去中心化的XXX，通常就叫做Dxxx，DID，其实就是去中心化ID，就是去中心化身份认证。

在过去很长一段时间内，尤其是在DYDX项目带动了巨大空投潮以后，DID赛道引起了不少业内、资本的关注。同时，很多做DID的项目都也发了自己的代币。

但是关于这个赛道的投资哲学意义，很多人都没办法理解。甚至于说，关于DID赛道真正的机会，也并非是那些一个个的“去中心化身份验证器”的代币。

当然，在继续分享关于DID赛道的投资研判分享之前，我需要先聊一聊，为什么我要在行情不好的时候，来讲这个。

在去年大半年的市场里，不管是散户，还是机构、项目方，都是处于一个非常FOMO的情绪当中。似乎投什么都能赚，买什么都能涨。

但牛市是典型的情绪主导市场。一旦出现大范围回调，那些因为情绪起来的项目很难再有反弹的机会。

我们需要注意的是，每一次引导市场爆发的关键项目，其实都是在这个时间段里做起来、只能在这个时候才能做起来。

因为这个时候大家才会从狂热的情绪中冷静下来。机构开始谨慎投资，思考下一步的趋势是如何；同时能熬过这个阶段的项目，才能在下个周期中复苏。

所以在这个时间段，除了做好BTC和ETH的囤币计划，更多的是需要沉下心来，去看看接下来周期的启动到底会在哪个赛道，同时在普遍低估时候能够去布局一些机会。

基于此，所以我在8月就已经开始了对于关键赛道的研判分享课。今天是关于DID赛道的研判。

DID，到底重要在哪里？

在现在币圈这个市场，投机和投资并存。不管是投资，还是投机，本质上都是对“利润最大化的追求”。

只不过，前者是基于对交换价值而追求利润，即短期内影响价格的指标，比如舆论，做市值管理等等；后者是因为资本共识觉得某个项目能打开更大的市场，获得更多的市场份额，通过投资这样的“预期”去获得投资回报。

DID赛道，就是一个可以打开市场的关键赛道。

过去DeFi之夏，是DeFi第一次进入到资本的视线当中。同时，Comp的流动性挖矿，让很多普通人也能够获得AMM的收益。所以Defi赛道进入了第一次估值泡沫周期。

严格意义上来说，DeFi的大部分项目到最近的暴跌之前，都只是是一次估值回归的过程。因为针对他们的锁仓量，用户量，项目方获取的利润等各方面数据来看，DeFi的项目普遍都是都是处于比较高估的状态。

那么就DeFi赛道而言，就从概念热点，转入了落地性应用，真正意义上靠利润去获取估值的阶段。

对于DeFi赛道，对于诸如SNX、AAVE、Comp或者MakerDAO等顶级DeFi项目而言而言，DID是否能够完善，何时完善，都会对这些项目大规模爆发产生非常重大的影响。

为什么会有这样的判断？我们以“AAVE”为例。

AAVE是做什么的？本质上就是一个借贷产品，是去中心化的P2P借贷项目。

他的问题我在过去的文章里也讲过。去AAVE借款，或者去其他DeFi项目借款，都是超额抵押。意思就是你的抵押品必须超过你的借贷资金。

恰恰就是这种“超额抵押”，破坏了P2P借贷的逻辑。