Si bien la narrativa y el sentimiento ciertamente juegan un papel muy importante en la acción del precio de los tokens a corto plazo, las mareas de este ciclo parecen estar volviendo a los fundamentos.
Se ha formado consenso en torno al hecho de que la ventaja de muchas de las caídas de tokens más publicitadas ya se captó hace mucho tiempo cuando los capitalistas de riesgo firmaron sus acuerdos de garantía de tokens. Esta creciente desilusión, con el lanzamiento de múltiples tokens con valores totalmente diluidos (FDV) por encima de los 10.000 millones de dólares, ha sido una fuerza impulsora en el aumento de las memecoins en este ciclo. Si bien es posible que las memecoins solo tengan valor siempre que capten la atención, al menos no tienen franjas de tokens guardados para ser arrojados al mercado en fechas posteriores.
A través del blog de Cobie "captura privada, precios fantasma"
El mes pasado, protocolos más antiguos que generan ingresos y con la mayoría de sus tokens ya en circulación también recibieron una oferta. Si bien esto puede deberse en parte a la afluencia de interés institucional en este ciclo, es valioso mantener una estrecha vigilancia sobre los tokens con fundamentos sólidos, ya sea que generen ingresos, que tengan la mayoría de sus tokens desbloqueados o, idealmente, que tengan ambos. propiedades.
Este artículo hará precisamente eso, trazando protocolos y sus tokens en las tres categorías para identificar cuáles pueden atraer inversores centrados en los fundamentales. Esta lista de 23 tokens está lejos de ser exhaustiva, pero creemos que todavía hay mucho valor a continuación. 👇
El resto de este artículo en forma de diagrama de Venn.
Profundicemos en algunos de los tokens más importantes que caben en este grupo. ¡Hay otros! Pero estos son algunos de los más reconocidos.
Lido Finance , el mayor proveedor de staking líquido, con el 29% de la cuota de mercado total, sigue siendo un actor clave en el ecosistema de apuestas de Ethereum. Durante el año pasado, generó 91 millones de dólares en ingresos, con el 100% de sus tokens desbloqueados, el 89% de los cuales están en circulación. Si bien su participación de mercado había disminuido desde 2023, cuando apostó uno de cada tres ETH , su reciente lanzamiento de Lido Alliance, una iniciativa centrada en hacer de stETH una piedra angular de la recuperación, lo devolvió al centro del escenario. Symbiotic, un protocolo de recuperación de múltiples activos respaldado por los fundadores de Lido y parte de Lido Alliance, y Mellow Finance, un servicio de recuperación centrado en stETH que también forma parte de Lido Alliance, han restablecido el impulso de las apuestas de Lido, devolviendo los depósitos a una tendencia alcista después de su pico y posterior descenso de febrero a mayo , lo que a su vez impulsó los ingresos del protocolo. Lido se gana la vida cobrando una tarifa del 10% sobre las recompensas de apuesta, de la cual se queda con la mitad. Lido ha subido
LDO tiene mucho impulso detrás, a pesar de haber caído en errores regulatorios de la SEC.
Establecido en 2014, MakerDAO, el protocolo de préstamos y emisor de la moneda estable descentralizada DAI, obtuvo 271 millones de dólares en ingresos durante el año pasado, con el 92,5% de su suministro desbloqueado y en circulación.
Durante el año pasado , Maker ha redoblado su integración de RWA, abriendo bóvedas para acuñar DAI contra bonos del Tesoro de EE. UU. y asignando fondos de su tesorería a la compra de bonos del Tesoro y bonos corporativos de EE. UU., una inversión que ha dado buenos resultados, generando en ocasiones la mitad de sus ingresos totales. Actualmente, las tenencias de RWA de MakerDAO superan los 2.200 millones de dólares . Para ampliar esto, también anunciaron el Spark Tokenization Grand Prix , una competencia abierta para invertir mil millones de dólares en productos tokenizados del Tesoro de EE. UU., en la que BlackRock, Securitize y Ondo han expresado su interés en participar. Esto aumentará aún más sus ingresos, que generan a partir de las tarifas de endeudamiento, las tarifas de liquidación y, por supuesto, los depósitos y tenencias de RWA. Maker ha subido aproximadamente un 25 % durante la semana pasada.
Durante el año pasado, Aave, el mercado de préstamos descentralizado más grande de criptomonedas, obtuvo $55 millones en ingresos , con el 91% de sus tokens desbloqueados, el 93% de los cuales están actualmente en circulación .
Más allá de tener 13.700 millones de dólares en TVL, la base de código de Aave también representa el 75% del valor de los protocolos de préstamos DeFi, lo que significa que muchos otros protocolos han bifurcado o incorporado su código en sus proyectos. En mayo, Aave reveló sus planes para lanzar su v4 dentro de tres años, presentando una capa de liquidez entre cadenas unificada impulsada por el Protocolo de interoperabilidad entre cadenas (CCIP) de Chainlink. Esto permitirá a los prestatarios acceder a liquidez instantánea en todas las redes compatibles, convirtiendo Aave en un protocolo de liquidez totalmente entre cadenas. Además, planea lanzar la cadena Aave Network, que servirá como centro para el protocolo y su moneda estable GHO. Al igual que Maker, Aave genera ingresos de múltiples maneras, desde intereses del prestatario, liquidación y préstamos rápidos (préstamos reembolsados dentro de un bloque de transacciones), tarifas, intereses de los depositantes y a través de GHO, por lo que todos los pagos de intereses se pagan directamente a la tesorería de Aave DAO. Aave ha subido
Varios proyectos, tanto nuevos como antiguos, han generado ingresos sustanciales durante el año pasado al traer novedades al mercado o crear su propio nicho específico. Éstas incluyen:
Jito (JTO): Además de capturar casi la mitad de la participación de mercado de LST de Solana , el protocolo de participación líquida con recompensas impulsadas por MEV ha producido 176 millones de dólares en ingresos durante el año pasado.
Ethena (ENA): A pesar de su lanzamiento a finales de febrero de este año, Ethena, el protocolo basado en Ethereum detrás de la moneda estable con cobertura delta, USDe, ya ha generado 92,7 millones de dólares .
Aerodrome (AERO): Lanzado por el equipo de Velodrome en 2023, el principal DEX en Base obtuvo
A medida que la industria continúa madurando, más protocolos completan sus cronogramas de adquisición de tokens, liberando la mayor parte, o en algunos casos la totalidad, de su suministro al mercado abierto. Los proyectos en esta categoría incluyen:
Injective (INJ): Injective, una L1 basada en Cosmos para DeFi, cuenta con primitivas únicas como un libro de pedidos totalmente descentralizado resistente a MEV y tiene el 100% de su suministro desbloqueado y el 97% en circulación.
LooksRare (LOOKS): El mercado NFT no fundado conocido por recompensar a los usuarios activos con LOOKS y WETH y respaldar las regalías de los creadores está 100 % desbloqueado con un 99,5 % en circulación .
Synthetix (SNX): Fundado en 2017, Synthetix es un protocolo de intercambio de derivados descentralizado en Ethereum que recientemente puso fin a la inflación y cambió a un modelo deflacionario con recompras y quemas. Su token está
Si bien aún es temprano, esta reciente tendencia alcista de los protocolos DeFi de primera línea con ingresos sustanciales y la mayor parte de su oferta en circulación puede indicar un cambio de narrativas impulsadas por exageraciones a un enfoque en métricas fundamentales , respondiendo en parte a la desilusión de este ciclo con lanzamientos escandalosos. FDV.
Con la influencia de los inversores institucionales en este ciclo y sus procesos tradicionales de evaluación, los protocolos con fundamentos sólidos pueden obtener rendimientos sustanciales a medida que continúe esta carrera alcista, lo que hará que la industria sea más madura y, por lo tanto, aumente su longevidad.
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dYdX (DYDX): Operando en su propia cadena, dYdX, un protocolo de derivados y operaciones sin custodia, generó 55 millones de dólares en ingresos durante el año pasado.
Pancake Swap (CAKE): El DEX favorito de BSC, originalmente bifurcado de Uniswap y lanzado por un equipo anónimo en 2020, generó 50,7 millones de dólares en ingresos durante los últimos 365 días.
Uniswap (UNI): El DEX más grande y popular de EVM desplegado en 11 cadenas generó ~42 millones de dólares el año pasado.
Banana Gun (BANANA): El año pasado, el popular robot comercial de Telegram disponible en Ethereum, Blast, Base y Solana obtuvo 34,7 millones de dólares en ingresos.
Curve Finance (CURVE): A pesar de sus problemas recientes, el elemento básico de DeFi para los establos comerciales generó 29 millones de dólares en ingresos durante el año pasado.
Velódromo (VELO): Lanzado por miembros de veDAO, originalmente un DEX de próxima generación en Fantom, Velodrome es un DEX que opera principalmente en Optimism, que ha recaudado 29,8 millones de dólares en ingresos durante el año pasado.
GMX (GMX): GMXel delincuente más popular DEX en Arbitrum y Avalanche ,obtuvo 32 millones de dólares en ingresos durante el año pasado.
Mask Network (MASK): Una extensión de navegador centrada en unir la Web 2.0 y la Web 3.0, Mask integra dApps en las redes sociales tradicionales y tiene su token 100% desbloqueado con el 100% en circulación .
Kujira (KUJI): Kujira, un sobreviviente del colapso de Terra, se convirtió en su propio L1 basado en Cosmos que ha madurado hasta convertirse en su propio ecosistema completo y tiene el 100% de su suministro desbloqueado con el 99% en circulación .
Polygon (MATIC): Uno de los primeros ETH L2,Polygonno solo tiene una suite para escalar Ethereum, sino que está 100% desbloqueado con el 92,8% de su token en circulación .
Yearn (YFI): Producto del DeFi Summer de 2020,Yearnes un conjunto descentralizado de productos de rendimiento con el 99,9% de su token desbloqueado y el 91% en circulación .
Cartesi (CTSI): Cartesi, un protocolo acumulativo específico de una aplicación que utiliza una máquina virtual que ejecuta Linux, está desbloqueado en un 93% y en circulación un 82%.
1inch (1INCH): Un agregador EVM DEX líder, el token de 1inch está desbloqueado en un 86% y en circulación un 82,6% .
Liquity (LQTY):un protocolo de préstamo descentralizado con préstamos al 0% de interés contra garantía de ETH.Liquitytiene el 97% de su oferta desbloqueada con el 96,3% en circulación.
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