分析解读：Mhaya的投研报告

最近在经历一波大熊市以来，目前各个赛道基本趋于平静，所以我也在分析各个赛道的一些项目，加上这段时间以来，gamefi赛道的项目算是目前的头部，所以看到Mhaya的一些项目信息，在处于gamefi赛道里面很有优势，对我有很大的吸引力，所以写一篇关于Mhaya的研报。

项目介绍

Mhaya成立于2023年，Mhaya 是一款城市模拟经营游戏，以经典棋盘游戏《大富翁》为基础，加入了随机且有趣的奖励机制。游戏提供单人探索和多人竞技两种模式。在游戏中，玩家可以升级自己的专属NFT角色，建造各种建筑，收集代币，探索幸运事件，打造属于自己的独特城市。

Mhaya 与国际顶级 Web3 媒体、NFT 平台、DeFi 机构、交易所等建立了生态合作伙伴关系。同时Mhaya 完成 500 万美元 Pre-A 轮融资，由Firestone Global 领投。

游戏玩法和入门

首先手机下载游戏，但是暂时只开放了ios系统的下载，安卓版本在后续也会陆续开放。所以后面都能玩。

下载打开以后的第一个界面，还没账号的可以最右边黄色的register 进行注册账号。

输入你的邮箱和你设定的密码，就会显示注册成功，然后点击中间蓝色的邮箱登陆，就可以开始游戏了。

进到了游戏界面，会跟你说明每个格子都有不同作用，上面的界面有你可以使用的掷骰子数，耐力，以及在游戏中的钱（haya），和token。其中基础耐力是21点，每一次掷骰子都消耗一点耐力。

你可以通过邀请好友、激活回归玩家、通过系统验证以确保用户有效来增加每日最大体力值。通过在游戏板上获得特殊建筑蓝图来解锁更多特殊建筑也会增加每日最大体力数。你可以完成不同的每日和季节性任务和活动来解锁更多耐力。

游戏一共有40格，每个格子对应不同的内容。
商业住宅：棋盘上有 12 个，站在它们上会产生 HAYA。升级建筑物还可以获得额外的HAYA。
奇迹建筑：棋盘上有 4 个，站在它们上面会产生 HAYA 神秘盒子。
神秘盒子：该内容方块占据游戏版图的2个位置，玩家站在上面可以获得HAYA、特殊建筑蓝图等奖励。
监狱：该内容方块在游戏板上占据 1 个位置，并扣除玩家的 HAYA 作为惩罚。
刮刮卡：该内容方块占据游戏板上的2个位置，玩家站在上面即可收到HAYA。
机会：该内容方块占据游戏板上的 2 个位置，并随机将玩家传送到其他有趣的游戏模式。
命运：该内容方块占据游戏板上的 2 个位置，并具有不同的随机事件，可以奖励玩家 HAYA 和其他奖金。
银行：该内容方块占据游戏板上的 2 个位置，并包含 HAYA 银行。每次玩家站在银行时，他们都可以将 HAYA 添加到他们的保险箱中。积累一定数量的HAYA可以通过邀请好友解锁奖励。
雷击：该内容方块占据游戏板上的 2 个位置，并导致玩家失去 HAYA。
幸运骰子：该内容方块占据游戏板上的 2 个位置，并允许玩家在不增加每日限额的情况下获得额外的骰子掷骰。
贼：该内容方块占据游戏板上的 2 个位置，并导致玩家失去 HAYA。
武器和武器碎片：该内容方块占据游戏板上的 2 个位置，并允许玩家获得武器或武器碎片。获得武器大大增加HAYA奖励。
起始点：有可能收到大量HAYA。

这是我走到奇迹建筑上。会产生惊喜盒子，点击就能获得不同的haya。

获得了50haya，在上面也看到我的haya增加。

这是到达了商业住宅的格子，系统会询问是否要建设住宅。

我选择了花费300haya建造一个银行。

这边走到了雷击，损失了100haya。

公益格子：可以获得排名奖励和公益积分。其它格子的具体功能就等你们来开发啦。

经济模型

Mhaya使用了目前链游常用的双代币模型，也就是生态系统基础的治理代币MAYA（未来会通过上所，token暂称为MAYA。）游戏内子币HAYA，可以用于游戏内使用和兑换MAYA，兑换后销毁。同时参与游戏还可以质押NFT获得，通过这三类代币组成了游戏的经济基础。

HAYA主要用于游戏内的随机事件使用，比如走到了商业住宅的格子，通过花费HAYA升级建筑，增加后面收益。HAYA每隔24小时会自动清零兑换成MAYA。玩家通过游戏以及参与质押也可以赚取MAYA。未来MAYA可能用于项目的DAO治理，玩家持有MAYA可以参与项目的活动投票等等。

MAYA总量为21.7亿枚，主要分配方式如下：

可以看到大部分代币是分配给参与游戏的玩家，这部分比例相对其他Web3游戏是比较高的，也从侧面体现出项目团队对社区和玩家的重视，有利于项目后面的去中心化治理过程

同时增加了双池奖励分配制度。这两个池是免费玩家奖励池和质押玩家奖励池，它们将分别奖励免费参与游戏的玩家和质押 MAYA 代币参与游戏的玩家。

免费游戏奖励池Freeplay奖励池总量为MAYA发行总量的10%，任何Freeplay玩家都可以无门槛获得。优势在于能让更多对于Mhaya感兴趣的用户参与游戏，同时能充分保障他们的权益，也为MAYA带来提供流动性，让用户直接在游戏中获得MAYA。

质押玩家奖励池Staking奖励池总量为MAYA发行总量的60%，只能通过智能合约质押MAYA来获得。优势在于通过质押MAYA然后每次销毁质押的百分之1形成缩通代币，保护流动性，防止过量流通。

奖励池动态平衡及减产机制太多链油项目由于没有很好的经济闭环和通胀预防，导致很多项目被垄断然后经济崩溃。所以MAYA采用动态的季节性平衡和减产机制。每个赛季持续90天，赛季结束后，产量会自动减少5%。每个赛季的产出量如下表所示：

其中游戏内惩罚消耗的HAYA将自动进入奖励基金，作为下赛季的游戏内奖励。每个赛季开始时，Mhaya 团队都会公布奖励基金中 HAYA 的使用情况，并在社区披露。

收益率

因为游戏类型的不同性，Mhaya更多是随机事件产生，有惩罚扣除HAYA，有奖励获得HAYA，那就要分析随机事件产生好和坏的概率，因为每天掷骰子的次数有限的，需要通过有限的次数获得最高的收益。

游戏中的事件总数为40个，有利事件占77.5%，不利事件占10%，随机事件占12.5%。此外，我们可以进一步分析有利事件中的奖励类型如下：

通过大概统计，可以看到在每次限定的掷骰子次数里面获得收益的概率是非常高的，同时跟大富翁游戏一样，建筑会成为主要获得HAYA来源，因为建筑等级越高获得的HAYA就越多。所以这是值得长期玩，并根据每个赛季来扩充规模的链游。

游戏对比

目前大部分Web3游戏都是以双代币模型为基础的，其中最为大家所熟知的是阿蟹Axie Infinity。在阿蟹中，玩家也需要对游戏角色进行升级，以及游戏内代币SLP，这和mhaya是比较类似的。

前期SLP应用场景相对比较少，主要为了繁殖Axie，同时它的价格也很不稳定，并在21年4月到5月期间价格翻了十倍左右，因此导致了玩家的体验感下降，当然对于当时侧重于短期变现的玩家来说是一个好事，然而游戏想要长久发展，必然是侧重于忠实玩家的，因此的模型并不十分完善，从而导致了较大的波动。

在Axie之后，另一款Web3游戏StepN同样引发了关注，StepN在一定程度上也参考了Axie的经济模型和玩法，玩家通过参与游戏机制玩法来获得打金奖励。StepN也是双代币结构，虽然最后难以避免死亡螺旋（实际项目并未死亡），但是相对于Axie来说，StepN在游戏内子币GST的场景中进一步扩大，从而增加了GST的流通。

StepN还引入了鞋子耐用性这一概念，这也是一个明显的特色，该方式主要限制早期参与者，在一定程度上避免了代币抛压，修鞋也成为平衡GST供应的重要燃烧机制。但是对于代币的释放和销毁控制来说，仍然需要一定的提升，有玩家认为StepN的没落是从禁止国内玩家参与开始的，这也是一个重要因素。

对于Mhaya而言，游戏沿用了双代币模型，整体上和Axie更接近一些，同时把web2里面大富翁游戏机制加入。这样做主要是为了方便玩家能够轻松上手，游戏规则和玩法也能更加容易被理解。

路线图

团队

游戏估值

MAYA总量为21.7亿枚，根据Mhaya的经济模型。项目在23年5月获得500万美元融资，机构投资人分配的代币总量暂时未披露，也就是代币暂时预估价格为0.05 USDT，项目总估值根据总量可能在2亿美元左右，这个规模基本符合项目的融资情况以及市场对Web3同类游戏的估值预期。

前景

从时间跨度上来看，Mhaya最早于2023年Q1开始开发，经过开发和测试，项目在近期上线，时间相对于其他Web3游戏是比较长的。大部分区块链游戏从立项到游戏上线，一般不会超过一年的时间，这也是游戏类项目获得融资金额普遍相对于公链较低的原因之一。

而Mhaya打破这个定律，一方面体现了团队能够扎根区块链基础，注重开发，另一方面也说明了项目团队能够在面临市场动荡的条件下能够坚持下来的能力，这一点基本上已经能够赢过不少Web3链游项目。

同时从游戏的玩法和经济模型上来看，我们认为Mhaya项目仍然偏向于温和创新的态度，而不是激进的策略方式，虽然这在一定程度上被认为不能进行颠覆式的创新，但是同样也能保证游戏能够长期稳定运营，这样做的好处就是项目失败的可能性也会大幅降低。我们认为这种情况的主要原因是项目团队长期开发对多种可能性慎重考虑的结果。

因此从之前项目的整体表现来看，我们认为Mhaya接下来仍然会保持之前的状态，为玩家创造相对稳定的游戏环境。换句话说就是追求游戏的长生命周期以及稳定的打金参与回报，而不是快速涨跌的那种短线模式，这本身对于Web3游戏的经营来说是一个重要的探索。