過去一個月，在台北、香港、倫敦的新書分享會，我都分別提到比特幣本位的概念，有讀者未能完全掌握。本文把概念進一步展開，幫助大家理解。
在幣圈初次認識一個人，最常見的問題是「如何跳進兔子洞穴」，典故來自 1865 年 Lewis Carroll 的經典兒童小說 Alice’s Adventures in Wonderland（愛麗絲夢遊仙境），當中第一章就是 “Down the Rabbit Hole”，後來引申為比喻不自覺掉進邏輯倒置的世界，從此過上截然不同的生活。
比特幣本位，用白話解釋就是立足於比特幣看世界。這樣好像解釋了，卻又似乎甚麼都沒說，充其量只是展開字面意思，不明白的繼續不明白。自身經驗告訴我，比特幣本位之所以難懂，並不是因為概念艱深，而是跟我們經過多年內化的邏輯完全相反，以至於讓人猶如跟反射神經抗衡，感覺極不自然，也因此，在傳統體制鑽得越深的人，越是搞不懂比特幣本位。
以下，讓我們再次請來兩位老朋友，美元（America）本位的 Alice 及比特幣（Bitcoin）本位的 Bob，分別代入他們的視角去理解投資的不同層面，藉此領略比特幣本位的世界觀，體會夢遊仙境的 Alice，掉入比特幣兔子洞穴後邏輯如何被上下顛倒。
Illustration: British Library, Public Domain
Alice：銀行月結單把外匯、基金、股票等資產換算成美元，加上交易所整理出比特幣、以太幣等美元總值，Alice 算出自己的資產總值。
Bob：自行每月底把美元以及為數不多的外匯、基金、股票等資產換算成比特幣，加上以比特幣計價的密碼貨幣資產總量，Bob 得出自己的資產總值。
有意實踐比特幣本位的話，以比特幣結算是基本步。如果連自己的資產為多少比特幣都搞不清，比特幣本位無從談起。
Alice：當資產以美元型態存在代表停泊，即沒有投資。當 Alice 看好 X 的潛力會「買入 X」，即以美元兌換 X；當退出一項投資時會「賣出 X」，即把 X 兌換回美元。
Bob：當資產以比特幣型態存在代表停泊，即沒有投資。當 Bob 看好 X 的潛力會「買入 X」，即以比特幣兌換 X；當退出一項投資時會「賣出 X」，即把 X 兌換回比特幣。
我曾在〈比特幣衝破歷史新高，牛市中謹記五件事〉建議每天買入 0.001 BTC 美元，有讀者善意提醒我寫錯；不，那並非筆誤，我的意思正是以 BTC 為單位，每天買入美元。我這樣寫並非故弄玄虛，數字上這的確跟每天賣出 0.001 BTC 沒有區別，但心態卻正好相反，使用的是兔子洞穴中的邏輯。從 Bob 的角度，不是 BTC 價位很高因此賣出，而是美元價位很低因此買入，待它升值後賣出以取回比特幣，賺錢離場。
Alice：以美元報價。在 Alice 眼中，1 BTC = 70,000 USD，1 ETH = 3,500 USD，1 AAPL = 169 USD，一輛 Tesla Model 3 賣 40,000 USD；Alice 偶爾使用 Coinmarketcap 查看幣價，並選用美元顯示各種密碼貨幣的價格。
Bob：以比特幣報價。在 Bob 眼中，1 USD = 0.000014 BTC，1 ETH = 0.052 BTC，1 AAPL = 0.0024 BTC，一輛 Tesla Model 3 賣 0.557 BTC；Bob 經常使用 Coinmarketcap 查看幣價，並選用比特幣顯示各種密碼貨幣的價格。就如美國人查看外幣兌美元的價格，比特幣就是 Bob 心目中的「法定貨幣」，altcoins 是外幣；把部分比特幣兌換成 altcoins，有時是因為看好其潛力，有時是因為他需要使用到這種「外幣」。此外，Bob 也會使用 Fiatmarketcap 查看世上百多種法定貨幣的價格，比如說，人民幣的市值為 584,862,949 BTC，1 RMB 現價 195 sats，即 0.00000195 BTC。
比特幣本位如此難實踐的原因之一，是報價貨幣不是由個人而是社會主導，美元報價是世界主流，實踐比特幣本位心裡就要不斷換算，就像外遊人士看著麥當勞的菜單，要先兌換回本位法定貨幣才能理解漢堡包賣多少錢。有別於台港法定貨幣跟美元有比較固定的兌換率，而數量級又小，比如 1 美元大約兌 8 港元或 30 台幣，要兌換成比特幣報價很難不用計算機，好像出行越南，要把價格乘以 0.00004 才能換算成美元，心理會計障礙（mental accounting barrier）大為提高。
Alice：以美元為座標；「賺錢」是指把資產兌換成美元後，手頭的美元增加，比如 4 年前以 67 鎂買入 AAPL，今天以 169 鎂賣出，賺 152%；又例如 4 年前以 173 鎂買入 ETH，今天以 3,644 鎂賣出，賺 2,000%。雖然 Alice 有時會將美元兌換成其他資產，但投資目標是長遠而言令手頭的美元增加（何其廢話），因此收割時會把資產兌換回美元。
Bob：以比特幣為座標；「賺錢」是指把資產兌換成比特幣後，手頭的比特幣增加。假如 Bob 跟 Alice 做出相同的投資決定，4 年前以 0.0091 BTC 買入 AAPL，今天以 0.0024 BTC 賣出 AAPL，是大幅虧損 74%；4 年前以 0.024 BTC 買入 ETH，今天以 0.052 賣出 ETH，是「微」賺 116%。雖然 Bob 有時會將比特幣兌換成其他資產，但投資的目標是長遠而言令手頭的比特幣增加（不算廢話），因此收割時總會把資產兌換回比特幣。
如果 Bob 的邏輯太難接受，可以比較股票投資者常用的邏輯，恆生指數本位。假設 Carol 於 2003 年 SARS 期間以 34.1 HKD 買入中華電力，今天以 62.3 HKD 賣出，港元本位去看賺 83%（簡單起見忽略期間股息，雖然實際上應該納入考慮）；然而，同一時段恆生指數從 8,579 點升至今天的 16,854，升幅 96%，因此以恆生指數本位，這項投資虧損 14%。
Alice：比特幣於三月初衝破歷史新高，以比特幣為首的密碼貨幣價格總體顯著上升。2023 年底，BTC 價格為 40,000 USD，Alice 持有 1 BTC 及 80,000 USD，資產總值 120,000 USD；現時 BTC 價格漲至 70,000 USD，Alice 資產總值升至 150,000 USD，賺 25%。Alice 後悔沒有在去年底買入更多比特幣，錯過了這段時間比特幣的升幅。
Bob：美元於三月初跌破歷史新低，以美元為首的法定貨幣價格總體顯著下跌。2023 年底，美元價格為 0.000025 BTC，Bob 持有 1 BTC 和 80,000 USD，資產總值 3 BTC；現時美元價格跌至 0.000014 BTC，Bob 資產總值掉至 2.14 BTC，虧 29%。Bob 後悔沒有在去年底賣出美元，躲不開這段時間美元的跌幅。
幣市大牛卻反而在虧錢，這種邏輯是不是越來越難接受？請想深一層，當你認為密碼貨幣於 2024 年踏入牛市，本身就是站在美元本位看世界，實際上對於比特幣本位的 Bob 而言，2024 年起，是法定貨幣進入熊市，持有美元越多，虧損當然越大，這本是直觀不過的算術，認為持有美元沒有風險，頂多只是錯過賺錢機會，皆因忘了自己是以美元本位。
說到底，〈X 本位，就是我們整個人生被 X 重重圍困而並不自覺〉。
比特幣是個兔子洞穴，一下子掉進深坑，頭暈目眩，懷疑人生實屬正常，讓我們暫時打住，先讓 Alice 消化一下，稍後再回來，聊聊比特幣本位的 Bob 是如何煉成的。
p.s. 友人知道我曾沒頭沒腦買過些 Badkids NFT，來信說最近忽然熱賣，地板價炒上 5000 鎂，於是我沒頭沒腦把一個 Badkids 放售，一覺醒來不但已經賣出，更已經再被炒高兩成。這樣冤枉賺來的錢，最適宜花到公民社會去。
kin ko
