第一次接触“克强指数”，是在研究生期间，那个时候试图从克强指数的角度来研究国内企业的发展，最后由于数据不可得的原因中止了这项有意义的研究。
今天再次提起克强指数，其中已经发生了巨大的变化，克强指数是否能反映当下的经济形势，特别是在这后疫情的特殊时期？克强指数的衡量指标会不会发生变化，毕竟现在的经济发展逻辑和十年前的路数完全不一样？新克强指数能更好的说明经济的变化吗？这一连串的问题浮现在脑海……
尽管新克强指数出来已久，但是本文还是想从“旧”克强指数的变化以窥国内的经济发展现状。
所以，克强指数真的有这么厉害吗？研究表明，克强指数与我国GDP的走势总体上保持一致，只是在波动性方面，较GDP会更剧烈。著名的财经杂志《经济学人》认为，克强指数能比GDP指标更好的反映中国经济的现实状况。
什么是克强指数？
克强指数是衡量中国经济的一种指标（类似于GDP增速、PMI这些），它是由工业用电量、银行贷款发放量和铁路货运量三个细分指标组成，分别占比40%、35%和25%。
用电量可以反映工厂开工情况；银行贷款可以反映社会融资需求，能够直接说明经济的运行状态；铁路货运量是经济运行效率的一种体现。
这个指标是2007年总理任职辽宁省委书记时用来分析当时辽宁省经济状况用的，后来2010年被《经济学人》推出，用来评估中国GDP增长量的指标。
我对这三个指标的理解是，克强指数很好地概括了经济体的生产活动，起码在当时大力发展工业的时代。银行贷款是第一步，企业有资金做事；工业用电量是第二部，企业在运营；铁路货运是第三部，企业生产与消费者之间建立联系。
克强指数一度受到了花旗银行等国内外大型投资机构的认可，但是，现在好像不怎么行了。我们先来看看近十多年的克强指数走势。
再来看国内生产总值的走势图，里面我们加上了第一、二、三产业对GDP的贡献率，这对下文分析克强指数的失灵有些帮助。
从克强指数和GDP增速这两张走势图，可以看出，以2015年为分界点，2015年之前克强指数可以反映GDP的走势，期间克强指数下降，GDP增速也出现了持续的下降；但是在2015年之后，克强指数“似乎”有些失灵了，2015年之后克强指数出现了反弹，但是GDP增速在经过长期的高速增长之后，开始变得缓慢，甚至在疫情期间，GDP增速一度转负。
克强指数失灵了，不再能真实反映国内经济了。
但说到底，克强指数只是一个结构性的指标，不能替代GDP等宏观指标，只是从侧面表达了经济运行现实，可以用来观察GDP数据的可靠性罢了。
于是，在2015年末，克强总理为《经济学人》年刊撰文《中国经济的蓝图》中提出了衡量中国经济新的三个指标，分别是就业、居民收入和生态环境的改善，这也被称为“新克强指数”。
新克强指数更贴近中国的经济结构转型，GDP增速目标从高速增长转为了高质量增长，而且从上面的第三产业——服务业对GDP的贡献率在逐年增加，我们也可以看出经济结构在发生变化。
虽然大多数媒体都报道说克强指数失真，但是我还是想从“旧”克强指数的三个指标来看看国内经济的现状，这或多或少会有些启发。三项指标中，工业用电量和银行贷款余额均出现了同比下降，仅铁路货运量逆势上涨。
工业用电量
现代工业生产与能源消耗密切相关，因而耗电量的多少往往可以准确反映我国工业生产的活跃度，以及工厂的开工率。
最新数据显示，4月份全国工业用电量4395亿千瓦时，同比下降1.2%，占全社会用电量的比重为69.1%。
这是年内增速首次由正转负，可以见得4月份受到国内疫情和国外环境的双重影响，国内经济上行压力大增。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为，4月份工业发电量同比由正转负主要存在两方面的原因，其一去年的发电量基数较高，其二受到消费疲软的影响，用电量出现大幅下降。
中长期银行贷款余额
每次经济数据发布的时候，我会特别关注贷款的数据，这是最直接反映经济需求和经济活力的。银行贷款在我国间接融资中占比较大，特别是中长期贷款，往往反映了市场对当前经济的信心，和对未来经济不确定性风险的预判。
4月份的金融数据大幅低于预期，不管是总量还是结构上都表现不佳，其中中长期银行贷款余额增速降至10.7%，创下2013年4月以来新低。
纵观4月份金融数据，个人房贷、企业经营贷和非住房消费贷都出现了负增长。兴业证券研究所认为，4月份经济数据严重受到上海疫情的影响，预计5月份随着疫情全面动态清零，经济数据会有所好转。对于经济数据表现不佳的原因，他们认为。
一是楼市低迷的周期更长，二是消费者信心不足带来的消费端疲软，三是新订单回落的时间长给企业经营带来的压力累增，四是疫情对上海全球金融中心的影响。
促进消费有效的方式之一就是宽信用。今天上午人民银行出炉5月LPR报价，与预期一致，5年期LPR下调15个基点至4.45%，宽信用力度强于市场预期的4.55%。
铁路货运量
即便现在陆运、空运在物流中的地位越来越高，但是铁路货运仍然占据大头，铁路作为承载我国货运的最大载体，既能反映经济运行现状，也能反映经济运行效率。
三个指标中唯一上行的铁路货运量表现强劲，连续两个月上行，处于2021年6月以来新高。数据显示，4月份，国家铁路累计发送货物3.3亿吨，同比增加3018万吨，增长10.1%，单月货物发送量、日均装车数等多项指标均创历史新高，呈现强劲增长态势。
我们常规的理解可能是，4月份疫情严重，货运量应该是下降的，怎么会升呢？对此，国铁集团解释到，疫情防控之下陆运客车的运输能力减弱，特别是4月份不断有货车司机感染新冠对陆运系统造成的压力，陆运运输能力的减少在铁路货运系统得到补充，这是支撑铁路货运在各项指标增速下行的背景下逆势上行的原因。
至于现在说克强指数能不能很好地反映经济形势，我觉得确实不如十年前二十年前了，那个时候我们大力发展工业，一心就是想把GDP搞上去。现在发生了变化，GDP要搞但是要高质量的搞，我们从一二三产业的变化就能看出来经济结构在发生变化，发达的经济体往往是伴随着第三产业占比的不断扩大。但是对于国内经济的真实状况理解来说，克强指数确实是一个不错的思路。
第一次接触“克强指数”，是在研究生期间，那个时候试图从克强指数的角度来研究国内企业的发展，最后由于数据不可得的原因中止了这项有意义的研究。
今天再次提起克强指数，其中已经发生了巨大的变化，克强指数是否能反映当下的经济形势，特别是在这后疫情的特殊时期？克强指数的衡量指标会不会发生变化，毕竟现在的经济发展逻辑和十年前的路数完全不一样？新克强指数能更好的说明经济的变化吗？这一连串的问题浮现在脑海……
尽管新克强指数出来已久，但是本文还是想从“旧”克强指数的变化以窥国内的经济发展现状。
所以，克强指数真的有这么厉害吗？研究表明，克强指数与我国GDP的走势总体上保持一致，只是在波动性方面，较GDP会更剧烈。著名的财经杂志《经济学人》认为，克强指数能比GDP指标更好的反映中国经济的现实状况。
什么是克强指数？
克强指数是衡量中国经济的一种指标（类似于GDP增速、PMI这些），它是由工业用电量、银行贷款发放量和铁路货运量三个细分指标组成，分别占比40%、35%和25%。
用电量可以反映工厂开工情况；银行贷款可以反映社会融资需求，能够直接说明经济的运行状态；铁路货运量是经济运行效率的一种体现。
这个指标是2007年总理任职辽宁省委书记时用来分析当时辽宁省经济状况用的，后来2010年被《经济学人》推出，用来评估中国GDP增长量的指标。
我对这三个指标的理解是，克强指数很好地概括了经济体的生产活动，起码在当时大力发展工业的时代。银行贷款是第一步，企业有资金做事；工业用电量是第二部，企业在运营；铁路货运是第三部，企业生产与消费者之间建立联系。
克强指数一度受到了花旗银行等国内外大型投资机构的认可，但是，现在好像不怎么行了。我们先来看看近十多年的克强指数走势。
再来看国内生产总值的走势图，里面我们加上了第一、二、三产业对GDP的贡献率，这对下文分析克强指数的失灵有些帮助。
从克强指数和GDP增速这两张走势图，可以看出，以2015年为分界点，2015年之前克强指数可以反映GDP的走势，期间克强指数下降，GDP增速也出现了持续的下降；但是在2015年之后，克强指数“似乎”有些失灵了，2015年之后克强指数出现了反弹，但是GDP增速在经过长期的高速增长之后，开始变得缓慢，甚至在疫情期间，GDP增速一度转负。
克强指数失灵了，不再能真实反映国内经济了。
但说到底，克强指数只是一个结构性的指标，不能替代GDP等宏观指标，只是从侧面表达了经济运行现实，可以用来观察GDP数据的可靠性罢了。
于是，在2015年末，克强总理为《经济学人》年刊撰文《中国经济的蓝图》中提出了衡量中国经济新的三个指标，分别是就业、居民收入和生态环境的改善，这也被称为“新克强指数”。
新克强指数更贴近中国的经济结构转型，GDP增速目标从高速增长转为了高质量增长，而且从上面的第三产业——服务业对GDP的贡献率在逐年增加，我们也可以看出经济结构在发生变化。
虽然大多数媒体都报道说克强指数失真，但是我还是想从“旧”克强指数的三个指标来看看国内经济的现状，这或多或少会有些启发。三项指标中，工业用电量和银行贷款余额均出现了同比下降，仅铁路货运量逆势上涨。
工业用电量
现代工业生产与能源消耗密切相关，因而耗电量的多少往往可以准确反映我国工业生产的活跃度，以及工厂的开工率。
最新数据显示，4月份全国工业用电量4395亿千瓦时，同比下降1.2%，占全社会用电量的比重为69.1%。
这是年内增速首次由正转负，可以见得4月份受到国内疫情和国外环境的双重影响，国内经济上行压力大增。厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为，4月份工业发电量同比由正转负主要存在两方面的原因，其一去年的发电量基数较高，其二受到消费疲软的影响，用电量出现大幅下降。
中长期银行贷款余额
每次经济数据发布的时候，我会特别关注贷款的数据，这是最直接反映经济需求和经济活力的。银行贷款在我国间接融资中占比较大，特别是中长期贷款，往往反映了市场对当前经济的信心，和对未来经济不确定性风险的预判。
4月份的金融数据大幅低于预期，不管是总量还是结构上都表现不佳，其中中长期银行贷款余额增速降至10.7%，创下2013年4月以来新低。
纵观4月份金融数据，个人房贷、企业经营贷和非住房消费贷都出现了负增长。兴业证券研究所认为，4月份经济数据严重受到上海疫情的影响，预计5月份随着疫情全面动态清零，经济数据会有所好转。对于经济数据表现不佳的原因，他们认为。
一是楼市低迷的周期更长，二是消费者信心不足带来的消费端疲软，三是新订单回落的时间长给企业经营带来的压力累增，四是疫情对上海全球金融中心的影响。
促进消费有效的方式之一就是宽信用。今天上午人民银行出炉5月LPR报价，与预期一致，5年期LPR下调15个基点至4.45%，宽信用力度强于市场预期的4.55%。
铁路货运量
即便现在陆运、空运在物流中的地位越来越高，但是铁路货运仍然占据大头，铁路作为承载我国货运的最大载体，既能反映经济运行现状，也能反映经济运行效率。
三个指标中唯一上行的铁路货运量表现强劲，连续两个月上行，处于2021年6月以来新高。数据显示，4月份，国家铁路累计发送货物3.3亿吨，同比增加3018万吨，增长10.1%，单月货物发送量、日均装车数等多项指标均创历史新高，呈现强劲增长态势。
我们常规的理解可能是，4月份疫情严重，货运量应该是下降的，怎么会升呢？对此，国铁集团解释到，疫情防控之下陆运客车的运输能力减弱，特别是4月份不断有货车司机感染新冠对陆运系统造成的压力，陆运运输能力的减少在铁路货运系统得到补充，这是支撑铁路货运在各项指标增速下行的背景下逆势上行的原因。
至于现在说克强指数能不能很好地反映经济形势，我觉得确实不如十年前二十年前了，那个时候我们大力发展工业，一心就是想把GDP搞上去。现在发生了变化，GDP要搞但是要高质量的搞，我们从一二三产业的变化就能看出来经济结构在发生变化，发达的经济体往往是伴随着第三产业占比的不断扩大。但是对于国内经济的真实状况理解来说，克强指数确实是一个不错的思路。
UME财经一位在70年代听贝多芬和讲洛克的人
今天南方小年，下起了大雪。 看着窗外飘起的雪花，想起了存在原来小学课本上的《十里长街送总理》，同样是寒冷的冬季，但今天想缅怀的是另一位总理，李克强。今天是总理离开的第100天，为逝者祈福。100天前，据说当时的北京街道也出现了这般场景，民众自发地为这位鞠躬尽瘁的总理送行。 很小的时候便听身边的长辈常常提及李克强，当总理之后更频繁了，缘由是同村的一位叔叔和他是同一届的北大校友，那位叔叔的经历也颇具故事，村里第一个考上北大的，刻苦、勤奋……特别是还有总理校友的这层关系。 （我）上大学后，对经济学感兴趣的缘故，便开始关注“克强经济学”，克强指数也一度被《经济学人》认为是比GDP指标更好地反映中国经济的现实状况。 不过李克强真的不止“克强经济学”。 高考第一志愿安徽师范学院，第二志愿北大，填报的历史专业，最后被北大法律系录取。一切看起来阴差阳错。从资料中得知，总理第一志愿填安徽师范学院的原因是读师范学院不要钱。 后来进入北大之后，勤奋学习，选修了经济学，不过总理一开始并没有想到自己会走仕途，临毕业时，邓小平大量派遣留学生，一直是学霸的他自然是选择出国进行学术深造的，结果事与愿违，没能留学...
UME财经营收增长109%！宠物咬胶龙头设定2027年业绩目标
源飞宠物推股权激励计划，剑指三年营收倍增。 8月12日晚间，源飞宠物（001222.SZ）披露了《2025年限制性股票激励计划（草案）》。根据公司公告，董事会认定本激励计划的授予条件已经成就，并在2025年第一次临时股东大会授权下，确定以2025年8月11日为首次授予日，向符合条件的53名激励对象授予200.9540万股限制性股票，约占公司目前股本总额的1.31%。此次激励计划覆盖的对象为在公司及其控股子公司、分公司任职的高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干，不包括独立董事以及单独或合计持股5%以上的股东、实际控制人及其直系亲属。计划旨在通过股权激励，将股东利益、公司利益与核心团队个人利益深度绑定，形成有效的长效激励机制，吸引和留住优秀人才，推动公司战略目标实现。 一、3年业绩目标增长109.16% 此次激励计划首次授予部分的限制性股票将分三个会计年度解除限售，分别对应2025年、2026年和2027年。每年度解除限售需满足当年的业绩考核目标，这也是激励对象能否最终获得收益的核心条件之一。 公司2024年营业收入约13.10亿元，以此为基数，设定了颇具挑战性的业绩目标...
UME财经经济增长方式转变的制度基础
当地时间10月14日，瑞典皇家科学院宣布，将2024年诺贝尔经济学奖授予达龙·阿西莫格鲁（Daron Acemoglu）、西蒙·约翰逊（Simon Johnson）和詹姆斯·A·罗宾逊（James A. Robinson），以表彰他们“对制度如何形成及其对繁荣的影响的研究”。 11年前，2013年12月19日，国务院总理李总理在中南海紫光阁会见了来京参加“经济学发展与中国发展”会议的阿西莫格鲁，阿西莫格鲁教授当时还就中国经济增长方式的转变给出了政策建议，后被收录于《中国发展研究基金会研究参考》。 11年后，2024年10月14日，MIT经济系教授、新制度经济学领域领军人物达龙·阿西莫格鲁被授予诺贝尔经济学奖，颁奖词这样写道，“缩小国与国之间巨大的收入差距是我们这个时代最大的挑战之一，这些获奖者证明了社会制度对实现这一目标的重要性。” 今天，我们再次学习阿西莫格鲁教授11年前的报告，并结合2012年两会记者会上温总理的一段讲话，“没有政治体制的成功，经济体制改革不可能进行到底，已经取得的成果还有可能得而复失”，以及近11年中国经济的发展，做出自己的思考。 经济增长方式转变的制度基础...
UME财经一位在70年代听贝多芬和讲洛克的人
今天南方小年，下起了大雪。 看着窗外飘起的雪花，想起了存在原来小学课本上的《十里长街送总理》，同样是寒冷的冬季，但今天想缅怀的是另一位总理，李克强。今天是总理离开的第100天，为逝者祈福。100天前，据说当时的北京街道也出现了这般场景，民众自发地为这位鞠躬尽瘁的总理送行。 很小的时候便听身边的长辈常常提及李克强，当总理之后更频繁了，缘由是同村的一位叔叔和他是同一届的北大校友，那位叔叔的经历也颇具故事，村里第一个考上北大的，刻苦、勤奋……特别是还有总理校友的这层关系。 （我）上大学后，对经济学感兴趣的缘故，便开始关注“克强经济学”，克强指数也一度被《经济学人》认为是比GDP指标更好地反映中国经济的现实状况。 不过李克强真的不止“克强经济学”。 高考第一志愿安徽师范学院，第二志愿北大，填报的历史专业，最后被北大法律系录取。一切看起来阴差阳错。从资料中得知，总理第一志愿填安徽师范学院的原因是读师范学院不要钱。 后来进入北大之后，勤奋学习，选修了经济学，不过总理一开始并没有想到自己会走仕途，临毕业时，邓小平大量派遣留学生，一直是学霸的他自然是选择出国进行学术深造的，结果事与愿违，没能留学...
UME财经营收增长109%！宠物咬胶龙头设定2027年业绩目标
源飞宠物推股权激励计划，剑指三年营收倍增。 8月12日晚间，源飞宠物（001222.SZ）披露了《2025年限制性股票激励计划（草案）》。根据公司公告，董事会认定本激励计划的授予条件已经成就，并在2025年第一次临时股东大会授权下，确定以2025年8月11日为首次授予日，向符合条件的53名激励对象授予200.9540万股限制性股票，约占公司目前股本总额的1.31%。此次激励计划覆盖的对象为在公司及其控股子公司、分公司任职的高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干，不包括独立董事以及单独或合计持股5%以上的股东、实际控制人及其直系亲属。计划旨在通过股权激励，将股东利益、公司利益与核心团队个人利益深度绑定，形成有效的长效激励机制，吸引和留住优秀人才，推动公司战略目标实现。 一、3年业绩目标增长109.16% 此次激励计划首次授予部分的限制性股票将分三个会计年度解除限售，分别对应2025年、2026年和2027年。每年度解除限售需满足当年的业绩考核目标，这也是激励对象能否最终获得收益的核心条件之一。 公司2024年营业收入约13.10亿元，以此为基数，设定了颇具挑战性的业绩目标...
UME财经经济增长方式转变的制度基础
当地时间10月14日，瑞典皇家科学院宣布，将2024年诺贝尔经济学奖授予达龙·阿西莫格鲁（Daron Acemoglu）、西蒙·约翰逊（Simon Johnson）和詹姆斯·A·罗宾逊（James A. Robinson），以表彰他们“对制度如何形成及其对繁荣的影响的研究”。 11年前，2013年12月19日，国务院总理李总理在中南海紫光阁会见了来京参加“经济学发展与中国发展”会议的阿西莫格鲁，阿西莫格鲁教授当时还就中国经济增长方式的转变给出了政策建议，后被收录于《中国发展研究基金会研究参考》。 11年后，2024年10月14日，MIT经济系教授、新制度经济学领域领军人物达龙·阿西莫格鲁被授予诺贝尔经济学奖，颁奖词这样写道，“缩小国与国之间巨大的收入差距是我们这个时代最大的挑战之一，这些获奖者证明了社会制度对实现这一目标的重要性。” 今天，我们再次学习阿西莫格鲁教授11年前的报告，并结合2012年两会记者会上温总理的一段讲话，“没有政治体制的成功，经济体制改革不可能进行到底，已经取得的成果还有可能得而复失”，以及近11年中国经济的发展，做出自己的思考。 经济增长方式转变的制度基础...
UMEDAO是国内🇨🇳第一家专注于财经领域的媒体DAO! 目前，UMEDAO社区汇聚了200+财经媒体，投融资机构，创业者和创作者，充分发挥平台的资源性和专业性，为社区成员提供优质服务。我们承诺不以任何形式向社区成员收费!!!
UMEDAO是国内🇨🇳第一家专注于财经领域的媒体DAO! 目前，UMEDAO社区汇聚了200+财经媒体，投融资机构，创业者和创作者，充分发挥平台的资源性和专业性，为社区成员提供优质服务。我们承诺不以任何形式向社区成员收费!!!
Subscribe to UME财经
Subscribe to UME财经
<100 subscribers
<100 subscribers
Share Dialog
Share Dialog
No activity yet