• Обосрать LVL Finance

• Вопросы по SNX

  • Market Share, Upgrades and Blueberries are starting to mold

  • Incentives in 2 words

• Что будет дальше с V3? - следующая часть

За прошлую неделю было много споров в CT о том, что объемы на Kwenta фейковые. И также были такие вопросы и к Level Finance с их супер высокими показателями по fee и по объему торгов соответственно. По LVL можно сразу закрыть вопрос одной пикчей или упоминанием Vela, как собрата по такой же истории с коротким жизненным циклом.

Вернемся к противостоянию года, которое все игнорируют. Комменты были такие:

• Инценцетивы Syntetix и есть причина всего тусича на Kwenta

• Washtrading из-за токенов $KWENTA и награды за fee

• Real Yield нарратив GMX мощнее и выгодней Kwenta

По сути претензии были все одинаковые, поэтому начнем с простого сравнения проектов за последнее время и суммарно, так ведь будет проще чем просто ставить красивые буквы и цифры не понимая что за ними происходит.

То есть начиная с февральского апдейта до V2 контрактов от Synthetix мы можем видеть прогрессию в захвате доли маркета.

Если говорить про инценцетивы, то начнем с того, что они начались в середине апреле этого года. То есть, они не являются тем самым толчком к повышению доли маркета среди перпов, а лишь инструментом для захвата.

Тогда какие же могут быть причины у Квенты стать №1 перпом даже после окончания инценцетивов?

• $72 млн. OI на ETH - самая глубокая ликвидность среди всех AMM перпов.

• Самые низкие комиссии среди всех AMM перпов: 2bp для мейкеров и 6bp тейкеров на ETH и BTC.

• Плечо для некоторых маркетов теперь 50х. Для остальных теперь 25х, а не 5х как было до этого.

• 41 маркет и каждую неделю пополняется.

• Команда разработчиков расширяется.

Вот все апдейты, которые вышли именно в конце апреля.

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-293/

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-295/

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-296/

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-297/

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-298/

• https://sips.synthetix.io/sips/sip-2011

Апрельские апдейты соответственно дали возможность на инценцетивах дать опробовать продукт в любую погоду, любому юзеру с любым депом и на любом маркете, что так-то тоже очень интересно. 41 маркет для исследования и торговли, 41-ый добавили в субботу $TRX. То есть в самом V2 уже есть возможность добавлять максимально экзотичные маркеты. Вот допустим список маркетов, которые добавили буквально через пару дней после апдейтов сверху:

• $GMX

• $SHIB

• $APT

• $FIL

• $LTC

• $BCH

• $CRV

• $LDO

• $ADA

9 маркетов, через 3 недели по мему решили добавить мем токены и околомем токены очень плохой конторы - XRP, DOT, FLOKI, INJ, PEPE, SUI, and BLUR. - Link

Суммарно в одном лишь Мае было довольно много апдейтов для нововышедших Smart Margin аккаунтов, как по безопасности, так и по скорости и стоимости исполнения заявок. Да, есть момент с непонятными для некоторых keeper fees, но это должно исправится с выходом Бедрока на сети Оптимизма, а так они дропнули маленький апдейт с динамик расчетом фи. То есть проблем как таковых нет, кроме как для мелких/малых кошельков с keeper fee.

Самое интересный KIP за Май прошел без всяких обзоров и пристальных взглядов со стороны. Никто не делал треды, никто не делал особо твитты на эту тему.

https://github.com/Kwenta/kwenta-state-log/blob/master/kips/drafts/kip-74.md

Если коротко, то:

1. Сделать Квенту на других чейнах возможной, в пример приводится Юнисвап как провайдера ликвидности.

2. Максимально безопасные маркеты для LPs, где Квента дает самые низкие fee на рынке. Провайдинг, кстати, является псевдо-дельта-нейтральным, открыл для себя это после твитта от Lito.eth - Link

3. В контрактах V2 у Synthetix есть проблема сильной зависимости интегратора. То есть интегратор напрямую привязан к владельцу контрактов, и деплой маркетов на других чейнах невозможен (V3 решает проблему). Но у Квенты есть вариант исполнять их атомарно на любых чейнах. Квента на Kava или на SUI? Хотя бы для чего-то пригодятся чейны эти кроме как еблодрочерства.

4. Масштабируемость собственного механизма будет безгранична, так как позволяет развертывать perpetuals рынки для любых долгосрочных активов с достаточной на то ликвидностью.

5. MVP первоначально сделают на Arbitum чтобы проверить жизнеспособность механизма с использованием ETH в качестве единственного маркета. Причина - дешевизна TWAP (Time-Weighted Average Price) оракулов на чейне.

6. Ценообразование основанное на spread-е, используются два источника ценовой формации: 30-минутная цена окна TWAP и текущая спотовая цена на LP машине (без Mark and Index prices - Link, это уже другой метод). Ордера исполняются по наихудшей цене из двух, создавая спред, который защищает от задержки арбитража и обеспечивает минимизацию риска LPs.

• LP-шки будут только USDC, DAI и вероятнее всего sUSD + другие все возможные стейблы. Uniswap V3 будет в этой схеме как обертывалка и машина для депонирования процентной доли ликвидности, повышения доходности LP и повышения надежности оракула.

• Привязка к цене TWAP обеспечивает устраниение всех векторов атак и манипуляциям с оракулами. Длина окна TWAP и диапазона/глубины ликвидности являются регулируемыми рычагами для защиты от попыток манипуляции.

• Главный прикол для Квенты заключается в инициализации наблюдений за парами на самом Uniswap-е, стимулированием их для поддержания диапазона ликвидности, ведь она выступает в качестве одного из сдерживающих факторов против манипуляций самих Ораклов.

Идея интересная, и есть вопросы по реализации такого метода, но как говорится “Посмотрим чо получеца“.

С апгрейдами закончили, можно посмотреть на сравнение с другими проектами более детально и понять в чем суть.

Конечно есть фармеры, которым интересны только real-yield проекты, но почему-то вроде имея самую продвинутую стратегию в плане безопасности вкладывания/использования своих денег, они напрямую игнорируют самый главный факт - UX для тех кто дает этот real-yield.

Взглянем на доли рынка по fee, тут всеми воспеваемый LVL набирает превосходство над GNX, GMX ну и Pika тоже осталась при дропе токена не у дел.

Теперь сравнение ныне существующих перпов:

• Level Finance - Максимально высокий Funding при лимитах и Position fee 0.1%

  • Maximum borrowing fee: 0.01% per hour (at 100% utilization)

  • Borrowing fee (per hour) = (assets borrowed) / (total assets in pool) * 0.01%

  • Position fee for perpetual trading: 0.1% of position size (open/close)

  • Swap fee: ranging from 0% to 0.65%

    • The base swap fee equals 0.25% for non-stablecoin swaps (i.e. USDT>ETH, or BTC>BNB)

• GMX - открытие 0.1% и свап фи - мем

  • If a swap is needed when opening or closing a position then the regular swap fee would apply, this fee is 0.2% to 0.8% of the collateral size, the exact fee depends on whether the swap improves balance or reduces it.

  • The cost to open / close a position is 0.1% of the position size

• GNS - то есть 0.08 + 0.04 = 0.12% минимум, ткк есть динамик spread fee.

  • Opening/Closing a trade: 0.08%

    • 0.06% -> Governance & Team

      • 0.015-0.02% -> Referrer

    • 0.02% -> Market/Limit

  • Spreads on BTC/USD and ETH/USD are fixed at 0.04%

• Kwenta - 0.06% в худшем случае, которого у меня не бывало, хотя суммарный объем торгов у меня уже >10m.

  • Open/close: 0.02%

  • 0 слипедж в большинстве случаев, чаще всего просто премиум будешь против рынка платить, а она максимум поднимет до 0.06%

https://twitter.com/kwenta_intern/status/1654089682882293761

Он, кстати, так и не ответил на вопрос, и на 10 следующих тоже. То есть у людей, которые за real-yield идет искажение восприятия, как у юзеров Trading View с индикатором Moon Phases. Они видят индикатор, пользуются им, тыча цифрами, но не видят что есть и за ним, ультимативность культа цифр, сэр. Не понимая какой фундаментал за ними, и как оперировать этими цифрами. Так тогда сейчас и LVL тоже своего рода гем, что конечно полный бред.

Теперь на пальцах про рассказанные фи в идеальных условиях и по факту.

Если у GMX $100k fee, то у Kwenta будет $20-30k с таким же объемом.Так?

Квента заработала в 2 раза меньше 23 числа, но объем в 4 раза больше. Real-yield farmer напишет твитт: - Link ткк тут не видно всей картины, лучше сами зайдите и почитайте пойнты обеих сторон.

https://twitter.com/BurtRock69/status/1662080308903026690

Суммировать не буду.

Тут довольно короткой можно пройтись просто по KIP и SIP от провайдера и платформы.- Link

Synthetix will provide a total of 5,310,000 $OP over the course of 20 weeks. Trades made after April 19th, 2023 at 0:00 UTC will qualify for rewards, which will be distributed weekly. Synthetix will use a 3 week ramping period, followed by 17 weeks of 300,000 $OP weekly.

Kwenta will provide a total of 600,000 $OP over the course of 20 weeks, which may be earned in addition to other rewards. Trades made after April 19th, 2023 at 0:00 UTC will qualify for rewards. Kwenta will distribute 30,000 $OP weekly during the 20 week period.

20% of inflation is routed to the treasury, 20% of inflation is dedicated towards trading rewards (15% is earmarked for future trading incentives by the treasury) and 60% of inflation is routed to stakers.

То есть как такового повода для wash-trading нет, да он в теории возможен. Но зачем мне платить в 4-10 раз больше фи, и иметь убогую систему торговли если я могу пользоваться Квентой?

А ты чо здесь ожидал увидеть, пирожок? Я же написал, что в следующей части все расскажу:)

https://twitter.com/MessariCrypto/status/1662103420642410496

• Обосрать LVL Finance

• Вопросы по SNX

  • Market Share, Upgrades and Blueberries are starting to mold

  • Incentives in 2 words

• Что будет дальше с V3? - следующая часть

За прошлую неделю было много споров в CT о том, что объемы на Kwenta фейковые. И также были такие вопросы и к Level Finance с их супер высокими показателями по fee и по объему торгов соответственно. По LVL можно сразу закрыть вопрос одной пикчей или упоминанием Vela, как собрата по такой же истории с коротким жизненным циклом.

Вернемся к противостоянию года, которое все игнорируют. Комменты были такие:

• Инценцетивы Syntetix и есть причина всего тусича на Kwenta

• Washtrading из-за токенов $KWENTA и награды за fee

• Real Yield нарратив GMX мощнее и выгодней Kwenta

По сути претензии были все одинаковые, поэтому начнем с простого сравнения проектов за последнее время и суммарно, так ведь будет проще чем просто ставить красивые буквы и цифры не понимая что за ними происходит.

То есть начиная с февральского апдейта до V2 контрактов от Synthetix мы можем видеть прогрессию в захвате доли маркета.

Если говорить про инценцетивы, то начнем с того, что они начались в середине апреле этого года. То есть, они не являются тем самым толчком к повышению доли маркета среди перпов, а лишь инструментом для захвата.

Тогда какие же могут быть причины у Квенты стать №1 перпом даже после окончания инценцетивов?

• $72 млн. OI на ETH - самая глубокая ликвидность среди всех AMM перпов.

• Самые низкие комиссии среди всех AMM перпов: 2bp для мейкеров и 6bp тейкеров на ETH и BTC.

• Плечо для некоторых маркетов теперь 50х. Для остальных теперь 25х, а не 5х как было до этого.

• 41 маркет и каждую неделю пополняется.

• Команда разработчиков расширяется.

Вот все апдейты, которые вышли именно в конце апреля.

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-293/

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-295/

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-296/

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-297/

• https://sips.synthetix.io/sccp/sccp-298/

• https://sips.synthetix.io/sips/sip-2011

Апрельские апдейты соответственно дали возможность на инценцетивах дать опробовать продукт в любую погоду, любому юзеру с любым депом и на любом маркете, что так-то тоже очень интересно. 41 маркет для исследования и торговли, 41-ый добавили в субботу $TRX. То есть в самом V2 уже есть возможность добавлять максимально экзотичные маркеты. Вот допустим список маркетов, которые добавили буквально через пару дней после апдейтов сверху:

• $GMX

• $SHIB

• $APT

• $FIL

• $LTC

• $BCH

• $CRV

• $LDO

• $ADA

9 маркетов, через 3 недели по мему решили добавить мем токены и околомем токены очень плохой конторы - XRP, DOT, FLOKI, INJ, PEPE, SUI, and BLUR. - Link

Суммарно в одном лишь Мае было довольно много апдейтов для нововышедших Smart Margin аккаунтов, как по безопасности, так и по скорости и стоимости исполнения заявок. Да, есть момент с непонятными для некоторых keeper fees, но это должно исправится с выходом Бедрока на сети Оптимизма, а так они дропнули маленький апдейт с динамик расчетом фи. То есть проблем как таковых нет, кроме как для мелких/малых кошельков с keeper fee.

Самое интересный KIP за Май прошел без всяких обзоров и пристальных взглядов со стороны. Никто не делал треды, никто не делал особо твитты на эту тему.

https://github.com/Kwenta/kwenta-state-log/blob/master/kips/drafts/kip-74.md

Если коротко, то:

1. Сделать Квенту на других чейнах возможной, в пример приводится Юнисвап как провайдера ликвидности.

2. Максимально безопасные маркеты для LPs, где Квента дает самые низкие fee на рынке. Провайдинг, кстати, является псевдо-дельта-нейтральным, открыл для себя это после твитта от Lito.eth - Link

3. В контрактах V2 у Synthetix есть проблема сильной зависимости интегратора. То есть интегратор напрямую привязан к владельцу контрактов, и деплой маркетов на других чейнах невозможен (V3 решает проблему). Но у Квенты есть вариант исполнять их атомарно на любых чейнах. Квента на Kava или на SUI? Хотя бы для чего-то пригодятся чейны эти кроме как еблодрочерства.

4. Масштабируемость собственного механизма будет безгранична, так как позволяет развертывать perpetuals рынки для любых долгосрочных активов с достаточной на то ликвидностью.

5. MVP первоначально сделают на Arbitum чтобы проверить жизнеспособность механизма с использованием ETH в качестве единственного маркета. Причина - дешевизна TWAP (Time-Weighted Average Price) оракулов на чейне.

6. Ценообразование основанное на spread-е, используются два источника ценовой формации: 30-минутная цена окна TWAP и текущая спотовая цена на LP машине (без Mark and Index prices - Link, это уже другой метод). Ордера исполняются по наихудшей цене из двух, создавая спред, который защищает от задержки арбитража и обеспечивает минимизацию риска LPs.

• LP-шки будут только USDC, DAI и вероятнее всего sUSD + другие все возможные стейблы. Uniswap V3 будет в этой схеме как обертывалка и машина для депонирования процентной доли ликвидности, повышения доходности LP и повышения надежности оракула.

• Привязка к цене TWAP обеспечивает устраниение всех векторов атак и манипуляциям с оракулами. Длина окна TWAP и диапазона/глубины ликвидности являются регулируемыми рычагами для защиты от попыток манипуляции.

• Главный прикол для Квенты заключается в инициализации наблюдений за парами на самом Uniswap-е, стимулированием их для поддержания диапазона ликвидности, ведь она выступает в качестве одного из сдерживающих факторов против манипуляций самих Ораклов.

Идея интересная, и есть вопросы по реализации такого метода, но как говорится “Посмотрим чо получеца“.

С апгрейдами закончили, можно посмотреть на сравнение с другими проектами более детально и понять в чем суть.

Конечно есть фармеры, которым интересны только real-yield проекты, но почему-то вроде имея самую продвинутую стратегию в плане безопасности вкладывания/использования своих денег, они напрямую игнорируют самый главный факт - UX для тех кто дает этот real-yield.

Взглянем на доли рынка по fee, тут всеми воспеваемый LVL набирает превосходство над GNX, GMX ну и Pika тоже осталась при дропе токена не у дел.

Теперь сравнение ныне существующих перпов:

• Level Finance - Максимально высокий Funding при лимитах и Position fee 0.1%

  • Maximum borrowing fee: 0.01% per hour (at 100% utilization)

  • Borrowing fee (per hour) = (assets borrowed) / (total assets in pool) * 0.01%

  • Position fee for perpetual trading: 0.1% of position size (open/close)

  • Swap fee: ranging from 0% to 0.65%

    • The base swap fee equals 0.25% for non-stablecoin swaps (i.e. USDT>ETH, or BTC>BNB)

• GMX - открытие 0.1% и свап фи - мем

  • If a swap is needed when opening or closing a position then the regular swap fee would apply, this fee is 0.2% to 0.8% of the collateral size, the exact fee depends on whether the swap improves balance or reduces it.

  • The cost to open / close a position is 0.1% of the position size

• GNS - то есть 0.08 + 0.04 = 0.12% минимум, ткк есть динамик spread fee.

  • Opening/Closing a trade: 0.08%

    • 0.06% -> Governance & Team

      • 0.015-0.02% -> Referrer

    • 0.02% -> Market/Limit

  • Spreads on BTC/USD and ETH/USD are fixed at 0.04%

• Kwenta - 0.06% в худшем случае, которого у меня не бывало, хотя суммарный объем торгов у меня уже >10m.

  • Open/close: 0.02%

  • 0 слипедж в большинстве случаев, чаще всего просто премиум будешь против рынка платить, а она максимум поднимет до 0.06%

https://twitter.com/kwenta_intern/status/1654089682882293761

Он, кстати, так и не ответил на вопрос, и на 10 следующих тоже. То есть у людей, которые за real-yield идет искажение восприятия, как у юзеров Trading View с индикатором Moon Phases. Они видят индикатор, пользуются им, тыча цифрами, но не видят что есть и за ним, ультимативность культа цифр, сэр. Не понимая какой фундаментал за ними, и как оперировать этими цифрами. Так тогда сейчас и LVL тоже своего рода гем, что конечно полный бред.

Теперь на пальцах про рассказанные фи в идеальных условиях и по факту.

Если у GMX $100k fee, то у Kwenta будет $20-30k с таким же объемом.Так?

Квента заработала в 2 раза меньше 23 числа, но объем в 4 раза больше. Real-yield farmer напишет твитт: - Link ткк тут не видно всей картины, лучше сами зайдите и почитайте пойнты обеих сторон.

https://twitter.com/BurtRock69/status/1662080308903026690

Суммировать не буду.

Тут довольно короткой можно пройтись просто по KIP и SIP от провайдера и платформы.- Link

Synthetix will provide a total of 5,310,000 $OP over the course of 20 weeks. Trades made after April 19th, 2023 at 0:00 UTC will qualify for rewards, which will be distributed weekly. Synthetix will use a 3 week ramping period, followed by 17 weeks of 300,000 $OP weekly.

Kwenta will provide a total of 600,000 $OP over the course of 20 weeks, which may be earned in addition to other rewards. Trades made after April 19th, 2023 at 0:00 UTC will qualify for rewards. Kwenta will distribute 30,000 $OP weekly during the 20 week period.

20% of inflation is routed to the treasury, 20% of inflation is dedicated towards trading rewards (15% is earmarked for future trading incentives by the treasury) and 60% of inflation is routed to stakers.

То есть как такового повода для wash-trading нет, да он в теории возможен. Но зачем мне платить в 4-10 раз больше фи, и иметь убогую систему торговли если я могу пользоваться Квентой?

А ты чо здесь ожидал увидеть, пирожок? Я же написал, что в следующей части все расскажу:)

https://twitter.com/MessariCrypto/status/1662103420642410496