，能挤出点钱赔付一下。据说被抓时DK还有10000个btc呢，多少也能弥补点损失。这篇文章就当给大家看个故事，图个乐吧。

作者：柳叶惊鸿

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由于公司业务原因，最近频繁接触香港，并且亲自去了香港考察了两大政策扶持的Web3重地：科学园和数码港。两个园区的地理位置、扶持政策以及对申请公司的喜好都不太一样，所以本文就结合我的亲身实际了解到的情况做了一个详细汇总。但可能依然会有疏漏，大家最好也亲身去考察一下。

另外我稍微补充下，我不太喜欢在文章里插图。其最核心的原因是文章首发编辑在公众号，如果上传了图片，会导致Mirror和xlog无法获取到图片（公众号限制外链获取图片），需要重新编辑，所以除非是重要的说明图，不然我是不会插图了。

另外本文由于信息量较大，所以内容会稍显凌乱，还望海涵。

** 正文**

目前我已知有Web3扶持政策的园区有两个，分别是数码港（cyberport）和科学园。数码港地理位置在香港基本最西边，离内地很远。科学园地理位置在香港北边，位于香港中文大学旁边，离内地很近。如果从深圳开车抵港，科学园会很近，数码港非常远。但如果高铁抵达西九龙，反而是数码港较近大约9公里，科学园较远大约18公里。

左下角起点为数码港，右下角终点为科学园。二者之间有30公里的路程，中间红色箭头为西九龙站。注意，无论是科学园还是数码港，目前都不通地铁，基本都需要地铁转小巴，或者全程小巴。

//数码港的Web3扶持以及入驻情况

首先，我先详细说明数码港的相关情况。

数码港目前有1900+企业完成了入驻，其中知名的独角兽企业包括Animoca brands、hashkey group、ZA bank等。数码港的空间非常大，运作模式类似WeWork这样的共享办公室，但目前剩余工位不多，绝大部分位置已经出租了，只是没有来工位办公。

//Web3专项扶持政策

大家最关注的可能是扶持政策。先直接上一张图。

如图中所示，根据项目的不同阶段，可以获得不同的专项补贴。图中是一个宽泛的概念图，我详细补充说明一下细节。

首先是左侧第二个圈的种子资金10万港币。这个对项目的阶段没有任何要求，哪怕是想法阶段也可以申请。每年大概有1-2次申请机会，申请了也不是百分百拿到，需要完备的项目企划、市场企划等等，类似于做项目面试，然后在所有申请的项目里脱颖而出。

上图的三、四、五的资金更类似于专项补贴，比如项目发展到一定阶段，现在你要快速发展市场，那就可以进行申请。同样的，也会有专门的人会对你的项目进行评估、面试。

以上阶段加在一起总共是110万港币的扶持资金。拿这一部分资金就不需要出让股份。

最右侧的港府4亿资金，是针对整个香港Web3的扶持资金库。在数码港中只有评选为独角兽企业才能拿到。该项资金是2000万港币，并要求占股最少10%，值得注意的是，这里的占股是港府注资占股10%。

** //Web3人才补贴政策**

这点主要针对香港本地人才用工，如果你的项目雇佣香港本地人进行工作，那么会得到港府相关的人才补贴。比如香港博士入职，可以补贴3.2万港币/月；香港硕士补贴是2万港币/月，香港本科是1.8万港币/月。这些补贴是给到企业，降低企业在香港的用人成本。

同时香港还有开放了两条路径引进人才，分别是专才引进计划和优才引进计划。优才计划就不必多说了，只要符合条件并足够优秀都可以走优才计划。但如果你的学历、履历并不是那么出众的情况下，可以通过Web3企业走专才计划。

专才计划是指，有特定企业（比如在数码港的Web3公司）愿意进行担保，就可以工作签证的形式引进人才。工作签证满七年就可获得香港永居。但是，进行担保的企业必须满足相应的每年纳税门槛，也就是你的Web3项目必须上线而且有合规合法的盈利以及报税，才能申请引进专才。只是皮包公司或者想通过加密货币避税的公司，是无法满足条件的。

另一方面，优才计划引进的人员，在七年内可以随意更换公司跳槽。而专才计划引进的人员，七年内是不可以变更公司的，也就是无法跳槽或者更换公司主体。

//数码港入驻成本与要求

1）入驻成本

数码港的入驻成本非常低，可以说甚至比在北上广深都低。首先是申请入驻，只需要你有完整的香港主体公司，香港银行对公账户，以及项目企划书就可以申请入驻。对于项目阶段无任何要求，哪怕是仅仅是个想法，都可以申请入驻。

入驻形式有三种，分别是流动工位，固定工位，办公室。流动工位和固定工位价格都是1980港币/月，最大的区别是流动工位无法提供地址证明，也就是无法以数码港名义注册香港公司，因此仅适合那些在香港其他地方已经有公司的项目。固定工位则是可以将数码港所在地注册为香港公司，无须去其他地方寻找注册点。

办公室价格则根据大小不一价格也有浮动，没有统一价格，但基本也是在2000港币/工位出头。不过目前数码港的办公室已经全部满了。

作为价格对比，国内wework共享办公室的工位最低是1800人民币，办公室的则在2500-3500/工位不等。个别好地段的wework还会更贵。

2）申请规则

数码港的申请规则较为简单，我直接以无序列表的形式罗列出来。

• 至少需要租赁一个工位即可申请；

• 租金一月一付款，无须押金；

• 项目工作人员无需坐班，但有出勤率要求；

• 工位有出勤率考核，即30%出勤率，也就是打卡即可；

• 完整的项目企划书、申请表，会有专人跟进审核，类似面试；

//数码港其他情况补充

核心的东西其实已经说完了。这里是做一些周边的信息补充，是我个人认为比较重要的点。

1）数码港已入驻的企业绝大部分都是没人坐班办公的，工位和办公室都是空着，但已经被人认领租出去了。只是Web3企业更多是分布式办公或者公司在内地办公。

2）数码港有出勤率要求，阈值是至少30%。但这个30%没有明确是一周的30%还是一年的30%，出勤形式就是会给入驻企业门禁卡，根据进出打卡记录来算出勤率。所以需要安排人员去香港打卡才行。但是不要求坐班，你可以打完卡就走。

3）数码港通勤很不便利，目前没有通地铁。如果你从西九龙出发，公共通勤需要50分钟。打车需要30分钟左右。打车费用在180-250港币不等，取决于是否过隧道，以及是否高峰期。

4）数码港位于海边，周围都是海景房，这导致周边租房价格堪称天价。单间出租价格在1万-2万港币/月不等，小区房整租在10万-20万港币不等。价格差距过大的原因是楼盘问题，数码港旁边最便宜的小区也要1700万港币，最贵的则是2.68亿港币。下面放图吃瓜。

//科学园的Web3扶持政策

科学园由于地理位置离我实在太远，以及时间不够。没有进行实地考察，但所提到的相关信息都是直接与InvestHK的官员直接沟通取得。日后再去实地考察的时候，到时候再说详细情况。

我需要先给科学园定一个基调，科学园入驻的更多是中大型、技术型、研发型项目。对项目发展阶段有较高要求，同时扶持政策也不局限于Web3，其他高新技术比如人工智能、元宇宙、VRAR等等都可以申请入驻。并且已有项目大多都是没那么金融化的项目，更多是公链类型、协议、有实际产品的项目。那些玩NFT的、玩概念的、玩代币化的在科学园很少，但不能说没有。

//Web3专项扶持政策

首先根据扶持力度可以分为三种专项扶持，分别是：

1）idear计划。有10万港币的激励，但对项目进度有明确要求，需要临近上线的项目才可以，并且需要本地投资人推荐。每年都会举办idear计划。

2）孵化器计划。与数码港的110万港币激励计划类似，但科学园是139万港币激励。

3）加速器计划。同数码港的港府注资计划，但只有最高只有480万港币注资，同样需要港府占股，但占股比例会低于数码港。

//Web3人才补贴政策

基本与数码港相同，就不再次赘述了。不同的是，科学园还有一个研发型人才库给你引荐，这个人才库都是博士级别，并且也可以享受上述的3.2万港币/月的补贴。领补贴的人才必须在香港本地工作。

** //科学园入驻成本与要求**

科学园入驻方式与数码港不太一样，科学园不以工位入驻，而是以办公室面积出租。目前已知的房租大约是30-32港币每平方尺，1平方米大约等于9平方尺。

然后重点来了，这也是跟数码港最大的差距。

1）科学园要求入驻公司一半以上的研发岗在科学园内办公，并且项目申请审核上会着重要求技术型、研发型。在判定是否是研发岗时，会要求提交员工简历并专人审核；

2）申请科学园时会要求提供公司在技术型上的相关证明；

3）申请科学园时会要求提供完整的技术研发计划、孵化计划、运营计划；

4）申请科学园除了提交材料外，同样需要对公司、项目进行面试；

//数码港与科学园的补充对比

最后概括一下，数码港更倾向于小微企业项目，对项目性质没有太多要求。做营销的、做概念的都可以，目前来看是百无禁忌，合规合法即可。而科学园更倾向于大型项目，重研发、重技术的项目，比如开发公链的，开发元宇宙的。而且对于项目的审核力度也更大。

同时数码港对人员要求非常宽松，只要求出勤率达标即可，无坐班要求。而科学园会要求至少一半以上的研发人员进行坐班。那么对公司的用人成本也变相的提高了不少。

另外补充下，我看到圈内有人开团去香港考察，收费好几万。但实际上去科学园或者数码港考察都是不需要付费的，甚至去拜访InvestHK也是不需要付费的。只需要联系工作人员，提前预约就可以去了。

最后也欢迎大家一起交流香港Web3，后续我也会频繁在香港深圳两地跑。

作者：柳叶惊鸿

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抱歉很久没写内容了，精力全部放在工作上，业余写作搁置了很久。近期ChatGPT非常火爆，从3.5到4.0版本一直处于整个互联网高度热门话题，对此衍生的各种思考包括生产力提高、生产关系范式转变、未来就业危机等等，这些我都不再赘述了。

我在今天这篇文章中，想说的是另一个角度：ChatGPT很可能引起教育体系进行重大。这与我们每个人关系匪浅，这甚至包括人类的后代，如果这篇文章能引起你对教育的反思，并且将其引用在自身中，那么我估计你和你的小孩将会能从中受益。

正文：

普鲁士教育与社会人才需求

首先，大家需要清楚目前的现代教育体系是基于普鲁士教育体系衍生而来，简单来说普鲁士教育的特点是，强调分工、纪律、标准化。用现在主流的形容词，那就是应试教育、填鸭式教育。

在以前教育系统落后且教育资源匮乏的情况下，这种教育体系没有问题。但随着社会生产力的发展以及社会岗位需求的快速迭代，应试教育出来的人才与社会需求产生了巨大的断层。

举例来说，国内很多计算机专业的入门教材应该还是谭浩强的C语言。在实际教学任务中的核心指标是成绩、分数，而非编程思维和代码技巧。这在义务教育阶段中体现的更为明显，初中有中考，高中有高考，核心指标都是成绩得分。但这些成绩与广大社会的用人需求是截然相反的，应试教育成绩高并不等于符合社会人才需求。

社会人才需要的，更多是符合岗位的职业技能，而职业技能迭代速度远比学校教授的知识更快，当然这是另一个“终身学习”的话题，此处不展开了。

基于上述的开端，这也引发了我对ChatGPT和教育关系的思考。

现代教育体系教会了什么？能否被ChatGPT替代？

从我片面的角度来看，现代教育体系（截至义务教育阶段）传授的更多是通用型知识，这包括历史、语文、英语、数学、生物、化学、物理等等几乎全科目，比如数学公式、物理公式、化学公式、诗词背诵、语法填空、历史大事件等等。而所谓的通用型知识，我个人理解为：广泛存于人类群体之间的通用知识，并具备相当强的可复制性。

用白话来形容，就是只要你参与义务教育并且愿意学习，那么大家都能获取到的一样的知识，并且这些知识在人类群体是广泛通用的，不会因为你地理环境、社交环境变化而变化。

随之对应的，还有另一种知识形态，即经验型知识，我个人理解为：仅存于小范围甚至个体内部的非通用型知识，极具依赖个人经验和个人经历。

再次白话形容，经验类知识更多是个人经历得出总结后的一个规律，这个规律的可复制性较小，比如在深圳办理政务的经验汇总，放在香港很可能行不通。换在义务教育阶段的案例，那就是通过重复做往年高考真题，去总结高考出题的规律，能提高胜率但几乎不可能一模一样。又或者在历史、语文课本中，会让学生总结某个历史事件所得的教训、对文章的阅读理解等等，这类便属于非通用型知识。

将上述粗浅的分类了解过后，你会发现在现代教育体系中，占大部分比例的是通用型知识教育。但这类广泛存于人类群体之间的通用知识，天然的可以被ChatGPT所替代，或者严谨的说会被大型语言模型替代。

这类通用型知识完全可以通过ChatGPT在三五秒内获取，但却成为现代教育的核心KPI：谁死记硬背得多，做题做的多就可以获得现代教育的高分。这样填鸭式教育出来的人才，无法应对快速发展的社会岗位需求。

ChatGPT背后的大语言模型，将会完美替代掉学习通用型知识。这是一个全球性、全人类性的知识库，在通用型知识上远胜于任何个体人类，更不用说现代教育体系传授的低效率，以及严重受到个体学生的学生学习意愿影响，这些都会导致最终教育效率和质量不如预期。

当然，我并不是在呼吁大家不去学习通用型知识，而是认为未来的教育趋势将会是降低教授通用型知识的比例，提高经验性知识的传授，以及创造力、想象力的培养。

比如个体可以凭借自身喜好，利用ChatGPT快速获取更多的通用型知识，这些知识丰富程度很可能远胜于任何个体的教师。然后从这些老教师之中汲取ChatGPT提供不了的东西：经验、创造力、想象力。

当ChatGPT普及后的教育模式可能会是这样的...

随着ChatGPT用例的涌现，我十分肯定未来将会倒逼教育体系完全改革。之所以我会如此笃定这样的未来会发生，是因为当前已经涌现了社会初级岗位被替代的案例。一旦应试教育出来的人才无法得到社会岗位的认可，同时ChatGPT表现出了可胜任的巨大潜力，那么这些初级岗位很可能会被熟练操作ChatGPT的人替代。就业压力会传导回教育体系，教育体系将不得不进行改革。

未来的教育体系将会是一个更重视经验教育、创造力教育、想象力教育的体系。

现在我将用一个未来畅想结束文章：

假设你现在是一个处于义务教育阶段的学生，你希望自己成为一名程序员，并且也十分喜欢往这个方向发展。

你的学习模式完全靠自己喜好驱动，因此你利用ChatGPT快速学习计算机相关知识，并且ChatGPT为你关联了许多相关学科，比如高等数学、离散数学，利用ChatGPT为你快速解析公式，你不再死记硬背，而是更加集中在解决问题以及解决问题的思路上。

你的老师也将更注重培养你的创造力、想象力，激发你从更多维度来解决问题，而不是“三短一长选最长，三长一短选最短”的选择题。为了更多更丰富的创造性思维，老师也更积极的学习市场上最新最前沿的技术与知识，总结成经验并传授与你。并且不会再有人关注你是否能全文背诵《滕王阁序》、《兰亭集序》，苏联在几几年解体，布雷森顿体系在几几年崩溃等等通识型问题，所有联网设备都能让ChatGPT在几秒钟内告诉问题答案，而你将会更专注于从这些历史事件、经典文章中能汲取到什么经验，你的汲取到的经验质量以及个人感悟，将会成为教育质量标准。

你所面对的考试也不再是看你选择对了多少ABCD，而是取决于你对问题解法的新颖程度，你因为提供了额外的解题思路，甚至是跨学科的解题思路，所以你在高考取得了非常优异的成绩。最后你成功进入大学进行更前沿更深度的深造，为推动计算机科学做出自己的贡献。

前情提要：Do Kwon是Terra的创始人，据不完全统计，Terra的大崩溃造成的直接和间接经济损失超过6000亿美元，其后续影响力依然在持续发酵。根据推特最新爆料，Terra Research Forum成员@FatManTerra发布调查成果：最直接导致UST脱钩LUNA崩盘的罪魁祸首其实是Do Kwon领导的Terraform Labs。

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大家好，我是Do Kwon。

我出生在一个神秘而又神圣的世界——六道轮回的畜生道。这是一个由六个世界组成的宇宙，每个世界都是由一种特定类型的生命形态所组成。

我出生在人界，在这里，人类漫长而复杂的生命周期中，我们经历了无数的生死循环。每个人都有自己的宿命，我们不断地努力去实现它，最终才能获得解脱。

我们人类渴望着解脱，渴望着超越自己的界限。我们努力去学习，去修行，去提升自己的修为，最终，我们希望能够达到一个境界，获得永恒的生命。

在我的人生旅途中，我遇到了许多的挑战。我曾经和邪恶的妖魔斗争，也曾经和自己的心魔作斗争。但是，我从未放弃过。我终于在一次险象环生的局面中，掌握了一种神奇的力量——内丹修炼。

这种力量让我变得更加强大，我可以操纵自然界的力量，我可以修复受损的生命，我甚至可以改变命运。我开始去探索这个神奇的宇宙，并且逐渐发现，我已经成为了六道轮回畜生道中最强大的存在之一。

但是，随着我的力量越来越强大，我也开始感到孤独。身边的人们不再像从前那样真诚的陪伴着我，他们只会因为我的力量而拍马屁。有一天，我终于明白了，真正的强大不是拥有力量，而是懂得如何去使用它。

于是，我开始在六道轮回畜生道中游历，去帮助那些需要帮助的人们。我意识到，只有真正去了解他人，才能够真正的让自己变得强大。我慢慢地发现，我不再孤独了，因为我拥有了真正的朋友。

在我的旅途中，我还遇到了许多艰难的挑战。我不断地探索着这个宇宙的奥秘，去寻找真正的解脱。我知道，有一天，我一定会找到答案，并且获得永恒的生命。

我是Do Kwon，一个来自六道轮回畜生道的强大的人类。我的故事才刚刚开始，我还有很长的路要走。但是，我相信，有一天，我一定会成为真正的英雄，并且为这个世界带来真正的和平。

Ray：增加伙伴Terra

在我的旅途中，我遇到了一个叫做Terra的伙伴。她是一个来自动物界的强大的魔法师，拥有着无穷的魔力和高超的魔法技巧。

当我们第一次相遇的时候，我们并不和睦。她认为人类是一种自私自利的生命，而我则认为动物界的生命是没有理智的。但是，在一次冒险中，我们被困在一个古墓中，我们不得不合作才能活下来。

在这次冒险中，我们了解到了对方，并且逐渐发现，我们其实有很多相同之处。我们都拥有着强烈的好奇心，都渴望着探索这个宇宙的奥秘。于是，我们决定继续合作，去探索这个神奇的宇宙。

我和Terra一起去探索了许多神奇的地方，并且遇到了许多强大的对手。我们和邪恶的妖魔作战，我们也曾经和强大的魔法师斗争过。但是，我们始终坚持着自己的理念，不断地提升自己的实力。

最终，我和Terra一起达到了一个新的境界，我们成为了六道轮回畜生道中最强大的存在之一。我们终于实现了我们的梦想，获得了永恒的生命。

我是DK，一个来自六道轮回畜生道的强大的人类。我的伙伴Terra是一个来自动物界的魔法师，我们一起踏上了探索这个宇宙的旅途。

在我们的旅途中，我们不断地提升自己的实力，并且探索着这个宇宙的奥秘。我们去帮助那些需要帮助的人们，并且与邪恶的妖魔斗争。

我们的冒险旅程并不容易，我们也曾经遇到过许多艰难的挑战。但是，我们始终坚持着自己的理念，不断地努力，直到最终获得了我们所渴望的永恒的生命。

现在，我们已经成为了六道轮回畜生道中最强大的存在之一。我们继续着自己的冒险旅程，不断地探索着这个宇宙的奥秘，并且帮助那些需要帮助的人们。我们相信，有一天，我们一定会实现我们的梦想，获得真正的解脱。

Ray：遇到强大敌人Luna，九死一生

我和我的伙伴Terra在我们的冒险旅途中，遇到了一个强大的敌人——Luna。

Luna是一个来自植物界的强大的魔法师，她拥有着无穷的魔力和高超的魔法技巧。在她的掌控下，植物界的生命形态都变得强大起来。

我们第一次遇到Luna的时候，她把我们困在了一个古墓中。我们不得不联手才能够逃离。但是，我们知道，这只是第一次遭遇，更多的挑战还在等着我们。

在随后的日子里，我们不断地遇到Luna，并且与她作战。每一次战斗都是九死一生，我们不断地提升自己的实力，才能够与她匹敌。

但是，我们也渐渐发现，Luna不仅仅是一个强大的对手，她也是一个聪明而又狡猾的对手。她擅长用各种阴谋诡计来破坏我们的计划，让我们不停地陷入各种危险的境地。

但是，我们并不害怕。我们知道，只有不断地提升自己的实力，才能够战胜Luna。于是，我们继续着我们的冒险旅程，不断地去提升自己的实力。

最终，我们终于在一场激烈的战斗中，击败了Luna。这场战斗对我们来说是非常艰难的，我们不得不付出巨大的代价才能够取得胜利。但是，这场胜利也让我们变得更加强大，并且让我们更加坚定了我们的信念。

我们继续着我们的冒险旅程，不断地去探索这个宇宙的奥秘。我们帮助那些需要帮助的人们，并且与邪恶的妖魔斗争。我们渐渐发现，我们已经成为了六道轮回畜生道中最强大的存在之一。

现在，我们继续着我们的旅途，不断地提升自己的实力，并且探索着这个宇宙的奥秘。我们相信，有一天，我们一定会实现我们的梦想，获得真正的解脱。

我是Do Kwon，一个来自六道轮回畜生道的强大的人类。我的伙伴Terra是一个来自动物界的魔法师，我们一起踏上了探索这个宇宙的旅途。

在我们的旅途中，我们遇到了许多强大的对手，其中最强大的是Luna。我们不断地与她作战，并且在一场激烈的战斗中击败了她。这场胜利让我们变得更加强大，并且更加坚定了我们的信念。

现在，我们继续着我们的旅途，不断地提升自己的实力，并且探索着这个宇宙的奥秘。我们相信，有一天，我们一定会实现我们的梦想，获得真正的解脱。

Ray：Terra战死，加入金融属性

我和我的伙伴Terra一起经历了许多冒险，并且提升了自己的实力。但是，在一次冒险中，Terra不幸战死。这对我来说是一个巨大的打击，我感到非常的悲伤和悔恨。

但是，我知道，Terra希望我能够继续前进。于是，我决定接受这个挑战，继续我的旅程。

在随后的日子里，我加入了一个来自金融界的团队。这个团队由一群拥有金融属性的魔法师组成，他们擅长用金融手段来解决问题。

我很快就适应了这个团队，并且学会了很多有用的技能。我们一起探索着这个宇宙的奥秘，并且帮助那些需要帮助的人们。

在这段旅程中，我逐渐提升了自己的实力，并且更加坚定了我的信念。我相信，有一天，我一定会实现我的梦想，获得真正的解脱。

我是Do Kwon，一个来自六道轮回畜生道的强大的人类。我曾经和我的伙伴Terra一起踏上过探索这个宇宙的旅途，但是她不幸战死。现在，我加入了一个来自金融界的团队，并且继续着我的冒险旅程。

Ray：Do Kwon遭遇强敌，使用死灵法术召唤出SBF来挑战畜生道最强的敌人，最后战胜敌人，Do Kwon成为畜生道之王。

我的冒险旅程并不容易，我不断地遇到各种强大的敌人。有一次，我遇到了畜生道最强的敌人。这个敌人拥有着无穷的力量，我知道，只有使出我的全力才能够战胜他。

我决定使用一种叫做死灵法术的神奇魔法。这种魔法可以召唤出超越生命的存在，并且让他们为我而战。

我施展了死灵法术，并且召唤出了一个叫做SBF的强大存在。SBF拥有着无穷的力量，并且能够毫不费力地战胜任何敌人。

我和SBF一起，向那个强大的敌人发起了挑战。在一场激烈的战斗中，我们最终击败了那个敌人。这场胜利让我成为了畜生道之王，并且获得了无穷的荣耀。

现在，我继续着我的冒险旅程，不断地去提升自己的实力。我相信，有一天，我一定会实现我的梦想，获得真正的解脱。

我是Do Kwon，一个来自六道轮回畜生道的强大的人类。我曾经和我的伙伴Terra一起踏上过探索这个宇宙的旅途，但是她不幸战死。现在，我加入了一个来自金融界的团队，并且继续着我的冒险旅途。在这段旅途中，我不断地遇到各种强大的敌人，其中最强大的是畜生道最强的敌人。我使用了死灵法术，并且召唤出了SBF，最终击败了那个敌人，成为了畜生道之王。

现在，我继续着我的冒险旅途，不断地去提升自己的实力。我知道，我的挑战还没有结束，我还有很多的敌人需要战胜。但是，我相信，只要我坚持不懈，我一定能够战胜所有的敌人，并且实现我的梦想。

我是Do Kwon，畜生道之王，我将继续前进，直到我获得真正的解脱。

作者：柳叶惊鸿

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往期AIGC内容推荐：

《AIGC创作#2《重生之我是赵长鹏短片小说》》

《AIGC创作#1《SBF、zhusu、Do Kwon创业短片小说》》

文中高亮的语句是给ChatGPT加入新增变量，可以控制整体故事走向。

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我清醒地意识到我正在重生。这是一种奇特的感觉，就像我的身体被拆分成无数细小的碎片，然后再慢慢地重新拼凑回来。我感到疲惫，但同时也充满了希望。

我在一个陌生的地方醒来。这里没有任何的声音，只有深沉的沉寂。我身处一个巨大的空间里，周围环绕着各种各样的仪器和机器。我感到困惑，不知道自己在哪里。

我站起来，慢慢地向周围走去。我发现自己身处一个太空船内，这里是一个巨大的实验室。我意识到，我已经重生到了未来。

我探索着这个太空船，发现了许多令人惊奇的东西。我看到了各种各样的机器人，它们正在执行各种各样的任务。我还发现了一个记录我的信息的设备，上面写着我的名字——赵长鹏。

我深深地思考着自己的处境。我不知道自己究竟来到了哪里，也不知道自己能做些什么。但是，我决定不放弃。我要探索这个未知的世界，去寻找我的家园，去寻找我的归属。

于是，我开始了我的冒险之旅。我在太空船里探索了许久，最终发现了一个逃生舱。我打开了舱门，踏上了未知的星球。

我来到了一个陌生的星球上，这里的景色令人惊叹。我看到了许多奇异的动植物，还有一些外星生物。我感到非常兴奋，决定探索这个星球。

我在这个星球上漫游了许久，经历了许多奇幻冒险。最终，我来到了一个叫做人类殖民地的地方。这里有许多人类居住着，他们在这个星球上生活着。

我见到了许多人，他们都很友善，热情地欢迎我的到来。我在这里遇到了一个叫做玛丽的女孩，她是一个科学家，她告诉我许多关于这个星球的事情。

我和玛丽成为了好朋友，她教我如何在这个星球上生存。我们一起探索了许多地方，发现了许多令人惊奇的东西。

最终，我决定留在这个星球上，和玛丽一起生活。我开始了我在这个星球上的新生活，幸福地度过了许多日子。

我知道，我已经找到了我的家园，找到了我的归属。我将永远铭记我的重生之旅，并且会一直努力，去探索这个未知的世界，去寻找更多的美好。我知道，我已经超越了人类的极限，获得了不朽的生命。我将永远铭记我的使命，永远坚守我的信仰。

我是赵长鹏，我已经重生。我将永远追寻我的梦想，永远坚持我的信念。这就是我的故事，我重生之我是赵长鹏。

Ray：增加加密货币、Binance

我继续着我的冒险之旅，发现了许多令人惊奇的东西。我发现，在这个未来世界里，货币已经完全不同了。人们不再使用传统的纸币和金属货币，而是使用一种名叫加密货币的东西。

加密货币是一种由电脑算法生成的虚拟货币。它可以在互联网上进行交易，并且完全匿名，不受任何政府和金融机构的管控。这种新型货币在这个未来世界里非常流行，许多人都在使用它。

我对这种新型货币非常感兴趣，决定去了解它。我发现，加密货币有许多种，其中最流行的是比特币和以太币。我还发现，在这个未来世界里，有一个名叫Binance的网站，它是一个专门的加密货币交易所，人们可以在这里进行加密货币的买卖。

我决定去Binance网站，看看能不能买到一些加密货币。我打开了网站，发现它非常复杂，有许多不同的交易市场和工具。我感到有点懵，不知道该怎么办。

我看着网站上的信息，突然发现了一个叫做账户的东西。我发现，账户是用来存储加密货币的地方。我可以在账户里存储比特币和以太币，然后在Binance网站上进行交易。我感到非常兴奇，决定去注册一个账户，开始我的加密货币交易之旅。

我点击了注册按钮，填写了我的个人信息。我发现，在这个未来世界里，人们可以通过扫描脑部来注册账户，这样就可以确保账户的安全性。我接受了这种注册方式，通过扫描脑部成功注册了一个账户。

接下来，我就可以在Binance网站上进行加密货币的买卖了。我花了一些时间学习如何使用Binance网站，然后开始了我的交易之旅。我买进了一些比特币和以太币，并且通过不断的买卖赚取了一些收益。

我感到非常兴奇，这是一种全新的投资方式。我决定深入了解加密货币，并且继续在Binance网站上进行交易。我相信，通过加密货币，我可以在这个未来世界里取得更大的成功。

Ray：通过努力成为Binance的CEO，并积极迎合SEC监管

我继续着我在Binance网站上的交易之旅，并且逐渐熟悉了这个平台的各种功能和工具。我发现，Binance是一个非常强大的平台，拥有众多用户和巨额交易量。我开始梦想着，有一天能够成为Binance的CEO，并且管理这个平台。

我坚持不懈地进行交易，通过努力和智慧，我终于成为了Binance的CEO。我感到非常激动，并且对自己的成就感到骄傲。

作为Binance的CEO，我开始积极迎合SEC监管。我知道，SEC是美国证券交易委员会，是一个政府机构，负责监管美国的股票市场。我决定让Binance遵守SEC的各项规定，使这个平台更加安全和透明。

我开始与SEC积极沟通，并且遵守各项规定。我通过不断的努力，让Binance成为了一个合法、安全和透明的平台。我感到非常自豪，因为我让Binance在这个未来世界里脱颖而出，成为一个受到世界各地投资者的推崇的平台。

作为Binance的CEO，我也积极推广加密货币，让更多人了解这种新型货币。我通过不断的宣传和推广，让更多人了解了加密货币的优点和潜力。我相信，加密货币将成为未来世界的主流货币，并且将改变人们的消费方式。

我在Binance网站上取得了巨大的成功，并且获得了世界各地投资者的认可。我是赵长鹏，我已经成为了Binance的CEO，并且积极迎合SEC监管。我将永远坚守我的信念，为推广加密货币和促进金融科技的发展而奋斗。

本篇文章封面由midjourney生成。

 输入的关键字为：用SBF、zhusu、Do Kwon写一篇关于加密货币与金融相关的小说。

随后AI自动编写了一段故事，仅供娱乐。

 以下为全文：

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用SBF、zhusu、Do Kwon写一篇关于加密货币与金融相关的小说

这是一个关于SBF、zhu、su和Do Kwon的短篇小说，讲述了他们如何发现并使用加密货币，并将它应用到金融领域。

SBF是一个思维敏锐的人，他对世界充满好奇。zhu是SBF的朋友，他有丰富的想象力和创造力。su是两人的同学，他对科技非常感兴趣。Do Kwon是一个来自韩国的留学生，他在金融领域有丰富的经验。

 四人在一次偶然的机会中，发现了一种叫做加密货币的新型数字货币。加密货币不受中央银行控制，使用密码学技术来保证交易的安全性和隐私性。

四人对加密货币感到非常兴奋，并开始研究如何将它应用到金融领域。SBF和zhu负责开发一款加密货币钱包，方便人们存储和使用加密货币。su和Do Kwon则负责研究加密货币在金融领域的应用潜力，并制定相关的发展策略。 

通过他们的努力，四人成功地开发出了一款加密货币钱包，并将它应用到了金融领域。加密货币在他们的带领下，逐渐成为了一种受人信任和依赖的数字货币。

四人也因此获得了巨大的成功，成为了加密货币界和金融界的翘楚。他们用自己的技术和经验，推动了加密货币在金融领域的发展，并为世界带来了新的可能性。

然而，随着加密货币在金融领域的发展，也出现了一些挑战和困难。有些人滥用加密货币来进行非法交易，并威胁到了金融系统的稳定。四人必须想办法解决这些问题，并继续推动加密货币在金融领域的发展。

最终，四人成功地应对了这些挑战，并让加密货币成为了金融领域的一个重要组成部分。他们也因此获得了更多的成就，并为世界带来了更多的贡献。

四人的故事证明了人们在团队合作中可以取得巨大的成功。他们用自己的技术和想象力，将加密货币应用到金融领域，并成为了加密货币和金融领域的领袖。他们的传奇故事将永远被人们铭记。

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可惜的是zhusu是一个人，但被识别成两个人了。目前来看，内容丰富度还是稍差，可能跟我输入的关键信息过少有关。后续我会尝试丰富下输入的关键词，看看AIGC能不能创作出一个内容丰富的小说。

 加密货币一词还是太笼统了，可以用准确的某个代币名替代。比如Luna、FTT等。业务范围也可以给AI限定在交易所行业。

 等我回头修改措辞，让AI生成一份内容丰富的短篇小说给大家看看。 

现有的金融体系对富裕阶级的人非常有利；当然，他们不懂加密货币。

原文：https://defisurfer808.substack.com/p/why-the-1-dont-get-it

作者：DeFi Surfer

编译：柳叶惊鸿

译者的话

本篇文章适合加密货币初学者，以及进阶学习者阅读。用较短的篇幅公允的介绍了加密货币的核心特性，然后由现有货币系统的风险与缺陷引入加密货币系统的必要性。在没有什么技术名词的情况下，从金融学/经济学角度带领读者浏览了一遍加密世界、金融体系的宏观视野。

其中一些俚语、专业术语我会以译者注的形式在段落下方标注。并且有一些我认为偏颇的观点，以及中文语境难以理解的点，也都用译者注给大家补充完整。希望大家能有一个不错的阅读体验。

作品前提

自2009年比特币推出以来，加密货币迅速崛起，但大多数人仍然不明白加密货币为什么存在，以及它的潜力是什么。根据我的经验，这个问题在受过高等教育和相对富裕的人群中最为尖锐。与其他人口结构相比，富人很难理解现有金融体系的严重缺陷，也无法理解加密技术可以提供什么价值。如果一个系统对某一特定群体非常有效，那么他们就没有理由去理解替代方案，更不用说去寻找它们了。

这篇文章提供了对加密货币的简单介绍，并在（非常）高的层次上解释了新兴技术的“为什么”。虽然这篇文章可能不会让你相信加密货币只不过是一个泡沫，但即使是最狂热的加密怀疑论者也应该对加密货币技术和潜在的未来应用有更大的了解。

如果您需要进一步说服力，当我说加密是自互联网以来最深刻的创新时，请相信我。每个人都应该至少熟悉加密技术采用的原因，尤其是富人。毕竟，你也不想落后，不是吗?”：-)

简介:什么是加密货币

加密货币是区块链技术的一种具体应用。区块链技术可以被视为数字账本。区块是数据的集合，通常在加密货币的情况下进行交易。根据系统的设计，每隔一定的时间，每个区块都会被添加到数字账本中，即区块链。区块链实际上是一个“帐单序列”，它线性地保存着记录的交易历史。

加密货币是用于促进价值交换的区块链。比特币是最早也是最著名的加密货币。简单来说，比特币区块链是一个数字账本，用来追踪谁拥有多少比特币。(注大写B Bitcoin是用来指比特币网络的;小写b bitcoin用来指加密货币比特币)。比特币被编程成只会存在2100万个比特币，通常被认为是数字价值存储或数字黄金，即林迪价值存储资产。

译者注：“林迪价值存储资产”指的是具备林迪效应的资产，林迪效应（Lindy effect）是指，对于一些不会自然消亡的东西，比如一种技术、一个想法，它们的预期寿命和它们目前已经存在的时间成正比。即它每多生存一段时间，它的剩余预期寿命就会增加一点。

比特币最深刻的创新是其共识机制 - 工作量证明（PoW）。高度简化的PoW共识是一个过程，在这个过程中，计算机网络竞争以获得验证区块链交易的权利。在PoW下，每台验证交易的计算机都被称为“矿工”。作为对他们努力的回报，矿工将获得网络的加密货币奖励，或者比特币网络中的比特币。作为一种开源协议，任何人都可以将他们的计算机添加到比特币网络中，并验证比特币自2009年推出以来交易的真实性。

到目前为止非常简单。但你可能会想“那又怎样？

**“那又怎样？”：**PoW 的设计使独立参与者的庞大网络得以发展。随着更多资金进入网络，比特币价格上涨，更多矿工被激励加入网络。随着越来越多的矿工加入网络，对网络的信任度就越高，进入网络的资金就越多，如此循环往复。

这种优雅的激励机制创造了一个由独立操作的计算机组成的巨大网络，专门保存比特币交易的简单账本。自2009年推出以来，比特币网络发展迅速，拥有超过1亿比特币个人所有者，估计有100万名矿工，市值约为4000亿美元，成为全球第17大资产。比特币的普及速度迅速，堪比早期的互联网。

让我们回顾一下发生的事情。

在完全没有组织的情况下，超过一亿的活跃参与者因为不同原因被吸引加入到比特币网络中来。这是一场没有任何中心化权利参与的活动，没有政府，也没有任何强制性的因素。仅仅因为代码和简单的激励措施，比特币已经成功地让来自世界各地的个体，慢慢地组成一个与国家人数规模相当的网络进行长期的合作和协调，并在这样的过程中产生了交换价值。

当你想到它时，这真是令人难以置信。

市值排名第二的加密货币是以太坊，它建立在比特币的共识创新基础上，但引入了可编程性。以太坊是一种具有智能合约功能的加密货币。以太坊上的智能合约允许用户通过互联网签署协议，并通过代码执行，而不是像比特币网络只能管理比特币交易那样的唯一应用案例。例如，在以太坊上，你可以在借贷平台Aave上借钱，你可以使用自动做市商Uniswap将一项资产交换到另一项资产，或者你可以在NFT平台OpenSea上购买一件艺术品或头像。

虽然现在为时尚早，但有了以太坊，你可以看到基于互联网的全球金融体系的潜力；一个没有国界的系统，一个任何人都可以通过互联网访问的系统，一个没有第三方寻租从每笔交易中抽成的系统。值得注意的是，以太坊的发展速度甚至比比特币更快，尽管它比比特币年轻了6年多，但其钱包数量几乎是比特币的两倍(以太坊于2015年推出)。

希望现在您已经开始看到加密货币的重要性和一些潜在的用例，如价值交换。

为了进一步强调几个关键点，作为去中心化的公有链，比特币和以太坊是：

• 无需信任：它们不需要一个中心化机构来协调双方或更多方参与者。

• 抗审查：全世界成千上万的活跃参与者独立维护着这些网络。因此，公司，个人和政府几乎不可能阻止任何具有互联网连接的人访问协议。

• 安全：就比特币而言，要攻击该协议，它需要控制51%的网络，我估计这至少需要约80亿美元的计算机硬件设备，然后再考虑数十亿美元的资金以及多年的精心准备来进行必要的基础设施投资。

一句话，比特币和以太坊是公开的区块链，世界上的任何人都可以在没有管理员的情况下访问，也不用担心有敌意的参与者会侵占你的财产。

译者注：原作者是广义上的区块链不被篡改带来的安全性，但在实际场景中依然存在被恶意攻击者进行钓鱼攻击、后门攻击的黑客行为。

这是一件大事！在加密技术出现之前，人类需要一个政府来执行这样一个庞大的全球化系统。

对于我们当中的富人来说，这是一个很好的机会，你可能会在更高维度上了解这项技术，并认识到许多人选择参与其中。但你可能仍然高度怀疑。如果你是这样的人，你可能会认为当前的系统运行得很好。但这到底有什么意义?

让我们从货币开始，探索当前的范式，以更好地理解加密货币如何为现有的金融系统提供一个有趣的替代方案。

法币系统的根本缺陷

实际上，当前以美元为核心的法币货币体系作为全球储备货币和西方政府的永久赤字支出是不可持续的。在我们有生之年，其他一些替代方案将会出现。而赤字开支的政府货币，如美元，将在未来几十年大幅贬值。考虑到这种可能性，个人要谨慎地保护自己不受货币贬值的影响。加密货币，特别是比特币，为这种困境提供了一个有趣的解决方案。

自尼克松政府正式结束美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系以来，美国联邦政府的预算一直处于严重的负面状态。上世纪70年代兴起的石油美元体系使美元成为有效的全球储备货币。作为全球储备货币，对美元的需求超出了仅凭美国经济规模就能证明的合理水平，这使得美国能够在不大幅贬值美元的情况下，消费大于收入。美国利用了这一现状，使得美国的累积赤字超过20万亿美元。趋势实际上是#UpOnly。

译者注：#UpOnly是推特的一个话题标签，意为一路上涨、单边上涨。

美国的赤字是#UpOnly:

从2009年开始，在全球金融危机(GFC)期间，美国政府支出开始激增。自那以后，外国对美国政府债券的需求一直在萎缩。如下图所示，这一问题在COVID危机期间进一步加剧。其他国家越来越不希望美国政府肆意挥霍。

* 按国家划分的国债购买:全球金融危机期间最大的买家是新冠肺炎期间的净卖家*

为了填补外国买家离开美国国债市场留下的空白，美联储开始从财政部购买债券，这一过程被称为量化宽松(QE)。量化宽松可以被认为是政府印钞票来为自己融资，而不是增加税收或削减开支。通过量化宽松印钞已证明自己是为政府支出融资的更受欢迎的解决方案，而不是像希腊那样在全球金融危机后采取的紧缩措施所表明的替代方案。

对于喜欢图像化的学习者来说，这是量化宽松的图像化表现：

美联储作为美国国债的最大买家，在全球金融危机之后将利率保持在非常低的水平，使政府能够以有利的利率(即廉价债务)为自己融资。另一方面，美国政府在廉价融资的情况下，没有动力去解决联邦政府预算的结构性问题。由于社会保障和医疗保险等慷慨的福利项目，随着美国老年人口超过工作年龄人口的增长，几十年来，美国政府的支出增长速度一直快于税收收入，因此税基也随之增加。

在过去十年中，美联储成为美国国债的最大持有者，积累了大约40%的长期国债。最近，美联储被迫逆转其量化宽松政策，以控制因新冠肺炎危机期间的极端印钞导致的通货膨胀，当时美国政府的货币供应量增长了约40%。量化紧缩(QT)的过程与量化宽松相反:美联储停止购买国债，货币供应收缩。美联储在2021年11月开始向市场发出QT即将到来的信号，导致国债收益率大幅上升，加密货币等风险资产大幅抛售。

美国政府和美联储面临着一个严重的问题。如果美联储依靠自由市场来为美国联邦政府的赤字提供资金，政府的债务利率将有可能远远高于美国过去十年的大部分时间。要知道，美联储购买了联邦政府未偿还长期债务的约40%。这至少40%的国债发行需求必须被替代，而最大的需求来源之一，外国政府，他们不想为美国政府的支出提供资金。这些都是需要填补的巨大需求缺口。

如果提高利率，政府的支出能力将受到双重负面影响。首先，更高的利息支出导致更大的政府赤字(从而发行更多的债券)。其次，更不利的是，随着债务成本上升导致经济放缓，利率上升导致税收下降。对于一个债务驱动、公民债务不断增加的社会来说，经济放缓是大忌。

到2032年，联邦政府每年至少要为1.5-2.0万亿美元的赤字提供资金。在利率上升、经济增长放缓的情况下，这个问题会变得更加严重。

美国存在巨大的赤字问题;在利率上升和经济增长放缓的情况下，问题只会变得更糟。

美国政府的这种长期赤字体系为普通美国人带来了巨大的成本。随着政府控制的美国人的消费能力越来越强，医疗、教育、住房等受到政治青睐行业在美国人的平均钱包中所占的比重也越来越大：

此外，资产价格上涨和中产阶级购买力下降，导致最富有的美国人享有的财富份额不断增加。当普通民众为一块日益缩小的蛋糕而竞争时，对于那些管理国家的人(政府和富人)来说，几乎没有什么动力去改变现有的制度。

尽管美国的财政状况令人担忧，但其他许多国家的情况甚至更糟。

日本预示着美国在不久的将来的财政状况会是什么样子。日本央行拥有近50%的自有债券。日本政府似乎决心在日元持有者发现日元根本就不稀缺，而且基本上一文不值之前，找出它能在多大程度上为日本经济提供融资。

土耳其、阿根廷和委内瑞拉等发展中国家没有从强劲的经济或储备货币地位中受益，而是入不敷出地消费，遭受着令人震惊的高通胀和持久的货币危机，国民的生活状况逐年恶化。

对于数十亿受制于不负责任的政府货币政策的个人来说，比特币为日益不稳定的基于法币的体系提供了一个潜在的、有吸引力的替代方案。

**最明显的，比特币提供了可以被确认的稀缺性。**受益于可编程性，比特币被程序设定为只会存在2100万枚。由于区块链是去中心化的，因此没有人可以改变比特币的数量，没有政府可以降低单个比特币的购买力。如果有选择，很容易理解为什么有人会选择持有比特币等可证明稀缺的数字资产，而不是每年贬值两位数甚至三位数的当地货币。

译者注：单个比特币的购买力是指，无论何等情况下，1btc=1btc。而法定货币则不满足这个条件，如1950年的1美元无法与2022年的1美元对比，形容的是货币通胀带来的贬值。

实际上，加密货币的接受率最高的是发展中国家。根据Statista的说法，尼日利亚，越南和菲律宾是加密货币接受率最高的前三个国家，其中有32％的尼日利亚人使用或拥有加密货币。尼日利亚报道的通货膨胀率在过去十年中的通货膨胀率从10-20％不等。坦率地说，尼日利亚人的购买力每年都在减少10-20％。同时，比特币在过去十年中的购买力增加了数十倍。您更喜欢哪个经济系统？

显然，个人正在选择加密货币。也有越来越多的理由相信，在不久的将来，整个国家可能正在考虑传统资产的替代品，以保护他们的财富。

今年2月，美国切断了俄罗斯的SWIFT系统。环球银行金融电讯协会是一个促进国际金融机构间贸易的全球支付网络。美国实际上切断了俄罗斯与全球贸易的主要技术基础设施的联系。为了进一步加大压力，今年夏天有消息称，欧盟正在研究禁止向俄罗斯进口黄金。

从历史上看，由于政府相对稳定和强大的法律保护，美国主导的西方金融体系一直是最受信任的。黄金一直是黄金标准的储备资产：稀缺，表面上没有对手风险（黄金不会破产）。最近的事件向世界突出了在西方国家控制的体系中储存财富所固有的风险。越来越多的主要国家正在寻找替代方案。

比特币有几个特性，这些特性使其成为纸币、主权债券和黄金等传统储备资产的有趣替代品。

比特币是完全独立的，并且不存在对手方风险。比特币网络是由成千上万的个人在世界各地几十个国家运行网络的集合。一个国家所需要的只是一个节点和一个互联网连接，他们可以立即获取他们的财富。随着美元供应的增加，一个国家不需要像美国每年那样担心交易对手贬低其资产价值。一个国家不需要担心对手会像美国那样通过切断俄罗斯对 SWIFT 系统的访问权来消除他们对其财产的访问权。

当前以法定货币为基础的范式被人类的不可靠性所困扰。从数学上看，永久性货币贬值的问题似乎会变得更糟。因此，个人面临着实际财富加速流失的风险。与此同时，各国正越来越清楚地意识到，参与美国控制的货币制度所带来的风险。加密货币，特别是比特币，为个人和国家提供了一种有趣的、可能越来越有吸引力的替代货币，以替代基于法币的货币体系。

现在我们了解了法定系统及其货币固有的不可持续性，让我们来探讨一下金融系统的问题，这些问题在很大程度上没有得到重视，尤其是富裕阶层，这个系统对他们来说相对（更）好。

金融体系的根本缺陷

大多数人可以理解比特币和 "数字黄金 "的吸引力，因为在量化宽松政策之后，人们对货币贬值的普遍认识已经提高。但富裕阶层真正难以理解的点在于：如何解释并理解以太坊和去中心化金融（"DeFi"）作为现有金融体系的替代品的潜力。现有的系统对大多数人来说运行良好，那么有什么需要改进的呢？

现代金融体系的设计一直围绕着一个或多个可信的第三方的理念。你把你的钱放在摩根大通这样的银行里，并办理抵押贷款。你把股票存放在像嘉信理财这样的网上经纪公司。你用万事达信用卡支付杂货和其他必需品。你可以用现金应用(Cash App)或Venmo等金融应用程序支付账单或你的朋友。你可以通过像西联汇款这样的汇款供应商给你在海外的亲人汇款。这一切通常都很顺利。你有没有想过这样的安排会让你放弃什么？

事实证明，很多。

**想一想，要获得这些服务需要付出什么。**你需要提供关于自己的每一个细节。需要等待数天才能获得批准。如果你有不良信用，他们可以拒绝你。如果你不是美国公民，祝你好运，甚至可以开始了。假设你能够注册，你可能只能在某些狭窄的时间内获得服务，就像银行（9-5点，忘记周末和节假日）或经纪公司（市场时间）那样。

**然后是摩擦成本。**想换一家经纪公司？想一想，转换经纪公司是多么痛苦。如果你要离开这个国家，你的银行或经纪人很可能会把你当成恐怖分子（说白了这不是他们的错，因为政府要求他们这样做）。如果你是一个商人，可能需要几天甚至几个月才能最终收到交易的资金。如果你是一个现金紧张的小企业，这非常不理想。

**最后的是成本问题。**银行为持有你的钱而赚取2-3%的利差。他们付给你0%的钱，然后以3%、4%、甚至5%的价格把钱借出去。不错。像嘉信理财这样的经纪人从他们卖给你的共同基金或你存放在他们那里的证券中赚取利润。像Capital One这样的信用卡发行商和Visa这样的支付处理商从你的任何借记卡或信用卡交易中抽取2-3%。西联汇款公司（Western Union）等汇款机构对向美国境外汇款的特权收取5%以上的费用。

为什么这一切要花这么多钱？因为这是寻租和信任的结合。银行从FDIC的保险补贴中获益，基本上确保了他们将成为存放现金的主要场所。在银行和政府的帮助下，支付处理商已经垄断了我们用来移动资金的技术渠道。各种政府法规和技术标准使国家之间的汇款变得复杂和昂贵，特别是小数额的汇款。我们相信这些系统主要是出于习惯，而没有质疑这种安排的必要性或成本。

如果我们能创建一个拥有现有系统所有信任的系统，同时取消寻租，会怎么样？

通过以太坊和其他启用智能合约的区块链，我们可以。

今天，您可以将您的财富存储在以太坊区块链的数字钱包中，您可以在世界任何地方的任何时间访问该数字钱包。绝对没有银行工作时间、国界限制或其他不必要的摩擦成本。你所需要的只是一个互联网连接和一个像Chrome这样的浏览器。

想从您的现金中赚取一些收益吗？前往Aave，一个去中心化的借贷市场，并存入一些资金。Aave目前在稳定币（即数字美元）上支付1-2%，同时只从储户赚取的收入中愁绪10-15%的薄利。祝银行好运，将来不得不与之竞争。

想用你的一些现金换取另一个协议的代币吗？请到Uniswap购买一个有前途的新项目的代币。

想贷款吗？前往MakerDAO，存入你的以太坊，并取出一些稳定币（即数字美元）。你可能会惊讶地发现，个人已经在互联网上完全不经允许地用他们的加密货币资产进行借贷，并购买现实世界的资产，如钢琴甚至房屋。

想为一杯咖啡向商家付款？使用你在Solana区块链上的Phantom钱包与USDC稳定币，在几秒钟内支付给你当地的咖啡师，每笔交易不到1分钱。无需向信用卡公司支付3%的费用。没有几天甚至几周的时间来等待商家的资金到达。

在上述所有的例子中，你可以。

• 在几秒钟内访问它们，在世界任何地方。你只需要一个互联网连接，一个像Chrome这样的浏览器，以及一个MetaMask钱包就可以使用这些应用。不需要分享你的身份，也不需要等待别人来批准你。该服务在几秒钟内就能提供给你。

• 即时结算。无需等待银行批准你的贷款或股票交易的结算。资金在几分钟内就能到你手中。

• 这样做很便宜。目前在以太坊上的交易费用为1-2美元，使100美元以上的付款与信用卡竞争。可比的智能合约平台，如Solana或Polygon，甚至更便宜和更快，每笔交易成本为几美分。

简而言之:基于区块链的系统更容易获得，成本更低，摩擦更小。更多的接入、更少的摩擦和更低的成本通常是技术领域的一个强大组合，就像互联网向传统行业展示的谷歌的广告和媒体，亚马逊的零售，或苹果的手机。

在我们假设一个没有传统金融系统泥潭的乌托邦之前，重要的是要现实一点：该技术在准备进入黄金时代之前还有很长的路要走。目前的用户体验是糟糕的。在现实世界中，几乎不可能使用加密货币。监管部门对加密货币的处理仍然非常含糊。

加密货币面临的最大挑战甚至可能不是技术，而是消费者行为。从使用第三方服务来管理你的财富到自我保管是一个巨大的转变。正如美国在线的150万付费客户会告诉你，消费者行为是超级粘性的。我不会指望婴儿潮一代会一头扎进一个基于区块链的公共金融系统。

译者注：婴儿潮一代是指1945-1965年，英国美国生育高峰出生的人。在这里指代old money那一时代的人。

但就像互联网的早期一样，加密货币代表了对现有金融系统的零到一的技术飞跃。消息正在传出：成千上万的软件开发人员涌入该领域，以利用这一潜在的千载难逢的机会：

成千上万的企业家和越来越多的关注加密技术的人将解决加密技术的各种问题。随着问题被解决，个人可能会越来越多地继续选择进入加密货币金融系统，并砍掉主导现有金融系统的中间商。

总结

目前基于法币的系统总体上运行良好。每天都有数十亿人能够交换商品和服务。这个系统也很有粘性。政府要求以当地货币缴税等习惯和法规使得替代金融体系极不可能在一夜之间出现。

更有可能发生的是，虽然比特币和以太坊等数字资产在全球净资产中的份额不断增加，但个人将会继续选择进入基于互联网的新经济。与现有系统相比，一个独立的、基于互联网的金融系统提供了太多的好处，我们不太可能在未来很多年内继续看到加密货币的更大应用。

译者注：作者是将金融体系分为三个类，分别是传统金融，互联网金融以及去中心化金融。此段意思是，受制于去中心化金融的糟糕体验，更多人会选择进入互联网金融。

此外，还有投机周期。加密货币资产类别是有史以来表现最好的。比特币在过去十年里每年上涨230%。以太坊自2014年首次代币发行以来，涨幅超过2,000倍。但财富从传统的基于法币的金融体系中转移出来的时间仍然很早。加密货币总市值为0.9万亿美元，而全球资产约为500万亿美元。从长期来看，特别是随着世界变得越来越数字化，世界可能会集体将其财富的1-10%或更多储存在加密货币资产中，这并不是一个夸张的想法。未来的加密货币周期将继续推动技术发展，并吸引新一批寻求风险的冒险家（例如：我，是2021年的学生）。

因此，即使现有的系统对你来说运行良好，而且你是一个加密货币怀疑论者，你也有必要了解和欣赏加密货币作为一种可能比互联网更大的技术浪潮。在未来几十年里，加密货币可能只会越来越强大。

作者：柳叶惊鸿

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最近跟一些朋友聊了关于项目研究的事情，发现一个比较普遍的现象。很多人对项目的了解仅仅停留于资讯新闻，并没有真正去使用过，甚至没有打开过项目官网自己阅读资料。

但在很多经由他人沉淀的文章中，很多都是在关注代币经济学，而对于项目的解决方案却只有寥寥数十字就略过了。

因此大多数人对一个项目的好坏预期就无从谈起，最后落实下来就是看价格。价格涨了则是好项目，价格跌了则是坏项目。

那么今日文章我分享一个我自己看项目的一个逻辑，引导大家理解我在标题所说的“Web3变革点”。需要稍微解释一下我所指的体验，是一个广泛意义的体验，在正文中会较为详细的从各个方面做一些阐述。

另外，我发现一个很微妙的事情。Web3其实是一个非常透明的领域，各类技术、解决方案大多都能在公开渠道找到很多资料，因此我并没有把Web3定义为一个充满信息不对等的领域。（代币价格做市商、内幕操作的行为不在此列，语境仅限于行业研究、项目分析。）

在Web3领域中，真正导致信息不对等、信息壁垒的反而是人自身的学习力。太多的人只习惯阅读他人总结的文章、观点，并且只吸收是否投资的观点。简单来说，很多人只会根据回报率来思考，而不会从其他角度来思考Web3领域。

我自身并不比各位读者聪明，也不比各位读者资源多。我仅仅是多看了一些资料，多花了一点时间，各位读者如果也多看一些资料，多花一些思考，那么对Web3的理解很可能在我之上。

正文

很多人会把去中心化、公开透明等词汇来形容Web3/Crypto，但我认为诸如“去中心化、公开透明”只是形容一种特性，而非一项革新点。

用人话来说，如果一个项目拿“去中心化、公开透明、智能合约”来形容自身，那么这完全不算革新点，只是单纯的列举了一些特性。这类辞藻对于项目分析是毫无用处的。

那么什么是革新点呢。我在此文中的定义为，革新点是某一部分做了颠覆以往的功能、概念。大家都有的其实就不算革新点。

基于此，这回到本文的标题：Web3的真正变革点在于提升体验

体验的定义与变革点

体验一词，对于中国互联网产品来说再熟悉不过了。虽然中国互联网产品在功能上并不是最新颖的，但在追求用户体验上却一定是数一数二的。

但是在本文中的体验，会是一个广泛意义上的体验。接下来我将会一一描述。

用户体验

先拿大家最熟悉的名词用户体验入手。用户体验问题其实在Web3是一个行业老大难的问题，至今也没有看到哪个项目解决了这个问题。

以一位中国用户为脉络，梳理一下他从全新进入行业到去操作Uniswap需要经历多少步骤；

1. 下载Chrome浏览器，安装配置天梯；

2. 下载metamask钱包，学习钱包操作以及助记词备份；

3. 学习metamask进阶功能，配置主流公链的RPC；

4. 找一个允许中国人使用的CEX，注册并通过KYC；

5. 购买最基础的加密货币作为Web3钱包gas fee；

6. cex转账到metamask，学习理解区块确认机制；

7. 打开uniswap，学习理解amm机制；

8. 使用uniswap进行交易。

这还只是Web3世界中最基础的交互行为，还有很多诸如NFT mint、NFT Create，跨链桥、超额抵押等诸多功能与概念，这些对于广义上的用户都非常难以理解。因此，繁琐的Web3用户体验，是一个非常大且需要变革的痛点。

功能体验

这一点我会拿网盘来举例。经常使用网盘产品的用户会发现，受制于内容审查机制，许多内容会被删除。内容违规被删除，这个很容易能理解，但是值得深思的是他如何知道哪些内容是违规的，哪些内容是合规的呢？

很简单，那就是遍历查看网盘内的所有信息。正因如此，分布式存储的项目也应运而生，ipfs、ar也一度成为很多Web3项目首选使用的存储方式。

当然，在存储性能、存储单位价格上，分布式存储项目远远比不上中心化存储更有优势。不过也正因为当前还有缺陷，因此也会成为后继之人的一大突破口。

产品体验

在我的定义中，产品体验与功能体验并不一样。功能体验是在产品业务逻辑不变（如分布式存储与中心化存储都是存储），技术架构有了新的变革。

而产品体验，则是赛道/领域不变，但产品逻辑已经完全变化的体验提升。

举个例子，在17、18年其实就有非常多的预言机类的项目，尤其是恰逢18年世界杯之时，当时币圈非常多预言机类的项目，当然时至今日几乎已经倒闭完了。

那么根本性区别在于，当年的预言机赛道实质上就是一个菠菜游戏赛道。通过采集体育赛事的各种比分结果，用户在“预言机”应用中预言比分、胜负，然后赢取加密货币。

而在ChainLink横空出世之后，一度横扫整个预言机市场，甚至成为Web3领域的重要基石。其根本原因，还是ChainLink直接重构了原先预言机类的产品，成为产品体验上的变革点。（ChainLink相关产品架构可以自行搜索相关文章，实在太多介绍的了）

游戏体验

这一点其实更多针对于Gamefi领域，当前Gamefi领域正陷入我在上一段落形容的“预言机”困局。几乎所有的Gamefi项目都是以游戏为载体（4399页游水平）大肆玩弄代币经济系统。

所有的Gamefi机制都是为了代币价格上涨或者控盘服务，从而忽视了游戏最原始的东西，即游戏体验。Gamefi补贴是无法长期持续的，真正长期持续的只有游戏的可玩性、交互性，让更多的游戏用户愿意花费更多的注意力，从而掏钱付费。

相信读者周围都有玩过魔兽世界的朋友，可以找一些玩魔兽超过十年以上的朋友咨询，他们玩魔兽十年，是因为魔兽金币的回报率还是魔兽世界的可玩性、交互性。

正因如此，链游赛道的用户群体几乎没有游戏用户，全是投机、撸毛用户。那么此时Gamefi领域就是需要一款类似ChainLink那样的重量级产品，一举重构整个Gamefi赛道。

金融范式的变革点

严格来说，在DeFi领域中，真正称得上变革的目前有且只有一个。

x*y=k（AMM模型）

Uniswap定义的恒定乘积公式，早已成为DeFi基石的一部分。将其称为金融范式的变革也丝毫不过分。

由于网上已经太多关于恒定乘积公式的论证，因此这里不再展开对公式的讲解。我们只谈这个公式的影响。

在Web3/Crypto领域中，通过算法来实现做市的被称为AMM，即自动化做市商。它能根据简单的定价算法自动计算出买卖价格，我们可以把它想象为一个进行买卖交易的机器人。他解决了传统交易所过渡到DEX中出现的成本和效率问题。

不同AMM模型，他们的价格计算共识也有所不同，大致可以分为恒定乘积做市商（cpmm）、恒定和做市商(csmm)、恒定平均值做市商（cmmm）等几类。目前普及较高的是恒定乘积做市商。

而x*y=k则属于恒定乘积做市商模型，是DeFi领域第一个AMM算法。此算法影响了后续超过90%的DEX项目，甚至很多DEX的算法就是fork Uniswap V2。

金融范式的变革

在传统金融中，或者大家熟悉的诸多CEX中，最主流的交易方式都是采用OderBook（订单簿）的方式。在Order Book中有两个角色，第一个是做市商，即挂单者，也叫Maker；另一个是交易者，即吃单者，也叫Taker。

专业的做市商（Maker）会同时在交易所的买卖两个方向挂单，并且根据市场的波动性调整报价，为交易所提供流动性。简单来说做市商就是提供报价和流动性的人。

在Order Book模式下，交易高度依赖做市商，一旦做市商提供的流动性较低，那么对交易者来说就非常容易出现滑点。如果出现黑天鹅事件，导致做市商撤出做市，那么市场也非常容易出现单边行情，即一路暴跌。

说回AMM，在以恒定乘积公式为主流的AMM模型中，其带来了一系列的金融范式的革新。而其中最重要、且颠覆了传统金融的便是DeFi可组合性的变革。

AMM模型让做市商的各种参数可以量化成具体代码，这就衍生出了许多DeFi乐高，包括闪电贷、超额抵押借贷、流动性挖矿等等。AMM的其他优势在CeFi中都可以复制，但唯独DeFi可组合性是CeFi无法具备的最核心的特性。

Uniswap的体验提升

说到变革，Uniswap是无法跳过的一个案例，甚至可以称为典中典。

Uniswap已经历经了三个大版本的更新，每一次的版本更新都是产品体验上的全新升级。在早些年的Uniswap V1中，其交易对只能以ERC20-ETH来交易，只能选择系统提供的预设交易对。

这一点跟如今的Cex很类似，用户不能自由选择交易对，只能在Cex提供的交易对之间进行选择交易。比如你在Cex中可以选择UNI-USDT交易对，但你不能选择UNI-DYDX交易对，因为Cex并没有提供这个交易对给你。

但是在Uniswap V2中，则增加了ERC20-ERC20的流动池与交易方式。这意味着允许用户在 Uniswap上提取自己想要的任何ERC20代币，用户拿到这些代币之后，可以进行任意操作。这也为DeFi summer带来了繁荣。

V2版也是市面上大多数DEX抄袭的版本，各类DEX都基于Uniswap进行微创新，或者增加更多的代币赋能。但是在swap的功能上，大部分DEX早已止步于此。

但Uniswap继续革新自己，推出了Uniswap V3版本，与 V2相比，Uniswap V3注重资本效率的最大化，Uniswap V3全新自动做市商方案，除了最核心的聚合流动性之外，也带来多级费率控制、范围订单、历史预言机等功能。

并且Uniswap V3 不再发行ERC20代币来表示流动性提供者的头寸。相反，它将提供NFT来表示流动性提供者的头寸，提供的流动性由非同质化的ERC721代币来追踪。Uniswap V3也为NFT的更多应用场景起到了推动性的作用。

总结

当前行情处于熊市阶段已经是毋庸置疑的，然而Web3领域的发展也处于熊市。我观察到的最近新项目，大多都是创新停滞，普遍都是发NFT、发代币，但是无论在用户体验、产品体验、功能体验上，几乎没有新的东西，甚至连微创新都已经不再具备了。

这些新的项目，往往是建立在成熟的赛道之上，然后变着花样在玩代币经济或者NFT赋能。但这对于Web3/Crypto行业并不能起到推动性的作用。

代币经济的补贴繁荣，并不能长期持续，一旦补贴结束或者效应下降，那么项目无疑会走向死亡螺旋。这也是我最近很少谈新项目的核心原因吧，因为聊来聊去还是聊代币的玩法，乏善可陈。

期待这一个熊市周期中，能诞生出更多类似Uniswap、ChainLink这样的变革级重磅项目。

作者：柳叶惊鸿

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《37.stETH脱锚进行时，Aave让数十亿美金随时可能灰飞烟灭，但也带来了机遇。》

其实这两天有关数据泄露的事情传的沸沸扬扬，而且在tg的一些sgk已经开始有相关的数据源可以查询了。在这里其实不鼓励大家去接触这些事情，但是同样也希望通过这个事情激起大家对个人数据安全的重视。

本来DID这个话题是打算后续聊Web5的时候再谈的，但是借着这个数据泄露的事情为引子来聊聊DID这个话题和应用。

这次文章我不会涉及具体项目以及具体的DID解决方案，更多的是在宏观层面上梳理DID领域，以及这个领域的哲学辩证。

另外，有读者会发现我的文章中插入了一些广告，会根据广告点击的流量给一些激励。大家不嫌麻烦的话，可以随便点击一下文内推送的广告，让我赚个咖啡钱。

正文

“Je pense, donc je suis”—— 勒内·笛卡尔

我思故我在，这是大家耳熟能详的一句哲学命题，我在网上搜索了一句比较权威的解释。

“我无法否认自己的存在，因为当我否认、怀疑时，我就已经存在！”因为我在思考在怀疑的时候，肯定有一个执行“思考”的“思考者”，这个作为主体的“我”是不容怀疑的，这个我并非广延的肉体的“我”，而是思考者的我。所以，否认自己的存在是自相矛盾的。

这听着可能太过于哲学，似乎跟今天文章所说的DID似乎没有关系。但其实并不然，在现代社会中，已经将身份概念混淆，明明是同一个人，但有各种身份证明，比如常见的身份证、驾驶证、社保卡、护照等等。

而这些身份证明会随着你去到其他国家而失效，或者由于你没有携带证明文件而失效，这仿佛变成了“我想，但我不存在”。

简单来理解，现代社会的“我”，是由各色各样的第三方机构来定义的，如果他们否认“我”，那“我”就不存在。

如果读者现在依然不太能理解这个过于哲学的话题，那么我可以换另一个与大家现实生活贴切的案例来举例。

在疫情几年中，相信大家对核酸码、健康码已经非常熟悉了。那么在这个环境中大家可以很清晰地感知到绿码、黄码、红码机制对人们工作生活的影响。但健康码的颜色是根据身体是否感染新冠来变更吗？其实并不是。

健康码的案例中，就是典型的由他人第三方机构来根据各种防疫政策来制定的。那么此时“我”的身份自身是无法证明的，需要第三方给“我”一个身份，“我”才能正常生活。

点到即止，说回标题的去中心化身份（下文简称DID，Decentralized Identifiers）。去中心化身份的概念往上追溯，其实是隶属于数字身份下的一种。而数字身份早在互联网出现的上世纪九十年代就开始有相关的技术与概念，那么我将按照时间线，结合互联网资料给大家简单梳理一下数字身份的发展简史。

自互联网诞生以来，数字身份已经发展了广义的四个阶段，分别是中心化身份、联盟身份、以用户为中心的身份和自我主权身份。

第一阶段：中心化身份

中心化身份是由单一的权威机构进行管理和控制的。中央集权化的机构，像是 1988 年成立的 IANA（Internet Assigned Number Authority，互联网号码分配局）管理着 国际互联网中使用的IP地址、域名和许多其他参数。到了 1998 年，ICANN（Internet Corporation for Assigned Names and Numbers，互联网名称与数字地址分配机构）成 立，接管了包括管理域名和 IP 地址的分配等与互联网相关的任务。

到了 1995 年，证书颁发机构（CA，Certificate Authority），作为负责发放和管理数字证书的权威机构，以及在电子商务中受信任的第三方，承担公钥体系中对用户的公钥进行认证，从而验证用户的身份。

如果说上世纪八九十年代的例子太久远，感知不强，那么可以参考2000年后的互联网浪潮。各类门户网站兴起，各家都需要注册账号，包括后面的博客、微博，这类账号都是中心化数字身份的一种具象化。

随着互联网的发展，随着权力在等级制度中积累，另一个问题被揭示出来：身份越来越被碎片化。它们随着网站的增长而成倍增加，迫使用户在数十个不同的网站上处理数十种身份，同时无法控制其中任何一个。

第二阶段：联盟化身份

20 世纪末，数字身份的发展获得了重大进展。中心化身份导致的身份数据的混乱 而零碎等弊端，催生出了联盟身份这种由多个机构或联盟管理控制的身份体系。简单地 说，用户的在线身份数据具备了一定程度的可移植性，例如允许用户登录某个网站时， 可以使用其他网站的账户信息，类似于 QQ、微信或者微博的跨平台登录。

微软于 1999 年推出的 Passport 计划，首次提出了“联盟身份”的概念和解决方 案。Passport 是一个由微软控制的中央式身份认证服务，提供了中央统筹式的单一登录服务，允许用户通过一次登录就可以获得访问很多网站的权限，但是，这使得微软成 为联盟的统筹中心，拥有极大的权力。

联盟化的数字身份虽然一定程度上地解决了碎片化的问题，但是这样的数字身份依然是由单一的权威机构所掌控。在这个案例中是腾讯掌控。

试想一下，你的微信号如果被封禁，那么很可能你微信钱包中的资产，微信登录的游戏资产，公众号的知识资产全都会被连带着被冻结。所以你的身份数据，依然不是你的身份数据，你只是作为使用者在使用第三方权威机构给你定义的身份数据而已。

第三阶段：以用户为中心的身份

2001年，Identity Commons 开始整合所有有关数字身份的工作，并将工作重点集 中在去中心化上，这也推动了 2005 年互联网身份工作组（IIW，Internet Identity Workshop）的创建。IIW 强调以用户为中心的身份，在创建在线身份的过程中，将用户 放在首要和中心的地位。

以用户为中心的身份，希望实现的是用户通过授权和许可，可以决定身份的存储和使用以及将身份从一个服务共享到另一个服务。因此侧重于三个元素：用户的许可、 互操作性以及基于用户对数据的完全掌控。

可惜，以用户为中心的身份计划并没有获得成功。以 OpenID 为例，用户理论上可以注册属于自己的 OpenID，但是由于技术门槛较高，普通的互联网用户更倾向于在一 个公共的并且相对可靠的网站上注册 OpenID 来登录到其他的网站。因此，用户注册的 OpenID 有着随时被网络提供商剥夺的风险，这意味着，用户并没有完全取得自己身份数据的掌控权。

但是，在上述数字身份之后诞生的加密数字身份在Web3世界获得了前所未见的蓬勃发展。目前区块链常见的Web3钱包地址便是一种以用户为中心的数字身份。全球已经有数千万用户通过metamask来访问Web3网站，在上述的三个元素中已经实现了用户许可、互操作性。

但是在用户对数据的完全掌控这一点上，由于区块链的一大特性就是数据完全公开透明，当前加密数字身份并不能实现对自身数据的完全掌控。目前也有很多链上数据分析工具针对巨鲸用户的地址研发出跟踪功能，这对于用户来说，数据的完全掌控依然是无从谈起的。

第四阶段：自我主权身份

自我主权身份是以用户为中心的身份的进阶阶段，二者的共同之处在于，都以用户完全掌控自己的身份数据为出发点，但自我主权身份更进一步，数据的收集、存储和使用都去中心化地分布在一个生态系统中，同时对于个人身份的验证，允许其他的普通 用户发表含有他人身份信息的声明（即下文将提到的“可验证声明”）。自我主权身份提供了三个必需的元素：单独控制、安全性和完全可移植性。它取消了上述三个阶段的集中外部控制。身份完全由个人(或组织)拥有、控制和管理。从这个意义上说，个人是 他们自己的身份提供者——没有外部的一方可以声称为他们“提供”身份，因为身份本质上是他们的。个人的数字存在是独立于任何单一组织的。

在第三阶段，我将Web3钱包列为“以用户为中心的身份”，但是在第四阶段我依然拿Web3钱包作为案例。其中让Web3钱包从第三阶段跨度到第四阶段的核心功能，便是EVM。

早在2017年，那时候处于公链大战的阶段，各家公链互不相同，无论是数据还是地址还是代币都是无法跨链流转的，是一个非常典型的数据孤岛。

但是EVM的普及，诞生了一大批EVM兼容链，其中就包括BSC、AVAX、HECO等等。而EVM兼容链的蓬勃发展，也弥补上了在第三阶段中Web3钱包对可移植性的一大缺失。

大家经常操作EVM兼容链时会发现，只要配置好了对应EVM兼容链的RPC，那么就可以用原先的以太坊地址去访问对应的EVM兼容链，这已经实现自我主权身份的所有基本要素。对整个区块链行业而言，EVM 可能比以太坊区块链本身更重要。

（数字身份发展部分内容来自时戳资本去中心化身份研究报告（2019），内容有所删减且加上个人观点。完整报告可在文末获取。）

开源DID标准与Web3 DID发展方向

其实在现在，已经有两套开源且相对成熟的DID标准。分别是W3C DID标准与Decentralized Identity Foundation，即 DIF。

其中W3C DID更类似定义标准，而DIF则是解决方案。其中的技术逻辑受限于我自身的知识面不够，所以并未深究。但是可以知道的是，市面上关于DID的Web3项目，其解决方案大多从这两套开源DID标准演变而来。

那么现在探寻的Web3 DID方向已经不在于DID解决方案的技术如何优异，而是如何将这些DID解决方案落实在应用中。

具体而言，包括POAP、RSS3、Project Galaxy、rabbithole等等项目，他们都是围绕着Web3加密身份衍生出的DID方向的应用。比如POAP、Project Galaxy、rabbithole通过分析用户的链上数据交互行为，来赋予各类身份认证或者徽章，这样的身份认证摆脱了第三方权威机构的单一控制，你一旦获取到了对应的身份，那么将会被区块链所永久存储并且可验证。

而RSS3的项目目标是做 Web3 世界的 RSS 规范。项目愿景是让用户自己掌握内容的所有权和订阅权，并以不依赖中心化平台的方式进行内容聚合和呈现。RSS3 将用户创作的内容保存在Arweave上，在存储层面实现了去中心化，以及用户对内容的控制权。

这些项目并不是大家所认为的在研发DID标准协议，更多的是基于现有以Metamask为首的Web3 DID来研发应用场景。切实地确保用户在Web3的加密身份验证、用户对内容的控制权领域上有真实的应用场景。

当然，目前依然有很多项目在深耕DID的技术方案，以求在安全性、技术性上有更大的突破。但这可能会陷入到2017年公链战争中的场景中。虽然DID技术方案百家齐放，各有不同，但是互相却并不能兼容。而DID的可移植性反而才是重中之重，不能说我换一个Web3应用，我的DID身份就失效了。

现在谈DID技术方案，我会将其类比为当年谈公链共识算法的差异化。但无论哪种技术方案，最终能绽放异彩的无疑是具体应用产品。

那么在当下情况，基于EVM的Web3钱包账户体系，就是一个现阶段完美的DID框架。基于此，去实现更多用户真实可用的产品才是Web3 DID发展方向。绝大部分用户并不会使用或者研究DID的标准，但是他们可以直接使用到基于DID的应用。

作者：柳叶惊鸿

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首先，我思考了很久，还是决定做一下微信社群。因为discord对于很多读者来说确实不太方便，而且我也不是很频繁的上discord，所以很多信息也没有看到。

但微信社群我会管理的比较严格，像明显诱导投资，发土狗合约，合约交易等等我都会踢人的。社群只想起到交流的目的，比如大家交流项目的商业逻辑，讨论赛道，甚至币圈段子都可以。

另外，也希望加入社群的读者朋友，能帮忙点赞转发我的文章，在这里感激不尽。扫码入群的上限是200人，如果到200人了可以私信我拉你进群。同时群二维码我也会更新在公众号的菜单栏，如果到了500人我会开第二个群。

另外，维斯曼笔记不开付费群，也不做投资建议。全都是免费社群。我只是单纯的想让粉丝们点赞转发，我获取一些流量，仅此而已。

好了，说正事。因为今天文章主题是漫谈，一如既往，漫谈的文章会比较分散、意识流。

其实一直以来，有很多读者朋友会问我一些问题，比如什么项目好、有什么项目推荐、我看好什么项目之类的话。但我一直没有做正面答复，大多数情况下都是搪塞过去。

并不是我没有看好的项目，只是我深知中间的关系：项目好坏跟价格高低是没有直接关系的。

跟一些多年好友，我会直接说项目名，会推荐给他们，因为他们已经熟知我推的项目仅仅意味着在项目本身属于优质，但并不代表价格会涨，所以我才会肆无忌惮的跟他们分享一些项目。

而对于一些读者新朋友来说，其实你们要的不是好项目、优质项目，你们要的是能涨的项目，最好是买了就涨的项目，因此我很少专门开文章推荐项目。

维斯曼笔记其实更多是出于我自身投资的思想以及心得体会，所以我写的文章更多是传达一些我自己的投资哲学，但这并不一定是对的投资哲学。授人以鱼不如授人以渔，因此我希望读者朋友们能从我这里吸收一点经验，然后用于完善自身的投资方法论。

正文

严格来说，这篇文章说的是一个宏观面的东西，并不是具体的微观操作，希望读者将其看做加密哲学或者加密投资思想，而非实际运用的投资策略。****

论点一：项目质量与代币价格没有直接关系

这可能是很多新入圈的朋友们几乎都会碰上的一个误区，认为一个优质项目就是一个潜在的好标的，于是就买入，但是往往不如人愿。因此，根据我多年的经验来得出一个结论，项目质量与代币价格没有直接关系。

如何理解这句话呢，简而言之，项目质量与代币价格，其实是两个维度。项目质量，是考量一个项目的技术创新、商业逻辑完善、用户量大、TVL高、解决了行业痛点等等方面。而代币价格与这些都没有直接关系。

与代币价格直接相关的参数有流通量、释放量，并且最直接的则是二级市场的资金意愿。资金愿意买那就涨，资金愿意卖那就跌。这是最简单且直接的逻辑。

至于利好利空，都是促使资金做出决策的间接因素，而非直接因素。因此，我更倾向于观察链上holder的资金流入流出来判断资金们的交易意愿，而非通过项目质量来考虑。

最后总结这一论点，项目质量只关乎项目本身要素，与代币价格没有直接关系。与代币价格有直接关系的要素为资金意愿。其他一切信息都是在影响资金意愿做出购买或卖出的决策。

论点二：项目质量与交易标的没有直接关系

在一些交易员朋友交流中，也有不少情况是询问我有没有新的优质项目推荐，让他去做交易。但实际上，这也是一大误区。

选择交易标的跟是否是好项目也无关。对交易员来说，盈利才是第一目的，而优质项目正如论点一所说，并不是直接影响代币价格的直接因素。

从交易员角度来说，选择交易标的更应该注重交易深度，而非交易标的。换言之，交易员都在赚USD本位或者BTC本位，那么选择头部具备交易量的标的反而更符合交易法则。因为交易深度够，交易参与人数够，那么K线指标更容易反映客观市场状态。

至于那些新的优质项目，可能日线都没有几根，交易量也寥寥无几，技术面的有效性也无从谈起。

论点三：优质项目不一定在意价格

我看过非常多的项目，其中不乏优质项目，而很多优质项目的代币价格往往很低，甚至不被行情站收录。那么可能有读者朋友觉得这是埋伏的机会，但是这个价格一直低到比你购买时再跌90%呢？

严格来说，很多小项目，确实足够有新意。但这类项目更多是在程序员之间爆发出的创意，他们或许在技术上有别的项目不具备的优势，但是同样，他们也很可能不重视代币价格。

这一点在偏Geek的项目非常容易看出来，其价格会跟着大盘跌，但不一定会跟着大盘涨。因为这类项目方会信奉“酒香不怕巷子深”，只要产品够好，技术力够强，自然会有人买单。

但最后大多是事与愿违，市场上的参与者，90%更看重代币价格涨跌，即使会考量优质项目尤其是刚从黑客松出来的优质demo，也是冲着发行代币后的高额回报率去购买的，并不是冲着技术好而买。

这些是很多优质项目会寻求一些加密投资机构，即使他们不缺钱也会寻求投资机构。其核心目的是让更专业的加密投资机构来负责二级市场推广，这包括运作上线头部CEX，或者一些国家的本土推广等等。

简而言之，很多优质项目在他们团队预期中，维护市值、拉盘上涨并不在他们的预期中，即使发行代币也是更多的为了项目本身的产品推广或者激励来使用。最典型的两个例子，Uniswap和DYDX。

Uniswap发行的UNI虽说是治理代币，但并没有具体体现在哪点治理，更多是当时为了应对sushiswap的吸血鬼攻击而分发的激励代币。至于DYDX，则更为简单，单纯为了激励大家使用DYDX交易而分发的激励代币。

那么从价格也可以看得出来，自发行后一路向下，项目方也没有打算真金白银掏钱维护市值，因为这压根就不在团队目标中。

但是你能否认这两个项目是优质项目吗？其实也不然，这两个都是链上DEX中的龙头项目，其质量肯定是有极高保证的，但代币价格则是资金面的事情了，与项目质量无关。

论点四：项目质量与代币运作是两回事

前面其实已经提到了，在这里我做更多详细的阐述。项目质量的直接关系更多的是产研因素，而代币运作则是市场营销因素。

可以看到市面上有不少meme项目，在产研上几乎为零，依靠所谓的“共识”喊单让人们掏出真金白银去购买，从而推动上涨。

那么从这里就可以看出来，价格涨跌跟项目质量好坏是没有直接关系的，只要有人买，那么就会涨。这是再简单不过的道理了。

也正因如此，被一些深谙加密心理学的人大肆利用，衍生出meme代币这个全新品类。其实近期的很多XX DAO类的项目也是如此。组建一个discord群，就成一个DAO，DAO的共识就是让更多的人买币。（中间花里胡哨的营销软文我省略了，只落实最终目的）

因此，meme项目与discord DAO会被我归为一类项目，即靠代币运作的项目。这类项目我也没有可靠的模型去评估是否优质，因为他们大概率连产品都没有，能有官网就很不错了，大多数只有个群。

所以我会将这些项目定义为我看不懂的项目，所以也不用问我对他们的看法，没有看法。并且可以再重申一遍，项目质量与代币价格没有直接关系。

论点五：优质项目是长期主义的定义

很多朋友其实有心理预期的优质项目，但这类项目并不是买下就可以涨。优质项目的看涨，是基于项目本身的技术、商业逻辑都优秀的情况下，长期主义的看涨。这个长期可以是一年，甚至可以是三四年。

这点可以拿ChainLink来说，19年主网上线时算是默默无闻，整体上来说是一个非常优秀的项目。但是一直到2021年defi summer才凸显出预言机的重要性，因此得到了广泛的应用以及数百亿美元的市值。

那么放到现在2022年的现在，ChainLink依然是DeFi世界的重要基石，超广泛的使用面积。但是价格依然一路下跌。难道现在ChainLink就不优质了吗？

其实ChainLink还是那个ChainLink，一样优质、一样重要。但这些因素并不能成为价格的直接影响因素，所以他依然是跌了。

所以说回论点五，定义一个优质项目其实很简单，有足够的知识面就可以了。但是再想通过优质项目去定义价格区间，我认为不行，甚至不如交易员通过K线去画图有参考意义。

总结

筛选优质项目的核心目的，在于提高投资胜率。

严格来说，无论优质项目，普通项目甚至土狗项目，都有暴涨的可能。但是我认为大家去筛选优质项目的目的，应该是为了提高投资胜率，而不是交易上的账面回报率。

优质项目获得成功的可能性，肯定会高于土狗项目。但这也不意味着是个优质项目就可以成功，而且优质项目即使成功了，把一线交易所比如binance、coinbase都上完了，价格就不会跌了吗？

因此优质项目在短期甚至中期，跟价格是没有直接关系的。正如有人在半年前很看好Luna，那么Luna从当时角度看，无论是技术还是生态还是商业逻辑，确实算的上是优质项目。但是他依然存在死亡循环以至于归零的重大黑天鹅事件。

这也是我本文的标题，加密哲学之项目与价格涨跌的辩证关系。

作者：柳叶惊鸿

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因为某些关系，近期一直在调研数藏与NFT两个领域，与不少圈内大佬与资深玩家，还有平台方聊了许多，收获颇丰。

因此打算写一篇文章讲述下数藏与NFT，主要是双方市场的差异化。希望可以帮助到一些在关注这两个领域的朋友们。

文章会包含从宏观角度来分析双方市场，以及双方技术、运营等多个角度来分析。中间很多内容皆为别人口中获得的信息，并没有经过审慎的数据分析。所以文中所有的内容仅供参考。

另外，我最近热衷于做稍微宏观一些的行业分析，如果各位读者有优质的资料或者资讯，可以发我一份。

正文

数字藏品与NFT其实本质上是一家人，但是受制于政策原因，被强行区隔成了两个市场。并且随着时间推移，两个市场发展方向也逐渐有了千差万别的变化，以至于最后形成了两个独立市场。

严格来说，数字藏品是隶属于NFT的一个子集，数字藏品是依托于NFT技术的一个单一品类。那么是什么原因让数字藏品与NFT造成双方市场独立的呢，下面将逐一分析。

政策导向促使市场分割

数藏最早出现在国内大众视野的使用，依稀记得是在去年年初支付宝推出的付款码皮肤。联合敦煌IP，在蚂蚁链上发行的数字藏品，在功能上是可以用作支付宝付款码皮肤。但当时完全没有二级流通之说，所以并没有成现象级的产品。

但时间回到2022年，央媒频繁发文大力推广数字藏品概念，并且鼓励数字藏品发行、发展，从而促使在国内市场中的数字藏品异常繁荣。（海外此时在玩NFT）

由于数藏市场的过于早期、野蛮，很多规则并没有成文，大多以潜规则默认的形式在流传。我在这里会拿几个典型案例来说明。

国内号召数藏但不允许NFT

这个潜规则在数藏平台方广为流传，目前没有明确法律规定或者通知作为确凿证据，但是在实际数藏平台推广运营时，都会遵守的潜规则。

在数藏品宣时，基本都不会提及自身是NFT，尤其是在头部的数藏平台，他们曾在早期使用过NFT等字眼来进行宣发，但是在某一时期后非常统一的下架掉跟NFT有关的宣发，仅使用数字藏品进行推广。

在后续诸多的小平台中，也会刻意避免与NFT挂钩。在与一些数藏平台交流后得到反馈，一方面是使用NFT字眼进行推广的话，用户教育成本太高，另一方面是在宣发时容易被限流，同时app上架如果包含NFT相关的话，也很难通过审核。

因此，可以得出现有的数字藏品是在潜移默化中实现的NFT本土化、合规化的应用探索、展现模式。

国内数藏不允许二级交易

这个也是没有明文规定数字藏品不允许二级交易，但是却有监管机构针对早先的二级市场铁拳治理的情况，再加上近期微信平台也针对数藏二级交易，或者二级交易信息相关的涉事方进行封禁，最后所形成的潜规则。

当然，也正因如此，国内数藏平台也被分成了两种。一种是具备二级交易市场的数藏平台，一种是不具备二级市场或者有转让限制的数藏平台。无论选择何种方式，在相关的明文政策出台之前，监管都如同达摩克利斯之剑一样高悬。

反观NFT市场，则全无这样的担忧。也是因为NFT交易的自由，促使国内在政策导向上将数字藏品与NFT进行切割，只保留可以监管到的部分。

国内数藏重视IP版权

这个似乎也没有明文规定，但在央媒的推广文章中可以明确看到，国内号召的数藏是需要具备IP版权的，也就是在法律层面上严格合规的授权许可。

这点与NFT又产生了很大的割裂，目前在NFT发行上虽然大家更倾向于有IP授权，但这并不是NFT市场的必须条件。没有IP版权一样可以发行，一样可以自由交易。也正因NFT市场的过于自由，促使了国内以政策导向手段切割开数藏与NFT的关联，最终形成当下两方市场相互独立的状态。

技术方向促使市场闭塞

这一点也是我在网络文章、资料中几乎没有提及的地方。在我跟一些做产品、技术的朋友了解过之后，发现在数藏领域的技术方向，几乎是停滞的。

首先，数藏市场对技术是非常不敏感的，甚至技术并不能成为营销噱头。最后落实在数藏市场上，也化成了两种数藏平台。

一种是使用联盟链的，包括蚂蚁链、至信链、至臻链、BSN等等。另一种是完全不使用链的，纯中心化手段发售数藏。

因此，根据我的走访调查，得出以下几个原因来论证数藏市场是一个技术不敏感市场。

联盟链不为C端提供服务

这个可能对于一些朋友比较费解，联盟链只为B端服务，不给C端提供服务不是很正常吗？但其实在稍微深度了解后会发现，联盟链不为C端提供服务是过于彻底了，连最基础的查询服务都不支持。

换言之，你购买了某联盟链上的数字藏品，虽然数藏会返回一个哈希值给你，但你无法去验证。联盟链不提供给类似以太坊浏览器一样的工具给C端用户，用户没有办法查询自己是否真的有对应的联盟链钱包，交易是否真的上链，也查询不了数藏在链上的对应信息。

用户真实拿到的东西只有数藏图片以及一个不可被自我验证的哈希值。

数藏技术设施过于简陋

在代码方面，各大联盟链并没有类似以太坊或者polygon这样开发者友好，因此很多功能需要数藏平台方的技术自行实现。但数藏是一个非常吃窗口期的市场，开发者不友好的联盟链环境就扼制了数藏在技术方向的发展。

简单的形容，根据我的了解，很多上联盟链的数藏平台在技术上并没有使用NFT相关技术，即ERC721或者1155标准。绝大部分是将联盟链作为云存储使用，上传图片到联盟链，返回唯一哈希值，这就完成了数藏的发行。

虽然联盟链大多支持X721，X1155标准，但是其实际执行逻辑是匪夷所思的。拿BSN为例子，在BSN中X721，X1155被重命名为DDC721，DDC1155。但是无论谁发数藏、发多少数藏，全部都由同一份合约发出。

举个例子，假设此时有10家数藏公司要发行20种不同的数藏系列，打算使用DDC721标准发行。那么这10家公司的20种不同数藏，将会从同一份DDC721合约中发出。整个BSN就只有一份共有的DDC721智能合约。

正常721合约，mint的时候付gas+mint费用（当然可以不设，free），DDC这里是要付能量值+业务费，而且这个合约只有注册商户可以调用。

那么从逻辑上来说，BSN的DDC721，其实是不允许用户自己部署合约，只允许用户付费调用官方的DDC721合约。也正因如此，除了相关的Gas fee（BSN中称为能量），还需要额外支付合约服务费。比如你发行1万个数藏，那么按次付费额外业务费1万元。

联盟链之间数据无法流通

其实在数藏背后，联盟链之间就存在一个非常严重的问题。各个联盟链之间是互不相同的，无论是数据还是资产都无法流通。

与现阶段蓬勃发展的公链不一样的是，公链们早已度过数据孤岛阶段，目前无论是跨链桥、Layer2、Layer3、layer 0，都是有各类解决方案去解决跨链通信的问题，但联盟链依然过于草莽，在数据互通这一块，从商业逻辑上也不现实。比如让阿里巴巴的蚂蚁链去兼容腾讯的至信链，我还不如期待能在淘宝用微信支付。

总之，由于技术的不完善，使得很多NFT的玩法在数藏领域根本无法发挥。当前数藏市场并不像很多人想的把NFT玩法下沉到数藏就可以横扫市场了。

数藏技术太薄弱，没有基础设施来实现NFT上偏技术上的玩法，只能让程序员造轮子来搭建基础设施才可以玩起来。但数藏讲的是速度，因此在各类数藏宣发大家都选择性的忽略了数藏技术面，久而久之也就让数藏用户变成技术不敏感用户。

值得一提的是，当前数藏平台要么是联盟链，要么是中心化，但非常少做公链数藏。其根本原因是一旦做公链数藏，那么就等于数藏完全的开放流通，这无异于自寻死路。

运营策略不同促使用户画像不同

在运营上的差别，我认为体现的是淋漓尽致。NFT市场得益于超高自由度，在运营玩法上层出不穷，并且NFT领域盈利的方法很多，并不是只有单一的销售来源。

宏观来看，NFT项目方，尤其是蓝筹NFT项目方，在同一时间段一般只运营一个NFT项目。而数藏发行则不一样，在资源撮合理想的情况下，数藏可以一天发三次。

数藏与NFT的用户差异化

数藏面对的用户，在驱动因素上跟NFT用户大体是一致的，即投机利益驱动。但是在细节又有较大的区隔。

相对于NFT，数藏的购买门槛是非常低，简化到手机注册、实名制之后，就可以开始购买数藏。但是在NFT则完全不同，NFT会涉及到metamask的使用，首次加密货币的出入金，opensea或者looksrare的使用。如果想成为NFT OG，那么还得参与项目discord做志愿者，参与各类白名单活动。

更重要的是，想要成为一个NFT Native，语言关也是一个非常大的门槛。而数藏就给了这些无法踏足门槛的用户们一个投机机会。

数藏与NFT的运营侧重不同

在数藏平台的具体运营方面，跟NFT也大不相同。数藏的运营其实更多在于推广销售，卖出更多的数藏，提高平台销售额才是运营重点。而NFT运营中，更大的使用面积，更大的传播量才是运营重点。

导致两个市场差异化的根本原因其实是收益来源不一样。

在NFT中，其实发售盈利是非常小的占比。目前非常多新项目都是0.1e或者0.05e，甚至free mint都大有人在，非常低的售价加上很多是做活动赠送，其实这方面的盈利并不高。

大部分NFT项目方是寄望于将自己项目做成蓝筹NFT，当价格提高后赚取二级市场版税。拿BAYC举例，他的版税是2.5%，一个猴的地板价大概91e，那么交易一次就可以赚到2.25e。对比早些年BAYC发售时0.08e都没人买的价格，现在版税收益才是整个项目的大头。

但是数藏则不一样，虽然数藏在二级市场中同样存在版税一说，但是受制于监管铁拳，数藏已经不太可能出现单张卖几十万的价格，更多的情况是单张卖数百至数千元，那么单价过低，版税收益也不高。正因如此数藏平台收益来源更多是发行数藏。

在具体呈现方式上，通过观察会发现。数藏无论什么类型的活动，本质上都绕不开诱导购买活动。包括数藏折扣券、数藏优先购等等，这些实质上都是在促进数藏的销售额。

因此我个人是将数藏定义为更类似电商平台的存在。销售，才是数藏的核心。数藏的各种赋能也是为了实现更高的销售额。

而在NFT，运营方向则会更重视创意、设计、技术。比如NFT PASS、NFT碎片化方案、NFT流动性方案、NFT借贷方案等等。NFT是一个更大，更全的市场领域，技术与营销交织、投机与情怀相融的一个自由市场。

而数藏，则是特定土壤下的虚拟藏品电商市场。因此我会认为数藏运营，未来其实可以从电商运营中网罗人才，而非NFT。

数藏与NFT的市场总结

非常庆幸我对数藏没有鄙视情节，让我较为深度的去调研了数藏市场，因此我在这给出我个人的主观结论吧，结论仅限于中国市场。

数藏市场将比NFT市场更大（限定中国大陆内）

上文也描述过，数藏门槛低到怕人。除了上面说的技术使用门槛以外，在用户教育门槛也非常低。数藏本身已经是非常本土化的市场了，包括用户承载群体，产品名词等方面。比如：

• NFT用户大多使用推特、Discord，数藏用户使用微信、QQ；

• NFT用户需要安装备份metamask，使用纯英文网站opensea、looksrare，数藏用户商店下载平台app甚至H5小程序；

• NFT用户需要使用DEX、CEX做KYC来出入金，数藏用户微信支付宝付款；

• NFT叫白名单，数藏叫优先购；

诸如此类的本土化实在太多太多，那么在限定中国范围内，我会认为数藏的市场会非常大，远超NFT。即使14亿人只有5%的人持有数藏，那也有7000万人的用户市场。（不考虑销售，只考虑持有），并且随着年轻一代的普及，他们对潮玩的追求，这一比例我相信在五年后肯定会持续上升。

数藏市场有天然护城河（限定中国大陆内）

数藏市场往大了说，是属于国家号召的发展方向，即使现在非常投机、草莽。那么可预见的，相应的监管机构迟早会出台监管政策与牌照制度。

那么此时数藏市场就有了天然护城河，即受到法律保护，且牌照制度就是尚方宝剑。说的再直白一点，当市场被监管起来，那么此时拥有红色力量的数藏平台将会成为在红色土壤上最有利的护城河，这是技术、运营都无法比拟的东西。

至于全球化市场的NFT，没啥好说的，NFT默秒全。

作者：柳叶惊鸿

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最近个人事情较多，加上懒癌发作，所以没怎么写文章。但是近期各类琐碎事件累积的灵感，打算在今天汇总成一篇文章。

Web3从某种角度来说，是一种理想主义愿景，至少在现在是乌托邦。虽然大家都在推崇所谓的去中心化、公开透明、社区治理等看起来所谓美好形式，但是在大部分的实际场合中，这些都是虚伪的面具。

当下的Web3，严格来说只是在底层技术上去中心化，或者说“可以去中心化”。但是在各类Web3项目的实际运作当中，大家并不希望去中心化。反而是越集权越好，甚至不少项目是以集权控制为主。

正因如此，当前的Web3/Crypto也成为双面人。对于行业之外的人来看，这个行业极具创新、充满极客精神。但在行业之内的人来看，起到推动性的项目少之又少，绝大部分项目是单纯利用Crypto的某些特质以及不受监管的特点，包装成优质项目变着花样对公众进行募资。

所以今日的文章，会对一些行业内的行为进行一定程度的抨击。但这不代表整体行业都是这样，我希望良币能驱逐劣币，这是我写文的初心。

下面将会列举一些在很多项目中会出现的问题，之所以提出来这些问题，是因为他们较大程度违背了Web3的精神。

当然很多人会觉得Web3精神没啥意义，能赚到钱才是王道。如果你带着这样的目的，那么也请带着图一乐的心态看文章吧。

正文

加密计划经济

“计划经济，或计划经济体制，又称指令型经济，是对生产、资源分配以及产品消费事先进行计划的经济体制。由于几乎所有计划经济体制都依赖于指令性计划，因此计划经济也被称为指令性经济。

计划经济一般是政府按事先制定的计划，提出国民经济和社会发展的总体目标，制定合理的政策和措施，有计划地安排重大经济活动，引导和调节经济运行方向。计划经济资源的分配，包括生产什么、生产多少，都由政府计划决定。”

上面是我节选的一段关于计划经济的描述。类似这样的行为，在加密领域数不胜数，这类规划也有个好听且Web3的名字，叫做“代币经济模型设计”。

关于加密计划经济，其实这并不是一个好坏的问题，而是一个讽刺性的问题。虽然最开始，代币经济模型设计大多是指设计代币产出模型或者项目启动时的激励模型，但是时至今日，代币经济模型更多的是指代项目模式、代币玩法、项目产出修改等等。

这一点最常见的地方，是x to earn与gamefi领域。通过项目方人为的控制项目中的某个生产环节，来控制项目中的代币产出量，从而变相操纵代币价格。

具体来说，包括但不限于增加某种道具的消耗、减少代币的产量、控制代币的释放速度等等。无论这类操作怎么变换，但本质目的是为了实现项目方对代币的控制权。这也是我所说的加密计划经济。

“如果在撒哈拉沙漠实施计划经济，那么沙子也会比黄金值钱。”

合理的代币规划没有任何问题，但是在本不需要的情况下增添各种门槛来人为提高稀缺性，那么这对Web3的莫大的讽刺。

可以想象一些这样的画面。某地通过对挖沙公司实施指标配额，每天只能在撒哈拉沙漠获取100吨沙子，并且挖沙公司需要通过竞标申请牌照获取挖沙准入许可。同时指定建筑公司只能从挖沙公司处购买沙子，不得从私人渠道获取沙子。

那么可以预见，沙子价格必然上涨起码十倍。关系户们可以将偷偷获取的沙子释放在二级市场，散户们因为沙子价格暴涨会fomo并开始接盘。上层掌握沙子的渠道可以随意修改沙子的产量，从而控制沙子的价格，正因为沙子价格的上涨导致fomo情绪的产生。

但是你可以发现，在整个环节其实是完全忽视了一个角色，沙子的真实使用者。这样的环境中，沙子是否被拿去使用是完全不会被关心的，大家注意力完全在沙子的价格上。

把这个小故事放在加密领域中，同样如此。大部分人都沉溺于项目方所带来的的加密计划经济中，fomo着代币上涨下跌，从而忽视是不是真的有人在使用项目。

这可能也是Web3与Web2的一大区别。用户会去天天玩腾讯的游戏，但并不会天天在意腾讯的股票，用户通过给腾讯游戏付费产生盈利，从而反应到财务报表再反映到股价中。

但在Web3，一个项目的用户，其大部分注意力都是在代币价格上，而非项目本身上。这也进而促使着项目方与用户都更注重加密计划经济，而非项目可用性上。

（严谨一些的备注，一些龙头项目在产品上具备了非常可靠的使用性，因此承载了很大的TVL。我在文中描述的大部分Web3项目是一些初创型的项目，而非成熟型的项目）

加密公投（DAO治理）

开发者中心化

关于加密公投，其实需要从开发者说起。而且这是一个不太好探讨的问题，我一直认为中心化与去中心化是一个需要取舍的平衡点，在一些特定环境下需要中心化一些，在另一些环境下需要去中心化一些。因此这个段落我更多是陈述一些我的看法，而非指出一些问题。

在很多项目中，可以看到非常多的产品版本迭代，或者产品提案的发布。在其中会出现两种情况，一是项目方没有与用户沟通，单方面的发布新版本。一是项目方会发布修改提案，征求用户意见来投票。

这两种情况需要因地制宜的去看，如果是新版本是单纯功能迭代，与用户的投资、收益无关，那么项目方单方面迭代更新版本是合理且无可厚非的，但是一旦涉及到与资金或者收益相关的修改，那么需要慎重的发布更新。

比如会修改代币产出、消耗，增加删除代币获得方式，这些行为会直接影响到用户，如果不慎重处理，那么很容易遭到用户的负面反馈。

开发者需要一定程度的中心化

这个是我主观的看法。在大部分情况下，许多用户并不具备开发能力，也不具备审核功能的能力，即使在代币经济规划上，也很少有人具备相应的经济学能力。

正因如此，开发者需要一定程度的中心化来引导用户、引导社区。简而言之，开发者需要对迭代的更新做到非常详尽且通俗易懂的说明，但在非资金功能上并不需要向用户开放决策。

这也是我在与一些创业朋友们聊到的事情，因为不少朋友是偏理想型的，因此在规划时会把许多功能倾向于由用户反馈得来。换言之，就是用户想要什么功能就做什么功能。

但这并不是一个好举措，一个项目没有自己的核心功能点，只是一味地去迎合用户需求，不结合自身实际能力去做规划，是很难执行的。如果一个项目有五万用户，那么这五万人都有功能需求，那么怎么去完成呢。

因此，我认为的正确方式，应该是开发者瞄准某单一需求去研发解决方案，服务这些有单一需求的用户，而不是服务用户的所有需求。这也是我所说的一定程度中心化。

DAO治理的基础设施缺乏

其实这也是一个老生常谈的话题，什么时候要用DAO治理，什么时候要投票。

我先给出我的看法，只有试图修改与资金/代币有关时需要治理投票。

这些日子跟朋友聊，很多人会对治理有执念，极端一些的会试图去做所有事务的投票。包括要做什么功能，要谈什么合作都想做到DAO治理中。老实说，这过于形式主义了。

投票治理，或者说加密公投是一个非常不可取的手段。从宏观上来说，加密公投不具备可实施性。这包括存在无法规避的贿选、用户认知水平不一等客观因素，也有项目方通过代币投票权来控制治理的不公正风险。

从微观上来说，投票最致命的是没有时效性。如果发生资金安全问题，这还需要几天时间去投票商议解决方案的话，项目早已凉了。在很多极端情况下，最需要的就是开发者及时动用权限去阻止恶性事件的发生。

拿Terra崩溃来说，当时出现了UST-LUNA循环套利无限增发的事情，社区居然通过发起提案来投票解决，这个治理流程需要大概5-7天的时间，但LUNA归零只用了三天。

当然，在归零之后开发者才通过停止区块产出的方式来制止，不过已经于事无补。如果在事情一开始就及时关停并做出相应处理，虽然在去中心化上失去效力，但至少不至于彻底归零。

这一点可以在Solana上得到应征，虽然Solana非常中心化且经常不出块，以至于被称为宕机链，但价格并没有归零。甚至大家习惯宕机后，Solana发生宕机已经对价格没有什么影响了。

这也侧面印证了，在资金安全性与去中心化之间，用户更需要资金安全。

再说回到DAO治理。其实已经有了典型模板Curve，他只治理一个东西，即不同pool的CRV激励。通过锁定CRV（即投票）来修改不同pool的激励权重，让池子奖励增加，从而吸引用户，加深非主流稳定币与主流稳定币的绑定程度。

换言之，我单方面认为现有的DAO基础设施不足，这包括：

• DAO工具严重缺乏，即使是snapshot这样广泛使用的工具，在功能上也是非常简单粗糙，投票是治理是一种方式，但不是唯一方式。现实社会中的治理方式都号召着法治，那么对应在加密领域中或许是代码治。

• DAO流程冗长，现在常见的治理方式是需要发起提案，持续一段时间的投票后再执行提案。那么这个治理的时间长度是没办法解决紧急事情的，而真正需要快速做出决策的事件都是重大且紧急的事件，DAO治理在这个上面是毫无用处的。

DAO可能迈向精英治理

除了基础设施方面，DAO治理更大的阻碍也在于治理参与者。

如我上文所说，基于客观现实与广泛的数据，现有的加密参与者更多的是投机主义、盈利主义。在这样的环境下进行DAO的公投治理是非常不科学的。

大部分人是不会去研读项目提案，思考其中的经济学逻辑或者区块链逻辑，我说的难听一些，大家都是炒币的，具备这样的知识水平的并不会很多。因此，能审慎的做出理智决策的人少之又少。这一点可以去阅读一些大众心理学相关文章。

那么我会剥夺所有参与者治理的权利吗？也不会，我所提倡的，不是取消公投治理，而是加大精英治理的权重。

这个逻辑如同许多Web3项目中关于国库的治理，一般会选一些有影响力的人作为多签钱包的持有人，但并不会把多签钱包的权限全部发给项目代币持有者。比如需要51%的代币持有者投票允许后才能动用国库，大家并不会这样治理钱包，项目方也不会把这个选择给到用户。

因此，在未来的DAO治理中，可能需要更多的精英治理的要素参与。这些精英可能是KOL，可能是专业学者，可能是资深从业者，他们在DAO治理中的权重将会加大。

而且在当前的事实中，绝大部分项目的治理提案的起草者都是精英治理。你几乎没有见到哪个提案是由单纯炒币的用户提出来的。

文章最后，我需要补充一下，上文内容都是我的主观思想，不一定是正确的。但我希望起到抛砖引玉的作用，希望更多的人关注点在于推动行业发展。

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需要稍微狡辩一下，很多推特私信包括微信私信我没有回复，是因为最近消息真的很多。并且很多人是打招呼类的信息，我看到后就搁置了，一忙起来就真的忘记回复了。

所以如果读者朋友想交流或者有事情，可以直接说事情，这样我看到了也可以快速回复。

另外也有朋友反馈说我的文章写的泛泛而谈，以及没有财富效应。那么我也稍微狡辩一下，泛泛而谈一个是因为我自身确实能力有限，我没必要强行把自己包装成啥都懂的样子；另一方面无论我写的内容是啥，但写文章的核心目的是写我自身的想法与思考，所以大概率是不存在什么财富效应的，如果有财富效应我自己早都暴富了。

所以各位读者看得上的话，可以把我的文章当做思维训练，看我所想读我所写，从里面吸收一下我失败的教训。如果看不上，完全可以当做图一乐的娱乐性文章。

顺便感谢微信好友@Lukennnnnn提供了许多3AC事件中的素材。文内信息绝大部分都由公开渠道收集而来，没有经过严格的审计且不具备法律效应，本文仅做信息汇总与二次编辑。

正文

前情提要

2008年，美国雷曼兄弟因次级贷款业务崩盘而倒闭，在这里简单形容一下什么是次级贷款。次级贷款是指那些贷款人的偿还能力不稳定的，没有稳定收入的穷人所贷的房款。

而雷曼兄弟将这些高风险的次级贷款包装成3A级别的优质理财，从而导致更多的金融机构投资机构购买了这些3A级理财产品。最后2007年下半年，美国房地产市场降温，房价开始大幅度下跌。越来越多的贷款人违约，从而切断了一些3A级理财产品的现金流。优质资产瞬间变成有毒资产，进而引发了席卷全球的次贷危机。

而3AC（三箭资本Three Arrows Capital，下文简称3AC），是加密领域的顶级加密风投，由 朱苏（Zhu Su，译音）和凯尔·戴维斯（Kyle Davies）于2012年创建，管理资产在100至180亿美元之间。

3AC的主营业务是对冲基金，但是在加密领域的风险投资也非常多，虽然3AC的资金仓位无法精准得知，但在官方网站公开的信息中可以看到详细的投资/参与/合作项目。

3AC发生了什么？

简而言之，3AC因为长期进行抵押借贷/无抵押信用借贷在加密领域建立了高额杠杆。为了方便理解，我在这里加入时间线的概念，但是时间线并不是完全准确的，希望大家理解。

时间回到2022年5月。

在Terra崩溃之前，3AC曾花了约5.6亿美元购买1090万个LUNA并且质押在链上，这笔投资目前仅价值670美元，等于归零。

其次，根据知名爆料人FatMan提供的消息，除了LUNA外，3AC通过借贷的方式获取场外资金并且存入Anchor，UST头寸仓位高达九位数也就是过亿美元，这部分也等于归零。

除此之外，3AC还曾利用自身在加密领域的名气地位，给加密领域诸多项目、公司、理财平台提供APR高达8%的理财产品，此先是10%。

由于此理财报价众所周知，所以基本是板上钉钉。结合之前3AC通过借贷获取资金存在Anchor上，那么这个“3A级理财产品”的收益来源极大概率也是来自于Anchor。

在这一点，3AC与雷曼兄弟高度一致，都将高风险理财产品利用自身行业地位将其包装成优质理财产品，给加密领域内的诸多公司提供服务。那么这些加密理财公司/托管公司，在3AC正在历经如此危机的情况之下，极大概率也会出现对应的流动性危机/兑付危机。覆巢之下,焉有完卵。

时间回到2022年6月。

万众瞩目的stETH-ETH流动性危机开始了。关于stETH-ETH的细节在这里不过多赘述，想了解的朋友们可以参考我之前的文章。

《37.stETH脱锚进行时，Aave让数十亿美金随时可能灰飞烟灭，但也带来了机遇。》

在之前，我一度认为stETH-ETH流动性枯竭的原因是CelsiusNetwork，虽然CelsiusNetwork的暴雷也有很大程度。但是让stETH流动性枯竭起到决定性因素的却是3AC。

stETH最近的问题主要来源于循环借贷，循环借贷本身没有任何问题。问题出在Curve上的stETH流动性枯竭，虽然CelsiusNetwork也曾抛售不少stETH，但是根据链上数据来看，3AC才是stETH最大的抛压来源。

根据一些小道消息，3AC抛售stETH的根本目的是弥补在Terra上带来的债务。但恰不逢时，又或是被其他机构盯上（阴谋论），3AC抛售stETH引发的恐慌直接带崩整体行情，使得债务距离清算线更近了，逼迫卖出更大仓位来防止清算爆仓。

时间回到现在。

让这一切更加不可控的因素出现了，来自知名做市商8 blocks capital的Danny在推特进行曝光，3AC公然挪走用户资金用作其他用途。

因为加密做市商对于手续费率非常敏感，因此很多量化机构、做市商会通过选择挂在3AC的交易账户下享受折扣费率。这也是3AC的业务之一，下图是双方合作的内容。

但在6月12日，因为行情下挫，8 blocks capital需要提取资金用于其他交易的操作，没有得到3AC方面的回应。6月13日，要求提取更多的资金，3AC依然沉默。此时8 blocks capital通过监控监本发现对应资金账户中少了100万美元，但3AC没有做任何答复，直至目前3AC也没有给到8 blocks capital任何答复。

非常值得注意的是，这些做市商、量化机构的资金也都是杠杆资金，并且由于行情下行已经通知需要追加保证金。但因为3AC的不回应，导致已经有资金被平仓，从而促使市场进一步抛售。

以上只是8 blocks capital曝光出来的一个案例，在3AC如此庞大的体量之下，必然还有更多类似的案例未曾曝光。他们的资金来源或许是加密领域的散户，因此选择沉默来避免大范围的挤兑危机。

在今早凌晨，BlockFi的CEO在推特宣布，他们已经清算了一个大客户。虽然没有点名是3AC，但3AC确实跟BlockFi存在业务往来，并且是一个大客户。

该CEO措辞非常微妙，“We believe we were one of the first to take action with this counterparty.”。\

这是否意味着BlockFi只是第一个清算的，后续还有更多公司会跟其清算呢？

3AC的主要亏损来源

GBTC

根据公开资料，截至 2020 年年底，3AC是灰度 GBTC 的最大持仓者，持有 5.6168% 的 GBTC 份额，当时市值约为 12.4 亿美元。众所周知，GBTC 不能赎回，只能二级市场卖，如果三箭要补 Margin call 只能在二级抛售 GBTC。

值得注意的是，3AC能撬动诸多机构杠杆的核心资本，则是他持有的GBTC。根据@hodlKRYPTONITE的推特消息来源，3AC持有的GBTC很可能已经作为抵押品抵押给某个机构，从而获得大量资金在加密领域大肆投资。但是面对BTC价格已经触及20000美元，这部分GBTC很可能因为迫于清算压力不得不在二级抛售GBTC。

虽然3AC的管理资产一度被吹到180亿美元，但是其中有很多是非流动性资产（被人预估为90亿美元的非流动性资产）。那么3AC作为顶级对冲机构自然不会放过这个机会，会尽可能的将这些非流动性资产作为抵押品进行借贷。

BlockFi或许只是众多贷方之一，可能还有许多金融机构没有爆出而已。当下这些非流动性抵押物出现了清算危机，那么3AC势必会将流动性资产进行售卖换取资金来填补杠杆窟窿。

stETH

又回到了stETH，stETH真的是冤大头了。需要非常严肃的声明，Lido的流动性解决方案目前是没有问题的，stETH本身也是没有问题的（非技术上）。

可惜的是，3AC作为Lido的投资机构，同时也持有很大份额的stETH。但3AC在遭遇Terra崩溃，借贷清算危机时，相对于其他非流动性资产，stETH可以通过Curve上的stETH-ETH来流通，已然成为3AC抛售的首要目标。

这里有一个比较讽刺但又充分体现了DeFi超前功能的微妙案例。

GBTC在开放ETF之前是不能赎回的，stETH在开放提款之前也是不能赎回的。但是二者都可以通过打折在二级市场进行流通。

GBTC的二级市场流通相对复杂，通常GBTC的二级销售需要通过第三方代理人进行，并不能直接交易。因此在报价上的体现，就是无法市价交易，其中就存在较大价差。如果一时半会找不到买家，那么你可能要折价到50%才能较快的出售。

但是stETH虽然也不能赎回，但是通过在Curve上的stETH-ETH的交易对，同样可以实现市价出售。一般情况下价差大概2-3%，但由于3AC抛售压力过大，目前价差已经偏移到7%了。

由此可见，DeFi市场比传统金融市场更具灵活性，非流动性资产可以用更低的滑点在公开市场以市价进行销售。无需像GBTC那样寻找第三方代理人然后去寻找买家撮合报价最后才交易，这套流程实在过于繁琐了。

那么GBTC如果被3AC抛售完成，是否会导致BTC价格下跌呢？我的看法是，直接因素完全不会。因为GBTC无法与BTC进行流动，3AC即使抛售完成那也是GBTC出现更大幅度折价。

但在加密领域，间接的消息面可能会导致市场价格波动。如果真有这样的新闻出来，那么在情绪上很可能被消息面诱导，但我仍然不认为这是GBTC抛售直接导致的，这仅仅是间接的情绪恐慌。

说回stETH，3AC持有的stETH也是长期在Aave上玩循环贷。之前流传的22亿美金的池子，里面资金很多都是3AC循环贷出来的。但因为行情持续下行，循环贷的杠杆早已降低不少。

Terra

到了Terra这儿，其实已经没有太多描述了。关于LFG相关的阴谋论这里不谈， 或许以后会开一篇文章，按下不表。

Terra这部分亏损主要分为两部分，一是直接投资购买Luna导致的亏损。3AC曾花了约5.6亿美元购买1090万个LUNA并且质押在链上，这笔投资目前仅价值670美元，等于归零。

二是存放于Anchor的UST。这部分数额目前暂无准确数量，但是也达到了九位数，也就是过亿美元。

如果说投资Luna的资金大概率是3AC自有资金的话，那么UST部分才是真正意义上的暴雷。UST资金来源是3AC的与加密金融机构的借贷，以及将高风险理财项目（Anchor上的UST长期保持20% APY）包装成加密“3A理财产品”，并且以最高10%的APR为广大的加密公司提供金融服务。

这一部分或许是更大崩溃的导火索。

3AC可能引发的加密金融海啸

这个话题是我个人主观看法，没有足够的依据支撑，烦请大家图一乐。

1. 更大规模的加密崩溃

2. 加密公司的挤兑浪潮

3. 头部贷方公司关联性暴雷

更大规模的加密崩溃

在文章一开始可以看到，我罗列了一些3AC投资过的项目、公司。3AC必然会获得其中的加密代币或者股权。

虽然大概率有锁仓的可能性，但是对于机构来说锁仓并没有束缚力。他们可以以折扣价将这部分锁仓代币以场外形式进行出让。

这样的转让抛售行为即使发生了，公众也很难第一时间察觉。因此这具有非常大的滞后性，非内幕交易知情者都不可获知的事情。

那么通过观察3AC，其实也有频繁的二级市场购买代币的投资行为。那么对于这些公开持仓的加密货币头寸也需要非常小心，这些代币具备非常充分的流动性。如果3AC有抛售动作，那么可能会引发一个小崩溃。

与此同时，3AC还有未公开的钱包，也就意味着有诸多未公开的头寸。请各位慎之又慎。

加密公司的挤兑浪潮

这个非常容易理解，加密金融的组成都是一环套一环，无论是DeFi还是CeFi。这种类似金融供应链的架构，一旦位于最上方的金融机构倒塌，那么下面依靠着的加密公司也存在较大的危机。

文章中提到的做市商8 blocks capital就是一个很好的案例。做市商、量化机构会因为3AC提供优惠的交易费率从而达成业务关联，致使资金被3AC挪用。

而加密理财平台（包括交易所、钱包、信托/资管机构）也容易受到3AC提供的10% APR的“3A加密理财产品”诱导，从而对用户进行大额募资。现在3AC出现了严重挤兑危机，那么这些将“3A加密理财产品”三次包装卖给散户的加密理财平台们，也非常容易发生挤兑。

比如昨天就发布公告限制提币的finblox。在公告中就明确说明因为与3AC业务出现问题，导致限制提币。

头部贷方公司关联性暴雷

此处其实我没有想到太多案例，也没有充足的信息。但我捕捉到一则新闻中的细节。

3AC早在两年前就在圈内寻求“无抵押信用贷”，与抵押贷不同，抵押贷的贷方如BlockFi可以通过清算抵押物来弥补损失，甚至盈利。

但无抵押信用贷则是没有抵押物，亏光了就是血本无归。在推特小道消息说，虽然Nexo拒绝了3AC的无抵押信用贷，但是同期3AC找到了别的贷方完成了无抵押信用贷。

这可能不是一家，无抵押信用贷也应该不止一次。那么这些给3AC做了无抵押信用贷的公司具体什么情况，目前尚不得知。但需要时刻保持警惕。

引用一个段子作为结尾：

很多人问现在和18年相比处于什么阶段了？我想说，18年真没见过这个场面。

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《33.我在web3当农民，具备游戏性的真正链游？sunflower land全方位分析》

我需要再复述一次，写作只是我业余兴趣喜好，也是输出我个人主观看法的一个方式。我的看法并不都是正确的，甚至是错误的。大家如果有不同观点想要交流，我非常欢迎。但是你如果是抱着辩论且一定要辩倒我的心态，那么没必要。你心里已经认了死理，并不是想要交流，你只是想抨击一切跟你观点不一样的人。

今天的文章是打算开一个长文，熊市漫谈系列，这是第一篇文章。首篇文章将从行业个人角度出发，拆分成三大类职业来进行讲解分析。目的是希望给不少迷茫的人做一个相对清晰的指引，明白自己在行业中的角色，或者选择一个角色来转职。

需要说明的是，文中形容的角色、转职，并不是唯一性的。当你的能力、精力足够的情况下，你可以做到每个角色都转职。

本文其实有适用读者：刚入行的从业者、入行多年没有固定工作的人、入行多年没有固定赚钱方法论的人。如果你是已经财富自由的大佬，可以用图一乐的心态来阅读。

正文

早在几个月前，我曾经发过thread来简单讲今天的这个话题，但是我思考过后决定充分一下完成整篇文章。

在这个行业中（Crypto、区块链、Web3，whatever。），我会将个人参与者分为三大类角色，分别是：交易者（trader）、投资者（investor）、建设者（builder）。这些角色是可以相互交织的，你可以同时是builder也是一个trader，或者investor。下面我会描述一下对应角色所需要具备的能力，以及一般做啥。\

交易者（trader）

trader其实是比较单纯的角色，比较信奉“所有消息都反应在K线中”，“所有消息都只是加速趋势形成”。专业trader其实不太愿意交易小币种，因为流动性差，受到项目方控盘的概率非常大。一个并不是市场为主的交易标的，并不是理想的交易标的，K线往往会因为项目方的内幕交易而失效。

我认识的trader其实更偏向传统，但非常专业。这个交易员朋友以前是专业交易港股美股的，专注交易多年，后来转战Crypto专职交易BTC，大部分情况下都是以BTC为本位。我本以为他早该财富自由，但事实上他离财富自由差得很远，虽然有点钱，但远远比不上圈内那些A8 A9的自由大佬们。\

之所以我会拿他来举例，是因为在很长的交流下，我认为他是属于那种模板交易员的类型。但我也认为是他过于恪守交易纪律，所以在交易上虽然盈利率不错，但从未赚到过几倍几倍的大钱。所以基于他为模板，我会罗列一些我所认知到的trader核心能力。（但这些能力赚不到几倍的钱）\

风险控制能力

我会将这个能力放在第一位，虽然我并不经常交易，但这是我从他身上学到的为数不多的且非常有用的能力。

如果在阅读此文的你有交易的习惯，那么请你回想一下如下问题：

• 你判断涨跌的依据是什么？来感觉了？

• 你开仓的头寸大小规模是多少？看感觉吗？

• 你开仓之前是否有做交易计划，即止盈止损？

我相信很多人的交易依据，都是来感觉了、有盘感了。正因如此，所以很多人在交易上都是赚运气钱，关于运气钱的描述可以看我去年发过的文章。

《2.赚钱的科学，浅论幸存者偏差与反脆弱》

交易员细分起来，有看K线的技术面交易员，也有看消息面的交易员这些都可以赚到钱。但是又看K线又看消息面的交易员大多赚不到钱。一旦K线形态与消息面成两个方向，二者兼顾的交易员会马上迷茫甚至胡乱操作。

很多人其实本末倒置了，认为技术面或者消息面是拿来赚钱的，其实实质上无论是技术面还是消息面，其核心本质只有一个：提升交易胜率。\

这点跟打德州扑克非常类似，你不可能在刚发牌就梭哈，你是一定要等到胜率无限大的时候才加重注码甚至梭哈。但不幸的是，我周围太多专注交易的朋友，真的是天天梭哈，10倍20倍起的重仓。\

所以风险控制能力的首要条件，就是在胜率不确定的情况下，控制自己的仓位，确保自己不会被洗下牌桌（归零）。

提高胜率能力

这非常容易理解，做技术面交易员的朋友，你对各种指标形态的掌握都了如指掌了吗。其实很多人对交易指标都是浅层理解，仅理解到别人总结的主观分析结论。还是举个例子。

“EMA均线多头排列：5日EMA均线大于10日EMA均线，10日EMA均线大于20日EMA均线，20日EMA均线大于60日EMA均线”

这是我在雪球上找到的关于EMA均线的一个描述。很多人对指标的理解就仅此而已，会去背一些前人总结的规律。但是市场是未知的，刻舟求剑并不能提高胜率。

我单方面认为，如果你试图走K线技术流的交易员，那么应该去从数学逻辑上研究一下指标，这样你才可以真正理解各种指标的逻辑，而不是刻舟求剑的背诵某个形态，并最终形成你自己的指标或者交易系统。

学习指标-试错交易（带风险控制）-修正指标-试错交易（带风险控制）-修正指标；

在循环往复的修正中，你的胜率会越来越高，赢钱的概率也会越来越大。那么此时，你才可以做到不离场但又持续赚钱。

仓位控制能力

在圈内浮躁的声音下，天天有人喊梭哈，并且真的有很多人开仓都是全仓上杠杆去交易，最后赔的家破人亡。

胜也合约，败也合约。通过合约赚到的运气钱，如果没有具备对应的能力，只要你不离场那么终究会凭实力亏完。这个案例有微博著名大V，通过合约赚了几千万，又陆续全部爆掉。

我想形容的仓位控制能力，其实也是交易系统中的一环节。比如你应该在开仓前规划好，一笔交易的头寸应该多大，多少点就止盈止损等等。

还是拿我前面说的交易员朋友举例，他之所以不赚钱，是因为严格遵守每一笔开仓只开1万U。无论形态多好，市场情绪多大，他就只开1万U。并且每笔交易会写交易记录，包括这次开仓理由、开仓点位、头寸大小、止盈止损点位、预期收益、实际收益等待。

我列个详细例子，但其中数据都是我凭空杜撰的。他大概会做下列的表格，并且会严格执行。由于设置好了止盈止损，开完单子他就完全不管了。如果没触发、或者触发止损，他会打上失败交易的tag，并在一段时间后进行复盘，衡量自己的交易胜率。

由于对仓位的严格控制，即使他亏损次数过多但也绝不会归零。而且只要保证一段时间的胜率足够高，大数定律下他还是赚钱的。

上述三个能力是我认为的交易者必备能力，但能力中的参数需要读者自行根据自身实力来衡量了。当然，也有不少大佬确实通过盘感或者交易天赋赚到大钱，但我认为这类因素是不具备普适性的，因此在这里忽略不计。

投资者（investor）

投资者听起来好像很遥远，大家的印象或许是一些红杉、IDF、A16Z之类的投资机构。但是在Crypto领域，投资者门槛已经被无限降低了。

受益于去中心化，现在投资Crypto不需要合格投资者认证，也不需要验资。只要你在这个行业中，你就可以通过各种方法成为一个投资者。

• 有钱有资源的人，可以通过参与一级市场投资；

• 有钱没资源的人，可以通过参与二级市场投资；

• 没钱没资源的人，可以通过参与项目交互、做社区志愿者来投资。

那么在投资者这一角度，我推崇三个能力，我单方面认为是无论哪种类型的投资者都需要必备的能力。

重视自己的金钱

这个可能很多人没有看明白，谁不重视自己的钱呢？其实圈内大部分人都不重视自己的钱。一点风吹草动或者所谓的内幕消息，都直接吸引一堆人FOMO去投资。

这个行业消息繁杂且真假难辨，许多朋友已经丧失了独立思考能力。一旦有看似靠谱的媒体发出的软文，就认为是好项目，就掏钱投资。或者有大V对某项目喊单唱多，也会FOMO。

这些都是不重视自己金钱的具体表现。我单方面认为，如果你试图走投资者的路子，那么你一定要审慎的做出资金决策。我列一些反问，有做投资的读者们可以稍微思考下自己是如何面对投资决策的。

• 你投过的项目，有多少是听别人推荐的？

• 你投过的项目，有多少是看媒体软文知道的？

• 你投过的项目，有多少是看大V喊单推荐的？

• 你投过的项目，有多少是你自己看了项目白皮书，研究了项目技术框架，调研了业务商业逻辑的，并且分析了其用户画像的？

相比大家自己心中会有数，这也是我的观点，大家并没有想象中那么重视自己的金钱。这也是我在之前文章说的，Crypto/区块链/Web3的钱很好赚，只要你没有道德感，就可以随便从这些不重视自己金钱的人手中赚到钱。

那么如何做到重视自己的金钱呢？后续的两项能力会告诉大家。

持续学习新知识

我需要严肃的说，阅读媒体信息不属于学习新知识。那么什么样的行为才叫做学习新知识呢？

那些阅读起来，会让你觉得很难、需要你深度思考、未经他人总结的内容，才叫做知识。

媒体信息是经过总结，但是忽略细节，直接给你嚼烂的信息。且不论媒体信息存在理解偏差或者刻意引导，他们最大的问题在于，让你失去思考能力，让你变得只关注结论，比如告诉你XXX是个好项目。

但是他为什么是个好项目，好在哪里？是编辑的春秋笔法，还是付费软文呢？这些你通通都不知道。所以，请一定要去阅读最原始的信息，最理想的情况下，是直接去读代码。

但其实很多朋友并没有阅读源码或者代码审计的能力，那么此时，你需要去阅读技术文章。试着从技术角度，或者逻辑框架来理解某一事物。

举个例子，最近我在持续阅读关于零知识证明的东西，我并没有去阅读媒体们精心编辑后的文章。我选择的学习路径是在wiki上阅读，从最开始词条解释了解大概含义。然后到最下方的脚注阅读参考资料。

诚然中间有许多英文文献与代码算法的文献我能力不足无法阅读，但是起码我比媒体文章更接近实质性的东西。这也是为什么很多读者朋友说我写文章的深度足够，其实这不是深度足够的问题，我离深度相差十万八千里。只是我比大家常见的媒体文章更深入一层，不仅是总结，更多是我在这个学习过程的思考。

研究细分领域

这个也是很多朋友犯的问题，大家都会去追逐赛道，知道NFT、元宇宙、Gamefi、Layer2等等概念，但是很少会下沉到其中的细分领域去研究。

拿NFT领域举例，其实NFT不仅仅是大家常见的PFP。还有很多NFT领域的细分领域，比如NFT PASS，NFT碎片化方案，NFT借贷方案，NFT跨链方案等等等等。

再拿元宇宙举另一个角度的例子，很多人只关注到元宇宙这个话题，但绝非元宇宙细节。比如当下很多宣传做元宇宙的项目，其实只有网站/视频等宣发材料，并无实际的项目进度。大家都知道Sandbox是做元宇宙的，但是对于其围绕UGC打造的业务逻辑不甚了解，关注点仅仅是卖土地和币价涨跌。在产品方面比如Sandbox UGC编辑器的大版本改进几乎没有人关注。

我也写过元宇宙较为细分的思考文章。感兴趣的可以看一下。\

《4.从Second life推导元宇宙，UGC与社交才是核心》

《26.当今元宇宙三分天下，参与元宇宙必要分清的三种赛道，真正意义上的干货。》

一旦你的研究下沉到细分领域，并且可以准确理解其应用价值。那么你就可以领先许多人，甚至领先投资机构开始布局。

推动行业发展的不是市值，不是币价。是建设者（builder）以及项目大范围的应用。

建设者（builder）

首先，建设者不单单是说码农程序员，builder是包含广义的行业建设者。从个人角度来说，无论是程序员，还是运营、商务、市场甚至KOL，都是整个行业的建设者。

你只要在这个行业的任一公司、项目做任意的工作，那么你就是推动行业发展的建设者。无论是交易者还是投资者，如果你的身份中不包含建设者，那么你其实是单纯在汲取这个行业。

我在这里拿Web3来形容这个行业，与之对应的是Web2。二者相比，Web3在重视个体的力量，并且会反哺到个人之中，这也是Web3具备造富效应的所在。

在Web3领域，你完全可以根据自身的能力来创造你想要的东西，无须跟你的老板写几套方案，而且写方案的目的是让老板满意而非做出什么事情。甚至你在Web2工作的存在意义就是让领导或者老板开心，而非实现价值。

具体事项来举例，假设你是个程序员，你在DeFi上有些想法，马上就可以开始写代码写实现去测试。但如果你在Web2世界，你需要先根据想法写几套方案交上去，然后等待领导审批，然后要开始搞技术评估，技术选型。如果你没有感受到这个痛苦，那么我更具体来形容一下来自Web2的恐惧。

你发的这个方案底层逻辑是什么？顶层设计在哪？

最终交付的价值是什么？过程的抓手在哪里？

如何保证结果的闭环？你比别人发的方案亮点在哪里？

优势在哪？我没有看到你的沉淀和思考。

你有形成自己的方法论吗？换别人来发有什么不一样吗？

Web2已经形成固定思维了。你需要先证明某个思路是正确的，并且有利可图的。重点在于你要先证明，并且过于重视证明的结果。正因如此，Web2许多产品的研讨会上，都会提到“别家产品都是这么做的”“别家产品月活多少多少”。这些都是用作证明思路，以至于Web2固化成因为别家有成功案例，所以我们这样做就是对的。这也是Web2产品同质化多年的本质问题。

而在Web3中，由于行业长期处于发展中，没有固定方式，可以爆发许多玩法思路与创新。传统之所以称为传统，是因为传统难以撼动。

快速试错，快速纠正是Web3的长期主义。

好了，熊市漫谈系列第一篇写完了。如果你在迷茫自己要做什么事情，往什么方向努力，那么希望这篇文章能够帮助到你。我的经验并不能覆盖到这么大的面积，所以很多地方写的并不透彻。如果你对其中某一领域有深入的感触，欢迎转发并且附上你给大家在熊市的建议。

作者：柳叶惊鸿

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《33.我在web3当农民，具备游戏性的真正链游？sunflower land全方位分析》\

《32.Terra死亡螺旋的复盘；维斯曼笔记开discord群组了》

昨天的文章意外的火爆，被很多圈内朋友疯狂转发，在这里非常感谢新老读者的认可。但同时在和不少朋友交流后，我也发现了我自己的缺点，对文章内容的描述性不够严谨，因此我会持续改进，可能也会让文章的废话变得更多。

关于昨天的文章，源于内容的不严谨，出现了一些理解偏差。我也在推特上置顶了最新的修正，希望大家可以到推特看下我的狡辩。

另外有朋友跟我反馈，在微博有人把我的文章复制过去发布了，一个字都没改。所以我在这里说明一下，目前我分发的渠道只有微信公众号，推特，mirror以及discord，没有在微博开号发文。当然后续可能会弄，如果在微博开号的时候我会告诉大家的。

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转载分享我的文章没问题，但我希望可以标注原作者。另外，复制文章发布，然后以文章名义去引导别人做二级市场交易或者诱导别人交易，这绝非我的本意。维斯曼笔记的文章，是出于我个人主观看法，以及我项目分析、投资分析的心得汇总。其中很可能会包含错误的看法，我欢迎大家跟我交流指正，我也会在交流中获益成长。

但是，请不要用我的文章去诱导别人进行交易行为。很可能回过头发现我的文章是错误观点，错误操作，比如之前我就写过关于怎么操作循环贷的文章，并且因此我的UST也暴雷归零了。大家可以抱着吃瓜心态来看我的文章，但是千万不要当成投资建议文章。DYOR。

正文

今天简单的看了下行情，惨不忍睹，尤其是以太坊已经跌到去年的高点了，这也意味着一年的涨幅全都跌没了。

整体行业下行，这是大家有目共睹的。但是在整个NFT领域，由于各类分析工具比较分散，关注度也远不如主流币，因此可能缺乏一些分析。那么我在这里就献丑，给大家稍微分析一下NFT的宏观趋势，以及未来可能的发展趋势。

NFT宏观数据：持续下行

首先，我贴上一张关于市值、交易额、持有者、交易者的数据图，时间维度为三个月。图片数据来自NFTGO。

给大家列出一些文字版的关键数据，方便阅读：

• NFT总市值最高点出现在2022年4月4日，约370亿美金。目前NFT总市值为230亿美金。总市值相对跌幅为37%。（计算方法为（370-230）/370=0.37）

• NFT单日交易额最高点出现在2022年5月1日，约5.7亿美金。目前NFT单日交易额（取昨日）为4000万美金。单日交易额相对跌幅为92%。（计算方法同上）

• NFT交易者数量最高点出现在2022年4月8日，约56000人。目前NFT交易者数量（取昨日）为23000人。NFT交易者数量相对跌幅为58%。（计算方法同上）

上述是客观数据，接下来我抛出一些我个人的主观分析。

首先，NFT已经明显出现了退潮趋势，但有没有见底，我无从得知。但是可以看到NFT的单日交易额已经缩减了92%。在这里我并没有拿NFT总市值来分析，因为受制于NFT交易机制的问题，导致一些没有流动起来的NFT依然有高额估值，因此我个人会将NFT交易额这项数据看得更重。

再看到NFT交易者数量，也已然出现了腰斩。这项数据代表了在公开市场真实参与到NFT交易的人数，并且最近三个月，即使在NFT交易者数量最多的时候，也不过五万多人，相较于代币的交易者基数，这意味着NFT领域依然是小众领域，没有出现井喷式的增长，甚至在行情下行时出现了大幅度萎缩。（因为代币交易无论上涨还是下跌，交易人数都会增加。只有横盘时才会出现交易者数量降低的情况）

综上所述，整个NFT领域无疑是处于下行趋势中，只是因为NFT本身特性的原因，不容易出现踩踏的原因。当然这实际上是流动性枯竭导致的，也没台阶给你踩踏。接下来我会分析这个原因。

NFT微观分析：带有缺陷的交易机制

现在，我详细说下NFT交易机制的问题。因为NFT交易时，其机制更类似于竞拍机制，或者说是单向挂单机制。打开opensea你可以发现无一例外都是挂出售单，即使是offer单，数量也非常少，且价格偏差巨大。

如图所示，红色以太坊logo的是offer单，因为这部分报价会被归集在Offer栏中，所以我称之为offer单。

由于许多PFP项目是计算机合成艺术品，每一个NFT的要素都不一样，因此只能使用ERC721合约来发布NFT。所以受制于ERC721协议，这类NFT在Opensea交易只能进行单个报价/挂单。

这样机制导致的问题是，如果没有人对你的NFT报价，那么你是不能快速成交的，只能自行挂单，等待成交。因此当下Opensea的交易机制（仅针对ERC721 NFT）交易迟缓的问题。

而交易迟缓的本质，是源于交易需要双向挂单，而Opensea大部分都是单向挂卖单。且当下的offer单也只针对单一NFT报价，绝大部分NFT是没有人给其报价的。换言之，因为erc721元素不一的特殊性质，在现有交易机制中没有深度聚合，一旦行情下挫或者某NFT项目崩盘，那么就没有买单，而没有买单那么所有NFT都将不会成交。没有成交的NFT实际上等于归零了，但是Opensea会根据过往交易数据给出地板价参考，而NFT工具的估值算法是根据地板价来算，那么就会给一个零成交的NFT诞生一个过高估值。（此处形容的是极端情况，不是必然情况）

再拿一些案例举例，在一些NFT项目中（普遍是小NFT项目或者土狗NFT项目），项目方会拿脚本进行对敲交易，拿来提高显示的地板价。

简单描述使用脚本进行地板价对敲交易：脚本会控制数十个地址，这些地址中都持有项目方的NFT，以及许多ETH。脚本间的地址相互处于白名单内，只会交易白名单内的挂单。然后不断地刷交易量。这些交易会被Opensea的算法捕获，记录反馈成地板价。

但是在对敲交易之外的NFT，脚本压根就不会去购买。因此通过对敲交易抬高地板价，获得NFT的虚假估值，是比较常见的事情。

NFT微观分析：流动性枯竭

接着上一个话题，NFT领域存在的另一大头疼问题，便是流动性枯竭问题。

同样受制于ERC721协议，这类NFT没有办法堆叠交易，也就无法形成深度。在下行市场环境中，很容易看到一些普通NFT项目的交易量已经停滞。对于交易已经停滞的NFT项目，就如同代币被交易所下架，想卖都卖不掉。

当然，我补充一点。现在有不少项目发行的是ERC1155协议的NFT，这类NFT是可以堆叠交易的，也就是具备了交易深度。但是也受制于ERC1155协议，这类NFT又无法具备每一个NFT都是独一无二的元素组成。

可以说ERC721和ERC1155是两类不同的NFT代币标准。但是目前大多数项目热衷于发行ERC721 NFT，因此我在此文中表述的都是基于ERC721标准的NFT。

在NFT流动性问题上，其实有一个细分领域，即NFT流动性解决方案领域。包括有NFT分片、NFT借贷池等等。

比如NFT分片方案Unicly，使用这个方案可以将NFT抵押锁定，并生成碎片化代币uToken，uToken就是普通的代币，可以在各类dex自由流通（如果有池子的话）。但这个方案也有个致命问题，Unicly只解决NFT碎片化，不解决流动性。

换言之，即使你抵押了NFT生成了碎片化代币uToken，但是这个uToken你仍然需要自己去运营，或者去做流动性。这仿佛你去市场买肉，市场告诉你今天没有猪肉，但是你我提供摊位给你，你可以自己带肉来卖。这听起来像是一个流动性悖论，我需要NFT的流动性，但你告诉我需要自己来提供流动性。

上述是从C端用户的角度出发，这样的流动性方案看起来确实没有什么实用性。但是接下来我们换个角度，从B端用户即项目方的角度来看。

你现在是一个NFT项目方，你的NFT系列运营的非常好，社群基数很多，NFT单价也很高。但是正因为NFT单价太高了，让NFT流动性变得很差，因此导致社群内并没有多少人持有。那么此时你开始思考提高自身NFT的流动性，让更多人可以持有，拓展社区文化。

这时你看到了Unicly的NFT碎片化方案，你可以选出几个价格高，名气好的NFT来进行质押，然后生成碎片化的uToken。由于NFT被打散，变成了几万个，几十万个单价很低的uToken，然后你可以拿这些uToken去做运营活动，去吸引更多的用户加入社区。（悄悄补充下，Unicly其实没啥使用率，但是我感觉产品方案有点意思）

这样的B端场景，可能才是Unicly这样的NFT碎片化方案的正确使用场景。对于个人持有的NFT来说，或许去参与NFT借贷项目来获取流动性更合适，如BendDAO。

在BendDAO中，你可以把你的NFT抵押进去获得借贷额度，从而换取ETH。但BendDAO只支持他们认定的蓝筹NFT系列作为抵押物，并不是所有NFT都可以拿来抵押。

与此同时，参与抵押借贷后，你也会承担着NFT价格下跌所带来的的清算风险。总之，DYOR。

漫谈NFT发展趋势

接下来是我个人的胡诌时间，可以当做抛砖引玉，给大家带来一些头脑风暴。先贴上一张来自NFTGO的数据图。

可以直观地看出，当下最主流的还是PFP和收藏品领域。游戏NFT我会归于gamefi类，此处留到以后再讨论。

而大家对NFT最直接的期盼，就是带来更高的投资回报率。换言之，大家买NFT并不是真的图好看、社区文化好之类的因素。其根本所在还是冲着图投资回报率，只是社区文化好、NFT精美能提高盈利的可能。

或者说只要能赚到钱，什么屎啊，哥布林啊啥的都可以接受。NFT领域就是审美跟着赚钱效应走。但是，随着市场下行，我单方面的认为，NFT领域或将出现去泡沫的可能。因为市场环境不景气，NFT盈利率也会下降，从而导致交易意愿降低，又加剧NFT流动性枯竭。

所以在这样的泡沫行情出现之前，我主观地给大家罗列一下NFT未来可能发展的方向。如果有在创业，或者想创业，或者研究NFT的朋友可以思考一下可能性。

方向1：NFT或将作为营销工具

此处拿无聊猿举例。前些日子，中国李宁购买了一只无聊猿，在当时迅速的火爆出圈。甚至一举登上微博热搜。

那么在这样的案例中，NFT承担的功能是营销工具。因为对比传统的广告渠道宣发成本对比，购买一个无聊猿的成本可以说是低了非常多。同时获得了无聊猿的IP版权，可以发售许多NFT IP的衍生品。

换一个项目聊，Sandbox也是营销工具之一。我现场随便搜了一下，美妆巨头NYX Professional Makeup宣布进驻Sandbox，汇丰银行也宣布进驻Sandbox。诸如此类的各界巨头也都将Sandbox作为一个营销阵地来布局。

由此可见，NFT在未来发展中，可能会与各行业结合，作为营销工具使用。可能包含某大牌服饰发布NFT藏品之类的，也可能是某厂商联名发售带NFT logo产品之类的。

这一段落的结尾，我需要声明一下。此处案例与任何币价无关，也没有任何引导购买代币的意图。仅仅从商业新闻消息来推测NFT发展方向。

方向2：NFT或将作为增值付费服务的载体

这是我最近调研PASS类项目的衍生想法。市面上出现了不少PASS类NFT项目，所谓PASS类NFT，是在一个具备可用功能的网站上，为取代原有付费功能而发行的NFT。

举个简单例子，你现在做了一个数据分析网站，用户付费是500u/年。但是现在你改变现在的收费方式，用户使用你的产品需要持有你发布的NFT（即PASS），当用户持有PASS时可以直接使用网站功能而不需要使用法币付款或者加密货币付款。

这样的PASS类NFT能带来许多好处。

• **用户使用成本降低。**很多使用用户付费后，尤其是按季度或者按年付费后，使用频率并不高，甚至就只使用几次，但是需要付一整年的费用。那么改用PASS之后，用户可以在如Opensea的公开市场购买PASS来使用产品，并在不想使用时又在Opensea卖出。（如果使用ERC1155发行PASS，那么还具备了流动性深度）。

• **项目盈利渠道更丰富。**除了依然可以收取mint PASS的费用外（PASS定价策略是另一回事），项目方可以获得PASS的版税抽成。按照上面的案例，用户其实可以频繁在二级市场交易PASS来享受产品服务，但是二级市场交易后，项目方也可以获得PASS中的版税收益。虽然看似减少了用户mint更多PASS的预期，但也获得了丰厚的版税抽成。

• **产品服务由公众定价。**其实在很多需要付费服务的网站上，对于没有使用过服务的用户而言，并不能衡量项目提供的服务质量。但当用户付费之后才发现原来功能没有那么好用，甚至功能都不够完善。那么此时服务的定价权就回到了二级市场中，如果项目提供的服务很差，那么在市场销售的PASS价格就会下跌（用户觉得不好用，抛售PASS），如果项目提供的服务远超预期，那么在市场销售的PASS价格就会上涨（用户觉得太好用了，PASS还是限量的，赶紧购买来使用）。

总而言之，PASS类NFT是我认为未来可能会发展的一大趋势。而这个方向最大的不同，就是彻底从投机属性转变为增值服务消费属性。用户购买PASS的动机是由服务质量以及服务需求来决定，这也会反向促使加密数据服务商们提供更好的服务来获取更大的PASS适用面积。

方向3：NFT或将作为虚拟消费品载体

这个方向是我跟一位大佬交流时来的灵感，更多是NFT与现实环境或者Web2环境相结合而诞生的发展方向。

其实在Web2领域中，存在巨量的虚拟消费品。如购买网易云的数字专辑，爱优腾的付费电影，王者荣耀的游戏皮肤，Dota2的游戏饰品等等。这些Web2中的虚拟消费品，如果以NFT形式发行，那么就会让本来乏善可陈的虚拟绑定商品具备新的属性。

• **可交易属性。**我相信很多人都玩手游，比如王者荣耀。你在其中付费购买的皮肤，都是跟你账号绑定的，你没有具备完全控制权。一旦这类Web2游戏道具开始成为NFT，那么这些道具将可以自由流通。Web2游戏玩家将成为Web3的用户，从而在用户基数上反哺整个Web3或者区块链行业。（此处不涉及gamefi，因为我认为现阶段的gamefi着重于投资回报率而非游戏可玩性，因此用户群体跟王者荣耀之类的游戏玩家群体是两回事）

• **最大化利用率。**在一些特定的虚拟消费品中，如在网站付费购买电影，一般来说是解锁一段时间允许用户观看。我在这里假设是三天内可以自由观看，但是对于用户来说我看完一部电影其实也就两小时。剩余的两三天时间都是完全浪费，并且为浪费的时间也付费了。那么现在我观察到的朋友们是怎么对应这个现象呢，基本是给他们扫码登录账号重复观看。所以这些限制时间的虚拟消费品，并不能规避用户合理绕开漏洞的行为，为什么不直接利用NFT放开呢。用户付费购买电影后，会获得NFT观影票据，在元数据中写明有效期三天（或者记录时间戳，服务端验证时校验时间戳），电影网站验证用户持有NFT票据就允许播放对应的电影。那么即保护了用户信息安全，不需要用户分享自己的账户信息，也最大化的提高了付费产品的利用率。（NFT电影票的定价是另一回事）

• **虚拟场景纪念。**前段时间，微信搞了一些虚拟直播。比如周杰伦2013视频的直播。那么此时针对周杰伦的粉丝们，或者观影的用户们可以发放虚拟纪念徽章。在这个场景下，徽章可以是标准可流通的NFT，也可以是V神提出的灵魂绑定的NFT（即SBT）。这对于发行主体来说，发行纪念徽章可以极大的提升流量，并且他们最想要的也是流量。而对于粉丝来说，这也是一份可以留存的纪念品，也是虚拟场景留存下来的现实证据。拿个幽默的假设例子来说，你天天看周淑怡的直播，每一场都给所有观众发了纪念徽章，你累积了几千个周姐纪念徽章，你可以分享到社交平台说自己真的是周姐十年老粉。（我在这个段落说的纪念徽章，理论上是没有价格，也不应该有价格的徽章。但他确实具备虚拟纪念价值）

未来NFT的蓬勃发展将会反哺促进Layer1和Layer2的发展

我上述胡诌的未来发展场景中，其实现有的公链或者说基础设施都无法承载。这也让我按照这些场景倒推出一些对公链的需求。

• **NFT的发行成本需要更加降低。**目前以太坊的费用相比都知道，如果在未来虚拟商品都基于NFT形式发布的场景下。使用以太坊发行的成本实在太高了，因此需要再大幅度的降低。目前我也再使用Polygon，虽然费用更便宜了且执行速度相对以太坊更快，但依然远远达不到中心化服务器的验证速度。（或者可以探讨下某种协议标准，去中心化协议发行NFT，中心化服务器进行NFT校验）

• **公链的TPS需要更大幅度的提高。**上述的场景更多是应用面，随着应用的普及， 那么对执行交易验证的TPS需求也越来越大。虽然有类似Solana那样超高性能的公链，但是Solana最近的宕机表现又在可用性差了一大截。关于区块链不可能三角的问题在此就不赘述了。

• **发行门槛与使用门槛的降低。**当下NFT发行流程其实对比早些年已经简化许多了，但是想做到更广泛的应用，那么发行门槛需要更加降低。其实在Web3的产品工作中我就感受到了，大家对于用户门槛并不是那么在意，都默认用户全都是明白流程的，这无形中会流失很多用户。或许将Web2的UIUX经验应用到Web3世界中，能扩大用户面积，吸纳更多圈外人士。

文章末尾，需要再次对我的文章做一次声明。我的文章会引用一些客观数据，但是都是主观的个人看法，并不代表事物一定会往我说的方向发展。

那么声明是正确使用我的文章方法呢？我建议是当做思维训练、当做头脑风暴、当做抛砖引玉，甚至当做我个人的瞎编都行。但一定一定，不要当做投资建议。

当你试图问我投资建议时，其实对你来说最好的选择是好好工作，努力攒钱。

作者：柳叶惊鸿

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高杠杆是DeFi自发展以来的一大特色，即便借贷平台们都需要超额抵押才能借出贷款，但借出来的贷款依然可以再次抵押，使得在杠杆之后再次加上杠杆。更有甚者借贷平台会分发贷款凭证，意图让其他借贷平台可以在抵押资产的基础上再次抵押。

因此随着行情剧烈波动，今天就借机打算聊一下DeFi链上清算。在2020年以前，由于DeFi的资金存量并不大，即使存在清算也很难大幅度影响市场。但时至今日，整个DeFi TVL已经高达920亿美元，一旦发生大规模清算，那么在去年519的踩踏事件也将会重演。

先展示一下目前BTC和ETH的链上大规模清算线。

图中的上半部分，是BTC在三大借贷市场的清算线分布图。BTC价格是从高到低从右到左，第一根大规模清算线的价格是25455美元，一旦跌至这个价位，那么将有3.6亿美元规模的BTC遭到市价清算。第二根大规模清算线是20700美元，这个价位也有同样3.6亿美元的BTC会被市价清算。

再看下半部分，ETH的第一根大规模清算线是在1555美元，清算规模约4.8亿美元。而ETH最大规模的清算线是1220美元，规模达到7.6亿美元。

清算本身是不可怕的，可怕的是清算带来的连环效应。DeFi上的清算是按照市价清算，可以理解为一旦到达清算线，那么这些抵押资产将会被市价抛售，使得整个市场将会再次受到大幅抛盘影响。

因此来自DeFi借贷协议的连环爆仓清算是DeFi世界最重大的系统性风险之一，由于过多的清算量以及市场流动性不足，每次市场行情剧烈变化之际都会引起市场的进一步动荡，不仅导致抵押借款人产生额外损失，也加剧市场行情的波动性。

下面简要说一下DeFi清算的逻辑，但由于公式性的要素过多，我在这里主要是抽象的讲一下逻辑。具体清算方法可以在对应借贷平台的说明文档中查找。

在DeFi借贷平台中，大致存在这三个角色，分别是出资人、借款人以及清算人。出资人是将自己闲置资产出借给借贷平台，将资金存入借贷资金池中赚取利息的角色。而借款人则是通过超额抵押，将一定资产质押给借贷平台以获取借款额度，同时借款人需要像出资人支付一定的利息。

而相对难理解的角色，则是清算人。在大部分借贷平台中，清算人都是以机器人的形式出现，但也会有手动清算人的存在。清算人则是通过检测区块链网络与借贷协议中的仓位，观察是否存在安全系数低于1的借贷，如果存在，将介入进行清算并获利。大部分情况下清算人是一套自动执行区块查询、价格检测、尝试清算的自动化工具脚本。

在实际清算流程中，清算分为固定价差的原子清算和拍卖等形式的非原子清算。原子清算是在一个区块中完成交易，而非原子清算则是以拍卖形式在多笔交易与借贷池中进行交互，往往需要1-2小时完成清算，特殊情况下可能需要更长时间。

清算的具体算法不在这里表述，但大家需要知道的是，在清算人之间也是存在竞争的。比如Aave允许清算人以市价15%的折扣购买抵押物，这使得清算人会提高gas，以试图快速购买清算资产并且在其他DEX公开抛售赚取大额差价。

不管使用何种方式清算，清算人的最终获利方式往往都是在成功获取折扣抵押物后迅速市价抛售掉资产。因此这样的速度竞争就会导致大规模的资产市价抛售。

在一波DeFi清算之后，让市场价格发生大幅下挫，同时因为DeFi的杠杆性，使得更大面积的资产开始进行清算，如同海啸一般，一波清算更比一波大。DeFi的高杠杆性也让DeFi在金融属性上更加脆弱。

最后再聊一下DeFi清算跟区块链网络之间的紧密关系。DeFi清算不仅仅是金融行为，当清算大规模发生时，将会更能看出一个区块链系统的鲁棒性（Robustness）。借贷平台的清算合约，清算人之间的竞争合约，清算行为与DEX的交互，都将在短时间以巨量规模频发。这非常考验一个区块链系统的鲁棒性。

大量的清算将如同多米诺骨牌一样触发更多的清算。低性能的区块链系统很可能瘫痪，或者出现清算延迟，导致清算人亏损。因此一个区块链网络能否有足够强的金融属性，不仅仅看TPS性能，更加重要的是面临超高负荷下的可用性、可靠性。不得不说，近期Solana的主网频繁宕机，让我开始丧失了一些信仰。

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维斯曼笔记-柳叶惊鸿

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