Премия за риск — показатель, который оценивает риски инвестирования в акции или инвестиционные проекты в дополнение к так называемой безрисковой ставке, ориентиром для которой служат короткие государственные облигации, по которым, как предполагается, не будет дефолта. Инвесторы, оценивая риски инвестирования, конвертируют их в ту доходность, которую они готовы за этот риск платить.

Для российского рынка за эталон безрискового актива берутся облигации федерального займа (ОФЗ). Безрисковая ставка во второй половине 2023-го — 2024 году составляет 12,5%, указывает «Атон». С учетом премии за риск требуемая доходность по акциям должна составлять 22,5–24,5% при таких показателях, делают вывод аналитики инвесткомпании.

Такой рост связан с тем, что инвесторы стали закладывать более высокие премии на фоне повышения геополитических рисков, указывает «Атон». «Мы допускаем, что в случае снижения геополитических рисков и хороших макроэкономических показателей эти ставки могут постепенно начать возвращаться к своим историческим значениям, что, в свою очередь, станет поддержкой для котировок акций», — пишет «Атон».

1. ФРС оставит ставку без изменений Ожидается, что сегодня Федеральная резервная система США оставит процентную ставку на прежнем уровне, пока инвесторы пытаются определить, каким будет подход центрального банка США к денежно-кредитной политике до конца года.

По данным инструмента мониторинга ставки ФРС от Investing.com, вероятность того, что Федеральный комитет по открытым рынкам оставит стоимость заимствований без изменений в диапазоне от 5,25% до 5,50%, составляет 98%.

Поскольку рынок в основном оценивает сохранение ставки на прежнем уровне, один из главных вопросов будет заключаться в том, считает ли ФРС необходимым возобновить долгосрочную кампанию по ужесточению политики позднее в 2023 году, чтобы помочь сдержать устойчивую инфляцию.

Данные, опубликованные на прошлой неделе, представили несколько неоднозначную картину роста цен в крупнейшей экономике мира. Годовая базовая инфляция в августе выросла в США больше, чем ожидалось, из-за резкого увеличения стоимости топлива, хотя ее базовый показатель замедлился до самого низкого уровня почти за 2 года.

Внимание, скорее всего, будет сосредоточено на новой порции индивидуальных экономических и политических прогнозов чиновников, также известных как «точечный график», который может указывать на широкую поддержку повышения ставки еще на одну четверть пункта в этом году. Однако это повышение далеко не однозначно: хотя ФРС, возможно, и готова поддерживать ставку на более высоком уровне в течение длительного времени, она не хочет оказывать слишком сильное понижательное давление на экономику в целом.

1. Фьючерсы выросли на фоне приближающегося решения ФРС В среду утром американские фондовые фьючерсы немного выросли, но остаются вблизи флэта, поскольку все внимание приковано к важнейшему решению ФРС по ставке.

По состоянию на 05:27 по восточному времени (09:27 по Гринвичу) контракт на Dow прибавил 39 пунктов, или 0,1%, фьючерс на S&P 500 поднялся на 6 пунктов, или на 0,1%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 22 пункта, или на 0,1%.

Основные индексы на Уолл-стрит в ходе предыдущей сессии снизились. Доходность казначейских облигаций США также достигла 16-летнего максимума, что свидетельствует о том, что трейдеры делают ставку на то, что глава ФРС Джером Пауэлл даст понять, что центральный банк будет продолжать придерживаться стратегии «выше и дольше».

В настоящее время вероятность того, что ФРС повысит ставку на ноябрьском заседании, составляет чуть более одного к четырем, а на декабрьском — чуть более одного к трем, как показывает инструмент мониторинга ставки ФРС.

1. Акции Instacart снизились на премаркете после дебютного скачка Акции онлайн службы доставки продуктов Instacart открылись в среду с понижением, отступив от 12%-ного роста в первый день торгов в Нью-Йорке на предыдущей сессии, что отражает зарождающийся энтузиазм в отношении новых листингов.

Акции компании завершили торги на Nasdaq по цене $33,70 за штуку, в результате чего стоимость компании Instacart, базирующейся в Сан-Франциско, в полностью разводненном виде составила $11,2 млрд. Вскоре после начала торгов акции компании выросли на 40% до $42 за штуку.

Несмотря на впечатляющее первичное размещение, акциям Instacart еще предстоит пройти путь до высокой оценки $39 млрд, которую дали компании частные инвесторы во время пандемии, когда спрос на продукты питания был повышен благодаря буму заказов на дом.

Однако хорошо принятый дебют Instacart все же свидетельствует о зарождающемся оптимизме на рынке IPO, который в последнее время затих из-за экономической неопределенности, повышения процентной ставки и снижения оценок технологических компаний. Акции компании Arm (NASDAQ: ARM), разрабатывающей микросхемы при поддержке SoftBank (TYO:9984), в первый день торгов на прошлой неделе подскочили до $63,59, но с тех пор опустились ближе к цене предложения $51.

1. Disney раскрыл планы создания тематических парков, но его акции упали Акции компании Walt Disney (NYSE: DIS) упали во вторник после того, как гигант индустрии развлечений объявил о планах потратить около $60 млрд на расширение своих тематических парков, круизных линий и курортов в течение следующего десятилетия.

По словам представителей Disney, новые проекты в США и за рубежом помогут повысить доходность, а такие популярные франшизы, как «Frozen» и «Black Panther», могут появиться в парках компании в будущем. Инвестиции способствуют развитию подразделения, которое является сильным игроком компании, компенсируя слабость традиционного телевизионного подразделения и потоковых сервисов, а также разочаровывающие продажи билетов на недавно вышедшие фильмы.

За последние 3 квартала операционная прибыль парков превысила прибыль, полученную так называемым подразделением линейного телевидения, во многом благодаря росту числа посетителей после COVID-19.

Однако аналитики Citigroup (NYSE: C) в своей записке отметили, что инвесторы потенциально обеспокоены давлением на свободный денежный поток, что обусловлено увеличением расходов на парки.

1. Нефть подешевела; ФРС в центре внимания Цены на нефть упали в среду, отступив от 10-месячных максимумов, пока рынок «переваривал» прогноз значительного сокращения запасов нефти в США в преддверии решения Федеральной резервной системы США по процентной ставке.

Опубликованные во вторник данные отраслевой организации American Petroleum Institute показали, что запасы сырой нефти в США на прошлой неделе сократились более чем на 5 млн баррелей. Официальные данные будут опубликованы позднее в среду.

Тем не менее, несмотря на столь значительное снижение, трейдеры, похоже, фиксируют прибыль в преддверии важного решения ФРС после того, как опасения по поводу существенного дефицита предложения в этом году привели к взлету цен до самого высокого уровня с ноября прошлого года.

К 05:28 по восточному времени фьючерс на WTI торговался на 1,3% ниже, по $89,33 за баррель, а контракт на Brent упал на 1,2%, до $93,19.

В частности, рынок настроен на отчет о солидных доходах компании Nvidia за второй квартал и ожидает мягких комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

5%-ная корректировка на фондовом рынке, начавшаяся в августе, скорее всего, достигнет пика на этой неделе и приведет к ралли. Коррекцию вызвало понижение агентством Fitch рейтинга долга США, плохими сезонными доходами компаний и замедлением экономических данных из Китая.

Отчет в среду Nvidia и выступление главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул в пятницу являются серьезными катализаторами роста рынка.

Ключевым моментом будет дальнейшее направление процентной ставки, как считает Ли.

Что касается Nvidia, то инвесторы с нетерпением ждут результатов компании через три месяца после того, как компания выпустила ошеломляющее обновление прогнозов, в результате чего ее акции взлетели до оценки в $1 трлн.

1. Фьючерсы на подъеме В понедельник американские фондовые фьючерсы выросли, а основные индексы на Уолл-стрит закончили убыточную неделю, которая характеризовалась ростом доходности облигаций и усилением беспокойства по поводу восстановления экономики Китая после пандемии.

По состоянию на 05:15 по восточному времени (09:15 по Гринвичу) контракт на Dow вырос на 102 пункта или на 0,3%, контракт на S&P 500 прибавил 19 пунктов или 0,4%, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 94 пункта или на 0,6%.

После смешанной сессии в пятницу базовый индекс S&P 500, технологический Nasdaq Composite и состоящий из 30 акций Dow Jones показали недельное снижение. Давление на акции оказал скачок доходности облигаций, отчасти вызванный ослаблением надежд на то, что Федеральная резервная система США вскоре начнет отступать от своей многолетней кампании по ужесточению кредитно-денежной политики. Цены обычно снижаются при росте доходности.

С началом новой торговой недели в США инвесторы будут ожидать комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном симпозиуме в штате Вайоминг (в Джексон-Хоуле), который состоится в пятницу.

Тем временем слабые экономические данные усилили опасения по поводу того, сколько времени потребуется Китаю, чтобы полностью восстановиться после «драконовских» ограничений из-за COVID-19. Призывы к Пекину расширить меры стимулирования спроса во второй по величине экономике мира становятся все более активными, однако официальные лица по-прежнему опасаются дальнейшего ослабления юаня (см. ниже).

1. Zoom представит отчет, в котором основное внимание будет уделено планам в области искусственного интеллекта Компания Zoom (NASDAQ: ZM), предоставляющая услуги видеоконференцсвязи, представит свои последние квартальные результаты после закрытия рынка в понедельник, начав новую неделю корпоративных отчетов.

Компания Zoom, некогда бывшая мощным игроком эпохи пандемии за счет тенденции к удаленной работе, столкнулась с тем, что все больше работников возвращаются в офисы, а также с растущей конкуренцией со стороны аналогичных предложений, поддерживаемых такими известными игроками, как Microsoft (NASDAQ: MSFT) и Google (NASDAQ: GOOGL). Рост ее доходов замедлился, а компания сократила около одной шестой части своего штата.

Руководство Zoom наметило планы по использованию искусственного интеллекта для оздоровления бизнеса. ее главный исполнительный директор Эрик Юань недавно заявил, что компания из Сан-Хосе (Калифорния) намерена внедрить искусственный интеллект практически во все свои функции, утверждая, что у этой новой технологии много возможностей для монетизации.

Трейдеры, похоже, пока не убеждены в этом: за последние 6 месяцев акции Zoom потеряли более 8% своей стоимости.

На этой неделе шумиха вокруг ИИ, вероятно, будет продолжаться, в частности, благодаря результатам производителя чипов Nvidia (NASDAQ: NVDA) и китайского технологического гиганта Baidu (NASDAQ: BIDU).

1. Высокий спрос на средства кибербезопасности стимулирует Palo Alto Networks Акции компании Palo Alto Networks (NASDAQ: PANW) выросли более чем на 12% на премаркете в США в понедельник после того, как компания, занимающаяся кибербезопасностью, представила более высокую, чем ожидалось, оценку годовых доходов.

Компания заявила, что теперь ожидает, что в 2024 финансовом году ее доходы составят от $10,9 до $11 млрд, превысив консенсус-прогноз Bloomberg $10,77 млрд.

В четвертом квартале доходы Palo Alto оказались несколько заниженными, хотя финансовый директор Дипак Голечха отметил, что этот показатель не отражает сильных сторон компании.

Радужные прогнозы оказались достаточными для того, чтобы поднять акции компаний-аналогов Palo Alto — Zscaler (NASDAQ: ZS) и Fortinet (NASDAQ: FTNT).

Эти универсальные решения в области кибербезопасности стали пользоваться повышенным спросом как у предприятий, так и у государственных структур после того, как за последний год произошел целый ряд взломов и других цифровых преступлений. По данным компании Check Point (NASDAQ:CHKP) Research, специализирующейся на анализе киберугроз, во втором квартале 2023 года среднее количество кибератак в мире за неделю достигло 2-летнего максимума.

1. Китай объявил о неожиданно скромном снижении кредитных ставок В понедельник Китай снизил одну из базовых кредитных ставок, но при этом сохранил на прежнем уровне другую, что стало большим сюрпризом. Ожидалось, что Пекин объявит о более глубоком снижении ставок.

Народный банк Китая снизил ставку по однолетнему кредиту, являющуюся ключевым ориентиром для банковского кредитования, с 3,55% до 3,45%. 5-я летняя ставка, используемая для определения ставки по ипотечным кредитам, была оставлена без изменений на уровне 4,20%. Аналитики ожидали снижения каждой ставки на 15 базисных пунктов.

На официальные лица страны оказывается все большее давление с целью принятия новых стимулирующих мер для возобновления роста экономики после пандемии и поддержки ослабленного сектора недвижимости. Однако опасения по поводу ослабления национальной валюты и потенциального оттока капитала накладывают ограничения на глубину изменений, которые могут предпринять политики.

Курс юаня упал после заявления Народного банка Китая.

1. Нефть подорожала Цены на нефть выросли в понедельник, восстановившись после распродаж на прошлой неделе, чему отчасти способствовало снижение ставки в Китае, а также ожидания снижения добычи группой ведущих производителей в августе.

На предыдущей неделе цены на сырую нефть снизились, завершив 7-недельную серию побед, на опасениях, что рост процентной ставки в США и замедление темпов восстановления экономики Китая приведут к снижению спроса на нефть.

Однако перспектива сокращения поставок после глубокого сокращения добычи в этом году со стороны Саудовской Аравии и России — двух ведущих производителей в группе ОПЕК+, — помогла поддержать цены.

К 05:19 по восточному времени фьючерс на WTI торговался на 0,5% выше по цене $81,06 за баррель, а контракт на Brent поднялся на 0,5% до $85,22.

Маск сообщил об этом во время октябрьского разговора с Колином Калем из Пентагона, когда речь зашла о спутниковом сервисе Starlink корпорации Space Exploration Technologies. Министерство обороны США заключило контракт со Starlink на оказание услуг спутниковой связи, однако не раскрывает никаких подробностей относительно конкретных возможностей, контрактов или партнеров.

В октябре прошлого года Маск, однако, опроверг информацию о своем разговоре с президентом России. В своем сообщении в Twitter, который был недавно переименован в X, он написал, что разговаривал с российским президентом о космосе лишь однажды, примерно 18 месяцев назад.

Компания Маска SpaceX обращалась к правительству США с просьбой взять на себя большую часть расходов на Starlink, но затем Маск изменил свою позицию и пообещал продолжить финансирование этой инициативы. После этого был заключен контракт между компанией и Пентагоном.