《深入了解代币经济学》系列三：供应之代币的释放和空投
释放释放是指加密代币释放的速度。根据释放速度（或销毁速度）及其变化方式，我们可以计算出代币未来可能面临的相对通胀（或通缩）压力。释放、销毁和其他影响供应的治理行为可以统称为代币的货币政策，正如所料，整个市场上货币政策之间存在着很大的差异。 图 5：大多数 L1 代币是通胀型，很少使用销毁机制来源：币安研究院*尽管这可能会发生改变，因为 EIP-1559 的组合以及合并的预期变化（即减少 ETH 的发行）应该会产生一定程度的通缩压力。**正如联合创始人查尔斯·霍斯金森在多次采访中所述。 代币释放通常是区块奖励的一部分，奖励给保障公链正常运行的矿工或验证者。一些项目还将通过通货膨胀补贴增长，并向生态激励或战略合作伙伴发行代币。供需的基本规律足以解读这种增长战略的预期结果。 释放也可能是由交易费用所引起，交易费用可以被销毁，有时也会奖励给验证者（或两者方式的某种组合）。根据网络使用情况，如果发生足够的销毁，它可能会抑制区块奖励的通胀效应，从而对代币产生通缩压力。这就是 BEP-95 在 Bruno 升级中对 BNB 产生的影响，以及 EIP-1559 在伦敦硬分叉中对 ETH 产生的影...
《深入了解代币经济学》系列三：供应之代币的释放和空投
释放释放是指加密代币释放的速度。根据释放速度（或销毁速度）及其变化方式，我们可以计算出代币未来可能面临的相对通胀（或通缩）压力。释放、销毁和其他影响供应的治理行为可以统称为代币的货币政策，正如所料，整个市场上货币政策之间存在着很大的差异。 图 5：大多数 L1 代币是通胀型，很少使用销毁机制来源：币安研究院*尽管这可能会发生改变，因为 EIP-1559 的组合以及合并的预期变化（即减少 ETH 的发行）应该会产生一定程度的通缩压力。**正如联合创始人查尔斯·霍斯金森在多次采访中所述。 代币释放通常是区块奖励的一部分，奖励给保障公链正常运行的矿工或验证者。一些项目还将通过通货膨胀补贴增长，并向生态激励或战略合作伙伴发行代币。供需的基本规律足以解读这种增长战略的预期结果。 释放也可能是由交易费用所引起，交易费用可以被销毁，有时也会奖励给验证者（或两者方式的某种组合）。根据网络使用情况，如果发生足够的销毁，它可能会抑制区块奖励的通胀效应，从而对代币产生通缩压力。这就是 BEP-95 在 Bruno 升级中对 BNB 产生的影响，以及 EIP-1559 在伦敦硬分叉中对 ETH 产生的影...
《深入了解代币经济学》系列三：供应之代币的分配和归属期
供应在分析代币供需关系的供应端时，我们试图回答以下几个关键问题，“仅基于供应动态，我们应该如何对某个代币的价格表现做出预期？”以及“代币是否会变得更加稀缺？又或者由于通货膨胀，代币价值可能会下降吗？”。 想要回答这些问题，我们可以从三个不同的方面分析代币的供应，即代币的分配、归属期和释放，并且需要分析这三个方面如何影响代币经济。分配分配通常是在几个主要利益相关方之间进行的： 图 1：代币分配主要利益相关方来源：币安研究院尽管不同的项目有不同的分配方式，但上述分类大致概括了代币分配中涉及的几个主要利益相关方。 数据可以帮助更好地理解代币经济学中的分配，因此，我们精选了几个 Layer 1 项目，重点分析其原生代币的初始分配： 图 2：L1 代币公开销售分配下降，有利于生态激励获得更多的代币分配来源：币安研究院关键要点：最近几年，公开销售分配呈下降趋势，BNB、ETH 和 ADA 同类型的代币与分配多样化的新公链代币（如 AVAX、NEAR）之间有着显著的差异。值得注意的是，不同于 BNB 和 ADA诞生于 2017 年的 ICO 热潮中，AVAX 和 NEAR 于 2020 年推出...
《深入了解代币经济学》系列三：供应之代币的分配和归属期
供应在分析代币供需关系的供应端时，我们试图回答以下几个关键问题，“仅基于供应动态，我们应该如何对某个代币的价格表现做出预期？”以及“代币是否会变得更加稀缺？又或者由于通货膨胀，代币价值可能会下降吗？”。 想要回答这些问题，我们可以从三个不同的方面分析代币的供应，即代币的分配、归属期和释放，并且需要分析这三个方面如何影响代币经济。分配分配通常是在几个主要利益相关方之间进行的： 图 1：代币分配主要利益相关方来源：币安研究院尽管不同的项目有不同的分配方式，但上述分类大致概括了代币分配中涉及的几个主要利益相关方。 数据可以帮助更好地理解代币经济学中的分配，因此，我们精选了几个 Layer 1 项目，重点分析其原生代币的初始分配： 图 2：L1 代币公开销售分配下降，有利于生态激励获得更多的代币分配来源：币安研究院关键要点：最近几年，公开销售分配呈下降趋势，BNB、ETH 和 ADA 同类型的代币与分配多样化的新公链代币（如 AVAX、NEAR）之间有着显著的差异。值得注意的是，不同于 BNB 和 ADA诞生于 2017 年的 ICO 热潮中，AVAX 和 NEAR 于 2020 年推出...
代币经济学入门之 Convex Finance
介绍Convex 是基于 Curve 生态而构建的产品，因此如果对 Curve、veToken 模型和 Curve 战争没有基本的了解，就无法完全理解 Convex。 不管怎样，Convex 争论的关键主要在于以下两点，一是存在购买和持有 $CRV（Curve 的原生代币）的需求，二是 Curve 的设计方式造成了某些用户的痛点，进而导致了用户持有 $CRV 的吸引力下降。 那么，$CRV 的需求是什么，痛点又是什么？$CRV 需求$CRV 的元需求是 LPs（流动性提供者） 想要增加收入（资产收益）的需求。 Curve 用来捕获这种需求的机制就是 veToken 模型。LPs 购买并锁定 $CRV，可以获得 $veCRV（投票托管的 $CRV）。$veCRV 具有投票权，可以决定哪些资金池可以获得 $CRV 释放量，从而决定了 LP 仓位的收益。 因此，我们可以将 $CRV 需求分为 3 种类型：$CRV 痛点因为流动性是跟着收益走的，所以哪里可以产生最佳回报，流动性就会涌向哪里。对于 Curve ，为了产生最佳回报，LPs 必须将一定数量的 $CRV 锁定至最长的时间，即 4...
代币经济学入门之 Convex Finance
介绍Convex 是基于 Curve 生态而构建的产品，因此如果对 Curve、veToken 模型和 Curve 战争没有基本的了解，就无法完全理解 Convex。 不管怎样，Convex 争论的关键主要在于以下两点，一是存在购买和持有 $CRV（Curve 的原生代币）的需求，二是 Curve 的设计方式造成了某些用户的痛点，进而导致了用户持有 $CRV 的吸引力下降。 那么，$CRV 的需求是什么，痛点又是什么？$CRV 需求$CRV 的元需求是 LPs（流动性提供者） 想要增加收入（资产收益）的需求。 Curve 用来捕获这种需求的机制就是 veToken 模型。LPs 购买并锁定 $CRV，可以获得 $veCRV（投票托管的 $CRV）。$veCRV 具有投票权，可以决定哪些资金池可以获得 $CRV 释放量，从而决定了 LP 仓位的收益。 因此，我们可以将 $CRV 需求分为 3 种类型：$CRV 痛点因为流动性是跟着收益走的，所以哪里可以产生最佳回报，流动性就会涌向哪里。对于 Curve ，为了产生最佳回报，LPs 必须将一定数量的 $CRV 锁定至最长的时间，即 4...
代币经济学入门之 Brave
Brave 浏览器对广告进行了重新思考，并且保持持续增长——项目能否为 BAT 增加效用，使其捕获更多价值？介绍Brave 是一家软件公司，其核心产品为同名的 Brave 浏览器。浏览器致力于扩展 web3 访问，同时提供以用户为中心的设计，原生地阻止第三方广告和跟踪器以保护用户隐私。它曾被都柏林圣三一学院的教授 Douglas Leith 评选为隐私保护最强的浏览器。 除了内置的隐私功能外，Brave 浏览器本身还支持广告 ( Brave Ads )、视频会议 (Brave Talk)、虚拟专用网（VPN）和防火墙、新闻推送 (Brave News)、使用 Tor 和 web3 钱包 (Brave Wallet)进入隐私浏览模式。另外，Brave 还开发了自己的搜索引擎（Brave Search）。资料来源：BraveBrave 广告是公司价值主张的关键所在，它致力于从根本上改变注意力经济。Brave 广告旨在创建一个去中心化的广告市场。在这里，用户可以选择是否观看广告，并且他们的注意力可以获得奖励（ Brave 奖励 ），广告商则可以受益于较低的交易费和更高的转化率，发行商和...
代币经济学入门之 Brave
Brave 浏览器对广告进行了重新思考，并且保持持续增长——项目能否为 BAT 增加效用，使其捕获更多价值？介绍Brave 是一家软件公司，其核心产品为同名的 Brave 浏览器。浏览器致力于扩展 web3 访问，同时提供以用户为中心的设计，原生地阻止第三方广告和跟踪器以保护用户隐私。它曾被都柏林圣三一学院的教授 Douglas Leith 评选为隐私保护最强的浏览器。 除了内置的隐私功能外，Brave 浏览器本身还支持广告 ( Brave Ads )、视频会议 (Brave Talk)、虚拟专用网（VPN）和防火墙、新闻推送 (Brave News)、使用 Tor 和 web3 钱包 (Brave Wallet)进入隐私浏览模式。另外，Brave 还开发了自己的搜索引擎（Brave Search）。资料来源：BraveBrave 广告是公司价值主张的关键所在，它致力于从根本上改变注意力经济。Brave 广告旨在创建一个去中心化的广告市场。在这里，用户可以选择是否观看广告，并且他们的注意力可以获得奖励（ Brave 奖励 ），广告商则可以受益于较低的交易费和更高的转化率，发行商和...
《深入了解代币经济学》系列二：引言
引言简单来说，代币经济学可以定义为确定和评估加密数字货币的经济特征的研究。分析代币经济学的目的是为了更好地了解各种激励措施如何影响代币的供应和需求，以及最终如何影响代币的价格。代币经济学，这个概念在成功的投资者看来有点像幕后英雄，因为对不同的设计机制及其附带的经济激励（或抑制）的良好把握，可以真正帮助投资者对某一代币价值累积潜力做出正确评估。在本报告中，我们探讨了代币的供需动态变化，并深入探讨了代币设计的许多层面。我们认为，正确理解好供应和需求的关系对于构建一个可持续的加密协议是至关重要的。虽然产品永远比代币更重要，但我们不应该低估代币经济学带来的影响。许多项目尽管有一个很好的产品，却因为有一个糟糕的代币经济学，最后失败离场；或者项目产品很一般，却因为有一个好的代币经济学，最终取得成功。基础知识在深入探讨代币经济学之前，我们应该退一步去回答这个最重要的问题，即项目首先为什么需要代币？ 我们认为，潜在动机可以大致分为经济驱动和结构性驱动。在经济层面，代币可以为项目筹集资金，进而帮助项目发展壮大，并带来一些额外优势，而这些优势是其他筹资方式可能无法实现的。例如，与股权筹资相比，代币筹...
《深入了解代币经济学》系列二：引言
引言简单来说，代币经济学可以定义为确定和评估加密数字货币的经济特征的研究。分析代币经济学的目的是为了更好地了解各种激励措施如何影响代币的供应和需求，以及最终如何影响代币的价格。代币经济学，这个概念在成功的投资者看来有点像幕后英雄，因为对不同的设计机制及其附带的经济激励（或抑制）的良好把握，可以真正帮助投资者对某一代币价值累积潜力做出正确评估。在本报告中，我们探讨了代币的供需动态变化，并深入探讨了代币设计的许多层面。我们认为，正确理解好供应和需求的关系对于构建一个可持续的加密协议是至关重要的。虽然产品永远比代币更重要，但我们不应该低估代币经济学带来的影响。许多项目尽管有一个很好的产品，却因为有一个糟糕的代币经济学，最后失败离场；或者项目产品很一般，却因为有一个好的代币经济学，最终取得成功。基础知识在深入探讨代币经济学之前，我们应该退一步去回答这个最重要的问题，即项目首先为什么需要代币？ 我们认为，潜在动机可以大致分为经济驱动和结构性驱动。在经济层面，代币可以为项目筹集资金，进而帮助项目发展壮大，并带来一些额外优势，而这些优势是其他筹资方式可能无法实现的。例如，与股权筹资相比，代币筹...
