https://interchain-io.medium.com/ibc-and-xcmp-a-comparison-of-interoperability-protocols-3d1700e30015

本文只做翻译，版权归原作者所有。以下为翻译：

一个多链的生态系统不可避免地出现在我们面前。根据定义，多链引发了对链间通信的需求。虽然网桥在更广泛的互操作性方案中执行一项特定功能——即代币转移——但它们不足以满足具有细微用例的跨链生态系统的要求。过去几年见证的一系列桥接黑客事件不断证明，第三方桥接实施的托管性质并不能提供安全可靠的资产桥接。

现在需要的是一种通用的、无权限的、安全的和扩展的技术，它可以作为区块链之间的连接组织，同时保持容错性。区块链间通信（IBC）和跨链信息传递（XCMP）是旨在体现这种区块链世界愿景的两个协议。

本文旨在对上述两种跨链通信协议进行全面概述。对于不熟悉 IBC 和 XCMP 的读者，下一节将简要介绍这两者。在奠定了基础之后，这篇文章将这两种协议并列在一起，以了解其中一种协议的相似之处、不同之处以及优缺点。

比较的特征将基于安全性、通用性、可扩展性、用户体验和开发人员工具的水平。最后，我们总结了这篇文章的一些亮点。

什么是 IBC？

IBC 是一种协议，它允许异构区块链以可靠、有序和信任最小化的方式传递任意数据。

IBC 的基础是轻客户端和中继器。通过 IBC 进行通信的链 A 和 B 拥有交易对手账本的轻客户端。链 A 无需信任第三方，通过验证区块头就可以就链 B 的状态达成共识。通过 IBC（特别是模块）进行交互的链不会将消息传递给彼此。相反，链 A 将数据包中的一些消息提交到其状态。被称为“中继者”的无需许可的账本外进程然后观察这些数据包并将它们传递给交易对手。

在高层次上，IBC 可以分为两层。IBC TAO（传输、排序和身份验证）和应用层。

IBC TAO 对通过它发送的数据包中包含的信息不做任何假设，并且对这些数据包的结构完全没有意见。它只负责确保可靠、有序和经过身份验证的通信。它是应用层，即决定如何解释数据包的模块。

使用 Tendermint 和 Cosmos SDK 堆栈可以立即为任何区块链实施 IBC 。它还可以与其他区块链集成，这些区块链可能是 UTXO 或基于帐户的模型，具有概率确定性，例如比特币或以太坊。

IBC 是 Cosmos 坚持的“区块链互联网”愿景的支柱。从这个意义上说，IBC 的设计选择受到 TCP/IP 规范的影响。与 TCP/IP 为计算机通信制定标准的方式类似，IBC 指定了一组通用的抽象，在实现时允许区块链进行通信。正如 TCP/IP 对通过网络中继的数据包的内容没有意见一样，IBC 也是如此。与 HTTP 和 SMTP 等应用程序协议是如何构建在 TCP/IP 之上的类似，IBC 也可以这样说，其中可替代/不可替代令牌传输或跨链智能合约调用等应用程序使用该协议作为构建的基础层。

什么是 XCMP？

XCMP 是Polkadot 的跨链通信版本。它是一种基于简单排队机制的协议，允许一条平行链与另一条平行链对话。XCMP 的特点是有保证、信任最小化和有序的消息传递。它是使用交叉共识消息格式(XCM) 的传输层。顾名思义，XCM 为 XCMP 可以在任意系统之间传输的任意数据提供了一种格式。换句话说，XCM 是在链之间传递的消息，而 XCMP 是传递该消息的方式。

希望与平行链 B 通信的平行链 A 打开一个双向通道（或两个单向通道），以唯一标识交易对手平行链。平行链 A 发起一条跨链消息，该消息由 A 的整理者节点拾取并放入 A 的传出消息队列中。收集人本质上是维护中继链及其分配的平行链的完整节点的权威节点。平行链 B 上的收集人节点扫描任何传入消息。当它观察到来自 A 的消息时，它将该消息放入其传入队列中。然后，该消息由该收集者节点处理并包含在一个新的提议块中，并发送到中继链进行验证。一旦平行链区块被验证者成功验证，该区块的哈希值就会包含在中继链中。

与 IBC 类似，XCMP 保证信任最小化的消息传递，而无需指定接收链应如何解释这些消息。执行代码/解释逻辑的角色由SPREE 模块执行。Shared Protected Runtime Execution Enclaves (SPREE) 是 WebAssembly 代码的 blob，它们通过治理提案上传到中继链。平行链可以决定选择加入 SPREE 模块执行的逻辑。SPREE 在补充 XCMP 方面发挥着重要作用，因为 XCMP 保证消息传递，而 SPREE 保证消息执行。

除了 XCMP，Polkadot 还具有两种使用 XCM 格式的不同传输机制。即向上消息传递（UMP）和向下消息传递（DMP）。前者负责将消息从平行链传递到中继链，而后者将消息从中继链传递到平行链。UMP 和 DMP 属于垂直消息传递 (VMP) 的范畴。

需要注意的是，XCMP 目前正在开发中（尽管 XCM 已经上线）。取而代之的是一种称为水平中继路由消息传递 (HRMP) 的权宜之计协议。HRMP 从根本上说是不可持续的，因为所有跨链消息都必须存储在中继链上，这使得它在存储和成本方面的资源密集度很高。Polkadot 计划在 XCMP 经过实战测试并准备好发货后逐步淘汰 HRMP。

相比之下，IBC 自 2021 年 4 月以来一直在使用。在此期间，它见证了大量采用。截至撰写本文时，46 条链通过协议互连， 30 天的交易量为 50 亿美元，流经 IBC 管道。

IBC 的先发优势和 XCMP 正在开发中的事实并没有放弃对这两种协议进行比较的范围。这主要是因为 XCMP 的架构和设计选择（尽管尚未上线）已经确定。

比较 IBC 和 XCMP

本节讨论 IBC 和 XCMP 之间的优缺点，以及异同。在比较这两个标准时，需要考虑以下属性：

• 安全

• 通用性-Generalizability

• 可扩展性

• 用户体验

• 开发者工具

鉴于这两种协议都旨在实现相同的互操作性目标，因此两者之间存在一些共同点。但是由于 Cosmos 和 Polkadot 生态系统的底层架构彼此根本不同，并且鉴于 IBC 和 XCMP 的某些属性是它们各自协议架构强加的属性，因此它们之间存在许多关键差异。

请注意，由于 Polkadot 的互操作性设计，上述一些属性将更多地适用于 XCM 而不是 XCMP。在这种情况下，区分将被明确定义。从某种意义上说，IBC TAO 层映射到 XCMP，而 IBC 的应用层映射到 XCM。因此，如果不讨论 XCM，IBC 与 XCMP 的比较是不完整的。

安全

IBC

在分布式系统中，安全属性本质上与信任最小化属性相关联。因此，了解区块链的安全程度意味着了解其信任最小化程度。

在特定于应用程序的区块链的Cosmos 生态系统中，网络保护自己。每条链都有自己的验证器集，因此也有自己的安全模型。上一节提到，IBC中数据包的鉴权和排序是由轻客户端完成的。从 IBC 的角度来看，通过协议进行通信的两个分类帐归结为双方的轻客户端维护和更新其交易对手的状态。因此，IBC 的安全属性归结为轻客户端的安全属性。简而言之，IBC 通过轻客户端实现描绘了不同区块链的共识算法之间的交互。

这意味着如果您信任两个特定的链来使用它们提供的功能（以及默认情况下它们的共识算法），那么在使用 IBC 在所述链之间进行交互时不需要额外的信任假设。因此，术语信任最小化。

值得注意的是，IBC 将在实现跨链安全——Cosmos 生态系统的共享安全版本中发挥重要作用。一旦推出此功能，生态系统内的区块链将可以选择保护自己的链、从 Cosmos Hub 租用安全性，或两者兼而有之（称为分层安全性）。

XCMP

通过Polkadot 的共享安全模型，所有平行链都衍生出中继链的经济安全性。一旦平行链在 Polkadot 上为自己确保了一个插槽并连接到中继链，保护中继链的验证器集也会保护平行链。这意味着破坏平行链的成本等同于破坏生态系统中任何其他链的成本，包括中继链。从操作的角度来看，平行链只需要维护将状态转换证明传送给验证器的收集器。

XCMP 从这种共享安全模型中获得了信任最小化的特性，其中消息传递的正确性和真实性由中继链的安全特性保证，而无需受信任的第三方。由于同一个验证器集可以保护所有平行链，因此 XCMP 上的跨链通信不需要两个不同的验证器集被信任。而是只有一个。

但这并不完全意味着 XCMP 不会强加额外的信任假设。由于整理者负责在平行链之间发送和接收消息，因此理论上他们可以审查消息。例如，整理者可以接收消息但选择不传递它们。因此，XCMP 强加了额外的信任假设，即至少有一个诚实的整理者。

Generalizability 通用性

IBC

IBC 被设计为一种通用的消息传递协议。这意味着任何形式的任意数据（可替代和不可替代的代币转移、治理投票、智能合约调用等）都可以通过 IBC 进行通信。

通过 IBC 中继的数据包可能包含不同的信息，具体取决于它所服务的应用程序。对于令牌传输，数据包包含与令牌面额、数量、发送方和接收方地址有关的信息。对于跨账本治理——链 A 上的账户可以投票支持链 B 上的提案——数据包包含投票信息。对于跨链账户管理（又称跨链账户），数据包包含有关要传递的消息类型的信息。通过 IBC 发送的数据包还可以包含有关某个验证器集的组成及其投票权的信息。这是 IBC 为链间安全执行的功能之一（用于链间安全的特定 IBC 级协议称为“跨链验证”）。

几乎所有上述 IBC 的应用都由 IBC 为其开放网关的各种跨链原生产品实现。例如，Osmosis和Crescent 网络都拥有利用 IBC 进行链间代币传输的去中心化交易所 (DEX)。Quicksilver 协议是 Cosmos 区域实施跨链账户的示例，以对存在于不同链上的提案进行投票，同时保留在单个平台上。Osmosis 和 Quicksilver 也准备成为第一个使用跨链安全的链。

XCM 和 XCMP

鉴于 XCMP 充当传递 XCM 格式消息的传输层（尽管它可以使用任何其他建议的格式），XCMP 的通用性与 XCM 的通用性密切相关。

XCM 旨在促进不同共识系统之间任意信息的传输。XCM 的主要目标之一是抽象交叉共识通信的低级细节。这会创建用例，例如不同区块链上的两个智能合约之间的交互、桥接上的跨链通信或分片间通信。

截至目前，XCM 的一些用例包括：

• **（Teleporting）传送：**以在一条链上燃烧资产并在另一条链上铸造等量资产的形式进行代币转移。基于反向的传输也使用令牌传输应用程序。

• **（Remote transfers）远程转账：**类似于跨链账户，“本地链”上的账户可以控制“远程链”上的账户。在这种情况下，XCM 消息将包含本地和远程帐户信息以及本地链对远程链执行的操作。

• （Platform-specific functions）特定于平台的功能： XCM 还旨在允许平行链（或任何基于 Substrate 的链）向其众多（pallets）托盘之一发送远程调用，以利用特定特性或功能。

可扩展性

IBC

对于互操作性协议，可扩展性意味着它是否可以部署在不同的域（不限于区块链）上。

虽然 Tendermint 的即时确定性保证和 Cosmos SDK 提供的模块化对于实现 IBC 的账本来说当然是可取的，但它们绝不是必要的要求。IBC 被设计为与共识无关，并且可以通过可能发明的共识算法的当前和任何未来迭代进行扩展。为了连接具有概率确定性的区块链，例如以太坊，使用了一个称为 peg-zone 的独特代理链。Peg zone 支持 IBC，因为它们具有即时确定性，并用于为其连接的链（在这种情况下为以太坊）建立确定性保证。Gravity Bridge是使用这种挂钩区域来实现以太坊和 Cosmos 生态系统互操作的链的一个例子。

目前正在开发使用 IBC 互连基于 Substrate 的链。这将允许 Polkadot 和Kusama（Polkadot 的金丝雀网络）上的平行链与通过 IBC 连接的其他链进行通信。Composable Finance的团队为Substrate IBC 托盘的开发做出了贡献，他们也在积极努力将 IBC 引入 NEAR 协议。Composable Finance 提供的一系列互操作性工具中不可或缺的一部分是跨链虚拟机 ( XCVM )。XCVM 是一个供开发者部署智能合约的平台，可以与不同平台上的其他智能合约进行通信。它使用 IBC 和 XCM 作为传输层，以促进 dapp 之间的本地互操作性。

IBC 不仅可以用于将具有不同共识算法的区块链互连，还可以与单机（没有共识算法的系统）连接。例如，使用 IBC 单机，可以在 Crypto.org 链上发行支持 IBC 的原生代币，而无需构建与 IBC 连接的区块链。

XCM 和 XCMP

与泛化性类似，XCMP 的可扩展性与 XCM 的可扩展性程度相关。XCM 旨在创建可以跨任意共识系统理解的通用消息格式。它的设计目标之一是面向未来和向前兼容。共识不可知性是 XCM 的另一个关键属性。这意味着它的范围超出了与中继链或平行链间通信相关的平行链。从理论上讲，它还可以促进采用这种消息传递格式的完全异构区块链之间的交互。

评论当今存在的架构，如前所述，存在三种使用 XCM 的主要传输协议——XCMP、UMP 和 DMP。目前，没有一个能够促进 Polkadot 和另一个独立区块链之间的互操作性。目前，使用 XCMP、UMP 或 DMP 可互操作意味着是平行链。尽管如此，可以想象，未来可能会出现一种利用 XCM 的传输协议，它确实可以实现 Polkadot 和其他独立区块链之间的通信。

用户体验

IBC

从最终用户的角度来看，IBC 交易是无缝的。虽然可以通过多个平台发起 IBC 转账，但请考虑通过Crescent DEX进行 IBC 交易的示例。如果用户 Alice 想使用她的 ATOM 代币为池提供流动性，或者将它们换成其他代币，她可以将她的 Keplr 钱包连接到 DEX 上并立即执行这些功能。

将她的 ATOM 从 Hub 发送到 Crescent DEX 是 IBC 转移，因为资金正在两个不同的区块链中移动——Cosmos Hub 和 Crescent DEX。然而，Alice 不需要知道 IBC 转账是什么或如何发起转账。在将她的代币存入 DEX 时，UI 会自动填写她的 Crescent 公共地址，如下所示。

IBC 转账——在这种情况下是从 Hub 到 Crescent 的存款——快速、便宜且易于验证。正如 minstcan 区块浏览器中的时间戳所示，下面显示的事务只需要几秒钟即可执行。

Tendermint 提供的即时确定性属性确保用户可能希望使用 IBC 执行的任何功能都具有成本效益。这个例子中的交易只有几美分。

Osmosis 是另一个启用 IBC 的区域，它完全从最终用户那里抽象出链间转移的概念。Osmosis DEX提供了一个时尚且易于导航的界面，供用户进行交换、质押、提供流动性或参与治理。

Interchain Accounts 使用 IBC 来进一步简化 Interchain UX。它允许区块链 A（控制器链）上的帐户控制区块链 B（主机链）上的帐户。在最广泛的意义上，这意味着 Alice 可以在她的链 B 账户上做的任何事情（投票、股权、转账）都可以从她的链 A 账户中执行。这通过将要在 IBC 数据包中执行的事务捆绑在一起来工作，然后将其从控制器发送到主机链。然后该消息在主机链上解绑并作为本地事务执行。使用跨链账户大大减少了平台跳跃的需要，以及执行特定功能所需的时间。

XCM 和 XCMP

XCM 于 5 月 4日上线，但截至撰写本文时，目前尚无用于跨平行链通信的 XCMP 通道。尽管如此，用户仍然可以通过 HRMP 在Moonbeam和Acala之间发送资产来了解 XCMP 传输的工作原理。Moonbeam 是部署为平行链的普通以太坊。Acala 是另一个平行链，旨在充当 Polkadot 的 DeFi Hub，用户可以在其中质押、交换、借出和借入资产。

Polkadot 生态系统内正在进行积极的开发，以将 XCM 与所有平行链集成。最近部署了 Moonbeam 上的第一个 XCM 集成。Moonbeam 上的用户现在可以将他们的原生 DOT 代币从中继链转移到 Moonbeam，并在生态系统内与 EVM 兼容的 dapp 上使用它们。

XCM 另一个当前活跃的功能是中继链和 Acala 之间的可替代代币转移。随着 Acala 推出他们的流动质押产品，用户现在可以将他们的 DOT 从中继链发送到 Acala 并流动质押这些代币。Acala 平台具有直观且简单的用户界面，用于桥接代币、参与治理、LP-ing 和流动质押。

在平台上连接您的 Polkadot{.js} 钱包后，将 DOT 从中继链移动到 Acala 将在 UI 上自动填充您的目标地址。通过 XCM 启用的转账可在几秒钟内执行，通常花费不到一美元。

开发者工具

IBC

在 Cosmos 生态系统中构建的个人可用的软件工具包括高吞吐量 BFT 共识引擎（Tendermint Core）、用于构建状态机的模块化框架（Cosmos SDK），以及通过IBC将区块链与其他数据系统无限互连的方法. 从 2017 年开始，随着时间的推移，所有这些都作为一系列公共产品提供。自首次发布以来，这些公共产品中的每一个都根据使用它们的团队共享的反馈不断地迭代。

如果您使用 Cosmos SDK 构建应用程序，启用 IBC 就像导入 IBC 模块并对代码库进行一些更改一样简单，详见此处。您还可以创建自己的自定义 IBC 应用程序模块。

在轻客户端和中继器方面，Golang 和 Rust 中的Tendermint 轻客户端实现以及Solo Machine 轻客户端正在生产中。EVM和基于 Substrate 的链的轻客户端目前正在开发中。对于中继器，Golang和Rust中的实现是活跃的。

除了实施 IBC 所需的工具外，Cosmos 生态系统还为开发人员提供了一套广泛的产品来构建自己的主权区块链。例如，使用 Cosmos SDK 构建的Ignite CLI有助于在几分钟内启动生产就绪的区块链，使用内置中继器连接其他支持 IBC 的链等等。

由于可用工具的质量和可访问性，Cosmos 上的开发活动在过去几年中优于其他生态系统（如下面的 Messari 图表所示）。根据chaindebrief 最近发布的一份报告，从 2020 年到 2021 年，Cosmos 生态系统中的开发者增长率为 72%，而 Polkadot 为 47%。

XCMP

Substrate和Cumulus构成了 SDK——或 PDK（平行链开发工具包）——可供开发人员构建平行链或平行线程。与 Cosmos SDK 类似，PDK 大大减少了启动新区块链所需的时间和精力。构建基于 Substrate 的链允许在 Polkadot 生态系统内无缝集成并与其他平行链交互，同时由中继链保护。

使用 Substrate 应用程序开发链提供了许多开箱即用的有用功能，例如 P2P 网络、共识层和存储。但它不提供与 Polkadot 的直接兼容性。为此，作为 Substrate 的扩展的 Cumulus 可用于构建平行链，可以与它们的对应物以及中继链连接。它提供了实现平行链基本方面所需的必要工具，例如状态转换功能和收集器。将来也可以使用 Cumulus 实现 XCMP。

除了 PDK 之外，Polkadot 还为开发人员提供了一系列有用的工具，例如XCM 模拟器、支持 WebAssembly 智能合约的Substrate 合约托盘和自己的原生编程语言墨水！，一个用于 Polkadot API 的 CLI 工具，以及一个 XCM 测试网Rococo，其中平行链可以通过中继链路由消息来相互交互。

结论

经济学家托马斯·索威尔著名地写道“没有解决办法，只有取舍”。这对于设计分布式系统尤其适用。建立互操作性标准没有一个正确的解决方案，只有权衡取舍。从这个意义上说，Cosmos 和 Polkadot 通过各自的设计决策选择了两种截然不同的权衡。

IBC 和 XCMP 之间的主要区别很大程度上受底层协议设计以及各自的共识算法的影响。Polkadot 的共享安全模型在中继链和平行链之间引入了高度依赖。它还强加了许多资源限制。例如，平行链可以与其对应方开放的 XCMP 通道数量存在上限，以及与通道开放相关的经济成本。

话虽如此，共享安全的优势也不容忽视。平行链的好处是从一开始就受到中继链的保护。相比之下，Cosmos 区域在早期阶段更容易受到攻击，因为它们需要引导自己的验证器集。启动后，Interchain Security 解决了这个问题。

但另一方面，保护自己的链增加了 Cosmos 区域享有的绝对主权。这允许用户和建设者决定他们网络的命运，而不必受制于中央机构，其利益可能并不总是与其他人的利益一致。

虽然 IBC 并非没有局限性，但 XCMP 特有的通道缺陷和资源限制在 IBC 上是不存在的。通过 IBC 互连的特定应用程序链生态系统之间不存在依赖关系。Cosmos 设计的本质允许独立链失败而不影响其他链。

互操作性标准中的这种容错特性怎么强调都不为过。Terra 最近发生的事件就是一个例子。Terra 是支持 IBC 的区块链之一。尽管该链停止运行，并且其稳定币几乎失去了所有价值，但 Terra 与其他链互连的事实并没有因为 IBC 本身而产生风险。在危机中，IBC 在安全性、可靠性或性能方面没有表现出任何妥协。

Cosmos 和 Polkadot 设想了一个区块链相互共享和复合价值的世界。为了实现上述愿景，两个网络都选择了在技术和哲学上彼此不同的方法。尽管如此，两个生态系统都必须继续建立和创造价值，以使跨链取得成果。

关于作者：这篇文章由IBC 的协议分析师Aditya Ravi Raj撰写

本文只做翻译，版权归原作者所有。

艺术的雏形就是游戏。游戏之中就含有创造和欣赏的心理活动。人们不是艺术家但都做过儿童。

游戏和艺术的类似点: 一、像艺术一样，游戏把欣赏的意象加以客观化，使它成为一个具体的情景。 二、像艺术一样，游戏是一种“想当然耳”的勾当。儿童在拿扫把当马骑时，心里完全为骑马这个有趣的意象占住，丝毫不注意他所骑的是扫把而不是马。他在幻想世界中仍然持有郑重其事的态度。 三、像艺术一样，游戏带有移情作用，把死板的宇宙看成活跃的生灵。成人把人和物的界限分得很清楚，把想象的和实在的分的很清楚。儿童看看星星说是天在眨眼，看见露说是花垂泪。这就是我们所说的“宇宙的人情化”。这是儿童所特有的，人越老越不能起到移情作用。我和物的距离就日渐其大，实在的和想象的隔阂日见其深，于是这个世界也就越没有趣味了。 四、像艺术一样，游戏是在现实世界之外另造一个理想世界来安慰情感。

游戏和艺术的异同点: 一、艺术都带有社会性，而游戏却不带有社会性。艺术还要觅知音和传达。 二、游戏没有社会性，只顾把所欣赏的意象“表现”出来；艺术有社会性，要传世的。所以游戏不必有作品而艺术一定要有作品。贝多芬常言生存是一大痛苦，如果他不是心中有未尽之蕴要谱于乐曲，他久已自杀，司马迁腐刑做史记。 三、艺术家的作品既要传世必对传达技巧有所研究。第一借以传达的媒介，第二传达的媒介如何造成美形式出来。文人用字不苟且。

英文原版:

https://messari.io/article/overview-of-options-vaults

中文译文:

2022 年是一个火热的开始。今年第一周，整个加密货币市值下降了 -11%。DeFi 的前 100 名代币下降幅度更大，为 -12%。然而，DeFi 中有一个子行业在 2022 年表现异常出色——期权。期权协议非但没有下跌，反而大幅跑赢大市，今年年初市值总计上涨 66%。

真是一种迎接新年的方式。

今年到目前为止，期权协议能够显着超过加密市场的部分原因与起点有关。与其他 DeFi 协议相比，期权协议的价格相对较低。例如，Ribbon Finance 在本季度末的市值低于 1 亿美元，市销率是 2 倍。Uniswap、Yearn 和其他公司的流通市值与销售额的比率约为 4 倍。与其他 DeFi 行业相比，价格差异的大部分原因与链上期权采用相对缓慢有关。

然而，最初的缓慢采用已经让步于强劲的增长。到第四季度，期权协议的 TVL 增长率显着超过了更广泛的 DeFi。

12 月，期权协议的 TVL 增长了 86%，而整个 DeFi TVL 实际上收缩了 -1.5%。在整个季度中，期权协议将 TVL 扩大了 412%，而 DeFi TVL 增长了 278%。

期权协议的相对强劲增长，但与传统金融相比仍远未达到采用水平。说期权是传统金融中的一个巨大市场是轻描淡写的。期权在现代金融中发挥着重要作用，被做市商、对冲基金一直使用到零售交易者。放大零售期权交易市场，Robinhood 第三季度 45% 的收入来自其平台上的期权交易。

事实证明，对于 Robinhood 来说，期权既受欢迎又有利可图，他的用户群与普通加密用户最相似。Robinhood 每月大约 1900 万活跃用户为该平台创造了 6.56 亿美元的年收入。

凭借如此巨大的利润潜力和与零售交易者的产品一致性，哪些协议和生态系统在占领这个市场方面处于领先地位？

让我们首先分解期权领域的不同类型的协议。

期权生态系统概述

链上期权协议主要由两种类型的协议组成。市场(Marketplaces)和结构化(structured)产品。Marketplaces是创建实际期权合约并促进期权买卖的协议。承销每个期权的流动性传统上可以来自个人用户用存入的资金写入期权或来自被动流动性池。Opyn、PsyOptions 和 Zeta 市场等协议都在传统的订单簿样式下运行，而 Dopex、Lyra、Premia 和 Hegic 等大多数其他期权市场协议都使用流动性池方法。

结构化产品协议位于期权市场之上，并为用户提供存入资金的保险库。每个保险库都执行定义的基于期权的收益策略，将复杂的定价和风险管理从用户手中抽象出来。类似于 Yearn 如何在其金库下为货币市场和交易所执行收益农业策略。

出售备兑看涨期权或现金保证金看跌期权是该行业最突出的结构性产品库。备兑看涨期权通过出售行使价高于当前代币价格的看涨期权（价外看涨期权）来为代币产生收益。期权购买者为期权合约支付溢价，溢价被引导回金库，为储户增加收益。现金保证金看跌期权类似，但方向相反。马厩存入金库，用于承销针对行使价低于当前价值的代币的看跌期权。

到目前为止，结构化产品保险库推动了大多数链上期权的采用。以各种执行价格进行的原始买卖期权并没有吸引加密用户。结构化产品消除了承销选择权、定价选择权、行使价的所有复杂性，并用简单的存款和赚取金库取而代之。

使用这些结构化期权库的不仅仅是零售用户。协议正在与结构化期权协议合作，以进行资金管理并为其代币持有者创建保险库。利用期权金库而不是典型的抵押金库来获得收益，消除了代币排放的需要，从而有效地降低了协议代币的整体通胀和销售压力。

由于结构化产品保险库推动了链上期权的大部分采用，让我们放大这些协议，以了解用户使用哪些智能合约生态系统以及哪些特定协议吸引了最多的使用。

生态系统 TVL

当然，以太坊在结构化产品中拥有最大的 TVL。它是第一个广泛使用的结构化产品协议 Ribbon Finance 的所在地。Ribbon 在加密领域普及了结构化产品，随后在该领域占据主导地位，直到第四季度其他协议开始推出。

在快速崛起的 Dopex 的引领下，Arbitrum 是第二大结构化产品生态系统。与 L1 ($5B - $143B) 相比，Arbitrum 的整体 TVL ($1.7B) 大大减少，因此拥有第二高的 TVL 选项表明协议在生态系统中具有很强的相对用户一致性。Dopex 是迄今为止平台上最大的期权协议，并负责大部分增长。其代币的价格上涨也推动了期权行业今年的出色表现（从 1 月 1 日到 1 月 9 日，市值上涨了 85%）。

Solana 在 12 月推出了两个新协议，在推出后的几周内都吸引了大量资金。Friktion 和 Katana 提供类似的结构化产品库，并提供广泛的支持资产。与 Ribbon 提供的 7 个、Dopex 提供的 4 个和 StakeDAO 提供的 3 个相比，这两种协议都提供 14 个不同的保险库。

Ribbon 继续以超过一半的 TVL 主导结构性期权。在本季度开始拥有该行业几乎所有 TVL 之后，其市场主导地位正在下降。这并不是对 Ribbon 增长状况的影响，这本身就令人印象深刻，但更多的是突显了该行业其他协议在本季度的迅速崛起。让我们深入研究每个并比较每个的细微差别。

Ribbon

Ribbon Finance 是一种传统的结构化产品协议，运行在 Opyn 的市场之上。每周，Ribbon 的 7 个保险库中的每一个都利用存入的资金来承销 Opyn 上的期权，然后将其出售或拍卖，所收取的溢价作为收益返还给保险库。在第四季度，Ribbon 为其保险库产生了超过 1100 万美元的保费。

9 月，该协议发布了 V2 版本的金库，最近已将所有资金完全迁移到 V2 版本。与 V1 一样，V2 保险库每周执行期权销售策略。V2 的变化是去中心化保险库的strike选择，改变费用结构，并启用元保险库（在 Ribbon 保险库之上构建策略的协议的费用共享）。将费用结构从提款费转变为管理费和绩效费（2% 和 20%）的模式更紧密地使协议的目标与用户保持一致，并在 Ribbon 之上实现更多可组合的策略。

Ribbon 一直是该领域的创新团队，并率先推出了与 Yearn 的 yvUSDC 组合的收益率产品。用户的 USDC 抵押品不是出售针对普通 USDC 的看跌期权，而是转换为有收益的 yvUSDC，这通过从生态系统中的借贷需求中获取收益以及期权溢价收益来提高金库的超额收益状况。除了对所提供的产品类型进行创新外，Ribbon 还在向 12 月在 Avalanche 推出的其他chains推动扩张战略，并提出了实施 Solana 的计划。

Dopex

Dopex 可能是这里所有项目中最雄心勃勃和最具创意的路线图，尽管目前使用量不是最大的，但其估值已飙升至所有期权协议中最高的流通市值。该协议的工作方式也相当独特。Dopex 没有使用存款来承销另一个协议的期权，而是在同一协议上获取流动性并承销所有期权。

它的主要产品是 SSOV（Single Staking Options Vaults），作为一种结构化期权。每月，用户可以将资金存入金库并选择他们想要提供流动性的执行价格。存款期结束后，资金用于以各种执行价格承销期权，其他用户可以在该时期内购买这些期权。与 Ribbon 使用的“一劳永逸”保险库相比，这是一种更精细的覆盖呼叫方法，为用户提供了更多控制权（以复杂性为代价）。目前，仅支持四种资产的覆盖调用：DPX、rDPX、ETH 和 gOHM。

Dopex 的费用不向金库存款人收取，而是向期权买家收取，这标志着其他协议的明显差异。购买期权时收取 20 个基点，在纪元结束时行使价内期权将额外收取 10 个基点。

Dopex 的创造力与它的双代币模型（DPX 和 rDPX）以及它如何利用其奖励排放有关。SSOV 保险库获得 DPX 奖励以及溢价，有效地结合了典型的 pool 2 抵押保险库和期权保险库。在路线图上，Dopex 计划实施广受欢迎的 veDPX 模型，根据锁定的 DPX 代币的投票权重将奖励定向到金库。随着协议继续与 Dopex 合作创建 SSOV 保险库（OHM 是第一个），随着协议收购 DPX 以激励其资金池的流动性，这种模式将变得越来越重要。理论上，用于奖励的期权金库可能会变得更加流行，因为协议希望从由代币排放驱动的收益转向导致稀释和抛售压力的更常绿的资产期权出售模型。

rDPX 是 Dopex 回扣代币，作为补偿发放给期权承销商，这些承销商在该时期以损失的 30% 的比率损失资本，抵消了提供资本的风险。然而，rDPX 的计划效用远大于纯回扣代币的效用。Dopex 计划向平台添加合成资产，并利用 rDPX 作为支持抵押品来铸造稳定币 dpxUSD，以在整个协议中使用。rDPX 正在进行官方重新架构，代币设计细节将在本月晚些时候发布。

在协议设计之外，Dopex 关于如何在 DeFi 中利用选项的路线图有一些有趣的想法。特别要注意的一点是将选项应用于曲线规排放。不是使用期权来推测到期时的代币价格，而是使用期权来了解 CRV 奖励排放的曲线计量权重的变化。所谓的曲线战争都围绕着控制重要的 CRV 以将奖励直接奖励给选民选择的 AMM 池的想法（这会激励这些池中的流动性）。通过按池提供 CRV 奖励率选项，用户或协议可以间接地从 CRV 排放中获取收益，而不是竞争获得 veCRV 投票。

StakeDAO

StakedDAO 最初是一个类似于 Yearn 的收益聚合器，但最近在其产品集中添加了结构化产品库。虽然传统的收益聚合保险库继续占该协议 TVL 的很大一部分，但其结构化期权保险库在第四季度的强劲增长成为该行业最大的协议之一。

StakeDAO 目前提供三个保险库，它们在性质上都与 Ribbon 保险库类似。在这两种协议下，都利用 Opyn 作为期权市场来为其期权提供担保。StakeDAO 的不同之处主要在于将其收益聚合保险库和期权保险库的收益相结合。存放在 StakeDAO 期权金库中的资产随后会自动存入平台上相应的被动收益金库中，以产生额外的收益。

StakeDAO 的独特之处还在于它利用 Frax 作为稳定币来承销其卖空保险库。除了期权溢价和 StakeDAO 被动 Frax 保险库产生的收益外，用户还可以将他们的 LP 代币质押在 Frax 上以获得额外收益。

StakeDAO 的收费模式也与 Ribbon 不同。Ribbon 转向管理和绩效费用模式，而 StakeDAO 目前不对资产或利润收取平台费用，而是向金库收取 50 个基点的提款费。

Friktion

Friktion 于 12 月中旬推出，是 Solana 最大的结构化产品协议，拥有超过 9000 万美元的 TVL。TVL 今年年初上涨了近 50%，高于其年底的 6600 万美元。这大约是每 15 天新增 TVL 3000 万美元的增长概况。它运行类似于 Ribbon 的传统结构化产品架构。期权在各种平台上承保，每周或每两周出售一次。

推动其增长速度的是其增加新市场的令人印象深刻的能力。Friktion 拥有 14 个实时期权金库，并支持比通常专注于 ETH 和 BTC 产品的基于 EVM 的协议更多样化的资产。Friktion 拥有 Luna、FTT、SOL 衍生品和各种 Solana DeFi 生态系统代币等资产的保险库。其扩展可用期权的能力是由其通过渠道 RFQ 向链下做市商出售期权的能力所驱动的（它不仅限于支持的链上期权市场的抵押品类型，如 psyOptions）。

ThetaNuts

ThetaNuts 可能是所有结构化期权协议中最激进的跨链策略。ThetaNuts 已在 Ethereum、BSC、Avalanche、Polygon、Fantom、Boba、Aurora 等上进行了部署。虽然它在任何市场上都没有占据主导地位，但它的好处是首先向目前没有其他期权协议推出的链推出。它的跨链战略帮助它获得了超过 4400 万美元的年终 TVL，其中大部分来自其以太坊部署。

ThetaNuts 目前也不对其保险库收取费用。它似乎采用了类似的链下期权拍卖，使其能够提供其期权深奥资产，因为它不仅限于期权市场协议中的链上支持抵押品。

Katana

在 2021 年早些时候赢得 Solana Ignition 黑客马拉松之后，Katana 于 12 月中旬推出，并已发展成为 Solana 上第二大结构化期权协议，年底 TVL 超过 3700 万美元。它提供了一组与 Friktion 极为相似的产品，均支持 Luna、FTT、Solana 衍生品和 Solana DeFi 代币等类似资产的总共 14 种不同的保险库策略。

Katana 还积极寻求与各种 DAO 建立财务管理合作伙伴关系。Injective 和 Katana 最近宣布了一项资金管理合作伙伴关系，Katana 将为 INJ 提供期权金库，并通过期权溢价支持资金产生收益。除了 Injective，Katana 还宣布了与基于 Solana 的协议的各种其他合作伙伴关系，以提高其部署资本的能力。

Premia

就 TVL 而言，Premia相当小，但已经实现了一种有趣的 DeFi ——原生期权方法。与 Dopex 类似，流动性承销选项来自协议上的流动性池。用户可以向流动资金池存入资金并获得收益，因为这些资金是针对这些资金购买的。因此，Premia不依赖链上期权市场，也不依赖链下买家，而是依赖其协议上的期权需求。

它目前为其用户提供 3 个市场，并部署在以太坊、Arbitrum 和 BSC 上。然而，以太坊和 Arbitrum 部署占 TVL 的大部分，其中近一半来自每个生态系统。虽然 TVL 的数字相对较小，但该平台一直有效地从其资本中获得费用收入。此外，由于协议缺乏关注，期权的交易价格往往比 Dopex 等协议上的同类产品低 10% - 20%。

Wrap Up

随着 DeFi 的成熟和杠杆借贷需求产生的高收益下降，期权溢价有充分的理由加紧以最小的风险提供超大溢价。特别是当协议开始为代币发行之外的代币权益人寻找收益来源时，这会稀释并推动项目代币的持续抛售压力。

与更广泛的 DeFi 相比，期权协议的估值相当温和，许多顶级期权协议的市值都低于 1 亿美元。与更广泛的 DeFi 生态系统相比，随着第四季度期权协议吸引了更高的 TVL 增长率，基于期权的协议的采用开始迅速变化。

需要密切关注的是链上期权购买的水平。Robinhood 在股票期权方面的成功是由散户交易者在其平台上买卖期权推动的，而 DeFi 的大部分采用都是简单地存入期权策略池。这意味着 DeFi 协议被迫在链下寻找买家（通常是做市商）以获得溢价收益。Dopex、Lyra、Premia 等协议都建立在用户直接在协议上买卖期权的基础上，因此如果这些平台要扩大到可观的估值，用户行为转变至关重要。

Avalanche :

​ 其他的不谈，Avalanche的跨链是一个EOA 账户放在intel SGX的安全方案中，管理着$60亿的跨链资产，而不是所谓的合约跨链桥。关于intel SGX 的方案，很多做隐私的公链都在采用这个方案(cosmos的scrt)。简单安全高效，基于此其他的所谓的C-chain的EVM 生态是否繁荣都不重要了，技术敢做别人不敢做的。生态也在抄Ethereum的作业

Polkadot :

​ 今年最重大的polkadot的卡槽拍卖，截止到今天19点,Acala总募集 30.848M, Moonbeam 30.823M, 各个投资方都在纷纷站队支持， 根据蜡烛拍卖规则，bid 交替，不到蜡烛熄灭并不知道谁能赢。另外不要看到竞拍，就有对立的思想，心态要开放，根据Polkadot的规则第一个batch的五条parachain会同时接入Polkadot 这个relay chain， 接入会很快，因为在Polkadot的金丝雀网络Kusama，已经有16条parachain 接入Kusama， Polkadot 和Kusama的代码基本一致，只是全局参数不一样。所以同时接入对整个生态都是有好处的。

​ 在Acala总募集 30.848M中，LcDOT(parachains auction 流动性解决方案) 23.13M，占比74.9%, 再加上Parallel cDOT(parachains auction 众贷解决方案)和biforst SLAP 等协助募集的，流动性方案占比会到80%，同时为用户分发了1亿多的ACA , 也就是Acala 身为Polkadot DeFi hub 在提供 LcDOT/DOT, ACA/DOT, LDOT(staking 流动性解决方案)/DOT, LcDOT/LDOT pairs swap (AMM)和稳定币aUSD的时候, 整个DeFi hub CDP, aUSD, Pairs 的参数都已经准备好，其他的parachain的资产(比如BNC)通过xcm过来, Acala 在其kusama 的karura DeFi hub 已经做过测试,代码已经准备好，biforst的BNC已经成为CDP抵押资产和pairs之一。所以在Acala的DeFi hub 很快就会启动转账，稳定币aUSD, CDP，Liquidity 功能会快会开启。稳定币身为DeFi的明珠，其抵押各种参数都已经在karura中kUSD测试过并稳定上线运行。所以aUSD (没记错的话，他们是找的当时给MakerDAO的DAI的提供方来做的测试)亦不会出现大问题。

​ 另一个值得聊一聊的就是LDOT 和 LKSM ,这两个都是及其稳定的staking的生息资产，和Abracadabra的路数一致，也在mint各个稳定币。所以Polkadot有DeFi 2.0 嘛，是有的，只是表现形式不一样。

Moonbeam:

​ Compatible with the EVM, base substrate理解很好理解，部分生态抄Ethereum的作业就好。 其在kusama的moonriver 带给持有币着的收益高达1000%，用户对其的期待大过karura的一部分原因是终于有了一个Polkadot系资产和类ERC20系资产共荣的链了。 现实是很骨感的，都知道EVM的100%兼容是一个链学习曲线最短，平移开发者最容易，获客成本最低的，各大链都纷纷EVM系。L2的op的教训最大，Sol的neovm ，crypto.com(cosmos系tendermint)，为什么都去EVM，大部分是不自信，没有找到链发展源动力，Sol是可有可无，生态爆满，Luna生态爆满更不在意，总结起来就是本身自己的链并没有找到一组好的DeFi项目支撑，慌忙兼容EVM找出口。 说回moonbeam ，它最令人兴奋的点在于它在承当EVM系入口的同时和其他parachain的交互，跨链的无缝交互。Polkadot各个parachain之间都独立做各自赛道的解决方案，专注于NFT的parachain，专注于DID的parachain，专注于隐私的parachain，专注于L2的parachain等等， 是的，他们就是链级别的Dapp，这是很大区别于Ethereum的一个点，各个parachain之间通过链间通信转账，获取各方信息，甚至回调对应parachain的功能都是可预见的。

​ 整个Polkadot给整个公链提供的一个很好的工程方案思路就是其金丝雀网络kusama，Cosmos 也在打算学习构建一样的工程方案。

to be continue……

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这一理由是基于对货币提出的不断变化的新要求以及至关重要的公共政策目标。我想要传递的讯息是，虽然发行数字货币的理由并非普遍适用，但我们仍应以认真、细致和创新的精神来开展进一步研究。

从根本上看，这一理由的核心是变革——对变革持开放和接纳的态度并积极地影响变革。

技术不会一成不变，我们也必须改变。否则，在其他人都决定顺势而为之时，我们却可能成为潮流的弃儿。

在金融科技世界中，我们也需要具备驾驭变革的能力，以确保其公平、安全、高效和充满活力。

这本书简单总结而来就是在第三层美国梦的超越主义的新价值观思潮下作者做的一次横穿美国的摩托车之旅，所谓超越主义的新价值观就是认为自己才是自我，追求真实的自己，并认为个人的成功不是世俗的成功，财富的积累和社会地位的高低，而在自我的人格完善上。更加注重个人的体验，体验人与社会，人与大自然之间的关系。更想追求的是自我。 

书中作者在不断的拷问自己的灵魂，想要去找到面对现实世界，平衡二元论对其的困扰，科技与传统，男人与女人等，于是作者提供了一个词叫“良质”（Quality），什么叫良质呐。

很多书评给出的是，那些只可意会，不可轻易描述的美感，这不光是你看一件艺术品因为知道如何欣赏给你带来的愉悦感，书中作者比较想表达的，当你想去快速的做一件事，反而重要的不是这件事了。这样的略带哲学又有点醍醐灌顶的小哲学，这种也只有像作者是真的不断的拷问自己的灵魂，更追求自我的完善的时候才会出现的一种感觉叫“良质”。你可以简单的用诗意来理解。

现在的NFT会有“良质”（Quality）的感觉嘛？大部分是没有的，因为现在的NFT不是靠“拷问自己的灵魂来得到良质”去驱动整个行业去发展的。现在是技术在驱动，New Money在驱动，

还没到“良质”（Quality）的程度， 但是历史的车轮滚滚，现有的大部分NFT都会成为尘埃吧！

我们要从一位老人说起：

他叫李约翰，英国生物化学家，他最有名的成就就是写出了浩瀚巨制《中国科学技术史》。

也许你听了很多的区块链的很重要的文章和别人的诉说，说区块链很重要，区块链需要的是站在未来看未来，而不是局限于现有的一些视野局限来评估区块链这件事儿？仿佛有要把现在如火如荼的AI、大数据、超算，全部都拉下马的架势，也许你听过量子计算，也许你听过量子计算对区块链密码学的冲击。你也许会问，why?（为什么区块链和数字货币这么重要？） how dare? （它就是一技术，它如何胆敢这么霸气？）有很多号称区块链的布道者能给你说明白一二的寥寥无几，更别提那些水货了。

我们可能需要从上面那位叫李约翰的老人说起，老人在中国住了很多年，精通中文，他写出了浩瀚巨制的《中国科学技术史》，这17卷的书涉及到了中国的数学、物理、工程、印刷、化学、军事科技、纺织技术、矿石开采、动植物学、农业科学、医学和逻辑学等各个方面。

我们身为中国人要先对自己个的历史的文化自豪与认同感有一个充分的认识。在西方世界没出现现代的工业文明之前，中国的先辈们无论是在数学、物理、科技这些事上都是领先于西方文明。科技如妇孺皆知的四大发明，

我这里不在赘述，我这里要写的是在金融方面中国是怎么超前西方文明，也许你听过索罗斯，你听过罗斯柴尔德家族，你听过华尔街的金融大鳄。现代金融的比如股票、期权、各种金融衍生品的市场的规则都是西方文明来主导制定规则的。那中国古代的金融制度又超前在哪里吶？

我们来说一个书叫《管子》，你可能听说过儒家的《孟子》《论语》，法家的《韩非子》，在春秋战国时代还有一个很重要的金融著作叫做《管子》。是以齐桓公和管仲的虚拟对话体来写作的。

其中一个很重要的章节叫做《轻重》：这篇文章被认为第一次清楚地表达了供给与需求的经济法则。轻重指的货物的相对价格，它能够刺激交易并使价格达到均衡状态。

另一个很重要的章节《国蓄》阐述了一个非同寻常的复杂货币理论。这被认为是第一个关于金钱的量的理论。

《管子》认为货币不是经济政策的目标而仅是一个媒介，文中有个很生动的的比喻“刀币者，沟渎也”。《管子》认为货币像沟渠一样引导着经济活动。

这也就暗示了，控制了沟渠的统治者就控制了国家的全部财产。这一精辟的言论欧洲的哲学家花了2000年才想明白。

所以现在很多人都在说加密数字货币不要试图去挑战法币的地位，你当个价值储藏物就得了。

中国古代还有一本书叫《算术书》还提出了一个关于借贷的例子，也就是在公元前187年的一个借贷的例子，你看了之后，肯定觉得特像现在的P2P、温州民间借贷、甚至是现在的DeFi。

“贷百钱，息月三。今贷六十钱，月末盈十六日归，计息几何？”

大白话为：在3%的月利率下，我借60块在16日内取得的利息。它的年利率在不考虑复利的情况下超过的了33.3%。

你知道温州民间借贷是多少么？14个点或者更高。

你看看你的微信微粒贷、支付宝的贷款是不是也是这么一回事儿。

换句话说中国古代的这些大家能够精确的描述货币的时间价值！

《管子》甚至还提出了我们在考研政治课本上经常听到了那句，市场的无形之手的功能，因为《管子》强调了逐利对社会的积极作用。市场的无形之手的调节作用，因为逐利的动机而实现。

甚至在宋代，王安石变法之后，出现了盐铁归国家所有的政策，出现了盐钞替代了钞票的流通，兄dei!, 这就是期货啊！

 李约翰在研究透了中国古代的这些叹为观止的文明之后，提出了一个非常著名的问题：为什么中国一直很牛逼，但是在18世纪和19世纪出现出现了一个很大的文明的分流，即为中国文明一直在超前，为什么在18世纪和19世界中国开始落后了，为什么工业革命的代表如蒸汽机、电灯、铁路系统等在中国没有出现？这个就是”李约翰之谜“ （Courtesy Needham Research Institute）！

关于李约翰之谜很多回答：

李约翰有自己的回答，因为中国是一个“重农抑商”的社会，中国一直以来都是农业文明。商业无法在经济社会中产生主导作用导致了中华文明的落后。

当然也有很多其他的解释：偶然性，认为近代工业文明的出现是偶然出现在西方世界中的。但是这个答案被抱着两个篮球横渡台湾海峡的大经济学家前世界银行行长的林毅夫给否当了。林毅夫认为是因为中国的教育出了问题。在古代太注重平等，中国的孩子在最近有创造力的年龄的时候都在死记硬背中的很多古典书。

但是有一个很重要的解释，也就是我们今天要谈的。那就是因为金融的原因。很多学者认为。19世纪的欧洲的金融系统是工业革命的发生的重要的推手，就因为金融系统导致了19世纪之后中国的积弱。

对19世纪的欧洲的金融系统的一句话概括就是：工业革命的产生加剧了收入流入大资本家，大资本的金融投资活动加剧了科技进步！即为中国的资本市场发展的非常的不够！

《千年金融史》对中西方金融制度出现分流的原因概述为：欧洲国家在资本发展过程中意识到了任命对于债券的惊人需求，而处于当时的宋朝的中国还发展处国债机制。

简单了来说，就是欧洲国家打仗，一个城邦为了筹钱就说东十字军东征吧，他们发行了很多债券，来筹集资金，而且为了流通他们建立了债券市场。而宋朝是为了筹钱是啥吶？印钱！就是宋朝为了应对财政危机的方式是利用通胀，而不是像欧洲国家那样将支出转到未来！

金融的因素可能只是导致中西方文化分流的其中的一个原因，但是这个原因就已经足够让我们想起我们国家积弱的被动挨打的屈辱！想想鸦片战争，想想被人掣肘的金融规则和中国加入WTO的谈判十几年的艰辛。我们就能明白我们为什么要把区块链当成一个国家战略!

因为我们不想在让西方文明在收割我们一次！

嗯，今天无意中看到了一本书，就是上面这一部。

我们在这圈子里很容易看到各种爆仓，6.5亿~7亿美刀爆仓都不足为怪。

然后在看这本《非理性繁荣》的时候若有所思，这本《纽约时报》的畅销书讲了点啥， 简化点讲就是股票市场，房地产市场，债权市场为鸡毛来回大幅度波动。因为成功预测了”次贷危机“等（书中描述为”后次贷繁荣（Post Subprime Boom）“），所以在人们在找寻为鸡毛会发生次贷的原因。然后找到了这本书。遂促使其成为畅销书。

书中提到了现在很多人都知道4个促使其虚假繁荣的原因：

1. 新时代文化

        投资者普遍认为自己所处的时代很特殊（区块链爆发，数字货币爆发，在细化一点就是比特币今年减半并且根据以往的减半爆发式增长来推断此次减半行情）可能走向前所未有的繁荣：比特币10万美刀一枚（根据planB的模型10万是未来）。  

大家还有一个在数字货币时代一个很不一样的价值理念，并一直在暗自在心理说服自己,那就是，数字货币时代和以往的金融衍生品形式是不一样的。即使现在数字货币都应有的从年初翻了5倍不止的状况下，仍然趋之若鹜。

书中提到的历史上几次股票大涨都和世界时事非常相关。比如美国婴儿潮，互联网IT的爆发和使用。比如苹果公司的股票。

2.媒体文化

        这个就非常好理解了，就是媒体是啥热报道啥，大热的时候长篇累牍的增加。当然媒体公司的运营逻辑也就是这样的。这里面有个很特殊的就是股票分析师，在数字货币时代那就是数字货币分析师喽，他们的作用大概率就是收罗信息，抓各种K线，各种支撑位，左盯一下黄金，右盯一下特朗普又在作啥妖。各种信息一合计，来个看涨或者看跌。书中提到，股票分析只要一乐观说涨1%，那反映到股市上会真的涨5%到8% ，数字货币分析师估计没这号召力，因为庄们不理他们。

       如果你天天看数字货币资讯，以期望能从中找寻后续数字货币的涨跌的依据，不是靠嘴拉，还是在慢慢的贴切到传统的金融市场。

       这就有一个问题了，媒体无论在上涨和下跌中都能找到各种马后炮的证据来说明为啥跌和涨。媒体还是需要和公司合作，鼓吹某个股票，一堆数据外加各种经济学大咖站台，投资者买入。

       数字货币就直接微信群里，telegram群里喊单了。也不用媒体了。套路没变。

        吸引注意力！这是媒体的手段。

 3.投资理财方式的变化

4.以及社会心理的影响

还有就是很多人在投资的时候的很多都靠直觉，因而是产生很多偏见：

 1.锚定效应

           人的大脑在做判断的时候，特别喜欢找一个已知的对照物来参考，然后根据这个作为很重要的指标，再对未知事物进行评估。所以有一个很重要的问题就是你的参照物可能和未来你的投资判断并没有很直接的联系。没啥联系还好，很多时候产生的反而是误导。

           为什么会产生误导呐，就是我们身为散户我们没有更多的知识储备来去判断。因而偏信我们以往的经验。

          举个例子，我们看BTC以往的减半，都知道每一次都暴涨了很多倍。但是这一次还是会遵循以上的规律吗，这个甚至都不叫规律。

2. 从众效应

        这个就非常好理解了。别人一喊单，一晒P的收入翻倍。你就动心了。

3.可得性偏好

        这就是你的直觉对于概率的判断并不敏感。如果你比较容易得知一件事情，你就会认为这件事出现的概率是比较大的。这就是你自以为的和现实的情况不符合的情况。

        人的思维方式是这样的。很少去迂回的去想问题。

        举个例子就是很多人认为飞机的出事的死亡人数比在陆地上开车的出事故的死亡人数更大，但是实际上的统计来说，4轮的轿车出事故的概率更大。这就是人的惯性思维。

          那你的这个认为是怎么来的呐，一是媒体。二是或者自己就想当然了。

          那么在BTC减半这个行情中，媒体的长篇累牍的报道是不是更加给你了一个自以为是BTC肯定暴涨的理由呐。

4.因果性偏好

       中国人太喜欢因果论了。

其实你拿着现货其实并没有多少影响，而且数字货币这个大赌场，现货根本就不是庄考虑的战场，合约才是。所谓富贵险中求，一次爆6.5亿美金，庄在通过BTC的减半行情的引诱从而吸引很多人去开多单。希望你看完此文能理解那些非理性的行为和正确理解非理性繁荣。