After Infini: Is the KAST Cashback Model the Next Blowup?
Recently, Infini Card — once seen as a fast-growing crypto payment player — abruptly shut down its global crypto card business. The shutdown has reignited industry concerns over the sustainability of crypto payment business models. Thin cash flows, shrinking profit margins, rising compliance costs, and elevated settlement expenses ultimately overwhelmed the platform’s financial capacity. But while Infini’s collapse is still fresh, a new wave of platforms is emerging with even more complex fin...
After Infini: Is the KAST Cashback Model the Next Blowup?
Recently, Infini Card — once seen as a fast-growing crypto payment player — abruptly shut down its global crypto card business. The shutdown has reignited industry concerns over the sustainability of crypto payment business models. Thin cash flows, shrinking profit margins, rising compliance costs, and elevated settlement expenses ultimately overwhelmed the platform’s financial capacity. But while Infini’s collapse is still fresh, a new wave of platforms is emerging with even more complex fin...
从Infini倒下看行业隐患，KAST高返现模式正在积累危机
近期，曾被视为加密支付增长代表之一的 Infini Card 宣布关闭其全球 crypto card 业务。这一事件引发了整个行业对于加密支付商业模式可持续性的再次反思。支付行业本身现金流紧绷、盈利微薄，加之合规要求不断提升、清算成本居高不下，最终击穿了平台的承受能力。而更值得警惕的是，某些平台在 Infini 之后，正通过更复杂的金融结构试图延续高增长的幻象。 以 KAST 为代表的新一代代币化返现模式，正是在这样的背景下快速扩张。KAST 所采取的“返现”逻辑，与传统现金返现完全不同。用户在每一笔消费后，并不会像传统金融产品一样直接收到可支配的现金或稳定币返还，而是获得平台内部的积分。这些积分在短期内无法兑现，需要等待未来某个时间点的代币发行（TGE），积分才能转换为平台自有代币。之后，用户仍需面临解锁周期与二级市场波动，才能真正变现。表面上，这种模式看似为平台带来了短期内极大的资金灵活性。因为在发放积分的阶段，平台并没有发生任何实际的现金支出。这在前期快速扩张时，能够极大降低短期资金压力，帮助项目讲出“高返现、快增长”的动人故事。许多普通用户在看到高比例返现承诺时，容易被短...
从Infini倒下看行业隐患，KAST高返现模式正在积累危机
近期，曾被视为加密支付增长代表之一的 Infini Card 宣布关闭其全球 crypto card 业务。这一事件引发了整个行业对于加密支付商业模式可持续性的再次反思。支付行业本身现金流紧绷、盈利微薄，加之合规要求不断提升、清算成本居高不下，最终击穿了平台的承受能力。而更值得警惕的是，某些平台在 Infini 之后，正通过更复杂的金融结构试图延续高增长的幻象。 以 KAST 为代表的新一代代币化返现模式，正是在这样的背景下快速扩张。KAST 所采取的“返现”逻辑，与传统现金返现完全不同。用户在每一笔消费后，并不会像传统金融产品一样直接收到可支配的现金或稳定币返还，而是获得平台内部的积分。这些积分在短期内无法兑现，需要等待未来某个时间点的代币发行（TGE），积分才能转换为平台自有代币。之后，用户仍需面临解锁周期与二级市场波动，才能真正变现。表面上，这种模式看似为平台带来了短期内极大的资金灵活性。因为在发放积分的阶段，平台并没有发生任何实际的现金支出。这在前期快速扩张时，能够极大降低短期资金压力，帮助项目讲出“高返现、快增长”的动人故事。许多普通用户在看到高比例返现承诺时，容易被短...
