原文链接：《期货主观交易的分析方法！》
文章来源：交易之道公众号（ID：jyzd99）
网站：www.jiaoyifamen.com

1、概念及应用

Q：马老师周末好，请问怎么去看一个品种的不同口径的库存，比如港口库存和企业库存，两者如果劈叉，其中的逻辑是什么原因？（2022-05-07）

你这个问题本身其实是非常简单的，它就是一个简单的贸易流的问题，但我想稍微展开一下，把库存、基差、利润、期限结构、定价权、贸易流以及负反馈等几个点稍微给你梳理一下，以便你能更好地理解这个问题。

过去，我们讲，单因素看基差，期货贴水做多，期货升水做空，这样可以有盈亏比优势，尤其是临近交割的时候，时间对顺基差交易者有利，对逆基差交易者不利，这是最简单的一个基本面因子交易策略。不能说这个交易策略完全对，但也不能说这个策略错，只能说它是有瑕疵的。因为，我们还是可以看到期货贴水的时候结果一直下跌，期货升水的时候反而一直上涨。

为了进一步完善单因素模型，我们又增加了库存指标，深贴水+低库存的状态下适合做多，高升水+高库存的状态下适合做空，利用二维四象矩阵，我们可以把不同品种分到不同的象限，然后做多或者做空。这个准确率比单纯看基差一个指标更加准确了。因为，单纯从基差角度来看，期货贴水，但我们不确定是期货上涨修复基差，还是现货下跌来修复基差，结合库存，如果库存低，说明货偏紧，现货不太容易大跌，期货上涨的概率大一些。所以两个指标共振比单因子更加准确一些。但是，这样的组合同样存在很多问题。因为，我们还是可以看到深贴水+低库存状态下期货一路下跌，而高升水+高库存状态下反而期货一路上涨。

后面，我们又增加了一个利润指标，深贴水+低库存+低利润，三因素共振，那就是无脑做多了，高升水+高库存+高利润，三因素共振，那就是无脑做空了。但是你会发现一个问题就是，三个因素很难是共振的，基差和库存两个因素往往是容易指向同一个方向，而利润因素总是指向反方向。所以三因素共振的组合出现的频率是很低的，在实际交易中往往还是容易重视基差和库存两个因素，轻视利润这个指标。

回过头来在看库存+基差+利润这个模型，有时候它是很管用的，有时候它也不管用，经历过各种行情之后，你会发现很多成功的例子，也会发现很多失败的例子。为什么会这样呢？是因为这里面有很多细节的问题需要处理，库存有问题，基差有问题，利润也有问题。

库存的问题在于，库存分为上中下游库存，我们做的这个品种它是产业链的上游还是下游，第三方统计的这个库存，它是哪个环节的库存，这个很重要。比如，我们做的这个品种是上游原料，那么当它处于上游高库存的时候，一定会下跌吗，也不一定！可能中下游都没有库存，都有补库需求，盘面走补库预期，结果上游厂商高库存情况下基于中下游补库预期，盘面可能是上涨的。诸如此类的问题很多，总之，库存这里面有很多细节问题需要处理，不是简简单单的高库存就做空，低库存就做多。

基差也有问题，基差的问题在于现货价格有时候可能会失真，就是价格虽然在那里摆着，但实际上定价权已经发生了转移，所以大家看到的那个价格是虚的、假的、没有参考意义的。所以很多时候你会发现，价格历史的顶部都是盘面大贴水结构的情况下开始下跌了，价格历史的底部反而是盘面高升水情况下开始上涨了。这是因为价格顶部的时候，最后一笔高价成交，产业高位接盘，然后那个价格就是最后一棒，不会有人愿意再以那个价格接货了，定价权转移到下游买方了，而不是之前的卖方，所以之前基于卖方定价情况下，最后出现的一个高价格，随着定价权的转移，盘面都不参考那个现货价格了，你如果再基于那个价格说盘面大贴水去做多，那就容易遇到大贴水情况下的下跌。反而，底部高升水上涨也类似，现货最后一跌，一次性跌到位了，盘面也就反转了。

当然，利润也有问题。你会发现低利润甚至亏损也可以做空，也可以继续下跌。因为不能只看某个品种的利润，而应该看整个产业链整体的利润。终端需求决定了产业链整体利润的高低，产业链上下游供需情况决定了各自在整个产业链中利润的分配情况，上下游品种产能投放周期的错配往往决定了各自在产业链种供需情况的强弱。当整个产业链高利润的时候，同时利润集中在上游，而下游品种低利润，市场有两股力量：一股力量是成本端供需特别好，推着下游往上走; 另一股是需求端终端需求特别差，压着下游往下走。当市场转入交易弱需求的时候，即便下游品种是低利润甚至亏损的，但是它依然会下跌，然后倒逼上游降价，打掉的是整个产业链的利润，而不是亏损的那个环节的利润。所以利润不能只看某个品种，而应该看整个产业链整体利润高低以及利润分配情况。

所以，库存+基差+利润模型，它只是一个很粗糙的框架，里面每一个因子都有需要深入思考的细节，而不是拿着一套公式去刻舟求剑。深入之后的浅出才是有价值的，不假思索地拿别人的结果，那是没有意义的。投资这个东西不存在赚钱的公式，任何公式只是一个辅助的工具，需要具体产业具体品种具体分析。

再说一下期限结构，期限结构本身在一定程度上反映了库存、基差、利润情况，通常情况下，我们认为back结构代表这个品种是供需偏紧，是一种牛市结构，而contango结构代表这个品种供需宽松，是一种熊市结构。对于做期现的来说，习惯性在back结构下卖现买期，在contango结构下买现抛期。所以，很多时候，我们单纯地跟着产业的思路走，那就是back结构做多，contango结构做空。back结构对应的是期货贴水，一般也是现货低库存。contango结构对应的是期货升水，一般也是现货高库存。所以期限结构和库存、基差、利润模型基本上是一个硬币的两面。

但实际上，back结构不一定是牛市结构，也可能是多头反转结构。简单来说，back结构下，如果是真缺货，那么会走出长期牛市，长期做多换月吃贴水。就像2019年10月之后的油脂，变成back结构之后，基本上都是长期做多换月吃贴水。back结构下，如果是假缺，那么当盘面价格从contango结构下带着上涨，涨到高位变成back结构之后，盘面就见顶了，容易反转。所以，如果你死记硬背，认为back结构无脑多，那就容易在高位去接盘。

什么是真缺？什么是假缺？一般产能周期长的品种容易真缺，像棕榈油、橡胶这种的，树的周期比较长，增产或者减产周期之下，它的back或者contango结构能够维持很久。还有的就是季产年销的农产品，这一年度减产了，它就是缺货，弥补不了的。相对来说，工业品容易假缺货，主要在于工业品的生产周期短，开工可以控制。

例如，某个品种自身库存较高，盘面升水，是典型的contango结构，如果你死死地去按照contango结构做空盘面，那就容易被资金干掉。contango结构下，在乐观的预期下，容易触发投机性需求，买现货抛期货，投机资金一路往上推，盘面不断上涨，升水锁库，上游厂商的库存不断向期现商和交割库转移，盘面的上涨，导致这些库存被锁在盘面，吸收了现货市场上过剩的流动性，上游厂家去库，不断上涨。所以，盘面一直是期货带着现货走，保持contango结构，厂家不断去库，交割库不断累库，随着厂家库存去化，没有库存压力，货偏紧，厂家出厂价涨价的频率和幅度都在增加，就会出现盘面涨的比期货块，近月涨的比远月快，此时厂家现货高利润，盘面在高位变成了back结构。

当盘面变成back结构之后，就需要考验现货市场需求的承接力，是不是真的缺货。对于工业品来说，这种升水锁库上涨，容易造成负反馈。因为back之后，买现货抛期货的游戏玩不下去了，期现商不再从厂家拿货，下游可能也提前备了一些货，这个时候厂家短期没有库存压力，出厂价报的非常高，盘面大贴水，但是中下游都不拿货了，所以这个时候厂家报价失真，定价权转移了，不在卖方这里了，所以那个价格是假的。这个时候贴水不可靠。

那么问题来了，负反馈是怎么发生的呢？当中下游都不拿货了，市场预期上游厂家要开始累库了，投机资金开始在back结构下砸盘了，随着盘面下跌，期现商盘面空单解套赚钱，然后开始卖现货，之前contango结构下上涨交割库锁住的现货越多，当高位变back之后，盘面下跌触发的期现商平空单卖现货的规模就越大，负反馈就越强烈。所以，我们经常说，涨的时候没有货，那是因为contango结构上涨带来的升水锁库，现货都随着盘面升水上涨锁在了交割库，导致现货市场供应偏紧。当高位变back之后的下跌，就是负反馈，期现商平空单出现货，交割库的现货流向现货市场，大大增加了现货市场的供应，货一下子都出来了。

你提的那个问题的本质就是库存转移的问题，可以理解为贸易流的问题，库存在产业链之间是怎么转移的。前提是你要分清楚，哪个是上游库存，哪个是中游库存，哪个是下游原料库存。库存的转移无非是从上游直接到下游，这种一般都是上游厂商和下游签订的长协合作。还有就是从上游转移到中游贸易商，贸易商做期现，contango结构下，贸易商不断从上游厂商买现货然后空盘面，不断滚动做，实现 库存从上游向贸易商或者交割库转移，然后贸易商或交割库出货，往往又是中游库存向下游转移。

需要注意的是，我们从第三方机构那里购买的库存数据，你一定要搞清楚，它是哪个环节的数据，同时你要想办法能够推测出其他环节的库存，当你得到产业链上中下游总的库存数据之后，你可以根据全产业链库存的周度变化来判断供需平衡表。例如，全产业链周度净去库多少吨，上下游开工率不变的情况下，需要多久中下游库存就没了，大体能够推测出来中下游要么停产要么补库的时间。至于是停产还是补库，需要判断一下终端需求是乐观还是悲观。这是最简单的供需平衡表分析法。

当我们去做主观分析的时候，首先，你要了解库存、基差、利润、仓单、期限结构、定价权、负反馈、贸易流、正反套、交易规则等这些基础的东西，然后它们和价格之间的一一对应关系。其次，你可以把这些因子进行排列组合，形成一套分析框架，基于这个框架去分析品种和行情。再次，任何框架都是有局限性的，都有例外，都会亏钱，所以你可以打破所有的框架，利用底层基础的概念去针对你所做的这个品种及其产业链进行定向分析，而不是拿着一个框架去生搬硬套，这个时候你会发现，你不仅能够充分理解上面的每一个概念，而且你能够跟踪和理解盘面以及现货的变化，感觉自己能够看懂了行情，慢慢的，你可以看清行情的方向，空间，乃至节奏。

与此同时，你能够看到市场上很多分析对不对，例如，有人说大贴水做多，但你看到的是定价权转移，那是back结构下的假缺货，不能做多，盘面要反转了。再比如说，有人说负反馈要来了，盘面要大跌了，但你知道，不会跌太深，因为盘面升水锁库，交割库并没有锁多少货，货主要通过长协被下游拿走了，所以即便盘面下跌交割库出货，也不会给现货市场带来太大的流动性冲击。诸如此类的问题，太多太多，当市场分析都在讲的东西，你不去迷信它，因为他们看得懂的，你都能看懂，你看懂的恰恰是他们没看懂的。

当然，分析是需要数据的，大家都买了一样的数据，都按照统一的框架去分析，这个你很难脱颖而出。我们可以用购买的第三方数据，但是不要迷信第三方数据，你要有自己的方法和思路，你能够利用连续数据判断出第三方统计调研出来的这个数据对不对，你知道这个数据大体准不准，这就是很牛逼的境界了。此外，你可以自建指标，利用原始数据，构造一个市场没有的指标，辅助你去分析和判断，而不是用大家都用烂了的指标，这个也是高阶水平。

最后，同一个品种或者产业链，如果大家都搞懂了，这个品种往往没什么行情，大家都不玩了，或者没有什么傻瓜对手盘了。大机会往往出现在新品种或者好多大家都没有搞懂的品种上，你比别人先搞懂了，了解了玩法，你知到了原来这个东西是这样玩的，挺有意思的，而别人还不清楚，这个时候你就是赚认知差的钱。所以，学习能力很重要，你要比别人更早搞懂这个品种的玩法，你就容易赚那些还不懂的人的钱。

这些都是主观交易的基础，深入理解那些最重要的概念，不断总结与之相关的方法，能够灵活自如的运用那些概念与方法到相应品种及其产业链的解读，达到能够看清行情的方向，看到行情应有的空间，看懂行情的节奏变化，这样才能够在期货中赚大钱，而且是不止一次地赚大钱！

WM1A 作为 DSD 格式随身听的代表。自 Apple 推出无损格式之后，让我也很好奇，到底 DSD 好还是 Apple 的无损好。毕竟 WM1A 不但可以自己播放DSD格式的音乐。还可以连接 Mac、iPad、iPhone 作为外置声卡播放 Apple 的无损格式。

本篇对比会我尝试了 Sony IER-M9、舒尔SE846 和 森海塞尔 iE8i 三个耳机。舒尔SE846 和 森海塞尔 iE8i 都有自己特别擅长的音乐类型，导致有偏科，不够中性。IER-M9 的素质更为均衡（调音倾向更中性，偏监听）。相对于 AirPods Pro 的中性调音，IER-M9 的调音风格更接近 AirPods Pro。而且 Sony WM1A 的 3.5mm接口素质相比起他的平衡接口实在差的有点多。推 IER-M9 用平衡口比 3.5 mm 音色明显就是两个级别耳机的素质差距。最终我选择 IER-M9 作为本篇的讨论型号，一切听感均是建立在 IER-M9 的听感上。

先放结论：

Apple Music 的无损音质是质量非常高的。你要我在 Airpods Pro 和 无损音质之间取舍的话。我会说：“杜比全景声” 挺好，空间感带来的新鲜感过后，我还是更喜欢无损音质带来的音色细节。

开始前当然要设置一下 Sony WM1A，在 Mac 上需要通过系统自带的“音频MIDI设置”来设置输出格式。不然默认就是16位的44.1KHz，太低了。但是 WM1A 也不能乱设置，设置太高或者不支持的会没有声音。我设置成24位的 384.0 KHZ。\

在 iPad 和 iPhone 上是自动根据音乐格式适配输出，所以不需要设置。最终播放时，我们可以在 Apple Music 里看见输出的格式。\

3. IER-M9 无损 VS AirPods Pro “杜比全景声” ATMOS

首先 AirPods Pro 本来就不支持无损音色，也受限于蓝牙的传输码率限制，在音色素质的差距上，肯定是IER-M9 无损完胜 AirPods Pro “杜比全景声”的。所以在这里我就不在这个PK里面着重进行素质上的对比，更多是从「空间感」来进行对比。看看更高的码率和采样率带来的空间感和“杜比全景声”的空间感的差别。

歌单：

The Beatles —— Here Comes the Sun (2019 Mix)「专辑：Abbey Road (Super Deluxe Edition)」各有各的好，客观不能。

Maroon 5 —— Lost「专辑：JORDI」AirPods Pro “杜比全景声”更让我喜欢。

Maroon 5 & Megan Thee Stallion —— Beautiful Mistakes「专辑：JORDI (Deluxe)」AirPods Pro “杜比全景声”更让我喜欢。

The Rolling Stones —— Angie (2020)「专辑：Goats Head Soup (2020)」各有各的好，客观不能。

Guns N' Roses —— Sweet Child O' Mine「专辑：Appetite for Destruction」偏爱高素质耳机带来的乐器细节音色，空间感在硬摇滚类的歌曲上并不突出

George Harrison —— Run Of The Mill (2020 Mix)「专辑：All Things Must Pass (50th Anniversary)」偏爱高素质耳机带来的乐器细节音色，大佬在混音时感觉是考虑过立体声的输出感受，再加了 “杜比全景声”效果并不明显。

Grant Green —— Idle Moments 「Idle Moments」 “杜比全景声” 如临现场，无损就是乐器分别在左和右声道分别播放。抛开音质的素质，空间感 “杜比全景声”完胜。加上音色素质，我还是喜欢 “杜比全景声”。看来 “杜比全景声”很适合爵士乐这种需要现场氛围的音乐类型。

4. Apple Music 内斗，高质量音色 VS 无损

Sony WM1A + IER-M9 听歌。在 Apple Music 如果你不开启无损，那就是听高质量的 AAC 格式。高质量音频相对无损来说，大部分该有的细节都有，但听着就像蒙了层纱。毕竟文件大小差距挺大的。

5. DSD VS Apple Music 无损

接着就是著名的 DSD 格式和 Apple 的无损进行竞争。

陈奕迅 —— 十面埋伏Apple Music 是 16位的44.1KHzDSD是 2.8 MHz。

一开口就听出差别，空间感是第一感觉，接着细节上能听出 DSD 的 Eason 的声音更加圆滑，在Apple Music里面能听出 Eason 的声音略带颗粒感。感觉就是细节上少了点东西，导致的不够圆滑。这跟我听 64K MP3 和 320K MP3 的时候是类似的感觉。64K 的 MP3 更有颗粒感，但并不是不好听，有些歌颗粒感反而听着更有感觉，所以音色和音质的这东西不是绝对。好不好听是一个很主观的东西，一点不客观。

**Guns N' Roses —— Sweet Child O' Mine「专辑：Appetite for Destruction」**Apple Music 无损 24位 44.1 KHzDSD 是5.8 MHz通陈奕迅的十面埋伏一样的感觉，DSD 细节更多那么一点。

6. FLAC VS Apple Music 无损

**AD/DC—— Highway to Hell 「专辑：Highway to Hell」**Apple Music 无损 24位 96 KHzFLAC 24位 96 KHz

Apple Music 无损细节更多一点，当然我无法确认我这个 FLAC 原盘压制是通过什么样的音源。但至少证明 Apple Music 自己的压缩格式或者音源是过硬的。

**Coldplay —— Life In Technicolor「专辑：Viva la Vida or Death and All His Friends」**Apple Music 无损 24位 44.1 KHzFLAC 24位 96 KHz

这个我是反复 AB 了非常多次之后，最后通过吉他扫弦声来判断 FLAC 音质更高。为什么这么说，这是一首纯乐器的歌曲，因为很多乐器你可能知道自己更喜欢哪个音色。但不长时间接触是无法判断哪个是真正乐器声音像木吉他扫弦，不同品牌的吉他音色不一样，不同的琴弦音色也不一样，再经过不同的设备配搭还有录音方式，最后出来的声音和真实的声音肯定不一样。至于制作者是想要哪个声音，只有他自己知道，我只知道我听过的这些牌子的吉他声是这个感觉。按照Coldplay的喜好，他们演出时更多是采用马丁的木吉他，至于琴型有D28，也可能是D28 Custom，当然也还有一个14的型号，具体我忘了。好在 Martin 吉他D桶扫弦的感觉都是类似，我自己也有 Martin HD-28，也是经过多年的使用，对 Martin 的扫弦声音印象深刻。所以我觉得 FLAC 的音色更好，但不得不说同24位，采样率的参数带来的差距真的很小了。也再进一步证明 Apple 自己的这个压缩格式质量是过关的。

7. 最后总结：

Apple Music 的无损音质是质量非常高的。你要我在 Airpods Pro 和 无损音质之间取舍的花。我会说：“杜比全景声” 挺好，空间感带来的新鲜感过后，我还是更喜欢无损音质带来的音色细节。AirPods Pro 带来的“杜比全景声” ATMOS 是挺好的，但毕竟蓝牙耳机的传输率摆在那。如果只能二选一，我会选无损。

8. One More Thing：

本来这篇是要在上年发出来的，当时折腾不明白这个无损和ATMOS格式。因为当时在 Apogee 的 Duet 声卡上，我竟然能够打开 “无损+Atmos”同时输出。这一度让我很疑惑，因为一开始我理解“无损”和“Atmos”是两个格式。现在我发现还有一个叫做 “无损+Atmos”的格式。两者的文件大小差距很小，有的歌曲无损是 30多MB的文件， “无损+Atmos”的格式也就比无损多1MB左右。\

9. 如何下载 “无损+Atmos”的格式？

在 Mac 就是在 iTunes 里面你先启用无损格式

接着同时也启用“下载杜比全景声”

目录： 1. 准备篇 2. 蓝牙耳机篇 3. Mac 外置DAC Sony WM1A 4. Mac 外置声卡 Apogee Duet 5. iPhone + iPad 外置声卡篇

正文：

蓝牙耳机支持“杜比全景声”的耳机市面上不算多。
目前只有 Apple 自己的蓝牙耳机支持。
所有带有 H1 和 W1 芯片的耳机都支持。
我本次试听主要是用 AirPods Pro 和 PowerBeats Pro。\

这两个是我的日常主用蓝牙耳机。
AirPods Pro 常用来作为日常使用，包括上下班通勤听歌、电话会议、观看视频和游戏等，除了运动时。
PowerBeats Pro 几乎就只在运动时佩戴使用。

在这里我要稍微解释一下“空间音频”和“杜比全景声”，可能会有人混淆这两个东西。
因为在 AirPods Pro 上是有“空间音频”这个选项开启和关闭。关闭“空间音频”后，“杜比全景声”也一样会被关闭。
但是在 PowerBeats Pro 上是没有“空间音频”这个选项。
所以“杜比全景声”在 PowerBeats Pro 上，你无需手动开启，你只需要在 Apple Music 里启用即可。

也就是说“空间音频”和“杜比全景声”是两个完全不同的功能。
“空间音频” 就是当你戴着耳机观看视频时，模拟你没有佩戴耳机时在 iPad 前听到的声音。

例如：你没有佩戴耳机，当 iPad 在你正前方播放视频并发出声音时，你把脸往右转，看右边，这时候，是不是你左耳比右耳听到的声音要更大?
“空间音频”在这时会计算你和 iPad 的距离，按照距离把左耳的音量进行增大，右耳的音量降低。感觉就像你没佩戴耳机时左右耳听到的声音一样。
当你往iPad左边走一步，或者往后后退几米，这时候“空间音频”就会计算你和iPad的距离，来调整耳机的音量。
有 AirPods Pro 的同学可以自行体验一下，我觉得蛮神奇和有趣。

接下来先整个推荐歌单。
我会对每一首歌进行开启和关闭“杜比全景声”听感进行比较和说明。

歌单：

1.The Beatles —— Here Comes the Sun (2019 Mix)「专辑：Abbey Road (Super Deluxe Edition)」
开始前 15 秒的空间感非常明显，完全是两首歌

2.Maroon 5 —— Lost「专辑：JORDI」
整个歌曲的空间感更好

3.Maroon 5 & Megan Thee Stallion —— Beautiful Mistakes「专辑：JORDI (Deluxe)」
开场前 10 秒钟空间感更好，低音更有弹性

4.The Rolling Stones —— Angie (2020)「专辑：Goats Head Soup (2020)」
音乐左右声道切换时的空间感融合更好，乐器与人声分离度更好

5.Guns N' Roses —— Sweet Child O' Mine「专辑：Appetite for Destruction」
空间感有提升，乐器与人声分离度更好，左右声道的背景乐器声融合更好，不开空间音频会觉得有点平（3D变2D的感觉）

6.George Harrison —— Run Of The Mill (2020 Mix)「专辑：All Things Must Pass (50th Anniversary)」
乐器与人声分离度更好，高频不那么刺耳，特别右耳声道的乐器伴奏空间距离感让我印象深刻。

7.Grant Green —— Idle Moments 「Idle Moments」
如临现场，有和没有完全是两首歌。
爵士乐专辑就像你在现场，好像你就在舞台正前方看演出一样，你不但能感觉得到乐器在你前面左边或右边，精确点还能感觉到是中间靠右，又或者左边靠中的位置，现场感十足。

总结：

1.撇除 AirPods Pro 和 PowerBeats Pro 的耳机调音风格不同，在“杜比全景声”的空间感上，两个耳机给我的感受几乎一致。并没有因为两者配备的芯片不一样而效果不一样。

2.从音质来说，启用“杜比全景声”后，我觉得好像是从高质量格式换成了无损格式一样。
乐器与人声分离度更好，我能更清楚地听清不同乐器的声音，低频更有弹性，高频不那么刺耳。
我拿 AirPods Pro 就高质量格式和无损格式，在不开启“杜比全景声”AB对比之后，会发现无损格式下音质是更好。
但我开启了“杜比全景声”后，无论是高质量格式的“杜比全景声”，还是无损格式的“杜比全景声”，我都没听出有差别，可能是我木耳，也可能 AirPods Pro 上线就是高质量格式。
非常奇怪的是，我拿不带 “杜比全景声” 的高质量格式和无损格式进行对比，能听出差别。

用 Sony WM1A 和 Apogee Duet 配各种耳机听无损格式，和 AirPods Pro 上高质量的“杜比全景声”进行对比后发现。
抛开“杜比全景声”的空间感，从解析力来说，AirPods Pro 与Sony WM1A 和 Apogee Duet 配各种耳机对比后，AirPods Pro 完全不像是一个蓝牙耳机，当然没有达到高端耳机的素质，但是差距我相信并没有以前我拿Apple的有线耳机和各种HiFi耳机对比时差距那么大。

到底“杜比全景声”是不是为音频添加了什么神奇 Buff？
还是说“杜比全景声”采用了全新的压缩格式所带来的音质提升？
我在 Mac 上特别查看了音频文件，发现高质量格式的带和不带“杜比全景声”，下载下来的文件大小没有任何区别。
无损格式也一样，带和不带“杜比全景声”的文件大小也一样。
看来很可能 Apple 为“杜比全景声”加了神奇的 Buff。

3.“杜比全景声”带来的空间感，让人觉得真神奇。
让乐器与和声就像在我的周围为我伴奏一样，我还能感觉到他们距离我有多远的距离。
主唱的人声位置让我感觉非常特别，有点像我站在演唱者演唱的位置一样。

4.尤其是爵士乐的几张专辑，抛开音质上的差距，从听感上简直吊打在外置DAC收听高清晰度的无损格式。
以后我听类似的爵士乐专辑，有支持“杜比全景声”的，我一概不会考虑在外置DAC收听高清晰度的无损格式。

后续还有三篇内容，如下：（有兴趣的可以关注一下）
3. Mac 外置DAC Sony WM1A
4. Mac 外置声卡 Apogee Duet
5. iPhone + iPad 外置声卡篇

在后续里面大致可以分为：
1. 蓝牙耳机篇
2. Mac 外置DAC Sony WM1A
3. Mac 外置声卡 Apogee Duet
4. iPhone + iPad 外置声卡篇

Apple Music 宣布在6月推出无损音频，结果6月1日儿童节上去一看，什么鬼都没有。过了几天，在6月中旬，终于开始陆续更新无损音频和杜比全景声。

作为一个曾经在设备上努力过的烧友，从 磁带 Walkman 到 随身 CD，到更便携的 MD，再到 1000 首歌在你口袋里的 MP3，能看视频的 MP4，接着是无损压缩和无损无压缩的 D50，最后到支持 Hi-Res 和 DSD 的黑砖 SONY WM1A。
当然还有各种解码设备（DAC）和耳机放大器，以及各种耳机。

这个多年（青春血汗钱）攒下来的装备终于可以派上用场了！

马上挖出珍藏已久的 PowerBeats Pro、AirPods 一代还有 AirPods Pro，来听听高清无损音频。

然而发现好像不对 |||_-
蓝牙连接无法提供无损音频，带有 W1 和 H1 芯片的蓝牙耳机支持杜比全景声。
我再继续在抽屉翻箱倒柜，找出了线已经氧化发黄和发绿的舒尔SE846、森海塞尔iE8i和 Sony IER-M9，还有 AKG Q702，Yeah！！！

然而，好像又有什么不对的感觉 |||_-
对！iPhone 12 和新的 iPad Pro 都没有耳机孔了（耳机怎么插？！|||_-）

不怕，我还有 MacBook Pro！
我还有 Lighting 转 3.5mm 音频接口的线！
我还有 USB-C 转 3.5mm 音频接口的线！
我还有典藏钉子户 iPhone 6s！

然而历史总是那么相似，又好像有什么不对的感觉 |||_-
好像这些耳机靠 Apple 设备直推是不太能完全发挥出全部功力。
（一群烧友准备在评论上回复：iPhone 和 Mac 直推无敌！）

在这里打个岔说一下，Apple Music 的无损分以下两种：
1. 如果选择“无损”，那么最高解析度为 24 位/48 kHz
2. 如果选择“高解析度无损”，那么最高解析度为 24 位/192 kHz

要以高于 48 kHz 的采样速率聆听歌曲，您需要使用外接数模转换器。
意思就是说我要听高解析度无损，就必须要接外置声卡。
男人的第六感还是有用的。

那就再翻一次抽屉。
我又找到了珍藏的 Apogee Duet2 和 Sony WM1A（黑砖）
经过一轮折腾，我终于找齐了所有装备。

**开始进入正题，音乐的聆听感受。
**Apple Music 这次推出的有两种音乐，一种是“杜比全景声”，另外一种是“无损音乐”
杜比空间音频也在 Apple Music 里推出了专门的一个栏目来推广。
同时各位也要在 iPhone 和 Mac 上开启对应的杜比音乐选项才能够启用。
iPhone 要在“设置”-“音乐”-“杜比全景声”设置为自动或始终打开。
同时 AirPods Pro 还要在 iPhone 上开启“空间音频”功能。

要找空间音频分类的话，可以在 Apple 设备的 Apple Music 里面，点一下搜索栏，接着就会出现空间音频的分类。如下图：

Apple Music 里点搜索即可见到“空间音频”

macOS 里面也是点击搜索就可以见到空间音频分类

**在这里简单介绍一下“杜比全景声”。
**现在我们听音乐几乎都是双声道立体声，更早的年代只有单声道。
虽然早十多年前，电影也推出了杜比 5.1 或 7.1，甚至更高的规格多声道音效。
只是支持的音源或者素材寥寥可数，不知道哪位烧友家里还有陈年的 x.1声道私家电影院？Apple 推出的“杜比全景声”你可以理解为通过立体声双声道实现类似杜比 5.1 声道这样的感觉。

换句话说“杜比全景声”就是运用的好，我可以把吉他声定在我左前方45度3米的位置，鼓声定在我正前方10米处。
音乐以前只有左右，现在还有前后，以及上下。由2D变成了3D。

后面的内容会在最近陆续更新发出，大家有兴趣可以关注一下。