Bitget 在上周以「以太坊上海升级—LSD 赛道的生态与机会」为主题在 Twitter Space 开展了一场线上话题访谈。本期访谈由翻滚的大姨妈担任主持，并有幸邀请到了 Mindao、Joy Lou 、0xTodd、0xRJ.eth、Yuuki 五位行业内专业的嘉宾来做话题的讨论分享。
本次 Space 围绕以太坊升级，对于 LSD 以及以太坊生态等维度进行了分析，对于上海升级前后周期嘉宾们从不同角度分享了个人的观点，此次讨论中也出现了不同观点的交流与碰撞。
**xTodd：**以太坊的升级都是独一无二的升级，去年的时候以太网的升级将 PoS 证明转向了权益证明，完成了共识切换。但是目前的权益证明还差最后一部分没有完成，就是还没能从 Staking 里面提现，能够提现才算是一个完整的 PoS。现上海升级最重要的内容就是允许以太坊 PoS 的提现。这次升级的内核，就是把 Pos 彻底竣工，也为后边的以太坊的扩容完成一个很好的前期铺路。
**Yuuki：**此次升级最大的利好就是 ETH 可以进行提款，其次还有四个协议主要针对三点，第一点是降低以太坊的 gas，像 EIP-3860 以及 EIP-3855 这些都是降低以太坊 gas 的一个协议升级，第二点是让交易速度变得更快。大家目前也是围绕 ETH 提款的升级去做一些观察或者研究，像之后的 Layer2 等应该是推迟到后续的升级中去。
**Mindao：**整个 PoS 如果没有这个提现功能的话，其实是不完善的，有点像一个国家的政策，只能加息不能减息，只能加税不能减税，这是无法形成一个闭环。ETH 最大的一个问题在于质押率非常低，只有 15% 的质押率，质押率其实就代表着整个网络的安全程度，所以质押率低本身对于网络的安全来讲，肯定是不利的。
以太坊的质押率这么低主要的原因就是无法提现，所以 LSD 的产品会因无法提现而被市场过度放大，所以本次升级对于整个以太坊的经济安全的完整性是个里程碑的事件，所以上海升级是仅次于以太坊的 PoS 转变的大事件。**xTodd：**以太坊的升级都是独一无二的升级，去年的时候以太网的升级将 PoS 证明转向了权益证明，完成了共识切换。但是目前的权益证明还差最后一部分没有完成，就是还没能从 Staking 里面提现，能够提现才算是一个完整的 PoS。现上海升级最重要的内容就是允许以太坊 PoS 的提现。这次升级的内核，就是把 Pos 彻底竣工，也为后边的以太坊的扩容完成一个很好的前期铺路。
**Yuuki：**此次升级最大的利好就是 ETH 可以进行提款，其次还有四个协议主要针对三点，第一点是降低以太坊的 gas，像 EIP-3860 以及 EIP-3855 这些都是降低以太坊 gas 的一个协议升级，第二点是让交易速度变得更快。大家目前也是围绕 ETH 提款的升级去做一些观察或者研究，像之后的 Layer2 等应该是推迟到后续的升级中去。
**Mindao：**整个 PoS 如果没有这个提现功能的话，其实是不完善的，有点像一个国家的政策，只能加息不能减息，只能加税不能减税，这是无法形成一个闭环。ETH 最大的一个问题在于质押率非常低，只有 15% 的质押率，质押率其实就代表着整个网络的安全程度，所以质押率低本身对于网络的安全来讲，肯定是不利的。
以太坊的质押率这么低主要的原因就是无法提现，所以 LSD 的产品会因无法提现而被市场过度放大，所以本次升级对于整个以太坊的经济安全的完整性是个里程碑的事件，所以上海升级是仅次于以太坊的 PoS 转变的大事件。**RJ：**很多人其实认为短期可能会存在很大的抛压，但实际上如果从更长期的角度来讲，整体抛压力度不会特别大。如上海升级成功的话，对于整个以太坊生态本身就是非常直接的利好，在流动性方面做了加强，对于市场信心来讲，也是一个非常直接的利好。
短期抛压力度不大的原因：如果说从以太坊目前这四种质押方式来看，真正存在抛压风险的，其实就是单独质押，单独节点。而这一部分用户往往都是属于早期质押者，他们能够顶着这样大的一个风险去选择做这个单独的节点，或者说需要长期锁仓，反而说明了他们对于以太坊是长期看好的，可以说是有信仰的。所以在现在这样一个情况下，对以太坊升级能够成功这件事情他们一定更加有信心。很多比较早期参与质押的技术人员还有投资人态度都比较一致：就算会提出来，也会立刻再质押进去，或者说立刻以其他的方式去追加进去，去得到更高的回报。
**Joylou：**对于可以提款之后抛压的看法，我觉得是会有抛压存在的，抛压对于二级市场的价格也会有较大的影响。
**Yuuki：**从定性的层面来看，跟大家市场上的广泛观点比较类似，首先我们把上海升级做一个定性的话，不管是从中期维度还是长期维度来看，它对于整个以太坊来说肯定是一件好事。上海升级以及大家对 ETH Staking 比例的提升有信心，更多 ETH Staking 流盘就会变少，也是有利于以太坊价格的，这是一个中长期的判断，我们去做交易的时候，可能会关注一些短期的价格波动，这个时候需要一些更量化的计算方式。最重要的一个时间点就是在上海升级的前四天或者前五天，要对二级市场抛压做一个大概的判断，因为后期抛压也是比较小的，每天可能只有几万枚。以太坊本金和利润在升级之后可能会对市场以及币价产生比较大的影响。
**Mindao：**从验证者和币本位的角度对抛压的定义提出了不同的见解，目前这批用户从 ETH 出来之后要买卖法币的假设是存疑的，ETH 本位的人应该不会去考虑将利润去换成法币。升级之后的一个月有非常大的可能性有大量的人会去提现，提现的其中一个原因是新格式有很多的便利，很多人想要转化成新的地址格式，另外一个原因是想要更换质押商的服务，这些都不是因为抛压而产生的提现。
**0xTodd：**要讨论这些人会不会出售，首先应该要参考他们大致的成本价格。以太坊链上所有数据都是透明的，从 2020 年到现在，参加以太坊 Staking 平均成本最高的三个区间来看，到现在流动性比较差的情况之下决定以太坊最终到多少钱的不是平均成本，而是由最低的心里底价决定的。第二，交易平台的持有者由于流动性比较差，加上散户的心态问题，这部分用户也会是潜在的提现出货对象。第三，以太坊的核心思想不是存的越多越好，以太坊的利息扫描机制，自动提现到你那个提现地址里去，这个类似于自动发工资的系统，自动帮你把多余的利息全部提到你的账户里。最后就是关于套现的问题，把以太坊兑换成稳定币是最直接的套现。另外还有一种间接的套现，比如买一些 LSD，虽然没有直接套现，但是在下一环会去实现套现。综上，上海升级结束之后会经历一段周期，以太坊本身的盘面会面临一个比较大的承压。