Как разделить основной токен nТокены и zcТокены или объединить nТокены и zcТокены в основной токен.

Разделение основного токена:

• Выберите Split.

• Утвердите свой основной баланс.

• Введите объем основного актива, который вы хотите разделить.

• Подтвердите объем, а затем подтвердите транзакцию в своем кошельке web3, когда будет предложено.

**Соединение nТокенов / zcТокенов: **Пользователь также может комбинировать свои zcТокены и nТокены на вкладке Positions. Оттуда пользователь может выбрать рынок и объединить свои zcTokens и nTokens на этом рынке.

• Выберите Combine.

• Введите количество zcТокенов и nТокенов, которое вы хотите объединить.

• Подтвердите объем, а затем подтвердите транзакцию в своем кошельке web3, когда будет предложено.

Обмен Токенов / Получение процентов

Как обменять zcТокены и получить проценты по nТокенам

Обмен ZcТокенов

zcТокены можно обменять только после того, как рынок достигнет срока погашения. Когда рынок достигнет срока погашения, пользователи могут обменять свои zcТокены в соотношении 1:1 на свой основной актив (например, 1 zcUSDC = 1 USDC).

Обмен zcТокенов:

1. Перейдите на страницу с вашими позициями.

2. Выберите Matured, чтобы просмотреть рынки, недавно достигшие срока погашения.

3. Найдите рынок и баланс zcТокенов, который вы хотите обменять.

4. Предполагая, что у вас есть zcTokens для обмена, нажмите Redeem.

5. Подтвердите транзакцию и получите количество токенов в соотношении 1:1!

Обмен процентов nТокенов

nТокены непрерывно приносят проценты до срока погашения.

Проценты, которые генерируют nТокены, можно обменять в любое время.

Обмен «доступных для обмена»:

1. Перейдите на страницу с вашими позициями.

2. Определите, наступил ли срок погашения на рынке или нет, и выберите правильную категорию.

3. Найдите рынок и доступный для обмена баланс, который вы хотите получить.

4. Нажмите Redeem.

5. Подтвердите транзакцию и получите доступный для обмена баланс в вашем основном токене в соотношении 1:1.

Срок погашения

Описание того, что происходит с рынками, когда они приближаются к сроку погашения, и после того, как они срок погашения наступает.

Близко к наступление срока погашения (4 дня)

Когда рынок приближается к сроку погашения, курсы становятся чрезвычайно волатильными, а общий пользовательский опыт, связанный с торгами, ухудшается как для кредиторов, так и для активных трейдеров.

Чтобы гарантировать, что наши пользователи могут размещать только те ордера, которые выполняются должным образом, мы гарантируем, что срок действия всех ордеров истекает за 4 дня до срока погашения. В этот момент все рынки останавливаются, и начинается обратный отсчет до наступления срока погашения.

Это означает, что на этом рынке больше нельзя заключать сделки, и пользователям придется ждать, чтобы обменять свои позиции по истечении срока.

После наступления срока погашения

Как следует из названия, когда рынок достигает срока погашения, его можно считать «зрелым».

Когда рынок достиг срока погашения, пользователи могут обменять свои zcТокены 1:1 на свой основной депозит (например, 1 zcUSDC = 1 USDC).

Обмен zcТокенов:

1. Перейдите на страницу с вашими позициями.

2. Выберите Matured, чтобы просмотреть рынки, недавно достигшие срока погашения.

3. Найдите рынок и баланс zcТокенов, который вы хотите обменять.

4. Предполагая, что у вас есть zcTokens для обмена, нажмите Redeem.

5. Подтвердите транзакцию и получите количество токенов в соотношении 1:1!

Архивированные рынки

После того, как рынок находится в состоянии «зрелости» в течение значительного периода времени (2+ недели), он может быть «архивирован».

«Архивированный» рынок ничем не отличается от «зрелого» рынка, и пользователи по-прежнему могут обменивать балансы на нем.

Мы разделяем эти рынки, чтобы пользователи могли легко определить, какие рынки могут быть наиболее актуальными, независимо от масштаба нашей биржи.

1. Взаимодействуйте с web2 почтой через web3 почту (получение и отправка), хотя бы один раз в день.

2. Взаимодействуйте между почтовыми ящиками web3 (прием и отправка), хотя бы раз в день.

3. Привяжите разные почтовые NFT-аккаунты к разным адресам кошельков.

4. Обновите аватар для каждого почтового аккаунта.

5. Во-первых, войдите в MetaMask для использования функционала Dmail. Инструкция как установить метамаск-кошелёк: https://dmailofficial.gitbook.io/helpcenter/v/english/1.-how-to-install-the-wallet-and-get-the-pid/matemask-tutorial

2. Перейдите на официальный сайт Dmail: https://dmail.ai, и нажмите "Mail" в верхнем меню.

3. Когда Вы войдете на страницу почты, система предложит вам несколько способов входа. Рекомендуется и предпочтительнее использовать Plug-кошелёк. Но Вы также можете использовать MеtaMask.

4. Нажмите на лого MetaMask, затем введите пароль.

5. Авторизуйтесь, нажав поочерёдно: "Next", "Connect" и "Sign".

6. После привязки кошелька MetaMask Вы сможете получить доступ к интерфейсу почтового ящика, и система предложит Вам привязать NFT-домен почтового ящика.

7. Все доменные имена почтовых ящиков dmail, принадлежащие Вашему кошельку могут быть отображены в этом интерфейсе, и можно выбрать любой почтовый ящик для привязки.

8. После привязки Вы увидите в своем почтовом ящике приветственное письмо от Dmail. Почтовый ящик Dmail снаружи не сильно отличается от традиционного почтового ящика. Основной ID пользователя (иначе PID) и привязанный адрес электронной почты будут указаны в верхней части страницы. Настройки, такие как "Компоновать", "Входящие", "Избранное", "Исходящие", "Черновики", папка "Спам", "Корзина" и т.д., в основном такие же, как и у обычного почтового ящика.

9. В настройках пользователи могут загружать аватар своего почтового ящика, выбирать и изменять свой привязанный почтовый ящик или просматривать свой основной идентификатор (PID).

10. В настоящее время почтовый ящик Dmail уже реализовал коммуникационную взаимосвязь между почтовым ящиком Web3 и всеми традиционными почтовыми ящиками. Однако небольшое отличие заключается в том, что при написании писем на другие почтовые адреса Dmail, при первом написании письма необходимо заполнить основной идентификатор получателя. Это делается главным образом для того, чтобы завершить инициализацию работы почтового ящика и убедиться, что информация пользователя загружена в цепочку.

11. Теперь Вы можете найти только что отправленное письмо в папке "Inbox".

12. Пожалуйста, обратите внимание, что в будущем в Dmail будут добавлены активы почтовых ящиков и NFT-транзакции. Пользователи смогут отправлять активы по электронной почте и торговать собственными доменными именами NFT!

**Рыночные ордера: **

Чтобы немедленно предоставить заем по наилучшей доступной цене (ставке), разместите рыночный ордер на объем основной суммы, которую вы хотели бы предоставить, и получите фиксированную доходность.

1. Выберите Fixed Yield.

2. Введите объем основной суммы, которую вы хотите дать в долг.

3. Просмотрите детали ордера.

4. Разместите ордер, подтвердив его в своем кошельке web3 при появлении соответствующего запроса.

**Лимитные ордера: **

Чтобы разместить ордер с фиксированной доходностью по определенной цене, выберите лимитный ордер, а затем введите желаемую цену и сумму, которую вы хотели бы предоставить.

Важно отметить, что лимитные ордера можно размещать бесплатно, без транзакции внутри сети.

1. Выберите Fixed-Yield.

2. Выберите Limit.

3. Введите сумму основного, которую вы хотите предоставить.

4. Введите цену (размер надбавки, которую можно заработать за токен).

5. Просмотрите детали ордера.

6. Разместите ордер, подтвердив его в своем кошельке web3 при появлении сответствующего запроса.

Покупка nТокенов. Как войти в позицию с плавающей доходностью, купив номинал.

**Рыночные ордера: **

Чтобы сразу купить nТокены по лучшей доступной цене, разместите рыночный ордер на сумму надбавки, которую вы хотели бы потратить.

1. Выберите Amplified Yield.

2. Введите сумму DAI, которую вы хотите потратить.

3. Просмотрите детали ордера.

4. Разместите ордер, подтвердив его в своем кошельке web3 при появлении соответствующего запроса.

**Лимитные ордера: **

Чтобы разместить ордер на покупку nТокенов по определенной цене, выберите лимитный ордер, а затем введите желаемую цену и сумму надбавки, которую вы хотите потратить.

Важно отметить, что лимитные ордера можно размещать бесплатно, без транзакции внутри сети.

1. Выберите Amplified Yield.

2. Выберите Limit.

3. Введите сумму надбавки, которую вы хотите потратить.

4. Введите цену, которую вы готовы заплатить. (сумма, уплачиваемая за каждый купленный nТокен).

5. Просмотрите детали ордера.

6. Разместите ордер, подтвердив его в своем кошельке web3 при появлении соответствующего запроса.

Продажа zcТокенов. Как выйти из позиций с фиксированной доходностью на Swivel.

**Выбор баланса: **

Чтобы продать ваши zcТокены, выберите zcТокены из раскрывающегося меню балансов.

**Рыночные ордера: **

Чтобы немедленно продать свои zcТокены по лучшей доступной цене, разместите рыночный о6рдер на количество zcТокенов, которое вы хотите продать.

1. Введите количество zcDAI, которое вы хотите продать.

2. Просмотрите детали ордера.

3. Разместите ордер, подтвердив его в своем кошельке web3 при появлении соответствующего запроса.

**Лимитные ордера: **

Чтобы разместить ордер на продажу ваших zcТокенов по определенной цене, выберите лимитный ордер, а затем введите желаемую цену и количество zcТокенов, которое вы хотите продать.

Важно отметить, что лимитные ордера можно размещать бесплатно, без транзакции внутри сети.

1. Выберите Limit.

2. Введите количество zcDAI, которое вы хотите продать.

3. Введите цену, по которой вы хотите продать zcDAI. (количество полученных DAI за каждый проданный zcDAI).

4. Просмотрите детали ордера.

5. Разместите ордер, подтвердив его в своем кошельке web3 при появлении соответствующего запроса.

Продажа nТокенов. Как выйти из позиций с плавающей доходностью на Swivel.

**Выбор баланса: **

Чтобы продать ваши nТокены, выберите nТокены из раскрывающегося меню балансов.

**Рыночные ордера: **

Чтобы немедленно продать свои nТокены по лучшей доступной цене, разместите рыночный о6рдер на количество nТокенов, которое вы хотите продать.

1. Введите количество nDAI, которое вы хотите продать.

2. Просмотрите детали ордера.

3. Разместите ордер, подтвердив его в своем кошельке web3 при появлении соответствующего запроса.

**Лимитные ордера: **

Чтобы разместить ордер на продажу ваших nТокенов по определенной цене, выберите лимитный ордер, а затем введите желаемую цену и количество nТокенов, которое вы хотите продать.

Важно отметить, что лимитные ордера можно размещать бесплатно, без транзакции внутри сети.

1. Выберите Limit.

2. Введите количество nDAI, которое вы хотите продать.

3. Введите цену, по которой вы хотите продать nDAI. (количество полученных DAI за каждый проданный nDAI).

4. Просмотрите детали ордера.

5. Разместите ордер, подтвердив его в своем кошельке web3 при появлении соответствующего запроса.

Жирный заголовок

Здесь я начинаю писать о чем-то ниочем, но делаю вид, что эта статья содержит в себе что-то интересное. На самом деле, я просто решил попробовать новый функционал этой площадки и не придумал ничего лучше, чем обыграть первую NFT Genesis от Mirror.

• MoneyFlow спасибо за ночные разговоры и альфа, которые удаляются к утру. Каждый мог пропустить кучу ночных альф.

• Акции Дропов, воркайте, долбарики, не отвлекайтесь. Пока газ низкий.

• Тот, кто придумал этот коллаб криптомемов с UFC - настоящий гений.

Минт в Optimism и бесплатный. Воркайте, друзья. И не забывайте получать кайф от своего ворка, иначе какой в этом смысл!

https://opensea.io/assets/ethereum/0xDdE1f50df1d15181370cC7D7f8cADfc80b10BDCa/0

В этой статье взаимодействие будет производиться в Chrome.

1. Ссылка для скачивания:

https://plugwallet.ooo/download

2. После завершения установки, выберите "Extensions" и закрепите расширение в адресной строке.

3. После установки Plug, нажмите на значок плагина, закрепленный в адресной строке, чтобы перейти на страницу создания кошелька.

4. Установите пароль (минимальная длина составляет 12 знаков).

5. Установите пароль и перейдите на вспомогательную страницу (обратите внимание, что лучше всего записывать на бумаге, не делайте скриншотов и фотографий).

6. Завершите регистрацию.

7. Нажмите на значок плагина в адресной строке еще раз, чтобы войти в свой кошелек, введите пароль для доступа к своей учетной записи и посмотрите данные своей учетной записи.

8. Скопируйте Ваш Principal ID.

Метод 1: Клик https://evyc3-ziaaa-aaaak-aam5a-cai.ic0.app/login?path=%2Fsetting%2Faccount%2F102591

Метод 2: Перейдите на  https://dmail.ai/, затем нажмите Mail в верхнем меню.

2. Всплывет окно авторизации в Plug, нажмите "Allow" (Есть вопросы по установке Plug? Обратитесь к статье How to get Plug?).

3. После завершения авторизации, перейдите в домашнюю страницу. Если вы входите в систему в первый раз, вам будет напомнено привязать свою учетную запись домена NFT.

4. Перейдите во вкладку Settings. Контейнер для NFT будет создан автоматически.

5. Войдите на страницу настроек после того как создание контейнера будет завершено. Система автоматически распознает учетную запись домена NFT в этом кошельке. Выберите NFT, которую вы хотите привязать, и нажмите "Binding".

6. NFT будет показана как "Используемая" после привязки.

8. Используйте Dmail для отправки писем на традиционные электронные почты Web2.

9. Отправьте пользователю Dmail зашифрованное посредством Web3 электронное письмо: Сначала заполните учетную запись домена NFT и введите Principal ID. Это поможет вам блокировать спам-письма.

В настоящее время компания Dmail привлекла внимание известных венчурных фондов, включая Hashkey Capital, Amino Capital, Draper Dragon, Outliers Fund и т.д., и получила множество официальных грантов от Dfintiy. В июне компания Dmail также объявила об официальном запуске тестовой сети.

Рекомендации по использованию:

1. Взаимодействуйте с web2 почтой через web3 почту (получение и отправка), хотя бы один раз в день.

2. Взаимодействуйте между почтовыми ящиками web3 (прием и отправка), хотя бы раз в день.

3. Привяжите разные почтовые NFT-аккаунты к разным адресам кошельков.

4. Обновите аватар для каждого почтового аккаунта.

5. Привяжите свои аккаунты в Twitter, Instagram, Facebook и другие социальные сети для получения уведомлений из Web2.

6. Если у вас нет вышеуказанных социальных аккаунтов Web2, вы можете попробовать использовать для регистрации аккаунт Dmail (официальный представитель Dmail поощряет взаимодействие между web3 и web2, что также является достоинством продукта).

Далее рассмотрим как использовать почтовый ящик web3:

1. Во-первых, установите кошелёк Plug, чтобы получить больше возможностей Dmail. Чтобы узнать, как установить кошелек Plug, пожалуйста, перейдите по ссылке:

https://dmailofficial.gitbook.io/how-to-use-dmail-1/

2. Зайдите на официальный сайт Dmail - dmail.ai, и нажмите "Mail" в верхнем меню.

3. Когда Вы войдете на страницу Mail, система предложит вам два способа входа в систему: Plug и Интернет-идентификация. Рекомендуется и предпочтительнее использовать Plug.

4. После авторизации кошелька Plug Вы можете получить доступ к интерфейсу почтового ящика, и система предложит вам привязать NFT доменное имя почтового ящика.

5. Все доменные имена dmail в вашем кошельке отображаются в этом интерфейсе, и для привязки Вы можете выбрать любой почтовый ящик.

6. После привязки Вы увидите в своем почтовом ящике приветственное письмо от Dmail. Почтовый ящик Dmail снаружи не сильно отличается от традиционного почтового ящика. Основной ID пользователя (иначе PID) и привязанный адрес электронной почты будут указаны в верхней части страницы. Настройки, такие как "Компоновать", "Входящие", "Избранное", "Исходящие", "Черновики", папка "Спам", "Корзина" и т.д., в основном такие же, как и у обычного почтового ящика.

7. В настройках пользователи могут загружать аватар своего почтового ящика, выбирать и изменять свой привязанный почтовый ящик или просматривать свой основной идентификатор (PID).

8. В настоящее время Dmail уже реализует связь между почтовым ящиком Web3 и всеми традиционными почтовыми ящиками. Однако небольшое отличие заключается в том, что при первом письме на другие почтовые адреса Dmail необходимо заполнить основной идентификатор (PID) получателя при написании письма. Это делается в основном для того, чтобы завершить инициализацию работы почтового ящика и убедиться, что информация пользователя загружена в цепочку.

9. Теперь Вы можете найти только что отправленное письмо в папке "Inbox".

10. Пожалуйста, обратите внимание, что в будущем в Dmail будут добавлены активы почтовых ящиков и NFT-транзакции. Пользователи смогут отправлять активы по электронной почте и торговать собственными доменными именами NFT!

Используйте и наслаждайтесь удобствами Dmail!

Я был очень удивлен, когда прочел книгу, мангу, а потом посмотрел аниме, и понял, что по факту все эти три проекта — это разные самостоятельные истории. На самом деле, это довольно редкий случай. Персонажи одни, завязка одна, всё остальное другое. И это было действительно прекрасно. Как будто у тебя есть возможность понаблюдать за 3-мя альтернативными вселенными про главных героев. Но сейчас пост, наверное, будет больше о самом авторе.

В послесловии автор обращался к читателям и говорил, что на волне феномена хикикомори в Японии, он решил написать эту книгу и заработать кучу бабла. Но быстро пожалел, потому что он просто описывал свой жизненный опыт, и это было тяжело, честно описывать свою никчемную жизнь со стороны. «Я написал всё, что мог написать» — так он заканчивает свое обращение к читателям. Благодарит всех, кто ему помогал и обещает всем, что будет усердно трудиться, чтобы изменить свою жизнь.

На дворе стоял 2001 год и людей, которых начинали называть хикикомори было тогда несколько сотен тысяч. К 2010 их было уже свыше полтора миллиона. Сколько их сейчас - непонятно. Да и непонятен сам процесс того, как они высчитали таких людей, если они сидят дома. Но суть в том, что есть статистика, подтверждающая, что большинство японцев умирают в одиночестве и если всё продолжится в таком же духе, через 50 лет население сократится на треть. Сейчас в Японии отмечается один из самых высоких уровней суицидов в мире.

В 2005 году выходит второе издание романа. И в конце в послесловии автор снова обращается к читателям. Говорит, что так и не смог ничего больше написать. И скатился до того, что стал настоящим NEET, живущим только на гонорары этой книги.

Потом он просто пропал с радаров. Прежде чем писать этот пост, я навёл справки, пошуршал в интернете и узнал, что пару лет назад он активировался снова. Вроде бы играет в какой-то рок-группе, что-то там вроде пытался писать, или уже написал, но не настолько серьезное. Надеюсь, он нашёл себя. Но факт в том, что Тацухико Такимото, переживая не самые лучшие времена, смог вложить всю свою душу и написать историю, которая в будущем станет близкой миллионам человек со всего мира.

Возможно, он не такой известный как другие мангаки с многомиллионными тиражами, но он тот, кто одним из первых рассказал и показал о надвигающейся проблеме. Я написал всё, что мог написать.

Введение

Опасения, связанные с такими протоколами как Compound и Aave, стали приемлемыми для всех, кроме наиболее не склонных к риску участников рынка. Однако волатильность процентных ставок DeFi по-прежнему не позволяет многим эффективно управлять портфелем и рисками, а другим и вовсе участвовать в рынке.

Swivel предоставляет возможность более широкого участия на рынке, обеспечивая эффективную инфраструктуру капитала и профессиональный торговый интерфейс, необходимые для токенизированных денежных потоков.

Токенезированные денежные потоки

С своем основании Swivel содержит концепцию токенизации денежных потоков.

В частности, Swivel предоставляет возможность разделить один токен, генерирующий доходность, на два отдельных токена денежного потока до некоторой будущей даты. Один денежный поток представляет собой генерируемую доходность, а другой — право собственности на основной токен, подлежащий обмену в эту дату в будущем.

В дизайне Swivel эти два вида токеновов называются nТокены (токены, генерирующие доходность) и zcТокены (токены, подлежащие обмену при наступлении срока погашения).

zcТокены - токены стандарта ERC-20, подлежащие обмену 1:1 по отношению к основному активу при наступлении срока погашения.

Обзор

Безкупонные токены, или zcТокены, представляют собой токены ERC-20, которые подлежат обмену 1:1 при наступлении срока погашения для основного токена.

Когда пользователи вносят актив для получения фиксированной доходности, их депозит делится на zcТокены и nТокены, а заминтенные nТокены продаются для получения фиксированной доходности.

Это дает кредитору немедленную фиксированную доходность и свои заминтеные zcТокен.

Кредитование с фиксированной доходностью:

У Алисы 1000 USDC.

• Алиса выполняет ордер Боба, разделяя 1000 USDC на 1000 zcUSDC и 1000 nUSDC.

• Алиса продает Бобу 1000 nUSDC за 50 USDC.

• **У Алисы остается 1000 zcUSDC. По истечении срока Алиса обменивает свои 1000 zcUSDC на 1000 USDC. У Алисы остается 1050 USDC. **

Ценообразование

Учитывая, что zcТокены могут быть обменены 1:1 только при наступлении срока погашения, они дисконтируются по ставке, основанной на прогнозируемой сумме процентов, которые могли бы быть получены до даты погашения / обмена (цена nToken).

Принимая во внимание тот факт, что эта потенциальная доходность уменьшается с течением времени, цена zcТокена повышается в сторону номинальной цены и достигает ее в момент наступления срока погашения.

Кроме того, поскольку nToken представляет прогнозируемую будущую доходность, дискаунт на zcТокен обратно пропорционален цене nТокена.

При наступлении срока погашения цена zcТокенов начинают расти выше номинальной цены, накапливая доход, полученный на данном денежном рынке (например, Compound), до тех пор, пока они не будут обменены на основной актив.

Выход из позиции / Продажа zcТокенов. Пример типичных рыночных взаимодействий.

При колебаниях ставок активным участникам рынка может потребоваться способность плавно входить и выходить из позиций.

Чтобы облегчить этот процесс, Swivel предоставляет возможность без проблем выйти или продать позицию zcТокенов.

Пример досрочного выхода из zcТокенов путем покупки nТокенов с последующим обменом на основной актив:

• У Алисы 1000 zcUSDC.

• Алиса выполняет ордер Боба, покупая 1000 nTokens.

• Алиса обменивает 1000 zcUSDC и 1000 nUSDC на 1000 USDC, а затем платит Бобу 50 USDC. У Алисы остается 950 USDC.

zcТокены также могут быть проданы контрагентам, желающим занять позиции с фиксированной доходностью, через книгу ордеров:

• У Алисы 1000 zcUSDC.

• Алиса выполняет ордер Дианы, в процессе которой Алиса разделяет 1000 USDC Дианы на zcUSDC и nUSDC.

• Алиса покупает 1000 nUSDC у Дайаны и выкупает ее 1000 zcUSDC + 1000 nUSDC за 1000 USDC.

• Затем Алиса платит Дайане премию в размере 50 USDC за купленный nUSDC.

• У Алисы остается 950 USDC. (Упрощено до 1000 zcUSDC <-> 950 USDC)

Вторичные АММ-ы. Обсуждение потенциальных вторичных рынков и кросс-чейн доступа к фиксированной доходности.

zcТокены также можно торговать на вторичном AMM для входа или выхода из кредитных позиций или, как альтернатива, для попытки увеличить доходность за счет предоставления ликвидности.

(см. Риски предоставления ликвидности на рынках деривативов)

Вход:

• У Алисы 1000 USDC, и она хочет получать фиксированную доходности.

• Алиса покупает 1050 zcТокенов за 1000 USDC со сроком погашения в один год с доходностью 5%.

Выход:

• У Алисы 1050 zcТокенов, и она хочет выйти из позици.

• Алиса продает 1050 zcTokens за 1000 USDC.

nТокены - условные токены, содержащиеся в хранилищах Swivel и представляющие собой доходность, полученную от основного актива.

Обзор

Когда пользователь покупает токены nТокен, он создает хранилище, в котором отслеживаются его балансы на данном рынке.

Каждое хранилище содержит два баланса: Номинальный и Баланс на обмен.

Номинальный баланс (nТокены)

Условные Токены (nТокены) представляют собой депозит 1:1, генерирующий интерес к базовому протоколу. По достижении зрелости начисление процентов прекращается, и nТокены перестают что либо стоить.

Таким образом, nТокены не сочетаются с активами, которые подвержены временному распаду. Со временем стоимость nTokens уменьшается, а по мере приближения к сроку погашения их ценность приближается к нулю.

Баланс на обмен

Баланс на обмен представляет собой сумму начисленных процентов, которые в настоящее время доступны для обмена.

Когда пользователи взаимодействуют со своим хранилищем, проценты накапливаются на подлежащем погашению балансе, и этот баланс можно погасить в любое время.

Покупка nТокенов

• У Боба 50 USDC.

• Боб исполняет ордер Алисы, продавая 1000 nUSDC по 0,05 / шт (5%), немедленно выплачивая Алисе премию в размере 50;.

• После заполнения Алиса чеканит 1000 zcUSDC и 1000 nUSDC, передавая 1000 nUSDC Бобу. Затем Бобу принадлежит 1000 nUSDC (право на доход, генерируемый 1000 USDC).

Ценообразование

Учитывая, что nТокены представляют собой депозит 1-1 на основной денежный рынок и клейм на будущую доходности депозита, их цена формируется на основе ожидаемой доходности, полученной до срока погашения.

Эта потенциальная будущая доходность уменьшается с течением времени, и поэтому nТокены обесцениваются и испытывают тета-распад. Следует отметить, что поскольку zcТокен представляет собой основной токен, лишенный доходности nТокена, стоимость nТокена обратно пропорционально дискаунту на zcТокен.

Выход из позиции / Продажа zcТокеноа. Пример типичных рыночных взаимодействий.

Как и в случае с zcТокенами, при колебаниях ставок активным участникам рынка требуется способность плавно входить и выходить из позиций с nТокенами.Чтобы облегчить этот процесс, Swivel предоставляет возможность выходить / продавать nТокен в книге ордеров.

Продажа nТокенов инициирующему контрагенту:

• У Боба 1000 nUSDC.

• Боб выполняет ордер Чарли на 1000 nUSDC, а взамен получает 50 USDC.

• Это оставляет Бобу 50 USDC + любые начисленные проценты.

nТокены также могут быть проданы контрагентам, выкупившим свои zcТокены досрочно:

• У Боба 1000 nUSDC.

• Боб выполняет ордер Алисы, продав Алисе 1000 nТокенов.

• Алиса обменивает 1000 zcUSDC + 1000 nUSDC на 1000 USDC, а затем платит Бобу 50 USDC.

• Это оставляет Бобу 50 USDC + любые начисленные проценты.

Эффективность использования капитала. Обзор эффективности использования капитала на рынках процентных производных финансовых инструментов и денежных потоков.

АММ vs. Книга ордеров

AMM доказали, что являются эффективным механизмом для увеличения ликвидности, однако действенность и эффективность использования капитала AMM на деривативных рынках оказываются в лучшем случае сомнительными.

Без возможности корректировать котируемые цены с учетом переменных ценообразования стандартных производных финансовых инструментов поставщики ликвидности подвергаются значительному риску и постоянно уступают место рынку. (Как видно из доходности, получаемой поставщиками ликвидности)

Вместо этого Swivel пытается повысить ликвидность, предоставляя те же стимулы для токенов, которые присутствуют в большинстве AMM-ах, но с повышенной эффективностью использования капитала и гибкостью, которые книга ордеров может обеспечить для всех участников рынка.

Используя эффективную книгу ордеров Swivel, пользователи не только получают меньшее проскальзывание без потенциальных затрат на газ, но и поставщики ликвидности могут учитывать факторы, которые в противном случае оставят их незащищенными.

Оптимизации, направленные на конкретные инструменты.

Теперь если мы поптыаемся подойти к рынку Swivel с точки зрения AMM, потребуется как оценивающий время AMM для бескупонных токенов (аналогичный Element), так и обесценивающий AMM для процентных купонов (аналогичный Pendle).

С гибкой книгой ордеров Swivel эти отдельные AMM не требуются, поскольку пользователь может войти на рынок с основным активом (USDC, ETC, BTC и т.д.) Или, в качестве альтернативы, с бескупонными токенами или номиналом денежного рынка (процентными купонами) при выходе из позиций.

В результате пользователи Swivel извлекают выгоду из общей эффективности, обеспечиваемой журналом ордеров, и дальнейшего увеличения эффективности использования капитала (примерно в 2 раза) по сравнению с двумя отдельными AMM.

Минтинг nТокенов (процентные купоны)

Выпуск процентных купонов Swivel, называемых Номинальными Токенами (nТокенами), оптимизируется двумя способами:

• nТокены включают в себя функции генерирования доходности и отслеживания в рамках своей функции передачи, которые:

  • Снижают накладные расходы на депозиты, присутствующие в конструкциях, которые требуют увеличения депозитов с течением времени.

  • Снижает сложность ценообразования на nТокены.

  • Позволяет погашать проценты в любое время.

• Swivel минтит токены по мере выполнения ордеров, что сокращает количество транзакций, необходимых для большинства случаев использования.

Поощрение ликвидности. Описание программ поощрения ликвидности и маркетмейкинга Swivel

Swivel — это первый протокол на основе книги ордеров со поощерением ликвидности, встроенным в основу распределения токенов и проектирования протокола.

В контексте AMM поощерение ликвидности устроено очевидным образом. Любой пользователь, который предоставляет ликвидность по постоянной кривой x * y = k, получает вознаграждение по пропорциональной ставке за предоставленную им ликвидность.

При применении этой концепции к книге ордеров — вознаграждение за ликвидность — это не пулы, а бинарные ордера. Ордер либо исполняется, либо нет. Если это так, как вознаградить тех, кто обеспечивает ликвидность для книги ордеров?

Предоставляя вознаграждение в виде токенов только тем поставщикам (производителям) ликвидности, чьи заказы выполняются.

Swivel откладывает 50% нашего предложения токенов на эти поощрения ликвидности книги ордеров.

Существуют и другие альтернативные методы расчета вознаграждений на основе состояния книги ордеров, описанные в статье Hummingbot о майнинге ликвидности, однако ни один из них не позволяет по-настоящему демократизировать доступ к вознаграждениям для любого участника рынка.

Эффективность стимулов к ликвидности: AMM vs CLOB

Хотя поощерение поставщиков ликвидности исторически связаны с предоставлением ликвидности на AMM, похоже, что их положительное влияние на проскальзывание / спред усиливается в контексте книги ордеров.

Фактически, в книге ордеров пользователи индивидуализировали распределение капитала, а с нашими вознаграждениями за ликвидность более эффективное конкурентное распределение капитала приводит к большему вознаграждению.

Это затем дает маркет-мейкерам стимул не только оптимизировать эффективность использования капитала, но и тем самым соперничать друг с другом, пытаясь занять конкурентную позицию в книге ордеров.

Оригинал:

https://docs.swivel.finance/litepaper

It's very cool.

I remember how much I fucked up as a kid when Alice goes out into the city at the end of the movie and realizes that the virus has leaked out. It's a shame that after some part out there, the franchise has turned to bullshit.

It's just really, it's so weird. Everyone around here is trying, playing their roles, but not the main star. James Franco is very good.

But the main award and all the accolades, I think, is deserved by the actor who played the Sandman--Thomas Hayden Church.

When he tells us at the end what really happened the night Uncle Peter was killed, it's such a rip-off. With one play he destroys all of Tobey Maguire's dramatic moments. I almost got tears when he says, "I didn't want to become like that. The only thing left of me... is my daughter."

I also remember there were some fillers where the characters wore different clothes. That was pretty cool, too. That kind of thing was sorely lacking there.