Несмотря на более чем $11B в TVL, кредитные протоколы DeFi поддерживают лишь небольшое количество высоколиквидных токенов, которые могут быть предоставлены в кредит или под залог.

Подавляющее большинство токенов остаются несовместимыми с протоколами кредитования DeFi из-за отсутствия надежных и устойчивых к манипуляциям ценовых каналов. К ним относятся долгоиграющие токены, токены LP, NFT и токены хранилищ.

Для масштабирования TVL DeFi кредитования и использования, все токены должны поддерживаться в качестве вариантов займа и залога.

Хотя некоторые протоколы DeFi уже занимаются этой проблемой, существующие решения влекут за собой значительные компромиссы, такие как повышенный риск поставщика, краткосрочные сроки погашения кредитов, высокие премии за риск и т.д.

Один из подходов, который еще не был исследован, - это динамический коэффициент залога как функция коэффициента использования с течением времени, а не как функция ценовых потоков.

Протокол Surge вводит понятие порога всплеска - порогового значения коэффициента использования, при котором коэффициент обеспечения пула начинает постепенно снижаться.

Ниже приведен график, иллюстрирующий изменение коэффициента обеспечения в зависимости от коэффициента использования гипотетического пула Surge:

В приведенном выше гипотетическом пуле, пул начинается с максимальным коэффициентом залога 50 : 1, то есть на каждую 1 единицу залоговых токенов заемщику разрешается взять до 50 единиц кредитных токенов. Это соотношение залога не зависит от цен на оба токена.

Если стоимость токена залога снижается по отношению к токену кредита, поставщики начинают изымать ликвидность, чтобы избежать возникновения безнадежных долгов. Когда коэффициент использования пула поднимается выше порога всплеска (в данном случае 80%), пул переходит в состояние всплеска, и коэффициент обеспечения начинает снижаться с постоянной скоростью с течением времени.

Если коэффициент обеспечения пула падает ниже коэффициента обеспечения любого из активных заемщиков, они становятся ликвидируемыми. На графике выше коэффициент обеспечения заемщика 1 составляет 35, а коэффициент обеспечения пула падает до 30. Заемщик 1 становится ликвидируемым. Однако заемщик 2 избегает ликвидации, сохраняя больше залога на каждый взятый токен.

Когда коэффициент использования пула становится ниже порогового значения, пул переходит в состояние восстановления, и коэффициент обеспечения начинает расти, возвращаясь к первоначальному максимальному коэффициенту обеспечения.

Однако если коэффициент использования так и не вернется ниже порогового значения, коэффициент залога продолжит падать до 0, ликвидируя всех активных заемщиков. Это гарантирует, что пул сохраняет достаточную ликвидность, чтобы поставщики могли выйти из него, особенно в периоды высокого спроса на снятие средств.

Размещение нового кредитного пула Surge так же просто, как и создание пары Uniswap. Любой человек может разместить пул кредитования на любой из поддерживаемых сетей.

Разработчики пула определяют все параметры пула. После развертывания пула эти параметры не могут быть изменены кем-либо, включая разработчика пула или кого-либо еще.

Параметры пула следующие:

• Адрес токена займа: Действительный не привязанный ERC20-совместимый токен.

• Адрес токена обеспечения: Действительный не привязанный ERC20-совместимый токен.

• Максимальный коэффициент обеспечения: Коэффициент обеспечения по умолчанию, пока пул не находится в состоянии всплеска или восстановления.

• Порог всплеска: Порог коэффициента использования, который активирует состояние всплеска и останавливает состояние восстановления.

• Продолжительность падения коэффициента обеспечения: Продолжительность падения коэффициента обеспечения от максимума до нуля.

• Продолжительность восстановления коэффициента обеспечения: Продолжительность восстановления коэффициента обеспечения от нуля до максимума.

• Модель процентной ставки: Два диапазона процентных ставок между нулевым процентом использования, порогом всплеска и 100% использованием.

Как только пул развернут, каждый может использовать его для кредитования или заимствования. Может существовать несколько пулов для одной и той же пары кредит/залог. Пулы, вероятно, будут использоваться чаще других на основе оптимального сочетания параметров риска для кредиторов и заемщиков и доступного объема ликвидности в рамках каждого пула.

В отличие от традиционных протоколов кредитования DeFi, заемщики не становятся ликвидируемыми на основании колебаний цен. Однако, с другой стороны, они подвержены колебаниям коэффициента обеспечения пула из-за изменений в ликвидности.

Поскольку коэффициент обеспечения пула падает с постоянной скоростью во время состояния всплеска, заемщики могут предсказать минимальный срок, в течение которого они могут быть ликвидированы, основываясь на обеспечении своего кредита.

Когда заемщик становится ликвидируемым, любой ликвидатор может потребовать залог заемщика в обмен на погашение его долга.

Поскольку в Surge используется модель изолированных пар, а не кросс-маржинальная модель, некоторые могут утверждать, что такая модель может привести к фрагментации ликвидности.

В кросс-маржинальных пулах риск разделяется между всеми участниками пула, и позиция каждого настолько рискованна, насколько слаб актив в пуле. Изолированные пары, однако, разделяют риск, позволяя использовать больше капитала и эффективность премии за риск (лучшие ставки по займам).

Мы стремимся решить проблему фрагментации ликвидности путем введения уровня агрегации со стороны предложения, который располагается поверх пулов Surge. Кредиторы могут напрямую поставлять ликвидность в отдельные пулы Surge или объединять свои депозиты в хранилища с ограниченной управленческой ролью.

Например, любой желающий может создать хранилище Surge USDC, которое диверсифицирует средства в несколько пулов Surge. Управляющий хранилищем активно перераспределяет капитал между различными пулами от имени вкладчиков в обмен на вознаграждение за эффективность.

Хранилища создают рынок для риск-менеджеров DeFi и предоставляют кредиторам возможность пассивно делегировать управление рисками любому желающему. Хранилища также эффективно предоставляют ликвидность заемщикам там, где она больше всего необходима.

Хранилища пока не будут включены в первоначальный запуск протокола.

Так как Surge - это гиперструктура. Это значит, что ее нельзя приостановить или обновить после запуска, мы будем делиться закрытым тестовым релизом с участниками нашей сети Discord. После тестирования мы планируем развернуть Surge на Ethereum, L2s и других цепочках EVM (в таком порядке).

А пока следите за Surge в Twitter.

Made by: YouTube, Twitter, Link3, Discord: cAtchfire#001

Оригинальная статья

Несмотря на более чем $11B в TVL, кредитные протоколы DeFi поддерживают лишь небольшое количество высоколиквидных токенов, которые могут быть предоставлены в кредит или под залог.

Подавляющее большинство токенов остаются несовместимыми с протоколами кредитования DeFi из-за отсутствия надежных и устойчивых к манипуляциям ценовых каналов. К ним относятся долгоиграющие токены, токены LP, NFT и токены хранилищ.

Для масштабирования TVL DeFi кредитования и использования, все токены должны поддерживаться в качестве вариантов займа и залога.

Хотя некоторые протоколы DeFi уже занимаются этой проблемой, существующие решения влекут за собой значительные компромиссы, такие как повышенный риск поставщика, краткосрочные сроки погашения кредитов, высокие премии за риск и т.д.

Один из подходов, который еще не был исследован, - это динамический коэффициент залога как функция коэффициента использования с течением времени, а не как функция ценовых потоков.

Протокол Surge вводит понятие порога всплеска - порогового значения коэффициента использования, при котором коэффициент обеспечения пула начинает постепенно снижаться.

Ниже приведен график, иллюстрирующий изменение коэффициента обеспечения в зависимости от коэффициента использования гипотетического пула Surge:

В приведенном выше гипотетическом пуле, пул начинается с максимальным коэффициентом залога 50 : 1, то есть на каждую 1 единицу залоговых токенов заемщику разрешается взять до 50 единиц кредитных токенов. Это соотношение залога не зависит от цен на оба токена.

Если стоимость токена залога снижается по отношению к токену кредита, поставщики начинают изымать ликвидность, чтобы избежать возникновения безнадежных долгов. Когда коэффициент использования пула поднимается выше порога всплеска (в данном случае 80%), пул переходит в состояние всплеска, и коэффициент обеспечения начинает снижаться с постоянной скоростью с течением времени.

Если коэффициент обеспечения пула падает ниже коэффициента обеспечения любого из активных заемщиков, они становятся ликвидируемыми. На графике выше коэффициент обеспечения заемщика 1 составляет 35, а коэффициент обеспечения пула падает до 30. Заемщик 1 становится ликвидируемым. Однако заемщик 2 избегает ликвидации, сохраняя больше залога на каждый взятый токен.

Когда коэффициент использования пула становится ниже порогового значения, пул переходит в состояние восстановления, и коэффициент обеспечения начинает расти, возвращаясь к первоначальному максимальному коэффициенту обеспечения.

Однако если коэффициент использования так и не вернется ниже порогового значения, коэффициент залога продолжит падать до 0, ликвидируя всех активных заемщиков. Это гарантирует, что пул сохраняет достаточную ликвидность, чтобы поставщики могли выйти из него, особенно в периоды высокого спроса на снятие средств.

Размещение нового кредитного пула Surge так же просто, как и создание пары Uniswap. Любой человек может разместить пул кредитования на любой из поддерживаемых сетей.

Разработчики пула определяют все параметры пула. После развертывания пула эти параметры не могут быть изменены кем-либо, включая разработчика пула или кого-либо еще.

Параметры пула следующие:

• Адрес токена займа: Действительный не привязанный ERC20-совместимый токен.

• Адрес токена обеспечения: Действительный не привязанный ERC20-совместимый токен.

• Максимальный коэффициент обеспечения: Коэффициент обеспечения по умолчанию, пока пул не находится в состоянии всплеска или восстановления.

• Порог всплеска: Порог коэффициента использования, который активирует состояние всплеска и останавливает состояние восстановления.

• Продолжительность падения коэффициента обеспечения: Продолжительность падения коэффициента обеспечения от максимума до нуля.

• Продолжительность восстановления коэффициента обеспечения: Продолжительность восстановления коэффициента обеспечения от нуля до максимума.

• Модель процентной ставки: Два диапазона процентных ставок между нулевым процентом использования, порогом всплеска и 100% использованием.

Как только пул развернут, каждый может использовать его для кредитования или заимствования. Может существовать несколько пулов для одной и той же пары кредит/залог. Пулы, вероятно, будут использоваться чаще других на основе оптимального сочетания параметров риска для кредиторов и заемщиков и доступного объема ликвидности в рамках каждого пула.

В отличие от традиционных протоколов кредитования DeFi, заемщики не становятся ликвидируемыми на основании колебаний цен. Однако, с другой стороны, они подвержены колебаниям коэффициента обеспечения пула из-за изменений в ликвидности.

Поскольку коэффициент обеспечения пула падает с постоянной скоростью во время состояния всплеска, заемщики могут предсказать минимальный срок, в течение которого они могут быть ликвидированы, основываясь на обеспечении своего кредита.

Когда заемщик становится ликвидируемым, любой ликвидатор может потребовать залог заемщика в обмен на погашение его долга.

Поскольку в Surge используется модель изолированных пар, а не кросс-маржинальная модель, некоторые могут утверждать, что такая модель может привести к фрагментации ликвидности.

В кросс-маржинальных пулах риск разделяется между всеми участниками пула, и позиция каждого настолько рискованна, насколько слаб актив в пуле. Изолированные пары, однако, разделяют риск, позволяя использовать больше капитала и эффективность премии за риск (лучшие ставки по займам).

Мы стремимся решить проблему фрагментации ликвидности путем введения уровня агрегации со стороны предложения, который располагается поверх пулов Surge. Кредиторы могут напрямую поставлять ликвидность в отдельные пулы Surge или объединять свои депозиты в хранилища с ограниченной управленческой ролью.

Например, любой желающий может создать хранилище Surge USDC, которое диверсифицирует средства в несколько пулов Surge. Управляющий хранилищем активно перераспределяет капитал между различными пулами от имени вкладчиков в обмен на вознаграждение за эффективность.

Хранилища создают рынок для риск-менеджеров DeFi и предоставляют кредиторам возможность пассивно делегировать управление рисками любому желающему. Хранилища также эффективно предоставляют ликвидность заемщикам там, где она больше всего необходима.

Хранилища пока не будут включены в первоначальный запуск протокола.

Так как Surge - это гиперструктура. Это значит, что ее нельзя приостановить или обновить после запуска, мы будем делиться закрытым тестовым релизом с участниками нашей сети Discord. После тестирования мы планируем развернуть Surge на Ethereum, L2s и других цепочках EVM (в таком порядке).

А пока следите за Surge в Twitter.

Made by: YouTube, Twitter, Link3, Discord: cAtchfire#001

Оригинальная статья