证券分析，这也是很多人穷其一生都在追求的，格雷厄姆是这方面的开山鼻祖，对他来说，20倍市盈率以上的股票，你说出大天去他也不会投。因为他坚信市场先生的力量，作者说公司基本估值通常都在12-15倍，超级增长公司在25-35倍，那些极具成长性的公司市盈率则在40-50倍，如果市盈率再高，那么不用想，肯定是情绪和博傻在起作用了。2020年4月，茅台净利润只增长了1%，但对应市盈率却高达37倍，股价创新高达到1250元，这几乎可以断定，就是一次情绪带来的博傻。未来必然带来戴维斯双杀，也就是利润增速下降，带动市场估值下降。 专业投资者其实也无法准确的估算出价格，甚至连上下25%，都无算做到，他们经常会给互联网公司50-100倍估值，越是泡沫的股票，他们越是看好。市场越是乐观，他们就越兴奋，市场越悲观，他们也越是谨慎。所以专业的投资者，也会受到情绪的影响。甚至这些专业的投资者，可能比普通投资者还脆弱，作者说，当市场出现风暴的时候，那些我们本来十分依赖，要保住我们安全的人，反而率先到下了。 在华尔街，所有的分析机构，都是这么培训分析师的，告诉他们，算出准确的价格，然后向下25%，向上35%，都是...