Обосрать LVL Finance
Вопросы по SNX
Market Share, Upgrades and Blueberries are starting to mold
Incentives in 2 words
Что будет дальше с V3? - следующая часть
За прошлую неделю было много споров в CT о том, что объемы на Kwenta фейковые. И также были такие вопросы и к Level Finance с их супер высокими показателями по fee и по объему торгов соответственно. По LVL можно сразу закрыть вопрос одной пикчей или упоминанием Vela, как собрата по такой же истории с коротким жизненным циклом.
Вернемся к противостоянию года, которое все игнорируют. Комменты были такие:
Инценцетивы Syntetix и есть причина всего тусича на Kwenta
Washtrading из-за токенов $KWENTA и награды за fee
Real Yield нарратив GMX мощнее и выгодней Kwenta
По сути претензии были все одинаковые, поэтому начнем с простого сравнения проектов за последнее время и суммарно, так ведь будет проще чем просто ставить красивые буквы и цифры не понимая что за ними происходит.
То есть начиная с февральского апдейта до V2 контрактов от Synthetix мы можем видеть прогрессию в захвате доли маркета.
Если говорить про инценцетивы, то начнем с того, что они начались в середине апреле этого года. То есть, они не являются тем самым толчком к повышению доли маркета среди перпов, а лишь инструментом для захвата.
Тогда какие же могут быть причины у Квенты стать №1 перпом даже после окончания инценцетивов?
$72 млн. OI на ETH - самая глубокая ликвидность среди всех AMM перпов.
Самые низкие комиссии среди всех AMM перпов: 2bp для мейкеров и 6bp тейкеров на ETH и BTC.
Плечо для некоторых маркетов теперь 50х. Для остальных теперь 25х, а не 5х как было до этого.
41 маркет и каждую неделю пополняется.
Команда разработчиков расширяется.
Вот все апдейты, которые вышли именно в конце апреля.
Апрельские апдейты соответственно дали возможность на инценцетивах дать опробовать продукт в любую погоду, любому юзеру с любым депом и на любом маркете, что так-то тоже очень интересно. 41 маркет для исследования и торговли, 41-ый добавили в субботу $TRX. То есть в самом V2 уже есть возможность добавлять максимально экзотичные маркеты. Вот допустим список маркетов, которые добавили буквально через пару дней после апдейтов сверху:
$GMX
$SHIB
$APT
$FIL
$LTC
$BCH
$CRV
$LDO
$ADA
9 маркетов, через 3 недели по мему решили добавить мем токены и околомем токены очень плохой конторы - XRP, DOT, FLOKI, INJ, PEPE, SUI, and BLUR. - Link
Суммарно в одном лишь Мае было довольно много апдейтов для нововышедших Smart Margin аккаунтов, как по безопасности, так и по скорости и стоимости исполнения заявок. Да, есть момент с непонятными для некоторых keeper fees, но это должно исправится с выходом Бедрока на сети Оптимизма, а так они дропнули маленький апдейт с динамик расчетом фи. То есть проблем как таковых нет, кроме как для мелких/малых кошельков с keeper fee.
Самое интересный KIP за Май прошел без всяких обзоров и пристальных взглядов со стороны. Никто не делал треды, никто не делал особо твитты на эту тему.
https://github.com/Kwenta/kwenta-state-log/blob/master/kips/drafts/kip-74.md
Если коротко, то:
Сделать Квенту на других чейнах возможной, в пример приводится Юнисвап как провайдера ликвидности.
Максимально безопасные маркеты для LPs, где Квента дает самые низкие fee на рынке. Провайдинг, кстати, является псевдо-дельта-нейтральным, открыл для себя это после твитта от Lito.eth - Link
В контрактах V2 у Synthetix есть проблема сильной зависимости интегратора. То есть интегратор напрямую привязан к владельцу контрактов, и деплой маркетов на других чейнах невозможен (V3 решает проблему). Но у Квенты есть вариант исполнять их атомарно на любых чейнах. Квента на Kava или на SUI? Хотя бы для чего-то пригодятся чейны эти кроме как еблодрочерства.
Масштабируемость собственного механизма будет безгранична, так как позволяет развертывать perpetuals рынки для любых долгосрочных активов с достаточной на то ликвидностью.
MVP первоначально сделают на Arbitum чтобы проверить жизнеспособность механизма с использованием ETH в качестве единственного маркета. Причина - дешевизна TWAP (Time-Weighted Average Price) оракулов на чейне.
Ценообразование основанное на spread-е, используются два источника ценовой формации: 30-минутная цена окна TWAP и текущая спотовая цена на LP машине (без Mark and Index prices - Link, это уже другой метод). Ордера исполняются по наихудшей цене из двух, создавая спред, который защищает от задержки арбитража и обеспечивает минимизацию риска LPs.
LP-шки будут только USDC, DAI и вероятнее всего sUSD + другие все возможные стейблы. Uniswap V3 будет в этой схеме как обертывалка и машина для депонирования процентной доли ликвидности, повышения доходности LP и повышения надежности оракула.
Привязка к цене TWAP обеспечивает устраниение всех векторов атак и манипуляциям с оракулами. Длина окна TWAP и диапазона/глубины ликвидности являются регулируемыми рычагами для защиты от попыток манипуляции.
Главный прикол для Квенты заключается в инициализации наблюдений за парами на самом Uniswap-е, стимулированием их для поддержания диапазона ликвидности, ведь она выступает в качестве одного из сдерживающих факторов против манипуляций самих Ораклов.
Идея интересная, и есть вопросы по реализации такого метода, но как говорится “Посмотрим чо получеца“.
С апгрейдами закончили, можно посмотреть на сравнение с другими проектами более детально и понять в чем суть.
Конечно есть фармеры, которым интересны только real-yield проекты, но почему-то вроде имея самую продвинутую стратегию в плане безопасности вкладывания/использования своих денег, они напрямую игнорируют самый главный факт - UX для тех кто дает этот real-yield.
Взглянем на доли рынка по fee, тут всеми воспеваемый LVL набирает превосходство над GNX, GMX ну и Pika тоже осталась при дропе токена не у дел.
Теперь сравнение ныне существующих перпов:
Level Finance - Максимально высокий Funding при лимитах и Position fee 0.1%
Maximum borrowing fee: 0.01% per hour (at 100% utilization)
Borrowing fee (per hour) = (assets borrowed) / (total assets in pool) * 0.01%
Position fee for perpetual trading: 0.1% of position size (open/close)
Swap fee: ranging from 0% to 0.65%
The base swap fee equals 0.25% for non-stablecoin swaps (i.e. USDT>ETH, or BTC>BNB)
GMX - открытие 0.1% и свап фи - мем
If a swap is needed when opening or closing a position then the regular swap fee would apply, this fee is 0.2% to 0.8% of the collateral size, the exact fee depends on whether the swap improves balance or reduces it.
The cost to open / close a position is 0.1% of the position size
GNS - то есть 0.08 + 0.04 = 0.12% минимум, ткк есть динамик spread fee.
Opening/Closing a trade: 0.08%
0.06% -> Governance & Team
0.015-0.02% -> Referrer
0.02% -> Market/Limit
Spreads on BTC/USD and ETH/USD are fixed at 0.04%
Kwenta - 0.06% в худшем случае, которого у меня не бывало, хотя суммарный объем торгов у меня уже >10m.
Open/close: 0.02%
0 слипедж в большинстве случаев, чаще всего просто премиум будешь против рынка платить, а она максимум поднимет до 0.06%
Свап фи ща пикча буит
https://twitter.com/kwenta_intern/status/1654089682882293761
Он, кстати, так и не ответил на вопрос, и на 10 следующих тоже. То есть у людей, которые за real-yield идет искажение восприятия, как у юзеров Trading View с индикатором Moon Phases. Они видят индикатор, пользуются им, тыча цифрами, но не видят что есть и за ним, ультимативность культа цифр, сэр. Не понимая какой фундаментал за ними, и как оперировать этими цифрами. Так тогда сейчас и LVL тоже своего рода гем, что конечно полный бред.
Теперь на пальцах про рассказанные фи в идеальных условиях и по факту.
Если у GMX $100k fee, то у Kwenta будет $20-30k с таким же объемом.Так?
Квента заработала в 2 раза меньше 23 числа, но объем в 4 раза больше. Real-yield farmer напишет твитт: - Link ткк тут не видно всей картины, лучше сами зайдите и почитайте пойнты обеих сторон.
https://twitter.com/BurtRock69/status/1662080308903026690
Суммировать не буду.
Тут довольно короткой можно пройтись просто по KIP и SIP от провайдера и платформы.- Link
Synthetix will provide a total of 5,310,000 $OP over the course of 20 weeks. Trades made after April 19th, 2023 at 0:00 UTC will qualify for rewards, which will be distributed weekly. Synthetix will use a 3 week ramping period, followed by 17 weeks of 300,000 $OP weekly.
Kwenta will provide a total of 600,000 $OP over the course of 20 weeks, which may be earned in addition to other rewards. Trades made after April 19th, 2023 at 0:00 UTC will qualify for rewards. Kwenta will distribute 30,000 $OP weekly during the 20 week period.
20% of inflation is routed to the treasury, 20% of inflation is dedicated towards trading rewards (15% is earmarked for future trading incentives by the treasury) and 60% of inflation is routed to stakers.
То есть как такового повода для wash-trading нет, да он в теории возможен. Но зачем мне платить в 4-10 раз больше фи, и иметь убогую систему торговли если я могу пользоваться Квентой?
А ты чо здесь ожидал увидеть, пирожок? Я же написал, что в следующей части все расскажу:)
https://twitter.com/MessariCrypto/status/1662103420642410496