三. 投资者市值
投资者市值，是指已实现市值减去热学市值，可以很好地衡量熊市期间的「割肉」情况。投资者市值减去以成本基准计算的热学市值。通过从总成本中扣除支付给矿工的总价值，我们可以评估 BTC 在市场周期底部的公允价值。
三. 投资者市值
投资者市值，是指已实现市值减去热学市值，可以很好地衡量熊市期间的「割肉」情况。投资者市值减去以成本基准计算的热学市值。通过从总成本中扣除支付给矿工的总价值，我们可以评估 BTC 在市场周期底部的公允价值。
二. 市值与热学市值之比
作为一个均值回归指标，MVTV 是指市值除以热学市值（或支付给矿工以确保网络的安全的累计美元价值）。MVTV 将 Bitcoin 的价格与支付给 Bitcoin 矿工的隐含值进行比较，而矿工则专注于验证交易和保护比特币网络。匿名分析师 GeertJancap 对 MVTV 的最佳解释是：MVTV 的比率类似于股票估值中使用的 EV/EBITA 倍数。MVTV 将投资者当前市值与矿工的现金流进行了对比。
二. 市值与热学市值之比
作为一个均值回归指标，MVTV 是指市值除以热学市值（或支付给矿工以确保网络的安全的累计美元价值）。MVTV 将 Bitcoin 的价格与支付给 Bitcoin 矿工的隐含值进行比较，而矿工则专注于验证交易和保护比特币网络。匿名分析师 GeertJancap 对 MVTV 的最佳解释是：MVTV 的比率类似于股票估值中使用的 EV/EBITA 倍数。MVTV 将投资者当前市值与矿工的现金流进行了对比。
一. 市值与已实现市值之比
MVRV 比率是用市值除以已实现市值得出的，它衡量比特币的价格相对于市场中所有参与者的平均链上成本。当 MVRV 低于 1 时，市场上的卖单都处于亏损状态，从历史上来看这标志着周期性的底部。相反，当比特币市值相对于平均成本大幅上升时，比特币通常会经历大规模获利回吐。
一. 市值与已实现市值之比
MVRV 比率是用市值除以已实现市值得出的，它衡量比特币的价格相对于市场中所有参与者的平均链上成本。当 MVRV 低于 1 时，市场上的卖单都处于亏损状态，从历史上来看这标志着周期性的底部。相反，当比特币市值相对于平均成本大幅上升时，比特币通常会经历大规模获利回吐。
ARK估值比特币系列三：善用成本及盈亏指标主动管理仓位
本文作为 ARK Invest 估值 Bitcoin 的最后一篇，从成本基准及盈亏两个层面将相对指标进行划分，并对 MVRV、MVTV、投资者市值、SLRV、RPV、STH P/L，以及卖盘枯竭常数进行了详细解析。通过链上数据收集及指标分析为主动投资者提供更加精准的交易信号。律动 BlockBeats 对原文进行了翻译： 这是我们比特币系列的第三部分，也是最后一部分，旨在为主动投资经理人提供了一个分析比特币基本面分析框架，这是传统资产分析模型无法做到的。下图所示的三层金字塔描述了基本原理，底层基建被视作为高层的搭建模块。
ARK估值比特币系列三：善用成本及盈亏指标主动管理仓位
本文作为 ARK Invest 估值 Bitcoin 的最后一篇，从成本基准及盈亏两个层面将相对指标进行划分，并对 MVRV、MVTV、投资者市值、SLRV、RPV、STH P/L，以及卖盘枯竭常数进行了详细解析。通过链上数据收集及指标分析为主动投资者提供更加精准的交易信号。律动 BlockBeats 对原文进行了翻译： 这是我们比特币系列的第三部分，也是最后一部分，旨在为主动投资经理人提供了一个分析比特币基本面分析框架，这是传统资产分析模型无法做到的。下图所示的三层金字塔描述了基本原理，底层基建被视作为高层的搭建模块。
员工招聘
关于 DAO 治理的最后一个需要注意的事项: 一旦一个 DAO 拥有了足够大的社区和资产，最重要的是其需要雇佣那些能够将精力全部用于维护、社区沟通和管理 DAO 的人。但是，DAO 必须注意不要招那些只为了 Token 价格上涨而在社区十分活跃的分子。因此，我们需要以去中心化的形式去招聘各类员工。 如果 DAO 无法顺利雇佣到全职的开发人员、社区管理人员和其他工作人员的话，当 DAO 金库没钱了或需要帮助时会十分为难。曾经热门的 DeFi 协议就因为 DAO 资产耗尽而失败，而且没有 DAO的成员认为他们有足够的动力来确保协议的运行 (例如通过协议改进或资产重新分配等操作)。
员工招聘
关于 DAO 治理的最后一个需要注意的事项: 一旦一个 DAO 拥有了足够大的社区和资产，最重要的是其需要雇佣那些能够将精力全部用于维护、社区沟通和管理 DAO 的人。但是，DAO 必须注意不要招那些只为了 Token 价格上涨而在社区十分活跃的分子。因此，我们需要以去中心化的形式去招聘各类员工。 如果 DAO 无法顺利雇佣到全职的开发人员、社区管理人员和其他工作人员的话，当 DAO 金库没钱了或需要帮助时会十分为难。曾经热门的 DeFi 协议就因为 DAO 资产耗尽而失败，而且没有 DAO的成员认为他们有足够的动力来确保协议的运行 (例如通过协议改进或资产重新分配等操作)。
