在报告的最后，我们想谈谈以太坊的通货膨胀问题。在 2022 年 9 月，以太坊共识从工作量证明 (PoW) 转换为权益证明 (PoS)，随着执行层上不再增发代币，ETH 趋向通缩状态，社区把这个概念称为超稳健货币 (Ultrasound Money)。
是在那以后它就恢复过
流动性质押市场目前观察到的主要趋势是，大多数流动性质押代币一直以低于其基础价值的价格进行交易。这个现象由不同原因引起，比如市场波动，流动性限制，延迟的现金流导致的短缺。在过去一年，我们已经在流动性质押市场见过几次重大抛售，包括五月 LUNA 的崩塌，六月的 3AC 熔断, 十一月 FTX 的倒下。 由于验证者不再有现金流的问题了，剩下的问题是流动性质押代币 (LST) 将以溢价还是折价交易。提款前，价格一直由有激励的流动性来维持，且由于他们的结构性延迟现金流而面临很强的逆风。现在人们可以取回他们的 ETH 了，这将是 LST 未来交易的一个转折点。但是，预计进入延迟可能长达数周，迫使重量级玩家快速转向 LST，把价格推进溢价区。另外，传统的金融理论表明，验证者应该持有多于 32 个 ETH，因为它附有奖励流。这可谓是新时代的黎明。 但是一个明显的例外是 Rocket Pool，Rocket Pool 的 rETH 一直以溢价交易，这主要是由于对更加去中心化的推动和 Rocket Pool 的机制设计。rETH 的供应与节点运行者增长相关。由于 Rocket Pool 有一组广泛分...
是在那以后它就恢复过
流动性质押市场目前观察到的主要趋势是，大多数流动性质押代币一直以低于其基础价值的价格进行交易。这个现象由不同原因引起，比如市场波动，流动性限制，延迟的现金流导致的短缺。在过去一年，我们已经在流动性质押市场见过几次重大抛售，包括五月 LUNA 的崩塌，六月的 3AC 熔断, 十一月 FTX 的倒下。 由于验证者不再有现金流的问题了，剩下的问题是流动性质押代币 (LST) 将以溢价还是折价交易。提款前，价格一直由有激励的流动性来维持，且由于他们的结构性延迟现金流而面临很强的逆风。现在人们可以取回他们的 ETH 了，这将是 LST 未来交易的一个转折点。但是，预计进入延迟可能长达数周，迫使重量级玩家快速转向 LST，把价格推进溢价区。另外，传统的金融理论表明，验证者应该持有多于 32 个 ETH，因为它附有奖励流。这可谓是新时代的黎明。 但是一个明显的例外是 Rocket Pool，Rocket Pool 的 rETH 一直以溢价交易，这主要是由于对更加去中心化的推动和 Rocket Pool 的机制设计。rETH 的供应与节点运行者增长相关。由于 Rocket Pool 有一组广泛分...
质押服务
另一个值得关注的地方是对 ETH 流入流动性质押池的监听，从个人和集体的角度来看都是如此。正如前文所述，流动性质押目前占有质押市场的最大份额，流动性质押池的精简商业模式能减少质押者在委托他们的代币时的高昂机会成本，使得质押变得非常高效，因此它还可以进一步增长。 流动性质押的目的在于解决传统质押方式的流动性限制问题，它主要是为了解决以太坊的流动性限制，即用户从信标链启动以后就无法提款了，我们相信流动性质押是一个成熟市场的重要组成部分，因为它允许以最直接的方式来普及质押服务。 尽管 Lido 目前在市场占据主导位置，它还是面临着与其他流动质押协议的严峻竞争，比如 Rocket Pool、StakeWise，Frax，都慢慢地形成对 Lido 市场主导地位的挑战。另外 Coinbase 的加入(头部中心化交易所之一，同时也是行业巨头)使得竞争更加激烈了。由于强大的品牌和声誉，Coinbase 在引入大量新的质押者方面处于有利地位，而且人们已经能感受到它占 15.4％的流动性质押市场份额所带来的的影响了。 尽管 Lido 目前在市场占据主导位置，它还是面临着与其他流动质押协议的严峻竞争，...
质押服务
另一个值得关注的地方是对 ETH 流入流动性质押池的监听，从个人和集体的角度来看都是如此。正如前文所述，流动性质押目前占有质押市场的最大份额，流动性质押池的精简商业模式能减少质押者在委托他们的代币时的高昂机会成本，使得质押变得非常高效，因此它还可以进一步增长。 流动性质押的目的在于解决传统质押方式的流动性限制问题，它主要是为了解决以太坊的流动性限制，即用户从信标链启动以后就无法提款了，我们相信流动性质押是一个成熟市场的重要组成部分，因为它允许以最直接的方式来普及质押服务。 尽管 Lido 目前在市场占据主导位置，它还是面临着与其他流动质押协议的严峻竞争，比如 Rocket Pool、StakeWise，Frax，都慢慢地形成对 Lido 市场主导地位的挑战。另外 Coinbase 的加入(头部中心化交易所之一，同时也是行业巨头)使得竞争更加激烈了。由于强大的品牌和声誉，Coinbase 在引入大量新的质押者方面处于有利地位，而且人们已经能感受到它占 15.4％的流动性质押市场份额所带来的的影响了。 尽管 Lido 目前在市场占据主导位置，它还是面临着与其他流动质押协议的严峻竞争，...
