En este artículo, me gustaría explicar dos conceptos para abordar la fragmentación de la liquidez en los préstamos DeFi y ampliar el espacio de oportunidades más allá de los pools de préstamos:

• Lean Lending Liquidity

• Préstamos basados en una Tesis

Para los fines del artículo, asumiré que el lector está familiarizado con las soluciones de préstamos DeFi actualmente disponibles y los conceptos generales detrás de ellas (por ejemplo, pools de préstamos, función de utilización, préstamos P2P, préstamos perpetuos y a tasa fija, liquidaciones de collateral, etc.). Para ver el TL:DR, desplázate hasta la parte inferior.

Lean Lending Liquidity (LLL)

Préstamos en pool hoy

Hoy en día, los préstamos DeFi se producen predominantemente a través de prestamistas(proveedores de liquidez) que despliegan fondos en pools dedicados. Estos pools pueden ser:

• “A nivel sistema”, exponiendo al usuario a un portafolio preseleccionado de activos de collateral a nivel de protocolo (por ejemplo, AAVE), o

• “Aislados”, donde la exposición de capital se mantiene dentro de los activos de collateral específicos del pool (por ejemplo, Morpho)

Dentro de estos sistemas encapsulados, la liquidez se apalanca de manera bastante efectiva - los parámetros de utilización del pool (o curadores dedicados) establecen las tasas de préstamo y los límites de liquidación para el pool en particular, por lo que la participación tanto de prestamistas como de prestatarios es bastante sencilla, ya que las complejidades se abstraen mediante parámetros programáticos o curadores (con diversos riesgos de custodia).

El obstáculo es que estos sistemas de pools solo funcionan de manera efectiva en mercados ya líquidos, y los diferentes protocolos inevitablemente compiten por atraer al mismo capital y los mismos prestamistas.En pocas palabras, como prestamista, tienes que elegir uno de estos sistemas o saltar de uno a otro, incurriendo en costos de cambio - incluido el tiempo dedicado a seleccionar el que tenga la tasa más favorable en un mercado en constante cambio o un intermediario que lo haga en tu nombre.

Las tasas en estos protocolos suelen seguir los estándares del mercado, lo que significa que gran parte del capital permanece comprometido de forma perpetua en un pool determinado, mientras que los diferentes protocolos intentan incentivar el cambio a su pool ofreciendo incentivos adicionales como puntos o tokens, lo que teóricamente y, a veces, en la práctica, aumenta los rendimientos para los prestamistas. En situaciones extremas, los primeros protocolos incluso pagan directamente a los socios de liquidez para “sobresalir” de los demás.

Este es el status quo: primero, los prestamistas despliegan capital en un pool, y el dinero se queda en ese pool hasta que los prestatarios lo utilicen. Dicha liquidez solo está disponible dentro de las restricciones del protocolo particular. Observa la Figura 1 para una explicación visual.

¿Qué es Lean Lending Liquidity (LLL) y que resuelve?

El objetivo de Lean Lending Liquidity es poner a trabajar el capital de préstamo no utilizado en el momento de la demanda. Bajo LLL, los fondos se extraen de una fuente arbitraria para ser utilizados al máximo a pedido cada vez que surge una nueva oportunidad de mercado. Esto puede ocurrir tanto en el contexto de capital ocioso en una billetera como de capital desplegado en un protocolo de préstamos.

En el contexto de los pools de préstamos, Lean Lending Liquidity tiene como objetivo encontrar un uso para la parte aún no utilizada del pool de préstamos más allá de las barreras de ese pool en particular. Esto permite al proveedor de capital seguir obteniendo un rendimiento base en un pool de su elección, mientras que desbloquea un camino para que ese capital sea apalancado de acuerdo a su propia tesis.

Este enfoque puede parecer extractivo, pero el efecto es en realidad sinérgico - contribuye aún más al aumento de la utilización del pool (eliminando la porción no utilizada), lo que aumenta efectivamente el rendimiento para todos en el pool.

¿Cómo se hace?

Tecnológicamente, es muy sencillo. El proveedor de liquidez puede delegar los derechos de retiro a otro contrato inteligente (LenderHook), que especifica los términos para solicitar fondos del pool en nombre del proveedor. Esto no significa un intermediario humano, sino más bien permite que los desencadenantes impulsados por datos muevan los fondos a otro protocolo, como (pero no limitado a) un préstamo P2P con mayores rendimientos de los que ofrece el pool.

En el contexto de PWN, los LenderHooks permiten firmar ofertas de préstamos P2P de PWN con los fondos de AAVE, Compound o Morpho - exponiendo al prestamista a acuerdos de mayor rendimiento, sin la necesidad de tener que salir de los protocolos basados en pool para hacerlo. Manteniendo el rendimiento hasta que surja un mejor acuerdo.

Imagina este escenario:

Alice despliega 100,000 USDC en AAVE para ganar aproximadamente un ±2.45% de APY. Ella desbloquea el LLL para PWN, lo que le permite financiar préstamos P2P con un APR superior al 10% contra activos que conoce bien, digamos stETH Pendle PTs o su colección favorita de NFT favorita.

Entonces, ella firma compromisos con ofertas de PWN sin tener que enviar los fondos a ninguna parte. Una vez que surge un acuerdo en PWN, los fondos se mueven directamente desde su posición en AAVE, lo que significa que no pierde ningún interés devengado durante el período de descubrimiento del acuerdo.

Todos se benefician: Alice convierte su 2.45% APY en un 10% de APR durante 90 días, y el suministro de AAVE se utiliza aún más, lo que aumenta los rendimientos para todos los demás. Una vez que se reembolsa el préstamo, los fondos vuelven a AAVE, manteniendo la tasa estándar de la industria. Genial,verdad?

Ahora, exploremos cómo aprovechar el LLL de manera efectiva en préstamos P2P:

Préstamos basados en tesis

Aquí nos estamos adentrando en la funcionalidad específica de PWN. Los préstamos P2P (libro de órdenes) son un desafío. Protocolos como ETHLend (ahora AAVE) aprendieron esto por las malas, lo que los llevó a inventar los pools de préstamos, convirtiéndolos en la solución de préstamos más utilizada en DeFi hoy en día. Para activos muy líquidos, los pools proporcionan una solución de prestar/pedir prestado más sencilla. Sin embargo, los pools tienen un inconveniente: dependen de mecanismos de liquidación automatizados/incentivados. Estos mecanismos no solo restringen el uso del pool a activos líquidos, sino que también dificultan el uso de activos únicos o complejos como colateral.

Además, existe una demanda comprobada de préstamos a tasa fija sin liquidaciones (también conocidos como préstamos Lombard) y de apalancamiento de activos más complejos y sintéticos, como posiciones de LP, bóvedas a tasa fija y NFTs. Aquí es donde los préstamos P2P brillan - es un enfoque mucho más democrático y flexible para los préstamos DeFI y desbloquea el juego final de la composabilidad DeFi para tokens complejos.

En PWN, nos hemos centrado primero en habilitar la utilidad de préstamo para cada token utilizando el mecanismo P2P, y al igual que otros, también aprendimos por las malas que establecer los términos de préstamo puede ser un desafío tanto para prestamistas como para prestatarios. Los prestamistas están acostumbrados a la comodidad de simplemente hacer click en un botón para “ganar rendimiento” sin tener que revisar cada oferta o establecer términos individuales para activos similares en un pool, pero esto también conlleva un espacio de oportunidad. La complejidad de la negociación de acuerdos siguió siendo uno de los obstáculos para que el LLL desbloquee la liquidez en los préstamos P2P también. Hasta ahora.

Aquí es donde entra en juego el Préstamo basado en tesis. En lugar de comprometerse con una oferta P2P específica y establecer parámetros de acuerdo individualizados, una “Tesis de préstamos” permite un compromiso más amplio y generalizado con una combinación de activos de colateral y términos proporcionados con una sola firma, manteniendo al mismo tiempo la flexibilidad completa del mecanismo de préstamo P2P.

Por ejemplo, un prestamista puede decir:

“Estoy dispuesto a prestar contra cualquier derivado de staking líquido basado en ETH al 70-80% de LTV y 4% de APR durante 60 días, utilizando cualquiera de mis stablecoins en cualquier cadena”, o “prestar contra cualquier NFT bluechip al 40% de LTV y 20% de APR”. Y simplemente comprometerse con dicha tesis con un solo click.

Cómo se hace?

Una Tesis de préstamo encapsula una multitud de compromisos con una combinación de activos de colateral y crédito (o fuentes de financiación a través de LLL) con términos fijos por una duración determinada, todo firmado con una sola firma. Este enfoque se abstrae de las ofertas P2P individuales, exponiendo a los prestamistas a clases de activos completas como LSDs, bluechips, LPs, etc. con tasas de la industria. Consulta la Figura 2 como ejemplo de la configuración.

De estrategias de préstamo curadas a tesis de préstamo individualizadas

Los prestamistas podrán suscribirse a una estrategia de préstamo existente, copiando las tasas de la industria proporcionadas por los curadores, o formar su propia tesis y ofrecerle a otros para ganar un parte de las comisiones generadas por sus selecciones

El primer paso para habilitar estrategias de préstamo curadas, donde un curador establece los parámetros de mercado competitivos para que otros simplemente se suscriban.Piensa en esto como un equivalente al copy-trading(o copy-lending) de la estrategia de otra persona. El segundo paso será permitir que cualquiera elabore su propia Tesis de préstamo, tan compleja o simple como desee, aprovechando al máximo la universalidad de PWN.

En el lado del prestatario, nada cambia - los prestatarios pueden simplemente aceptar los términos que proporcionan los prestamistas o hacer sus propias solicitudes con los términos que elijan.

Resumen

Hemos desarrollado ambas soluciones en respuesta a los comentarios de la comunidad y los usuarios recopilados durante los últimos 12 meses.Estas soluciones abordan los obstáculos que enfrentaban las personas al utilizar las soluciones de préstamo existentes o al intentar los acuerdos de préstamo P2P originales en PWN.El resultado es la fusión de estos dos componentes, lo que permite una mayor utilización del capital y una transferencia de liquidez efectiva dentro de nuestro ecosistema tokenizado, sin costos de oportunidad.En resumen:

• Lean Lending Liquidity (LLL) permite un compromiso suave en lugar de una transferencia definitiva de fondos para exponer a los prestamistas a nuevas oportunidades con mayores rendimientos, mientras siguen obteniendo un rendimiento base de los protocolos basados en pools.

• El préstamo basado en tesis permite compromisos masivos hacia un conjunto arbitrario de tokens de collateral, utilizando cualquier fuente de capital de préstamo, incluidos los pools de préstamos existentes (AAVE,Compound, Morpho) con una sola firma.

La figura 3 explica cómo se aplican ambos conceptos al protocolo de préstamos P2P de PWN, expandiendo naturalmente la funcionalidad básica de los préstamos P2P.

La combinación de los dos hace que PWN sea el mejor hub de transferencia y sea perfecto para distribuir mejor la liquidez dentro de nuestro ecosistema y, una vez que cumpla su propósito y se reembolse, traerla de vuelta a sus sólidas bases de los protocolos de liquidez de préstamos existentes.Imagina contribuir al crecimiento económico de tu crypto nicho propio al proporcionar liquidez a esa comunidad en tu nivel de comodidad, con facilidad y sin costo de oportunidad para ti. Impulsar la economía nativa de criptomonedas, una comunidad a la vez. Para eso construimos PWN.

Si algo de esto se les hizo interesante, pasen a conocer lo que está haciendo PWN en sus redes o mejor aún en su dAPP!-La dAPP →

https://pwn.xyz/

-El Twitter →

https://x.com/pwndao

Tl:DR: FOMO is a bitch. But art is subjective.
But lets get things serious please.

La comunidad crypto se parece a la preparatoria. Hay gente que por lo extrovertida que es la hace ser el centro de la fiesta, y en muchos casos la impulsora de ella y creadora de ella. Thanks guys que organizan la peda. Está la gente que es más reservada y callada, y que en el caso crypto son los devs que van a los workshops y que basta cruzar dos o tres palabras con ellos para darte cuenta que son estos geniecillos que también son humanos y les gusta salir de repente pero seguramente se cansan antes de la interacción humana que el resto de la gente. Y están los que "no sé realmente que pedo está pasando aquí pero alguien me invitó", gente igual de valiosa que hace amenas las pláticas y mantiene un equilibrio en la comunidad. Y están los artistas.Tema del que quiero hablar un poco y desarrollar para el punto del cryptoarte.

Hace unos días tuve la oportunidad de estar en un evento crypto y durante el evento hubo artistas haciendo algunas de sus obras con técnicas de pintura tradicional. Óleos en un caballete de tal vez 50x70cm, espacios no muy grandes con técnicas convencionales como pintura al óleo, con acabados metálicos, algunos relieves y tal vez collages e intervenciones. A sus obras le añadieron la temática del evento crypto, tal vez con un logo, y boom, there goes some cryptoarte.Así que antes de sacar conclusiones, solo quiero ahondar un poco en lo que a mi consideración es el cryptoarte, no el arte, ese es y será siempre subjetivo.

Máscaras

Sin entrar a muchos detalles, existe en blockchain la cualidad de desarrollar la singularidad en su máxima expresión, es decir la capacidad de que exista algo que no tenga cualidades repetidas ni repetibles en la blockchain. Para no alargarnos, esto es un NFT, para detalles mas introductorios hay muchos podcast e información así que vámonos al punto.

Voy a citar a un querido amigo en su definición mas cruda de lo que es un NFT.

A estas singularidades que representan la propiedad en internet se le puede añadir una referencia a otro lugar en internet y entonces, a través de una interfaz puede ser observada una imagen. La blockchain respalda la singularidad y la propiedad, y la imagen es linkeada a un servidor externo que puede ser centralizado o descentralizado y que muestra la imagen.

https://opensea.io/assets/ethereum/0xa1113cF12dAFE3471a4e7F281683dc98D4b1ca6e/60

El smart contract puede tener la funcionalidad de crear y entregar uno de estos tokens a quien interactúe con él entregándole X cantidad de ETH y así envía este token que tiene una URL añadida en su metadata que apunta al servidor externo. Así el nuevo dueño se lleva el token a su cartera que **siempre** va a apuntar a esa imagen cuando quiera “verlo”. Pero… ¿Siempre?. Bueno, siempre que la imagen esté guardada en el servidor, que puede ser uno centralizado como un AWS o uno descentralizado como IPFS. Pero en ambos casos depende de que el servidor este funcionando, y que la persona que los subió no lo remueva o cambie la imagen.

¿Bueno que otras alternativas hay?, ya que con el ejemplo anterior el artista resolvió uno de sus problemas mas grandes que es demostrar que algo es o fue emitido por el, y bueno hay cosas añadidas como las creator royalties, tema calientito hace unos meses con OpenSea, no es el tema pero les recomiendo que vayan a leer un poco sobre este punto.

Así que si queremos mas utilidad de la blockchain, porque habemos intensos que queremos llevar está tecnología a donde mas se pueda, hay otras opciones, como generar aleatoriedad no replicable y guardar imágenes directamente en la blockchain, donde estarán seguras siempre y cuando la blockchain esté segura.

Renacidos.

https://opensea.io/assets/ethereum/0xA2D007Ef9B244d5B61B8Bd282887B7AB2241aed9/501

Presento a un adorable Cyberkong, y añado este interesantísimo artículo de un top dev creador de @Anonymice y contribuyente de casi todo el ecosistema creando estándares de tokens y ayudando con problemas como el de los Akutars. Recomiendo muchísimo su follow en Twitter si eres dev.

https://0xinuarashi.medium.com/introducing-on-chain-kongz-ac82f68d15a

Esta imagen es totalmente creada en la blockchain y sigue automáticamente al dueño del token a donde vaya, en este caso como el token ya había sido creado y tenía una imagen alojada en un servidor externo, tuvieron que crear un token que “persigue” al anterior cada vez que cambia de cartera pero que lleva toda la información de la imagen del token y está almacenada directamente en la blockchain, haciendo que esta permanezca para la posteridad siempre que Ethereum exista, este token no representa un gasto al usuario y no tiene una utilidad per se. Simplemente fue una solución para aumentar la descentralización y el sentido de esta tecnología.

No todo tiene que ser blockchain, hay muchas cosas ya resueltas. Pero cuando las cosas pueden ser en blockchain, mejor que sean bien hechas y que sean full on chain.

PuraSangre

https://opensea.io/assets/ethereum/0xa7d8d9ef8D8Ce8992Df33D8b8CF4Aebabd5bD270/163000953

Nuestro último punto van a ser las cosas que son innatamente creadas en la blockchain, las que son la conjunción del humano y del arte, no el uso de uno con el otro, sino el punto de interacción de ambos. El punto medio de la creatividad de ambos entes.

El término arte generativo no es nuevo, ya existía, pero se llevo a otro nivel con la blockchain. En este arte el artista escribe el script de la obra, las cualidades estéticas en su estructura, pero deja que la manufactura quede en manos de la computadora, es decir, los inputs que marque la blockchain al momento en el que es interactuada son los que dan el resultado de la obra, puede ser desde el address que interactua, el momento en que interactuo, el momento en que ese address se creo, la cantidad o tipo de assets que contenga, puede ser lo que sea que pueda alimentar la blockchain, en sus cualidades y en en el momento de la interacción y por lo tanto son cualidades que no se van a poder repetir en ningún otro momento. Una vez que el arte de creación termina, termina la posibilidad de que eso vuelva a suceder. Y eso, eso es llevar el arte a un espacio nuevo, es un acto de creación que combina a sus creadores, al medio, al instante, al propietario, a la seguridad y a la perpetuidad de la blockchain, y todo eso forma un momento estético único.

Evidentemente este arte es donde la estética se puede salir de la comprensión y de las figuras tradicionales, pero la historia nos ha mostrado que el arte no se aprecia solamente con los ojos, no es la técnica, muchas veces el arte es el intelecto, y muchas veces el arte no es ni siquiera el resultado, puede ser el proceso.

Cuando las vanguardias rompieron las formas y la maestría se centró en el concepto mas que en la técnica, el cryptoarte ha roto ambas, y las volvió a construir en un nuevo tipo de arte que espera que el mundo lo descubra, realmente ahora mas que nunca el límite es nuestra imaginación.

Regresemos un poco a la historia de mi fin de semana entonces.

En este evento las obras se terminaron subastando, y la subasta y el dinero hicieron lo que la subasta y el dinero hacen. Causaron FOMO, and FOMO is a bitch. Este momento me hizo entender muchísimo al bull run y el NFT summer en donde los minteos se iban en segundos, los gas prices se iban hasta arriba y los precios se salían de lo razonable, y es que la prisa y el dinero, mas el hype, el ego y la avaricia distorsionan mucho la realidad.

Todas las obras se vendieron. No creo que ninguna se vaya a revender. Pero quienes las compraron quiero pensar que compraron una memoria y un momento. Aunque no sé si no fuera por el momento las hubieran comprado en otra situación. Cause FOMO is a bitch.

A lo que quiero llegar con esto es que no está mal que el arte se siga practicando en sus formas tradicionales, pero es momento de que empecemos a descubrir los nuevos límites, hay exponentes interesantísimos y seguramente hay muchas personas que pudieran empujar su arte y adaptarlo a nuevos elementos crypto. Es hora de que la discusión del arte y el artista se lleven a la creatividad y mas allá de las muy buenas cualidades emancipatorias que tiene crypto. El mundo artístico puede ser complicado porque el grueso de la población artística no genera algo realmente innovador que resuene con las masas y el mercado para que esto le permita seguir creando, nos ha tocado ver genios adelantados a su tiempo que no les toca ser apreciados porque están en un concepto muy adelantado a lo de su época, en este momento creo que mas bien tenemos que empezar a alcanzar a la época y a la tecnología, usarla, crearla y disruptir.