在讨论Stepn之前，需要先解释下如何看待gamefi 产品经理如何看web3.0的Gamefi
产品经理的关键问题——需求 产品经理要去搭建一个项目的时候，最需要思考和解决的关键问题是“这个项目是否满足了某种用户的需求，具体的用户画像是什么样的，具体是什么需求，那么我们如何更好的持续性的满足用户该需求”。
Web3.0 Gamefi的核心需求——Play to Earn 作为一个非专业游戏产品，从我的角度看游戏的分类发展并不是MMORPG、SLG、RTS ；而是第一阶段的“play to fun”，第二阶段的“play to social”，这一改变是游戏破圈的一大提升（比如QQ农场，LOL，特别是王者荣耀）；到现在因为web3.0而产生的“play to earn”的gamefi。也是因为这种本质的改变，才会让我觉得gamefi是有可能成为下一代方向的。（或者再换个角度去看，不是先game再earn，而是让赚钱更游戏化）
如何更好的满足用户的核心需求——经济模型的稳定和持续性 首先，在web3.0领域，真正可能成功的gamefi必须是围绕着“play to earn”，在此之上再后续不断衍生“fun&social“等其他需求，降低earn的诉求。 所以第一点，游戏必须要有清晰的用户赚钱机制，且明确当前所处阶段大部分用户的赚钱能力（可以理解为回本周期）。 第二点，项目方必须可持续盈利。只有这样，才是真正的良性发展，而不是“庞氏“。 除了项目团队本身不要是土狗之外，核心就是要解决：整体上，用户花的钱＞用户赚的钱，并且要保持长期稳定。
上图是分析项目该从“限制用户赚钱”“提高用户（个人/企业）花钱”这些方面去搭建经济模型和落地产品，可以看看Stepn是如何具体落地的，从而分析该项目的可行性。
Stepn是一款部署在Solana链上的世界上第一个移动设备上的 Move 2 earn NFT 游戏。玩家需要穿着 NFT 运动鞋在户外步行(walk)、慢跑(Jog)或跑步(run)来赚取代币。该游戏具有双重令牌系统，游戏令牌 (GST)和治理令牌(GMT)。
Stepn满足了什么需求 Stepn“move 2 earn“为核心，是web3.0典型项目，和一般链游“play”比较大的区别在于，“运动”这个方向，更容易：1-带来更多的用户，2-连接现实，3-提出更健康的理念，4-更低的门槛。从而使Stepn更容易破圈、快速增长、持续。所以这个方向很好。 同理，去思考其他项目，比如“Let me speak”学习英语就比较小众了，但如果有一款“Let me read”“运动和阅读”是现实生活中门槛低&健康&足够多受众的两个方向。
Stepn的经济模型的分析 经济模型的核心就是要解决：
清晰的用户赚钱机制，当前大多数用户的回本周期；
项目整体上，用户花的钱＞用户赚的钱，并且要保持长期稳定。 具体拆解下Stepn是如何落地的。 （一） 用户在Stepn的赚钱逻辑 跑步/生产/租赁/马拉松比赛即可赚钱，关键是如何限制，目前主要集中在“限制赚钱需求”，如每日能量/令牌上限，影响单次收入，限制神秘盒子；后续还会有“其他需求的激发”，比如社交。（比如最初用户赚钱的诉求是100%，后续游戏社交需求占到了20%，赚钱诉求80%；甚至借助这波用户拓展其他可能项目，毕竟互联网都是先有流量）。
（二） 个人用户在Stepn的花钱逻辑
在这些里面，最想说的三点是： 1） 对于用户回本周期的把握。项目发展的不同阶段，用户对于回本周期的诉求不是很一样，另外随着入场门槛越来越高，如何去降低门槛（租赁）等也是需要考虑的。 2） 反作弊系统的不断升级。“play 2 Earn”因为赚钱，导致小用户，大资金都一窝蜂涌入，如果只是纯粹的小用户，就算是不合理的经济模型，崩盘也会慢一些，但是大资金的批量涌入，催生了打金工作室，加速了项目的崩盘。Stepn的反作弊确实比较优秀，网上有各种尝试如何作弊的，目前还未有特别有效率的模式，从而大幅提高了大资金进入的门槛，拒绝了一些无效用户。 3） GMT，GST双币模式。从Axie起来的模式，GST游戏内代币，无限增发，类似于“QQ币”；GMT治理代币，类似于“腾讯股票/期权”。
GST需求和供给的平衡，主要依赖于项目方消耗/获取场景的搭建平衡，如果需求远高于供给，则GST币价攀升；如果需求远低于供给，则GST币价暴跌。
第一个问题，如何衡量GST的币价，在我的理解里面，无限增发，没有稀缺性的东西是没什么投资价值的。目前可能存在一些套利需求，比如直接购买GST去完成升级，比在market直接购买鞋子更划算。 第二个问题，项目方要很好的平衡GST的供需，避免崩盘。后续要不断监控项目方的动作。
GMT，治理代币，60亿个，类似于该项目的“股票/期权“，所以问题就是市值（GMT价格*GMT数量）是否匹配该项目的短期/长期业绩。 GMT数量是有燃烧方式的，还可锁定投票权，后续要观察项目方如何扩充更多的燃烧场景。 项目的短期/长期业绩，来源于： 1） 税费制度（从用户交易中获利） 2） 用户入的是SOL 3） 项目业绩（当前用户总数，用户增速，用户日活，各项转化率，各个交易的日活）。
（四）企业在Stepn的花钱逻辑
需要关注后续合作企业的拓展合作场景。
Stepn的路线图/业务分析/产品体验/营销推广/业务数据/团队情况等等 因主要是想跟大家交流核心逻辑，也因为时间太短，就先不写了。
本篇主要着重在项目分析，不过在最后也稍微谈一些我关于投资Stepn的一点想法：
GST作为无限增发的游戏币，个人不认为有投资价值
GMT，作为类似于股权的存在，长期依托于Stepn未来的发展，也就是不断地新用户涌入；
短期在于GMT数量的变动。 短期投资需要关注三个方面：
1）关注整个项目的流入流出等情况（截止4.23日，流入流出均保持正常），确保项目新增情况，保证没有死亡螺旋风险；
2)通过目前的鞋价和mint鞋子之间的利差，去了解市场上的抛售情况；
3）关注项目方的活动和销毁机制，这样可以不断调节GMT的流通数量，短期刺激币价大幅变动，如4月18日的暴涨，也是因为在mint鞋子的时候需要消耗GMT。