Resolv-101 中文详细介绍

概述

ResolvLabs
ResolvLabs

Resolv 这个项目是什么？

一句话总结：Resolv是一个Delta中性稳定币协议，它推出的稳定币是USR (一种由ETH支持并与美元挂钩的稳定币)。已拿到Delphi Digital 风投，第二期融资信息未公布。

  • 如何理解Resolv？

Resolv是明星项目Ethena的强劲对手，针对目前稳定币协议做了许多特征上的优化和改良， 致力于降低用户资金可能暴露的潜在风险。Resolv以创新机制和高收益优势脱颖而出，目前TVL突破690M。

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  • Resolv 协议的主要功能：

    1. 发行和赎回 USR 以对接其他代币；

    2. 通过使用做空永续合约头寸对冲 ETH 价格，确保始终有足够的 ETH 支撑；

    3. 维护 RLP（Resolv 的流动性池），它是一个用于保持 USR 超额抵押的流动保险池。RLP介绍在下文。

最关键点：USR 和 RLP 都可以由用户按 1:1 的比例兑换成抵押品。

为什么选择 Resolv？

  • 优点：

    1. 市场中性：ETH 现货价格的波动与相应的永续合约头寸相互抵消，从而实现净值稳定。

    2. 独立于法定货币：Resolv 代币与全球任何法币（如美元）没有直接挂钩。唯一的关联是对交易所（若为中心化交易所，CEX）的索赔权，并通过高效的风险管理应对交易对手风险。

    3. 资本效率：铸造价值 1 美元的 USR 或 RLP 仅需等值 1 美元的资产（扣除铸造成本），无需超额抵押。

    4. 价格锚定：USR 始终可以以价值 1 美元的 ETH 进行赎回，因此价格偏离锚点时可以通过套利活动迅速回归。

    5. 保险层：USR 受到 RLP 的保护，RLP 是一个可扩展的保险层。

    6. 盈利商业模式：资金库将库存用于质押，并通过永续合约头寸赚取额外的资金费收益。

创新改进：

  • 风险隔离：Resolv 抵押品池的利润分为了三部分，每部分每24小时就分配一次。

    1. 基础奖励 - 分配给持有 USR (stUSR) 和 RLP 的人；

    2. 风险溢价 - 专属于 RLP；

    3. 协议费--归协议金库。

    最关键点：一旦抵押品池中出现亏损时，有考虑如何分担风险亏损。假如出现熊市长期负费率的情况，Resolv协议亏损将由RLP用户承担，有效规避USR用户的损失。

  • 风险偏好改良：Resolv激励用户铸造 RLP，日收益主要分配给 RLP 持有者。USR 和 RLP的设计有效区分了两类具有不同风险偏好的用户群体, 如同Pendle项目中的PT/YT的投资选择。

    • USR： 面向保守型投资者，低风险更稳健，All time 年化收益率 9.54%

    • RLP： 面向高收益追求者，All time年化收益率高达 19.98%，通过Defi平台循环杠杆甚至可实现 70%+

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  • 拥抱DEX生态：Resolv区别于以往的稳定币项目，将资产专注于存放在CEX。Resolv积极与Hyperliquid互动，并将对冲策略应用于该明星DEX上，表现了开放的态度，并且未来在Hyperliquid EVM上也会有更多的动作。同时Resolv也奖励Hyperliquid用户参与自身的存款积分项目。这是Resolv在Hyperliquid上的对冲地址，可以作为资金存量的参考。

如何参与 Resolv，如何激励用户参与？

Resolv以分配项目积分的方式，吸引用户加入，并且已支持Base和ETH两条链。

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具体活动和激励有以下多种选择：

  1. 所有能拿积分的方式，都在 Resolv points 页面一一列举，主要是通过钱包持有USR，RLP，st以及在各大Defi项目中提供LP流动性。

    目前支持Resolv的Defi生态越来越多分别有：@CurveFinance，@eulerfinance，@spectra_finance，@morpho等。

  2. 奖励方式众多，有多种积分加成的方式：

    1. 购买创世NFT，可获得+25%的积分加成，具体链接：Blueprint by Resolv

    2. 购买Pendle中的USR/wstUSRYT，熟悉pendle玩法的用户可以考虑, 注意到期本金会归零。

      1. 对于ETH主网的YT有15倍的积分，使用wstUSR，有一定的保底利息。

      2. 对于Base上的YT目前有60x的积分，使用USR，无保底利息，但是2月24号开始降低到45倍，直到4月24号。

    3. 奖励 Hyperliquid、Dinero协议用户，假如用户的钱包使用过这两个协议的，将会额外+10%的积分。

    4. 邀请新人，有+10%加成。

    注：积分最大化的策略，可以参考这位博主coumarin的文章：积分攻略

Resolv的收入来源

Resolv的收益可以分为2部分，短期对冲收益/长期收益

  1. Resolv在 Binance、Deribit、Hyperliquid 等平台建立永续合约对冲头寸，占总资产的 7.3%，有效降低市场波动风险。

  2. Resolv 资产池中，86.3% 由 ETH 及其衍生品（如 wstETH、wbETH 等）构成，提供稳健的长期收益。

项目风险点

  • 任何项目都有风险，通过多方面研究只能降低遇到风险的概率，从多个老牌Defi都与其合作的角度而言，Resolv还算安全。

  • Resolv在多处存入资产进行风险对冲并且提供流动性证明，说明Resolv较为稳定，也为holder提供了足够的信心，甚至Ena项目方也称赞过Resolv的创新。

玩法参考指南：

本文搜集了2位早期参与用户的推文链接，感兴趣的小伙伴可以阅读其推特得到操作建议。

@0x_xifeng: Resolv 玩法教程

@ViNc2453: Pendle x Resolv 玩法分析

@Resolv Intern：Resolv 团队Intern

附: 全文仅为介绍Resolv协议以及参与方式，没有任何投资建议。