如果代币尚未开始交易，如何确定看涨期权的行权价？在这种情况下，项目方会选择将认购期权的行权价设置为指数价格的 50% - 100% 的溢价。由于指数价格通常可以在链上或其他市场上确定，行权价格不需要在交易达成时就已知。 这种设置认购期权行权价的方法，可以为做市商和项目方提供一定程度的灵活性，并能够降低交易风险。如果代币价格高于行权价，做市商可以赚取差价利润实现收益，如果代币价格低于行权价，做市商可以选择不行使认购期权并放弃收益。代币做市商的相关机制本身并不具有恶意。问题在于，这些机制通常没有向散户投资者透露信息。 因此，这使得开放市场参与者感到不公平。他们可能无法了解到有关代币价格和流动性的重要信息，从而在交易中遭受损失。如果项目方或做市商将这些信息清楚地传达给投资者，整个市场可以更加透明和公正，从而减少投资者的损失并提高市场参与者的信心。 我们来看一下最近发生的 Arbitrum 事件。 在文件中，没有提到代币做市商的交易条款和条件，这使得投资者很难了解做市商的行动和潜在影响。 更为重要的是，该文件也没有明确说明 Wintermute（做市商）是否是 Arbitrum 的投资者...