A principios de 2024, los argumentos fundamentales de Bitcoin parecen más sólidos que nunca, y los criptoanalistas son casi unánimes en su optimismo respecto a BTC.
Con la fecha límite para la aprobación del ETF de BTC al contado el próximo miércoles, los conocedores de la industria son optimistas de que la introducción de estos instrumentos allanará el camino para que decenas de miles de millones de dólares fluyan hacia BTC en los próximos años.
Además, los participantes del mercado son optimistas sobre la próxima reducción a la mitad, un evento en abril que reducirá el subsidio inflacionario de bloques de Bitcoin en un 50% y que históricamente se ha traducido en una disminución de las ventas de mineros que permiten que los precios de BTC se disparen.
Si bien estos dos catalizadores del Bitcoin son suficientes por sí solos para preparar el terreno para la apreciación del precio del BTC, los recortes de los tipos de interés previstos para el año que viene hacen que los operadores saliven anticipando que un entorno macroeconómico más propicio permitirá al Bitcoin alcanzar nuevos máximos históricos.
Dicho esto, los argumentos a favor del Bitcoin no han sido tímidos últimamente. Sin embargo, hay algunas advertencias importantes para recordar antes de que incuestionablemente ape BTC para disfrutar de las ganancias monstruosas que pueden estar en el almacén para 2024....
Los ETF de criptomonedas al contado son novedosos para los estadounidenses, pero estos instrumentos ya existen en Canadá y Europa, donde han tenido una adopción desigual.
El ETF canadiense Purpose spot Bitcoin ha incrementado la gestión de BTC en un 50% hasta 35,000 desde finales de septiembre, un aumento respetable. Mientras tanto, el emisor europeo Jacobi sólo ha conseguido acumular unos míseros 1,7 millones de dólares en activos gestionados desde su lanzamiento en noviembre.
Los inversores globales están expuestos a las mismas narrativas de inversión que los estadounidenses, y su falta de demanda de productos de BTC al contado podría indicar que las entradas en EE.UU. pueden ser decepcionantes.
Para que la aprobación del ETF de Bitcoin sea positiva de forma inmediata, los emisores deben aprovechar la novedosa demanda de inversores externos que buscan adquirir exposición al BTC; sin embargo, no está claro si existe esta demanda.
A largo plazo, facilitar la inversión en Bitcoin será un catalizador alcista para el activo. Aun así, los alcistas corren el riesgo de quedar atrapados en el lado equivocado de la operación si se produce la aprobación del ETF y los flujos de entrada inmediatos resultantes decepcionan.
El mero hecho de que los halvings anteriores hayan sido alcistas no significa que los futuros lo vayan a ser.
Al igual que una reducción marginal en la emisión de Ether después de la fusión no logró mover la aguja para el precio del Ether en los meses siguientes (la relación ETH/BTC ha disminuido más de un 30% desde entonces), una reducción en la emisión de BTC de esta reducción a la mitad no garantiza que tenga un impacto positivo en el precio de BTC.
Si bien la reducción de la presión de venta mediante la disminución de las emisiones de bloques sin duda tendrá cierta cantidad de efecto alcista en el precio de Bitcoin, esta reducción a la mitad tendrá un impacto significativamente disminuido en comparación con los que vinieron antes de ella; no se sorprenda si el patrón de apreciación del precio de Bitcoin posterior a la reducción a la mitad que esperamos no aparece.
Muchos confunden la bajada de los tipos de interés con la relajación de la situación económica, pero sólo son un elemento de la macroeconomía.
Ceteris paribus, es cierto que unos tipos de interés más bajos reducen la tasa de rentabilidad exigida y hacen que las inversiones de riesgo (como las criptomonedas) parezcan más atractivas. Aún así, es crucial recordar que los recortes de tipos han sido históricamente la respuesta monetaria a una economía en deterioro.
Independientemente de la clase de activos, el riesgo más importante de cualquier inversor es el mercado, y sigue sin estar claro si la caída de los tipos de interés será suficiente para combatir una economía que muestra signos de declive.
Las criptomonedas no han existido durante una contracción económica prolongada, y los tipos de interés en máximos sugieren que lo peor de la recesión aún está por llegar.
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