1、稳定的资产需要稳定的储备
稳定币旨在提供新旧金融世界的优点：加密货币的去中心化和速度以及法定货币的价值稳定性。
然而，目前最成功的稳定币并不使用完全“去中心化”的模型。Tether（USDT）价值以非去中心化、高流动性、稳定的储备资产（商业票据、国库券等）支持其稳定币。这些储备必须由私人公司定期审核，以确保 USDT 确实得到充分支持和可兑换。
然而，TerraUSD 是一种算法稳定币。它遵循另一种模式，即代币以编程方式由加密货币（特别是 LUNA）而不是美元支持。
任何 UST 持有者都可以随时将其稳定币兑换为价值 1 美元的新鲜铸造的 LUNA。相反，LUNA 持有者始终可以销毁其持有的资产，以换取等于已销毁 LUNA 的确切美元价值的 UST 数量。这种机制创造了类似于 USDT 的稳定套利激励，使得稳定币的市场价格始终可以重新回到 1 美元。
然而，与 USDT 不同的是，“支持”UST 的资产并不像实际美元那么稳定或流动。换句话说，如果许多 UST 持有者立即赎回其持有的资产，那么在交易所充斥着过剩供应后，LUNA 的价值可能会大幅下跌。
不幸的是，这正是本月富有的 UST 持有者开始对稳定币进行空头攻击后发生的情况。投资者被激励将其持有的 UST 集体赎回 LUNA，从而造成代币供应过剩。结果是死亡螺旋，UST 和 LUNA 的价值和信誉都化为乌有。
如果 UST 得到了具有更深市场且在压力下价值不那么不稳定的资产的支持，这种现象可能就可以避免。
购买价值，而不是炒作
仅仅因为某些东西具有高市场价值并不意味着它是可靠的投资。不要依赖贪婪、看涨暴民的“智慧”来告诉你的钱应该去哪里。自己做研究。
这一点怎么强调都不为过。回想起来，Terra 的崩溃是由于稳定机制存在缺陷，从一开始就可供所有人检查和审视。事实上，以前具有类似稳定模型的硬币在多年前就已经被尝试过，但都失败了。
这些细节对大多数投资者来说并不重要——通过 Anchor 协议向 UST 持有者提供的异常高的 20% 收益率也不重要。当在洪水发生之前有机会逃离洪水时，成千上万的投资者未能进行尽职调查。
就连加密货币社区值得信赖的亿万富翁也毫不犹豫地模仿 Terra，激发了更多人的追随。迈克·诺沃格拉茨 (Mike Novogratz) 一月份在手臂上纹了以月亮为主题的纹身，现在他称这件艺术品“不断提醒人们，风险投资需要谦逊”。
本月的事件证明，即使是经验丰富的投资者对加密货币安全性的了解也并不比您多。不应该依赖它们。
正如比特币支持者所说：不要信任；核实。
加密货币并不都是“去中心化的”
Terra 的开发人员大肆宣传为“去中心化经济”创造“去中心化货币”。但到了紧要关头，社区暴露了其高度中心化且不透明的治理结构。
在 Do Kwon、Terraform Labs 和 Luna Foundation Guard (LFG) 之间，普通用户在 Terra 的最后时刻几乎没有任何权力。上述各方做出了许多仓促且具有里程碑意义的决定，试图拯救该网络——但最终都失败了。
例如，5 月 9 日，Do Kwon 和 LFG 的其他六名成员投票决定从其储备池中动用 15 亿美元来捍卫 UST 的价值。随后，直到 5 月 16 日，The Guard 才向社区发布了任何最新消息，并解释说，几乎所有储备资产（包括 80,000 BTC）已被出售。
此外，5 月 12 日，Terraform Labs 与幕后验证者合作，在没有警告的情况下冻结了 Terra 区块链。这是在没有社区同意的情况下完成的——讽刺的是，其既定目标是“防止治理攻击”。就上下文而言，Terra 的链只有 130 个验证器。
就连 Do Kwon 本人也转发了一篇帖子，指出 LFG 确实是一个集中式系统（他计划及时摆脱这种系统）。
当谈到“去中心化”时，“不能”和“不会”之间是有区别的。如果一个小团体可以在认为有必要控制时控制区块链网络，那么它真的是去中心化的吗？
结论：现在就学习，而不是以后
加密货币是金融创新潜在革命的发源地。它还受到严重缺乏监管、市场操纵、黑客攻击、盗窃、匿名、缺乏透明度以及鲁莽的 FOMO 文化的困扰。
事实上，那些你认为知道自己要买什么的投资者对加密货币的了解并不比你多。那些向你保证一切都在掌控之中的开发者实际上无法控制他们的稳定币市场。
从 Terra 的失败中吸取教训，看看您是否可以更好地理解其他加密货币投资的内部运作方式。没有人为你学习，同样，如果这些投资失败，没有人会拯救你。