目前，提高质押收益分为两种方式，一是提升 LST 代币的资金利用率及收益率，另一种是直接提升 LSD 以太坊质押的收益。

2 月 9 日，MakerDAO 联合创始人 Sam 在推特上发文宣布将推出 Spark 协议的第一个借贷应用产品 Spark Lend，同时还计划推出 LST 代币合成资产 EtherDAI 进军 LSD 赛道。

根据 MakerDAO 社区提案，Spark 协议是 Phoenix Labs 公司研发的第一个产品，该公司由 MakerDAO 社区核心成员成立，致力于开发新的去中心化产品以整合到 MakerDAO 中，帮助其扩大生态系统，其开发的所有产品都将由 MakerDAO 拥有。

Spark Lend 是 Spark 协议推出的首个产品，这是一个基于 AAVE V3 开源代码构建的去中心化借贷市场, 支持用户以稳定币 DAI 和其它主流加密资产（ETH、WBTC）作抵押进行超额借贷。Spark Lend 预计将在今年 4 月份完成产品开发。Spark Lend 产品图

在 LSD 方面，MakerDAO 通过 EtherDAI(简称 ETHD) 切入 LSD 市场，然后通过 Spark 协议来引导 ETHD 的使用，支持 ETHD 作为抵押品借出 DAI。

ETHD 是 MakerDAO 推出的流动性质押产品，它是一个 LST 代币的合成资产，聚合了各种各样的 LST 质押凭证代币，旨在让参与质押的 ETH 代币都处于 MakerDAO 应用的控制之下。在这里，用户可将 LST 封装为 ETHD，也可将 ETHD 兑换为 LST。

根据文档资料，ETHD 主要有两种参与方式，一是用户直接质押 ETH 获得带有质押收益的 sETHD，二是用户将其质押凭证代币（LST）按 1：1 铸造或者封装成普通 ETHD。

在这个机制下，用户一方面可将 ETH 直接在该平台上质押获得带有质押收益的 sETHD，也可将 LST 铸造成 ETHD，然后用 sETHD、ETHD 作为抵押品借出 DAI，提升 LST 代币的资金利用率。比如 Lido 的 stETH，Rocket Pool 的 rETH 用户，可以将 stETH、rETH 封装为 ETHD，用作抵押品借出 DAI。MakerDAO 将拥有对 ETHD 抵押品的后门访问权限，以及设置 ETHD 铸造和销毁权限的能力。

为了促使从 ETHD 金库中生成大量 DAI，形成规模效应，推动用户使用 ETHD 金库。Spark 协议可以通过调整将 ETHD 铸造 DAI 的稳定费来引导对 ETHD 的需求，比如可将 ETHD 铸造为 DAI 的稳定费短期内设置为 0，激励用户使用 ETHD 金库来生成 DAI。此外，为了提升 ETHD 资产的流动性，还可在 Uniswap 上创建 ETHD/DAI 资金池, 通过流动性挖矿奖励政策提升其 ETHD 流动性及使用场景，吸引用户使用 ETHD。

此外，由于 Spark Lend 是基于 AAVE V3 开源代码构建，也引入了 Aave V3 的 e-Mode 模块，LST 类资产可以以高达 98% 抵押率（LTV）借出 ETH，比如质押 wstETH 可以借出最多 98% 的 ETH，增大资金使用效率。

这意味着，每当 MakerDAO 以合成资产 ETHD 形式从质押的 ETH 中促使 DAI 生成时，或以 ETHD 形式将质押的 ETH 积累到其国库中时，MakerDAO 都是在引导和促进其 TVL 的增长，从长远来看，ETHD 与 DAI 一样重要。

上海升级后，必然会迎来 ETH 资产的大规模迁移，MakerDAO 支持 LST 代币封装为 ETHD，会防止 TVL 缩水。由于 TVL 代表协议内资金的锁仓价值，当协议内 TVL 上升时，随之而来的是流动性和可用性的增加，协议本身也可获得更多可观的收益。

另外，通过 ETHD 用户可以实现收益迭加，Spark 协议也可吸引更多资金来锁仓，促使用户使用 DAI。比如用户在 Sparklend 上质押 ETHD 借出 DAI, 并没有损失 ETH2.0 质押收益，还可以利用循环借贷, 将借出的 ETH、DAI 再次质押或将其用于其它 DeFi，实现收益迭加、提高资金利用率。

截至 4 月 12 日，MakerDAO 推出的 ETHD 还未正式上线。