Bottomless 深渊
三周前，我写了一篇名为《混乱局面》(Maelstrom)的文章，在文中，我描述了一个将我的加密资产投资组合合理化的思维过程，即只持有比特币、ETH 和一些我有信仰的山寨币。 虽然很多人欣赏我的坦率和观点，但也有一些人正确地指出，我的看跌文章是在比特币和 ETH 从 ATH 下跌超过 30% 后几周才发表的。这就是我的随笔，我希望它们是有说服力的，有逻辑和证据作为支撑的。我不是来帮你准确把握市场节奏，而是来挑战你的观点，我希望能帮助你成长为一个交易者或投资者。 加密资本市场是地球上最后的自由金融市场。所有其他主要资产类别以及帮助人们交易这些产品的中介机构，都已成为各国政府和央行官员的政治目标。「当一项措施成为一个目标，它就不再是一个好的措施」——古德哈特定律。 股票、固定收益和外汇市场受到了中央银行和那些「大而不倒」的银行的深入影响。这意味着他们可以在纳税人的背上运行无限的杠杆，其后果是肆意印钞造成的通货膨胀。这些银行的资产负债表被用来将资产价格固定在实现政治平衡的水平上。这有利于富人，因为在任何社会中，金融资产的所有权都高度集中在最富有的 10% 甚至 1% 的公民中。 加密资产...
Bottomless 深渊
三周前，我写了一篇名为《混乱局面》(Maelstrom)的文章，在文中，我描述了一个将我的加密资产投资组合合理化的思维过程，即只持有比特币、ETH 和一些我有信仰的山寨币。 虽然很多人欣赏我的坦率和观点，但也有一些人正确地指出，我的看跌文章是在比特币和 ETH 从 ATH 下跌超过 30% 后几周才发表的。这就是我的随笔，我希望它们是有说服力的，有逻辑和证据作为支撑的。我不是来帮你准确把握市场节奏，而是来挑战你的观点，我希望能帮助你成长为一个交易者或投资者。 加密资本市场是地球上最后的自由金融市场。所有其他主要资产类别以及帮助人们交易这些产品的中介机构，都已成为各国政府和央行官员的政治目标。「当一项措施成为一个目标，它就不再是一个好的措施」——古德哈特定律。 股票、固定收益和外汇市场受到了中央银行和那些「大而不倒」的银行的深入影响。这意味着他们可以在纳税人的背上运行无限的杠杆，其后果是肆意印钞造成的通货膨胀。这些银行的资产负债表被用来将资产价格固定在实现政治平衡的水平上。这有利于富人，因为在任何社会中，金融资产的所有权都高度集中在最富有的 10% 甚至 1% 的公民中。 加密资产...
Maelstrom 大漩涡
maelstrom是星际争霸中神族暗黑执政官(Dark Archon)的特殊技能，在目标5格范围内的所有生物将被混乱旋流袭击，导致不能移动8秒时间。在这段时间里，部队也会受到攻击甚至被消灭，但是它们无法进行还击，移动或者响应别的命令。 对你的投资组合健康状况最具心理冲击的衡量指标就是年回报率。一如既往，我们的目标是保持或提高资产相对于能源成本的购买力。人类文明的本质就是把太阳和地球的势能转化为动能，支持我们的身体机能和现代生活方式。赚钱不是目的，因为钱只是能源的一个抽象概念。衡量你财务成功的正确方法是确定你现在的生活方式花费了多少能源（后文以石油为例），以及将来会花费多少（当然这很难衡量）。然后，你必须确保你的财务储蓄的增长速度高于你的预期能源消耗速度。 市场不会因为 2022 年 1 月 1 日凌晨 12:01 的钟声而停止，收益在本质上是复合且路径依赖的（译者注：指价格走势具有一定惯性）。不幸的是，只有几个交易日是真正重要的。一个简单的例子可以说明这一点。 回到 2020 年 1 月 1 日，当时世界还很简单，全球性冠状病毒的疯狂还没有形成。当时比特币的价格为 7,216 美...
Maelstrom 大漩涡
maelstrom是星际争霸中神族暗黑执政官(Dark Archon)的特殊技能，在目标5格范围内的所有生物将被混乱旋流袭击，导致不能移动8秒时间。在这段时间里，部队也会受到攻击甚至被消灭，但是它们无法进行还击，移动或者响应别的命令。 对你的投资组合健康状况最具心理冲击的衡量指标就是年回报率。一如既往，我们的目标是保持或提高资产相对于能源成本的购买力。人类文明的本质就是把太阳和地球的势能转化为动能，支持我们的身体机能和现代生活方式。赚钱不是目的，因为钱只是能源的一个抽象概念。衡量你财务成功的正确方法是确定你现在的生活方式花费了多少能源（后文以石油为例），以及将来会花费多少（当然这很难衡量）。然后，你必须确保你的财务储蓄的增长速度高于你的预期能源消耗速度。 市场不会因为 2022 年 1 月 1 日凌晨 12:01 的钟声而停止，收益在本质上是复合且路径依赖的（译者注：指价格走势具有一定惯性）。不幸的是，只有几个交易日是真正重要的。一个简单的例子可以说明这一点。 回到 2020 年 1 月 1 日，当时世界还很简单，全球性冠状病毒的疯狂还没有形成。当时比特币的价格为 7,216 美...
Arthur Hayes文章三-annihilation（3/2）
**Annihilation湮灭开篇是对战争的批评。从能量的角度，战争是负和游戏。当前随着俄乌战争的升级，战争导致的持续性的全球通胀就在眼前。（个人见解：战争对于每个人的影响都是相关的。战争一开始各个金融交易指数就都开始下跌。而这种地缘政治冲突对于物资的消耗会造成物价的继续上涨。在这种情况下，等于每个人的财产都在这一轮战争中被收割了。） Charge from Behind 这个部分主要在讲通胀背后的全球经济和真实利率情况。世界上大部分央行都在谈通胀以及应对的措施，但是大部分央行也还都在继续印钱。我们来看一些图，尽量弄清楚美联储政策利率和官方的通胀口径的真实情况。 官方的意思是指政府发布的通胀率永远都不会完备的反映老百姓真正面对价格上涨。官方的通胀率是做过大保健和加了美颜滤镜的统计，描绘的是一种最美好的画面。真正的消费者价格通胀率比官方通胀率更差。 但是即便是官方的统计数据也是一个灾难。 美联储基准利率-美国通胀率=美国真实利率 （目前是-7%） 欧元区存款利率-欧元区通胀率=欧元区真实利率（目前是-5%） 英国银行利率-英国通胀率=英国真实利率（目前是-5%） 以上数据表明，从...
Arthur Hayes文章三-annihilation（3/2）
**Annihilation湮灭开篇是对战争的批评。从能量的角度，战争是负和游戏。当前随着俄乌战争的升级，战争导致的持续性的全球通胀就在眼前。（个人见解：战争对于每个人的影响都是相关的。战争一开始各个金融交易指数就都开始下跌。而这种地缘政治冲突对于物资的消耗会造成物价的继续上涨。在这种情况下，等于每个人的财产都在这一轮战争中被收割了。） Charge from Behind 这个部分主要在讲通胀背后的全球经济和真实利率情况。世界上大部分央行都在谈通胀以及应对的措施，但是大部分央行也还都在继续印钱。我们来看一些图，尽量弄清楚美联储政策利率和官方的通胀口径的真实情况。 官方的意思是指政府发布的通胀率永远都不会完备的反映老百姓真正面对价格上涨。官方的通胀率是做过大保健和加了美颜滤镜的统计，描绘的是一种最美好的画面。真正的消费者价格通胀率比官方通胀率更差。 但是即便是官方的统计数据也是一个灾难。 美联储基准利率-美国通胀率=美国真实利率 （目前是-7%） 欧元区存款利率-欧元区通胀率=欧元区真实利率（目前是-5%） 英国银行利率-英国通胀率=英国真实利率（目前是-5%） 以上数据表明，从...
新概念股并非泡沫：我们坚信它们处于深度价值洼地
文章作者 ：Catherine Wood(Chief Executive Officer Chief Investment Officer) 【两个对文章理解有利的注释： FAANGS-指 Facebook，Apple， Amazon ，Netflix，Alphabet EBITDA-指Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，税息折旧及摊销前利润。即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。 EBITDA被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩。】 楔子 在我的职业生涯中，当我们的投资创新颠覆性公司战略失宠的时期，我主要关注的是我们的客户。或许是受到媒体负面标题和我们策略固有波动的影响，一些客户在市场周期底部附近卖出，将原本暂时的损失变成了永久的损失。 出于这个原因，ARK 非常关注我们的五年投资周期。并使用博客、时事通讯、媒体采访、网络研讨会和其他主题视频（如我们每月的“In the Know”系列）不断向我们的客户解释。我们的主要观点是创新的技术融合可以解决目前的社会难题，并有望在未来五...
新概念股并非泡沫：我们坚信它们处于深度价值洼地
文章作者 ：Catherine Wood(Chief Executive Officer Chief Investment Officer) 【两个对文章理解有利的注释： FAANGS-指 Facebook，Apple， Amazon ，Netflix，Alphabet EBITDA-指Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization的缩写，税息折旧及摊销前利润。即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。 EBITDA被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩。】 楔子 在我的职业生涯中，当我们的投资创新颠覆性公司战略失宠的时期，我主要关注的是我们的客户。或许是受到媒体负面标题和我们策略固有波动的影响，一些客户在市场周期底部附近卖出，将原本暂时的损失变成了永久的损失。 出于这个原因，ARK 非常关注我们的五年投资周期。并使用博客、时事通讯、媒体采访、网络研讨会和其他主题视频（如我们每月的“In the Know”系列）不断向我们的客户解释。我们的主要观点是创新的技术融合可以解决目前的社会难题，并有望在未来五...
Terra(Luna)是什么？
本篇内容篇幅较长，如不想深入探讨或时间有限，可以看总结。 Terra 是一个使用 Cosmos SDK 构建的区块链网络，专门用于创建稳定币。 每个 Terra 稳定币都可以转换为网络的原生代币 LUNA，而不是使用法定或超额抵押的加密货币作为储备。 LUNA 允许持有者将其用于支付网络中交易等消耗的费用、参与治理、参与 Tendermint 委托节。并与稳定币挂钩。 为了与 TerraUSD (UST) 等稳定币挂钩，LUNA 的美元价值可以与 UST 代币以 1:1 的比率进行兑换。 例如，如果 UST 的价格为 0.98 美元，套利者将 1 UST 换成 1 美元的美元并赚取 2 美分。 这种机制增加了对 UST 的需求，并随着 UST 的燃烧而减少了其供应。 可以保证稳定币返回其铆钉状态。 当 UST 高于 1 美元时，比如 1.02 美元，套利者将 1 美元的 LUNA 转换为 1 UST 并赚取 2 美分。 UST 的供应增加，相应对 UST 的需求也减少，使价格回到铆钉状态。 除了降低稳定币的波动性外，验证者和委托者还可以通过质押 LUNA 来获得奖励。 验证者和委...
Terra(Luna)是什么？
本篇内容篇幅较长，如不想深入探讨或时间有限，可以看总结。 Terra 是一个使用 Cosmos SDK 构建的区块链网络，专门用于创建稳定币。 每个 Terra 稳定币都可以转换为网络的原生代币 LUNA，而不是使用法定或超额抵押的加密货币作为储备。 LUNA 允许持有者将其用于支付网络中交易等消耗的费用、参与治理、参与 Tendermint 委托节。并与稳定币挂钩。 为了与 TerraUSD (UST) 等稳定币挂钩，LUNA 的美元价值可以与 UST 代币以 1:1 的比率进行兑换。 例如，如果 UST 的价格为 0.98 美元，套利者将 1 UST 换成 1 美元的美元并赚取 2 美分。 这种机制增加了对 UST 的需求，并随着 UST 的燃烧而减少了其供应。 可以保证稳定币返回其铆钉状态。 当 UST 高于 1 美元时，比如 1.02 美元，套利者将 1 美元的 LUNA 转换为 1 UST 并赚取 2 美分。 UST 的供应增加，相应对 UST 的需求也减少，使价格回到铆钉状态。 除了降低稳定币的波动性外，验证者和委托者还可以通过质押 LUNA 来获得奖励。 验证者和委...
