Qu’est-ce que Uniswap ?

Uniswap est un échange décentralisé conçu pour fournir les meilleurs taux possibles aux utilisateurs qui négocient des tokens. Uniswap utilise diverse pools de liquidités pour rendre les swap efficaces. Tout comme la plupart des protocoles , Uniswap possède aussi un jeton natif appelé $Uni.

La TVL (total value locked) de Uniswap s’élève à 7,5 milliards de $ elle est majoritairement sur ETH. Uniswap est également disponible sur Arbitrum Optimism et Polygon.

Les différentes versions d’Uniswap :

Uni v1 :

Uni v1 est lancée en novembre 2018 à l’époque seul les swap ETH → ERC20 (token) étaient possibles.

Uni v2 :

Uni v2 est lancée en mai 2020 pendant la DEFI summer permettant les swap ERC20 → ERC20 en plus de ETH → ERC20.

Avec l’arrivé de la V2 Uniswap connait une croissance parabolique et est rapidement devenu l’application la plus populaire sur Ethereum.En moins d’un an Uniswap à effectuée 135 milliards de $ de volume.

Uni v3 :

Uni v3 est lancée en mai 2021 et se concentre sur la maximisation de l’efficacité du capital par rapport à la V2. Cela permet non seulement aux LP (fournisseur de liquidité) de gagner un rendement plus élevé sur leur capital, mais améliore également considérablement l’exécution des transactions qui peuvent désormais être comparable ou même surpasser la qualité des échanges centralisés.

Liquidité concentrée :

Lorsque les LP fournissent de la liquidité à une pool V2, la liquidité est répartie uniformément le long de la courbe de prix. Bien que cela permette de gérer touts les ranges de prix entre 0 et ∞, cela rend le capital assez inefficace. En effet, la plupart des actifs se négocient généralement dans certains ranges de prix.

Ceci est particulièrement visible dans les pools avec des actifs stables qui se négocient dans un range très étroit. Par exemple, la pool Uniswap DAI/USDC n’utilise qu’environ 0,5% du capital pour se négocier entre 0.99 $ et 1,01 $.

Cela signifie que dans cet exemple particulier, 99,5% du capital restant n’est pratiquement jamais utilisé.

Dans la V3, les LP peuvent choisir un range de prix personnalisée lorsqu’ils fournissent de la liquidité. Cela permet de concentrer le capital dans des ranges où se déroule la majeure partie de l’activité de négociation.

Ce qui est important, c'est que les utilisateurs négocient contre des liquidités combinées disponibles à un certain prix. Cette liquidité combinée provient de toutes les courbes de prix qui se chevauchent à ce prix spécifique.

Les LP perçoivent des commissions de négociation qui sont directement proportionnelles à leur contribution à la liquidité dans un range donné.

Il existe plusieurs % de frais de swap :

0.05% Souvent utilisés pour les paires stable. 0.3% Pour les paires du styles BTC/ETH qui possèdent déjà pas mal de liquidités. 1% Pour les paires plus degen ou avec peu de liquidités.

Efficacité du capital :

La concentration de liquidité offre une bien meilleure efficacité du capital pour les fournisseurs de liquidités.

Exemple :

Alice (en bleu) et MasterGrypto (en rouge) décident tous les deux de fournir des liquidités dans la pool ETH/DAI sur Uniswap V3. Ils ont chacun 10 000 $ et le prix actuel de l’ETH est de 1 750 $.

Alice partage l’intégralité de son capital entre ETH et DAI et le déploie sur toute la gamme de prix (similaire à V2). Elle dépose 5 000 DAI et 2,85 ETH (50%/50%)

MasterGrypto, au lieu d’utiliser tout son capital, décide de concentrer ses liquidités et fournit du capital dans un range de prix de 1 500 à 2 500. Il dépose 600 DAI et 0,37 ETH — un total de 1200 $ et conserve les 8800 $ restants à d’autres fins.

Ce qui est intéressant, c’est que tant que le prix ETH/DAI reste dans le range de 1 500 à 2 500, ils gagnent tous les deux le même montant de frais de négociation. Cela signifie que MasterGrypto ne peut fournir que 12% du capital d’Alice et génère toujours les mêmes rendements, ce qui rend son capital 8,34 fois plus efficace que le capital d’Alice.

En plus de cela, MasterGrypto met moins en danger son capital global. Dans le cas d’un scénario assez improbable où l’ETH passerait à 0 $, la totalité de la liquidité de MasterGrypto et Alice serait transférée à l’ETH. Bien qu’ils perdraient tous les deux la totalité de leur capital, MasterGrypto met en danger un montant beaucoup plus faible.

Les LP dans des pools plus stables fourniront très probablement des liquidités dans des ranges particulièrement étroits. Si les 25 millions de dollars actuellement détenus dans le pool Uniswap v2 DAI/USDC étaient plutôt concentrés entre 0,99 et 1,01 dans le range de prix v3, cela fournirait la même profondeur que 5 milliards de dollars dans Uniswap v2 tant que le prix restent dans ce range.

Liquidité active :

La V3 introduit également le concept de liquidité active. Si le prix des actifs négociés dans un pool de liquidité spécifique se déplace en dehors du range de prix de la LP, la liquidité du LP est effectivement retirée du pool et cesse de percevoir des commissions. Lorsque cela se produit, la liquidité du LP se déplace complètement vers l’un des actifs et ils finissent par ne détenir qu’un seul d’entre eux. À ce stade, le LP peut soit attendre que le prix du marché revienne dans son range de prix spécifié, soit décider de mettre à jour son range pour tenir compte du prix actuel.

Bien qu’il soit tout à fait possible qu’il n’y ait pas de liquidité à un range de prix spécifique, dans la pratique, cela créerait une énorme opportunité pour les fournisseurs de liquidités de fournir effectivement des liquidités à ce range de prix et de commencer à percevoir tous les frais de négociation. Du point de vue de la théorie des jeux, nous devrions être en mesure de voir une répartition raisonnable du capital avec certains LP se concentrant sur des ranges de prix étroits (en bleu), d’autres se concentrant sur des ranges moins probables mais plus rentables (en jaune) et d’autres encore choisissant de mettre à jour leur range de prix si le prix sort de leur range (en violet).

Range limit order :

Cela permet aux LP de fournir un token unique en tant que liquidité dans un range de prix personnalisé supérieure ou inférieure au prix actuel du marché. Lorsque le prix du marché entre dans la range spécifié, un actif est vendu contre un autre le long d’une courbe lisse, tout en percevant des frais de swap dans le processus.

Exemple :Imaginons que DAI/USDC se négocie en dessous de 1,001. Un LP peut décider de déposer son DAI dans un range étroit entre 1,001 et 1,002. Une fois que le DAI se négocie au-dessus de 1,002 DAI/USDC, toute la liquidité du LP est convertie en USDC. À ce stade, le LP doit retirer sa liquidité pour éviter de se reconvertir automatiquement en DAI une fois que le DAI/USDC revient à se négocier en dessous de 1,002.

Range multiples :

Les LP peuvent également décider de fournir des liquidités dans plusieurs gammes de prix qui peuvent ou non se chevaucher.

Par exemple, un LP peut fournir des liquidités aux ranges de prix suivants dans le pool ETH/DAI :

• 2000 $ entre 1 500 $ et 2 500 $

• 1 000 $ entre 2 000 $ 3 000 $

• 500 $ entre 3 500 $ et 5 000 $

Frais flexibles :

Les frais flexibles sont l’une des fonctionnalisés la plus importante dans ma stratégie liée à uni V3.

Il existe 4 types de frais :

• 0.01% souvent utilisé pour les paires stablecoin (USDT/DAI USDC/USDT etc…)

• 0.05% pour les paires stable ou avec une grande liquidité (ETH/BTC ETH/USDC etc…)

• 0.3% pour les paires standard (ETH/BTC , AAVE/ETH etc…)

• 1% pour les paires degen ou avec peu de liquidités

Stratégies :

Personnellement j’utilise Univ3 dans 2 circonstances :

Listing :

Quand un token se fait airdrop je regarde directement la lp univ3 pour voir la TVL ainsi que le volume, je regarde aussi twitter pour savoir si le CT en parle et j’essaye de trouver un range ou il n’y a pas beaucoup de liquidité pour essayer d’avoir 20/30 % de la lp avec des frais de 1% et en même temps vendre ma position.

Exemple :

Airdrop $SOS le 25 décembre

Je swap 3 ETH en $SOS

Je fais ma lp en mettant les SOS achetés pour 3 ETH et 2.91 ETH de liquidité supplémentaire.

Je choisi mon range qui à l’époque correspondait à 15/20 % de la lp dans le range, mon but est d’accumuler les fees et de vendre en même temps ma position.

7 heures plus tard ma lp est hors range, je décide donc de la retirer (je pouvais la garder et attendre qu’elle revient dans mon range mais entre-temps mon % de la pool est d’environ 5%)Donc ma lp est maintenant de 100 % ETH, J’ai récupéré au total

• 6.81 ETH parce que le prix à pump donc j’ai une IL positive

• 442 975 235 $SOS de fees que je dump directement en ETH pour 0,7 ETH

• 0.62 ETH de fees

  Donc j’ai gagné 1,32 ETH de fees et 0,81 ETH en vendant ma position donc un total de 2.13 ETH.

Sois un retour de 36 % en 7 heures.

Ordre limit :

J’utilise également univ3 pour faire des LP ordre limit. C’est à dire que je me sers de ma lp pour vendre ma position en plus de gagner des fees.

Mais il faut faire attention à ce que mon range ne se fasse pas transpercer rapidement pour que je gagne assez de fees pour rembourser les frais de gas

Exemple : J’ai des $BTRFLY que je souhaite vendre en ETH, je regarde la tvl ainsi que le volume et je me rend compte que le ratio est intéressant.

Je fais donc une LP 100% $BTRFLY dans un range de 0.75 à 0.815 ETH car je décide de vendre à ce prix.

Prix actuel : 0.74 ETH/🦋Mon range : 0.75 à 0.815 ETH/🦋

Ma LP commence hors range et je dois donc attendre que le prix passe dans mon range pour commencer à vendre.

Lorsque quelqu’un achètera des 🦋 avec des ETH je récupérerais 1% divisé par ma part de pool

Exemple : Imaginons que j’ai 30% de la lp et quelqu’un swap 100ETH en 🦋 je récupère donc 0.3 ETH de fees et ma position passera de 100% 🦋 0% ETHà 70% 🦋 / 30% ETH et ainsi de suite.

Début de la LP 100% $BTRFLY

Au bout de 10 min le prix rentre dans mon range, ma position commence donc à vendre des 🦋 pour des ETH et je récupère également des fees

Prix actuel : 0.76 ETH/🦋Mon range : 0.75 à 0.815 ETH/🦋

Au bout de 7h ma position a récoltée 5000$ et je suis à 50% ETH 50% 🦋

Prix actuel : 0.785 ETH/🦋

Au bout de 8h ma position a récoltée 6300$ de fees et je suis à 100% ETH car ma position est maintenant hors range. J’ai donc le choix de garder ma LP ouverte en espérant qu’elle revienne dans mon range ou alors de la retirer et de récolter les fees + mes ETH.

Prix actuel : 0.85 ETH/🦋Mon range : 0.75 à 0.815 ETH/🦋

En plus de récolter les frais, ma lp est passée de 109 000$ à 114 250$ grâce à une IL positive. J’ai donc gagné 6350$ (fees) + 5250$ (IL) donc 11 600$ de plus qu’en vendant directement sans passer par une LP.

Adieu :

Merci à ceux qui m’auront lu et partagé, j’ai probablement oublié certaines choses, j’ai essayé de faire au plus simple sans oublier certains détails importants toutefois le plus gros du sujet est la. Si jamais vous avez des questions hésitez pas à m’envoyer un dm ou répondre sous mon tweet.

Qu’est-ce que curve ?

Curve est un échange décentralisé conçu pour fournir les meilleurs taux possibles aux utilisateurs qui négocient des stablecoin. Curve utilise divers pools de liquidités pour rendre les swap efficaces. Tout comme la plupart des protocoles , Curve possède aussi un jeton natif appelé $CRV.

La TVL de Curve est la plus importante à l’heure actuel en DEFI s’élevant à 22b de $ (AAVE étant une boucle)

Tokenomics de Curve :

Pour chaque transaction effectuée sur Curve, les fournisseurs de liquidité perçoivent un pourcentage de frais sous forme de jetons $CRV. Et juste pour être clair, beaucoup de transactions se produisent sur Curve, car c’est actuellement l’endroit n ° 1 pour les échanges de stablecoin.

Les utilisateurs de Curve verrouillent leur $CRV pour obtenir un vote (Vote-Escrowed), veCRV. La période de verrouillage peut être réglée entre 1 semaine et 4 ans. Toutefois, une fois que vous aurez verrouillé votre veCRV, vous ne pourrez pas le récupérer avant l’expiration de la période de verrouillage et vous ne pourrez plus échanger votre CRV. A la fin de la période vous récupérez vos CRV

Curve vous paiera en CRV en proportion des veCRV qui ont été verrouillés afin d’induire une longue période de verrouillage. Le système est conçu pour fournir 1veCRV par 1CRV pour 4 ans de verrouillage, 0,5veCRV pour 2 ans de verrouillage et 0,25veCRV pour 1 an de verrouillage

Verrouiller ses veCRV permet aux fournisseurs de liquidités d’amplifier la rémunération en CRV jusqu’à 2,5 fois.

Récapitulatif, bloquer vos CRV en veCRV donne les privilèges suivants :

• Vote sur la gouvernance

• 50% des Frais de transaction du protocole

• Augmentez vos récompenses CRV

À l’heure actuelle, Curve présente un taux de verrouillage de presque 50% par rapport au montant de CRV en circulation, avec une période de lock-up moyenne de 3,63 ans. Sachant que beaucoup de whale demande des périodes de verrouillage supérieur à 4 ans pour bénéficier d’un bonus > 1 veCRV

Le veCRV, le nerf de la guerre :

Le veCRV n’est pas seulement un jeton LP ordinaire. Il s’agit d’un jeton de gouvernance, utilisé pour fournir un vote sur toute question importante qui a été proposée par Curve. Il peut s’agir d’un changement dans l’une des nombreuses pool, d’une proposition d’une nouvelle pool ou d’un changement de poids de gauge. Ce veCRV est puissant, et étant donné l’influence et le pouvoir de Curve sur les marchés de la DEFI, il serait logique de vouloir en posséder une grande partie.

Les détenteurs de veCRV peuvent donc recevoir des « pots-de-vin » de protocole en échange du vote pour la pool sur curve.

Exemple : Le FRAX souhaite avoir des meilleurs rendements sur Curve pour attirer plus de mint de FRAX car oui si un stable offre 20% alors qu’un autre offre 3%/an en ayant les memes risques vous allez vous dirigez vers les 20%, alors FRAX va acheter des droits de vote et voter pour leurs gauge pour ainsi booster leurs APR.

Chaque protocole veut offrir le rendement le plus élevé, car c’est un moyen presque infaillible d’attirer de la TVL .

La guerre :

On se situe en mai/juin 2021, Yearn et Convex (je parlerais pas de Stake DAO) se battent pour accumuler des veCRV afin d'accumuler du pouvoir et de l'influence au sein de la DAO de Curve Finance et à terme d'être en mesure d'offrir le rendement le plus élevé à leurs utilisateurs. Car on le rappel mais plus un protocole à de veCRV plus son boost en CRV est augmenté donc plus il possède un meilleur APR.

Mais en réalité Convex a gagné la guerre grâce à l’innovation et d’après moi est indétrônable pour le moment.

Convex :

Convex a changé la donne pour de bon, avec un modèle très simple pour obtenir le précieux veCRV. Pourquoi Convex s’embêterait à l’obtenir lui même, si ils peuvent simplement amener les utilisateurs à donner leur veCRV ?Ceux qui misent leur CRV sur Convex reçoivent cvxCRV, un jeton qui ne détient aucun droit de vote. À quoi bon cela, me demanderez-vous ? Eh bien, Convex offre aux utilisateurs les mêmes rendements que Curve, mais avec des reward en $CVX supplémentaire.

Convex a également sa propre version d’un jeton de gouvernance vlCVX (signifie vote verrouillé Convex). Cela permet aux détenteurs de voter sur les décisions qui affectent le protocole Convex et de traiter les questions relatives à l’approvisionnement de Convex en veCRV. En résumé, Convex contient beaucoup de veCRV, et ce nombre ne fait qu’augmenter.

Convex a aussi récemment ajouter la catégorie FRAX de la même manière que pour les cvxCRV on pourra lock nos $FXS en cvxFXS, pourquoi déposer $FXS dans FRAX quand vous pouvez le déposer sur convex et gagner un rendement en $CVX supplémentaire.

Convex contrôle plus que juste les $CRV, Il contrôle maintenant les $FXS.

Convex a générer 610m de $ depuis leur lancement en mai

Yearn Finance :

Récemment, Yearn a fait quelque chose d’intéressant. Ils ont en fait cédé 23 millions de veCRV à Convex, tout en conservant les droits de vote. Cela a été fait pour augmenter (ou soutenir) les rendements, tout en s’alignant sur un acteur majeur de la guerre. Désormais alliés, Yearn et Convex sont des acteurs importants de Curve Wars, se positionnant très bien.

Yearn a très probablement donné à Convex cette quantité importante de veCRV en raison de la domination déjà massive de Convex, signalant en partie un drapeau blanc du côté de Yearn. Pourquoi risquer la destruction quand vous pouvez collaborer et maintenir l’imprimante en marche ?

La guerre v2 :

Convex et Yearn ne sont pas les seuls acteurs dans cette guerre. Frax MIM et UST (je met de cotés OHM et redacted) se sont tous récemment lancés dans la bataille avec un seul objectif en tête accumuler des $CVX afin d’acquérir inévitablement la gouvernance de Curve et avoir les meilleurs rendements.

FRAX MIM et UST sont trois nouveaux stablecoin, désireuses de gagner vous l’avez deviné, encore une fois de la liquidité. Afin d’amorcer cela, ils ont distribué des pots-de-vin et d’autres cadeaux pour obtenir des votes veCRV obtenu grâce a VotiumVotium est une plate-forme dédiée à la corruption des détenteurs de vlCVX et oui parce qu’on le rappel que vlCVX = 1 $CVX mais 1 $CVX contrôle 5.5veCRVPour vous donnez une idées de la proportion que prend la curve wars on va regarder le prix d’achat de vote.

Au round n ° 3, 0.15$ le vlCVX avec un volume de corruption de 1.85m $

Au round n ° 5, 0.37$ le vlCVX avec un volume de corruption de 5.6m $

Au round n ° 7, 0.40$ le vlCVX avec un volume de corruption de 7.5m $

Récemment Wonderland (MIM) a acquis 1183522 $CVX de chez Alameda pour la somme de 3m de $ on OTC, en plus de dépenser 5% (7m $) de leur revenue annuel pour accumuler des $CVX.

Tout le monde se rend compte que l’écosystème Curve restera extrêmement important donc beaucoup de protocole tente de s’armer avant que ça ne soit trop tard.

Tetranode :

Au premier plan de tout cela se trouve Tetranode, une whale DeFi capable de faire Dieu seul sait quoi. Connu comme un grand partisan d’Ethereum et connu pour son bag de $CVX, Tetranode est prolifique dans la communauté pour son implication dans les protocoles. Renforçant le gant des pierres de l’infini (CRV, CVX, REDACTED)

Il est difficile de nier son influence, Tetra a mis les mains dans CVX depuis un certain temps maintenant, d’où le statut de teneur de marché. Je vous conseil de le suivre sur Twitter, car il est un bon baromètre de ce qui se passe dans la Curve Wars.

Les protocoles à surveiller :

REDACTED 🦋 :

Redactedcartel est une sorte de OHM curve wars, leur but est d’accumuler des tokens de gouvernance comme $CVX $CRV et $OHM soutenu par Tetranode le projet a levé 74m de $.

Les différentes opérations :

Il existe 4 opérations :

Opération : Swallowtail

À l’heure actuel nous en sommes à la fin de l’opération Swallowtail c’est la phase 1.Il s’agit tout simplement de la levé de fond et de la mise en place des stratégies liées à celle-ci.

On peut voir que Redacted souhaite acquérir plus de $CVX que de $CRV ou $OHM

Leurs stratégies liée à leurs trésorerie sont :

• Pour les $CRV récolté, 25m de $ déposé dans Convex.La trésorerie rapporte maintenant > 35 000 $ par jour seulement avec $CRV.

• Pour les $CVX récolté, 30m de $.J’estime que les revenues mensuels seront ≈ 500 000$.

• Pour OHM, 25m de $ c’est assez compliqué à estimé voir même impossible mais pour le moment 125 000$ sont récolté chaque jour.

Opération : Red Admiral

Les 3 autres opérations sont elles [REDACTED] c’est à dire que nous avons aucune info à part les bases.****Lancement public, token de gouvernance avec le $BTRFLY et rachat de l’intégralité de notre position de LP sur Sushiswap.

La suite de l’opération est █████

Opération : Holly Blue

Transition de la position LP vers une position Uni V3 extension de la curve wars vers ████, ███ et █████.

Opération : Orange Tip

Migrer la base de code vers un modèle Olympus V2. Poussez toutes les prises de décision de la gouvernance hors chaîne à la gouvernance en chaîne.

Mon avis :

Pour ma part je pense que le projet est super intéressant, soutenu par Tetranode il a une place à prendre dans cette guerre.Avec un rebase comme OHM personne souhaite vendre mais en accumuler, mais le point le plus important c’est que nous sommes à arme égal avec Tetranode et comme vous avez remarquez, il ne s’est trompe jamais (en tout cas très rarement) et soutiens les projets donc rentré dans une presale avec lui c’est une offre inouïe.#alpha Redacted va commencer à accumuler des FXS grâce à des bond.

Bent Finance🌈🦄

Bent Finance est plus simple à comprendre, c’est un copier coller de convex mais avec une couche de reward $BENT en plus.

Convex a donné une couche de reward au utilisateur de curve pour attirer la TVL et les $CRV chez eux alors Bent a décider d’en donner une autre au utilisateur de Convex pour récolter de la TVL et des $CVX donc en même temps les CRV contrôler par Convex.

Dans la logique 1 $BENT est censé contrôler 1 $CVX donc 5.5 veCRV

Mon avis :

Bent est beaucoup plus risqué que Redacted car il y a aucun soutien du CT et en plus un exploit a eu lieu sur un contrat, mais je surveille de près les nouvelles.

Adieu :

Merci à ceux qui m’auront lu partagé, j’ai probablement oublié certaines choses, j’ai essayé de faire au plus simple sans oublier certains détails importants toutefois le plus gros du sujet est la.Si jamais vous avez des questions hésitez pas à m’envoyer un dm ou répondre sous mon tweet@PetitPrinceETH