开头补充，文章写于2019年，随着这几年的疫情加全球大放水。又增加了一个要买比特币的理由。

区块链，或者已经换了一个说法web3.0这个行业，已经变成了普通人最近几年为数不多的翻身的机会。

因为疫情这几年增发的货币是过去几十年的总和，海量的货币意味着通货膨胀，海量增发货币就是霸权美元吸血全球，大家手里的钱贬值，有钱人，聪明钱就会找出路，而比特币就是这样一个非常好的标的，即使是2018年初高位买入，现在也是盈利。

所以，比特币就变成了对抗通胀最好的物品。

以后再不断完善补充。

1，

开宗明义，如果你没有理解我的意思，我没时间说服你。——中本聪

我对待比特币是秉承「实用主义原则」。至于普通人对比特币的常见疑问，比如，是不是诈骗，骗局？有没有实际价值？这些绝大部分都是对比特币的偏见或误解，会在另外的文章里讲解，不在本文探讨范围内。

这是一篇迟到的文章，本来我计划2月份就要写，推迟的原因是由于当时要赶书稿、录制新的课件，同时没想到行情转变来得比预期要快一些，虽然比特币触底反弹大涨是在我推测预料之中（做了大量数据分析和经济周期等理论的推演），但还是有点点猝不及防，于是原计划想给粉丝和朋友写安利比特币的文章就耽搁了。

但在这3个月期间，我还是安利了不下10多个圈外的人去买比特币，最终买和不买的比例大概73开。购买了的，有部分是主动问我的，有部分是信任我的学员。

不信、表示怀疑的，看到上涨了，觉得更加不敢买了。

买了，但还没买够的，同时又相信我的，就不停的问我，到底还能不能买。

今天这篇文章就详细阐述这个问题。

如果你有幸读了我上篇文章《股神巴菲特数次“炮轰”比特币是骗局的真相》，就知道我的文章会很长，会非常干货，而且是有理有据的给你论证我的观点，绝非是那种无脑喊单型，或是鸡汤洗脑型的文章。

当然，能识货的人也是少数，但只要能看过我文章里的10个人里有一个人相信我就够了，因为真理或是有价值的信息，永远是掌握在少数人手里，希望你是其中一位。

我在2018年12月14日发现行情突变，从6400美元（43000元人民币左右）左右大跌到倒3200美元附近（21000元人民币左右） ，这个下跌比之前做的推测，在2019年过年前会有一波套现过节的下跌行情提早了，后来在过年前的确又是从4000美元跌倒3400美元左右，当时我们投研组内部讨论，以及大数据分析后，确定应该是形成了双底，基本上可以大胆开始买入。

于是我个人以及身边的朋友都开始买入建仓。

为什么是底？后面会讲解。

2，为什么近期比特币大涨？

而此时正是很多交易所IEO如火如荼之时，我评估发现这些项目都需要买入平台币，并有抽奖的性质，而且每个人有限量，除非你能有资源和运气，以及大量资本，可以注册上百上千个账号，不然盈利是有限。而且要承担平台币的下跌风险。

从现在来看，除了BNB，其他平台币都不同程度的产生绝大波动，而我也问过一些参与了IEO的朋友，实际并没有产生太大的收益，同时由于他们的资金大多都去做这种短期投机，而大部分人都没买比特币和一些主流币，致使这波比特币突然上涨行情到6000左右时，让他们猝不及防，一方面想着能回调就买入，但市场没给他们机会，很快突破7000，7500，直至8000，而从6000突破8000也就一周左右的时间。这让很多人没来得及上车。而买的少的人也感觉很亏。

这就有点像是猴子捡了芝麻丢了西瓜。

为什么比特币从年初的3200左右已经翻倍到8000多了呢？

1）从宏观全球经济环境背景来看。

2018，2019影响全球最大的事件就是中~美~毛衣~战（错别字是故意的）。

上一次全球性的经济危机，就是以美国次贷危机为首，然后波及全球的经济海啸。

从2008年，美国止血后，通过各种手段转嫁了危机到世界其他国家，并进行了一系列的刺激经济手段。

与此同时，中国借助四万亿信贷投资，快速成长，并于2010年GDP全面超越日本，成为仅次于美国的世界第二大经济体。

这也为8年后的毛衣战埋下伏笔，世界两大经济体的修昔底德陷阱重要在2018年开始碰撞。

虽然这次不像2008年那样有来得猝不及防。但影响已经产生，或者是说即使没有毛衣战，经济也会发生阶段性的变化，这是经济周期性决定的，毛衣战只是一个导火索。

经济周期一般分为4个阶段，复苏，繁荣，衰退，萧条。

经济周期一般有不同的类型，有短的，有长的。而且会多个经济周期叠加在一起，并互相产生影响。有积极正面，也有负面。

比如，最长的是50-60年， 刚好契合中国的一甲子，称为康波周期。房地产周期是20年。一般的信贷周期是10年，比如每10年一次的经济危机。

比特币的金融周期是4年，原因是中本聪在设计的时候，给比特币加入了每4年产量减半的机制，这个程序机制直接导致供需平衡的变化，直接与间接的导致比特币的价值上涨，从历史数据来看，比特币已经经历过两次这样的减半因素就大涨的情况，虽然大涨的原因并非是全部都是因为「减半」所致，但绝对是最具影响性的因素之一。

28定律（帕累托法则）几乎存在于我们生活中的方方面面，比如，20%，甚至更少比例的人掌握了80%甚至更多的财富。

你不要认为这是不公平的，因为这种「天然不公平」是大自然里客观存在的定律。

28定律在数学里，称之为「幂律分布」定律，也就是俗话常说的「马太效应」，或者叫做穷着越穷，富者越富。

2010年，全球最有钱的388人，拥有的财富相当于全球一半人口拥有的总财富。

即使是在富人堆里，也存在这样的极度不平衡现象。

来到2014年，388人降低为85人，2015年是62人，2017年是8人。

所以，28定律也适用于影响比特币上涨的影响因素。

假设影响比特币上涨的价格因素有10个，那有2个是对比特币有重大影响，都是围绕挖矿和产量减半展开。

第一是，供求关系曲线

比特币产量减半后，导致的价格高低变化，可以由经济学里的「供求关系理论」来解释。

供求关系曲线图

价格上升则需求量下降，价格下降则需求量上升。供给曲线，价格下降供给量下降，价格上升，则供给量上升。两条曲线的交叉点就形成了价格。

换句通俗的话来说，如果对某种商品的需求增加，则商品价格上升，反之，如果商品增加，需求减少，则价格降低。

所以，为什么每次大饼产量减半后，由于产量减半，导致挖矿难度增加，现在还是每天产量1800个左右，那2020年5月份减半后，降为每天900个。

假设，现阶段的矿工由于成本原因，每天产出的1800个比特币都会卖掉，来应对电费，人工，维护等成本，每个售价60000元左右，

每天差不多要接近1亿元左右的资金入场才可以接住这个币价。

如果产量开始减半，每天产出比原来少了900个币，也就意味着，每天进入市场的资金，比起矿工卖币所需的资金多了5000万左右，

那假设每天都有一笔5000万左右的资金进场买币，必然导致供需变化，价格上升。

假设减半前成本4000美金一个，减半后，产量减少一半，单个成本上升到8000美金，同时需要在上升的同时，整体价格也会随之向上走。

并且，由于早期很多比特币的永远丢失，以及大量的大户囤币，现在实际流通量600—800万个，只占现在流通量的1/3左右，

在较少的流通量的基础上，成本增加，需求增加，价格也会随之上涨，符合供求曲线定律。

商品供应量降低减缓，此前挖得越多，也意味着剩下可挖的越少，设计上的稀缺性，导致形成了投资价值与收藏属性，进而影响对大饼的需求量上升，则商品价格上升。

并且这个减半后币价大涨的情况，以分别于2012，2016年发生过两次，且鉴于是由于程序设计，以及经济原理所导致，只要没有发生黑天鹅，这样的情况依然会重演。

所以，也就意味着，下一次更大规模的上涨，必然是随着下一次产量减半后开始。

第二个因素，则是比特币矿工的挖矿成本导致的供需平衡。

比特币通过“挖矿”的形式产生，而“挖矿”行为需要购置“矿机”，其实就是专门为挖矿设计的高算力计算机。并且另一块重要成本就是电费。

挖比特币所付出的这些成本，就是成为比特币价格的价值支撑。这就好比挖黄金的成本，会成为黄金价格的一部分。如果价格低过挖矿的成本，那自然就会淘汰掉大量没有竞争力的矿工和矿场。

所以，比特币的价格底线=矿机成本+电费成本

每次矿工要卖出比特币来维持成本，必然不会降到他的成本线之下，除非有逼不得已的原因，有了这个基础，比特币的价格就维持在了这个成本线之上。

矿工最终靠什么赚钱？

在破除运营人员，矿机，电费等成本之后，比特币的溢价，才是他们的利润。

那如何让比特币产生溢价？

他们挖出来的比特币，囤积不卖，等待市场回暖。尤其是牛市行情，涨得越高，他们的溢价利润越大。直到某个临界点，他们开始大量抛售套现。

所以，矿工的最大期望，就是尽量低成本挖币，屯币，然后等待牛市高峰出售，他们是最知道市场价格情况，和自己挖坑成本差异倍数收益的人，

虽然这一点和前面的提到矿工每天要卖币维持成本有点冲突，但实际情况是，上面说的都是理想化模型化的状态，现实情况会有一些出入，比如有些矿工的成本会比其他矿工天然就低，例如比特大陆卖给别人矿机的价格，肯定比自己用的要高。同时，比特大陆的资金雄厚，可以不用把挖出的比特币立刻变卖，维持成本，而是通过卖矿机的利润，融资等手段，用相对低的法币成本维持他们的挖矿低成本，然后等待比特币升值。

比特币兼具，货币，商品，投机品多种属性。所以他涉及的价格因素肯定是多元化的，我抛出供求关系曲线这个经济学概念，是想从底层逻辑上，先找到最影响价格的因素，以及其他相关因素，从中找到可把控的内容，增加我们做投资决策的准确性，而不是过于「随机性」。

回到比特币4年经济周期。

过往历史，2012是复苏期，2013是繁荣期，2014是衰退期，2015是萧条期。

按照逻辑，2016是复苏期，2017是繁荣期，2018是衰退期，2019是萧条期。

这4个周期，也可以用春夏秋冬四个季节来形象对应。

本来萧条期对应的是冬季（winter is coming），可能因为夜王被二丫捅死了，所以提前结束了吧，(权游粉才懂的哏)呵呵。

但为什么2019年没有像上一次周期的萧条期2015年那样，几乎横盘了差不多一整年了呢？

大家看2015年前10个月都在250美元上下横盘。而2019年4月初就启动了，提前了6个月，并回到了2018年7月底的价格水平。

因为经济周期有叠加效应 ，可以互相影响。

2019年，正好卡在了10年左右一次的信贷周期的爆发期。

上一次信贷周期危机爆发是2008年，发生了什么大家都知道了。

就是因为那次的次贷危机，引发的全球经济危机，才诞生了比特币。

真是天道好轮回。

而这次的经济危机带来的结果是，让大家有了避险的新的渠道——比特币。

所以，本来应该2019年是比特币的萧条期，但由于实体经济危机的原因，反而提供了大量避险保值的资金进入数字货币市场。这让比特币和数字货币市场，提前进入了小牛市。真正的大牛市还在后头，是非常大的牛，大到你闭不了嘴合不拢腿的地步。

2019年，从4月份突然就起来了，综合来看，应该是因为中美！贸！易！战导致的避险资金进场，才产生了原本应该萧条的状态，提前迎来了牛市。

所以，只要贸！易！战越激烈，全球经济越差，那比特币，数字货币市场可能就越火。

而且经济危机的影响，绝对不是1，2年就结束的，据说影响未来5-10年，而且这种对打对抗，只能加剧双方两败俱伤。

经济不好，只能大家都来搞投机，搞快钱，加速比特币的快速上涨。

原来的俗话是，盛世古董，乱世黄金。

每当经济危机，社会动荡之时，就是很多人购入黄金避险保值的行为，

08年经济危机，黄金的价格走势图，可以作为一个横向的对比参考。

黄金依然还是现阶段最主流的保值增值的金融手段。

自2017年以来，桥水基金创始人达里奥，一直坚信黄金是一种避险资产。他曾经指出，每个投资者都应该考虑配置5%至10%的黄金资产作为对冲。

全球最大对冲基金桥水基金，2019年一季度增持了黄金，买入了118973股SPDR Gold shares，使其总持仓量达到402.7万股，价值超过4.91亿美元。SPDR Gold Shares是全球最大的黄金ETF。

与此同时，该对冲基金还增持了全球第二大黄金ETF iShares Gold Trust，使得持仓量从2018年四季度的1130万股增至1160万股。

而这次2018，2019年的经济危机到来，竟然没出现大幅度的黄金价格上涨。请参看上面的黄金价格走势图。

那以我有限的知识认知推测，很有可能本来要买黄金的大量资金，都进入到了比特币和数字货币市场。

所以，俗语「盛世古董，乱世黄金」可以改成「盛世地产，乱世BTC」。

类似于这样实体经济事件，导致比特币突发上涨，也已经不是第一次。

2013年4月欧盟和德国打着反洗钱的幌子，通过对存款人增税的方式，来应对塞浦路斯的债务危机。塞浦路斯人民恐慌本国货币贬值，处于避险与保护自身财产的目的，于是纷纷用法币换成比特币，短短数日，价格从30美元左右迅速飙升到265美元附近。

塞浦路斯事件的发生，促成了比特币第一次从技术上真正实现个人财富神圣不可侵犯。

塞浦路斯事件比较像是突发偶然的正向黑天鹅。

而中美毛衣战导致的比特币上涨，更像是经济周期到头后的大势所趋，导致的必然结果。

以上是一般人看不到的经济层面的影响。

2）微观市场影响。

比特币这种买的人越多，涨得越多的类似股票的逻辑。从市场的角度分4个阶段：

（1）识货的投资者，逢低吸货。

在市场一片哀嚎中，有先见之明者，比如像我和擅长做市场分析，以及经历过1，2次比特币周期循环的人，都知道2019过年前后，就是可以建仓买入的时候。

（2）有资本，机构、大户大量收集筹码。

这些人或机构，自然有一套分析市场方法，他们看准时机，自然会悄悄入市。

等到突然有一天比特币被瞬间拉高，就引起了市场一片哗然，很多韭菜都惊呼，怎么突然就涨起来了。

并开始关注和纠结是否要这个时候买入了。

（3）有影响力的媒体纷纷报道，吸引更多新人或离场的人入场。

经过前面2个阶段的拉抬，币价突破5500美元之后，就开始有大量媒体介入。

媒体就像秃鹫和鲨鱼，只要有点血腥味，就能扑过来。

比特币这种有财富聚集效应的报道价值，自然不会放过。

但他们的看似只是一个客观的新闻报道，直接或间接的让更多新人入场做了宣传和背书。

（4）嗅觉敏锐一些的老韭菜伺机加仓。

对老韭菜来说，虽然价格的确涨得比较多，但他们知道未来收益会比山寨币更稳定更高。现在买入并不晚。

（5）无脑跟风韭菜开始买入。

而很多不懂分析的朋友，都在等5000美元回调再考虑买入之时，在5月，陆续突破6000，7000，8000关口，让大量没上车的朋友，内心五味杂陈。

我专门有留意多个炒币群在比特币从6000涨到8000的短短2周左右，明显感受到群里都非常冷清。

这和平常大谈炒某个山寨币赚钱的情景截然相反。

我于是发出感叹：你现在手里没有比特币，不要担心，不要害怕，不要焦虑，你要坚信，你应该会在更高的价位上接盘的。

我经过私下了解，很多人在纠结之下，还是把一部分资产换成了比特币。

比特币就是一个买的人越多，就越有人跟风的标的。

综上两个大的因素一综合，比特币价格已经是过年前后的一倍左右。

小结，只要中美毛衣战持续打下去，或是最后互相妥协后的达成协议，都将对未来5-10年的全球经济造成了深远影响，尤其是对抗状态，只会导致比特币持续稳定上涨。

3，价值投机。

我建议对待比特币，以及数字货币的资产，采取「价值投机」的理念进行投资。

什么是价值投机？和投机，投资，价值投资有什么关系和区别？

在讲解什么是价值投机之前，先说几个例子。

2018年，彭博社报道，乔治·索罗斯计划杀入数字资产。

其一，负责其宏观交易的基金经理Adam Fisher在过去的几个月中获得了投资数字资产的内部批准。据悉，目前他还“尚未出手”；

其二，索罗斯于2018年1月份举办的达沃斯世界经济论坛上表示，数字货币由于其波动性不能作为实际货币发挥作用，是一种典型的泡沫。自索罗斯针对数字货币发表评论以来，比特币价格的下跌幅度已超过41%；

其三，不过，索罗斯十分看好比特币依托的底层技术——区块链。据外媒Coincentral报道，索罗斯基金已在去年间接参与了数字资产交易。2017年第四季度，索罗斯基金大幅度买入电商公司Overstock（NASDAQ:OSTK）的股票，成为该公司的第三股东。早在2017年8月，Overstock就开始接受数字货币进行交易。

美国FBI对暗网黑市缴获比特币的拍卖中，硅谷最知名的投资人之一蒂姆·德雷珀（百度，Hotmail，Skype，特斯拉的领投人）斥资2000万美元购买了3.2万个比特币，美国的比特币投资信托基金（Bitcoin Investment Trust）购买了4.8万个比特币等等。

蒂姆·德雷珀在2018年，比特币价格最高2万美金时也没有抛售，虽然随后大跌，他依然十分看好这种新兴资产的长期前景。并大胆预言2022年比特币将达到25万美元。

雅虎创始人杨致远、李嘉诚旗下风投，投资了比特币商业交易平台BitPay，估值达1.6亿美元。

曾经也和巴菲特一样炮轰比特币是骗局的摩根大通CEO杰米·戴蒙，2018年撤回自己的话，并于2019年年初，直接发行自己的数字货币。

从以上种种大佬们的态度上来看，他们都普遍看好比特币或数字货币的「投资」或「投机」价值。

大佬们看好比特币的「投资」或「投机」价值。

大佬们看好比特币的「投资」或「投机」价值。

大佬们看好比特币的「投资」或「投机」价值。

重要的事情说三遍。

我发现一个「真理」， 无论做什么事都要向成功者学习，这样的成功率会非常高，可以帮助你少走弯路，降低自我摸索和试错的成本。

投资赚钱也是如此，一定要向成功的投资大师学习，而且是要向多个大师学习，博采众长。

以上这些大佬能看好，必然是有其道理。

就像三年前，巴菲特终于开始投资苹果了，如果你此前错过了投资苹果，那跟着巴菲特买，即使价格比他高一些，也是值得投资的，因为巴菲特每看好一个股票，都会长拿很久，那你就有机会跟着赚钱。最近苹果受到毛衣战的影响先暂且不论。

那投资比特币也是类似。

以我有限「狭隘」的金融认知来看，我把传统的金融市场里的投资类型，主要分两个流派，以巴菲特为首的「价值投资」派，和以索罗斯为代表的偏向「投机」类型的对冲基金派。

通过上图显示，虽然看上去索罗斯的回报率更高，但这也不是一般人玩得转的，我个人觉得普通人在没有足够的投资知识、经验、风险管理等能力的情况下，学习巴菲特的价值投资理念，相对更安全更稳健，毕竟投资的第一要诀，是不要亏损，其次才是想办法盈利。不然，你就是在赌博，只要是盲目参与赌博式的投资，亏光离场只是时间问题。

而且索罗斯的量子基金主要是管理自己的家族基金，不接受外来投资，整体资金量比巴菲特要小很多。

截至2019年3月31日，索罗斯美股市场上的持仓市值为38.99亿美元，较前一季度增加8亿美元。而巴菲特在美股持仓市值为1994.8亿美元，较前一季度增加164.2亿美元。

巴菲特和索罗斯是两种不同的投资风格，一个保守稳健，一个相对激进进取。

这两种类型，大致可以对应上投资大师本杰明格雷厄姆提出的，「防御型投资者」与「积极型投资者」的分类。

格雷厄姆也是巴菲特的老师，是价值投资派的开山始祖。

这两种风格没有绝对的好与坏，如果你要学，可以做一个在网络上找「投资决策风格测试」，来了解自己属于哪种类型。

但从我个人来看，即使你是积极性投资者，在没有充分的投资知识，风险管理，以及经验的情况下，还是要把资金安全放在第一位。

巴菲特对比特币的深恶痛绝，虽然是认知偏误，但并不影响我们学习巴菲特的投资理念，并为我们所用。

投资、投机、赌博的区别？

投资就是深入分析投资标的，以本金安全为基础目标，以适当的回报为期望目标的投资行为。当然这个是以传统的金融股票市场为基础。

由于区块链资产，经常会有几倍，十几倍，几十倍，甚至上百倍，上千倍，上万倍的涨幅的情况，所以，才导致了这么大的吸引力。

这也是传统股票市场不可想象的，一般A股的平均年化收益能到10-18%，就非常厉害了，而放到币圈，经常会被「嘲笑」。

投机，则是不满足这样的情况，比如，对投资标的不做深入的基本面分析，不对本金的安全有太高的要求，但对期望的回报有很高的期待。

某种程度上来说，这种投机一般都是韭菜们的行为，和赌博差别不太大。

但对「专业」的投资机构的「投机」行为，就不太一样了。不过，在区块链投资行业里，真正专业的机构其实也没几个，大部分都是草台班子，起了一个XX资本的名号，就出来投项目，其实就是一个大户韭菜，或根本就是诈~骗~团~伙。

投机在中文的语境里有偏向负面，贬义。比如，投机取巧，投机倒把。而在金融投资市场里，投机，其实可以理解为「投资机会」的意思。

「投机」会利用市场出现的价差，进行买卖从中获得利润的交易行为。还会经常利用消息进行做空（买某个股票下跌盈利），所以投机是与巴菲特稳重保守的风格截然相反，一般都是相对短期的高杠杆高风险高回报的投资行为。

华尔街充斥着大量寻找机会的对冲基金。有部美剧《亿万》，讲的就是纽约华尔街对冲基金公司，如何尔虞我诈，利用各种违规会灰色手段进行牟利，以及权斗的故事，而且剧中人物也有对照真实人型。

索罗斯的量子基金，以及《原则》作者雷达里奥的桥水基金则是这个行业里的翘楚。有兴趣的可以自行搜索相关资讯。

区块链行业里一些专业的投资机构，都会有自己的投研部门，对市场会有专业的分析，即使是投机，他们也会做好充分的准备和风险管理。

我也见到过一些所谓的机构，或大户，表面上看很厉害，其实没有任何严谨的市场分析、投资决策、风险管理机制，所以2018年就是大面积亏损的一年。

毫不夸张的说，我接触到的圈内的投资者99%以上，都是韭菜，或是自以为聪明的韭菜。

有些人以为自己在投资，其实是投机；有些人以为自己在投机，其实是赌博。

价值投资是什么？

这个概念因为巴菲特而声名远播。

一言以蔽之，只投价格便宜、看得懂的，有优质业绩支撑的好公司，一旦持有就长拿数年，并且经过计算未来10年都能稳定成长的股票，这样就能获得超额收益。

他的投资组合 60% 仓位，都是长持超过十多年的股票，比，他持有如可口可乐长达30年。

截至2019年初，可口可乐是巴菲特第四大重仓股，持有4亿股，市值约200亿美元左右。回报比超1200% 。

亚马逊总裁曾经问他，为什么他的投资方法这么简单，但大部分人却学不会？巴菲特说：因为没人愿意慢慢变富。

那价值投机是什么？

在我看来，现有的区块链投资市场里，绝大部分的山寨币市场机会都是基于各种「概念」炒作，基本上没有任何实际价值，就算有价值，那就是「投机炒作」的价值。并且这个市场里99%都是无知的韭菜的时候，如果你知道这个道理，并且利用它，你就有了赚取利润的机会。

我看到股票市场里对「价值投机」的定义比较混乱，但我发现这个名词放在区块链资产投资里，却很适合，尤其符合我的投资理念。

所以，我在这里给「价值投机」重新下一个适用于我自己的区块链投资的定义：

简单来说就是，用价值投资理念+投机的灵活性，进行区块链资产投资。

并且把区块链投资分成两个投资领域，分别采取不同的策略。

一个领域是收益比较稳定且确定的以比特币为首的主流币的投资组合，比如，BTC，LTC，BCH，ETH。

另一个则是，高风险高回报的山寨币投机组合。

这里，我借鉴《黑天鹅》《反脆弱》的作者塔勒布的「杠铃策略」，来讲解这种策略是怎么回事。

什么是「杠铃策略」？

塔勒布的投资策略是，打破大众追求的平均收益率，在避免亏损的同时，用杠铃策略获取收益的最大化。

杠铃是由一个横杠，和两侧的杠铃片组成，重量会集中在两侧，我们在健身房里要想举好，除了力量要够，还需要掌握平衡。

杠铃策略也是类似的平衡策略，避开中间平均收益的部分，用极端的投资组合来平衡你的投资收益。

塔勒布认为这个世界充满了随机性，尤其是在金融投资市场，他认为既然是躲不开的，不如直接利用随机性。

杠铃策略为什么有效？

当我们把90%的资金都投入到非常安全的主流币上，会比全部资产获取中等收益者，采取的投资组合更安全。

而同时，我们拿出10%的资金，进行高风险投资，并且这个损失是对我们整体收益来说是不会造成严重影响，是可接受的范围，并且一旦获得超预期的上涨，那收益会非常可观。

如何运用杠铃策略？

杠铃投资组合 = 90%的极度安全的资产+10%高风险高回报资产

（可根据你的个人投资风格取向，比例可适当调整，比如80：20）

极度安全的资产占总资产比重为90%（以比特币为首的主流币），而高风险资产占比10%（各种高热点山寨币）。在保证安全的前提下，用很小一部分去搏更大的收益。

这样的投资组合就算损失也是在可控范围内，既不会对资金造成影响，也不会对心理造成过大压力，但收益很有可能超预期。

这样就会形成风险（小）和收益（大）不对称，并通过多次的投机，我们收益期望值都是正的。

1）10%高风险高回报资产，主要是针对现在各种概念炒作的山寨币。

这些山寨币的特点，除非你有内幕行情，或者就是你自己发的币，不然你很难完全知道某个币什么时候拉盘，能拉多少倍。

当然有长期关注山寨币的人，会有用一些监控工具来检测某些币的交易量以及相关的数据异动，来作为是否进入的参考，这里暂不考虑这个措施，只讲投机策略。

所以，很多山寨币是否值得投机，就存在很大的随机性。

在区块链产业链里，目前为止，除了矿机生产商、矿池、交易所、钱包、媒体等的头部企业是盈利的。但会受到牛熊市的影响，盈利波动非常大。这也是比特大陆（全球最大矿机生产商）2018年未成功上市的原因之一。

其他绝大部分以区块链各种技术概念，来解决未来某些让人看了云里雾里的问题，然后进行各种融资的企业，项目本身基本上是不盈利，当然如果是以圈钱诈骗为目的的，创始人多半是赚到了。

还有灰色和违法的以区块链技术包装成的博彩、资金盘传销项目，理论上都是幕后老板，前期进入并及时离场者盈利，而且可能很多资金盘的结果，都是被一窝端，创始人被绳之于法作为收场。

所以，除了几个比较明确的项目外，可以说目前市面上99%的区块链技术都没有价值，最多只有只有炒作价值，但既然是投机价值，那也是价值呀。只不过，这个投机风险非常高，需要你有足够的知识，经验，心态去搏杀，不然作为普通人，我还是不建议你参与。

你以为A股的是有企业作为实体在运作的股票，就不是投机了？

本质都是一样的，差别只是，两者的炒作渠道，风险高低，收益率高低不一样。

只要你是韭菜，就指望在什么都不懂的情况下，希望买入就能赚钱，那是一种奢望，无论在哪个投资市场都会被割。

具体的投机操作可以是这样：

举例，假设我拿出的高风险高回报资金是3万，我把他分成5份，每份6000，然后，根据情况，每个项目投一份资金，并设置好止损止盈点。最好不要一次性把全部份数投出，可以预留1，2份，等待突然出现的好机会。具体份数和金额，根据自身情况设置。

我们的目标是，在高风险的投机中，尽可能的提高盈利的概率。

比如，

止损方案：30-50%的止损点。根据每个人承受风险程度不同，各自设置。

止盈方案一：保守型，50%收益就全部跑。

止盈方案二：分阶段盈利型A，利润50%后，即卖出利润，剩下资金博取超额收益，可以分析预判能到几倍，就在在相应价位挂单。

止盈方案三：分阶段盈利型B，利润翻倍，即套现本金后，剩下资金博取超额收益，可以分析预判能到几倍，就在在相应价位挂单。如果无法预判能最高几倍，可在预计的最高倍数之前，设置多个盈利卖出点。

止盈方案四：混合型，方案二，三根据情况调整。

总结，以上只是理论参考例子，需要在面对具体投机项目时，再做针对性分析，这是一个亏损有限，但却可能有超额盈利的投资策略。

投机币种选择策略标准有哪些？

包含且不至于以下这些特点，

1，有炒作亮点。

2，社区基数大。

3，项目方，交易所宣传力度。

4，早期进入，例如开盘当日。

5，有大佬站台，带来背书，和流量。

6，所在交易所的交易量排名。

具体细节会在其他文章再做深入探讨。

2）90%的极度安全的资产：主要是以为BTC，LTC，BCH，ETH为主。

如果你不操作10%高风险投机，那本投资方法适合你一旦买入，就可以长期不用操作，非常适合普通人的懒人投资法。而且不用费心费力，可以安心吃饭睡觉，不受涨跌而影响心情。

这里引用富士康的大老板郭台铭在2013年接受采访时，对比特币的看法，来作为我的定义的进一步注解。

作为一个全球知名的企业家，对投资的理解不会差到哪里去。

首先，他还是把比特币，当做作为了一项非常高风险的投资来看待。

虽然他对比特币的认知和实际情况还是有差距，但他的看法显然比巴菲特要更加趋于合理，更务实一些。

他把投资比特币分成三种情况。

1）赌博

当成娱乐性的赌博，赢了开开心心，输了也不会伤筋动骨。

2）投机

拿出储蓄的5%来投机。以他的身价，储蓄的5%，也绝对不是一个小数字。

也就是说他可以接受这种高风险高回报的投机行为。而且就算有损失，对他的整体资产不会有太大影响。

就像你再穷，你掉了一毛钱，你肯定也不会有什么过多心疼的。

3）投资

他说从投资角度就不会碰，应该就是达到巴菲特的这样的投资量级，比如，动用几十亿美元的级别。

资金量越大，资金的安全越重要。

在他的说法的基础上，如果他或者他的团队里有懂比特币和区块链的人才，那他完全是可以放心的拿出一笔资金来进行「价值投机」。

虽然比特币在普通人、或传统金融市场，经济学家眼里来看，是个非常高风险的投资标的，应该并不符合我描述的「90%的极度安全的资产」的标准。

其实这是由于大部分人，对比特币的特性和周期规律不了解，才会有这样的误解。

现有比特币投资，从时间维度看，长期持有就是价值投资，就有人从2011年，2013年开始买入，然后没有出售过，虽然这中间经历多次大涨大跌，最近一次从最高价20000美元左右跌倒3200美元左右，跌幅在84%左右。

如果是从2013年年初比特币价格是120美元（900人民币左右）买入，今天是2019年5月21日，比特币价格7900美元左右，换算人民币55000元左右。如果你当时买了放到现在，就算没在最高位2万美元抛掉，留到现在也有61倍盈利。

也就是说，虽然有大涨大跌的巨幅波动，但从长期的收益来看，会比普通的投资要高出很多，但如果你掌握了比特币的周期规律，你也可以踩准时间节点，在高位附近卖出，等到再次大幅度回落后，再用相对低的价格买回来，可能一般人觉得不可能，后面会讲解这个问题。

所以，在一个相对低价位的时候买入比特币，然后长持，也可以形成像巴菲特那样的投资「复利」。

前面提到巴菲特的价值投资的公司，很多都是长持十几年，甚至30年，为什么拿那么久，因为他相信「复利」的力量。

当他对一个公司做出投资之前，就会提前计算此公司未来10年的现金流收入是否足够高，就像可口可乐，每卖出一罐，巴菲特就能赚一分钱，卖得越多，赚得越多。

为什么能卖得多？因为可乐好喝呀，快乐肥宅水呀，让人容易上瘾呀。

任何容易让人轻度上瘾的商品，都不会因为经济环境的变化而影响销量，比如，香烟，茶叶，咖啡，差别只在于是用贵一点的还是便宜一点的。

他在3年前开始投资苹果，也是这个逻辑，他认为苹果已经成为了一个非常厉害的手机消费品生产公司，因为现在是人都会至少有一部手机，而且手机是易消耗品，差不多每隔1-2年就要换一部，更新换代非常快。

另一个体现「复利」的例子，就是这副巴菲特年龄和财富净值关系表，

他的个人财富是直接和他投资的公司的成长绑定在一起，达到一定临界值时，「复利」的效应就凸显了。

我常常看到很多炒币群里的一些人，经常感叹自己投的某个山寨币卖早了，如果再等1个月，就可以多10倍收益之类的话。

我觉得，如果连最基本的市场分析，项目是否有炒作价值分析等等都不做，就是看概念，看项目方是否进行传~销~式的宣传，看项目方是否拉盘，来决定你们是否买入或卖出一个币种。还有一部分人归结没有赚到10倍收益，是因为缺乏信仰，或是信仰不够。

这种类似于赌博式的投机行为，错过10倍收益再正常不过了。这种所谓的信仰，其实就是无脑不理性的持有。

就算是你踩狗屎运的，忘记早期卖出或赌博式的等到了10倍，这不代表，你次次都可以等到10倍。

就算你等到了10倍卖出，但如果这个山寨币最后被炒到100倍，那你是不是也更要拍断大腿呢？

也就是说，缺乏任何理性投资逻辑的行为，都是投机，就是赌博。

但我发现很多投资者，其实并不知道自己是在投机和赌博，他们还以为自己是投资。

既然是赌博，是赚1倍，3倍，5倍，10倍，100倍，还是归零，都是随机性的结果，根本不在你的控制范围内，只在于你的运气好不好，以及是不是在一个疯狂上升的市场中。

索罗斯虽然是看上去是搞投机，但其实他的运作，都是建立在大量是事实数据和分析之上，并非是无脑的赌博。

而且只玩山寨币传销币的人群，再次证明，市场需要大量这样的韭菜才能保障市场的流动性和活跃度。

那在区块链市场里，在什么都不太懂的情况下，直接投资比特币，并长期持有就算是一种「价值投资」。

再次回到 「价值投机」定义：用价值投资理念+投机的灵活性，进行区块链资产投资。

我为什么要强调投机的灵活性呢？

因为比特币有非常明显的4年周期牛熊转换，也就是每次大涨到一个高峰后，必然要大跌，比特币此前有三次大跌，跌幅最高92%，最低84%。

这个时候，如果你的资金不多的情况下，比如你就只能买1，2个比特币。或是希望能在短期内有最大化的收益。那就不能像巴菲特那样，一旦买入就10年不动。

而是根据周期的判断到下一轮周期的牛市顶峰大概是在什么位置，然后可以逐步分批卖出。然后等到熊市慢慢走完，价格逐步跌落到一个比较低点的时候，虽然整体的价格已经会比你此前买的要高，但由于你收益也非常高，然后只需要拿出一小部分比例再买入你此前卖出的比特币数量。然后静待下一次牛市的到来。

所以，我们这种策略算是中期持有，所谓中期，就是以比特币4年周期为衡量单位，实际持有应该不超过3年。

这样的策略的好处，投资完全不用费心，心情不用受到市场价格波动的影响。又能灵活的掌握阶段性高点卖出。在我安利的人当中，90%的人都只是听说过比特币，但具体到底是怎么回事，什么时候买，什么时候卖都完全不懂，都是基于对我的个人信任和专业分析能力，才买入比特币，而且他们在买的过程中发现价格不断上涨，也更加确信我说的未来盈利可能性。

借用李笑来在2013年年初的某次演讲上的一句话，大意是：投资比特币最简单的方法，就是买，然后屯起来，然后睡觉，然后等升值。

虽然他自己说这句话，他自己都没完全做到，据说他的当年筹集的比特币基金的收益率远不及，直接持有比特币的收益率。

总之，可以说是用最少的时间精力换取非常高的投资收益率。能对比特币进行「价值投机」的原因，就是前面提到的，比特币4年减半周期，从而导致比特币的牛熊规律相对容易捕捉。既然能预测大趋势，就能大概率获得最后投资成功的收获。

为什么我这么确定，比特币就是按照4年一次周期进行牛熊转换呢？

1）从coinmarketcap.com网站的历史数据分析，比特币从08年但是至今，已经经历过2次4年周期，每次都是在比特币减半后的一年，是牛市的顶峰，然后随后就是长达2左右的熊市。这是利用经验进行的归纳推理。

2）我们的投研团队里的大数据分析高手，利用大量各种数据渠道，加上我们特有的分析模型，验证上一条的推理是正确的。

我们的Block Foresight Labs 对比特币十年的历史数据进行分析，得到以下分析结果，并且应用此模型去分析比特币的价格周期和起伏情况。

下图是2011-2019年5月比特币投机与泡沫指数的情况。

将上面投机指数和泡沫指数变成图形如下：（截取了2014.8-2019.4期间的数据）

由上表和上图可以得出以下结论和指导投资周期买入和卖出：

我们统计了2011年以来比特币的各种历史数据和当年的交易情况。定义“泡沫指数”衡量比特币价格泡沫大小情况，一般泡沫指数在0.1以内是安全的，在0.4以上是有破裂的危险；定义“投机指数”衡量比特币投机或者投资的人和资金进场情况。

两指数有如下相关性：

1.泡沫指数与投机指数相交后，泡沫指数线在下，投机指数在上，表示此时是比特币熊市底部的低点，交叉后适合买入。此时，是比特币新一轮上涨周期的起点。

2.随着上面1中的两条指数线不断随时间发展，泡沫指数与投机指数线会再次相交，但此时是泡沫指数线在上，投机指数在下，表示此时是比特币牛市顶部的高点

3）当然，我没有把话说死，毕竟这个世界上是存在黑天鹅，所以，我对这样的推测，只是大概率的肯定，而不是100%。但我们这个世界本来就没有100%的事情，但如果成功概率足够大，就值得一试。而且为了平衡万一会出现的黑天鹅，我还是有其他应对策略，来降低我的风险，以及其他的赚钱方式来保障我的后路。这个相应的内容，会在后续的文章中会讲到。

我认定并期待2021是比特币的白天鹅。

你可能会问，如果大家都知道了有这4年周期的牛熊转换，那岂不是人人都可以发财了，如果大家都这样想，那还真的可能再次发生吗？那有这种好事？

针对这样的疑问，我此前特意做过炒币人群的不严谨小调查。

调查数据情况大致如下。

1）人群样本大概50个左右；

2）年纪从20——40多岁；

3）男女比例：10：1

4）职业：各行各业，有全职炒币者，还有币圈从业者（媒体，交易所，项目方，基金，矿机生产商等）。

5）投资经历：大神，大户，老韭菜，新韭菜等各种级别都有。

由于，我并不是精心准备的调查，都是遇到了就问，所以，并没有记录具体数据。

所以给到的调查结果也是大致的情况，不会非常精准，但不影响我的结论。

1）你觉得牛市什么时候来？

一小部分人说走一步看一步。

大部分说不知道。

极少的一部分人和我一样的观点，只要不出现黑天鹅事件，大概率遵照4年周期，2021年会迎来牛市顶点。

2）你知道比特币4年减半周期吗？

超过50%不清楚，不知道。

3）你觉得比特币减半后会迎来牛市吗？

大部分人持不确定，不一定的态度。包括我认识的一些大户，老韭菜。

当然，剩下极少一部分和我持有同样观点。

再附带说明一下，我把这套产量减半周期的理论和很多人都分享，以及和他们讲解原理，并且告诉他们以前已经经历过两次这样的情况，所以，虽然不一定是同样准确的时间点，但大概率也会历史重演。而且我还向他们提到江卓尔（上一轮牛市逃顶套现）等币圈大神也是这样的推断。

我得到的反应，普遍不置可否，或是有直接说不相信，或是没有过多反应。依然是只有极少的人认同我的看法。

所以结论就是，我虽然非常肯定的说出这个结论，和大概率会发生的推测结果。但是，依然会有人不懂这个理论，不相信我的推断。

那不相信的原因，我也思考过，原因很有可能是，我为了研究这个问题，翻阅了大量的关于经济周期，金融投资，比特币，区块链等的书籍资料，花了非常多的时间学习思维总结，查询了大量的历史数据，同时还和投研团队的人一起交流探讨，这其中的付出，是外人看不到的。同时，我猜他们觉得对这种太过复杂的逻辑，他们无法做出判断，缺乏分析问题，验证论证的能力，所以宁可选择不信，对他们来说会更加安心。我就遇到过几个炒币的女生，她们的思维很简单，哪个大神说得对，而且值得信任，自己不用思考，跟着买就行了。事实情况时，被坑和亏损的比例远高于说中的比例。

所以，你存在的疑惑——如果所有人都知道了就不灵了，这个想法就是过于直线思维，认为人都是一样的，其实人与人之间会因为观念，认知水平的高低，而对同一个事物会有不同的看法，即使是摆着大量证据的情况下，也会选择性忽视。

所以，你的疑问是不成立的，即使是我写得这么直接的一个结论，首先能传播，能看到的人，占整个币圈人口的比例就会非常小，而且被看到后能相信，相信完之后会去研究怎么做的人，会一层层的比例减少，最后，知道并执行这个大概率发生的事件的人就会非常少。

综上所述，这就是我的「价值投机」理论的一个大致论述。我会在后续的文章中，更系统更完善的讲解「价值投机」理论。

那我怎么确保我的这个「价值投机」策略一定是对的呢？

这里借鉴雷达里奥的例子来说。

金融畅销书《原则》的作者雷达里奥创立「桥水基金」八年之后（目前为全球最大对冲基金，比索罗斯基金盈利还高），公司遭遇重大亏损，一夜之间回到了原点。

这种挫折让他不再绝对相信自己是对的，而是反复的问自己，我怎么知道我是对的？

在认真思考之后，他找到了答案，必须做一个谦逊和极度开明的人，只有这样才能降低犯错的可能性 。

而这需要两个条件。

第一，与其他的独立思考者，专家，擅长理性客观分析者，与其保持交流，让他们对自己的推理、思考、决策进行压力测试。来听过听取不同的专业的声音，来反复验证自己的想法是否正确。

第二，逐步归纳永恒和普世的原则。

而这些原则，和巴菲特，查理芒格的多元思维模式非常类似。

这个世界是复杂的，每件事的影响因子都很多，几乎每个系统都受到多种因素的影响，所以若要理解这样的系统，就不能用某个单一思维去思考，必须要综合运用不同的思维模型去思考，这要求我们掌握的思维模型越多越好，这就是多元思维模型。

简单点说，就是吸收多学科的知识（不用成为专家，但是一定要掌握基本原理），从每个学科总结出特定的思维模式，融汇贯通，依靠综合思维模型框架进行思考和决策。

据说，巴菲特做投资时，会一般会用到100多个左右的思维模型，然后根据情况选择需要的思维模型进行评估。

这种多元思维，不光可以用在投资领域，对我们做任何的决策都适用，比如，用人，公司管理，运营资金统筹等等。

可以说「谦逊」和「极度开明」的心态一直伴随着达里奥从低谷走向辉煌。

我的投资决策系统，基本上也是遵循这样的理念建立的，同时我们的投研小组，每个人都有专长，可以形成互补，可以起到互相验证的作用，避免了过度自信的行为的发生。

4，现在涨了那么多，还可以买吗？还是等回调再买？

在我写本文的一周时间内，比特币从8300下调到了7000多，然后又回调到8000左右。

我的建议是，你是否马上买，这取决于你的投资的策略和动机是什么？

你是一个频繁操作的短线投机者？

还是一个长拿的价值投资者？

还是一个别人说买什么就买什么，没有太多对立思考判断的盲目跟风者？

如果你是一个对未来大趋势无法判断和分析的人，就算你幸运的在低位买了，但你是否知道以及如何操作，才能在合适的位置套现吗？

假设我告诉你，未来2021年下半年就是这一轮大牛市的顶点，预计保守比特币最少40万人民币一个，按照现在5万左右的价格，也还有8倍的收益，你会不会现在毫不犹豫的马上就买呢?

但是你是否真的相信呢？

以我前面提到的，安利了很多朋友买，现在已经开始盈利了，但对我说未来可能会有涨到40万一个，还是深表疑虑，可40万一个，还是我说的的保守的预估。

我比较乐观的预估是，70万左右一个，也就是10万美金左右，大概是2017年牛市顶点价格的5倍。

而我最乐观的预估是2017年牛市顶点价格的10倍，大约18-20万美金一个，大约130万上下。

至于我的论证过程是怎么样的，限于篇幅有限，本文已经超长了，在后续的文章中再讲。

但考虑到中美毛衣战，加~征~关~税的重大深远影响，可能人~~民~币~会~贬~~值破7（突破1：7汇率），我个人当然是不希望，但大家还是要做好应对准备。那比特币对应的人民币价格可能还会更高高一些。

现在场外资金进入到币圈，人民币对USDT（数字货币中的美元），已经超过1：7。

如果你是一个频繁操作的短线投机者，你肯定不希望自己买了就跌。

如果你是长拿价值投资者，现在的价格，即使有50%的回撤，都不影响你的未来超高收益，这个波动是完全可以接受的，目前来看回调50%的可能性相对较低，如果资金充足，跌下来就继续买进，在整体行情呈上升趋势，只要不是有什么黑天鹅，可以回调就加仓。

结论，我建议是买入后，长期持有至少到2021年。具体几月份，到时再说。

PS:虽然现在是2022年了，但结果也是一样。

开头补充，文章写于2019年，随着这几年的疫情加全球大放水。又增加了一个要买比特币的理由。

区块链，或者已经换了一个说法web3.0这个行业，已经变成了普通人最近几年为数不多的翻身的机会。

因为疫情这几年增发的货币是过去几十年的总和，海量的货币意味着通货膨胀，海量增发货币就是霸权美元吸血全球，大家手里的钱贬值，有钱人，聪明钱就会找出路，而比特币就是这样一个非常好的标的，即使是2018年初高位买入，现在也是盈利。

所以，比特币就变成了对抗通胀最好的物品。

以后再不断完善补充。

1，

开宗明义，如果你没有理解我的意思，我没时间说服你。——中本聪

我对待比特币是秉承「实用主义原则」。至于普通人对比特币的常见疑问，比如，是不是诈骗，骗局？有没有实际价值？这些绝大部分都是对比特币的偏见或误解，会在另外的文章里讲解，不在本文探讨范围内。

这是一篇迟到的文章，本来我计划2月份就要写，推迟的原因是由于当时要赶书稿、录制新的课件，同时没想到行情转变来得比预期要快一些，虽然比特币触底反弹大涨是在我推测预料之中（做了大量数据分析和经济周期等理论的推演），但还是有点点猝不及防，于是原计划想给粉丝和朋友写安利比特币的文章就耽搁了。

但在这3个月期间，我还是安利了不下10多个圈外的人去买比特币，最终买和不买的比例大概73开。购买了的，有部分是主动问我的，有部分是信任我的学员。

不信、表示怀疑的，看到上涨了，觉得更加不敢买了。

买了，但还没买够的，同时又相信我的，就不停的问我，到底还能不能买。

今天这篇文章就详细阐述这个问题。

如果你有幸读了我上篇文章《股神巴菲特数次“炮轰”比特币是骗局的真相》，就知道我的文章会很长，会非常干货，而且是有理有据的给你论证我的观点，绝非是那种无脑喊单型，或是鸡汤洗脑型的文章。

当然，能识货的人也是少数，但只要能看过我文章里的10个人里有一个人相信我就够了，因为真理或是有价值的信息，永远是掌握在少数人手里，希望你是其中一位。

我在2018年12月14日发现行情突变，从6400美元（43000元人民币左右）左右大跌到倒3200美元附近（21000元人民币左右） ，这个下跌比之前做的推测，在2019年过年前会有一波套现过节的下跌行情提早了，后来在过年前的确又是从4000美元跌倒3400美元左右，当时我们投研组内部讨论，以及大数据分析后，确定应该是形成了双底，基本上可以大胆开始买入。

于是我个人以及身边的朋友都开始买入建仓。

为什么是底？后面会讲解。

2，为什么近期比特币大涨？

而此时正是很多交易所IEO如火如荼之时，我评估发现这些项目都需要买入平台币，并有抽奖的性质，而且每个人有限量，除非你能有资源和运气，以及大量资本，可以注册上百上千个账号，不然盈利是有限。而且要承担平台币的下跌风险。

从现在来看，除了BNB，其他平台币都不同程度的产生绝大波动，而我也问过一些参与了IEO的朋友，实际并没有产生太大的收益，同时由于他们的资金大多都去做这种短期投机，而大部分人都没买比特币和一些主流币，致使这波比特币突然上涨行情到6000左右时，让他们猝不及防，一方面想着能回调就买入，但市场没给他们机会，很快突破7000，7500，直至8000，而从6000突破8000也就一周左右的时间。这让很多人没来得及上车。而买的少的人也感觉很亏。

这就有点像是猴子捡了芝麻丢了西瓜。

为什么比特币从年初的3200左右已经翻倍到8000多了呢？

1）从宏观全球经济环境背景来看。

2018，2019影响全球最大的事件就是中~美~毛衣~战（错别字是故意的）。

上一次全球性的经济危机，就是以美国次贷危机为首，然后波及全球的经济海啸。

从2008年，美国止血后，通过各种手段转嫁了危机到世界其他国家，并进行了一系列的刺激经济手段。

与此同时，中国借助四万亿信贷投资，快速成长，并于2010年GDP全面超越日本，成为仅次于美国的世界第二大经济体。

这也为8年后的毛衣战埋下伏笔，世界两大经济体的修昔底德陷阱重要在2018年开始碰撞。

虽然这次不像2008年那样有来得猝不及防。但影响已经产生，或者是说即使没有毛衣战，经济也会发生阶段性的变化，这是经济周期性决定的，毛衣战只是一个导火索。

经济周期一般分为4个阶段，复苏，繁荣，衰退，萧条。

经济周期一般有不同的类型，有短的，有长的。而且会多个经济周期叠加在一起，并互相产生影响。有积极正面，也有负面。

比如，最长的是50-60年， 刚好契合中国的一甲子，称为康波周期。房地产周期是20年。一般的信贷周期是10年，比如每10年一次的经济危机。

比特币的金融周期是4年，原因是中本聪在设计的时候，给比特币加入了每4年产量减半的机制，这个程序机制直接导致供需平衡的变化，直接与间接的导致比特币的价值上涨，从历史数据来看，比特币已经经历过两次这样的减半因素就大涨的情况，虽然大涨的原因并非是全部都是因为「减半」所致，但绝对是最具影响性的因素之一。

28定律（帕累托法则）几乎存在于我们生活中的方方面面，比如，20%，甚至更少比例的人掌握了80%甚至更多的财富。

你不要认为这是不公平的，因为这种「天然不公平」是大自然里客观存在的定律。

28定律在数学里，称之为「幂律分布」定律，也就是俗话常说的「马太效应」，或者叫做穷着越穷，富者越富。

2010年，全球最有钱的388人，拥有的财富相当于全球一半人口拥有的总财富。

即使是在富人堆里，也存在这样的极度不平衡现象。

来到2014年，388人降低为85人，2015年是62人，2017年是8人。

所以，28定律也适用于影响比特币上涨的影响因素。

假设影响比特币上涨的价格因素有10个，那有2个是对比特币有重大影响，都是围绕挖矿和产量减半展开。

第一是，供求关系曲线

比特币产量减半后，导致的价格高低变化，可以由经济学里的「供求关系理论」来解释。

供求关系曲线图

价格上升则需求量下降，价格下降则需求量上升。供给曲线，价格下降供给量下降，价格上升，则供给量上升。两条曲线的交叉点就形成了价格。

换句通俗的话来说，如果对某种商品的需求增加，则商品价格上升，反之，如果商品增加，需求减少，则价格降低。

所以，为什么每次大饼产量减半后，由于产量减半，导致挖矿难度增加，现在还是每天产量1800个左右，那2020年5月份减半后，降为每天900个。

假设，现阶段的矿工由于成本原因，每天产出的1800个比特币都会卖掉，来应对电费，人工，维护等成本，每个售价60000元左右，

每天差不多要接近1亿元左右的资金入场才可以接住这个币价。

如果产量开始减半，每天产出比原来少了900个币，也就意味着，每天进入市场的资金，比起矿工卖币所需的资金多了5000万左右，

那假设每天都有一笔5000万左右的资金进场买币，必然导致供需变化，价格上升。

假设减半前成本4000美金一个，减半后，产量减少一半，单个成本上升到8000美金，同时需要在上升的同时，整体价格也会随之向上走。

并且，由于早期很多比特币的永远丢失，以及大量的大户囤币，现在实际流通量600—800万个，只占现在流通量的1/3左右，

在较少的流通量的基础上，成本增加，需求增加，价格也会随之上涨，符合供求曲线定律。

商品供应量降低减缓，此前挖得越多，也意味着剩下可挖的越少，设计上的稀缺性，导致形成了投资价值与收藏属性，进而影响对大饼的需求量上升，则商品价格上升。

并且这个减半后币价大涨的情况，以分别于2012，2016年发生过两次，且鉴于是由于程序设计，以及经济原理所导致，只要没有发生黑天鹅，这样的情况依然会重演。

所以，也就意味着，下一次更大规模的上涨，必然是随着下一次产量减半后开始。

第二个因素，则是比特币矿工的挖矿成本导致的供需平衡。

比特币通过“挖矿”的形式产生，而“挖矿”行为需要购置“矿机”，其实就是专门为挖矿设计的高算力计算机。并且另一块重要成本就是电费。

挖比特币所付出的这些成本，就是成为比特币价格的价值支撑。这就好比挖黄金的成本，会成为黄金价格的一部分。如果价格低过挖矿的成本，那自然就会淘汰掉大量没有竞争力的矿工和矿场。

所以，比特币的价格底线=矿机成本+电费成本

每次矿工要卖出比特币来维持成本，必然不会降到他的成本线之下，除非有逼不得已的原因，有了这个基础，比特币的价格就维持在了这个成本线之上。

矿工最终靠什么赚钱？

在破除运营人员，矿机，电费等成本之后，比特币的溢价，才是他们的利润。

那如何让比特币产生溢价？

他们挖出来的比特币，囤积不卖，等待市场回暖。尤其是牛市行情，涨得越高，他们的溢价利润越大。直到某个临界点，他们开始大量抛售套现。

所以，矿工的最大期望，就是尽量低成本挖币，屯币，然后等待牛市高峰出售，他们是最知道市场价格情况，和自己挖坑成本差异倍数收益的人，

虽然这一点和前面的提到矿工每天要卖币维持成本有点冲突，但实际情况是，上面说的都是理想化模型化的状态，现实情况会有一些出入，比如有些矿工的成本会比其他矿工天然就低，例如比特大陆卖给别人矿机的价格，肯定比自己用的要高。同时，比特大陆的资金雄厚，可以不用把挖出的比特币立刻变卖，维持成本，而是通过卖矿机的利润，融资等手段，用相对低的法币成本维持他们的挖矿低成本，然后等待比特币升值。

比特币兼具，货币，商品，投机品多种属性。所以他涉及的价格因素肯定是多元化的，我抛出供求关系曲线这个经济学概念，是想从底层逻辑上，先找到最影响价格的因素，以及其他相关因素，从中找到可把控的内容，增加我们做投资决策的准确性，而不是过于「随机性」。

回到比特币4年经济周期。

过往历史，2012是复苏期，2013是繁荣期，2014是衰退期，2015是萧条期。

按照逻辑，2016是复苏期，2017是繁荣期，2018是衰退期，2019是萧条期。

这4个周期，也可以用春夏秋冬四个季节来形象对应。

本来萧条期对应的是冬季（winter is coming），可能因为夜王被二丫捅死了，所以提前结束了吧，(权游粉才懂的哏)呵呵。

但为什么2019年没有像上一次周期的萧条期2015年那样，几乎横盘了差不多一整年了呢？

大家看2015年前10个月都在250美元上下横盘。而2019年4月初就启动了，提前了6个月，并回到了2018年7月底的价格水平。

因为经济周期有叠加效应 ，可以互相影响。

2019年，正好卡在了10年左右一次的信贷周期的爆发期。

上一次信贷周期危机爆发是2008年，发生了什么大家都知道了。

就是因为那次的次贷危机，引发的全球经济危机，才诞生了比特币。

真是天道好轮回。

而这次的经济危机带来的结果是，让大家有了避险的新的渠道——比特币。

所以，本来应该2019年是比特币的萧条期，但由于实体经济危机的原因，反而提供了大量避险保值的资金进入数字货币市场。这让比特币和数字货币市场，提前进入了小牛市。真正的大牛市还在后头，是非常大的牛，大到你闭不了嘴合不拢腿的地步。

2019年，从4月份突然就起来了，综合来看，应该是因为中美！贸！易！战导致的避险资金进场，才产生了原本应该萧条的状态，提前迎来了牛市。

所以，只要贸！易！战越激烈，全球经济越差，那比特币，数字货币市场可能就越火。

而且经济危机的影响，绝对不是1，2年就结束的，据说影响未来5-10年，而且这种对打对抗，只能加剧双方两败俱伤。

经济不好，只能大家都来搞投机，搞快钱，加速比特币的快速上涨。

原来的俗话是，盛世古董，乱世黄金。

每当经济危机，社会动荡之时，就是很多人购入黄金避险保值的行为，

08年经济危机，黄金的价格走势图，可以作为一个横向的对比参考。

黄金依然还是现阶段最主流的保值增值的金融手段。

自2017年以来，桥水基金创始人达里奥，一直坚信黄金是一种避险资产。他曾经指出，每个投资者都应该考虑配置5%至10%的黄金资产作为对冲。

全球最大对冲基金桥水基金，2019年一季度增持了黄金，买入了118973股SPDR Gold shares，使其总持仓量达到402.7万股，价值超过4.91亿美元。SPDR Gold Shares是全球最大的黄金ETF。

与此同时，该对冲基金还增持了全球第二大黄金ETF iShares Gold Trust，使得持仓量从2018年四季度的1130万股增至1160万股。

而这次2018，2019年的经济危机到来，竟然没出现大幅度的黄金价格上涨。请参看上面的黄金价格走势图。

那以我有限的知识认知推测，很有可能本来要买黄金的大量资金，都进入到了比特币和数字货币市场。

所以，俗语「盛世古董，乱世黄金」可以改成「盛世地产，乱世BTC」。

类似于这样实体经济事件，导致比特币突发上涨，也已经不是第一次。

2013年4月欧盟和德国打着反洗钱的幌子，通过对存款人增税的方式，来应对塞浦路斯的债务危机。塞浦路斯人民恐慌本国货币贬值，处于避险与保护自身财产的目的，于是纷纷用法币换成比特币，短短数日，价格从30美元左右迅速飙升到265美元附近。

塞浦路斯事件的发生，促成了比特币第一次从技术上真正实现个人财富神圣不可侵犯。

塞浦路斯事件比较像是突发偶然的正向黑天鹅。

而中美毛衣战导致的比特币上涨，更像是经济周期到头后的大势所趋，导致的必然结果。

以上是一般人看不到的经济层面的影响。

2）微观市场影响。

比特币这种买的人越多，涨得越多的类似股票的逻辑。从市场的角度分4个阶段：

（1）识货的投资者，逢低吸货。

在市场一片哀嚎中，有先见之明者，比如像我和擅长做市场分析，以及经历过1，2次比特币周期循环的人，都知道2019过年前后，就是可以建仓买入的时候。

（2）有资本，机构、大户大量收集筹码。

这些人或机构，自然有一套分析市场方法，他们看准时机，自然会悄悄入市。

等到突然有一天比特币被瞬间拉高，就引起了市场一片哗然，很多韭菜都惊呼，怎么突然就涨起来了。

并开始关注和纠结是否要这个时候买入了。

（3）有影响力的媒体纷纷报道，吸引更多新人或离场的人入场。

经过前面2个阶段的拉抬，币价突破5500美元之后，就开始有大量媒体介入。

媒体就像秃鹫和鲨鱼，只要有点血腥味，就能扑过来。

比特币这种有财富聚集效应的报道价值，自然不会放过。

但他们的看似只是一个客观的新闻报道，直接或间接的让更多新人入场做了宣传和背书。

（4）嗅觉敏锐一些的老韭菜伺机加仓。

对老韭菜来说，虽然价格的确涨得比较多，但他们知道未来收益会比山寨币更稳定更高。现在买入并不晚。

（5）无脑跟风韭菜开始买入。

而很多不懂分析的朋友，都在等5000美元回调再考虑买入之时，在5月，陆续突破6000，7000，8000关口，让大量没上车的朋友，内心五味杂陈。

我专门有留意多个炒币群在比特币从6000涨到8000的短短2周左右，明显感受到群里都非常冷清。

这和平常大谈炒某个山寨币赚钱的情景截然相反。

我于是发出感叹：你现在手里没有比特币，不要担心，不要害怕，不要焦虑，你要坚信，你应该会在更高的价位上接盘的。

我经过私下了解，很多人在纠结之下，还是把一部分资产换成了比特币。

比特币就是一个买的人越多，就越有人跟风的标的。

综上两个大的因素一综合，比特币价格已经是过年前后的一倍左右。

小结，只要中美毛衣战持续打下去，或是最后互相妥协后的达成协议，都将对未来5-10年的全球经济造成了深远影响，尤其是对抗状态，只会导致比特币持续稳定上涨。

3，价值投机。

我建议对待比特币，以及数字货币的资产，采取「价值投机」的理念进行投资。

什么是价值投机？和投机，投资，价值投资有什么关系和区别？

在讲解什么是价值投机之前，先说几个例子。

2018年，彭博社报道，乔治·索罗斯计划杀入数字资产。

其一，负责其宏观交易的基金经理Adam Fisher在过去的几个月中获得了投资数字资产的内部批准。据悉，目前他还“尚未出手”；

其二，索罗斯于2018年1月份举办的达沃斯世界经济论坛上表示，数字货币由于其波动性不能作为实际货币发挥作用，是一种典型的泡沫。自索罗斯针对数字货币发表评论以来，比特币价格的下跌幅度已超过41%；

其三，不过，索罗斯十分看好比特币依托的底层技术——区块链。据外媒Coincentral报道，索罗斯基金已在去年间接参与了数字资产交易。2017年第四季度，索罗斯基金大幅度买入电商公司Overstock（NASDAQ:OSTK）的股票，成为该公司的第三股东。早在2017年8月，Overstock就开始接受数字货币进行交易。

美国FBI对暗网黑市缴获比特币的拍卖中，硅谷最知名的投资人之一蒂姆·德雷珀（百度，Hotmail，Skype，特斯拉的领投人）斥资2000万美元购买了3.2万个比特币，美国的比特币投资信托基金（Bitcoin Investment Trust）购买了4.8万个比特币等等。

蒂姆·德雷珀在2018年，比特币价格最高2万美金时也没有抛售，虽然随后大跌，他依然十分看好这种新兴资产的长期前景。并大胆预言2022年比特币将达到25万美元。

雅虎创始人杨致远、李嘉诚旗下风投，投资了比特币商业交易平台BitPay，估值达1.6亿美元。

曾经也和巴菲特一样炮轰比特币是骗局的摩根大通CEO杰米·戴蒙，2018年撤回自己的话，并于2019年年初，直接发行自己的数字货币。

从以上种种大佬们的态度上来看，他们都普遍看好比特币或数字货币的「投资」或「投机」价值。

大佬们看好比特币的「投资」或「投机」价值。

大佬们看好比特币的「投资」或「投机」价值。

大佬们看好比特币的「投资」或「投机」价值。

重要的事情说三遍。

我发现一个「真理」， 无论做什么事都要向成功者学习，这样的成功率会非常高，可以帮助你少走弯路，降低自我摸索和试错的成本。

投资赚钱也是如此，一定要向成功的投资大师学习，而且是要向多个大师学习，博采众长。

以上这些大佬能看好，必然是有其道理。

就像三年前，巴菲特终于开始投资苹果了，如果你此前错过了投资苹果，那跟着巴菲特买，即使价格比他高一些，也是值得投资的，因为巴菲特每看好一个股票，都会长拿很久，那你就有机会跟着赚钱。最近苹果受到毛衣战的影响先暂且不论。

那投资比特币也是类似。

以我有限「狭隘」的金融认知来看，我把传统的金融市场里的投资类型，主要分两个流派，以巴菲特为首的「价值投资」派，和以索罗斯为代表的偏向「投机」类型的对冲基金派。

通过上图显示，虽然看上去索罗斯的回报率更高，但这也不是一般人玩得转的，我个人觉得普通人在没有足够的投资知识、经验、风险管理等能力的情况下，学习巴菲特的价值投资理念，相对更安全更稳健，毕竟投资的第一要诀，是不要亏损，其次才是想办法盈利。不然，你就是在赌博，只要是盲目参与赌博式的投资，亏光离场只是时间问题。

而且索罗斯的量子基金主要是管理自己的家族基金，不接受外来投资，整体资金量比巴菲特要小很多。

截至2019年3月31日，索罗斯美股市场上的持仓市值为38.99亿美元，较前一季度增加8亿美元。而巴菲特在美股持仓市值为1994.8亿美元，较前一季度增加164.2亿美元。

巴菲特和索罗斯是两种不同的投资风格，一个保守稳健，一个相对激进进取。

这两种类型，大致可以对应上投资大师本杰明格雷厄姆提出的，「防御型投资者」与「积极型投资者」的分类。

格雷厄姆也是巴菲特的老师，是价值投资派的开山始祖。

这两种风格没有绝对的好与坏，如果你要学，可以做一个在网络上找「投资决策风格测试」，来了解自己属于哪种类型。

但从我个人来看，即使你是积极性投资者，在没有充分的投资知识，风险管理，以及经验的情况下，还是要把资金安全放在第一位。

巴菲特对比特币的深恶痛绝，虽然是认知偏误，但并不影响我们学习巴菲特的投资理念，并为我们所用。

投资、投机、赌博的区别？

投资就是深入分析投资标的，以本金安全为基础目标，以适当的回报为期望目标的投资行为。当然这个是以传统的金融股票市场为基础。

由于区块链资产，经常会有几倍，十几倍，几十倍，甚至上百倍，上千倍，上万倍的涨幅的情况，所以，才导致了这么大的吸引力。

这也是传统股票市场不可想象的，一般A股的平均年化收益能到10-18%，就非常厉害了，而放到币圈，经常会被「嘲笑」。

投机，则是不满足这样的情况，比如，对投资标的不做深入的基本面分析，不对本金的安全有太高的要求，但对期望的回报有很高的期待。

某种程度上来说，这种投机一般都是韭菜们的行为，和赌博差别不太大。

但对「专业」的投资机构的「投机」行为，就不太一样了。不过，在区块链投资行业里，真正专业的机构其实也没几个，大部分都是草台班子，起了一个XX资本的名号，就出来投项目，其实就是一个大户韭菜，或根本就是诈~骗~团~伙。

投机在中文的语境里有偏向负面，贬义。比如，投机取巧，投机倒把。而在金融投资市场里，投机，其实可以理解为「投资机会」的意思。

「投机」会利用市场出现的价差，进行买卖从中获得利润的交易行为。还会经常利用消息进行做空（买某个股票下跌盈利），所以投机是与巴菲特稳重保守的风格截然相反，一般都是相对短期的高杠杆高风险高回报的投资行为。

华尔街充斥着大量寻找机会的对冲基金。有部美剧《亿万》，讲的就是纽约华尔街对冲基金公司，如何尔虞我诈，利用各种违规会灰色手段进行牟利，以及权斗的故事，而且剧中人物也有对照真实人型。

索罗斯的量子基金，以及《原则》作者雷达里奥的桥水基金则是这个行业里的翘楚。有兴趣的可以自行搜索相关资讯。

区块链行业里一些专业的投资机构，都会有自己的投研部门，对市场会有专业的分析，即使是投机，他们也会做好充分的准备和风险管理。

我也见到过一些所谓的机构，或大户，表面上看很厉害，其实没有任何严谨的市场分析、投资决策、风险管理机制，所以2018年就是大面积亏损的一年。

毫不夸张的说，我接触到的圈内的投资者99%以上，都是韭菜，或是自以为聪明的韭菜。

有些人以为自己在投资，其实是投机；有些人以为自己在投机，其实是赌博。

价值投资是什么？

这个概念因为巴菲特而声名远播。

一言以蔽之，只投价格便宜、看得懂的，有优质业绩支撑的好公司，一旦持有就长拿数年，并且经过计算未来10年都能稳定成长的股票，这样就能获得超额收益。

他的投资组合 60% 仓位，都是长持超过十多年的股票，比，他持有如可口可乐长达30年。

截至2019年初，可口可乐是巴菲特第四大重仓股，持有4亿股，市值约200亿美元左右。回报比超1200% 。

亚马逊总裁曾经问他，为什么他的投资方法这么简单，但大部分人却学不会？巴菲特说：因为没人愿意慢慢变富。

那价值投机是什么？

在我看来，现有的区块链投资市场里，绝大部分的山寨币市场机会都是基于各种「概念」炒作，基本上没有任何实际价值，就算有价值，那就是「投机炒作」的价值。并且这个市场里99%都是无知的韭菜的时候，如果你知道这个道理，并且利用它，你就有了赚取利润的机会。

我看到股票市场里对「价值投机」的定义比较混乱，但我发现这个名词放在区块链资产投资里，却很适合，尤其符合我的投资理念。

所以，我在这里给「价值投机」重新下一个适用于我自己的区块链投资的定义：

简单来说就是，用价值投资理念+投机的灵活性，进行区块链资产投资。

并且把区块链投资分成两个投资领域，分别采取不同的策略。

一个领域是收益比较稳定且确定的以比特币为首的主流币的投资组合，比如，BTC，LTC，BCH，ETH。

另一个则是，高风险高回报的山寨币投机组合。

这里，我借鉴《黑天鹅》《反脆弱》的作者塔勒布的「杠铃策略」，来讲解这种策略是怎么回事。

什么是「杠铃策略」？

塔勒布的投资策略是，打破大众追求的平均收益率，在避免亏损的同时，用杠铃策略获取收益的最大化。

杠铃是由一个横杠，和两侧的杠铃片组成，重量会集中在两侧，我们在健身房里要想举好，除了力量要够，还需要掌握平衡。

杠铃策略也是类似的平衡策略，避开中间平均收益的部分，用极端的投资组合来平衡你的投资收益。

塔勒布认为这个世界充满了随机性，尤其是在金融投资市场，他认为既然是躲不开的，不如直接利用随机性。

杠铃策略为什么有效？

当我们把90%的资金都投入到非常安全的主流币上，会比全部资产获取中等收益者，采取的投资组合更安全。

而同时，我们拿出10%的资金，进行高风险投资，并且这个损失是对我们整体收益来说是不会造成严重影响，是可接受的范围，并且一旦获得超预期的上涨，那收益会非常可观。

如何运用杠铃策略？

杠铃投资组合 = 90%的极度安全的资产+10%高风险高回报资产

（可根据你的个人投资风格取向，比例可适当调整，比如80：20）

极度安全的资产占总资产比重为90%（以比特币为首的主流币），而高风险资产占比10%（各种高热点山寨币）。在保证安全的前提下，用很小一部分去搏更大的收益。

这样的投资组合就算损失也是在可控范围内，既不会对资金造成影响，也不会对心理造成过大压力，但收益很有可能超预期。

这样就会形成风险（小）和收益（大）不对称，并通过多次的投机，我们收益期望值都是正的。

1）10%高风险高回报资产，主要是针对现在各种概念炒作的山寨币。

这些山寨币的特点，除非你有内幕行情，或者就是你自己发的币，不然你很难完全知道某个币什么时候拉盘，能拉多少倍。

当然有长期关注山寨币的人，会有用一些监控工具来检测某些币的交易量以及相关的数据异动，来作为是否进入的参考，这里暂不考虑这个措施，只讲投机策略。

所以，很多山寨币是否值得投机，就存在很大的随机性。

在区块链产业链里，目前为止，除了矿机生产商、矿池、交易所、钱包、媒体等的头部企业是盈利的。但会受到牛熊市的影响，盈利波动非常大。这也是比特大陆（全球最大矿机生产商）2018年未成功上市的原因之一。

其他绝大部分以区块链各种技术概念，来解决未来某些让人看了云里雾里的问题，然后进行各种融资的企业，项目本身基本上是不盈利，当然如果是以圈钱诈骗为目的的，创始人多半是赚到了。

还有灰色和违法的以区块链技术包装成的博彩、资金盘传销项目，理论上都是幕后老板，前期进入并及时离场者盈利，而且可能很多资金盘的结果，都是被一窝端，创始人被绳之于法作为收场。

所以，除了几个比较明确的项目外，可以说目前市面上99%的区块链技术都没有价值，最多只有只有炒作价值，但既然是投机价值，那也是价值呀。只不过，这个投机风险非常高，需要你有足够的知识，经验，心态去搏杀，不然作为普通人，我还是不建议你参与。

你以为A股的是有企业作为实体在运作的股票，就不是投机了？

本质都是一样的，差别只是，两者的炒作渠道，风险高低，收益率高低不一样。

只要你是韭菜，就指望在什么都不懂的情况下，希望买入就能赚钱，那是一种奢望，无论在哪个投资市场都会被割。

具体的投机操作可以是这样：

举例，假设我拿出的高风险高回报资金是3万，我把他分成5份，每份6000，然后，根据情况，每个项目投一份资金，并设置好止损止盈点。最好不要一次性把全部份数投出，可以预留1，2份，等待突然出现的好机会。具体份数和金额，根据自身情况设置。

我们的目标是，在高风险的投机中，尽可能的提高盈利的概率。

比如，

止损方案：30-50%的止损点。根据每个人承受风险程度不同，各自设置。

止盈方案一：保守型，50%收益就全部跑。

止盈方案二：分阶段盈利型A，利润50%后，即卖出利润，剩下资金博取超额收益，可以分析预判能到几倍，就在在相应价位挂单。

止盈方案三：分阶段盈利型B，利润翻倍，即套现本金后，剩下资金博取超额收益，可以分析预判能到几倍，就在在相应价位挂单。如果无法预判能最高几倍，可在预计的最高倍数之前，设置多个盈利卖出点。

止盈方案四：混合型，方案二，三根据情况调整。

总结，以上只是理论参考例子，需要在面对具体投机项目时，再做针对性分析，这是一个亏损有限，但却可能有超额盈利的投资策略。

投机币种选择策略标准有哪些？

包含且不至于以下这些特点，

1，有炒作亮点。

2，社区基数大。

3，项目方，交易所宣传力度。

4，早期进入，例如开盘当日。

5，有大佬站台，带来背书，和流量。

6，所在交易所的交易量排名。

具体细节会在其他文章再做深入探讨。

2）90%的极度安全的资产：主要是以为BTC，LTC，BCH，ETH为主。

如果你不操作10%高风险投机，那本投资方法适合你一旦买入，就可以长期不用操作，非常适合普通人的懒人投资法。而且不用费心费力，可以安心吃饭睡觉，不受涨跌而影响心情。

这里引用富士康的大老板郭台铭在2013年接受采访时，对比特币的看法，来作为我的定义的进一步注解。

作为一个全球知名的企业家，对投资的理解不会差到哪里去。

首先，他还是把比特币，当做作为了一项非常高风险的投资来看待。

虽然他对比特币的认知和实际情况还是有差距，但他的看法显然比巴菲特要更加趋于合理，更务实一些。

他把投资比特币分成三种情况。

1）赌博

当成娱乐性的赌博，赢了开开心心，输了也不会伤筋动骨。

2）投机

拿出储蓄的5%来投机。以他的身价，储蓄的5%，也绝对不是一个小数字。

也就是说他可以接受这种高风险高回报的投机行为。而且就算有损失，对他的整体资产不会有太大影响。

就像你再穷，你掉了一毛钱，你肯定也不会有什么过多心疼的。

3）投资

他说从投资角度就不会碰，应该就是达到巴菲特的这样的投资量级，比如，动用几十亿美元的级别。

资金量越大，资金的安全越重要。

在他的说法的基础上，如果他或者他的团队里有懂比特币和区块链的人才，那他完全是可以放心的拿出一笔资金来进行「价值投机」。

虽然比特币在普通人、或传统金融市场，经济学家眼里来看，是个非常高风险的投资标的，应该并不符合我描述的「90%的极度安全的资产」的标准。

其实这是由于大部分人，对比特币的特性和周期规律不了解，才会有这样的误解。

现有比特币投资，从时间维度看，长期持有就是价值投资，就有人从2011年，2013年开始买入，然后没有出售过，虽然这中间经历多次大涨大跌，最近一次从最高价20000美元左右跌倒3200美元左右，跌幅在84%左右。

如果是从2013年年初比特币价格是120美元（900人民币左右）买入，今天是2019年5月21日，比特币价格7900美元左右，换算人民币55000元左右。如果你当时买了放到现在，就算没在最高位2万美元抛掉，留到现在也有61倍盈利。

也就是说，虽然有大涨大跌的巨幅波动，但从长期的收益来看，会比普通的投资要高出很多，但如果你掌握了比特币的周期规律，你也可以踩准时间节点，在高位附近卖出，等到再次大幅度回落后，再用相对低的价格买回来，可能一般人觉得不可能，后面会讲解这个问题。

所以，在一个相对低价位的时候买入比特币，然后长持，也可以形成像巴菲特那样的投资「复利」。

前面提到巴菲特的价值投资的公司，很多都是长持十几年，甚至30年，为什么拿那么久，因为他相信「复利」的力量。

当他对一个公司做出投资之前，就会提前计算此公司未来10年的现金流收入是否足够高，就像可口可乐，每卖出一罐，巴菲特就能赚一分钱，卖得越多，赚得越多。

为什么能卖得多？因为可乐好喝呀，快乐肥宅水呀，让人容易上瘾呀。

任何容易让人轻度上瘾的商品，都不会因为经济环境的变化而影响销量，比如，香烟，茶叶，咖啡，差别只在于是用贵一点的还是便宜一点的。

他在3年前开始投资苹果，也是这个逻辑，他认为苹果已经成为了一个非常厉害的手机消费品生产公司，因为现在是人都会至少有一部手机，而且手机是易消耗品，差不多每隔1-2年就要换一部，更新换代非常快。

另一个体现「复利」的例子，就是这副巴菲特年龄和财富净值关系表，

他的个人财富是直接和他投资的公司的成长绑定在一起，达到一定临界值时，「复利」的效应就凸显了。

我常常看到很多炒币群里的一些人，经常感叹自己投的某个山寨币卖早了，如果再等1个月，就可以多10倍收益之类的话。

我觉得，如果连最基本的市场分析，项目是否有炒作价值分析等等都不做，就是看概念，看项目方是否进行传~销~式的宣传，看项目方是否拉盘，来决定你们是否买入或卖出一个币种。还有一部分人归结没有赚到10倍收益，是因为缺乏信仰，或是信仰不够。

这种类似于赌博式的投机行为，错过10倍收益再正常不过了。这种所谓的信仰，其实就是无脑不理性的持有。

就算是你踩狗屎运的，忘记早期卖出或赌博式的等到了10倍，这不代表，你次次都可以等到10倍。

就算你等到了10倍卖出，但如果这个山寨币最后被炒到100倍，那你是不是也更要拍断大腿呢？

也就是说，缺乏任何理性投资逻辑的行为，都是投机，就是赌博。

但我发现很多投资者，其实并不知道自己是在投机和赌博，他们还以为自己是投资。

既然是赌博，是赚1倍，3倍，5倍，10倍，100倍，还是归零，都是随机性的结果，根本不在你的控制范围内，只在于你的运气好不好，以及是不是在一个疯狂上升的市场中。

索罗斯虽然是看上去是搞投机，但其实他的运作，都是建立在大量是事实数据和分析之上，并非是无脑的赌博。

而且只玩山寨币传销币的人群，再次证明，市场需要大量这样的韭菜才能保障市场的流动性和活跃度。

那在区块链市场里，在什么都不太懂的情况下，直接投资比特币，并长期持有就算是一种「价值投资」。

再次回到 「价值投机」定义：用价值投资理念+投机的灵活性，进行区块链资产投资。

我为什么要强调投机的灵活性呢？

因为比特币有非常明显的4年周期牛熊转换，也就是每次大涨到一个高峰后，必然要大跌，比特币此前有三次大跌，跌幅最高92%，最低84%。

这个时候，如果你的资金不多的情况下，比如你就只能买1，2个比特币。或是希望能在短期内有最大化的收益。那就不能像巴菲特那样，一旦买入就10年不动。

而是根据周期的判断到下一轮周期的牛市顶峰大概是在什么位置，然后可以逐步分批卖出。然后等到熊市慢慢走完，价格逐步跌落到一个比较低点的时候，虽然整体的价格已经会比你此前买的要高，但由于你收益也非常高，然后只需要拿出一小部分比例再买入你此前卖出的比特币数量。然后静待下一次牛市的到来。

所以，我们这种策略算是中期持有，所谓中期，就是以比特币4年周期为衡量单位，实际持有应该不超过3年。

这样的策略的好处，投资完全不用费心，心情不用受到市场价格波动的影响。又能灵活的掌握阶段性高点卖出。在我安利的人当中，90%的人都只是听说过比特币，但具体到底是怎么回事，什么时候买，什么时候卖都完全不懂，都是基于对我的个人信任和专业分析能力，才买入比特币，而且他们在买的过程中发现价格不断上涨，也更加确信我说的未来盈利可能性。

借用李笑来在2013年年初的某次演讲上的一句话，大意是：投资比特币最简单的方法，就是买，然后屯起来，然后睡觉，然后等升值。

虽然他自己说这句话，他自己都没完全做到，据说他的当年筹集的比特币基金的收益率远不及，直接持有比特币的收益率。

总之，可以说是用最少的时间精力换取非常高的投资收益率。能对比特币进行「价值投机」的原因，就是前面提到的，比特币4年减半周期，从而导致比特币的牛熊规律相对容易捕捉。既然能预测大趋势，就能大概率获得最后投资成功的收获。

为什么我这么确定，比特币就是按照4年一次周期进行牛熊转换呢？

1）从coinmarketcap.com网站的历史数据分析，比特币从08年但是至今，已经经历过2次4年周期，每次都是在比特币减半后的一年，是牛市的顶峰，然后随后就是长达2左右的熊市。这是利用经验进行的归纳推理。

2）我们的投研团队里的大数据分析高手，利用大量各种数据渠道，加上我们特有的分析模型，验证上一条的推理是正确的。

我们的Block Foresight Labs 对比特币十年的历史数据进行分析，得到以下分析结果，并且应用此模型去分析比特币的价格周期和起伏情况。

下图是2011-2019年5月比特币投机与泡沫指数的情况。

将上面投机指数和泡沫指数变成图形如下：（截取了2014.8-2019.4期间的数据）

由上表和上图可以得出以下结论和指导投资周期买入和卖出：

我们统计了2011年以来比特币的各种历史数据和当年的交易情况。定义“泡沫指数”衡量比特币价格泡沫大小情况，一般泡沫指数在0.1以内是安全的，在0.4以上是有破裂的危险；定义“投机指数”衡量比特币投机或者投资的人和资金进场情况。

两指数有如下相关性：

1.泡沫指数与投机指数相交后，泡沫指数线在下，投机指数在上，表示此时是比特币熊市底部的低点，交叉后适合买入。此时，是比特币新一轮上涨周期的起点。

2.随着上面1中的两条指数线不断随时间发展，泡沫指数与投机指数线会再次相交，但此时是泡沫指数线在上，投机指数在下，表示此时是比特币牛市顶部的高点

3）当然，我没有把话说死，毕竟这个世界上是存在黑天鹅，所以，我对这样的推测，只是大概率的肯定，而不是100%。但我们这个世界本来就没有100%的事情，但如果成功概率足够大，就值得一试。而且为了平衡万一会出现的黑天鹅，我还是有其他应对策略，来降低我的风险，以及其他的赚钱方式来保障我的后路。这个相应的内容，会在后续的文章中会讲到。

我认定并期待2021是比特币的白天鹅。

你可能会问，如果大家都知道了有这4年周期的牛熊转换，那岂不是人人都可以发财了，如果大家都这样想，那还真的可能再次发生吗？那有这种好事？

针对这样的疑问，我此前特意做过炒币人群的不严谨小调查。

调查数据情况大致如下。

1）人群样本大概50个左右；

2）年纪从20——40多岁；

3）男女比例：10：1

4）职业：各行各业，有全职炒币者，还有币圈从业者（媒体，交易所，项目方，基金，矿机生产商等）。

5）投资经历：大神，大户，老韭菜，新韭菜等各种级别都有。

由于，我并不是精心准备的调查，都是遇到了就问，所以，并没有记录具体数据。

所以给到的调查结果也是大致的情况，不会非常精准，但不影响我的结论。

1）你觉得牛市什么时候来？

一小部分人说走一步看一步。

大部分说不知道。

极少的一部分人和我一样的观点，只要不出现黑天鹅事件，大概率遵照4年周期，2021年会迎来牛市顶点。

2）你知道比特币4年减半周期吗？

超过50%不清楚，不知道。

3）你觉得比特币减半后会迎来牛市吗？

大部分人持不确定，不一定的态度。包括我认识的一些大户，老韭菜。

当然，剩下极少一部分和我持有同样观点。

再附带说明一下，我把这套产量减半周期的理论和很多人都分享，以及和他们讲解原理，并且告诉他们以前已经经历过两次这样的情况，所以，虽然不一定是同样准确的时间点，但大概率也会历史重演。而且我还向他们提到江卓尔（上一轮牛市逃顶套现）等币圈大神也是这样的推断。

我得到的反应，普遍不置可否，或是有直接说不相信，或是没有过多反应。依然是只有极少的人认同我的看法。

所以结论就是，我虽然非常肯定的说出这个结论，和大概率会发生的推测结果。但是，依然会有人不懂这个理论，不相信我的推断。

那不相信的原因，我也思考过，原因很有可能是，我为了研究这个问题，翻阅了大量的关于经济周期，金融投资，比特币，区块链等的书籍资料，花了非常多的时间学习思维总结，查询了大量的历史数据，同时还和投研团队的人一起交流探讨，这其中的付出，是外人看不到的。同时，我猜他们觉得对这种太过复杂的逻辑，他们无法做出判断，缺乏分析问题，验证论证的能力，所以宁可选择不信，对他们来说会更加安心。我就遇到过几个炒币的女生，她们的思维很简单，哪个大神说得对，而且值得信任，自己不用思考，跟着买就行了。事实情况时，被坑和亏损的比例远高于说中的比例。

所以，你存在的疑惑——如果所有人都知道了就不灵了，这个想法就是过于直线思维，认为人都是一样的，其实人与人之间会因为观念，认知水平的高低，而对同一个事物会有不同的看法，即使是摆着大量证据的情况下，也会选择性忽视。

所以，你的疑问是不成立的，即使是我写得这么直接的一个结论，首先能传播，能看到的人，占整个币圈人口的比例就会非常小，而且被看到后能相信，相信完之后会去研究怎么做的人，会一层层的比例减少，最后，知道并执行这个大概率发生的事件的人就会非常少。

综上所述，这就是我的「价值投机」理论的一个大致论述。我会在后续的文章中，更系统更完善的讲解「价值投机」理论。

那我怎么确保我的这个「价值投机」策略一定是对的呢？

这里借鉴雷达里奥的例子来说。

金融畅销书《原则》的作者雷达里奥创立「桥水基金」八年之后（目前为全球最大对冲基金，比索罗斯基金盈利还高），公司遭遇重大亏损，一夜之间回到了原点。

这种挫折让他不再绝对相信自己是对的，而是反复的问自己，我怎么知道我是对的？

在认真思考之后，他找到了答案，必须做一个谦逊和极度开明的人，只有这样才能降低犯错的可能性 。

而这需要两个条件。

第一，与其他的独立思考者，专家，擅长理性客观分析者，与其保持交流，让他们对自己的推理、思考、决策进行压力测试。来听过听取不同的专业的声音，来反复验证自己的想法是否正确。

第二，逐步归纳永恒和普世的原则。

而这些原则，和巴菲特，查理芒格的多元思维模式非常类似。

这个世界是复杂的，每件事的影响因子都很多，几乎每个系统都受到多种因素的影响，所以若要理解这样的系统，就不能用某个单一思维去思考，必须要综合运用不同的思维模型去思考，这要求我们掌握的思维模型越多越好，这就是多元思维模型。

简单点说，就是吸收多学科的知识（不用成为专家，但是一定要掌握基本原理），从每个学科总结出特定的思维模式，融汇贯通，依靠综合思维模型框架进行思考和决策。

据说，巴菲特做投资时，会一般会用到100多个左右的思维模型，然后根据情况选择需要的思维模型进行评估。

这种多元思维，不光可以用在投资领域，对我们做任何的决策都适用，比如，用人，公司管理，运营资金统筹等等。

可以说「谦逊」和「极度开明」的心态一直伴随着达里奥从低谷走向辉煌。

我的投资决策系统，基本上也是遵循这样的理念建立的，同时我们的投研小组，每个人都有专长，可以形成互补，可以起到互相验证的作用，避免了过度自信的行为的发生。

4，现在涨了那么多，还可以买吗？还是等回调再买？

在我写本文的一周时间内，比特币从8300下调到了7000多，然后又回调到8000左右。

我的建议是，你是否马上买，这取决于你的投资的策略和动机是什么？

你是一个频繁操作的短线投机者？

还是一个长拿的价值投资者？

还是一个别人说买什么就买什么，没有太多对立思考判断的盲目跟风者？

如果你是一个对未来大趋势无法判断和分析的人，就算你幸运的在低位买了，但你是否知道以及如何操作，才能在合适的位置套现吗？

假设我告诉你，未来2021年下半年就是这一轮大牛市的顶点，预计保守比特币最少40万人民币一个，按照现在5万左右的价格，也还有8倍的收益，你会不会现在毫不犹豫的马上就买呢?

但是你是否真的相信呢？

以我前面提到的，安利了很多朋友买，现在已经开始盈利了，但对我说未来可能会有涨到40万一个，还是深表疑虑，可40万一个，还是我说的的保守的预估。

我比较乐观的预估是，70万左右一个，也就是10万美金左右，大概是2017年牛市顶点价格的5倍。

而我最乐观的预估是2017年牛市顶点价格的10倍，大约18-20万美金一个，大约130万上下。

至于我的论证过程是怎么样的，限于篇幅有限，本文已经超长了，在后续的文章中再讲。

但考虑到中美毛衣战，加~征~关~税的重大深远影响，可能人~~民~币~会~贬~~值破7（突破1：7汇率），我个人当然是不希望，但大家还是要做好应对准备。那比特币对应的人民币价格可能还会更高高一些。

现在场外资金进入到币圈，人民币对USDT（数字货币中的美元），已经超过1：7。

如果你是一个频繁操作的短线投机者，你肯定不希望自己买了就跌。

如果你是长拿价值投资者，现在的价格，即使有50%的回撤，都不影响你的未来超高收益，这个波动是完全可以接受的，目前来看回调50%的可能性相对较低，如果资金充足，跌下来就继续买进，在整体行情呈上升趋势，只要不是有什么黑天鹅，可以回调就加仓。

结论，我建议是买入后，长期持有至少到2021年。具体几月份，到时再说。

PS:虽然现在是2022年了，但结果也是一样。