你好，我是墨迪，来自香港，专注于RWA（现实世界资产）与Web3融合的研究与写作。 不止于“代币化”，更关心RWA如何真正流通、如何与DeFi结合，释放金融价值。 独立视角，亚洲立场，全球视野。 欢迎关注。
传统金融TRS市场与加密货币市场关系研究报告
引言传统金融市场与加密货币市场的联系日益紧密。其中，“总收益互换”（TRS, Total Return Swap）作为传统金融中常用的衍生工具，正成为桥接这两大市场的重要纽带之一。本报告将深入探讨传统金融中的TRS市场与加密货币市场之间的关系，包括机制原理、实际案例以及去中心化金融（DeFi）协议在这一领域的应用潜力。我们将首先概述TRS及其在传统市场的运作，其次分析将加密资产的收益与传统市场收益进行互换的逻辑和可能性，然后调研近年出现的相关实践案例和遇到的问题，最后研究DeFi协议（如Pendle、Synthetix、UMA、Element等）在构建跨市场TRS结构方面的可行性与市场前景。一、TRS概述与传统金融市场中的运用TRS的定义与特点： 总收益互换（TRS）是一种场外衍生品合约，在合约期间内，一方同意将某项基础资产的“总收益”（包括价格变动和持有收益，如股息、利息等）支付给另一方，交换获得对方支付的固定或浮动利率 。简言之，一方获取基础资产的全部回报，另一方获取预先约定的利率收益。TRS允许参与方在不实际持有资产的情况下获得该资产的经济敞口或规避其风险。传统市场中TR...
传统金融TRS市场与加密货币市场关系研究报告
引言传统金融市场与加密货币市场的联系日益紧密。其中，“总收益互换”（TRS, Total Return Swap）作为传统金融中常用的衍生工具，正成为桥接这两大市场的重要纽带之一。本报告将深入探讨传统金融中的TRS市场与加密货币市场之间的关系，包括机制原理、实际案例以及去中心化金融（DeFi）协议在这一领域的应用潜力。我们将首先概述TRS及其在传统市场的运作，其次分析将加密资产的收益与传统市场收益进行互换的逻辑和可能性，然后调研近年出现的相关实践案例和遇到的问题，最后研究DeFi协议（如Pendle、Synthetix、UMA、Element等）在构建跨市场TRS结构方面的可行性与市场前景。一、TRS概述与传统金融市场中的运用TRS的定义与特点： 总收益互换（TRS）是一种场外衍生品合约，在合约期间内，一方同意将某项基础资产的“总收益”（包括价格变动和持有收益，如股息、利息等）支付给另一方，交换获得对方支付的固定或浮动利率 。简言之，一方获取基础资产的全部回报，另一方获取预先约定的利率收益。TRS允许参与方在不实际持有资产的情况下获得该资产的经济敞口或规避其风险。传统市场中TR...
RWA资产三大类，你真的分得清吗？
RWA（Real World Assets，现实世界资产）这三个字眼下已被Web3圈子喊成了“新时代的希望”。但在热闹之下，我们更应该回归资产本质，重新问一个朴素的问题： RWA，到底是什么样的资产？ 现实世界资产，顾名思义，是链外真实存在、有价值、有收益预期的资产。这些资产在传统金融里本就存在，RWA的使命并不是“创造”这些资产，而是“映射”它们，让它们穿上链上的“马甲”。 那么这些资产具体怎么分类？我们可以从金融产品的角度将RWA大致划分为三大类：一、债券类资产：稳定收益的主力军债券类RWA是目前最受欢迎的种类，原因无他——收益稳定，定价清晰，合规路径成熟。2023年，全球RWA项目中约65%以上的资金流入了这类产品，其中美国国债类RWA产品占据主导。例如，Ondo、Maple等协议都已推出了对接短期美债或企业债的Token化产品，年化收益在4-6%之间。 现实是，Web3里的“债王”们干的还是传统金融的老本行，只是换了一个技术包装。你买的是链上的债券，拿的是链下的回报。二、证券类资产：RWA最难啃的骨头证券类RWA，包括股票、REITs（房地产信托）等，虽然在理论上非常适合...
RWA资产三大类，你真的分得清吗？
RWA（Real World Assets，现实世界资产）这三个字眼下已被Web3圈子喊成了“新时代的希望”。但在热闹之下，我们更应该回归资产本质，重新问一个朴素的问题： RWA，到底是什么样的资产？ 现实世界资产，顾名思义，是链外真实存在、有价值、有收益预期的资产。这些资产在传统金融里本就存在，RWA的使命并不是“创造”这些资产，而是“映射”它们，让它们穿上链上的“马甲”。 那么这些资产具体怎么分类？我们可以从金融产品的角度将RWA大致划分为三大类：一、债券类资产：稳定收益的主力军债券类RWA是目前最受欢迎的种类，原因无他——收益稳定，定价清晰，合规路径成熟。2023年，全球RWA项目中约65%以上的资金流入了这类产品，其中美国国债类RWA产品占据主导。例如，Ondo、Maple等协议都已推出了对接短期美债或企业债的Token化产品，年化收益在4-6%之间。 现实是，Web3里的“债王”们干的还是传统金融的老本行，只是换了一个技术包装。你买的是链上的债券，拿的是链下的回报。二、证券类资产：RWA最难啃的骨头证券类RWA，包括股票、REITs（房地产信托）等，虽然在理论上非常适合...
